投研早报丨Vitalik：L2 是以太坊的文化延伸 / 从「注意力经济学」角度出发，12 条评估 Memecoin 的定律 / AI x Crytpo 全解析：三大 AI 代理类型有哪些代表项目？又有何风险？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.5.30
1️⃣ AI｜AI x Crytpo 全解析：三大 AI 代理类型有哪些代表项目？又有何风险？
2️⃣ FHE｜专访 1kx 研究合伙人：FHE 已「非常接近」大规模应用，密切关注领域发展
3️⃣ Meme｜从「注意力经济学」角度出发，12 条评估 Memecoin 的定律
4️⃣ 研究｜Babylon Testnet-4 开启，谈谈参与测试网的感想
5️⃣ 稳定币｜PureDai 和 NewStable：MakerDAO 的稳定币终局游戏
6️⃣ 投资｜分布式资本行业季度观察：热点赛道与项目解析
7️⃣ 研究｜Vitalik：L2 是以太坊的文化延伸
8️⃣ 研究 ｜Polygon AggLayer 采用通用 zkVM SP1，有何潜在意义？
9️⃣ Meme｜详解 Meme 发行三要素：开发团队，狙击者与巨鲸
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1️⃣ 【英文】AI x Crytpo 全解析：三大 AI 代理类型有哪些代表项目？又有何风险？
导读：Biconomy 成员 nishil 解析了当前 AI 代理在加密货币中的三大应用类型中的代表项目，以及当前面临的两大挑战。
Nishil: 根据用例类型和协议带来的附加值，不断发展的人工智能代理领域大致可分为以下几类：1）自主投资组合，AI 代理的目标是通过利用正确的链下 AI 数据流集，将资产委托给各种 DeFi 策略，从而最大化资产池的收益；2）基于提示的 AI 代理，未来提示可能会成为普通用户与区块链交互的首选方式；3）游戏代理，AI 代理旨在代表用户操作，或作为游戏中的宠物 / 助手。这些代理的设计使其还可以与其他代理进行交互和交易资产。
AI 代理面临两个主要挑战：1）它们无法真正实现自主：目前，人工智能代理可以推荐链上操作并为用户准备交易，但仍然需要用户签署或批准；2）如果选择自动化，它们就会失去安全性：协议倾向于探索自动化的替代解决方案，例如批准交易、中心化保险库、共享私钥对等，这些使得协议成为用户资产的保管者并引入了重大风险。我们需要以用户定义权限的形式为人工智能提供保护，即严格定义人工智能可以签署哪些操作以及它无权签署哪些操作。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 专访 1kx 研究合伙人：FHE 已「非常接近」大规模应用，密切关注领域发展
导读：Foresight News 专访提前布局 FHE 生态的 1kx 研究合伙人 Wei Dai，就 FHE 技术创新、应用前景、投资逻辑等问题展开探讨。
Wei Dai: 全同态加密在区块链扩容和隐私保护两个领域的应用前景如何？具体会带来哪些改进？我们看到很多项目基本上都是在将一个完全透明的区块链转变为部分加密的形式，但仍然可以由智能合约控制。比如，由 Zama 构建的 FHE 虚拟机，程序员简单地编写 Solidity 代码就可以操纵 FHE 原语。这非常强大。我认为这将有助于解决当今区块链上存在的隐私问题。在扩容方面，我实际上并不认为 FHE 真正解决了这方面的问题。当 FHE 与 ZK 互补时，也许可以帮助解决这些问题。
全同态加密（FHE）与零知识证明（ZKP）技术之间有何关联与区别？二者是否可以互补？在隐私保护领域，如何权衡和选择这两种技术？零知识证明主要允许你做两件事，一是可验证计算，二是「零知识」，也就是 ZK（Zero Knowledge）的属性。就隐私而言，ZK 不允许你在共享状态上拥有隐私，它只允许你对私有状态进行隐私保护。FHE 真正允许你做的是将计算和数据分离，你可以加密数据，对其进行计算，计算过程中你是看不到数据的。所以，FHE 和 ZK 的区别非常微妙，但总的来说如果你想让智能合约变得私密，那么你需要 MPC 或 FHE。但对于像支付这样简单的事情，你可以使用 ZK。
全同态加密技术目前的发展在什么阶段？当前还面临哪些瓶颈？我并没有就此做非常全面的梳理，但根据我个人与这些社区互动的经验，我认为如果把这些指标做一个平均的话，那么 FHE 的发展大致落后于 ZK 三四年的时间。对于 FHE 来说，问题通常在于自举（bootstrapping）。自举实际上是一件疯狂的事情，在这方面计算量很大，但随着算法改进和一般的工程优化，它正在不断减少。在密钥管理这方面也有一些挑战。Zama 的 fhEVM、Inco 或 Phoenix 都需要门限密钥管理，这是一个需要克服的障碍，否则，单个验证者仍然有能够解密的单点故障。
从投资的角度来看，全同态加密领域有哪些值得关注的技术方向和应用场景？市场前景如何？主要的机会和挑战有哪些？我认为特别值得关注的不仅仅是全同态加密，而是阈值同态加密（threshold FHE 或 TFHE），也就是 FHE（全同态加密）加上 MPC（多方计算）再加上区块链这三者的结合。这种特殊的组合将开启一系列全新的用例。它对开发者来说也很友好，因为很容易编程，只需要操作 Solidity。除此之外，我认为 FHE 的其他形式可能会看到更多的应用。当 FHE 最初被讨论时，让密码学界真正感到兴奋的是计算的外包。也许你会有一个 ML 用例，每个人的数据实际上都是加密的，但你仍然可以将其用作训练数据。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】从「注意力经济学」角度出发，12 条评估 Memecoin 的定律
导读：加密 KOL redphone 从「注意力经济学」角度出发，列举了 12 个评估 Memecoin 的方向，包括：受众规模、可持续性、可视化、社区等。
RedphoneCrypto: 1. 受众规模。这个 Meme 能吸引多广泛或多小众的受众？
可持续性。随着时间的推移，Meme 是否能产生可持续的兴趣？
性别吸引力。与受众规模有关，该 Meme 能否跨越性别界限，从而吸引最大数量的持有者？
可视化。你能用一个标志性的形象轻松地表现出 Meme 的精神吗？
可获得性。如果你想最大限度地提高 memecoin 的机会，就在 Solana 上推出它。
类别。这个代币是先行者还是能够创造一种全新的 Memecoin（即国家代币）？
英雄。是否有鼓舞人心的人（或者至少是知名人士）与这些 Memecoin 有关联？
社区。Memecoin 的创造者或粉丝活跃在社交网站上吗？
催化剂。是否有即将到来的新闻事件可以激发人们对 Memecoin 更多的兴趣？
起源。Memecoin 的起源有没有有趣的故事、谜团或阴谋？
地理。Memecoin 是否吸引了国际观众，还是永远与特定的地区挂钩？
氛围。Memecoin 有很好的共鸣吗？它能让你笑吗？这会让你想在 CT 上分享吗？【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 【长推】Babylon Testnet-4 开启，谈谈参与测试网的感想
导读：Babylon 于 5 月 28 日启动 Testnet-4，主网上线在即。CoinSummer 成员 Saul Dataman 分享了他们参与 Testnet1-3 的感想，以及 Testnet-4 技术细节。
Saul Dataman: Testnet1-3 先后测试了几轮 Cosmos 的 pos 链，主网的 staking，最近的 Testnet3 总计有 7000+ 个 Validator 节点参与测试。我们参与测试网的感受大概如下： 1）首先做节点对机器配置要求相对高，其中对磁盘要求比较高，推荐使用 nvme 可以有比较好的磁盘 IO 性能。磁盘容量也要有保证，原始未经过 prune 也就是「修剪」的数据多的时候每天有 70g+，所以根据时间推移想要有 archive 节点可能会占用非常多的磁盘空间。 2）所以简单的思路会有 2 个方案：a. 不开 prune，增加磁盘容量保证足够；b. 开 prune 但是要提高 CPU 和硬盘的 IO 性能，遇到的情况就是 pruning 前后的几个块会很不稳定，瞬时对节点机器的性能压力会增大，这部分我们会持续测试看是否符合猜测。 3）其次由于数据同步根据交易和后续要做的集成服务等会增大，网络带宽也要有保证，我们测试用的 AWS 默认 1G 带宽目前看来足够。 4）监控报警和自动化脚本少不了，测试过程中遇到过几次同步不及时追不上区块导致节点状态 inactive，或者同步异常这时候就要通过监控和自动化脚本通过重启服务等操作来保证在线率。
Testnet4 一个不被感知却又很重要的组成部分：Covenant Signer Committee。BTC staking 的参与方除了之前提到的 BTC Staker/Finality Provider 之外其实还有一个是 Covenant Emulator。这可以理解成是一个独立的应用，被议会的多个成员一起运行着，用于保护 PoS 系统被恶意的 staker 或者 validator 的攻击，同时负责和 staker 一同 co-sign BTC transaction 三种交易路径的签名，Slashing signature/Unbonding signature/Unbonding signature。在本次测试中担任着非常重要的职责。议会是个 6/9 的多签，目前由官方拿 3 把 key，剩下 6 位分别持有 1 把 key。（ 来源 ）
5️⃣ PureDai 和 NewStable：MakerDAO 的稳定币终局游戏
导读：MakerDAO 提出两个新稳定币新概念：PureDai 和 NewStable，来解决稳定币的三难困境，分别增强去中心化和稳定性，并促进与传统金融系统的融合。
Hamster: NewStable 是 MakerDAO 在其 Endgame 计划中推出的一种新型稳定币，旨在解决去中心化、稳定性和可扩展性之间的平衡问题。与 DAI 不同，NewStable 专注于增长、收益和韧性，通过结合 RWA 提供额外的稳定性和收益，同时采用美元挂钩，并引入冻结功能以提高安全性和合规性。NewStable 提供了一个 RWA（例如房地产）支持的稳定性和安全性增强的稳定币选项。这些 RWA 不仅提供额外的收益来源，增强了稳定币的稳定性，还可以在必要时通过冻结功能增加安全性。此外，NewStable 设计为具有可升级性，使其能够在未来通过治理投票添加行业标准的冻结功能，这样的功能通常用于其他主要的 RWA 支持的稳定币中，以适应司法管辖区的法律要求。现有的 Dai 用户可以无缝升级到 NewStable（这项功能将在短期内推出），且 Dai 将继续与美元挂钩，并允许用户随时将其转换回 NewStable。
PureDai 是 MakerDAO 在其 Endgame 计划中推出的一种完全去中心化的稳定币。与包含 USDC 等中心化资产的 Dai 不同，PureDai 排除了这些资产，只使用 ETH 和 Lido 质押的 ETH（stETH）作为抵押品，并采用自由浮动的目标价而非直接与美元挂钩。这一设计旨在提高去中心化和弹性，满足优先考虑这些原则的用户需求，确保不受单一实体的操控。为了避免对中心化数据源的依赖，PureDai 通过去中心化的预言机获取价格信息。同时，PureDai 采用最小化治理和简单的代币经济学，激励用户长期持有并促进供应侧增长。持有者可以通过参与治理和锁定代币获得收益，从而进一步增强系统的去中心化属性和社区参与度。PureDai 的主要收益来源是通过抵押 ETH 和 stETH 获得的利息收入，这些收入用于支持其价值，并在市场波动中提供稳定性和韧性。根据最新的信息，PureDai 预计将在未来几年上线，并将在以太坊主网上运行。上线后，PureDai 将是不可变的，不需要进一步的升级或修改。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文长推】分布式资本行业季度观察：热点赛道与项目解析
导读：分布式资本发布加密行业季度观察，分享了对基础设施、ZK、DeFi、Layer2、AI、DePIN 和应用的市场洞察。
Fenbushi Capital: 以太坊和 Rollup 基础设施：blobspace 可能为 Rollup 排序器和完整节点提供更合理的用例。排序器可以使用 blobspace 期货来对冲 blob gas 成本。但根据市场情况，可能会缺乏愿意做空 blobspace 的交易对手，因为这也会间接做空 ETH。尽管如此，这是一个有趣的提议，值得进一步研究和探索。另一个引发广泛讨论的领域是以太坊通过 PBS 处理 MEV 的问题。无论 PBS 是好是坏，dApp 也应采用相关方法来构建应用程序，使其用户免受底层 MEV 负面外部性的影响。
DeFi： LRTfi 和 Restaking 产品受到了社区的极大关注。虽然 Restaking 领域仍处于起步阶段，但市场已显示出在 ETH 基础上寻求更多收益的持续需求。作为这一趋势的延伸，原生收益率也已成为新项目启动协议流动性的流行策略，如 Ethena。随着 DeFi 领域的持续升温，预计将会出现更多形式的收益资产。
AI & DePin：过去一个季度，人工智能与去中心化市场竞争加剧。在人工智能领域，Web3 中最容易实现的细分领域是去中心化计算能力，其中最具代表性的项目是即将推出的 IO.net。在 DePin 领域，第二大公链 IoTeX 完成了一轮 5000 万美元的融资，而新的 DePin 公链 Peaq 则通过 Coinlist 融资 2000 万美元。不过，IoTeX 和 Peaq 所承载的 DePin 生态系统项目与 Solana 上的项目相比，质量相对一般。目前，市场正处于底层基础设施相对成熟的阶段，但缺乏高质量的资产和应用。
应用程序：最近，许多应用程序选择开发自己的应用程序链，这主要是因为基础设施行业的估值通常高于应用程序。这种策略是可以理解的，在经济上也有利于项目的发展。但必须强调的是，项目的成功取决于项目本身，而不仅仅是项目类型。从历史上看，应用程序在中期会有显著的增长，其潜力比基础设施更大。对于应用程序团队来说，耐心和持续建设至关重要。应用程序是消费者的前端，对牛市中的用户入门至关重要。最终，人们将重新关注应用程序。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ Vitalik：L2 是以太坊的文化延伸
导读：以太坊联创 Vitalik Buterin 认为区块链不仅有独特的技术取舍，还具有独特的文化。他在最新一篇博文中解析了文化对塑造区块链的意义、以太坊的文化以及以太坊 Layer2 的文化。本文由 Foresight News 编译。
Vitalik Buterin: 区块链文化对一些特别重要的领域有重大影响，其中包括：1）协议变更的类型 —— 包括数量、质量和方向；2）协议保持开放、抗审查和去中心化的能力；3）生态系统吸引高质量协议开发者和研究者的能力；4）生态系统吸引高质量应用开发者的能力；5）生态系统吸引用户的能力 —— 包括用户数量与合适的用户类型；6）生态系统在外部社区和参与者眼中的公共合法性。文化很重要，因为文化至少在一定程度上是几乎所有其他事物的上游。
以太坊中三个群体的一个重要特征是，在很大程度上由于以太坊作为开发者平台（而不仅仅是一种货币）的灵活性，它们各自都可以进入某种竞技场，在那里亚文化可以采取行动，而不仅仅是空谈。一个粗略的近似是：Cypherpunks 参与核心以太坊研发，编写隐私软件；Regens 进行 Gitcoin 轮融资、追溯性公共物品资助以及其他各种非金融应用；Degens 交易 memecoins 和 NFT 并玩游戏。从文化影响来看，它们使以太坊在（1）、（2）、（3）以及某种程度上（6）方面处于非常有利的位置。
L2 可能而且确实最终会实现文化专业化的一些具体方式包括：1）更愿意进行用户拓展或「业务拓展」：有意识地努力吸引特定的外部参与者（包括个人、企业和社区）参与生态系统；2）强调价值观的多样性。你们的社区更注重「公共物品」、「优质技术」、「以太坊中立性」、「金融包容性」、「多样性」、「扩展性」，还是其他？不同的 L2 会给出不同的答案；3）参与者的多样性：社区吸引了什么样的人？它是否特别强调某些人口群体？性格类型？语言？大洲？（ 来源 ）
8️⃣ 【英文长推】Polygon AggLayer 采用通用 zkVM SP1，有何潜在意义？
导读：Polygon Labs 宣布将使用 Succinct Labs 构建的通用 zkVM SP1 生成 AggLayer 的悲观证明。加密研究员 Mohamed Fouda 解析了专用 zk 电路和通用 zkVM 的优缺点，并认为 Polygon 此举代表了专用 ZK 电路和通用 zkVM 之间竞争的转折点。
Mohamed Fouda: 专用 zk 电路是指开发专门的 zk 电路来执行特定功能：1）在证明生成延迟和验证时间方面实现最佳性能；2）需要专业技能和特定领域语言（DSL）；3）开发时间较长；通用 zkVM 意味着避免构建自定义电路和转换任何程序以在 VM 中运行：1）任何开发人员都可以在不了解 ZKP 的情况下使用 zkVM；2）开发时间更短；3）更高的开销和更低的性能。
在高水平上，AggLayer 的悲观证明证明了连接到 AggLayer 的所有 Rollups 的状态的有效性。这些证明是 AggLayer Rollups 之间流动性管理和互操作性的基础。因此，具有低延迟证明生成和低成本证明验证至关重要。如果 Polygon 已经决定一个广义的 zkVM 可以完成这项关键任务，这意味着：1）zkVM 的性能并不明显比专用 zk 电路差；2）更好的开发人员体验的优势远远超过潜在的性能损失。
如果这个想法来自 Polygon 的 zk 专家，那么这意味着：1）应用程序开发人员在使用 zkVM 开发 zk 应用程序时不需要担心性能问题，这将推动 zk 应用程序开发成为主流，并吸引更广泛的开发者社区；2）我们可以期待使用 zkVM 推出针对不同开发社区的 Rollups，例如 Rust Rollups、JavaScript Rollups 等，这将导致非 EVM Rollups 的进一步发展；3）zk 研发将局限于优化 zkVM 指令集的实现，而不是优化大型优化电路的创建，硬件加速也可能会转向优化 zkVM 指令集的计算。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 【长推】详解 Meme 发行三要素：开发团队，狙击者与巨鲸
导读：深潮整理了「meme 教父」 Ansem 的分享，他认为每个在去中心化交易所上直接发布且没有风险投资支持的代币项目都有三个要素：开发团队、狙击者、巨鲸。这三者的复杂程度和重叠程度因代币而异，但要想长期成功，必须有这三者的良好组合。
深潮 TechFlow: 开发团队：每个开发团队在去中心化和组织化之间有一个滑动平衡点。有组织的团队的优势在于，他们通常会为营销和未来发展预留预算，因此这些代币比那些仅仅来源于 pump.fun 的 Meme 具有更多的「实用性」。这些团队通常也能轻松联系到做市商，并快速在交易所上线。另一方面，完全去中心化的团队通常从较低的市值起步，因为最初没有深厚资本的支持。这些团队往往通过极低的初始成本和广泛分布的供应在早期形成狂热社区。这些硬币的风险在于，平均而言，它们更有可能在早期失败，因为所有狙击手都试图尽快退出，同时没有巨鲸或有长期利益的团队支持项目。
狙击手：对于狙击手来说，他们通常不关心项目是什么，他们只是想先进入，如果有足够的流动性退出，他们就会立即退出。许多没有组织良好团队的项目，会因为大量代币被狙击者在上线时抢购并立即抛售，从而导致价格图表混乱而失败。90% 的去中心化交易所上新发行的代币市值不会超过 500 万美元，原因是大多数这些开发团队都是匿名的，而且他们很乐意快速获利。这也是为什么「CTO」（社区接管）的说法如此流行，因为开发团队通常会立即出售他们的代币。
巨鲸：每个从 0 增长到数十亿美元的代币在某个时候都需要巨鲸推动价格上升。对于 Meme，通常社区会在早期形成。一旦 Meme 达到足够的关注度和病毒传播速度，它们的市值将超过 1 亿美元。一旦它们能够巩固在 1 亿美元市值以上，你会看到更大的玩家开始布局，因为此时有足够的流动性来建立大规模头寸。同时，这些 Meme 的早期参与者必须坚持不卖。一旦他们成为巨鲸，他们对项目的长期成功至关重要。
结论：简而言之，每个代币项目都有一个团队，团队的组织化程度各不相同。每个代币都有狙击手和巨鲸，所有这些因素的良好组合对于达到数十亿美元市值是必需的，无论它们是相同的参与方还是不同的。（ 来源 ）
