投研早报丨对话 Vitalik：世界不该落入 AI 只手遮天的权力王国 / 神鱼详解「四钱包」投资管理法则 / Arthur Hayes：预测比特币 2025 年底达到 25 万美元，新人应适时套现
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.11.25
1️⃣ 研究｜Optimism 与 Uniswap 共同提出的 ERC-7802 是什么？
2️⃣ 访谈｜ZKM 联创：积分空投已失效， 如何改进？
3️⃣ 观点｜Arthur Hayes 播客全文：预测比特币 2025 年底达到 25 万美元 新人应该适时套现
4️⃣ 研究｜以太坊和 Solana 的 Staking 商业模式差异：从 Lido 和 Solayer 谈起
5️⃣ 研究｜加密货币催生的加速主义泡沫
6️⃣ 访谈｜对话以太坊 Vitalik：世界不该落入 AI 只手遮天的权力王国
7️⃣ 数据｜数据纵览 MEME 宇宙：「金狗」万里挑一，青蛙系流动性最佳
8️⃣ 访谈｜多年实践总结：神鱼详解他的「四钱包」投资管理法则
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1️⃣ 【长推】Optimism 与 Uniswap 共同提出的 ERC-7802 是什么？
导读：ERC-7802 是由 Optimism 团队和 Uniswap 团队共同提出的一个跨链代币标准，目标是让代币在跨链时，能够保持一种统一的标准。这对于像 Uniswap 这样的 DEX（去中心化交易所）和 Optimism 这样的 L2 解决方案来说都是非常重要的。
岳小鱼: 整体来看，ERC-7802 的设计原则是「桥不可知论」：在跨链场景中，尽可能地将代币合约与具体的跨链桥接技术或协议分离开。这是一种模块化设计，实际上是将复杂性转移到跨链桥上，将跨链逻辑从代币合约中分离出来，使代币合约的结构更简单和模块化。桥接协议承担了所有与跨链转移相关的复杂性，包括交易验证、资产锁定与释放、跨链通信协议等。ERC-7802 定义了代币与跨链桥接进行交互的标准化接口，任何符合 ERC-7802 的桥接协议都可以使用这一接口进行跨链操作，而不需要修改代币合约本身。
具体实现上，ERC-7802 定义了一个标准化接口，这个接口中有两个关键函数：1）crosschainMint：在目标链上为接收者铸造代币，作为从源链销毁代币的结果。2）crosschainBurn：在源链上销毁代币并发起跨链转移，通常是跨链转移的起点。需要注意的是，跨链的铸造和销毁，与本地的铸造和销毁是不同的。在跨链操作中，所有链上的总流通供应量保持不变，因为代币是在链之间转移的，而不是真的被创建或销毁的。
解决多链的体验问题是一个大趋势，ERC-7802 其实是从最底层的协议层建立跨链标准，这与「链抽象」叙事是互补的。ERC-7802 通过提供一个标准化的跨链代币转移协议，直接支持了链抽象要实现的目标，即让资产能无缝地在不同链上流动。链抽象的实现需要多种技术标准和协议的协同作用，ERC-7802 可被视为其中一个关键的构建模块。可以说，ERC-7802 在 技术层面上为链抽象提供了具体的解决方案，解决了代币跨链转移的技术问题，而链抽象则利用这些解决方案来提供更高级别的用户体验和应用开发框架。更关键的是，OP 提出的这个标准也是为 OP Superchain 生态的互操作性打下基础。（ 来源 ）
2️⃣ ZKM 联创：积分空投已失效， 如何改进？
导读：积分和空投已死，更准确地说，它们已经无法达到预期的效果了。ZKM 和 Metis 联合创始人 Kevin 撰文重新思考积分空投的目标，以及如何让其更有效。
Kevin: 最初，积分和空投是为了建立社区并奖励真正的贡献者。然而，它们现在已经成为一套标准，成为几乎每个项目启动计划中都会勾选的一个复选框。结果就是，「社区建设」和「奖励贡献者」的目标没有达成；相反，专业的「空投党」涌入，利用这些系统谋取私利。项目将资源投入空投，结果却遭到 FUD 和代币倾销。这是一个双输局面，既没有让项目受益，也没有让真正的社区受益。造成当前双输局面的深层次原因如下：
延迟 TGE 和贬值积分：许多项目最初提供积分，并承诺未来能兑换代币。但频繁的 TGE 延迟会让用户感到沮丧，导致积分累积超出最初预测，从而稀释其价值。如果这些积分的未来价值不明确，它们就只是没有保障的欠条，会削弱社区参与度。
交易所上市挑战：积分通常被宣传为代币在主要交易所上市的预期。然而，随着上市变得越来越难以保证，社区对这些系统的信任逐渐减弱，从而削弱了用户兴趣和参与度。
空投挖矿稀释奖励：空投曾是奖励早期忠实用户的一种方式，现在被使用多个钱包的空投女巫利用，只为获取奖励。虽然这些活动可能会暂时提高链上指标，但最终会稀释真正用户的奖励，偏离建立忠诚社区的初衷。
有争议的分析工具：一些项目使用链上分析来打击空投挖矿行为，但这些措施可能会错误识别真实用户。再加上不受控制的撸空投行为，最终可能损害项目声誉，从而形成让忠实用户感到被忽视而投机者受益的环境。
利益冲突：内部挖坑的情况（团队成员或内部人员利用内部消息获取回报）会在社区内造成不信任，并破坏项目的可信度。
如何改进积分和空投系统？积分和空投的真正目的应该是围绕共同的愿景团结社区，而不是培养 PvP 文化。
传播一种文化，而不仅仅是一种产品：项目应具有明确的文化属性，能与社区产生共鸣。建立这种独特的文化联系是关键，尤其是在用户有多种选择的竞争空间中。文化可以成为吸引真正参与的差异化因素。
为社区设定统一目标：让社区围绕一个明确的总体目标进行协调，使其成为一个共同的使命，以便社区成员看到他们的努力有助于实现共同目标。
将项目里程碑与积分和空投相结合：将奖励与项目的关键里程碑联系起来，这样随着项目的发展，社区的回报也会随之增加。这种结构让用户参与到项目的成功之中，并培养一种共同进步的使命感。
创建分级奖励制度：设计一个奖励结构，提供短期激励（即抽奖）、中期奖励（即利润分享）和长期忠诚度激励（即投票权和声誉）。这种方法为用户提供了持续参与的理由，让他们感受到早期和持续参与的回报。（ 来源 ）
3️⃣ Arthur Hayes 播客全文：预测比特币 2025 年底达到 25 万美元 新人应该适时套现
导读：在播客节目 Alpha First 近期的专访中，Arthur Hayes 分享了他对加密货币市场未来的大胆预测。他认为，随着特朗普政府可能的上台，美国的宽松货币政策将引发美元贬值，进而推动比特币和其他加密资产价格上涨。他还讨论了全球通胀、主权国家的货币政策，以及如何促使比特币和 Memecoin 等其他加密资产受益。他强调，投资者在牛市中需保持警惕，避免因贪婪而忽略市场风险。此外，他展望了未来市场趋势，并预测到 2025 年比特币可能达到 25 万美元的里程碑。
Arthur Hayes: 我绘制了一些数据，比较了美国银行信贷的总量与比特币的表现。目前，比特币明显领先。这表明特朗普如果上台，他的计划已经很明确 —— 弱化美元，用信贷刺激市场，让人们重返工作岗位，恢复美国的生产能力。我认为他会按照这个计划执行。如果特朗普上台，我很有信心比特币会达到 100 万美元，但不确定是否会在短时间内实现。实际上，这个趋势从特朗普在 2016 年当选总统时就已经开始了。
从零售投资者的角度看，当比特币价格上涨时，每个人最重要的资产就是比特币。当我在比特币上的财富增加时，我不想回到法币。我也不会只投资于比特币。我想投入到比比特币涨幅更大的其他加密资产中。那还能做什么？我们会去关注模因币、新的 Layer 1 区块链、Layer 2 项目、NFT，以及游戏领域等等。比特币引领市场，然后资金会逐渐流向其他类别的资产。因为归根结底，目标是赚取更多的加密货币，而不是换回法币。
没有人可以永远从市场中获利。大家都知道在牛市中可以快速赚钱，但关键在于如何保住这些收益。比如，你现在持有的模因币可能在一两个月内就不复存在，它的市值可能从 2 亿美元跌到 500 万美元，变化如此剧烈。你无法预测这些事情。一些统计数据表明，只有约 0.01% 的模因币市值够超过 5 亿美元，大多数交易者最终都会亏钱。很多人在账面上看到了巨大的收益，然而，他们总是抱着「我可以赚得更多」的情绪，最终导致失去已经拥有的财富。所以，如果你赚到了一些对你生活来说是改变命运的钱，那就拿出一部分套现。市场总会有机会再回来的。或许你可以暂时冷静一下，休个假，然后重新评估市场。保持理性非常重要。（ 来源 ）
4️⃣ 以太坊和 Solana 的 Staking 商业模式差异：从 Lido 和 Solayer 谈起
导读：在接连获得两轮融资之后，Solana 链上 restaking 项目 Solayer 成为近期市场中 DeFi 领域为数不多的亮点，TVL 也持续上涨。而质押赛道的代表代币 LDO、EIGEN、ETHFI 等在本轮周期的表现却非常挣扎，抛开其所处的以太坊网络之外，是否有其他原因？
Lawrence Lee: 如果仔细对比以太坊和 Solana 的质押收益来源，我们会发现，尽管 SOL 的市值仍然只有 ETH 的 1/4，staked SOL 的市值只有 staked ETH 的 60% 左右，但 Solana 链的质押相关协议比 Ethereum 链有着事实上更大的市场，以及更大的潜在市场，因为：
PoS 底层收益方面：SOL 愿意支付的网络增发收益经从 23 年 12 月开始已高于 ETH，且两者差距仍在不断扩大。不论是 ETH 还是 SOL 质押，这都是占其收益率中超过 80% 的部分，决定了所有质押相关协议的收入基线。
交易排序收益方面：Blockworks 使用交易费和 MEV 小费来反映一条链的真实经济价值（REV,Real Economic Value），这个指标近似能反映一条链所能获得交易排序收益的最大值。可以看到，尽管两条链 REV 的波动都较大，但以太坊的 REV 在坎昆升级之后急速下降，而 Solana 的 REV 则总体呈现上升趋势，并于近期成功超过以太坊。
在质押资产出租收益方面，相较以太坊网络目前仅有安全收益，Solana 的 swQoS 机制能够带来额外的交易通过性的租赁需求。
以及，Solana 的质押相关协议可以按照商业逻辑来扩展业务，任何 liquid staking 协议都可以开展 restaking 业务，如 Jito；任何 restaking 协议也都可以发行 LST，如 Solayer 和 Fragmetric。
更重要的是，以上趋势目前没有看到任何逆转的可能性，也就是说，未来 Solana 质押协议相对 Ethereum 质押协议的优势可能还将不断扩大。
从这个角度，尽管我们仍然不能说 Solana 的 restaking 已经找到了 PMF，但是可以明确的是，Solana 的 staking 和 restaking 是比 Ethereum 上更好的业务。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】加密货币催生的加速主义泡沫
导读：最近，加密行业似乎正在与其他科技行业讨论同样的事情，出现了很多与 AI 代理相关的叙事。本文探讨了放宽的加密货币监管给行业带来的影响以及加密货币催生的加速主义泡沫。
YB: 放宽的加密货币监管：本周，SEC 委员 Gary Gensler 宣布将于 1 月 20 日辞职。过去四年里，Gensler 几乎成为了美国加密领域最大的瓶颈。他不仅放慢了监管，还积极发力打击这一新兴行业。不论谁填补这个席位，有一件事是明确的：特朗普已经明确表示，要比上届政府更好地拥抱加密货币。此前，其他技术领域的开发者主要担心的一个问题是加密货币的不确定性。随着新政府开始拥抱加密货币并通过明确的监管政策，开发者很快就会在战略上探索加密货币。希望在未来四年里，支持加密货币的政治家能够尽最大努力，让人们能够简单、安全地采用这一技术。
加速主义泡沫：Packy 在「特朗普泡沫」中提出，未来四年是为冒险、有远见的想法和未来乐观主义做好准备的，我们对进步的看法正在发生转变。事情会感觉更快、更疯狂、更具实验性。正如 Byrne Hobart 和 Tobias Harris 所说，这种现象被称为拐点泡沫：投资者认为未来将与过去发生重大不同，从而投资于那些将从这种变化中受益最多的事物。我认为，加密货币可以成为下一个拐点泡沫的金融支柱。随着能源、AI、生物科学和游戏领域的形势开始升温，AI 代理 + 加密代币的组合可能会使尝试新想法的效率提高 10 倍。
在我看来，改进的加密基础设施、支持加密的监管环境、市场成熟度、机构采用等变化是有意义的。自 2010 年代早期 Kickstarter 成立以来，众筹理念的模式就已经得到验证。事实上，围绕这种模式的技术和社会共识可能需要时间来发展。而现在，一场完美的风暴似乎即将来临：政治管理的积极变化 + 加密货币和人工智能技术的日益成熟 + 加速主义泡沫带来了大量的想法。
加密货币驱动的后续改变：最近链上 AI 和 GOAT 叙事最酷的事情之一是它「onboarded」了一些 AI/LLM 开发者进入加密领域。深入 AI 领域的人甚至通过 LLM 开发者尝试链上人工智能来了解加密领域正在发生的事情。在接下来的一年里，我们将看到来自不同技术垂直领域的人拥抱加密货币，并展示代理 + 代币模型对于构建大型产品的效率。一旦我们看到一些成功案例，其他人就会兴奋地尝试抛出自己的想法，这只是时间问题。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 对话以太坊 Vitalik：世界不该落入 AI 只手遮天的权力王国
导读：腾讯新闻「潜望」记者邀请到以太坊创始人 Vitalik Buterin，分享其关于人工智能和加密技术的看法。在 Vitalik 眼中，人工智能在以一种看似平等、亲密无害的姿态介入人类情感、思想甚至潜意识中，而它将可能经由此，构建史无前例的强大权力中枢。一场技术革命将推动关乎全人类命运的「权力游戏」。
Vitalik Buterin: 现在，最新技术是新一代人工智能技术：LLM（Large Language Model，大语言模型）。LLM 的概念非常复杂，但它是非常有权力的 —— 它可以做很多事，我们并不知道是怎么做的 —— 它是一个黑盒子。LLM 特别像人、动物，是 biological life（生物层面的生命）。通过 AI，我们可以思考很多人和社会的概念，从而更多地了解自己。
一方面，AI 可以得到一些平等的结果，让一些人做自己不擅长的事。另一方面，ChatGPT 是一个非常中心化的应用。现在大家用 ChatGPT，就像跟一个朋友聊天。但 10 年后，大家会把所有思想告诉 ChatGPT。有可能我们会有一些比如 BCI（脑机接口），出现人与机器人的深入连接。如果你的 AI 没有隐私，你这个人完全没有隐私，包括没有思想的隐私。这是第一个问题。第二个问题，如果是一个中心化公司，它可以随时关掉、随时改规则、随时改服务条件。无论你是一个人、一个公司，还是一个国家，一旦你开始依赖这些，风险就出现了。所以，AI 有很多优点，也有这些问题。Decentralized AI 很重要。
AI 的权力从哪里来？第一是计算的力量，第二是数据。AI 是特别有权力的东西，最好的 AI 就是最大的 AI。如果你想做一个 AI，最简单就是把计算力量和数据都放在一个地方。Crypto 做的事情是不一样的。Crypto 在哪里最有用？是一些比较边缘、没有中心化信任中心的地方。参与 AI 的人，特别关心人类技术发展，希望加速人类变成跨星球文明，把人类变得更 powerful，把自己也变得更 powerful。参与区块链的人，会关心去中心化的信任问题、社会公平问题等等。
我有一个担心：如果特别有智慧的人都不做 Crypto，留在 Crypto 领域的人可能不会有什么有意思的思想，唯一的应用是大家已经做过很多年的金融应用。这就会变成一个情况 —— 发个币，做个交易所；再发个币，做个交易所；再发一个币，这个币上有可爱的狗狗 —— 这些东西是好玩的，但如果他们是唯一我们行业做的，那这个行业是失败的。我们行业面临的挑战是，做一个同时有意义和很多人喜欢参与的应用。2022 年和 2023 年是非常危险的时期，AI 成功了，但 Crypto 还没成功。但，今年 Crypto 的力量增加了很多，开始有很多开发者想做一些同时有意义和很多用户喜欢参与的应用。如果 Crypto 这个领域继续成功，还是会很多人选择参与 Crypto。（ 来源 ）
7️⃣ 数据纵览 MEME 宇宙：「金狗」万里挑一，青蛙系流动性最佳
导读：相比居高不下的热度来说，MEME 赛道至今仍缺少一些宏观工具来分析整体发展情况，人们似乎更执着于 PVP 的刺激，很少思考什么样的 MEME 更容易跑出曲线，或是那些顶级 MEME 背后的特性有哪些？PANews 通过 MEME 的整体数据，来还原一下头部 MEME 的真相。
PANews: 狗系列 MEME 成为最后赢家：截至 11 月 21 日，Solana 链上超 1 亿市值的 MEME 币共有 32 个，其中市值最高的是 BONK，发行于 2023 年的狗狗类代币。PANews 将市值超过 1 亿美元的 MEME 币分为：加密原生、青蛙系、猫、狗、网络热点、AI、DeSci。可以看到，网络热点和猫系列的代币数量最多，分别为 8 个和 7 个，AI 题材为 6 个。但从市值来看，狗系列题材的 MEME 市值最高，达 72.06 亿美元，占总市值的 42%。
AI 引发 MEME「十月革命」：除了市值对比之外，从时间上能够看出整体市场的热度。根据市值 1 亿美元以上 MEME 代币的发行时间对比，能够显著看出每个时间段内，MEME 市场有着显著的题材偏好。狗狗系列代币是 Solana 链上最早成名的系列，发行时间几乎都集中在 2023 年；猫系列晚于狗系列出现，但热度似乎一直维持到 9 月，期间不停有猫系列代币成为 MEME 新贵。总体来看，4 到 5 月 Solana 上可以说是猫的市场；10 月是 Solana 进入 MEME 热度最高的一个月，共有 11 个市值 1 亿美元以上的 MEME 诞生，其中占比最多的是 AI 系列和网络热点，如 MOODENG 和 GOAT。
够厚的资金池让青蛙系占有一席之地：在总体市值和社交媒体热度来看，青蛙系代币似乎都算不上热门，但仍旧有 3 个青蛙系列代币占据 1 亿美元以上市值。观察这些代币的流动池金额可以发现，青蛙系代币拥有最大的流动池，3 个代币的流动池超过其他所有系列，达 1.79 亿，平均每个 5990 万美元，平均流动池 / 市值占比 11.53%。充足的流动性或许是大资金坚持的证明。（ 来源 ）
8️⃣ 多年实践总结：神鱼详解他的「四钱包」投资管理法则
导读：本期内容为 E2M Research 在推特 Space 举办的 AMA，参与嘉宾包括神鱼、Odyssey、Zhen Dong、Peicai Li。本次 AMA 深入探讨了 Web3 加密货币领域中的两个关键问题：如何长期持有优质资产和卖飞后如何调整心态并重仓。
DiscusFish: 经过多年的实践，我总结了一个「四钱包法则」，将资产分为四个部分。
第一是冷钱包，主要用于囤积核心资产，并设置各种操作障碍，让它难以轻易动用。当你处于 FOMO 状态时，想卖掉绝大部分资产，会发现需要一系列操作才能实现，而这段时间可能让你冷静下来。通常，这个钱包会占总资产的 60% 以上。
第二是温钱包，主要用于管理资产，并提供稳健的现金流支持，以维持稳定的心态，尤其是在市场极端悲观的情况下。这部分资产大约占 20% 到 30%。
第三是热钱包，主要用于消费和投机，比如尝试新产品、买 NFT 等高风险操作。这部分资产的比例很小，仅占少量资金。热钱包的一个特点是，如果其资产增长较多，需及时将盈利部分转移到冷钱包或温钱包中，以避免长期风险。
最后是法币钱包，我采取的是「只提现不充值」的策略。法币钱包主要用于生活开支，我遵循一个「4% 原则」，即法币钱包中的资产及其产生的利息能够覆盖我的年支出。即使其他钱包的资产出现亏损，法币钱包依然可以保障我的日常生活开支，帮助我处于一种财务独立的状态。
通过这套系统，我可以在短期 FOMO 或非理性状态下维持情绪稳定。即使热钱包里的资产归零，也在可接受范围内，因为这些风险是我在理性状态下已预估的。同时，对于一些「眼红」的资产，比如 meme 类代币，我会用热钱包尝试，这样即使失败也不会影响整体规划。（ 来源 ）
