投研早报丨以太坊核心开发者会议：Pectra 修复与筹备、PeerDAS 进展 / 对话 Arthur Hayes：BTC 将到达 10 万美元 / 从排序到验证：Eigenlayer 如何为 Rollup 生态系统赋能？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.8.10 - 8.11
1️⃣ 研究｜从排序到验证：Eigenlayer 如何为 Rollup 生态系统赋能？
2️⃣ 链抽象｜详解 Particle Network：如何通过多元化堆栈实现「通用」链抽象？
3️⃣ 访谈｜对话 Arthur Hayes：BTC 将到达 10 万美元，BTC 不应陷入以太坊的境地
4️⃣ 研究｜a16z：协议代币如何产生现金流？
5️⃣ 以太坊｜以太坊核心开发者最新会议摘要：Pectra 修复与筹备、PeerDAS 进展
6️⃣ 观点｜Jupiter 创始人：3 要素 +1 特质 = 构建成功社群方程式
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1️⃣ 【英文长推】从排序到验证：Eigenlayer 如何为 Rollup 生态系统赋能？
导读：IOSG Ventures 研究员 Jiawei 这篇文章介绍了 Eigenlayer 的加密经济原语如何增强 Rollup 生态系统，包括 Sequencing、数据可用性、Watchtower、证明验证、跨链桥与互操作性、快速终局性及基础设施集成等。
Jiawei: Sequencing 是 Rollup 系统的核心组件。目前，大多数 Rollup 依赖于中心化的 Sequencer 来处理交易排序和批量提交。对于处于早期阶段的 Rollup 来说，探索去中心化 Sequencer 的解决方案可能会耗费大量时间和资源。因此，将这项任务外包给共享 Sequencer 可能是一个理想的解决方案。Eigenlayer 为 Sequencing 提供了强大的经济安全保障。Espresso Systems 利用再抵押机制构建了其去中心化 Sequencer，达到了更高的安全性和性能。
当前的 Rollup 仍面临与 L1 竞争的几个挑战，包括高 DA 成本、不确定的 DA 成本及代币实用性等。EigenDA 提供了解决这些挑战的方案：1）低 DA 成本：EigenDA 的超大规模系统以低成本提供充足的 DA。2）长期保留：类似于预订专用 AWS 实例，EigenDA 允许用户预留专用的 DA 通道。3）使用本地代币支付：Rollup 可以使用自己的本地代币支付，从而有效管理 DA 操作的通胀问题。4）使用 Rollup 代币进行双重质押：EigenDA 的安全性由 ETH 质押者和用户的代币委员会共同增强。
近年来，ZK 应用程序（ZKApps）发展迅速，零知识证明 (ZKP) 的验证成为关键组件。然而，在以太坊上，证明验证的成本很高，并且吞吐量有限。除了与证明系统和预编译相关的成本之外，以太坊网络的 Gas 费用也会影响成本结构，导致费用不确定性。Aligned Layer 提供了一个专注于降低成本和提高吞吐量的验证网络。它通过两种模式实现证明验证：快速模式和聚合模式。在快速模式中，一部分以太坊验证者通过 Eigenlayer 进行再抵押，使用用高级语言编写的验证代码来验证证明。在通过 BLS 签名达成共识后，将结果发布到以太坊。这种方法不仅通过并行处理优化了验证速度，还处理了以太坊上的昂贵证明系统，大大提高了验证效率和系统可扩展性。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 详解 Particle Network：如何通过多元化堆栈实现「通用」链抽象？
导读：链抽象是围绕一个共同目标所做努力的结晶，即提供无缝的用户体验，让用户可以执行链上操作，而无需知道自己在特定时间使用的是哪条链。本文以 Particle Network 为例，探讨如何通过新的链抽象堆栈以促进链上用户体验。
Shoal Research: Particle L1 采用了与 EVM 兼容的高性能执行环境和双代币质押模式，包括比特币和原生代币 PARTI 。共识和数据可用性外包给称为模块化节点（Modular Nodes）的分布式节点网络。Particle 采用聚合数据可用性模型（AggDA），该模型与 Celestia、Avail 和 Near DA 等提供商相结合，并由聚合 DA 节点操作员的去中心化系统提供支持。在后端，Particle 的链抽象堆栈由三个关键模块提供支持，包括主密钥存储枢纽（Master Keystore Hub）、去中心化消息传递网络（DMN）和去中心化捆绑（Decentralized Bundler）。主密钥库枢纽是整个 Particle L1 的核心信息源，负责协调所有链上的智能合约部署，同步每个 UA 实例之间的设置，并维护所有链上的同步状态。DMN 负责在用户正在进行交易的不同链上传达交易执行状态，然后将用户操作状态传达给 Particle L1，以便在 Particle L1 上进行结算。这一功能由中继器节点网络提供支持。最后，Particle 利用 Decentralized Bundler，由捆绑节点操作员网络负责启动和执行传入的用户操作。该网络围绕模块化节点（Modular Nodes）的分布式、无权限网络构建，任务在这些节点之间委派和外包。
链抽象有望成为互操作性平台构建的下一个主要框架。目前，该赛道已有多个项目旨在成为构建链抽象服务的标准工具包或堆栈： 1）Near 是一个分片式 PoS L1，正在通过账户聚合（Account Aggregation，一种多层面结构，可将用户的跨链交互通过单一账户运行）构建其链抽象堆栈。 2）Polygon 正在开发 AggLayer，这是一个使用 Polygon CDK 为 L2 构建的统一跨链桥，可以聚合 zk 证明并统一提交给以太坊进行结算。在这种模式下，所有链都与其他受支持的 AggLayer 链共享一个跨链合约，可在保持独立性的情况下获得更多流动性，使早期网络的启动更加容易。 3）Everclear（前身是 Connext）正在开发一种新的链抽象堆栈。 顾名思义，Everclear 将推出「首个清算层」，为跨链交易提供全球结算。Everclear 将作为 Arbitrum Orbit L2 运行，由 Gelato RaaS 提供支持，并将使用 Hyperlane 和 Eigenlayer 与其他链连接。该协议最终旨在充当协调跨链交易的共享计算机，以发票形式结算，并通过荷兰式拍卖进行清算。Everclear 围绕其清算层（Clearing Layers）的使用展开，目标是降低市场参与者的成本。清算层是可编程的，可插入任何结算轨道，用于任何交易，且从第一天起就能为新的链和资产提供无许可的流动性。 4）Socket 2.0 标志着 Socket 协议已从跨链服务转向链抽象服务，其旗舰产品模块化订单流拍卖（MOFA）机制是这一转变的突出表现，该机制旨在为高效的链抽象市场提供竞争机制。传统的订单流拍卖涉及一个由执行专门任务的各种参与者组成的网络，他们通过竞争为终端用户的请求提供最佳结果。同样，MOFA 的目的是为被称为 Transmitter 的执行代理和用户意图提供一个开放的市场。在 MOFA 中，Transmitter 竞相创建并完成链抽象捆绑或用户请求的订单排序，这些请求需要在多个区块链之间传输数据和价值。（ 来源 ）
3️⃣ 对话 Arthur Hayes：BTC 将到达 10 万美元，BTC 不应陷入以太坊的境地
导读：在本期播客中，Nic Puckrin 再次邀请了加密货币领域的资深专家 Arthur Hayes，探讨当前市场的动态以及未来的投资机会。作为 BitMEX 的联合创始人和前首席执行官，Arthur 对于加密市场的见解深刻且独到。他在节目中分析了日元的波动对市场的影响，以及美国财政部在政治环境中的角色。
深潮 TechFlow: Arthur 解释了美国财政部的季度再融资公告对市场流动性的影响。他指出，由于税收收入，财政部在二季度减少了短期国债的发行，导致市场流动性下降，进而影响了加密货币的表现。他认为，随着财政部在下半年重新发行国债，市场流动性将逐渐改善。同时，Arthur 详细分析了日元套利交易的运作机制，指出日本央行（BOJ）通过创造日元来支持这一庞大的套利交易。这一交易规模达到了 25 万亿美元，成为全球最重要的交易之一。随着日元贬值和通货膨胀的出现，日本民众开始对政府的不满加剧，BOJ 被迫采取措施逐步正常化货币政策。此外，Arthur 认为，日元套利交易的解除是一个结构性过程，预计将持续进行。他对 BOJ 未来的政策持谨慎态度，认为他们不会轻易回到负利率的状态。他同时提到，美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔可能会通过印钞来帮助 BOJ 平稳过渡，减轻市场的冲击。
Arthur 确认确实有一些基金和加密货币投资者通过借入日元来投资加密货币，这是一种常见的做法。他指出，许多传统的对冲基金会寻求最低的资金成本，如果风险管理允许，他们会借入日元并用这些资金购买比特币等加密资产。他还提到，随着日元借贷的流入，加密货币生态系统中的资金流动性增强。他还指出，比特币在日元计价下的价格在几天前已经上涨，这表明这种交易策略是有效的。如果日本央行继续维持零利率，那么借入日元并投资比特币将是一个非常有吸引力的交易。他进一步解释，在整个金融生态系统出现大规模去风险化时，投资者往往会出售流动性较强的资产，例如加密货币，而不是那些流动性较低的资产（如商业地产）。他强调，加密货币的流动性使其成为投资者在市场动荡时的首选资产。
Arthur 提到他最近推出的 Airheads 项目，并对 Ordinals 持非常乐观的态度。他相信，随着比特币市场的复苏，比特币持有者会变得更加富有，并且会寻求一些能够体现文化价值的数字资产。他强调，Ordinals 作为比特币原生的数字文物，与传统 NFT 有本质的区别，这使得它在市场中具有独特的吸引力。Arthur 指出，目前市场情绪低迷是建立独特艺术收藏的绝佳时机。他鼓励投资者寻找与自己产生共鸣的原始艺术作品，并利用这一机会展示序数技术的潜力。此外，Arthur 还提到他作为 Aptos 顾问的角色，并对该项目与传统金融机构的合作表示乐观。他认为，Aptos 在 Web3 领域的应用将推动其增长，并预测在未来两到三年内，Aptos 将实现重要的市场地位变化。（ 来源 ）
4️⃣ a16z：协议代币如何产生现金流？
导读：协议代币的业务模型应该与其底层软件一样具有表现力。a16z Crypto 撰文分享了适用于所有 Web3 协议的原则：从 DeFi 到去中心化社交、DePIN 网络，以及介于两者之间的任何地方。目标很简单：通过现金流为协议代币提供与许多基础设施代币已经具备的相同的经济基础。
a16z: 我们的解决方案侧重于解决协议代币面临的三个问题，这些问题与以下方面有关 1）治理方面的挑战：协议代币通常具有治理权，去中心化自治组织 （DAO） 的存在可能会带来基础设施代币不会面临的不确定性。对于在美国有大量业务的 DAO，如果 DAO 控制协议收入或介入协议的经济活动并使此类活动具有程序性，则可能会出现风险。为了避免这些风险，项目可以通过最小化治理来消除 DAO 的控制权。对于无法做到这一点的 DAO，怀俄明州新的去中心化非法人非营利协会 （DUNA） 提供了一个去中心化的法律实体，可能有助于减轻这些风险并遵守适用的税法。 2）价值分配的挑战：协议在设计向代币持有者分配价值的机制时也必须谨慎行事。根据美国证券法，将投票权和经济权利结合起来可能会引起人们的担忧，特别是对于简单直接的机制，如按比例分配和代币购买和销毁。这些机制看起来类似于股息和股票回购，并且可以削弱代币应该得到与股票不同的监管框架的论点。 3）合规活动的挑战：针对这个问题的大多数拟议解决方案都集中在限制美国允许的活动的价值积累上 —— 例如，仅对涉及某些资产的流动性池收取协议费用。这使得项目受制于监管方法的最低公分母，并破坏了全球自主软件协议的价值主张。它还直接破坏了治理最小化的努力。从监管合规的角度来看，确定哪种收费策略有效对于 DAO 来说并不是一项合适的任务。
基于协议类型的其他注意事项 1）L1/L2 协议的注意事项：Layer 1 或 Layer 2 区块链上的协议直接在链上部署了智能合约。当用户与协议的智能合约交互时，将收取费用。这通常是通过一个易于使用的前端（如协议或网站）发生的，该前端充当散户和底层智能合约之间的接口。在这种情况下，任何费用都将来自该前端。协议还可以采用白名单或黑名单的方式来过滤前端费用，而非依赖策展人来过滤前端费用 。 2）应用链的注意事项：与 Layer 1 区块链不同，验证者通常通过代币的通货膨胀发行获得奖励，而一些应用链 （dYdX） 则将客户费用转嫁给验证者。在这种模式下，代币持有者必须向验证者进行质押才能获得奖励。验证者成为精心策划的质押模块。此工作集与 Layer 1 验证器不同。应用链验证器结算来自特定协议的特定交易。由于这种差异，应用链验证者可能会在他们所促进的底层活动中承担更大程度的法律风险。因此，协议应该赋予验证者自由，让他们根据其司法管辖区的法律和他们自己的舒适度来执行他们可以执行的工作。 3）协议 Rollups 的注意事项：Rollups 有自己的区块空间，但可以继承另一条链的安全性。如今，大多数 Rollup 都有一个负责排序和包含事务的排序器，尽管事务可以通过称为「强制包含」的过程直接提交到 Layer 1。如果这些 Rollup 是特定于协议的，并且将其排序器作为唯一的验证器，则该排序器包含的交易产生的费用可以根据精选的合规前端集或作为通用池分配给质押者。如果 Rollup 去中心化他们的排序器集，那么排序器就会成为事实上的策划质押模块，而费用渠道将反映出应用链的收入渠道。（ 来源 ）
5️⃣ 以太坊核心开发者最新会议摘要：Pectra 修复与筹备、PeerDAS 进展
导读：本次会议期间，开发者们审议了 Pectra Devnet 2 的稳定性和存在的问题，讨论了即将到来的 Devnet 3 的准备工作，并就 PeerDAS 的实施进展进行了深入探讨。此外，EIP 7688 的提案也引起了与会者的广泛讨论，这一提案旨在引入一种向前兼容的数据结构，以支持以太坊数据序列化方法的潜在变更。Galaxy Digital 研究副总裁 Christine Kim 对本次会议进行了详细记录。中文版本由 BlockBeats 编译。
BlockBeats: 关于 Pectra Devnet 2 的话题，EF 开发者运营工程师 Barnabas Busa 表示，网络稳定，并已达到 85% 的网络参与度。在执行层（EL）客户端中还有一些需要解决的小问题，主要是 EthereumJS 和 Erigon。大多数 CL 客户端在 Devnet 2 上是稳定的。然而，Busa 提到了 Prysm 客户端需要进一步调查的小问题。EF DevOps 工程师 Parithosh Jayanthi 补充说，还需要客户端团队调查 Lighthouse、Teku 和 Besu 节点之间的问题。
Prysm 客户端团队的代表在会议上汇报了他们关于 PeerDAS 实施的最新进展，并引发了对「blobsidecar」 Engine API 请求必要性的讨论。Alex Stokes 建议在下一次 PeerDAS 小组会议中深入讨论 PeerDAS 对 Engine API 所需进行的调整。他同时指出，一位 EF 研究员已经草拟了正式规范，提议从 PeerDAS 中移除抽样机制，目的是降低升级过程的复杂度。然而，在最近一次的 PeerDAS 小组会议上，与会者担心此举可能会增加未来通过硬分叉重新引入抽样的难度。此外，抽样机制的移除对 Pectra 中 blob gas limit 安全增加的影响尚不明确。一项提议将执行层（EL）和共识层（CL）中的 blob gas limit 解耦的提案，EIP 7742，在本周的电话会议上再次被提出。Stokes 表示他将更新该 EIP，并计划在下一次的 CL 电话会议上讨论其纳入的可能性，以及与 Pectra 中 blob gas limit 调整相关的议题。
最后，ProbeLab 分享了他们对以太坊网络的节点运行情况的持续分析。报告显示，目前有 8335 个节点在以太坊网络上运行，其中 42% 使用的是 Lighthouse 客户端。在美国运营的节点占总数的 36%，且约一半的节点部署在数据中心。Prysm 的开发者「Potuz」对于数据中心托管的 Lighthouse 节点数量超过自托管节点的现象表示好奇。Stokes 推测，这可能是因为 Lighthouse 客户端的主要用户群体包括机构和专业的节点运营商。（ 来源 ）
6️⃣ Jupiter 创始人：3 要素 +1 特质 = 构建成功社群方程式
导读：Solana 知名 DeFi 聚合器 Jupiter 创办人 Meow、Capital Club 创办人 Luke Belmar，现身 ABS 亚洲区块链峰会，针对专题「Energy Theory of Money」进行深入对谈，共同探讨社群对项目的影响。
BlockTempo: Meow 认为赚钱就是在创造新钱，而在加密货币领域，创造新钱变得更加容易（从无到有的代币价值）。不过该如何让加密货币更有价值？关键是以人为本质的「社群」。什么是钱？任何人们相信有价值的东西就是钱，所以字面上你唯一需要创造新模式的东西就是人、社群和信仰。而这真的很惊人，因为我认为随著这种新型货币的诞生，我认为我们消除了所有技术上的、后勤上的障碍来创造新钱。
Luke Belmar 认为社群的使命、愿景和价值观缺一不可，并且最终目标是集中能量，社群可以通过聚集大量的人来达到能量的集中。在加密货币领域中，许多事物都是假的，但是「能量」无法造假，这才是决定社群、项目发展的关键。在加密货币领域中，很多东西都是假的，你知道你的交易量是假的，你的投资者是假的，你的用户是假的，你的一切都是假的。你知道我发现一件事是你无法假装或努力的吗？能量。没有 AI，没有机器人，没有 KOL 能够假装。
另外，Meow 也在会议的最后提倡 PPP 的概念，希望加密社群能够从 PVP 的心态转变为 PPP 心态：PvP 是玩家对玩家，这意味著你总是试图互相杀戮，破坏对方。PPP 是玩家帮助玩家，互相帮助。（ 来源 ）
