投研早报丨全方位定义加密消费者应用格局 / 再谈「链抽象」：一个由成熟产品力驱动的新赛道 / Variant：我们如何预判市场走向？
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📢 ChainBuzz 热点新闻 ｜2024.8.6
🔥 链游基础设施提供商 Cartridge 完成 750 万美元 A 轮融资，Bitkraft Ventures 领投
🔥 Zircuit 启动主网第一阶段，公布代币经济模型并开放首季 ZRC 代币空投申领
🔥 Arkham：贝莱德、MicroStrategy、灰度和富达在市场下跌期间并未抛售比特币
🔥 Binance Labs Fund 公布第七季孵化第二批项目，包括 Aarc、FluxLayer 等
🔥 Ethena 创始人：USDe 抵押率始终保持大于 101%，本周将发布托管资产证明
👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.8.5
1️⃣ 数据｜链上文化项目洞察：Polymarket 7 月交易量超 3.8 亿，pump.fun 累计收入突破 8,000 万
2️⃣ 观点｜Variant：我们如何预判市场走向？
3️⃣ 访谈｜HashKey Kay：谈传统金融如何入行币圈，解密 HSK
4️⃣ 市场｜八月展望：我看好哪些标的？
5️⃣ 市场｜市场一蹶不振，我的交易策略是什么？
6️⃣ 研究｜长文回顾加密风险投资 15 年的演变
7️⃣ 观点｜再谈「链抽象」：一个由成熟产品力驱动的新赛道
8️⃣ 研究｜全方位定义加密消费者应用格局
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1️⃣ 链上文化项目洞察：Polymarket 7 月交易量超 3.8 亿，pump.fun 累计收入突破 8,000 万
导读：OurNetwork 撰文从数据出发，分析了 Polymarket、pump.fun、Zora、Lens 和 Farcaster 等链上文化项目的现状和趋势变化。
OurNetwork: Polymarket 的投注量突破 10 亿美元。
Polymarket 是世界最大预测市场（基于 Polygon 和 Safe 的工具构建）。它作为「更可靠」的公共意见和可能发生事件的指标获得了主流关注。自 2020 年以来，它通过 560 万次投注生成了超过 10 亿美元的投注量。最近一个月（3.87 亿美元）的热门话题主要是欧洲杯、美国选举和加密货币 ETF。
Polymarket 的关键组成部分是 Safe，它作为非托管钱包让交易者在 Polymarket 上存取资金。截至目前，已有 109,000 个 Safe，共存放 1400 万美元 —— 月增长 134%。这一增长表明投注量进一步增长。
目前为止，最大的市场主要集中在美国选举主题上，美国总统乔・拜登出现在 210 个市场中，累计投注量达到 4800 万美元。11,000 名投注者还在非政治话题（如加密货币 ETF）上投注了 2400 万美元。
交易级别信息：最大单笔投注价值 14 万美元，由这位 Safe 特定所有者下注，问题是以太坊 ETF 是否会在 5 月 31 日前获得批准。
Lens 的日活跃用户数（DAU）维持在 30,000 左右，每日发布量达到 100,000，增长速度超过 Farcaster。
Lens 在过去 3 个月中，日活跃用户数从 10,000 增长到 30,000，增长了 3 倍。发布量也呈现类似的趋势，从每天 20,000 增长到 100,000。相较而言，Farcaster 增长了 1.25 倍，从 3 个月前约 40,000 增加到现在 55,000 日活跃用户。发布量从约 990,000 开始降至 660,000。
在内部竞争格局中，Phaver（53%）、Hey（32%）和 Orb（9%）占有 94% 的日活跃用户。高质量用户方面，Orb（40%）、Hey（13%）和 Phaver（28%）占据了 85% 的高质量用户。Orb 的移动优先和创作者优先的策略取得了成功。
Lens 产生了 674,000 美元收入：Lens 个人资料铸造的内容占 98%，而付费收藏费（5%）占剩余部分。在每日发布的 100,000 个内容中，大约 1,000 个是可收藏内容，其中约 13% 是付费的，超过 50% 通过 BONSAI 完成。
交易级别信息：Oswaldo Torres 单曲「Una causa perdida」的录音室版本作为可收藏品在 Lens 上发布，拥有 5 个版本，每个版本售价 2000 BONSAI（约 20 美元）。收入的 5% 将归入 Lens 财库，其余部分归艺术家所有。
Farcaster 每日发布稳定在 600,000-700,000 次，日活跃用户数为 70,000-100,000，但零反应帖比例激增至 80%，参与度下降。
在撸毛党和投机者外流后，Farcaster 的活动在 2024 年 6 月达到最低点，并在 7 月稳定下来。每日发布量从 5 月高峰 120 万降至 7 月稳定 60-70 万次，日活跃用户数仍保持在 7-10 万。这种韧性表明，尽管投机活动减弱，核心用户群仍然保持活跃。然而，稳定的日活跃用户数和减少的活动表明，平台上的用户行为正在向更被动的方向转变。
Farcaster 从 5 月到 7 月的每日收入平均为 11,000 美元，自 5 月下旬以来有所下降。最近的收入主要来自新用户租用存储，因为 FID 监管与 6 月到 7 月的存储租赁密切相关（差异为 1-3%）。5 月的更大差距（+20%）表明现有用户在投机高峰期的支出更高。
Farcaster 的互动格局转向较低的互动。0 反应的帖子比例从 4 月 1 日的 48% 增加到 7 月 30 日的 80%，其他类别则下降，1-5 反应的帖子比例从 44.4% 降至 16.6%。交易数量也反映出这一趋势，4 月的每月总数从 44,696 降至 7,647，下降幅度达到 83%。（ 来源 ）
2️⃣ Variant：我们如何预判市场走向？
导读：Variant 团队成员对接下来的市场走向做出了不同判断，其中包括加密产品的预测、基础设施发展、应用的周期转变以及 AI 代理等方向。本文中文版由 BlockBeats 整理编译。
Variant: Jesse：我对 2024-2025 年加密产品的一些期待（简要列表，不全面）：
移动端成为默认选择。
稳定币基础设施足够强大，有助于全球金融科技的采用，加速机构和监管的认可。
预测市场出现意想不到的新形式。
NFT 经历另一次惊人的进化。
创作者工具 / 代币发行平台之间的互动变得更加有趣和安全。
Farcaster 通道演变为钱包 / DAO，并做出了奇怪而重大的改变。
Telegram 加强小程序 / 钱包 / 支付功能。
Frames/blinks 找到大规模社交小程序，验证了「无界面」市场推广模式作为启动协议 / 市场流动性的一种方式。
数据 DAO / 代币化市场吸引新用户参与挣取代币。
对于加密原生用户，真正的风险参与回归到代币分发中，从而带来更多忠诚和参与的用户 / 持有者。
Crypto 基础设施在 2024-2025 年我期待的一些发展（简要列表，不全面）：
机构开始参与质押。
链 / 钱包抽象化足够成熟，用户终于享受到更优越的用户体验（这是在扩展性 / 互操作性 / 意图等方面的工作成果）。
模块化技术成熟，第二代框架打包集成模块解决碎片化问题，同时保持可定制性。
ZK 在隐私 / 离链数据 / 链上行动交汇处取得突破性进展。
安全漏洞变得更加罕见（例如在 DeFi / 接口中）。
去中心化计算开始在成本和性能上竞争。
MEV（最大化营利价值）市场结构成熟，乐观地惠及用户。
Li：我认为在未来 6 个月到一年内，加密货币将会出现以下一些发展：
开源人工智能转向加密货币进行盈利。
去中心化人工智能和计算逐渐升温。
DePIN 让更多人开始赚取他们的第一笔加密货币。
金融化导致的不良激励达到临界点。
Alana：我对 2024/2025 年加密货币的一些预测：
Block/CashApp 推出稳定币。
有第三个 ETF，但不是人们预期的那种。
PayPal 开始提供带收益的稳定币（可能是对 PYUSD 的修改），并在 Venmo 中获得显著采用。
人类验证项目将有一亿以上用户接入。
一位主持人将自己的 NFT 设为个人资料图片。
Farcaster 用户超过 300 万，并开始提供意义重大的移动优先分发。
AI x Crypto 的突破性应用案例是社区拥有和训练模型。
本周期围绕去中心化 GPU 市场的炒作最终只是炒作，因供应短缺缓解和新型芯片出现。
我们看到去中心化训练 + 推断的重要用例出现，因为中心化云开始制定关于其服务器可以运行哪些类型模型的政策，但这需要至少两年时间来真正发展（因为监管进展缓慢）。
在比特币上构建的开发体验显著改善。
一位知名传统金融人士发表有关 Helium（或其他 DePin 项目）的讨论。
一个热门的 L2 决定成为自己的 L1。
至少一半的预测是错误的。（ 来源 ）
3️⃣ HashKey Kay：谈传统金融如何入行币圈，解密 HSK
导读：本期吴说对话 HashKey Eco Labs 的 CEO Kay。Kay 讲述了她如何从传统金融领域转型进入加密货币行业，并详细介绍了 HashKey 作为一个全栈加密平台，如何通过 HSK 代币整合多项业务，形成协同效应；还讨论了 HSK 的经济模型和反女巫攻击机制。此外，她还分享了 HashKey 在亚太市场的战略布局和即将推出的公链项目。最后，Kay 强调了 HSK 的多功能用途。
吴说区块链: HashKey 是亚洲乃至全球最大的全栈式加密平台之一。只要你是一个 Crypto 用户，想要参与到加密生态系统中，HashKey 就可以提供从出入金、一二级市场投资交易、Web3、质押、资管到 ETF 的全方位服务。我们在第四季度还会推出公链，形成一个全栈式的加密生态平台。
在 B 端业务上，HashKey 积累了非常豪华的资源，而在 C 端业务方面，首次面向 C 端的业务是以交易所为出发点，面向社区和用户。HSK 作为集团的生态平台币，希望能够将这些全栈布局和顶级资源传递到社区，让更多用户，包括我们自己，能够享受到平台和合作伙伴的成长红利。第四季度公链上线后，合作模式会进一步拓宽，协同效应会发挥到极致。HSK 可以被理解为一个全方位的「金铲子」，连接生态内部和外部的所有顶级社区和项目方。
我们在 7 月份宣布了 HSK 的社区空投，进行了千万级别的大规模社区空投。通过我们专门的 Web3 平台「大金狗」，用户可以领取空投并参与小游戏。截至最新数据，已有 200 万用户加入游戏并领取空投。这是一个真正的大规模采用的叙事。希望通过这个契机，以及后续公链和各条业务线的融合，让大家能够共同成长，分享生态成长的红利。
首先，我们对 HSK 的定位不仅仅是交易所的平台币，我们希望打造的是生态平台币的概念。我们是先把很多业务条线发展成熟，取得预期中的效果。在这个基础上，我们觉得现在是一个合适的时间，可以通过代币的形式把这些业务布局的价值释放出去，并且用我们的公链来匹配。我们核心的诉求是希望通过币和链的方式实现协同性，让更多的朋友参与进来。接下来我们要做的是更大规模地采用，让更多用户持有 HSK，通过持有参与生态建设，分享生态成长的红利，并与我们一起前进。我们的公链也会按预期上线，带来新的用例和玩法。（ 来源 ）
4️⃣ 【长推】八月展望：我看好哪些标的？
导读：加密 KOL 雨中狂睡撰文分享八月展望，包括其对整体八月行情的观点和交易策略，以及 Token Watchlist 部分，涵盖其看好且未来大概率会介入的标的。
雨中狂睡: 先来聊聊对整体八月行情的观点：我之前也一直在讲，对于不太能看懂的行情，我仓位很轻。我自己的节奏是，会在 8 月尽量减少交易频率，整体 Crypto 的持仓不会超过 4 成。有小的山寨机会就轻仓参与一下，直到我的指标触发。
MKR：MKR 最近的一些事情可以分为两部分（其实只有一件事，Rebranding）。Endgame 会在 8 月正式推出，因此我会重点关注这个标的。今年的预期主要集中于拆分和 NST 挖 NGT。虽然有些人认为 NGT 产出会形成抛压，但在我看来，这些抛压不会过于影响短期价格。反而当大家都被吸引去挖矿理财，市场上会有越来越多人讨论相关事宜。而注意力的集中（挖矿、拆分）会让 MKR 在较短时间尺度内获得巨量市场关注。这也是我们能去炒作 MKR 的契机。
BANANA：我个人的观点是要看以下这两个方面：基本面、Binance。基本面很好理解，Banana Gun 是一个 Trading bot，靠手续费实现收入并分配给代币 Holder。也就是说，Banana Bot 用户数量和手续费越多，其代币就越有价值。这些数据我们都可以通过 Dune 看到。变数在于市场情绪变化、链上活跃度，以及 Banana Bot 在 Solana 上的表现。而 Binance 的基本面变数在于 CZ 出狱（应该在 9 月底）。鉴于 Banana 基本面不错，FDV 较低（对比其他 Binance 新币），未来可能还会与 Binance 利好相关，我会重点关注这个代币。
接下来聊一下各板块。从 Dune 数据面板来看，RWA 数据是上个月表现最好的叙事。我个人也很喜欢这个叙事，同时也在寻找除 ONDO 以外的小市值机会。MPL 算一个（如果买的话，我会在 Twitter 提到）。Maple 推出了一个名为 Syrup 的产品，平均 APY 为 16%。其 TVL 数据不错，收入增长也很好，值得关注。
AI 赛道我会着重看一下 TAO。TAO 的价格在之前的 FUD 以及黑客攻击中下跌了很多，但我认为这只是一时的，未来 TAO 会发生预期反转。灰度的 AI Fund 算是一个小的预期反转。如果大的反转发生，我就会立马介入这个标的。这个反转可能会与项目本身有关，也可能与外部环境有关。
预测赛道：鉴于 Polymarket 良好表现，我选了 Binance 上的 PROS 作为一个彩票仓，仓位很小。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】市场一蹶不振，我的交易策略是什么？
导读：加密研究员 Ignas 撰文发表其对以太坊、Solana、比特币以及其他 L1 和 L2 生态系统的看法，并分享其交易策略以及接下来值得关注的生态进展。
Ignas | DeFi Research: 我的 degen 策略相当保守，重点是将 L1 代币作为「生产性资产」进行质押，并将其用来获取生态系统中的空投代币，然后再将空投代币卖回 L1 代币。我相信 ETH 会跑赢大盘，因为它是加密货币中最具生产力的资产，特别是通过 restaking 实现高收益空投。事实上，ETHFI 和 REZ 等空投代币已经发行了数百万美元，EIGEN 和其他 LRT 治理代币也即将推出。尽管有这些高收益机会，ETH 却未能引发 FOMO。由于在熊市中大量买入 ETH 和 BTC，每个人都可能已经持有过度风险敞口。不过，所有积极使用 ETH 的人的表现可能都比 ETH 现货所显示的要好得多。而且，随着 EIGEN 解锁，更多钱将会到来。
SOL 生态最初与 JTO 和 JUP 一起表现出色。随着 FOMO 的出现，它们的成功确实推高了 SOL 的价格。随后的 W 空投表现尚可，但接下来每次空投（TNSR、PRCL、DRIFT）奖励都急剧下降，其中 CLOUD 最令人失望（相对于预期）。现在，Solana 是 memecoin 的游乐场，但创新的 DePin 和 DeFi 协议正在等待 memecoin 热潮消退后的时机。
在 BRC20 和 NFT 的推动下，比特币生态系统最初表现良好，只需持有「蓝筹」NFT 就能获得多个空投。但后来 Runes 推出后，一切都跌入谷底。我相信，一旦基础设施，尤其是 DEX 得到改善，Runes 将会反弹。
其他 L1/L2 生态系统的情况要糟糕得多。
Injective dApp 缺乏质量，空投可以忽略不计。
Starknet 的 STRK 空投失败，未能在生态系统中引发「财富效应」。尽管 DeFi Spring 奖励很高，但协议空投却令人失望。
SEI 最初在 NFT 方面做得不错，但 DeFi dApp 和空投感觉不足。
SUI 的生态系统拥有高质量的 dApp，但他们的空投并不慷慨，而且 SUI 的解锁对价格影响很大。
Cosmos 生态系统因内讧而陷入困境，空投已经枯竭，他们必须从最近的漏洞中恢复过来。
Arweave 社区期望在持有 AR 的情况下获得更高的 AO 分配率，但结果仅为 36%。
归根结底，这些内部催化剂取决于有利的宏观条件和 ETF 流入 —— 我们的赌场还不足以吸引新一波的散户 degen。但是，如果市场反弹，就需要重新评估 DeFi degen 的策略，重点关注那些持续构建并慷慨回馈用户的最具创新性的生态系统。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 长文回顾加密风险投资 15 年的演变
导读：本文将介绍过去 15 年来区块链相关实体的风险投资动态演变，重点介绍一些公司向流动性投资的转变。
insights4.vc: 2009 - 2018：比特币的第一个 10 年以及 VC 开始在区块链领域投资。比特币和加密项目的风投格局在 2010 年代初开始形成。Fred Wilson 领导的 Union Square Ventures（USV）和 Andreessen Horowitz（a16z）是最早投资区块链项目的公司之一，两家公司都在 2013 年投资了 Coinbase。
2019 年：后 ICO 的繁荣时代。2019 年，区块链交易环境在 2018 年激增之后趋于稳定，共有 622 笔交易，总额为 27.5 亿美元。区块链在 VC 交易中的份额从 2017 年的 1.5% 上升至 2.8%，而种子轮和早期区块链交易从 1.8% 上升至 3.6%。区块链交易的早期估值中值为 1250 万美元，比所有投资的中值 1600 万美元低 22%。区块链交易的重点发生了变化，68% 的投资被归类为金融科技，低于 2017 年的 76%，表明除了「加密货币」之外还有更广泛的应用。北美占区块链交易的 45.3%，亚洲占 26.8%，反映出全球分布更加广泛。
2020 年 - 2021 年：融资额再度增长并激增。2020 年，受高回报潜力的推动，区块链风险资本成为全球私募股权市场的重要组成部分。自 2012 年以来，942 名风险投资家投资了 2700 多笔涉及区块链创业公司的交易。顶级区块链 VC 基金的表现一直优于传统 VC 基金和更广泛的科技行业。总体而言，区块链风投表现出韧性，在市场低迷时期表现良好。其高回报潜力和多元化优势使其成为投资者的一个有吸引力的选择。
2022 年和 2023 年：VC 投资大幅下降。2022 年和 2023 年兴趣和投资明显下降，2023 年下降尤其显著。尽管如此，Web3 在交易数量上仍然领先，而交易平台在融资方面占据主导地位。尽管面临监管挑战，但美国仍然是加密初创企业生态系统的主导者。此外，宏观经济和市场动荡给创始人和投资者创造了一个艰难的环境，融资面临重大挑战。
2024 年：VC 现状。自 2021 年第一季度末以来的持续趋势可见，早期投资明显超过后期投资。（ 来源 ）
7️⃣ 再谈「链抽象」：一个由成熟产品力驱动的新赛道
导读：近日，Particle Network 获得 Binance Labs 投资的消息引发了市场热议。加密研究员 Haotian 再次强化输出观点：「链抽象」会成为「模块化」之后的大热门，VC、交易所热捧之外，整个赛道上下游配套已经耕耘许久了。
Haotian: 1. 虽然链抽象和模块化同宗同脉，但模块化目标提高开发组合效率，能促进市场基建面的繁荣，链抽象的目标则是增强用户体验，为快速扩大增量用户进场铺路。因此，二者本质上都是向 Crypto 注入生产力效能，「链抽象」更接地气一些，是「模块化」的下一站。
「链抽象」乍一看也是空泛的叙事，但链抽象走向前台说明市场开发资源已经很充分，竞争环境已然很严峻了。道理很简单，模块化只需选中 DA 层、Execution 层、interoperability 层等任意一个层，打一个差异点就可以勾勒出一番宏大盛景，链抽象显然不能。「链抽象」需要在市场运营面、资源触达面、资金累积面、用户体验口碑面等都要出彩才行。Particle Network 就是其中一个佼佼者。
「链抽象」背后有很强的 web2「成熟」产品力输入。都在诟病过往 web3 世界的钱包、链、协议等还是「草台班子」，但随着 web2 主流资本、人才的卷入，产品、运营、商业体系也都逐步向 web3 渗透。很长一段时间，大家感知不到这类的产品的存在，只因为它们做的事情看起来并不那么 web3 Native。然而，「链抽象」叙事给了一次让这类产品上位的机会。
除了 Particle 之外，再例举上下游几个项目：1）ZKM 基于 ZK 技术做统一流动性聚合调动中心，抽象了 EVM 和 BTC 等 Non-EVM 的链的流动性；2）dappOS 推出了 Solver 执行网络，从应用服务端切入带动 intent 交易范式的转移；3）Aperture Finance 集成 intent 定制化交易体验，通过应用在 B 端机构和 C 端用户方向已经累积了庞大用户基础；4）CYCLE NETWORK 主打 Bridgeless 的全链流动性统一服务协议，也有币安孵化支持。
从 ERC4337 等标准上游到做统一流动性调度层的服务协议，再到已经直面消费市场在 B 端和 C 端都有用户受众累积的应用，整个链抽象赛道相较之下偏成熟一些，有更切实际的应用场景和完善的商业预期想象空间。整体而言，链抽象短期内还会有长时间 infra > application 的叙事为主阶段，但其背后反衬出来的行业演化方向和成熟产品力的推动进步意义不容小觑，值得长期关注挖宝。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文长推】全方位定义加密消费者应用格局
导读：加密消费者应用程序侧重于社交互动、游戏和零售体验，推动了区块链技术的发展。加密消费者应用能够模糊用户和所有者、工作和娱乐之间的界限，并通过提供独特、引人入胜的体验重塑区块链格局。
0xshakib: 更好的用户体验 / 碎片重组：与 Web2 相比，Web3 在用户体验方面缺乏改进，这阻碍了大多数加密消费者应用程序的成功。像 Universal 这样的链抽象和碎片重组解决方案可以通过简化交互并使区块链技术更加用户友好和易于访问来解决这一问题，这些解决方案可以创造无缝体验，从而推动更广泛的采用和更好的用户参与。
Modular Cloud：随着 @chopinframework 的推出，您现在可以使用 Celestia 将常规 Web2 应用程序转换为特定于应用程序的 rollups。
Particle Network：Particle 等项目通过使用 CA 解决方案自动桥接和简化跨链余额管理来简化多链账户管理，从而增强用户体验。
Universal：旨在通过简化流动性管理和简化跨链代币访问来增强链上交易。
RWA：利用 Web3 对 RWA 进行代币化，通过提供更高的流动性、部分所有权和透明交易来增强消费者体验。这允许人们访问房地产等高成本资产，并通过区块链的不可变记录使投资更加方便和安全。
创作者经济：SocialFi 将用户转变为注意力商人，使他们能拥有、交易和货币化基于注意力的资产，如 memecoins 和社交图谱。这使用户能直接从他们的在线参与和互动中获益，重塑注意力经济。
soundxyz_：发现可收藏的音乐
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Sofamon：个人收藏聊天贴纸
现实生活中使用：KIKI World 和 Blackbird 等项目通过将现实生活体验与数字平台相融合，正在彻底改变消费者格局。它们使用户能够参与沉浸式、社区驱动的活动，无缝集成线上和线下互动，从而增强社交和文化联系。
代理解决方案：加密领域的人工智能代理通过将复杂任务自动化来简化用户体验，并将人工智能与 DeFi 集成，实现更智能的借贷、流动性挖矿和投资组合管理。它们充当智能助手，使日常用户能够更轻松、更高效地进行 Web3 交互。主要项目有 Talus 和 Parallel。【原文为英文】（ 来源 ）
