📖 加密 VC 说【10/12 目录】
💬 一、加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：史上最大「清算日」（DeFiance Capital/Multicoin Capital/Delphi Ventures/HashKey Capital）
话题 2：隐私币（ABCDE/Placeholder）
💡 二、加密 VC 们近期发表什么研究产出？
1️⃣ 一文读懂稳定币公链（IOSG Ventures）
2️⃣ BASE 代币经济学提案（Outlier Ventures）
3️⃣ 可验证云：EigenCloud 如何开启加密应用与 AI 新纪元（Delphi Digital）
📢 三、一级市场重要融资一览（09/29-10/05）
过去一周公开的融资事件共 10 起，融资金额超 3.75 亿美元（Flying Tulip/Bit Digital/xMoney/VivoPower/Lava/KGeN/BaseVol/Cheeze/Talus/National Bitcoin ATM）
1/ 加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：史上最大「清算日」
背景：特朗普关税加码、USDe 脱锚再添把火，近 200 亿爆仓，史上最大「清算日」给了我们哪些启示？
Arthur（DeFiance Capital）：所有这些中心化交易所（CEX）的保险基金都只是一种营销幌子，而非实质内容。自 2017 年以来，我们经历了如此多的重大清算事件，我从未见过它们被以任何实质性的方式使用，用于补偿用户或承担自动减仓（ADL）和水下仓位清算的风险，而这才是它们应该实现的全部作用。【原文为英文】（来源）
Arthur（DeFiance Capital）：这个行业最大的交易所在专业风险管理方面简直就是个笑话。在我们经历了 2020 年 3 月和 2021 年 5 月的事情之后，这种水平的基础设施对于 2025 年来说是不可接受的。【原文为英文】（来源）
Tushar Jain（Multicoin Capital）：主要加密衍生品市场应设置熔断机制。允许闪崩摧毁大量用户资产的行为纯属价值破坏。币安设有 10 亿美元的「SAFU」保险基金，据我所知尚未动用。所有主要衍生品平台都在印钞，拥有庞大资产负债表。它们应当利用这些资源保护用户免受此类市场失灵的冲击。【原文为英文】（来源）
Tommy（Delphi Ventures）：200 亿美元清算，史上最大，而比特币价格仍为 11.25 万美元。华尔街甚至不会感受到这场屠杀——他们全都押注主流币。【原文为英文】（来源）
Rui（HashKey Capital）：这里依旧看月底大饼 15 万，洗掉了浮筹还有 11 万，也许这就是机会。（来源）
Bitcoin Sage（Delphi Labs）：好的一面是，至少现在 Perp DEX 的挖矿竞争减少了。因为大多数挖矿者被清算了。【原文为英文】（来源）
话题 2：隐私币
背景：以 ZEC 为首的隐私币在大屠杀行情中异军突起，区块链世界终于意识到隐私的重要性了吗？