投研早报丨Paradigm：安全硬件的五个层级 / Solana 机制设计和架构深度解析 / 150 亿美金阳谋：MicroStrategy 会送比特币去到哪里？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.11.22
1️⃣ Solana 机制设计和架构深度解析
2️⃣ 事件报告｜Sui 主网首次中断问题总结
3️⃣ 研究｜成也用户，败也用户，我们还要在 Telegram 做增长吗？
4️⃣ 研究｜Solana 机制设计和架构深度解析
5️⃣ 以太坊｜Four Pillars：Beam Chain 的发布与以太坊危机解读
6️⃣ 研究｜EIP-7805 提案解析：如何通过 FOCIL 提高以太坊交易审查抵抗能力？
7️⃣ 研究｜Paradigm：安全硬件的五个层级
8️⃣ 研究｜150 亿美金阳谋：MicroStrategy 会送比特币去到哪里？
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1️⃣ Galaxy：比特币 L2 详解 有哪些扩容方案 风投情况如何
导读：到 2030 年，我们估计 2.3% 的 BTC 流通供应量将桥接到比特币 L2 中，以与新的比特币 DeFi 生态系统、可替代代币、支付应用程序等进行交互。
Galaxy Research: 比特币 L2 上的 DeFi 应用需要提供比以太坊上的比特币 DeFi 更高的收益率，才能从已打包的 BTC 市场中获取市场份额。只有能够从接受 WBTC、tBTC 和 cbBTC 等 BTC 代币化版本的 DeFi 应用程序中夺走市场份额，比特币 L2 才有可能取得成功。比特币 L2 上充满活力的 DeFi 生态系统是 L2 长期采用的最重要发展。当查看以太坊 L2（Arbitrum、Optimism 和 Base）上 TVL 的顶级应用程序时，这一点很明显，其中包括借贷、DEX 和衍生平台。
新比特币 L2 桥设计的信任假设并不比 WBTC、cBTC 和 tBTC 的桥设计弱。 WBTC 持有者需要信任 BitGo 的联盟，这是一个中心化实体，而比特币 L2 上的 BTC 持有者需要信任一组相对更加去中心化的桥接运营商。尽管任何比特币 Rollup 或侧链都不存在单边退出，但一旦开发了此功能，新的比特币 L2 上的桥接将比 WBTC、cBTC 和 tBTC 更加不可信。
2024 年，比特币 L2 获得了 1.74 亿美元的风险投资，为这些项目提供了执行市场策略的平台。筹集了大量资金的比特币 L2 将建立生态系统基金，并使用这笔资金来安装现有的 EVM 应用程序。对比特币 L2 生态系统的持续投资将对该行业未来 6 年的增长发挥至关重要的作用。一旦比特币 L2 在主网上投入生产，加密货币风险投资公司可能会转向投资早期的本机应用程序。
在今天的 75 个比特币 L2 中，只有 3-5 个参与者最终可能会占据市场的最大份额。不会有足够的用户、流动性和注意力来分配到 75 个比特币 L2 上。我们在之前的报告中强调了使用比特币进行 DA 的比特币 Rollup 的这一观点。具有最多流动性和产生收益的应用程序的 L2 可能是未来 6 年内唯一能够生存的项目。因此，基础设施、流动性引导和做市方面的业务发展伙伴关系对于确定哪些比特币 L2 将领先于其他人至关重要。（ 来源 ）
2️⃣ Sui 主网首次中断问题总结
导读：当问题发生时，Sui 工程团队迅速诊断问题并发布修复方案，随后由验证节点部署，最大限度地缩短了网络中断时间。
Sui: Sui 网络基于对象的架构支持大规模并行处理不同的用户交易，这在大多数其他网络中无法实现。然而，如果多笔交易同时写入同一共享对象，则这些交易必须按顺序执行，且涉及该特定对象的交易处理量存在上限。阻塞控制系统通过限制写入同一共享对象的交易速率，防止网络因执行时间过长的检查点而过载。我们最近升级了阻塞控制系统，以通过更准确地估算交易复杂度来提高共享对象的利用率。但新模式 TotalGasBudgetWithCap 的代码中存在一个 bug，导致此次问题的发生。
在问题确立后，代码修复十分直接（详见 PR #20365）。该修复已部署到主网（v1.37.4）和测试网（v1.38.1）。在验证节点社区的积极响应下，从修复发布到 Sui 网络恢复正常仅用了 15 分钟。在这个过程里，我们学到了：1）事件检测与响应系统运行良好： 自动警报与社区报告几乎同时触发，我们迅速调动团队资源进行诊断和修复。2）验证节点社区表现出色： 修复发布后，Sui 网络几乎立刻恢复正常。
预防措施包括：1）改进测试系统： 增加更多类似触发此次崩溃的对抗性交易类型，以发现潜在问题；2） 优化构建流程： 提高调试和发布二进制文件的生成速度，进一步减少事件响应时间。此次中断过程中的一部分时间是由于等待构建发布版本。（ 来源 ）
3️⃣ 成也用户，败也用户，我们还要在 Telegram 做增长吗？
导读：本文将从 Telegram 近期发展的角度试图分析未来在 Telegram/TON 上做增长的有效路径。
深潮 TechFlow: 首先无可否认的是，Telegram 流量确认大。从目前的数据来看，截至 2024 年，Telegram 的全球用户数量已超过 7 亿，目前拥有 9.5 亿次的月活用户，是仅次于 Google 和 Facebook 的第三大流量入口。但从商业化角度，Telegram 却才刚刚起步。首先，Telegram 推出了付费订阅服务，为用户提供更多高级功能和自定义选项。此外，他们还通过频道和群组的广告投放来实现盈利，这些广告可以根据用户的兴趣和行为进行定向投放，这是 Telegram 目前的主要商业模式。然而，这种商业化进程也面临一些挑战，比如：由于其用户群体的多样性和匿名性，精准的用户画像难以建立，这使得广告的精准投放变得复杂。Telegram 一直以注重隐私和无广告体验为卖点，如何在不损害用户体验的情况下进行商业化是一个重要问题。
虽然 Telegram Mini Apps 推出时间较早，但在 Telegram Wallet 推出后，Mini Apps 的使用和发展才得以进一步爆发。虽然目前并没有官方数据佐证，但是由于 Wallet 提供了更便捷的支付和交易功能，这将吸引更多用户使用 Mini Apps 进行购物、支付等活动。比如，就像前不久的 TOKEN 2049 ，TON 与 TADA 推出的 mini app，让用户开始可以直接通过 Telegram 进行打车，目前该应用显示其月活用户超 280 万。Mini Apps 的数量还在不断增加，也正是在 Mini Apps 的进一步普及，用户可以选择更多类型的应用，如加密游戏、打车应用等。这使得 Telegram 的用户画像更加多元化和清晰。通过这些丰富的应用生态，Telegram 将能更好地了解用户需求，并让用户标签化。当用户可被标签化之后，Telegram 的营销潜力就此打开。
随着 Telegram 用户标签的丰富化，Telegram 也将产生更多类似的商业发展机会。通过精准的用户画像，Telegram 可以为广告主提供更高效的广告投放解决方案，吸引更多的品牌和企业进行合作。然而，目前 Telegram 并没有官方推出类似 Google Ads 或广点通的广告投放平台。同时，Telegram 还有个天然的特殊性：由于 Telegram Wallet 原生支持加密货币支付，所以很多 mini app 其实都能让用户与加密货币直接接触，接触 Web3 应用。因此，我们不仅仅是要寻找一个传统第三方平台来支持 Telegram 的广告生态建设，而且还是要能结合 Web3 的平台，才能帮助广告主在 Telegram 上进行有效的广告投放。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文】Solana 机制设计和架构深度解析
导读：加密研究员 Pavel Paramonov 在阅读了无数关于 Solana 机制设计和架构的文章和文档，整理出了这篇全面长文，涵盖 Solana 的机制设计、费用市场、MEV 等内容。
Pavel Paramonov : Solana 的历史证明（Proof of History，PoH） 共识模型结合了权益证明（Proof of Stake）和时间变量。PoH 实际上是网络的时钟，记录事件及其顺序，避免验证者需要就时间达成共识。Solana 没有公共交易池（mempool）。大多数验证者使用 Solana Labs 提供的调度实现，但也可以选择其他区块构建算法。时间变量用于分配领导者（Leader），领导者负责在每次轮换期间生成区块。验证者按固定时间间隔轮流担任领导者，这些时间间隔被称为 Slot。每个时隙持续 400 毫秒，由指定的领导者生成区块，其他验证者投票验证其合法性。如果领导者错过时隙，网络将进入下一个时隙。Solana 使用基于分叉的投票机制，验证者不断生成区块并实时增加有效投票。
Solana 的质押更新在每个周期（epoch）结束时处理，每个周期持续约 2-3 天，包含 432,000 个时隙。下一个周期的验证者计划基于更新后的质押信息确定。验证者的主要收入来源有：交易费用、协议奖励（通胀）、最大可提取价值（MEV）、领导者获得区块奖励，包括基础费用和优先费用的 50%（其余 50% 会被销毁）。较长的区块时间会减少每年的奖励，因为周期减少会影响 SOL 的总分配量。
Solana 的费用机制由两部分组成：基础费用（Base Fee）：固定费用，与计算单元的实际使用量无关。优先费用（Priority Fee）：在网络拥堵时有效，但整体激励机制较弱。Solana 所有验证者都是节点，但并非所有节点都是验证者。节点可以是签名和投票的验证者，也可以是处理钱包和 DEX 请求的 RPC 提供者。交易会指定可写账户，涉及同一账户的交易按顺序处理，不冲突的交易可以并行处理。Solana 的 MEV 中，当前区块的领导者拥有区块生产和调度的完全控制权。优先费用激励领导者优先处理交易，但交易包含并非强制。Solana 上的 MEV 会导致超过 50% 的计算资源浪费在失败的套利尝试中。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 【英文】Four Pillars：Beam Chain 的发布与以太坊危机解读
导读：Beam Chain 的发布引起了区块链领域许多知名人士和社区成员的尖锐批评。不过，如此激烈的批评也表明了人们对以太坊仍然抱有很高的期望。
Four Pillars: 在 2024 年的 Devcon 大会上，以太坊的 Beam Chain 提案旨在通过以下关键改进提升网络性能和安全性：将出块时间从 12 秒缩短至 4 秒，将最低质押要求从 32 ETH 降至 1 ETH，扩展零知识（ZK）技术的应用，以及大幅提高 Gas 上限（提升 10 倍至 100 倍）。尽管这一提案因增强了扩展性和去中心化而备受赞誉，但也因缺乏社区参与及缓慢的实施路线图（目标为 2029 年）而受到批评。
虽然 Beam Chain 在效率和去中心化方面展示了显著的进步，但以太坊社区和行业专家在提案公布后表达了失望。主要问题包括路线图时间过长，以及区块链行业快速发展的竞争环境，表明以太坊需要更敏捷和创新的方式来保持竞争力。Delphi Ventures 的 José Maria Macedo 和 Solana 的 Helius 开发平台的 Mert 对 Beam Chain 的竞争力不足和进展缓慢表示担忧。另一方面，以太坊基金会的 Péter 和 Abstract 的 Cygaar 则强调采取经过充分准备和分阶段的方式执行此类重大变更的必要性，以确保技术稳定性并降低治理风险。
作为领先的区块链生态系统，以太坊必须重新审视其叙事和执行策略，以维持社区信任并加强其竞争优势。Beam Chain 提案展现了以太坊的潜力，同时也带来了平衡去中心化与快速创新的挑战。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 【英文长推】EIP-7805 提案解析：如何通过 FOCIL 提高以太坊交易审查抵抗能力？
导读：针对目前 Beaverbuild 和 Titanbuild 两大区块构建者合计构建超过 95% 以太坊区块的现状，加密研究员 Jarrod Watts 撰文剖析其背后的原因，并详细解读了解决这一问题的提案 EIP-7805。
Jarrod Watts: 要理解这个 95% 的数字，我们需要快速了解三个主题： 1）MEV：为了创建一个区块，验证者会从内存池（即等待处理的交易队列）中选择交易。通过仔细挑选要包括或排除的交易，以及决定这些交易的处理顺序，可以最大化区块构建者的收益。这种收益提取 / 最大化被称为 MEV。 2）MEV-Boost：一些人非常擅长从 MEV 中获利。他们甚至愿意支付费用来创建区块，因为他们从 MEV 中可以获得更大的收益。通过使用 MEV-Boost，验证者可以通过将区块出售给这些区块构建者来增加自己的收入。 3）提议者 - 构建者分离（PBS）：验证者不再自己构建和提议区块，而是大多数验证者参与了 MEV-Boost 提供的市场。在这个市场中，专业区块构建者创建区块并支付验证者以提议这些区块。
EIP-7805 提出了一个解决方案，称为 FOCIL：分叉选择强制包含列表（Fork-choice Enforced Inclusion Lists）。它确保区块构建者无法审查交易。EIP-7805 的核心工作原理如下：在每个时隙（即每个区块之前），会选择一组由 16 名验证者组成的包含列表委员会成员。每个委员会成员会创建自己的包含列表，这是来自内存池的交易列表，必须包含在下一个区块中。区块构建者必须包含这些包含列表中的交易。验证者只能对包含所有包含列表中交易的区块进行投票（即签名）。未包含这些交易的区块将被视为无效，并不会成为区块链的一部分。虽然这可能不会减少区块构建的中心化程度，但它对于提高以太坊的审查抵抗能力是一个重大进展。EIP-7805 将更多的权力交还给了验证者，让他们可以指定区块构建者必须包含（而不是审查）的特定交易。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 【英文】Paradigm：安全硬件的五个层级
导读：对于安全硬件的五个层级，三个维度至关重要：1）性能： 执行速度与无隐私或完整性保证的原生执行相比如何？2）开发体验： 开发者在安全硬件中运行程序有多简单？是否需要为目标硬件重写代码？3）安全模型： 系统需要基于哪些假设？这些假设可以保护系统免受哪些威胁？
Paradigm: 我们将安全硬件的发展分为五个层级： 1）第一层级：支持构建基础应用，如预言机或跨链桥。开发体验较差，但性能对这些应用来说尚可接受。安全性依赖于专有供应链。 2）第二层级：性能稍有下降，但开发体验得到改善，支持更复杂的应用，如社交媒体账户授权（例如 Teleport）。但安全性没有改进。 3）第三层级：提供良好的开发体验，接近原生性能，并支持 GPU。这一层允许测试安全硬件的极限，例如私有或可验证的机器学习推理。目前我们已经处于这一阶段，开发者可以构建大部分终极可编程加密的激动人心的应用。 4）第四层级：通过采用开放的安全硬件制造流程提高安全性，而开发体验和性能保持不变。这一层支持可扩展地、安全地实现可编程加密，无需依赖专有制造商。 5）第五层级：通过异构的开放安全硬件互相连接以实现冗余，进一步提高安全性。这一阶段允许安全硬件在全球范围内可靠地用于投票或处理敏感的医疗数据等任务。
可编程加密将让我们对数据做更多的事情。以下是几个例子： 1）保护隐私的大型语言模型训练：未来一代的大型语言模型将基于用户数据（如聊天记录和医疗数据）的大型集群进行训练，同时不会侵犯用户隐私。我们将能够追踪每个推理结果使用的模型来源，并拥有关于内容真实性的完整溯源。 2）账户权限管理：人们可以安全地协调账户，并授予朋友或陌生人权限。例如，Teleport 最近实现了一种功能，允许任何人通过一个魔术链接从发出链接的 Twitter 账户发布推文，只要该推文遵循指定规则。 3）敏感信息的安全连接：在 2024 年的 Frontiers 活动中，我们与 Cursive 合作开发了一款安全的招聘 “约会” 应用。用户可以选择与某些匹配的对象分享自己正在寻找工作的状态。如果没有匹配，任何敏感信息都不会被共享，甚至连平台都无法获知，这确保了信息的绝对安全。
尽管我们可以使用零知识证明（ZKP）、同态加密（FHE）、多方计算（MPC）和不可区分混淆（IO）等技术实现部分功能，但这些技术在大规模部署时存在非小的障碍。例如，FHE 无法解决解密密钥的持有问题，MPC 依赖于无串通假设，ZK 无法处理共享状态，而 IO 尚未找到可行的构造。此外，这些技术的高计算开销可能使其难以在性能和稳定性要求较高的场景下部署。安全硬件通过验证的计算完整性支持隐私保护型计算。具体而言，用户可以提供一个程序和一些加密输入，安全硬件会在加密数据上运行程序，并返回一个由硬件制造商提供的证明，确认程序执行的正确性。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 【长推】150 亿美金阳谋：MicroStrategy 会送比特币去到哪里？
导读：现在 MicroStrategy 最大的对手，只有那些远古的比特币巨鲸。
0xTodd: 微策本来是一家做软件的公司，账上有很多浮盈，也不想再投入生产了，于是开始脱实向虚，从 20 年开始自掏腰包买比特币。后来，微策把自己账上的钱全部买完了，开始上杠杆。它加杠杆的方式是场外杠杆，决心通过发公司债的形式借钱买比特币。它和 Luna 本质的区别在于，Luna 和 UST 互相印刷，本质上 UST 是没有意义的无锚印钞，全靠 20% 的假利息勉强维持。但是微策等于是底部定投 + 杠杆，就是标准的借钱做多，而且它方向赌对了。
为了能够快速筹措到资金，微策先后发行了多支债务，合计 57 亿美金（为了大家直观理解，这相当于微软债务的 1/15）。而这些钱几乎全部用于不停地加仓比特币。微策的发债很有意思，这几年来，它发行的是一种可转股的债务。这对于债权人大体上是稳赚不赔的生意：1）如果比特币跌了且 MSTR 有钱，债权人能拿回现金；2）如果比特币跌了且 MSTR 没钱，债权人还能有最终保底，即换成股票变现回本；3）如果比特币涨了，MSTR 会涨，债权人放弃现金还能拿到更多的股票回报。一言以蔽之，这属于下限高、上限很高的买卖，自然微策顺利地筹到了钱。微策如今的日成交量，已经超过了今年的绝对大白马英伟达。于是，微策现在的选择更多了。现在微策不单单靠发债，还可以直接增发股票出售来换钱。
很多 MSTR 空头认为现在已经到了标准左侧，甚至怀疑它到了 Luna 时刻。然而，事实真的如此吗？根据最近的统计，微策比特币的平均成本是 49,874 美金，也就是说它现在接近浮盈 100%。这是超级厚的安全垫。我们假设最差的情况，哪怕比特币现在原地下挫 75%（几乎不可能），降到 25,000，又能怎么样呢？微策借的是场外杠杆，根本没有爆仓机制。愤怒的债权人，最多把自己的债券在指定时间变成 MSTR 股票，然后愤怒地砸向市场。哪怕 MSTR 被砸到归零，它依然不需要被强制卖出这些比特币，因为距离微策借的最早需要归还的债务的到期日 —— 居然在 2027 年 2 月。所以，现在微策最大的对手，只有那些远古的比特币巨鲸。（ 来源 ）
