投研早报丨详解以太坊客户端 Reth 扩展路线图 / 何一致美国法官信件全文：一个更真实的赵长鹏是怎样的？/ Solend 创始人复盘 ezETH 脱锚事件：如何进行 LST 风险管理？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.4.25
1️⃣ 观点｜不走寻常路：Metis 去中心化 Sequencer 挖矿机制有何优势？
2️⃣ 研究｜解析被纳入布拉格升级的 EIP3074：用例、影响与风险
3️⃣ 研究｜引介 ERC7683：跨链意图标准
4️⃣ 观点｜LongHash Ventures 合伙人：哈佛区块链会议落幕，哪些观点令我印象深刻？
5️⃣ 项目介绍｜Ethena 研报：稳定币市场的纵深渗透作战
6️⃣ 研究｜Solend 创始人复盘 ezETH 脱锚事件：如何进行 LST 风险管理？
7️⃣ 阅读｜何一致美国法官信件全文：一个更真实的赵长鹏是怎样的？
8️⃣ 研究｜通往每秒 10 亿 gas 之路：详解以太坊客户端 Reth 的扩展路线图
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1️⃣ 【长推】不走寻常路：Metis 去中心化 Sequencer 挖矿机制有何优势？
导读：加密研究员 Haotian 认为，Metis 摒弃了传统 Layer2 的 Restaking 积分 + 锁 ETH 流动性大战的做法，通过中心化 Sequencer 运行和 LST 平台的质押挖矿形成联动，有机会在 Layer2 上复现一次 DeFi 「萌芽期」的生长过程。
Haotian: 越来越多的 Staking+Restaking 平台出现，抢夺 ETH 原生资产的战役就不得不打响，都在抢 ETH 原生资产，市场上可流通的 ETH 越来越少，DeFi 金融乐高大厦的「杠杆」会被越叠越高，激进点讲，也算是一种 DeFi 新 Summer。但换个角度看，这也是一个生态「垂垂老矣」的典型特征。大家都在做高杠杆的事情，一个 Eigenlayer 盘活了以太坊 DeFi 生态，但这背后的风险很难细想。
Metis 作为以太坊 layer2 生态的一份子，过去几年做了一些不走寻常路的举措：1）替代 ETH 为 Layer2 平台的 Gas Token，发链之初就以 Metis 为 Utiliy 实用 Token，让 METIS 作为原生 Token 而筑底；2）作为 OP-Rollup，一开始就选择了链下去中心化 Storage DA+ 关键可供验证数据提交到以太坊的组合 DA 范式，可以大幅降低 Gas，为其 Hybrid Rollup 的实现也提供了基础灵活性；3）推出去中心化 Sequencer 系统，用原生 Token 激励去中心化 Sequencer 节点进行挖矿，正式上线后可以有 20% 的 APY 收益；4）有了原生 Token 的最底层去中心化 Sequencer 挖矿激励，像 ENKI、Artemis 这样的 LST 平台就会有很多涌现；5）当大量 LST 平台涌现后，LRT 平台也会跟着接踵而至，一些其他 DEX、Derivatives、CDP 等 DeFi 平台也都会参与到这个不断溢出的流动性接力当中。
当遍地 Layer2 开花处于发展困局的时候，Metis 原本摒弃 ETH 为 Gas Token 的叛逆之举反倒为其建立了发展 DeFi 生态的基础，而其选择实现底层去中心化 Sequencer 系统，又为此 DeFi 经济体运转打下了地基。当下，不少以太坊 Layer2 DeFi 发展比较拉胯的根本，核心原因是二层根本没有原生资产驱动价值增长，纯靠二层封装 ETH 代币以及治理 Token 很难构建出来一个健康可持续增长的生态。若大家认同这种基于原生 Utility Token 驱动去中心化经济体增长的范式，至少相比其他 Layer2，Metis 在未来 DeFi 生态增长可能性这块，明显是最彻底，也最有可能成长起来的。（ 来源 ）
2️⃣ 解析被纳入布拉格升级的 EIP3074：用例、影响与风险
导读：EIP-3074 允许外部拥有的账户（EOA）将其交易能力委托给智能合约，并已被纳入下一次 Pectra 硬分叉。台北以太坊社区研究员 Anton Cheng 解析了 EIP3074 的用例、影响与潜在风险。
Anton Cheng: 潜在的风险：恶意 invoker 钓鱼网站，还有 bug 造成的永久丧失控制权，我都觉得不是可行的攻击。但这个 EIP 确实还是有带来风险，我认为比较大的风险会在攻击硬件钱包这块。如果有开源的硬体钱包支持了 EIP3074 签名，不能排除有人做一些新的 App，同样去接硬件钱包，并推广给用户。这些恶意的钱包 App 就可以接着骗你签一个签名来获得私钥控制权。总体来说，大家只要继续谨记谨慎选钱包，就不会有上述问题。遇到钱包推出新的 invoker 功能时，记得以「审视合约钱包」的安全指标来审视 invoker，也能有效的避免一些 bug 造成的问题。
革新应用：1）老地址空投领取器：如果有了 EIP3074，就可以用领到的空投代付手续费，直接一个签名领取空投、付费并且转到新地址中。或是以前老旧钱包里的一些残留 ERC20 也可以拿来付交易手续费；2）签署对 ENS 的交易：以前 EOA 交易格式都是签署转帐到一个地址，未来可以让用户签署「要转给哪个 ENS」，通过 invoker 解析出地址再进行转帐，大大增加转帐的 UX；3）签署有到期日的交易：有了 invoker 之后我们可以很轻松的加入「超过时间便无效」这种限制，简单的制造出有到期日的交易格式；4）更多元的钱包代理：我们可以有更多 “代理钱包” 的玩法，甚至增加钱包的安全性。
可能带来的改变：1）钱包差异化更大，用户黏着度更高；2）钱包方可能拥有更大权力（交易排序权）；3）一般合约可以回归更基础的设计流程；4）对合约使用 msg.sender 与 tx.origin 的影响。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文】引介 ERC7683：跨链意图标准
导读：Archetype 研究员 Nick Pai 联合 Uniswap 和 Across 发布了跨链意图标准 ERC7683，旨在优化求解器用户体验，降低进入大多数意图都可以路由到的通用求解器网络的门槛，并推动更大、更具竞争力的求解器网络的发展。
Nick Pai: 本联合标准的制定始于 Across 和 Uniswap 试图回答的问题：在 UniswapX 荷兰语拍卖中产生的意图如何在 Across 上结算？此外，如何才能在保留以下属性的同时做到这一点？1）意图应能指定在哪个结算系统下进行验证；2）求解器应能确定其盈利能力；3）用户应能提交快速、廉价、安全地执行的无 gas 跨链转账。事实证明，这些问题都是相关的，而答案似乎就是为求解器提供某些保证。这些保证将允许一个单一、大型、有竞争力的求解器池启动并支持两种协议。反过来，一个更高效的求解器网络将能够处理来自两个协议的订单流，并最终为用户提供最佳用户体验。
上周我们共同发布了一个标准：ERC7683，我们认为这是解决跨链困境的重要一步。该标准旨在简化求解器的工作。它使用 nonce 和 initiateDeadline 原生支持 Permit2/EIP3074，并为 Fillers 提供了一些保证。此外，标准中还定义了一个初始化函数，该函数允许 Fillers 在链上指定额外的 fillerData，从而获得结算奖励。
该标准还旨在让 dapp 更容易在整个生命周期内跟踪意图实现状态。任何实现此标准的结算合约都应创建一个自定义子类型 ResolvedCrossChainOrder，该子类型可以从任意 orderData 字段中解析。这可能包括交换中涉及的代币、目标链和其他履行约束等信息。标准中包含了一个解析函数，以便让 dapp 了解如何向用户显示意图状态，并让求解器知道他们正在使用的确切意图订单结构。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 【英文长推】LongHash Ventures 合伙人：哈佛区块链会议落幕，哪些观点令我印象深刻？
导读：2024 年哈佛区块链会议落幕，100 多位演讲者分享了关于 Web3、自由、人工智能等从基础架构到消费者话题的内容。LongHash Ventures 合伙人 Shikhai 作为本次活动赞助方分享了他的参会感想。
shikhai: 一些个人亮点：我们关于「Cosmos 的未来」的小组讨论一开始就有一个简单的想法 —— 如果 Cosmos 的未来就是所有加密货币的未来呢？我们思考了共享安全性、互操作性，最重要的是，对用户的迫切需求。虽然治理充满戏剧性，但我始终认为 Cosmos 是一个令人耳目一新的「anti max」圈子。现在，随着 IBC 连接到 EVM、Solana 等，多链愿景更加生动。
@0xroylu 的小组讨论重点讨论了重质押、Eigenlayer 主网发布以及 AVS 面临的直接挑战。其中一句话引发了许多思考：重质押取代声誉。如果这句话成真，我们可能会看到重质押成为以太坊去中心化社会的一个重要补充。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 【长推】Ethena 研报：稳定币市场的纵深渗透作战
导读：加密研究员陈默发布稳定币项目 Ethena 研报，从 USDe 铸币 / 赎回机制、资金托管方式、盈利方式、收益率和持续性、扩展性以及潜在风险等 6 个方面全面分析了 Ethena 的现况。
CM: Ethena 是一种加密原生的合成美元稳定币，介于中心化与去中心化之间的结构化被动收益产品，在链上保管资产并通过 Delta 中性保持稳定性同时赚取收益。Ethena 的诞生在 DeFi 和 CeFi 市场之间做了折中和平衡。由机构提供的 OES 服务在链上托管资产，并将金额映射至中心化交易所来提供保证金，保留 DeFi 的特性将链上资金与交易所隔离，以降低交易所挪用资金、资不抵债等风险。另外一面保留 CeFi 的特性得到充足的流动性。
收益和持续性：底层收益由以太坊流动性衍生品的 Staking 收益以及在交易所开立对冲头寸获取的资金费率收益构成。也被称为一种结构化的全民资金费率套利的收益产品。在收益率方面，USDe 比较依赖于中心化交易所中期货合约市场的情况，也将受制于期货市场的规模，因为当 USDe 的发行量超过相应的期货市场容量时，就不再满足 USDe 继续扩张的条件。
扩展性：目前，USDe 市值在 23 亿美金左右，在稳定币市值整体排名中排在第 5 名，距离 DAI 还有 30 亿美金的差距。若考虑市场情绪走向牛市，价格上升做多的情绪高涨，则发行 USDe 的理论容量会增大，反观如果市场情绪走向熊市，价格下降做多的情绪降低，则发行 USDe 的理论容量会降低。结合收益率和扩展性，USDe 可能成为一个高收益、短期内规模有限、长期跟随市场行情的一种稳定币。
风险分析：1）资金费率风险：市场上的多头不足，或 USDe 发行过量时，会面临资金费率负收益的情况，Ethena 需要作为空头向多头支付费用；2）托管风险：资金托管依赖于 OES 和提供服务的中心化机构；3）流动性风险：如果在特定时刻需要快速平仓或调整头寸，庞大的资金量可能会面临流动性不足的问题，尤其是在市场紧张或恐慌时；4）资产锚定风险：未来在以太坊的流动性衍生品层面仍然可能出现一些未知风险。资产脱钩也可能引发交易所的清算。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文长推】Solend 创始人复盘 ezETH 脱锚事件：如何进行 LST 风险管理？
导读：由于社区对 Renzo 将大部分代币分配给团队表示不满，Renzo LRT 代币 ezETH 的大规模抛售造成了 ezETH 脱锚。Solend 创始人 Rooter 复盘了事件经过，并以 Solend 为例，解析了 LST 代币的风险管理措施。
Rooter（Solend 创始人）: 这不是黑天鹅事件。LST 脱锚是家常便饭，每隔几周就会发生一次。ezETH 是 RenzoProtocol 为 EigenLayer 设计的流动性重质押代币（LRT）。受到市场对 ezETH 宣布代币经济的强烈负面反应，ezETH 脱锚。而 ezETH 还不能赎回，因此不存在恢复锚定的低风险套利。价值数千万美元的 ezETH 被抛售，出现了连锁清算。
2022 年，stETH 也发生过类似事件，导致 3AC 崩溃，引发了多米诺骨牌效应，彻底重塑了加密货币的格局。这种情况在 Solana 上也发生过多次（规模要小得多）。就在上周，多个 LST 也出现了脱锚，导致 marginfi 的错误清算和坏账。
Solend 为 LST 定价的方法避免了大多数类似问题。值得注意的是，marginfi 曾对 Solend 的方法提出过严厉批评，但风波过后，marginfi 最先遭重。然而，这种方法只适用于 SOL LST。ezETH 可能还要几个月才能赎回，因此无法判断贬值是合理的贬值还是市场变化无常造成的。预防此类事件的关键可以归结为设置安全参数和使用安全杠杆。市场份额被风险曲线下降的竞争对手夺走是很糟糕，但更重要的是保证资金安全。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 何一致美国法官信件全文：一个更真实的赵长鹏是怎样的？
导读：4 月 24 日，美国司法部表示币安创始人兼前首席执行官赵长鹏应在监狱服刑三年（36 个月），CZ 的家人、朋友及其他人提交了 161 封支持信件，从不同角度还原真实的 CZ 赵长鹏。本文为币安联合创始人何一的信件全文。
Yi He: 作为 CZ 的合伙人，我清楚的知道 CZ 是如何赢得社区的尊重；可能是中国政府禁止比特币交易平台时，其他项目方趁机捞一把时，CZ 选择以更高价格清退用户：也可能是币安发生被盗事件，CZ 第一时间公开信息并全权承担，更可能是当无数项目方发币只是为了卖币变得富有，而 CZ 在帮助用户追查行业的骗子和黑客，有的案件甚至和币安毫无关联，只是因为他对这个行业的使命感与责任感。
当然在这里我并不是说 CZ 没有犯错，但他最大的错误是无知。作为一个没有华丽背景的创业公司，创始团队成员没有法律背景，甚至早期管理团队成员除了 CZ，大部分人连英文都无法阅读，比如我自己。在经验和法律知识匮乏的情况下，CZ 凭借着公平、诚信和对行业的责任感赢得了用户，同时也犯了错误。无论如何，错误已经铸成，而币安和 CZ 都付出了巨大的代价。
CZ 以前说过：没有人希望自己成为英雄，因为没有人天生想要冲在最前面挡箭，英雄只是在那个位置不得不保护家人、社区、族群、国土去做正确的事，在过程中不得不成为英雄。我谦卑的希望琼斯法官能综合考虑在加密货币行业如此早期、混乱当中，连这个行业如何监管，如何定义美国都未有定论，作为一个从未管理过这种规模公司的创始人一定会遇到盲区，如果 CZ 知道事情的严重程度，他一定会从第一天开始严防死守，封锁任何美国用户。他不想成为英雄，当然更无意成为罪犯，他所有的行为逻辑都遵循普世的人道主义准则也尽他所能做到最好。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】通往每秒 10 亿 gas 之路：详解以太坊客户端 Reth 的扩展路线图
导读：Paradigm CTO Georgios Konstantopoulos 详解了由其构建的以太坊客户端 Reth 如何在垂直和水平方向扩展以太坊。
Georgios Konstantopoulos: 我们在 2022 年构建 Reth 的部分动机是迫切需要专门为网络规模的 Rollups 构建客户端。Reth 在实时同步期间已达到每秒 1000-2000 万 gas， 从这里开始 10 倍可以让我们达到每秒 10 亿 gas 的短期目标。随着 Reth 开发的推进，我们的扩展计划必须在可扩展性与效率之间取得平衡：1）垂直扩展：通过优化每个系统处理交易和数据的方式，我们可以大大提高整体性能；2）水平扩展：我们希望实现一个水平扩展的架构，类似于区块链节点的 Kubernetes 模型。这意味着将工作负载分散到多个系统上，以确保没有单个节点成为瓶颈。我们在这里探索的优化不涉及解决状态增长，我们正在单独研究。
Reth 的垂直扩展路线图：1）实时和提前 EVM：实时（JIT）编译通过在执行前将字节码转换为本机代码从而绕过 VM 的解释过程来提高性能。Reth 将提前（AOT）编译需求最高的合约并将其存储在磁盘上，以避免不受信任的字节码在实时执行过程中滥用本地代码编译步骤；2）并行 EVM：历史同步：在历史同步中，我们可以通过分析过去的事务并识别所有历史状态冲突，计算出最佳的并行化时间表。实时同步：我们可以使用类似于 Block STM 的技术来推测执行，而无需访问列表等任何额外信息；3）改进状态确认：以下两个方向能在不改变任何协议的情况下，将状态根性能提高 2-3 倍：完全并行化的状态根、管道化状态根。
Reth 的水平扩展路线图：我们认为这里有两条前进的道路：1）多重 Rollup Reth：我们希望在与 Reth 相同的过程中启动 Rollup，并将运行数千个 Rollup 的运营成本降至几乎为零；2）云原生 Reth：我们希望允许运行云原生 Reth 节点，将其部署为一个服务堆栈，可以根据计算需求自动扩展，并使用看似无限的云对象存储实现持久性。这是 NeonDB、CockroachDB 和 Amazon Aurora 等无服务器数据库项目的常见架构。【原文为英文】（ 来源 ）
