投研早报丨Story 构建 L1 的目的：打造适合 IP 经济和创新应用的平台 / 观点：比特币生态通过 Babylon 提供安全性服务缺乏实际需求 / 以太坊的优化与未来展望
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.8.22
1️⃣ Layer 2｜以太坊 Layer 2 发展解析：扩展、费用与未来展望
2️⃣ 稳定币｜稳定币的未来：比特币闪电网络与 Taproot Assets 详解
3️⃣ 观点｜Bankless：牛市尚未开始还是已经结束？如何看待后市走向？
4️⃣ 项目介绍｜Story 构建 L1 的目的：打造适合 IP 经济和创新应用的平台
5️⃣ 研究｜多元主义：技术与治理之间的平衡
6️⃣ 观点｜以太坊的优化与未来展望
7️⃣ 研究｜以太坊订单流新趋势：隐私订单流规模已达公开的两倍
8️⃣ 观点｜比特币生态通过 Babylon 提供安全性服务缺乏实际需求
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1️⃣ 【英文长推】以太坊 Layer 2 发展解析：扩展、费用与未来展望
导读：Onchain Foundation 研究员 Leon Waidmann 总结了 Coinbase Institutional 关于以太坊 Layer 2 发展路线图的最新报告，重点分析了 L2 对以太坊生态系统的影响以及未来的展望。
Leon Waidmann: 扩展成功：以太坊大部分的活动现在都发生在 L2 上，这表明其扩展路线图在技术上是成功的。从 2023 年初到 2024 年中期，L2 上的日均交易量从 100 万次激增到超过 1100 万次。
费用减少的影响：尽管交易量大幅增加，但总的 ETH 交易费用降至三年来的最低水平。这不仅仅是因为 L2，还归因于成功的扩展措施 —— 提供了更多的区块空间，降低了交易成本。
L2 的权衡：批评者认为 L2 可能会减少对 ETH 的需求，但报告指出，交易费用的减少是扩展的必然结果，无论是在 L1 还是 L2 上。
ETH 需求的转变：随着时间的推移，ETH 在协议（如 DeFi、质押）中的利用可能成为需求的主要驱动因素，而随着扩展的继续，交易费用预计会趋向于零。
Sequencer 的盈利能力：L2 的 Sequencer 可以从 L2 和 L1 之间的费用差异中获得一些利润，但相比于其他因素如质押和应用增长，这些利润微不足道。
超声波货币叙事的变化：交易费用的减少导致 ETH 供应在 Dencun 升级后转为净通胀状态。但这一趋势并非由 L2 驱动，而更多是整体扩展经济的结果。
长期展望：ETH 的需求可能越来越多地来自于协议的使用案例，而不是费用收入。L2 的增长可能为新的、以 ETH 为中心的应用奠定基础，这些应用在以前是不可能实现的。
结论：以太坊的 L2 路线图正在发挥作用，虽然它改变了费用和供应的动态，但最终增强了网络的实力。ETH 的未来在于其日益增长的实用性，而不仅仅是交易费用。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 【英文长推】稳定币的未来：比特币闪电网络与 Taproot Assets 详解
导读：Voltage 讲述将稳定币引入比特币的闪电网络和 Taproot Assets 协议对全球支付系统的重大意义。Taproot Assets 允许在比特币网络上直接发行包括稳定币在内的数字资产。这些稳定币可以在闪电网络上进行转移，享受其高速、低成本和扩展性的优势。
Voltage: 现有稳定币网络的挑战： 以太坊和波场一直是稳定币交易的主要网络。尽管这些平台在推广稳定币方面发挥了重要作用，但它们也存在显著缺点： 高交易费用： 在以太坊和波场网络上，交易费用不稳定，往往超过 1 美元，这对于小额交易来说可能是不可承受的。 较慢的处理时间： 这些网络上的交易确认时间可能超过一分钟，这对于实时支付和小额支付来说并不理想。 扩展性问题： 随着这些网络的增长，拥堵成为关键问题，导致更高的费用和更慢的交易速度。 这些限制凸显了对更高效、更具扩展性的解决方案的需求，而这正是闪电网络的优势所在。
闪电网络：稳定币的优越解决方案 闪电网络是比特币的第二层扩展解决方案，旨在实现更快、更便宜的交易，同时保持比特币区块链的安全性。自其问世以来，闪电网络作为点对点交易的强大工具逐渐获得认可，但直到最近，它只限于比特币交易。随着 Taproot Assets 协议的引入，闪电网络将成为全球稳定币支付的骨干。这是因为： 速度和低成本 即时交易： 闪电网络支持近乎即时的交易，使其成为实时支付的理想平台。 最低费用： 闪电网络的交易费用远低于以太坊或波场，通常只需几分之一美分。 高度可扩展性 无限的链下交易： 闪电网络允许无限数量的链下交易，而不会导致比特币网络本身的拥堵。 不妥协的扩展性： 闪电网络的设计确保了扩展性不会以安全性或去中心化为代价。 安全性和去中心化 比特币的安全性： 闪电网络建立在世界上最安全的区块链 —— 比特币之上，拥有超过 57,000 个节点和强大的工作量证明机制。 去中心化的基础设施： 闪电网络保持了比特币的去中心化精神，避免了其他稳定币网络相关的中心化风险。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ Bankless：牛市尚未开始还是已经结束？如何看待后市走向？
导读：Bankless 联合创始人 David Hoffman 邀请加密货币 KOL Ledger 来讨论四张图表：比特币主导率、ETH/BTC 比率、ETH/Solana 比率以及 Solana/USD 价格，并描述他对未来市场的看法。
Bankless: Ledger: 比特币主导率: Ledger 认可比特币的强大主导地位，并认为当前市场阶段更像是较长市场周期的早期阶段，而不是周期的结束。他将其与 2019 年的阶段相比较，指出近期的波动可能只是实验阶段或新周期的开始。市场情绪：他观察到尽管加密货币有一些快速的涨跌，但公众对购买加密货币或股票并没有广泛的兴奋，这反映出市场较为平稳，而不是狂热状态。Solana 的地位: Ledger 强调了 Solana 的显著进展，尽管面临挑战，但其韧性和开发活动都很积极。他形容 Solana 已经进入「顶级联赛」，类似于以太坊在上一个周期的位置，并强调了 Solana 的强大网络效应和社区参与。ETH/Solana 比率：他指出 Solana 相对于以太坊和其他资产表现更好。然而，他也提到无论是 Solana 还是以太坊都未达到历史最高点，以太坊的相对表现不佳可能是由于缺乏新参与者。市场动态: Ledger 对比特币、以太坊和 Solana 持乐观态度，将它们相对价值的变化视为机会而非负面因素。他强调这些动态提供了识别价值的机会，使当前市场条件有利于分析和潜在交易。
David Hoffman: 比特币市场占有率：观察到比特币主导率已经上涨了一年，而 ETH/BTC 比率已经下降了两年。Solana 的趋势：注意到 Solana 的上涨趋势已持续近一年，并将其归因于 FTX 崩溃期间的过度抛售以及随后由模因币趋势推动的反弹。市场周期视角：他认为当前时期并不反映传统的市场周期，而是孤立的加密货币活动阶段。他相信传统的市场周期会涉及新的零售参与者和像 NFT 或 ICO 这样的重大趋势，但目前这些还都缺乏。当前市场状态：感觉我们目前处于一种停滞状态，等待新的参与者来定义下一个周期，同时比特币的市场占有率在上升，Solana 的相对表现也很突出。（ 来源 ）
4️⃣ Story 构建 L1 的目的：打造适合 IP 经济和创新应用的平台
导读：Story 联合创始人 Jason Zhao 讲述了 Story 项目的发展历程，解释了为什么他们最终选择构建一个专门设计的 Layer 1 区块链，以及这一路上的挑战和决策过程。
Jason Zhao: 大多数基础设施项目和新的 L1 甚至无法回答一个基本问题：「在现有平台上无法实现的创新应用是什么？」- 社区和文化很重要，但这是一个敷衍的答案。- 经济机制很重要，但这也是一个敷衍的答案。- 以 L2/Solana 为基准，更快的 TPS 很重要，但这也是一个敷衍的答案。新的应用程序才是唯一重要的东西，只有专门构建的基础设施才能做到这一点。
Story 从未打算构建一个 L1。我们从一个指导性问题开始，寻找合适的解决方案，而不是反过来。在经过 2.5 年多的建设后，我们到达了我们的 L1。Story 的历程简述如下：
单一可编程 IP 特许经营 ->
支持可编程 IP 的智能合约协议 ->
用于 IP 原子可组合性的 L2 ->
L1，在意识到这是创建知识产权 HTTP 的唯一解决方案后。
我们解决了哪些实际问题？回到最初的问题：「在 Story 上启用的创新应用程序是什么，在现有平台上无法实现？」
在不需要律师的情况下单击即可许可 / 混音 / 流式传输 IP 版税的应用程序，其中该 IP 可以从任何其他 Story 集成应用程序注册。
希望支持创作者拥有的 AI 模型的应用程序，创作者在 Story 上注册 IP 作为微调数据，并设置 AI 如何在其上训练的条款，与 AI 混音者以及源 IP 提供者共享收益。
希望进入世界上最大的资产类别之一 IP 的应用程序，并将 IP 作为 RWA 进行代币化，解锁整个 IPFi 应用程序宇宙。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文】多元主义：技术与治理之间的平衡
导读：Vitalik 讨论了在现代社会，尤其是在加密领域，治理与自由之间的紧张关系。提出了 Plurality（多元主义）这一哲学概念，旨在解决传统自由主义和民主在应对现代技术和社会复杂性方面的不足。
Vitalik Buterin: Glen Weyl 在他的 2022 年文章《Why I Am A Pluralist》中最简洁地定义了多元主义：「我理解的多元主义是一种社会哲学，它承认并促进多样化的社会文化群体 / 系统之间的繁荣与合作。」 如果让我稍微扩展一下，并用四个要点定义《Plurality》这本书，我会这样说： Glen 的「大政治」观：世界今天陷入了冲突与集中化之间的狭窄走廊中，我们需要一种新的高效数字民主形式，作为这两者的替代方案。 Plurality 的氛围：我们应该通过各种模型的拼凑组合来理解世界，而不是试图将任何单一模型扩展到其自然适用性之外。我们应认真对待个人之间的联系，并努力扩大和加强健康的连接。 Plurality 启发的机制设计：有一套原则性数学技术可以设计社会、政治和经济机制，将个人之间的联系作为一流的对象对待。这样做可以创造出新的市场和民主形式，解决当今市场和民主中的常见问题，特别是在弥合部落分裂和极化方面。 Audrey 在台湾的实践经验：Audrey 在担任台湾数字部长期间，已经将许多与 Plurality 理念一致的想法纳入其中，这是一个可以借鉴和进一步发展的起点。
Plural 民主与传统民主之间的许多差异在阅读投票章节时变得清晰。Plural 投票机制对「民主是两只狼和一只羊投票决定晚餐吃什么」问题以及与之相关的民主陷入民粹主义的担忧提出了强有力的回答。这些解决方案建立在 Glen 早期关于二次投票的想法基础上，但更进一步，明确地更重视来自更独立的行为者的投票。这种新的民主类型自然会纠正互联网话语中有时被称为「NPCs」现象，即一个可能是一个人的大多数人，因为他们都在消费完全相同的信息来源，并且相信所有相同的事情。
当我回顾自 2010 年代初以来的政治转变时，我意识到在当前气候下成功的运动似乎都有一个共同点：它们都是以具体目标为中心，而不是以元层次为中心。也就是说，它们不是试图推广如何决定社会或政治问题的广泛原则，而是致力于推动具体问题的具体立场。如果我必须问自己为什么这些转变正在发生，我会说这样的话：大群体必须围绕某些东西协调。现实中，你要么围绕原则协调，要么围绕任务协调，要么围绕领导者协调。当预先存在的原则被认为是陈旧且无效时，其他两种选择自然会变得更受欢迎。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 【长推】以太坊的优化与未来展望
导读：加密货币 KOL Haotian 探讨了以太坊在 Rollup-Centric 策略下的发展现状及未来的演变方向。随着 Layer 1 的技术升级和性能优化，以太坊主网有望重新承担更多的执行层职责，与 L2 形成并行发展，进一步巩固以太坊在区块链生态中的核心地位。
Haotian: Vitalik 之前称以太坊是 Rollup-Centric 的整体 Roadmap 路线图，先用坎昆升级 EIP-4844 来降低费率来激励 layer2，又提出增加 layer2 之间的可交互操作能力，甚至都削弱甚至改变了原有的 Sharding 分片策略来支持 layer2。以 Rollup layer2 为战略重心可以承载更高的 TPS，让更多高频交易应用场景比如：游戏等能够在以太坊大生态内落地。
这个发展策略其实是让出了以太坊 Execution 执行层角色，只提供安全、共识、结算等重要功能。毕竟，碍于 EVM 的数据存储结构、节点客户端硬件性能、区块大小出快速率等种种局限性，发展 layer2 为执行层重心肯定要优于以太坊 L1 自身。但当 L1 的 gas 费降到 1Gwei 下，L2 发展暂时又不及预期的时候，就会有人思考，重新把以太坊主网作为执行层重心，仅让 layer2 提供锦上添花的价值如何？
不无道理，事实上除了坎昆升级直接利好 layer2 之外，以太坊接下来包括 Verge 和 Purge 等在内的路线图发力重心都是以太坊本身。比如：Verge 升级中集成 Verkle 树采用「无状态客户端」来优化节点存储成本，而 Fully SNARKed 以太坊和 ASIC 硬件加速计划的引入都是为了优化存储成本，提升执行性能，进而增加以太坊 L1 的扩展能力。
SNARKs 可以大幅减少存储和传输的数据量提升验证和复杂计算的执行效率，ASIC 则通过硬件性能提升来降低 SNARK 执行的损耗并提升执行效率。应该讲，在给 layer2 提供一系列的基础设施保障后，以太坊接下来的升级更多都是围绕自身链的组件性能在优化。（ 来源 ）
7️⃣ 【英文长推】以太坊订单流新趋势：隐私订单流规模已达公开的两倍
导读：Pantera Capital 成员 Mason Nystrom 分析了以太坊的当前订单流景观，结果表明，隐私订单流的规模已经是公开订单流的两倍。
Mason Nystrom: 在过去 30 天内，以太坊的隐私订单流达到 83 亿美元，几乎是公开订单流（41 亿美元）的两倍。这表明应用程序对订单流的控制力正在增强，尤其是大型应用程序（Fat Apps）在订单流领域表现得尤为强势。例如，Uniswap Labs（包括其钱包、前端和 Uniswap X）在过去 30 天内占据了所有私有订单流的 16%。
Uniswap 仍有大量订单流通过公开 mempool 发送，但 Telegram 机器人几乎完全依赖隐私订单流，特别是两大 Telegram 机器人 Banana Gun 和 Maestro 在过去 30 天内贡献了 6.65 亿美元的私有订单流，占据了总隐私订单流的 8%。像 MetaMask 和 OKX 这样的钱包在订单流生成方面继续发挥着重要作用，但它们在订单路由上的方法却有所不同。OKX 似乎通过其自身的路由器进行订单流的垂直化处理，可能会直接将一些流量发送给区块构建者；而 MetaMask 则采取了更类似市场的方法，将订单流分发给不同的解算器。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 【长推】观点：比特币生态通过 Babylon 提供安全性服务缺乏实际需求
导读：加密货币 KOL Wayne 探讨了比特币生态和 Babylon 中存在一个重要问题，即对比特币的二次利用产生的服务需求有限。Babylon 是比特币的质押协议，旨在利用比特币的流动性为其他 PoS 链提供安全性，但当前市场中并没有足够多的链需要这种额外的安全性服务。
Wayne: Babylon 是比特币的质押协议，通过这个质押协议能够给其他的 PoS 链提供服务。服务是什么呢？链的安全性，用最简单的方式理解，你甚至可以把他想象成一个云服务。这个服务听起来很好，既解决了比特币没有原生收益的问题，又能够给其他的 PoS 链带来安全性，不用再做冷启动。而 Babylon Chain 则是第一个用了 Babylon 的比特币质押提供的安全性服务的链。Babylon 目标是给其他更多的 Cosmos 链提供安全性服务。
这里的问题就来了，哪里来的那么多链？哪里来的那么多需要安全性服务的新链？本质上质押比特币的用户能够拿到的收益是 Babylon 的 Token 收益和其他链为使用安全性给的费用。回过头来讲，给 Cosmos 的链提供安全性，Cosmos 生态现在都变成什么样子了？有多少 App 链还有真正的应用以及用户？给 Cosmos 的链提供 PoS 服务能赚到多少钱？其实 Eigenlayer 也是类似的情况，只不过 ETH 链的生态肯定要比比特币的生态好很多。
现在其他生态的发展有什么特色吗？没有啊，本质上还是 swap，lending 搞一套。比特币生来就没有智能合约的基因，对于比特币的价值判定或者定位，以前是支付手段，后来发现太贵，现在变成了另类投资 / 数字黄金。ETH 生下来就是智能合约就是要被用起来的，加上 staking 原生收益就是 ETH。很多人都说过，也都知道的一个朴素事实。Crypto 不缺基础设施了，太多了。人人都在盖商场，谁来开店呢？（ 来源 ）
