早报｜Uniswap 推出移动端钱包、Venus 坏账如何产生？Galaxy Research： 2025 年比特币 NFT 市场规模达到 45 亿美元、Delphi Digital：盘点主流 PFP 项目进展及规划
「ChainFeeds Selection 行研早报」精选 Web3 行业每日最值得关注的事件和来自专家的观点解读
📖【目录】本日投研参考
1️⃣ 热点｜Uniswap 新钱包初体验，有哪些惊喜？
2️⃣ 以太坊｜ERC4337 的两个挑战：中心化与经济模型
3️⃣ Layer2｜白话解读 Arbitrum 新交易排序策略：对 Sequencer 和 Arbitrum 有何影响？
4️⃣ 研究｜Foresight Ventures: RaaS 是什么？什么样的 RaaS 会赢得市场
5️⃣ 研究｜重构 Venus 资产负债表：1.475 亿连环债务 + 5600 万美元坏账如何产生
6️⃣ NFT｜Delphi Digital：盘点主流 PFP 项目进展及发展规划
7️⃣ NFT｜Galaxy Research：到 2025 年，比特币 NFT 市场规模将达到 45 亿美元
8️⃣ 观点｜Gnosis 的创始人谈 L2 的局限性：畅想一个使用 ZK-bridge 连接的以太坊宇宙
9️⃣ 观点｜Uniswap 新推出的移动端钱包缺乏创新
🔟 观点｜解读目前加密市场主要阻力因素：Mt. Gox 债权人比特币解锁...
1️⃣1️⃣ 观点｜Arthur Hayes：能源供需影响下的货币政策及比特币走势预测
1️⃣2️⃣ 项目分析｜Mastodon 背后的去中心化社交协议 ActivityPub 解析：机制、生态与优缺点
1️⃣3️⃣ 项目分析｜市值小于一百万的 LSD 项目：Liquid Finance
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1️⃣ Uniswap 新钱包初体验，有哪些惊喜？
导读：Uniswap 宣布推出开源自托管移动端钱包，由于 App Store 上架审核问题，目前仅可向 10,000 名用户发放 TestFlight 测试资格。BlockBeats 发文分享使用体验及其中惊喜之处。
BlockBeats: 该钱包支持助记词和 iCloud 恢复以及面部识别解锁。当前版本仅支持一套助记词，如需新建多个钱包，将共享这一套助记词。钱包的功能比较完整，支持基本的 Token 收发、WalletConnect、Portfolio（持仓 ERC-20、NFT 以及交易记录）展示、Swap 和 Web3 浏览器。（ 来源 ）
BlockBeats: 通过添加「view only」钱包，可以查看追踪其他地址的持仓动态，支持通过 ENS 域名添加；Swap 功能支持以太坊、Polygon、Arbitrum 和 Optimism 网络，当前版本暂不支持 NFT 交易；Web3 浏览器界面与 Uniswap 整合的十分彻底，Top tokens 显示可按照 Uniswap 上的成交额和 TVL 排名，支持已关注 Token 和地址展示。针对部分 Token，钱包也会做出「该 Token 未在美国头部 CEX 上架或者频繁交易」的风险警示。（ 来源 ）
BlockBeats: 在引入更广泛用户成为 Web3 主流叙事的基调下，随着账户抽象、Web3 DID 等技术和基础设施逐步成熟、实现。一站式 Web3 门户势必成为加密领域的热门赛道，移动端钱包则是目前可以预见的最可能的形式。Uniswap 于当下推出开源移动端钱包可以说是审时度势之举。总体来说，目前这款钱包完成度已经较高，技术方面也很成熟。鉴于 Uniswap 作为 DEX 顶流拥有雄厚的用户基础，假以时日，必将在钱包赛道占据一席之地。（ 来源 ）
2️⃣【英文长推】ERC4337 的两个挑战：中心化与经济模型
导读：以太坊账户抽象提案 ERC-4337 核心合约完成部署，以太坊账户抽象再次成为热点话题。Safe 产品经理 Cl3m 认为 ERC4337 本质上是一种早期中继技术，并分析了 ERC-4337 面临的中心化和经济模型的问题。
Cl3m: ERC4337 是一种应用层面的设计，允许通过智能合约从最终用户那里抽象出 gas 和交易费用管理。ERC4337 为去中心化的中继器开辟了市场，有效地运行了 bundlers。然而，在许多 bundlers 建立和运行之前（这仍然需要专门的基础设施），该系统仍然是集中的和脆弱的。目前只有少数项目提供 API 服务来运行 bundlers，增加了中心化。【原文为英文】（ 来源 ）
Cl3m:另一个挑战是 ERC4337 背后的经济学问题。他们假设了一个开放的、无需许可的市场，但不确定 gas 费用的激励措施是否足够强大，以确保用户和 bundlers 系统的可持续性。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣【长推】白话解读 Arbitrum 新交易排序策略：对 Sequencer 和 Arbitrum 有何影响？
导读：Arbitrum 提出了一种新的 Sequencer 交易排序策略，在当前的 FCFS （先进先出）策略中加入「Time Boost」机制，用户可以通过支付额外的手续费获得优先排序。区块链开发者 hhh_quickCreation 用通俗的语言解释了该机制，并分析了新机制为 Arbitrum 和 Sequencer 带来的收益。
hhh_quickCreation: Arbitrum 目前使用的交易排序的方式是 FCFS（先进先出），但是这种方式有一个缺点，就是会造成延迟竞争（latency racing）。「延迟竞争」指的是，在当前 Arbitrum 的 Sequencer 的排序策略下，用户希望自己的交易比其他人的交易更快被接收，并且打包到 L1 的方法，就是向一个与 Sequencer 连接并且网络延迟最低的 fullnode 发送交易。（ 来源 ）
hhh_quickCreation: 为了避免物理资源浪费，Arbitrum 提出了一种 Time Boost 机制，你可以通过额外的手续费，让你的交易可以更快被处理（类似 bid for position）。这样可以带来一个很明显的好处，因为交易排序竞争而浪费的资源，现在转换成额外的交易手续费了，可以被 Arbitrum 网络去捕捉了。（ 来源 ）
hhh_quickCreation: 用户现在可以通过额外的收付费，将交易的 timestamp 提前，最多可以提前 0.5 秒。这是一条无限趋近于 0.5 秒加速的曲线，所以优先手续费实际上是上不封顶的，所以比如当 Arbitrum 网络上出现巨大的套利机会时，可以预见这部分套利的利润也有相当可观的部分会被 Sequencer 获取。（ 来源 ）
4️⃣ Foresight Ventures: RaaS 是什么？什么样的 RaaS 会赢得市场
导读：Foresight Ventures 成员 Yihan Xu 对 RaaS 进行全面解读，包括 RaaS 是什么、RaaS 的技术路径分析、市面上 RaaS 项目的分析、RaaS 的价值以及作者所理解的 RaaS 最终形态。
Foresight Ventures: ⽬前 RaaS 发挥的价值：定制化 > 单纯成本和效率。我认为现阶段对 RaaS 的需求有限，general purpose scaling 能满⾜ 90% 以上的需求。虽然在⼀些细分领域定制化的 rollup 已经开始发挥⽆法替代的作⽤，但毕竟不是主流。RaaS 创造的价值有限，需要在考虑⽣态、互操作性等综合因素的基础上进⼀步探索。（ 来源 ）
Foresight Ventures: 基于 OP 的 RaaS 的优势在于快速搭建⽣态，形成壁垒，但是单纯从成本和效率上带来的⼩幅提升并不⾜以吸引项⽬⽅，因此没有⻓期价值。⽽基于 ZK 的 RaaS 能在定制化功能上解决痛点，但需求依然不是主流。多层⽹络结构的设计使 L3 的 RaaS 获得更低的成本和更强的互操作性，这是构建⼀个⽣态繁荣的 RaaS 的基础。基于 ZK 的多层⽹络设计可以将定制化和低成本的优势叠加，⻓期看会成为市场最终的选择。（ 来源 ）
Foresight Ventures: 具备⾜够可扩展性的 RaaS 可以在保证 performance 的前提下满⾜所有项⽬⽅的定制化 rollup 需求。同时，RaaS 真正崛起⼜重度依赖⽣态的建设。因此，多个 RaaS 共存的格局显然是不 make sense 的。我认为终局⼀定是⼀个或者少数 RaaS 占据整个市场。（ 来源 ）
5️⃣ 重构 Venus 资产负债表：1.475 亿连环债务 + 5600 万美元坏账如何产生
导读：Venus 协议是 BNB Chain 上的「老牌」DeFi 协议，目前共锁定了 12.85 亿美元的用户资产。加密研究员 0xLoki 认为 Venus 的资产负债表并未能体现之前两起 Venus 攻击带来的 1.475 亿连环债务和 5600 万美元坏账问题，Venus 具有较高风险并建议用户提币。
0xLoki: 攻击 1：BNBChain 被攻击导致增发，其中 90.2 万枚 BNB 被质押在 Venus 上，并且借出了 5000 万 USDT、6250 万 BUSD 和 3500 万 USDC（合计 1.475 亿美元）。此后通过了一个提案，这 90.2 万枚 BNB 只能由 BNBChain 来清算。这笔借款应当被视为无抵押借贷，因为它的抵押物理应被销毁。（ 来源 ）
0xLoki: 攻击 2：2021 年 5 月，有大户（也有说法称是项目团队）注入大量 XVS 充当抵押品后拉高 XVS 价格并借出了几千个 BTC 和几万个 ETH，随后该账户被清算，系统留下近亿美元的负债。通过链上地址追踪，已知的三个地址总计产生了 1902 个 BTC 和 6448 个 ETH 的坏账，合计约 5200 万美元。没有任何公开信息显示 Venus 将如何处理这笔坏账。（ 来源 ）
0xLoki: 结论：Venus 存在 9000 万或 1.475 亿的连环债务以及 5600 万的坏账，理论上不具备足额准备金，建议所有人停止使用 Venus 并且全部提现。（ 来源 ）
6️⃣【英文长推】Delphi Digital：盘点主流 PFP 项目进展及发展规划
导读：PFP 是 NFT 最早也是最为成功的用例之一，在以太坊各类 NFT 中，PFP 占了 NFT 总市值的 70%。Delphi Digital 研究员 yh.ΞTH 将 NFT 的成功归结于易于理解和炒作，通过盘点 BYAC、Azuki、RTFKT、Doodles 等主流 PFP 项目进展及发展规划，yh.ΞTH 认为 2023 年 PFP 项目将更多地关注和发展主流市场。
yh.eth（Delphi Digital 研究员）: Azuki 建立了一个以社区为中心的清晰生态系统，而 Hilumia 的推出很可能将所有这些联系在一起。我认为，Hilumia 很可能是一个带有游戏元素的虚拟中心。它还将以高度可视化的方式展示团队正在与社区一起构建的内容。未来的模式很可能是团队继续专注于扩展其 IP 以及和社区共同创造新内容，并开启更高层次的视觉叙事。【原文为英文】（ 来源 ）
yh.eth（Delphi Digital 研究员）: Doodles 也刚刚发布了他们的 DoodleMap，清楚地展示了他们想要成为娱乐和生活方式品牌的愿景，一个超越 Web3 并将渗透到主流意识中的品牌。从 Doodles 2 开始，该团队就致力于向主流受众扩展。2023 年可能是 Doodles 继续扩展到游戏、音乐、动画等各种垂直娱乐领域的一年，目标是创造一种文化热潮，从而带来对 Doodles 2 系列的需求。【原文为英文】（ 来源 ）
yh.eth（Delphi Digital 研究员）: PFP 项目的成功将不仅仅是空投和其他财务激励。需要通过讲故事和其他独特的价值主张与品牌建立情感联系和参与。留存很重要，但如何获得新受众和建立新收入流的问题也很重要。这些 PFP 项目在 Web3 中建立了强大的社区，并正在朝着有趣的未来路线图建设。2023 年将是 PFP 项目向主流受众拓展的关键一年。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣【英文】Galaxy Research：到 2025 年，比特币 NFT 市场规模将达到 45 亿美元
导读：自 2022 年 12 月 14 日以来，已有超过 20 万个铭文（Inscriptions）在比特币网络上铸造。2023 年 2 月 27 日，Yuga Labs 宣布推出基于比特币的 NFT 系列 TwelveFold，也是第一个在比特币上发行的新 NFT 系列。Galaxy Research 认为，比特币 NFT 的市场规模到 2025 年将扩张至 45 亿美元。
Galaxy Research: 铭文扩展了比特币的设计空间，增加了可观的数据存储和强大的可用性保证，开辟了各种用例，包括新型去中心化软件或比特币扩展技术等。无论对 NFT 市场还是其他市场，新的用例都将推动对比特币的兴趣和采用；铭文降低了区块空间需求，有利于比特币的安全和费用市场。矿工将从铭文中获得更多费用收入，有利于收入从区块补贴转向交易费用；支持比特币 NFT 的市场基础设施将在 2023 年第二季度开发完成，新的钱包、市场和其他工具将在短时间内广泛使用。【原文为英文】（ 来源 ）
Galaxy Research: 比特币 NFT 的出现是真正的叙事复兴，它将挑战用户和投资者对比特币作为货币、结算层和应用协议的价值主张的现有看法；铭文将成为高价值收藏品的家园，迎合高质量的艺术项目和有价值的 1 of 1。传统的 PFP 和发行量大的收藏品将主要保留在以太坊等链上；Yuga 的参与将推动其他艺术家加入，反过来可能会带动 OpenSea 等主要 NFT 市场；【原文为英文】 来源于 Galaxy Digital
Galaxy Research: 风险投资将布局，但可能会失望。虽然铭文的机会和增长潜力很大，但比特币高度去中心化和开源的市场技术将导致许多工具缺乏货币化机会；比特币上没有智能合约，无法执行版税。NFT 生态更广泛的趋势是版税归零，或完全不执行；铭文市场可能会出现大量二手交易。虽然铭文成本很高，但转让铭文的序数并不比其他交易成本高。在比特币上转让 NFT 的成本比以太坊更低，用户可能更愿意积极交易铭文；【原文为英文】（ 来源 ）
Galaxy Research: 比特币的扩展解决方案将变得更加重要。在铭文显著增加交易费用的情况下，比特币依赖闪电网络等 L2 的支付用途将是最重要的。即将推出的基于闪电网络的资产创建协议 Taro 可能会使一些 NFT 活动转移到 L2。Taro 可以从「序数效应」中受益，并为不同类别的用户提供可行的替代方案，这反过来可以增加闪电网络路由节点的收益机会，为整个比特币生态系统提供更大的可扩展性。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣【长推】Gnosis 的创始人谈 L2 的局限性：畅想一个使用 ZK-bridge 连接的以太坊宇宙
导读：Gnosis 创始人 Martin Köppelmann 在 EthDenver 上分享了他认为的 L2 方案的 4 个问题，包括状态扩容、交易成本、资产退出和适用性，并畅想了一个使用 ZK-bridge 连接的以太坊宇宙。加密研究员 Luyao 对演讲的关键内容进行了整理。
Luyao: L2 最初的目的是，批量完成一堆交易，然后把结果同步回 L1。它是一种很临时的空间，而不是一个新的空间放一些永久的资产。长期来看， 即使 L2 被完美实现，依旧会有一些根本问题。问题 1：这个流程只适合状态不会膨胀的应用，比如交易所（只需要交易结果，不需要交易历史），但对于状态膨胀的应用无法扩容。（ 来源 ）
Luyao: 问题 2：交易成本。L2 峰值 gas 有时会到 $1 以上，即使 EIP4844 落实，gas 能降低 90% ，但依旧有两方面问题：1. 它对于需要 gas 在 1 美分以下（sbu-cent）的场景依旧不适用；2. 需求增加后，gas 依旧会升高。问题 3：L2 资产退出问题：1. 小额资产可能不够支付退出的 gas 费；2. 退出的带宽有限。问题 4：有些 app 无法被 roll up。例如 CirclesUBI、POAP，它们创造了很多状态，这些状态无法被压缩，所以 L2 对他们没用。（ 来源 ）
Luyao: Köppelmann 提出了一个很有趣方案，类似于 Cosmos 的 IBC 模型。做另一个链，跟以太坊运行一样的东西，然后通过无信任的 ZK-bridge 来连接，组成一个以太坊宇宙（Ethereumverse）。 目前已有的 ZK-bridge 方案是利用 ZK 在一条链上运行另一条链的轻节点客户端，然后在其中去验证。这里无需信任，远比传统的 bridge 安全。（ 来源 ）
9️⃣【英文长推】观点：Uniswap 新推出的移动端钱包缺乏创新
导读：今天 Uniswap 宣布推出开源自托管移动端钱包测试版本。加密货币研究员 lgnas 认为该移动端钱包缺乏颠覆性的创新，仍然使用助记词方法来创建钱包，Uniswap 本可以做出更多的功能，并阐述了得出此观点的理由。
Ignas | DeFi Research: Uniswap 的移动钱包并没有什么革命性的东西。它仍然使用相同的助记词方法来创建一个钱包，可以在 iCloud 或纸上进行备份。但他们本可以做得更多，比如使用账户抽象法来创建一个带有电子邮件 / 电话号码的钱包。【原文为英文】（ 来源 ）
Ignas | DeFi Research: Uniswap 并不是第一个推出移动应用的 DEX。1inch 一年前就推出了他们的 1inch 钱包。它虽然也没有使用账户抽象，但提供了比 Uniswap 的新钱包更多的功能，而且价格也更有优势。【原文为英文】（ 来源 ）
Ignas | DeFi Research: 有一些技术比如 Biconomy 的 SDK 可以将多链体验抽象为一键点击。或者像 OKX Web3 这样的钱包支持一键跨链桥和互换交易。更好的体验是建立在一个单一的超级应用程序里，Uniswap 本可以这样做。【原文为英文】（ 来源 ）
🔟【英文长推】解读目前加密市场主要阻力因素：Mt. Gox 债权人比特币解锁...
导读：BTC 债权解锁、上海升级 ETH 提款、Silvergate 崩盘等因素或成为目前加密市场的主要阻力。加密货币 KOL Miles Deutscher 列出了 5 个主要市场阻力因素，并解读了每个因素将如何影响市场。
Miles Deutscher: 1）BTC 债权解锁。142,000 BTC 将解锁给 Mt. Gox 债权人。我预计大量债权人将持有全部或部分原始 BTC 。由于相关变量的不可预测性，很难提供一个准确的预测，但 UBS 的策略师表示，新增供应将「不那么集中」。2）上海升级 ETH 提款。尽管上海升级可能是 ETH 质押行业的看涨催化剂，但普遍的共识是它将放大抛售压力。我预计抛售压力不会大大压倒需求，市场很可能通过前期的抛售来为这种影响定价。【原文为英文】（ 来源 ）
Miles Deutscher: 3）Silvergate 崩盘。因为 FTX 崩盘，Silvergate 在 22 年第 4 季度亏损 10 亿美元，同时还面临美国司法部的监管调查，导致其股价暴跌。由于 Silvergate 与加密机构和 USDC 的紧密联系，如果出现全面崩盘，可能会产生下游的影响。4）宏观因素。近期 CPI 和 PCE 数据均超预期，这导致加息概率增加。5）监管。我们目前正处于美国有史以来最大规模的加密打击行动之中。如果 2 月预示着即将到来的事情，那么预计 2023 年剩余时间会有许多与 SEC 相关的新闻。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣1️⃣ Arthur Hayes：能源供需影响下的货币政策及比特币走势预测
导读：BitMEX 创始人 Arthur Hayes 以当前的全球冲突为背景，重点讨论了当前全球能源代表（美国、欧盟、日本、中国）的石油供需情况，以及若油价出现暴涨时，对应央行的货币政策会如何变化（美国欧盟转宽松、日本保持宽松、中国转收紧），同时对比特币所会产生的影响（短期将面临能源危机导致的动荡恐慌的消极影响，中长期有望走强）。中文版本由吴说区块链编译发布。
Arthur Hayes（BitMEX 创始人）: 比特币网络需要能源来运行，矿工需要消耗能量来验证交易。如果全球能源价格上涨，这将变得更加昂贵。但这并不意味着比特币的价格会在油价飙升后立即表现积极。全球投资公众将对这种情况做出极其消极的反应，因为这表明全球冲突将大幅升级。但在那之后，我相信各国的货币政策反应将很快放松。因此，我不认为比特币会长期下跌。事实上，我预计比特币将重新出现与股票相关性的背离。提高全球流动性将非常明确地针对增加能源生产，而比特币已经证明，随着时间的推移，它可以提高能源购买力。（ 来源 ）
1️⃣2️⃣ Mastodon 背后的去中心化社交协议 ActivityPub 解析：机制、生态与优缺点
导读：Nostr、Farcaster 和 Lens Protocol 是当前最受关注的 3 个去中心化社交协议，事实上 ActivityPub 作为「去中心化」推特 Mastodon 的底层协议拥有近 400 万的用户数量，是现有生态最成熟、用户数量最多的去中心化社交协议。ANT Capital 研究员 mtyl.eth 对比了以上 4 种去中心化社交协议的机制、生态发展和优劣势，亮点是对 ActivityPub 协议的解读。
Mtyl: 用户如何创建账户并通信交流？ActivityPub 中有一个名叫 Instance（实例）的角色，可以把它简单理解为「服务器」。用户在自己指定的一个 Instance 中，注册自己的账号；当用户要发送信息的时候，先发至自己注册的 Instance，再由 Instance 负责和其它 Instance 通信。Instance 之间有一套通讯协议，用于互相传输、读取信息，这和单一项目方中心化服务器的角色非常像，只不过它是由一个联邦网络所组成的。（ 来源 ）
Mtyl: 用户的社交关系和内容数据存在哪里？存在用户连接的那个 Instance 里面。用户可以将其导出、自行存储。美中不足的是，如果一个 Instance 封杀了用户、或者因为各种原因宕机，且用户没有事先导出自己数据的话，那么用户的账号和数据就会丢失。从数据主权这个角度来看，Mastodon 像是处于一个中间态： 用户理论上拥有自己的数据、可以导出，然而服务器依旧拥有「生杀大权」。（ 来源 ）
Mtyl: 内容审查机制是如何设计的？由每个 Instance 自行设计内容审查机制。Instance 运行者的激励是什么？大多数 Instance 都没有来自于用户的收入，依靠社区捐赠来运行。这也导致了许多由个人爱好者构建的 Instance，运行了一段时间以后就停运了。（ 来源 ）
Mtyl: ActivityPub 最大的优势在于其上的产品应用非常成熟、UX 对 Web2 用户非常友好，从而能吸引大量单纯反感中心化审查的 Web2 用户。Mastodon 已经积累了近 300 万用户。其中前三大实例站点拥有 60% 的用户数与 45% 的发帖量。这三大实例中除了 Mastodon.social 是官方运营的实例外，另外两大实例均来自日本。总用户数中日本用户占近 40%，排名其后的是美国（20%）和法国（10%）。（ 来源 ）
1️⃣3️⃣【英文长推】新项目前瞻｜市值小于一百万的 LSD 项目：Liquid Finance
导读：目前 LSD 领域的主要参与者有 LidoFinance、StakeWise、pStake Finance 等。市值较小的项目尚未受到市场关注。加密货币研究员 CryptoBlooom 简述了 LSD 概念，并从产品功能、风险等方面介绍了小市值 LSD 项目 -- Liquid Finance 。
CryptoBlooom: 产品：Liquid Finance 旨在通过 FraxFinance 的部分准备金模型为 DeFi 提供流动性。lqETH 和 LIQD 的双代币系统使项目能够稳定 lqETH 的价格。该协议将在增长阶段收集与 ETH 、 BTC 和 DAI 配对的 lqETH 的 LP，以从更广泛市场中的定价低效中捕获 MEV，并无限期地维持协议的收入。此外，还能够从闪电贷的定价低效中捕获 MEV。【原文为英文】（ 来源 ）
CryptoBlooom: 风险：团队是匿名的，找不到关于他们的任何信息；代币供应无上限。官方文档声称技术在模拟中经过了实战测试，然而 Luna 当时也有同样的说法，而它最后崩盘了。【原文为英文】（ 来源 ）
