投研早报｜解读「冷门公链」TON 的跨生态互联 / B^2 新版技术路线图：比特币链下 DA 与验证层的必要性 / 剑指 ATH，BNB 为何重回强势？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.3.16 - 3.17
1️⃣ 研究｜重新解读「冷门公链」TON 的跨生态互联
2️⃣ 观点｜为什么 SUAVE 应该实施 RIP-7560 或考虑在 SGX 内运行 4337 捆绑程序？
3️⃣ AI｜MT Capital：AI x Crypto 交汇点的机遇与挑战
4️⃣ 研究｜适用于积分系统的专用虚拟机
5️⃣ 技术｜解析 B^2 新版技术路线图：比特币链下 DA 与验证层的必要性
6️⃣ 技术｜ZK 黑客松指南：分析现阶段知名 ZKML 框架在神经网络上的表现
7️⃣ 观点｜剑指 ATH，BNB 为何重回强势？
8️⃣ 观点｜如何看待币安 Launchpool 新上线的再质押项目 ether.fi
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1️⃣ 重新解读「冷门公链」TON 的跨生态互联
导读：TVL 本位制的古典公链叙事正在走向疲软，加速释放了 TON「不够正统」站位下的潜力。基于 TON 的用户侧数据，结合 Telegram 的采用情况和用户特征，TON 若能如愿在 3-5 年内引入 30% 的 Telegram 用户，或将能有效支撑其估值。
Lydia Wu: 分发模式拆分，Telegram 打开 Web2 增量市场。相较于许多 NFT 和 SocialFi 项目还在费心为资产找应用场景，基于 Telegram 的 TON 生态构建了一个对 Web2 开发者 / 创作者和用户更友好的产品体验和价值网络 —— 在已有社交网络上，将 Web3 分发模式进一步拆分为 Web2 商业形态 + 中间件钱包 + Web3 结算，一方面降低了创作者和用户的理解和操作门槛，一方面也丰富了创作者的收入来源（广告分成）。
从内容到服务，Trading Bot 助力 Web3 存量转化。现阶段 Trading Bot 交易和 TON 关系不大，主要是借助 Telegram Bot 模块接入以太坊和 Solana，但 Bot 的火热很大程度上助力了 TON 生态的市场教育和用户心智培养。当加密用户开始习惯于 Bot 这样的新交互方式，体验 TON 生态内其他非交易类产品的心理摩擦将会显著降低，辅以完备的链上身份系统和支付模块，TON 在理论上可以构建一个自洽的内容包装和价值转移系统。
集市模式的探索：TON 的 Bot 宇宙和 Mini App 商店。Farcaster 推出的 Frames 功能被誉为「惊人的创新」，然而这项功能在流量分布密度更高的移动端表现却不尽如人意。相较而言鲜被提及的是，Telegram 和 TON 的结合其实早已完成了从聊天框到半原生应用几乎无感的跳转，通过 Bot 唤出应用的体感速度甚至比微信小程序更快。Mini App 提供了更友好的交互和更强的组合性，并且可以无缝衔接钱包等基础设施，适合多样的 Web3 产品部署，甚至可以取代所有移动端网页。
差异化的链上体验：TON 生态点睛。 1）轻量化游戏：一款强社交属性的游戏，在 Telegram 上一键分享组队或是等待网络上的陌生人随机匹配，两者的体验将相差甚远。 2）社交铭文和 Meme：TON 的铭文生态发展整合了 Telegram 前端和内置钱包，提升交互便利的同时完成了防科学家的一石二鸟。Meme 类资产在 TON 上曾长期较为荒芜，加密用户也一直缺乏了解窗口，直到 Notcoin 出圈。 3）多链流动性 Launchpad：XTON 是 TON 生态首个引入多链流动性的 Launchpad，团队成员来自 TON 基金会。XTON 将在 Q1 完成主网上线和代币销售，Q2 启动第一个项目。顺应 XTON 的愿景，TON 生态将有机会完成 Web2 社交巨头和 Web3 EVM 世界的双边流量接轨。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文长推】为什么 SUAVE 应该实施 RIP-7560 或考虑在 SGX 内运行 4337 捆绑程序？
导读：Clave 研究员 Dogan 认为，SUAVE 可以成为区块链世界的信任来源以及用户交互的门户。而想要实现这一愿景，账户抽象是不可或缺的。为此，SUAVE 应该实施 RIP-7560 或考虑在 SGX 内运行 4337 捆绑程序。
Dogan: 作为构建面向消费者的加密应用程序的团队的研究员，我对 SUAVE 的看法是，SUAVE 应该成为用户与区块链世界交互的门户。我们有足够多 rollups 和 L1，但 MEV 和互操作领域仍然缺乏。SUAVE 是一个订单流机器，可以为用户提供最佳执行路径，同时为验证者带来尽可能高的利润，这是通过其基于 SGX 的架构实现的。因此，我坚信 SUAVE 可以作为整个区块链世界的信任来源。
对于开发者来说，SUAVE 的最大优点是能够抽象链，这是真实存在的（不像其他「链抽象」流行语）。然而，以太坊当前的账户模型并不是为最佳用户体验而设计的，这使得构建抽象应用程序变得困难。如果没有账户抽象，SUAVE 就像一辆法拉利跑车，里面只有一把旧椅子。因为用户不应该关心种子短语、gas 令牌，甚至链本身。最棒的是什么？如果账户在 SUAVE 上结算，就能解决多链 AA 问题。
我认为 RIP-7560 或 4337 差别不大，因为我看不到在 SGX 和 RIP-7560 内运行 ERC-4337 捆绑程序时有任何信任假设变化。但 AA 是 SUAVE 的必备条件。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ MT Capital：AI x Crypto 交汇点的机遇与挑战
导读：MT Capital 发布研报，深入分析「算力资产化」、「模型 / Agent 资产化」以及「数据资产化」三大核心场景，探讨 AI x Crypto 领域的革新路径和存在的障碍，并对该领域一些代表项目进行介绍。
MT Capital: 1. 我们认为 AI x Crypto 赛道的发展是可持续的，而不仅仅是一时的热潮。随着 AI 技术的发展和时间的推移，我们预计会看到更多资金和注意力持续流入这一领域，带来多轮发展机遇。因此，布局 AI x Crypto 赛道不仅是可行的，更是必要的战略选择。
在 AI x Crypto 领域中，我们可以看到多个细分领域，包括 AI Agent、去中心化计算、数据、预言机、ZKML、FHEML、协处理器、Meme、全民基本收入、生成式艺术平台以及游戏等应用。在这些领域中，去中心化计算尤其引人瞩目，无论是 GPU 计算还是算法模型，都代表着巨大的创新空间，且对算力的需求极高，算力成为一种共识形式，其价值潜力可以与公链的市值天花板相媲美。同时，我们也看好 ZKML、FHEML 和协处理器这些尚处于早期阶段但潜力巨大的领域。
考虑到当前市场流动性、项目基本面以及社区影响力，Worldcoin、Arkham、Render Network、Arweave、Akash Network、Bittensor 和 io.net 均为我们认为具有领导地位和发展潜力的主要项目。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文】适用于积分系统的专用虚拟机
导读：目前，积分已成为激励用户和发展协议的最新原语，为传统的空投机制增添了新意。考虑到当前用于运行积分系统的基础设施存在的问题，Stackr Labs 撰文探讨如何通过 micro-rollup 构建适用于积分系统的专用虚拟机，以跟踪和管理协议积分。
Stackr Labs: micro-rollup 本质上是一种状态机，它在链下执行某些逻辑，然后将执行验证外包给另一层，我们称之为「Vulcan」，它负责验证状态更新并将计算数据推送到链上。micro-rollup 是快速、灵活、自托管的执行环境，这确保了积分的传递不会产生「链上」开销，且所有状态更新都会尽快发生；micro-rollup 支持可验证的链下计算，确保系统可预测地运行且不被篡改；micro-rollup 使状态可审计，确保提供商没有任意更改系统规则；micro-rollup 可直接在 L1 上结算，可以直接在合约内部使用状态证明来执行链上操作。验证层通过提供预结算保证，确保结算周期大大缩短。
积分系统还可以进一步扩展，以构建更丰富的功能。例如：
Multipliers（乘数）：团队可以在某些事件或活动的基线积分上使用有时限的乘数，因为这是一种与其他项目协作、增加社区和协议活动等的良好机制。在这一版本的积分系统中，我们存储了在特定时间为事件分配的积分，很容易迭代和实现乘数。
Referrals（推荐）：推荐系统很难完全构建在链上，因为它们的结构可能相当复杂。将积分系统构建为 micro-rollup，可以在自己的主权执行环境中自由地实现上述复杂机制。
Points Automation（积分自动化）：上面讨论的系统具有很大灵活性，但也需要额外的基础设施作为管理员（或机器人）开销来更新用户积分。可以通过 L1Syncer （SDK 内置模块）将所有用户事件从选定合约导入 micro-rollup，从而提高系统自主性。
Points as Reputation（积分即信誉）：积分很容易被认为是社会经济中的 XP 或声誉。它们是对为协议或产品贡献价值的认可形式。使用积分系统作为社会经济中的声誉跟踪器来创建链上体验的潜力是巨大的，且充满了令人兴奋的参与和创新可能性。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 解析 B^2 新版技术路线图：比特币链下 DA 与验证层的必要性
导读：极客 web3 创始人 Faust 撰文深入解析 B^2 的新版技术路线图，包括其比特币链下 DA 层 B^2 Hub、存储网络、混合型状态验证方案等，认为 B^2 Hub 可以成为比特币链下功能拓展层。
Faust: B^2 Network 在比特币链下设置了名为 B^2 Hub 的 DA 层，该 DA 层网络借鉴了 Celestia 的思路，引入数据采样与纠删码，确保新增数据可以快速分发给大量外部节点，并极力避免数据扣留的发生。同时，B^2 Hub 网络中的 Committer 会把 DA 数据的存储索引以及数据 hash 上传到比特币链上，供任何人读取；
为减轻 DA 层节点压力，B^2 Hub 中的历史数据不会永久保存，所以 B^2 又尝试搭建起一个存储网络，通过类似于 Arweave 的存储激励方式，刺激更多节点存储更完备的历史数据集，以获取存储激励；
在状态验证方面，B^2 采用了混合式验证方案，在链下验证 ZK 证明，链上通过 bitVM 的思路，挑战 ZK 证明验证痕迹，只要有 1 个挑战者节点在检测到错误后发起挑战，B^2 网络就是安全的，这符合欺诈证明协议的信任模型，但由于用到了 ZK，这种状态验证实际上是混合型的。
按照 B^2 Network 的未来路线图，EVM 兼容的 B^2 Hub 可以成为对接多个比特币 Layer2 的链下验证层与 DA 层，成为一个类似于 BTCKB 的比特币链下功能拓展层。由于比特币本身无法支持很多场景，这种链下搭建功能拓展层的方式将会成为 Layer2 生态里越来越常态化的现象。（ 来源 ）
6️⃣ ZK 黑客松指南：分析现阶段知名 ZKML 框架在神经网络上的表现
导读：加密研究员 Guy1m0 注意到，黑客松上与零知识（ZK）相关的赛道越来越多。他开发了一套 ZKML 基准测试，专注于神经网络模型中的 DNN 与 CNN，侧重于在所有框架中创建统一的条件，以提供实用和直接的比较，旨在帮助开发人员了解不同框架之间的性能差异。
Guy1m0: 在此基准测试项目中，我们严格地评估了四种知名 zkML 框架在六种 DNN 和 CNN 神经网络架构上的表现。我们的分析揭示了这些框架的性能表现的几个可能原因。
一个重要发现是，zk-SNARKs 和 Halo2 这两种 zk 系统在性能上有显著差异，特别是在处理神经网络时。Circomlib-ml 将 'Conv2d' 转译为电路的做法似乎造成了显著的资源消耗，与之形成对比的是，EZKL 和 DDKang ZKML 则更多地受到层数和网络参数变化的影响。
此外，opML 框架的系统在图像分类任务中展现了相当可观的潜力。尽管目前在 operator 支持方面有所局限，该框架在 DNN 模型上的表现表明，依然可将其视为传统 zkML 框架的有力替代方案，尤其是在对「任意信任」（any-trust）的保证就已足够的情况下 —— 即单个诚实的验证者即可强制执行正确的行为。
本基准测试未涉及的一个关键方面是缩放因子（scaling factor）对精度损失的影响。值得注意的是，EZKL 在精度模式下在 DNN 模型上实现了完美精度，而其资源模式下的表现不佳，这凸显了缩放因子的重要性。然而，尽管具有更高的缩放因子并采用相同的证明系统，Daniel Kang 的 DDKang ZKML 在精度上并没有优于 EZKL。这提出了一个关键问题：或许存在一个最佳的缩放因子，能够同时使性能和精度达到一种平衡。（ 来源 ）
7️⃣ 剑指 ATH，BNB 为何重回强势？
导读：从 2024 年开始，BNB 迎来预期反转，涨幅超过 90%，领跑所有同类型代币。经历了熊市和加息周期以及政策上的影响，BNB 为何又重回强势，直指 ATH？加密 KOL 雨中狂睡将其归结于整体市场的转牛、Binance 交易数据的增长以及金铲子属性。
雨中狂睡: 1）牛市：BTC 的上涨给予了市场足够的信心，去建仓一些蓝筹 Token。
2）数据增长：随着流动性回归和牛市到来，中心化交易所的现货交易量也不断攀升。Binance 仍占据着加密市场现货交易量的主导地位。3 月仅半个月就快追上 2 月整月现货交易量。可以预见的是，三月交易量将有机会回升到 22 年 12 月，甚至是 21 年的水平。合约交易量亦然。相较之前牛市，合约交易量的表现要更好一些。
3）金铲子：与上轮牛市相似，Binance 的主要思路就是将 BNB 塑造成一个金铲子。用户只需要将 BNB 存在 Binance 上，参与持续不断的 Launchpool/Launchpad 打新即可。
另外，值得一提的是，BNB 是一个「预期反转」的典型例子。预期反转的核心在于一个好项目在经历负面事件后，项目 Token 价格受影响下跌，处于低估状态。随着事件影响减弱，项目 Token 会重新回到合理区间或高估状态。如果不想陷入「老手死于抄底」的境地，可以多关注对应标的的估值和项目方的新动作。从项目方的动作中往往可以看出它的倾向。（ 来源 ）
8️⃣ 【长推】如何看待币安 Launchpool 新上线的再质押项目 ether.fi
导读：币安 Launchpool 第 49 个项目将上线 ether.fi（ETHFI），加密研究员 Haotian 分享其对 ether.fi 的几点看法，介绍 ether.fi 如何实现非托管用户掌管私钥以及去中心化节点治理。
Haotian: 1）ETHFI 上线对 Restaking 赛道有「风向标」意义，作为 Restaking 赛道 TVL 总量超 30 亿美元的头部项目，ETHFI 的技术框架、创新范式以及上所后的市场影响都会有一定引领效用。尤其是，Restaking 究竟是一种创新的 LSD 技术探索还是存量资金无处安放的投机倒把，目前还存在不确定性「争议」；
2）质押 ETH 得 eETH 再流通，参与 ETHFI 质押可得平台积分，此外还能同时得到 Eigenlayer 的质押积分，这种「一鱼三吃」的 Restaking 范式也是获得超额市场预期的关键。问题是，Eigenlayer 把 AVS 活跃节点向链外「商品化」输出的核心立足点还没被有效验证，抢先内卷一鱼多吃的 Tokenomics 泡沫，多少会有不安定感；这个角度看，头部项目的快速落地会加速行业内卷和洗牌；
3）ETHFI 的战略卡位很特别，可以说它是 Eigenlayer 的竞争者，也可以说它在试图冲击 LIDO 老大哥的地位，它的技术架构和叙事可以同时跨越 Staking 和 Restaking 两条战线。ETHFI 在私钥管理、节点选择、质押和奖励等方面都有了领先的技术创新性；无论是硬刚 LIDO 还是弯道超车 Eigenlayer，似乎都有故事可以讲；
4）ETHFI 称可以实现非托管用户掌管私钥的方式，又可以实现去中心化节点治理，具体如何做到呢？
1、用户将 ETH 存入合约后，会得到一份 eETH 代币，可以直接用私钥控制资产流通，没有任何第三方可接触私钥，确保了资产安全；
2、当用户存入资产超过 32ETH 后，ETHFI 会自动生成一个验证器私钥对，该私钥 Validtors 只有「使用权」但没法直接明文接触。ETHFI 采用了 ECIES 加密技术，验证器无法获得私钥的完整访问权限，只能提交请求，ECIES 会将私钥安全传递给其他节点，全程不会暴露，保证了分布式节点验证机制的运转。
3、用户参与节点质押的风险莫过于节点因技术问题掉线导致资产被 Slash 遭受损失。ETHFI 采用 DVT 分布式验证器技术，Validators 会成为一组利益相关者整体进行工作，如果组内某个节点突然遇到问题，其他验证器会代替履行职责，确保验证过程顺利进行。具体采用了将私钥拆分成私钥共享的管理技术 Obol，并配置一定阈值进行管理。（ 来源 ）
