VC 说｜以太坊何时再新高？Pantera 解析 2025 加密 VC 格局、a16z 如何打造业务拓展与增长团队...
汇集 VC 观点，洞悉加密新叙事
📖 加密 VC 说【08/31 目录】
💬 一、加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：市场行情（Cycle Capital/Framework Ventures/ABCDE/IOSG Ventures/Placeholder）
话题 2：应用时代来临（IOSG Ventures/1kx）
💡 二、加密 VC 们近期发表什么研究产出？
1️⃣ 如何打造业务拓展与增长团队？（a16z）
2️⃣ 2025 加密 VC 格局，为何与以往周期不同？（Pantera Capital）
3️⃣ 加密超级应用时代，数据基础设施做好准备了吗？（IOSG Ventures）
4️⃣ RWA 第一股？Figure 如何撬动万亿传统金融市场：「万物上链」得从真实 PMF 出发（SevenX Ventures）
📢 三、一级市场重要融资一览（08/18-08/24）
过去一周公开的融资事件共 17 起，融资金额超 1.21 亿美元（IVIX/Irys/ Block Earner/Cointel/DecentralGPT/OVERTAKE/LO:TECH/Legion/o1.exchange/LYS Labs/Capital B/Vanish/Trepa/DigiFT/Loop Crypto/StableStock/Kerberus）
1/ 加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：市场行情
背景：以太坊何时再创新高？加密市场后势如何？且看 VC 如何解读。
Joy Lou（Cycle Capital）：当 RWA 开始大行其道，稳定币规模急剧扩大，Defi 开始繁荣，BTC 最大的问题是没有承接稳定币生态的基础设施。今年美元稳定币总规模从 1900 亿上升到至今的 2641 亿，增幅不大，但 Defi 的主要协议 TVL 翻倍的包括但不限于 AAVE、Pendle、Curve、Hyperliquid、Ena、Lido、Uniswap等，以太坊的通缩在未来是可以期待的。如果 BTC 发展不起来，现在看来也来不及发展属于自己的生态，这一轮中的市值有可能被以太坊挑战甚至超过。（来源）
Vance Spencer（Framework Ventures）：加密货币价格波动很大程度上源于弹弓效应。例如：2023/24 年 ETH 价格飙升至高位时，SOL 从鲸鱼资金中吸纳流动性并大幅上涨，期间并未出现实质性资金流入。如今比特币正经历相同现象→资金从 BTC 流向 ETH，同时伴随巨额 DAT/ETF 资金流动。【原文为英文】（来源）
Lao Bai（ABCDE）：乐观派认为 ETH 价格前高（或者说新高）附近常规调整，老乡别跑！说好的看 8000 或者 1 万 5 呢。中立派认为都是 stETH 循坏贷前段时间利率异常+套利惹的祸，正常去杠杆行为，不必过度解读。悲观派认为这天天 0.1-0.2 Gwei的 Gas 折射出的链上不繁荣+ Plasma、Arc、Tempo、Stable、Codex 这些稳定币链还要来抢稳定币跟 RWA 这个 ETH 未来最大的叙事，要不然咋都在解锁往外跑呢？这次会是悲观者正确，乐观者成功么？（来源）
Momir（IOSG Ventures）：以太坊在十周年之际遭遇如此幅度的下跌，是对生态系统中所有参与者的警醒。历史数据显示，此类六次修正中有五次在后续数月迎来强劲反弹，这为市场带来了一线希望。【原文为英文】（来源）
Chris Burniske（Placeholder）：在我看来，这似乎是本周期最终阶段前的最后一次重大考验…【原文为英文】（来源）
Jiawei（IOSG Ventures）：感觉比特币停滞不前，ETH 加速上涨，并在此处遭遇强劲阻力。大型项目（YZY、XPL、WLFI）接连发射，让我想起了 2021 年牛市中的 519。对我来说，这是短期信号。【原文为英文】（来源）
话题 2：应用时代来临
背景：基础设施已成过去，应用时代即将来临？