投研早报｜解读 Unibot 相关数据：65.2% 地址处于亏损状态、ZachXBT 细数 WorldCoin 「三宗罪」、信用的游戏：被多签和委员会操控的 Rollup 们

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.07.26

🔥 以太坊基础设施服务 Flashbots 以 10 亿美元估值完成 6000 万美元融资
🔥 美国司法部需要 6-8 周的时间来提供针对 Celsius 前首席执行官的证据
🔥 zkSync 生态借贷协议EraLend 疑似遭遇价格操纵攻击，损失至少 170 万USDC
🔥 美 SEC 指控 Quantstamp 于 2017 年进行的 ICO 属于未注册的证券发行
🔥 Avalanche 基金会将拨款 5000 万美元购买其链上代币化资产
🔥 Paradigm 发布「与 Paradigm 合作」公告，并介绍其关注的 10 个加密领域
🔥 加密芯片公司 Fabric Cryptography 完成 600 万美元融资，Metaplanet 领投

📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.07.25

1️⃣ 研究｜Rollup as a Service 经济机制解析：服务供应商如何提高利润？
2️⃣ 项目对比｜Ordinals 交易市场比较：Magic Eden、UniSat、Ordinals Wallet
3️⃣ 研究｜信用的游戏：被多签和委员会操控的 Rollup 们
4️⃣ 观点｜思考 $WLD 的代币经济学、交易活动：做市商们的病态交易
5️⃣ DeFi｜UniswapX 是不是范式创新？其推出影响到了哪些角色？
6️⃣ 研究｜Rook DAO 解散事件复盘：有何经验教训？
7️⃣ 观点｜细数 WorldCoin 「三宗罪」：为什么不看好 WorldCoin？
8️⃣ 网络进展｜Layer2 大战一触即发，系统梳理 11 大 Layer2 网络最新进展
9️⃣ 观点｜总结 Ethcc 的 9 大要点：合作链、警惕诚实多数假设、Cosmos 和 Ethereum 生态融合…
1️⃣0️⃣ 数据｜解读 Unibot 相关数据：65.2% 地址实际上处于亏损状态

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1️⃣ 【英文长推】Rollup as a Service 经济机制解析：服务供应商如何提高利润？

导读：RaaS 服务供应商 AltLayer 回顾了其 CEO YQ 在 EthCC 上的演讲，主要围绕 RaaS 的经济性探讨了供应商的运营商利润公式以及如何提高运营利润。

Ken: 如何将 RaaS 解决方案货币化？一种方法是采用 SaaS 模式，即提供商在开发人员分拆 L2 时直接收取费用，这与 AWS/GitHub 相同。优势在于它简单明了，有成熟的支付解决方案。

作为 RaaS 提供商，如果我们提供运行通用 L2 的类似服务，那么收入、成本和利润应该非常相似。然而，大多数 dApp 更倾向于拥有应用程序专用的自有链，再加上零 gas 费，以便为用户提供无缝用户体验。因此，RaaS 供应商无法收取用户费和 MEV（FCFS 优先），其整体利润远低于提供通用 L2 的利润。

RaaS 供应商的运营商利润公式：通用：U+S-O-D；特定应用程序：S-O-D。U = 用户费用；S = 运营商成本；O=L2 操作成本；D=L1 数据发布成本。我们可以通过增加 U、S（应用 SaaS 模式）和减少 O、D（具有成本效益的替代方案，如 Eigenlayer 和 CelestiaOrg 的 DA）来提高运营商的利润。【原文为英文】（ 来源 ）

2️⃣ 【长推】Ordinals 交易市场比较：Magic Eden、UniSat、Ordinals Wallet

导读：加密研究员 xiyu 从交易量、交易费用和用户体验三方面评测了 Magic Eden、UniSat、Ordinals Wallet 3 个 Ordinals 交易市场。他认为手续费不是决定用户在哪交易的关键，交易市场应该把赚钱效应做起来。

xiyu: 概览：Magic Eden 占据了最大的市场份额，并开始扩展到了 brc-20。从交易量来讲，Gamma、OpenOrdex、rdswap、Ordinals Market 等最早的一批交易市场已经基本退出。UniSat 和 OKX 的入场，虽然引起波动不大，但是由于巨大的用户体量，也占据了一个赛道。Ordinals Wallet 交易量不大，但也能勉强维持。交易费用对比：Magic Eden 2%、UniSat 0.8%、Ordinals Wallet 2.7%。

主观体验：1. Magic Eden 的体验最接近 OpenSea，NFT、域名、brc20 比较全面。不能查看历史价格走势挺不方便的，不能自定义网络费用。2. UniSat 手续费最便宜，配合自家钱包，使用起来非常流畅。交易网络费用可以自定义。合集维护和提交不如 Magic Eden 成熟。3. Ordinals Wallet 页面用起来反应明显要比前面两家慢一拍，合集展示页面也比较简单粗糙。就我个人的来说，体验不太好。

总结：手续费确实不是决定用户在哪交易的关键，0.8%-2.7% 都是后置成本，散户并不敏感，这个成本完全可以转移到买家身上。能吸引用户的还是赚钱效应。交易市场如何把赚钱效应做起来，我觉得一是要利用好平台内的流动资金，二是要把 Launchpad 做好，Launchpad 要以操盘的思路运营，而不是仅仅是提高 Launchpad 的数量。（ 来源 ）

3️⃣ 信用的游戏：被多签和委员会操控的 Rollup 们

导读：极客 Web3 作者 Faust 针对 Rollup 升级背后的多签与委员会信任风险（立即升级 Rollup 合约，卷走用户资产）及此前关于 Rollup 的老生常谈，联想到前不久的 Multichain，探讨 Rollup 的安全隐患。

Sybil Attack: 难以解决的「人治」问题：Rollup 可以通过少数人控制的多签或安全委员会，快速更改 L1 上的合约代码，然后盗取用户资产。Rollup 在开发过程中难免存在各种各样的 bug，可能导致错误的结果；同时 Rollup 也在频繁的进行产品迭代，需要频繁增加新的功能；更极端的情况下，还可能有黑客攻击 Rollup 合约，所以 Rollup 合约需要有可升级性，这往往通过代理合约来实现。

Rollup 合约可升级是巨大的雷：如果升级后的合约里包含恶意代码，比如把 Rollup 自带的 Bridge 合约提款放行条件修改，或者把 ZKRollup 的 Verifier 合约判定证明正确性的条件更改，定序器就可以盗币。但问题在于，又不能不允许 Rollup 合约可升级。权衡之下，大多数时候的合约升级，通过 DAO 治理、安全委员会或多签授权，用人治的方式决定要不要升级 Rollup 合约。此外，还会通过时间锁 Timelock，为合约升级设置延时窗口。但是，大多数 Rollup 项目方还是给自己「留后门」，可以绕开 DAO 治理和时间锁，通过多签或者安全委员会授权，立即升级 Rollup 合约。由多签和委员会来授权的「合约可立即升级」，表面是应急措施，但更多时候是悬在所有人头顶的达摩克里斯之剑。

哪些 Rolllup 被多签 / 委员会操控？根据知名 L2 研究机构 L2 BEAT 发布的报告「Upgradeability of Ethereum L2s」，及 L2BEAT 数据可视化网站显示，Arbitrum、Optimism、Loopring（路印）、ZKSync Lite、ZkSync Era、Starknet、Polygon ZKEVM 等主流 Rollup 都存在多签或委员会授权的可升级合约，并且可以绕开时间锁限制。按照 L2BEAT 的说法，dYdX 和 Immutable X 要比其他已上线主网的主流 Rollup 更 Trustless。

那么该怎么降低多签和安全委员会带来的信任风险？答案其实和 Multichain 事件类似：可以归结为反女巫问题。必须要保证，多签 / 委员会由多个不同的、无高度利益重合的、串谋风险低的实体来控制。目前看来，除了加大 DAO 去中心化治理的成熟度、邀请有名望有信誉的名人或机构来参与多签 / 委员会 以外，似乎没有什么太好的办法。当然，也可以通过时间锁给多签 / 委员会管理的合约升级行为加以限制，但这需要针对许多因素进行权衡。（ 来源 ）

4️⃣ 【英文长推】思考 $WLD 的代币经济学、交易活动：做市商们的病态交易

导读：Sam Altman 创立的 Worldcoin 正式推出，Glass Markets 分析师 Matt Batsinelas 分享其关于 $WLD 的代币经济学、交易活动和做市商获得的神级看涨期权的看法，认为做市商们的交易是病态的。

Matt Batsinelas: 低流通，高 FDV 代币。发射 $WLD 时的最大循环供应量为 1.43 亿枚 WLD，包括：4300 万枚 $WLD 空投；在 3 个月内向非美国做市商提供 1 亿枚 $WLD 贷款。假设 TWAP 为 2.6 美元，那么空投价值 1.118 亿美元，做市商得到的代币价值为 2.6 亿美元。做市商在发射时控制了 95% 的流通量： https://dune.com/worldcoin/worldcoin 。实际流通量只有 1.05 亿。由于行权价标记为 2.8 美元，做市商有动力将价格推至高于 280 亿美元的 FDV。开盘价超过 300 亿美元的 FDV，像 $FIL、$ICP、$SRM 风格。

在美国东部标准时间周一凌晨 5 点在币安上上线是一个奇怪的行政决定。各交易所的交易量远低于其他备受瞩目的上币。到目前为止为 3 亿多美元。做市商们可能会以当前价格互相交易，而散户需求很少。在试图量化将 95% 的流通供应借给做市商的价值时，重要的是要查看主要交易场所的正常运行时间和深度。由于上线时有很大的波动性，做市商们尚未显示其全部头寸的大小。总体而言，做市商们的交易是病态的。【原文为英文】（ 来源 ）

5️⃣ UniswapX 是不是范式创新？其推出影响到了哪些角色？

导读：DAO^2 Research 研究员 JamesX 撰推探讨关于 UniswapX 的几个问题以及 DEX 赛道的发展趋势，认为 UniswapX 并非范式创新，我们更应该关心一些新兴 DEX 叙事。

JamesX: 之前有博主提到 UniswapX 的推出「堪称」范式创新。但是这个表述是不太恰当的。因为对聚合器赛道有一定了解的朋友，都会知道 UniswapX 中的产品逻辑除了跨链交易外，几乎和 CoWSwap 早就实现的产品没有区别（UniswapX 的跨链交易功能目前也没有推出）。所以也不难理解 CoWSwap 官推以及 CT 上众多 DeFi KOL 发推嘲讽 Uniswap。结论：UniswapX 并非是「范式创新」，同时相关官方人士的「创新」论述，也引起了 DeFi 行业相关项目方以及从业人员的反感。

UniswapX 的推出，影响到了哪些角色？1）交易者（获益），UniswapX 的推出最大的获益方肯定是交易者，通过 UniswapX 可以获得更好的交易价格（链下做市商报价与链上 AMM 价格相竞争）和 MEV 保护等。2）Uniswap LP （受损），在 UniswapX 推出前，Uniswap AMM 可以捕获的交易量有几个来源，通过逻辑推导，结果是：通过 Uniswap AMM 产生的交易量下滑 => LP 的收益减少 => LP TVL 下降 => AMM 流动性变差 => 通过 Uniswap AMM 产生的交易量下滑（ps：传说中的死亡螺旋？）。3）其它聚合器以及（未推出的）跨链交易平台。4）CEX 中心化交易所，同时， Uniswap 手机端 APP 的持续布局可能会对 CEX 在移动端上的主导地位产生一定的冲击。

目前几个主流的 DEX 竞争维度和叙事：基于 Uniswap V3 的创新；基于代币经济学的创新；聚合器和跨链交易 DEX。以上三个 DEX 赛道已经相对成熟，我们也很难看到在这些框架内的大的创新，因此我们更应该关注一些新兴的 DEX 叙事：1）Uniswap V4 和 ambient，Uniswap V4 的核心设计其实不是 Hook，而是更底层的 Accounting Model，这个逻辑是可以改变所有底层 AMM 智能合约的核心设计。2）crvUSD，将 crvUSD 的动态清算与交易者相结合，可以实现负手续费的交易结果。3）其它蓝筹 DeFi 项目的升级版本，例如 Synthetix V3。4）D. 基于 GMX 模型的 Perp DEX 可以把更大体量的外汇、大宗商品、股票交易等带到链上。（ 来源 ）

6️⃣ 【英文】Rook DAO 解散事件复盘：有何经验教训？

导读：加密研究员 Rhizoo 复盘了 Rook DAO 受到 RFVoors 团体攻击最终解散的过程。他总结应当从中吸取的经验教训，并呼吁加密货币社区推动相关立法。

Rhizoo: RFVoors 团体利用 ROOK 代币价值的大幅下跌，成功地在我们的 DAO 中获得了相当大的治理权力。这种行为与 DAO 治理的精神形成鲜明对比，因为它涉及误导的掠夺性策略，旨在煽动我们社区内的混乱和困惑。RFVoors 利用多个 Discord 帐户，放大了他们的声音和影响力，从而可能扭曲社区情绪和我们非常重视的民主进程。RFVoors 行为的后果不仅阻碍了我们 DAO 的协议开发，而且还使专门团队的生计面临风险。

DAO 参与者需要了解的关键要点：1）不要指望 DAO 参与者会诚实，将成本与参与挂钩。建立资历制度或潜在的代币惩罚可能是必要的。2）不要相信互联网上的一切信息！3）RFVoors 的策略是利用 ROOK 的投票折扣来控制一个实质性的 DAO，这也是对所有 DAO 的一个警示，即简单代币治理的危险性。

目前，作为一种结构，DAO 的成本巨大，但对其所管理的协议却没有什么益处。SEC 与加密货币的战争扼杀了创新。再加上针对解散的隐性战争，使得许多 DAO 陷入瘫痪。加密货币社区有责任建立全球法律框架，以巩固 DAO 的有用框架。【原文为英文】（ 来源 ）

7️⃣ 【英文长推】细数 WorldCoin 「三宗罪」：为什么不看好 WorldCoin？

导读：加密研究员 ZachXBT 盘点了 WorldCoin 「三宗罪」：剥削发展中国家人民、更改团队代币份额、硬件设备认证的隐私 / 安全问题。这是他不看好 WorldCoin 的主要原因。

ZachXBT: 最让我震惊的是，WorldCoin 团队如何吹嘘他们拥有多少用户。而实际上，他们一直在剥削发展中国家的人民。似乎只有在注册时才会验证你是一个真实的人。这导致了账户黑市的出现。当前，Telegram 上每个账户的价格低至 1 美元。

据 Coindesk 报道，WorldCoin 将分配给内部人员的金额从 20% 提高到 25%。然而，WorldCoin 早期的宣传视频却声称「WLD 比 BTC 更好」、「BTC 只是掌握在极少数富人手中」。此外，Vitalik 最新的文章中也提到了虹膜扫描的所有隐私 / 安全问题。

由于上述问题，我反对 WorldCoin，但我认为围绕 WLD 的整体叙事将根据代币的表现而改变：价格上涨 = 好项目，价格下跌 = 乌托邦噩梦。【原文为英文】（ 来源 ）

8️⃣ Layer2 大战一触即发，系统梳理 11 大 Layer2 网络最新进展

导读：ChainCatcher 梳理了 Optimistic Rollup 系 5 个网络和 zkRollup 系 6 大网络总计 11 个 Layer2 网络最新进展，包括项目开发、链上数据、社区治理等多方面进展。

链捕手: Optimistic Rollup 系 5 个网络：Arbitrum、Optimism、Metis、Boba、Mantle。Arbitrum TVL 在众多 Layer2 项目中排名第一，市场份额占比为 59.78%。Arbitrum 链上已部署的生态应用数量、繁荣和活跃度等方面都遥遥领先于其它 Layer2 网络。相较于 Arbitrum，Optimism 链上生态繁荣度稍显逊色，但 Optimism 凭借着 OP Stack 组件已走向了超级链王国。

MetisDAO 基金会于 7 月 13 日宣布正式发布其孵化的新项目 ZKM（原名 Project M），并将现有的 Optimistic Rollup 升级为 Hybrid Rollup。Boba Network 链上 TVL 仅有 975 万美元，生态应用有 24 个。Mantle Network 在巴黎 EthCC 大会上宣布启动其主网 Alpha 版本。目前，其链上已部署了 89 个 DApp 应用，但没有任何以太坊主流应用迁移部署。

zkRollup 系 6 大网络：ZkSync、Starknet、Polygon zkEVM、Linea、Scroll、Taiko。ZkSync 推出构建 L2 或 L3 的开发组件 zkStack，并于 7 月 17 日宣布推出新证明系统 Boojum 将升级，将原由的 zkSNARK 过渡到 zkSTARK 支持的证明系统。Starknet 即将推出 Starknet 应用链（Appchains），StarkNet 堆栈允许应用启动定制的 StarkNet 应用链。

Polygon 于今年 6 月宣布推出 Polygon 2.0 升级，Polygon PoS 将升级为 zkEVM Validium 以使其与 ZK 技术兼容。7 月 18 日，ConsenSys 宣布 Linea zkEVM 主网 alpha 正式向公众开放，同时空投了相关 NFT。4 月份，Scroll 联合创始人 Sandy Peng 曾在会议中表示未来三到四个月将上线主网。7 月 18 日，Taiko 宣布推出 Alpha-4 测试网（Eldfell L3），同期，Taiko 宣布推出社区资助计划。（ 来源 ）

9️⃣ 【英文长推】总结 Ethcc 的 9 大要点：合作链、警惕诚实多数假设、Cosmos 和 Ethereum 生态融合…

导读：加密货币 KOL david phelps 总结了 Ethcc 的 9 个要点：从应用链到合作链、警惕诚实多数假设、重要的智能合约触发提款、Cosmos 和 Ethereum 生态系统的融合等。

david phelps: 1）应用链理论的下一个演变是合作链理论： 合作链理论是应用链之外的下一个发展方向。它允许项目在建立支持其价值的链时分享收入，无需运营链的前期成本即可获得收益。

2）诚实的多数假设： 诚实多数假设是代币化组织的一大危险，会导致经济不平等，并可能使最富有的代币持有者致富。建立可持续的社会共识对于链上社区至关重要。

3）智能合约触发提款： 实施智能合约触发提款对于处理流动性池中的盯盘和重新盯盘至关重要，可以防止在一个用户的行为导致削减时对所有用户造成惩罚。

4）Cosmos 和以太坊生态系统正在迅速融合： 模块化区块链的未来看起来仍然很大程度上建立在 Cosmos 核心技术的成就之上：用于构建链的 Cosmos SDK、用于构建共识引擎的 Tendermint（通过 Ethermint）以及用于构建桥梁的 IBC。但未来似乎也越来越多地建立在 EVM 之上，而 EVM 正日益成为任何人在其上构建应用程序的互联网储备货币：ETH 。【原文为英文】（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 【英文长推】解读 Unibot 相关数据

导读：Unibot 在短短一个月内上涨了 10 倍。加密货币 KOL Poopman 研究了 Dune 并发现了一些关于 Unibot 的统计数据。

Poopman: 1）Memecoin 统治。Unibot 的大部分交易量来自 memecoin 对，例如 HarryPotterObamaSonic10Inu 的 BITCOIN、 $Jim 等，这表明 Unibot 可能是「degens」早期的完美工具。

2）失败者 > 获胜者。Unibot 的交易者中有 65.2% 实际上处于亏损状态。只有 36 位用户成功拉出 2 倍。这里是指已实现的盈利 / 亏损。不要忘记市场上仍然有很多未平仓交易。

3）税池和对持有人 / 团队的分配。在过去 24 小时内， Unibot 已生成 > 300 ETH 税。其中： 134.6 ETH（45 %）归持有人，134 ETH（44 %）归团队，33.5 ETH（11 %）进入 LP 作为激励。【原文为英文】（ 来源 ）