投研早报丨对话 TON 基金会 Kenny：TG 生态流量玩法探讨 / Solana Breakpoint 参会有感：Solana Payment 是下一个重要篇章 / 深度分析 2024 年 62 个空投：88% 币价已下跌，多数 15 天内崩盘
投研早报丨对话 TON 基金会 Kenny：TG 生态流量玩法探讨 / Solana Breakpoint 参会有感：Solana Payment 是下一个重要篇章 / 深度分析 2024 年 62 个空投：88% 币价已下跌，多数 15 天内崩盘
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.9.28 -9.29
1️⃣ 市场｜对谈多位 VC 和创始人后，发现了哪些值得关注的领域？
2️⃣ 观点｜加密货币的 PMF 存在于由资本形成和金融属性支持的新市场
3️⃣ 观点｜PayFi 概念走红，Crypto 支付如何找到场景切入点？
4️⃣ 访谈｜专访 Backpack 创始人 Armani：加密技术终将主宰金融领域
5️⃣ 访谈｜对话 TON 基金会 Kenny：TG 生态流量玩法探讨
6️⃣ 研究｜Solana Breakpoint 参会有感：Solana Payment 是下一个重要篇章
7️⃣ 数据｜深度分析 2024 年 62 个空投：88% 的币价已下跌，多数在 15 天内崩盘
8️⃣ 研究｜Flashbots Research：提高 Blobspace 底价，是否会影响以太坊生态现有交易成本？
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1️⃣ 【英文长推】对谈多位 VC 和创始人后，发现了哪些值得关注的领域？
导读：Frachtis 创始人 Xave Meegan 撰文分享其在 Token 2049 与不同风险投资人和创始人交流后，总结出的 11 个充满机遇的领域，包括 DeSci、AI、Telegram 迷你应用等等。
Xave Meegan: DeSci：我遇到了 HairDAO 创始人，她给我留下了深刻的印象。加密货币非常适合解决科学领域中根深蒂固的学术和政府资助问题。我现在正在研究 DeSci 的商业模式，探索人们关心的哪些科学领域资金不足。我认为，该领域可能会出现一个 L1 赢家，占据主导地位。
约会（Dating）：人工智能代理约会开始在加密货币之外兴起。可能会看到某种面向加密货币原住民的约会应用兴起，也许会采用一种赏金模式，即有人为其他人（或代理）提供赏金以获取量身定制的个人资料。最佳匹配者将获得赏金所有者设定的赏金。
公开性（Publicness），而非消费者隐私：我认为，现在有机会构建能在一定程度上「侵犯」消费者隐私的应用程序。我的意思是，其他用户可以比以往更轻易地查看其他账户 / 通知其他账户的操作。用户希望得到提示，他们更喜欢便捷、有针对性的体验。不过，我认为机构 DeFi 仍然需要隐私工具，这也是 DeFi 在 2025 年回归之前的一个机遇领域。
AI：加密货币 x AI 目前是一个有趣的领域，随着时间的推移，闭源模型不断完善，而开源模型则面临着成为闭源的风险（由于开源的营销效应逐渐减弱）。我认为，我们在理解去中心化技术如何最有效地解决消费者（和企业）需求方面还处于非常早期的阶段。我个人现在对 RAG 领域非常感兴趣。我认为加密工具可以用来解决 AI RAG 领域的问题，比如隐私。
Telegram 迷你应用：我交谈过的大多数应用开发者都希望构建一个 TG 迷你应用来补充他们的 Web 应用。我认为，未来 12-24 个月内，任何区块链上的所有网络应用都会有一个 TG 迷你应用，因为在那里分发要容易得多。我认为现在有机会为此构建基础设施，让开发者更轻松地推出 TG 迷你应用。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 【英文】加密货币的 PMF 存在于由资本形成和金融属性支持的新市场
导读：随着「消费者加密货币」逐渐流行，我们不妨回过头来评估一下加密货币的优势所在：它的资本形成和金融属性（就资产分类账达成共识），所有成功的加密货币理念都源于此。
longsolitude: 加密货币并不是解决所有问题的灵丹妙药。区块链具有非常独特的属性，且自以太坊发明以来，这些属性基本上保持不变，主要是：
无需许可的资本形成，以及由此延伸的代币分配。无需许可的资本形成是加密货币中最重要且普遍适用的 PMF。这就是 ICO 总体上取得成功的原因，也是为什么 pump.fun 为整个 Solana 生态系统带来了牛市，并在 8 个月内赚到了比 99% 的加密项目的总和还要多的钱。这就是加密资本资助网络国家和长寿实验的原因。创意空间是无限的，所有资助的资产都将存储在链上，确保其所有者的来源。
对金融资产分布式账本达成全球共识。全球共识和分布式账本使开放、无需许可的金融成为可能。创始人们已经 DeFi 中构建了所有金融组件 —— 借贷、储蓄、交易、支付 / 稳定币和用于消费的借记卡。从贝莱德到大型银行、VISA 和 Mastercard，他们都在关注加密货币和 DeFi 的特性，并寻找将其纳入其业务的方法。也许有一天，官僚主义可以被外包给全球共识。
今年最值得注意的叙事之一是转向消费者加密货币。我们可以大致将其分为超投机游戏（如债券曲线、赌场、meme）和数字所有权导向产品（如 Farcaster、Zora 等）。我们于 2022 年底首次撰写了有关消费类应用的文章，当时我们觉得市场偏向基础设施方向太多了。现在，似乎所有的注意力都集中在构建加密消费者应用上，但多数情况下没有质疑该应用能实现哪些独特功能。TON 上的迷你游戏是否是比无聊的无边界加密支付更强大、更持久的消费者应用？可能不是。这并不是说迷你游戏没有用，只是它们没有充分利用加密货币的独特属性，不需要财务数据的高度完整性。代币分配是加密资本形成的基本原则，也是它们最初有趣的原因。
既然我们已经确定加密货币在资本形成和促进金融交易方面表现出色，那么这将把我们带向何方呢？新市场。加密货币的超级大国一直在为那些原本无法定价的资产找到价格。换句话说，在原本没有市场的地方创造市场；或者，至少，通过在缺乏流动性的地方提供充足的流动性来显著改善交易体验。加密货币是一种在不透明和新兴领域进行交易的协调工具，这些领域需要高度专业化，且有着官僚主义和多层中间商的负担。
另一个具有强大交易特性的市场领域是 DePIN。供应方通常利用潜在或闲置的物理硬件，是双边市场中更容易启动的部分。需求方尚未得到验证，我们只能根据类似中心化服务的需求来推测它的存在。DePIN 的核心是一个交易服务市场，然而我们还没有足够的需求和交易价值来说它已经找到了 PMF。DePIN 的主要价值主张之一是将基础设施投资和维护转移到去中心化网络中。对于中心化实体来说，这样做的成本一直在上升，资本支出的增长超过了收入的增长。另一个因素是网络弹性。只要实现了可负担性和弹性的目标，同时为投资和运营该基础设施的公司赚取所需的资本成本，它就可以进一步碎片化。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【长推】PayFi 概念走红，Crypto 支付如何找到场景切入点？
导读：最近，PayFi 概念引发了大量关注，Rooch Network 创始人 jolestar 撰文探讨了 Crypto 支付的场景切入点，以及 PayFi 在 Bitcoin 上的潜在应用方向。
jolestar: 支付是一个双边市场，商家会等用户群普及到一定程度才会支持，而用户会等商家支持的够多了才会使用，冷启动很困难。切换到 Crypto 场景，只是转账并不能解决问题，还需要配套的基础设施来构建场景切入点，然后把支付嵌入进去。这方面，Crypto 和区块链本身具有去信任的先天优势。比如跨境贸易，支付，担保，仲裁流程，如果通过法律来实现，经济和时间成本都很高昂，而通过智能合约模式则可以大幅降低成本，还没有裁决执行困难的问题。所以，Crypto 支付需要找到合适的场景切入点，并在支付流程中实现 Fi 化。
Bitcoin 最初的愿景之一就是做支付。然而，Bitcoin 是一个去中心化转账系统，并没有实现去中心化的支付结算。但如果 Bitcoin 的转账可以触发另外一个去中心化系统的智能合约的执行，就有可能实现这种结算。PayFi 的主要关注点是在支付流程中通过可编程方式来创造出 Fi，它需要的不仅仅是转账或者是稳定币。通过 Bitcoin 提供的时间锁，多签，Script，配合 Rooch L2 中的可编程能力，就可以尝试构建支付过程中的抵押，担保，仲裁场景了。（ 来源 ）
4️⃣ 专访 Backpack 创始人 Armani：加密技术终将主宰金融领域
导读：上周 Solana Breakpoint 期间，Web3Brand 对 Backpack 创始人 Armani 进行了独家采访。Armani 分享了其对于竞争、产品、用户增长的启发性思考。
starzq.eth: 如何看待与去中心化交易所（DEX）的竞争？
Armani：首先，给你一个简洁的回复就是：我喜欢这样的趋势，而且我认为这对我们也有利。从根本上来说，如果链上经济不增长，中心化交易所和钱包就没有生存的意义，DEX 的成功与我们的成功息息相关。我们想要解决的并不是与 DEX 竞争，而是努力在钱包中为用户提供一个入口，同时解决传统金融世界中的一些难题，例如法律和合规问题，这些都是中心化交易所非常重要的组成部分。与许多 DEX 相比，我们承担着不同的角色。我们的目标是通过将这些资产带入链上，使 DEX 更具价值。这是一个长期的目标和愿景，对整个加密经济的增长至关重要。能否分享目前做用户增长的一些策略？
Armani：我们的增长最终取决于打造出我们能够做到的最优秀的产品。我思考得比较多的是，如何将 Backpack 打造成管理所有个人财务的最佳应用，大家可以在上面以一种安全、轻松的方式，好的用户体验来一站式管理自己的资产。所以我们第一个重要的策略是「产品优先」。我们并没有将交易所和钱包设计成平行或分离的应用，我们的理念是将这些体验和谐地整合在一起，以消除所有使用障碍。另一个持续对我们很重要的因素是我们搭乘了 Solana 复兴的浪潮。在华语区我们也有非常热情的社群。接下来的 6-10 个月 Backpack 会有哪些新的产品推出？会拓展新的公链 L1 或 L2 生态吗？
Armani：我们即将推出保证金系统和衍生品交易，这将大大提高资金效率；关于拓展到更多的链，Monad 技术实力很强，我对他们的发展非常期待。我认为扩展 EVM 是当前最重要的问题之一。Sui 是另一条值得关注的链，背后的团队令人印象深刻；我们还将不断增加与更多去中心化应用和协议的合作。同时，加密应用的发展需要我们在技术上有更多创新，也在研究比如账户抽象，Solana 上的 smart account 等，让链上体验更好。5 年之后，Backpack 和 Madlads 会变成什么样？
Armani：我希望 crypto 能够为尽可能多的人所用。我相信这是一个必然的趋势，只是时间问题，需要我们解决一些技术难题。我们希望能成为塑造新时代金融基础设施的一份子，我们的最终目标是成为首选的金融理财的服务商。而且，我认为这项使命必须由一家加密原生的公司来完成。（ 来源 ）
5️⃣ 【长推】对话 TON 基金会 Kenny：TG 生态流量玩法探讨
导读：背靠 9 亿月活用户的 TON 无疑是今年的明星公链。币安也加入了 TON 生态用户流量争夺战，先后上线了 6 个 TON 生态代币。BeWater 邀请到 TON APAC Team 的 Kenny，分享 TG 生态的流量玩法。
BeWater: TL;DR：
Channel、Story 等已成为 TG 生态开发者重要基建和增长手段。
TG 很多流量来自于站外，尤其是俄语区的大流量平台。
TG 获客路径和传统抖音等有所区别，无法通过花钱买投放的形式，很依赖于种子用户核心圈层的社交裂变。
TG 小游戏的常采用 IAP + 重资产发行的混合变现模式。
关于 Growth 的若干 Takeaways：
相比于传统游戏行业：TG 上面开发成本低、确定预期不高但 ROI 高。目前还没有成熟化的规模化的获客方式，希望一些广告联盟等可以解决这个问题。
目前没有规模化、工业化的成熟增长路径，排除法思考，八仙过海。TG 官方因为 Web3 产品理念、创始人去中心化理念等原因很难提出工业化获量方式。因此，需要用排除法思考，其他方式都需要去尝试不断精进。
产品不要求最好，只求最合适、最匹配。很多项目目前产品质量一般，但是我觉得需要看怎么定义。我认为只有最合适或者最匹配，即匹配现在用户的使用习惯、变现方式、流量获取的这个方法论。
把用户当做流量，撬动用户，共同增长。我觉得还是要扭转一下认知，用户不是流量，你更多还是要撬动他们。
逐渐清晰的新型混合变现，核心围绕价值反馈链路。现在很多国内项目方采用 IAP + 重资产发行变现的模式已经越来越清晰。我个人觉得核心还是围绕你的价值反馈，你能给用户带来什么？你在做增长、想变现的时候，要想你能给用户带来什么价值反馈。
做社交传播的三层论。在 TG 做社交，我们觉得有三层论：第一层：在产品上面要有社交功能；第二层：如何设计价值链路，回归到价值反馈这个角度就是如何去撬动用户帮你做反馈；第三层：可遇不可求的是文化属性。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文长推】Solana Breakpoint 参会有感：Solana Payment 是下一个重要篇章
导读：SevenX Ventures 研究员 Grace Deng 分享其 Solana Breakpoint 参会感受，认为 Solana 区块链、强大的团队和真实 PMF 共同构成了 Solana 支付的长期前景。
Grace Deng: Solana 是理想的支付结算链：
快速且便宜：支付需要高性能的链。就性能而言，Solana 是最具可比性的区块链。
Firedancer：提高 Solana 的速度和稳健性，以超越 Visa。Firedancer 是 Solana 的第二个验证客户端，可减少单点故障并提高性能。Firedancer 节点现已以非投票模式进入主网，以 1% 的质押比例生成超 20000 个区块。在有 10 个验证者的情况下，可达到百万级 TPS。
代币扩展为稳定币发行和支付对账提供便利：如隐私转账、自定义转账 hook 以及铸币、转账和冻结之外的扩展元数据。
Blinks 通过 X 等社交平台实现与 dapp 的直接交易和交互，使支付等区块链体验可以分享，扩大了传播渠道并覆盖了更大的 web2 用户群。
强大的生态系统支持。
稳定币可作为支付活动的交易媒介：链上不同类型的稳定币为支付项目提供了多样化的后端选择，平衡了其监管需求、成本需求和不同类型的法币需求。
USDC 占据主导地位：Circle 宣布建立全球流动性网络，支持在美国、欧洲、新加坡、香港、巴西和墨西哥的银行系统中无缝创建和赎回 USDC。其发行的 EURC 是欧洲首个符合 MiCA 标准的稳定币，已在 Solana 上支持欧洲各种支付场景。
新的受监管稳定币发行商正在选择 Solana：更多由大型金融机构发行的非美元稳定币也将登陆 Solana：EUROC，第一个由银行发行的符合 MiCA 标准的稳定币，由法国兴业银行发布；PHOC，菲律宾比索稳定币，由菲律宾最大的受监管交易所 Coins.ph 发布。
更多基于以太坊的稳定币即将推出：自五月以来，得益于 Kamino、Drift 和 Orca 的高收益，PayPal 在 Solana 上的 pyUSD 交易量在 4 个月内达到了 10 亿美元。新功能即将推出，包括与 PayPal、Venmo 和 Xoom 集成以实现 B2B 国际汇款；Sky 即将在 Solana 推出激励计划。
Solana 上的支付项目：
P2P/B2B 跨境支付：使用区块链与链上稳定币进行跨境支付的效率远高于传统银行系统。
TipLink：即使在没有加密钱包的人之间，也可以通过简单的 tiplink 轻松完成 P2P 和 B2B 支付。
Sling Money：实时支付网络，可在 50 多个国家进行 P2P 和 B2B 交易，手续费超低，持有 MSB 和 VASP 牌照。还支持通过简单的吊索链接接收资金。
Bridge：专注于拉丁美洲和美国之间的 B2B 跨境支付，为公司提供 API；与 Bitso 和 DolarApp 合作。
在现实生活中使用加密货币：让用户能够在现实生活中无缝地使用其加密货币可能有助于提高留存率。
sanctum：宣布与 BasedApp 和 Jupiter 合作推出名为「Cloud Card」的 SOL 借记卡，允许持卡人在 100 多个国家使用 SOL 和稳定币。
Bridge 和 Fuse：推出虚拟全球 Visa 预付卡 Fuse Pay，用户可通过创建 Fuse 账户的子账户，直接从其 Fuse 钱包中消费稳定币。该卡首先在美国推出，提供每日支出限额等功能。
Reap：现已与 Solana 集成，支持将稳定币充值到卡中。用户可进行现实支付或无缝地向其他供应商付款。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 深度分析 2024 年 62 个空投：88% 的币价已下跌，多数在 15 天内崩盘
导读：加密用户的留存和获取并非易事。免费的空投代币发放旨在吸引用户长期参与，但往往导致快速抛售。虽然部分空投案例成功推动了项目采用，但大部分均失败了。加密做市商 Keyrock 探讨了 2024 年空投表现及其影响因素。
Keyrock: 要点：
价格难以持续：大多数空投代币会在 15 天内崩盘。2024 年，88% 的空投代币在几个月内大幅下跌，尽管最初价格飙升。
空投越多表现越佳：空投量占总供应量 10% 以上的代币，社区留存率和价格表现都更好；而空投量低于 5% 的代币，上市后通常会被迅速抛售。
虚高的完全稀释估值（FDV）对项目伤害最大：高 FDV 抑制了增长和流动性，导致空投后价格大幅下跌。
流动性至关重要：由于没有足够的流动性来支持高 FDV，许多代币在抛售压力下崩盘。深度流动性是空投后价格稳定的关键。
艰难的一年：加密货币在 2024 年举步维艰，大部分空投都受到了最严重的打击。少数成功案例的策略是：精巧的分配、强大的流动性和真实的 FDV。（ 来源 ）
8️⃣ Flashbots Research：提高 Blobspace 底价，是否会影响以太坊生态现有交易成本？
导读：Flashbots Research 研究员 Data Always 发文，论证提高 Blob 的最低基础费用是否影响现有 L2 或相关交易的成本。本文中文版由 Odaily 星球日报夫如何编译发布。
Data Always: - 如何设置 Blobspace 底价的提议在社区中存在争议，但这可能源于对 Blob 如何在链上找到路径的误解。尽管普遍认为 Blob 目前对协议的贡献为零，但这一观点仅局限于 Blobspace 费用分析时成立。
尽管 Blobspace 费用市场在达到目标需求水平方面进展缓慢，但 Blob 承载交易仍然需要支付主网 Gas 费用，无论是执行还是执行优先事项。且在高需求期间，Gas 优先拍卖的影响使得 L2 交易定价变得更加复杂，同时严格的 Blob 内存池规则也使得 Blob 的纳入变得不可预测。
本文论证能否通过提高 Blob 的最低基础费用，缓解价格与需求之间的错位。总体来看，提高最低 Blobspace 基本费用对交易成本的影响有限，尤其对高效 Blob 提交者而言，费用增加微乎其微。只有最便宜和最低质量的 Blob 价格会超过 1% 的涨幅，而仍将显著低于其竞争对手的价格。（ 来源 ）
