📖 加密 VC 说【11/24 目录】
💬 一、加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：市场行情（Primitive Ventures/ABCDE/LongHash Ventures/LongHash Ventures/Folius Venture/IOSG Ventures/HashKey Capital/Pantera Capital/DeFiance Capital/Generative Ventures）
话题 2：Devconnect 见闻（Varrock/IOSG Ventures）
💡 二、加密 VC 们近期发表什么研究产出？
1️⃣ 2025 年加密趋势报告 （Variant Fund）
2️⃣ 机器人产业畅想：自动化、人工智能与 Web3 的融合进化（IOSG Ventures）
3️⃣ 去中心化社交的技术基础、应用陷阱与未来演进（Waterdrip Capital）
📢 三、一级市场重要融资一览（11/10-11/16）
过去一周公开的融资事件共 13 起，融资金额超 1.74 亿美元（Lighter/Cypherpunk/Acurast/Kyuzo’s Friends/Seismic/Self/Curvance/Shodai Network/TRONBANK/CodexField/Renewal Bio/BSX/Grateful）
1/ 加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：市场行情
背景：永远抄底，永远热泪盈眶。
YettaS（Primitive Ventures）：虽然钱包损失惨重，但从基本面来说我们行业真的在向好。
稳定币支付未来是星辰大海。稳定币自带生息将成为银行新的入口，它也会成为全球支付的新底层，跨境转账的效率会被重新定义，随着稳定币的渗透越来越多的人开始接触 crypto；
预测市场将会把「多人互联网」经济推向另一个高潮，当我们的信息权力从媒体转向给市场，市场便可以开始为任何事件定价，现实世界将被拆成可交易的原子化信息单元。没有 crypto，这个社会结构变革根本不可能存在；
Defi 与 Tradfi 的资产正在不断融合，资金会像流水一样流向成本最低、摩擦最小的地方，两个世界最终会融成一个一致的流动性网络，RWA、股票上链都在稳步推进；
Agentic 经济我始终相信 crypto 是最佳的试验田，会爆发出当年 defi summer 的潜力，不同模型不同策略，很有可能把过去的开源力量再次推向舞台。
我们正站在新一轮周期的门口，唯一要做的就是活下来，然后把仓位留给未来。（来源）
Lao Bai（ABCDE）：虽然行情很差，但创业的思路和方向确实历年来最为清晰的一次。过去两个周期证实了少量赛道，证伪了大量赛道，目前两大思路：
老方向 - 币圈原生资产发行+交易（链上大赌场 - Infra, Defi, Meme，现在新加入了预测市场)
新方向 - 我最近反复提及的对现实世界的「降本增效」，包括稳定币、支付、链上股票/股权/债卷为代表的 RWA、Agent Economy……预测市场也算，因为除了赌博的性质之外，预测市场还有「真相机器」和「知识变现」这两大功能，所以预测市场等于是横跨了新老两大方向，这也是为什么经常看到人说 We are not bullish enough on prediction market
创业者既可以选择加强 1，偏红海，也可以选择开拓 2，偏蓝海。高质量的 Founder 和团队绝对还是可以拿到 VC 的融资活下去并作出一番成绩的。头部 VC 也会一直存在下去推进行业的发展。
就是对于我们这些散户，现在最大的问题是钱包损失惨重，活不下来了咋办。（来源）
shikhai（LongHash Ventures）：如果你认为加密货币已经成功，我们现在正处于「加密货币后期阶段」，那么以下几个显而易见的、未来拥有千倍增长潜力的问题，目前还没有明确的赢家：
隐私仍然不是常态。我们发送一笔交易，却暴露了我们全部的余额和交易记录，这简直荒谬。
安全性仍然很差。在大多数钱包中，你仍然可以签署一笔交易，然后丢失所有数据。或者丢失私钥然后一无所有。
用户体验仍然很糟糕。不同的区块链、gas 费、助记词/账户、奇怪的 approval 等。
另一方面，如果你认为加密货币并没有成功，实际上它毫无用处，那么以下是几个未来 5 年内显而易见的、未来拥有千倍增长潜力巨大的机遇：
针对所有事物的预测市场，用于挖掘关于世界的有用信息。
为世界每个国家和地区提供本地化的去中心化金融（DeFi）。
为所有事物提供融资和游戏化机制，无论是通过启动平台、NFT 还是 memes，以实现价值创造的民主化。【原文为英文】（来源）
MapleLeafCap（Folius Ventures）：关于比特币价格为何在股市略有波动的情况下暴跌的一些想法汇总：
长期因素可能无关紧要，只是随便说说：
老牌投资者抛售 + DAT 资金耗尽
宏观因素/流动性问题，比特币作为风险资产
人工智能=更优风险资产贝塔值，导致资本竞争
巨鲸被捕以及抢先进行场外交易
10 月 11 日事件的附带损害（大型投资者降低风险）
矿工可能抛售并转向人工智能资本支出
可能需要一段时间才能见分晓，但收益率（RR）看起来开始变得诱人了。【原文为英文】（来源）
Momir（IOSG Ventures）：令人不安的是，解放日之后，纳斯达克指数和比特币的下跌走势相似，而这一次纳斯达克指数距离峰值仅下跌约 8%，比特币却下跌了超过 30%。因此，我认为原因在于外部因素和内部疲软的双重作用：
外部因素：因人工智能泡沫担忧引发避险情绪，且比特币抢跑股市行情；
内部疲软：周期性抛售以及「四年魔咒」理论（即第四季度通常是价格峰值出现的时间）的影响。【原文为英文】（来源）
Rui（HashKey Capital）：复盘一下：这波是 10 月初机构意识到 Mstr 可能被移出指数，于是提前砸盘 Mstr 自保，Mstr 310-170 跌了接近一半，带动整体下跌。有圈内的机构感知到了这波消息+宏观利空，DCA 砸盘+做空形成共振加速恐慌盘。20 号 KJP Morgan 消息出来周五美股开盘前跌恐慌一波之后天量平空。至此尘埃落定，这波 Mstr 的博弈结束，下一波博弈的是十二月底。这样基本可以解释为什么跌的这么极端。逻辑上应该看周一 Mstr 的股价是否企稳，会不会继续又大鲸鱼卖出判断是否是阶段底部。（来源）
Mason Nystorm（Pantera Capital）：我真心相信加密货币行业的未来从未如此光明：
如今，比特币基本上已被普遍接受为全球主权货币；
稳定币正以前所未有的速度呈指数级增长，为世界各地的人们提供美元交易渠道。监管政策的利好因素正使加密货币在美国乃至全球范围内合法化和普及；
去中心化金融（DeFi）正通过拓展新的资产类别——预测市场、私募信贷、结构化产品等——不断实现其价值主张；
像 Uniswap 这样的加密货币公司正在提升代币的价值，打破政府代币的垄断，而加密货币公司也纷纷上市。
尽管价格可能有所下跌，但加密货币行业的未来只会越来越好。【原文为英文】（来源）
Arthur（DeFiance Capital）：我认为比特币很快就会反弹，在这个价格区间内，9 至 9.2 万美元是比特币的最强支撑位。【原文为英文】（来源）
Will Wang（Generative Ventures）：今天我在内部周会上明确说，如果还没有买过 BTC 的同事，可以开始他们第一笔的买入了，占到他们总预算的 20%。（来源）
话题 2：Devconnect 见闻
背景：拉丁美洲 Web2/Web3 发展面面观。