投研早报丨消费者加密应用：不仅仅是简单复制 Web2 / 区块链行业现状解析：该如何制定获利策略 / Cross-L2 可交互操作解决方案：Based-Rollup、CrossChain-Rollup...
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.8.8
1️⃣ 研究｜消费者加密应用：不仅仅是简单复制 Web2
2️⃣ 研究｜Cross-L2 可交互操作解决方案：Based-Rollup、CrossChain-Rollup...
3️⃣ 观点｜对加密货币未来发展的十个期望目标：实现匿名支付、共享协议收入...
4️⃣ DePIN｜解读 DePIN 发展现状：总市值激增，但收入增长滞后
5️⃣ 市场｜区块链行业现状解析：该如何制定获利策略
6️⃣ 安全｜Ronin Network 安全事件：未初始化参数导致价值约 1200 万美元的白帽漏洞利用
7️⃣ 稳定币｜稳定币与新支付格局：稳定币有望成为未来支付系统的重要组成部分
8️⃣ 投资｜HTX Ventures 发布 2024 年上半年度投资报告，重点关注 6 个投资方向
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1️⃣ 【英文】消费者加密应用：不仅仅是简单复制 Web2
导读：加密货币 KOL Parker Jay-Pachirat 探讨了消费者加密应用的演变，强调区块链技术应该用来改进和提升用户已经熟悉和习惯的行为，而不是试图强迫用户改变他们的习惯或完全采用新的行为模式。通过分析 PuffPaw、BlackBird、TYB 和 SkyTrade 等项目，展示了这些创新如何将现实生活与去中心化技术相结合，提供更有吸引力的激励和互动体验。
Parker Jay-Pachirat: 消费者加密应用已经开始流行。第二层解决方案（如 Base）和替代第一层（如 Solana）的出现，使交易变得更快、更便宜。此外，用户体验和用户界面（UX/UI）的创新，如账户抽象、链抽象、嵌入式钱包和意图，使访问和使用加密货币变得前所未有的便捷。这些设计和基础设施的进步为新的加密消费者应用时代铺平了道路。
在过去一年中，像 Friend.Tech、Farcaster 和 Fantasy.Top 这样的社会金融（SocialFi）应用脱颖而出，吸引了行业的显著关注。这些平台将 “消费者加密” 的叙事推向了行业的前沿。根据 DeFiLlama 数据，Fantasy.Top、Friend.Tech 和 Pump.Fun 在五月底曾短暂进入了按 24 小时费用生成的前 15 个协议。每个应用在链上互动、游戏化或价值创造方面都提供了独特的创新。
然而，这些突破性应用在实现长期粘性、用户保留和增长方面却遇到了困难。七月份，我讨论了 Friend.Tech 的兴衰。数据显示，平台上驱动活动和交易的大多数用户主要是出于短期利益和农耕机会的动机。这表明，Friend.Tech 的核心产品和价值主张并未引起广大观众的共鸣，表现出高用户流失率。
为什么这些应用在初步成功后却未能长久？最近几个月，越来越明显的是，为了让消费者加密取得成功，我们必须利用熟悉的消费者行为并为其创造更好的激励，而不是试图 1）将现有的 Web2 应用简单移植到区块链上，或 2）重新发明轮子。
大多数用户不愿意放弃 Instagram 或 TikTok 而选择去中心化替代品。用户更关心便利性和熟悉度。用户也不太可能仅因为新奇或实验价值而接受新技术。然而，加密货币和区块链可以增强熟悉和现有的用户行为，使它们变得更有吸引力、更有奖励和更具互动性。这就是消费者加密的胜利之处。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 【长推】Cross-L2 可交互操作解决方案：Based-Rollup、CrossChain-Rollup...
导读：加密货币研究员 Haotian 分析了 Vitalik Buterin 最近关于 Cross-L2 可交互操作方案的言论，探讨了几种解决该问题的创新方案。详细介绍了 Based-Rollup、CrossChain-Rollup、Intent-Rollup 等多种技术及其代表性项目。
Haotian: 1）Based-Rollup 以太坊 layer2 阵营中，有一些追求 Compatible 等效性的项目，通过让 layer2 和 layer1 尽可能共享组件的方式，实现最大程度兼容 EVM，使得 layer2 可以把排序器功能直接交给主网来完成。具体而言，主网的 Proposer 在检索 Mempool 交易的过程中，可以利用类似 MEV-Boost 的特殊 Route 来抓取其中的 Rollup Batch 交易，进而直接在主网完成排序上链。代表项目：@taikoxyz
2）CrossChain-Rollup 强大的 ZK 技术提供了一种可以复杂环境同 / 异构链建立免信任机制的可能性，包括 EVM- Compatible 这类同构链间的可交互操作性，Cross-L2 就属于此范畴，除此之外，ZK 技术还能连接起 EVM 和 Non-EVM 等复杂无智能合约基础的可交互操作性。具体而言，ZK 技术框架会成为一种底层通信协议，通过 Proof 证明让同 / 异构链能够不查看对方具体数据仅验证 Proof 证明就能完成绝对安全和可信的消息传递。ZK-Rollup 本质上就是链下 layer2 把大量数据计算成 Proofs 证明，然后让主网 Rollup 合约直接验证并 Finality 的过程。代表项目：@ProjectZKM 的 Entangled Rollup Network 统一流动性层。
3）Intent-Rollup 意图 intent 交易一直以来都被视为 Crypto 市场拥抱 Mass Adoption 的关键，它能容纳账户抽象、链抽象、AI Agent、Pre-Confirmation 等诸多相关方向。意图交易本质上是把用户的需求抽象化实现可编程特性，继而通过一个去中心化 Solver 求解器平台来代理执行用户的需求，达到用户端交易体验的优化。
4）Layer2 Based-layer3 都知道头部 layer2 项目 Arbitrum、Starknet、Optimism 等都先后推出了 layer3 应用链战略，layer3 应用链具备可定制特性，有各自独立的 Tokenomics，还能自定义 Gas，但是要依赖 layer2 的基础组件提供服务，最典型就是可交互操作性。layer2 链可基于自己的共享 Sequencer、共享 Prover 等为 layer3 应用链提供跨应用链通信基础。代表项目： @arbitrum Orbit
5）Cosmos IBC Based -Rollup Cosmos 的 IBC 通信框架为所有接入 Cosmos Hub 的链提供了一种基础的可交互操作性能力，若将 Cosmos IBC 的能力专注到以太坊 layer2 生态中，就实现了一种基于 Cosmos IBC 可交互操作性达成的 layer2 可交互操作层。这种方案会直接保留 Cosmos SDK 核心代码，在降低开发成本的同时，同时又能针对以太坊生态进行针对性的附加开发，继而让 Cosmos 通用可交互操作性能够完美落地到以太坊生态。代表项目：@Polymer_Labs
6）AVS Based -Rollup Eigenlayer 的中间件服务协议实现了一种可以让以太坊主网 Validators 将自身共识商品化输送到其他 Rollup layer2 或其他同 / 异构链的能力。这种解决方案本质上是通过允许以太坊验证者重复质押 LST 代币，基于一套奖惩经济机制约束 Validators 来扩展到链外来向他链构造安全共识。若 layer2 都采用 AVS 来构造共识，相当于另一种经济驱动的 Based-Rollup，主网组件就可以参与到 layer2 的跨链可交互过程中。代表项目：@alt_layer（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】对加密货币未来发展的十个期望目标：实现匿名支付、共享协议收入...
导读：加密货币 KOL lgnas 展示了他对加密货币未来发展的十个期望目标，包括用链上股票作为借贷抵押、实现匿名支付以及通过持有协议代币赚取收入等。
Ignas | DeFi Research: 1/ 使用我的链上股票投资组合作为借贷抵押品。想象一下，在 DeFi 借贷协议上实现类似 S&P 500 的代币化指数。
2/ 通过我的主钱包发送稳定币进行支付，而不暴露我的钱包地址和持有情况。简而言之，实现匿名支付。
3/ 通过持有协议代币自动和编程地赚取收入。这是一个简单的要求，但很少有协议启用了费率共享。
4/ 使用协议服务，而不是区块链：在借出 USDC 时，存款的区块链不应影响流动性，流动性应在所有区块链上统一，而不是分散。不再需要代币批准。永远不需要。
5/ 用我的 BTC 作为借贷稳定币或法币的抵押品，以不可变 / 去中心化的方式。此外，在比特币上推出原生的 USDC 或 USDT 作为 Rune 代币。
6/ 确保在我死后能安全地将我的非托管钱包资产转移给家人。
7/ 让博客、YouTube 或 X 的订阅者用加密货币支付。P.S. Substack 可能通过 Stripe 的稳定币支付来支持这一功能。
8/ 自我主权身份：在任何 Web2 服务上验证我的身份而无需 KYC，也不会有私人数据泄露的风险。例如，我上传 KYC 数据，只记录链上的验证证明，而不存储数据。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 【英文长推】解读 DePIN 发展现状：总市值激增，但收入增长滞后
导读：加密货币研究员 Dylan 概述了 DePIN 领域的最新发展，指出筹资额和总市值大幅增长，但收入增长仍然滞后。并介绍了新增的四个 DePIN 子领域和市场上领先的 DePIN 协议。
Messari: 自从我们上次发布行业地图以来，我们增加了四个 DePIN 子领域：去中心化游戏基础设施 (DeGIN) - 计算网络；人工智能数据层 - 带宽网络；机器人技术 - 移动网络；制造业 - 移动网络。
市值前八名的 DePIN 协议中有七个是 DRN，总价值为 122 亿美元。Helium 是唯一进入前八的 PRN。然而，市值增长并未带来收入的增加。DePIN 领域的收入仍然显著偏低，只有四个最大的 DePIN 协议在收入上也进入了前八。整体不温不火的收入增长反映出 DePIN 领域仍然主要受到需求的限制。
2024 年最大的三笔交易中有两笔是投资于 DePIN 专用的一级网络，包括 Iotex 筹集的 5000 万美元和 peaq 筹集的 3000 万美元。那么，DePIN 项目构建在什么链上？目前，Solana 领先，有大约 78 个项目构建在该网络上。同时，专注于 DePIN 的一级网络如 IoTeX 和 Peaq 也在不断扩大它们的生态系统。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 区块链行业现状解析：该如何制定获利策略
导读：区块链行业正在经历资金过剩、项目高估值和市场操控等多重问题。加密货币 KOL Ryanqyz 详细分析了风险投资的资金困境、新老项目的生存现状，以及交易所对市场的影响。
Ryanqyz: 关于 VC：
上个周期节奏正常的 VC 都赚钱了
这些 VC 本周期都 3-10 倍扩大了基金规模再次融资，导致手上钱太多
但好项目又不够多，但又必须花出去，所以稍有姿色的项目都会增加轮次融资抬高估值，拿到自己并不需要的钱
三年前已经做死了的老项目，也能出来蹦哒拿到新一轮 VC 融资
这也大幅提高了好项目的 VC 成本和币民心理预期
VC 也不傻，项目方也不傻，本质变成了割 LP 的游戏 - 其他项目投完发不出币，开会时面面相觑，互相尴尬
好不容易有一个好项目发币了，赶紧重点 PR，6 个月或 12 个月后只能解锁即卖币，之前没解锁也得想办法先卖币 / 套保
总之，VC 不赚钱，LP 最惨
关于新项目：
因为成熟 founder 做小项目或大项目投入的时间是一样的，卖币也是一样卖，所以他们只会做大项目
大项目 = 高估值 = infra
infra 扎堆出现，但是上面又没有应用 / 真收入，所以只能自己补贴 / 刷量
自己的钱哪儿来？VC 那来，反正是免费的
因为已经明白了上币开盘 Playbook，明确目标开盘卖币，所以都会高估值开盘，然后卖出最少的币，换来最多的钱，然后市场买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币是不可能的
一个币开盘第一波买盘结束后只能跌，结束的时间一般是 1-3 天，基本撑不过三天
之后制造波动，继续卖币
如果市场好，偶尔上一上涨幅榜，然后继续卖币
总之，做项目的第一性原理是卖币；极少部分项目创造价值（或者靠耍赖）靠协议收入
部分刷量项目，撸毛也都是假用户项目，上线即等于归零，没有任何交易量，对于这样的项目，市值毫无意义（ 来源 ）
6️⃣ 【英文】Ronin Network 安全事件：未初始化参数导致价值约 1200 万美元的白帽漏洞利用
导读：ThreeSigma 介绍了 Ronin Network Bridge 的多签名机制、工作原理以及最近发生的一起重大安全漏洞。该事件中攻击者利用 Ronin Bridge 合约中的配置错误，盗取了大约 1200 万美元的资金行动。
Three Sigma: Ronin Network 在 2024 年 8 月 6 日遭遇了一次重大漏洞利用，涉及约 1200 万美元。幸运的是，攻击者是一名白帽黑客，归还了被盗资产。此次漏洞利用涉及在以太坊主网上的两笔交易。漏洞的根本原因是在部署最新的 Ronin Bridge V2 合约时未正确初始化操作员权重配置。minimumVoteWeight 参数被设置为零，允许任何签名通过跨链验证。这是该协议的第二次被黑事件；之前在 2022 年 3 月曾被黑，导致约 6 亿美元被盗。之前的事件分析可以在此处找到。
一些协议操作着来自客户的大量资金，但并不总是认真对待其安全性。因此，白帽黑客有动机利用这些协议并归还被盗资产，以获得对其宝贵时间和努力的补偿。例如，利用该漏洞的白帽黑客从协议中获得了 500 万美元的赏金作为奖励。这些黑客明白，在投入数小时分析协议代码库后什么也得不到的机会非常高。因此，所有协议都必须认真对待其安全性。
Ronin Bridge 使用了透明可升级代理（Transparent Upgradable Proxy）模式，这是一种智能合约代理模式，允许通过关联的 ProxyAdmin 实例升级合约，确保只有管理员可以升级代理，而其他调用则透明地转发到实现合约。在 2024 年 8 月 6 日 08:48:47 UTC，Ronin 团队两次更新了他们的代理，将代理版本从 2 升级到 4，添加了两个独立的初始化函数。在新的实现中，添加了两个独立的初始化函数（initializeV3 和 initializeV4）。问题出在更新交易过程中，仅执行了 initializeV4 函数，跳过了 initializeV3 函数，导致 _totalOperatorWeight 未初始化，默认值为 0。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 稳定币与新支付格局：稳定币有望成为未来支付系统的重要组成部分
导读：加密货币 KOL David Duong 探讨了全球支付基础设施的现代化进程和稳定币在跨境交易中的应用，强调了其低成本和高效率。并分析了现有支付网络的优势和不足，比较了不同支付方式的交易成本。尽管稳定币有望成为未来支付系统的重要组成部分，但其广泛应用仍面临监管和用户体验方面的挑战。
DAOSquare: 最近，稳定币成为热门话题，尤其是在《加密资产市场监管条例》（MiCA）于 6 月 30 日在欧洲生效之后。USDC 成为该地区首个符合 MiCA 标准的美元稳定币，而 Circle 的欧元稳定币 EURC 也达到了 MiCA 的合规要求。传统金融机构也在该地区部署稳定币或计划这样做。这包括法国兴业银行的数字资产部门 Forge，其推出了机构版的 EURCV 稳定币，以及管理约 1 万亿欧元（约合 1.09 万亿美元）资产的德意志银行资产管理团队 DWS 计划在 2025 年推出新的欧元稳定币。
这些发展可能对建立欧洲内部数字支付网络的努力产生重大影响。其他司法管辖区也在准备自己的稳定币监管框架，例如香港，在公众咨询期结束后将制定相关立法。与此同时，美国正在努力制定该领域的规则，众议院和参议院都有相关法案。前众议院议长保罗・瑞安在《华尔街日报》的评论文章中指出，稳定币不仅可以帮助维持美元的主导地位，还能解决不断增长的国家债务问题。前货币监理署署长布莱恩・布鲁克斯（曾任 Coinbase 首席法律官）也有类似的观点，他在《华尔街日报》上表示，稳定币有助于保持美元作为世界储备货币的地位。
因此，稳定币已成为增强现有全球支付系统的重要新工具。仅在 2023 年，跨境商业交易、国际商业（零售）和全球汇款涉及的资金流动量就达到了惊人的 45 万亿美元。（见图 1）随着这些市场的不断增长，国际农业发展基金会、FXC Intelligence 和 Statista 按类别的估计表明，到 2030 年，这一金额可能升至 76 万亿美元。如今，处理如此庞大的跨境金融流量的传统基础设施存在许多效率低下的问题，这些问题增加了成本并减缓了资金跨境流动的速度。（ 来源 ）
8️⃣ HTX Ventures 发布 2024 年上半年度投资报告，重点关注 6 个投资方向
导读：2024 年上半年，加密货币市场迎来了显著的增长和创新。HTX Ventures 的半年度报告概述了其在 Web3 生态系统发展的战略投资和合作伙伴关系，并展望了 2024 年下半年的投资前景。
HTX Ventures: 我们关注并相信在 2024 年下半年将继续有回报且繁荣的主要有三个方向，包括 BTCFi、多链未来基础设施和用户体验提升。
比特币去中心化金融，或称比特币 DeFi，或 BTCFi，指的是将去中心化金融功能引入比特币生态系统。比特币一直是共识和安全性最强的区块链网络。然而，由于其缺乏智能合约功能，比特币无法像以太坊或其他公链那样托管去中心化应用（dApps），大多数情况下比特币只是用于囤币。对于比特币持有者来说，链上借贷、去中心化交易和期货交易等体验在很大程度上是缺失的。
区块链之间的竞争非常激烈，尤其是一级区块链（Layer 1）之间。由于上一个周期开发的 Layer 1 链之间不能流畅互通，导致这总是一个存量市场的竞争。开发者和使用者一旦与一个链捆绑，就无法轻易换链。由于人们无法访问其他基于 EVM 的一级或二级区块链，他们只能依赖不安全的跨链解决方案（如跨链桥）。除了头部的几条链，大多数的 Layer 1 都面临着相对较低的用户活动、资本流动和流动性。以太坊是 Layer 1 生态中的佼佼者，其生态留存了大多数的流动性和用户，但其交易费用高且效率低，并面临着多个技术瓶颈。新的 Layer 1 开发者拥抱多链（multichain）未来，在其兼容 EVM 或其他 Layer 1 的同时，专攻一项或者多项现有 Layer 1 的痛点，或在某一特定领域提供深度聚焦的卓越用户体验。在一定程度上，它们变得相辅相成，而不是互为替代。这正引领我们走向一个更模块化、更高效的未来，具有更流畅的基础层通信。
无论是什么使用场景和技术，最后面对的都是使用者。在这个领域，Apple 是客户体验的王者。像苹果一样能够结合前沿技术和良好用户体验对于 Web3 技术的普及至关重要。在进行投资时，HTX Ventures 认为项目体验和产品运营是我们投资标准中至关重要的一点。我们也对能将人们引入 Web3 的项目有浓厚的投资兴趣。目前，社交互动、粉丝群体和游戏领域是推动更广泛采用的关键领域。（ 来源 ）
