投研早报丨速览 Paradigm 领投的以太坊 MEV 工具 Sorella / 投机与创新：加密技术革命中的「电灯泡时刻」/ AC 新文：为什么 DeFi 是未来的关键？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.8.29
1️⃣ 项目介绍｜速览 Paradigm 领投的以太坊 MEV 工具 Sorella
2️⃣ 研究｜解读 Taiko 去中心化 Rollup 之路：为何 Rollups 去中心化问题不可忽视
3️⃣ 研究｜Orchestration Layer 简介：多链世界的协作之道？
4️⃣ 观点｜投机与创新：加密技术革命中的「电灯泡时刻」
5️⃣ 研究｜Paradigm：为什么说区块链是未来金融的基石？
6️⃣ 观点｜如何评价 MakerDAO 的全新品牌升级？
7️⃣ 研究｜Fractal、OP_NET、AVM、BRC100、可编程符文，BTC 还有哪些扩展方案？
8️⃣ 观点｜AC 新文：为什么 DeFi 是未来的关键？
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1️⃣ 速览 Paradigm 领投的以太坊 MEV 工具 Sorella
导读：近日，旨在解决以太坊 MEV 问题的加密初创公司 Sorella Labs 完成了 750 万美元的种子融资，并且宣布了其产品 Brontes 的上线，此外，另外正在开发的工具 Angstrom 预计将在今年晚些时候在 Uniswap V4 上线主网后发布。链捕手撰文对当前 MEV 现状进行了分析，并简单解读了 Sorella Labs 推出的区块链分析管道 Brontes 的运作机制。
链捕手: Brontes 是一个基于 Reth 构建的区块链分析管道。可以用来对交易数据进行预处理。架构主要分为三部分：块树、数据库（包括表架构、价格表、块表、元数据表、分类表、Mev 块表、杂项表）、检查器。检查器框架包括 CEX-DEX 套利检查器、三明治攻击检查器、量子套利攻击检查器、JIT 流动性检查器、清算督察。
根据 eigenphi 的数据来看，MEV 中利用套利获得的利润占比极高，而事实上三明治攻击发生的数量多得多。这种情况引发了对市场公平性和透明度的广泛讨论。三明治攻击是一种算法交易策略，其中攻击者首先在用户下单之前抢先买入，随后在用户的交易完成后迅速卖出，从中获利。这种行为不仅损害了用户的利益，使其支付更高的滑点，还加剧了市场的不平衡。随着三明治攻击的频繁发生，交易者们开始意识到，如何保护自身利益变得愈发重要。许多用户在遭受这种攻击后，选择寻求更安全的交易方式，甚至转向那些提供防护机制的平台。这也促使开发者们开始设计新的协议和工具，旨在降低三明治攻击的风险，提高交易的安全性和透明性。
在此背景下，新兴技术和协议如 Flashbots 等不断涌现，包括本文提到的 Brontes，它们都在尝试解决 MEV 问题。这些工具有助于交易者了解 MEV 的存在及其影响，从而在一定程度上减少交易者之间的不公平竞争。这种透明化措施不仅有助于提升用户信任，还有助于降低由于 MEV 引发的市场扭曲。然而，MEV 的存在并非没有代价。它改变了市场的基本动态，迫使交易者不断调整自己的策略以适应新的市场环境。参与者在竞争中可能会更频繁地使用高频交易和算法交易，使得市场整体变得更加复杂。在这种情况下，心理因素和市场行为变得尤为重要，交易者需要对市场动态、有时难以预料的行为进行更深入的分析。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文长推】解读 Taiko 去中心化 Rollup 之路：为何 Rollups 去中心化问题不可忽视
导读：Four Pillars 撰文介绍了 Taiko 的 Based Contestable Rollup (BCR) 和 Based Booster Rollup (BBR) 框架。此外，还引用了来自以太坊基金会和 Taiko 团队成员的观点，讨论了去中心化的重要性以及未来改进的方向。
Four Pillars: Taiko 的「去中心化 Rollup 之路」引入了两种证明系统和框架的方案：Based Contestable Rollup (BCR) 和 Based Booster Rollup (BBR)。BCR 机制结合了以太坊的交易排序功能和这种争议特性，旨在减少交易费用，同时保持安全性和去中心化。此外，Taiko 在 BCR 中采用了多重证明系统，根据不同阶段可以使用不同的 Rollup 证明系统（如 SGX、ZK、SGX+ZK 等），确保系统的灵活性和稳定性。但也存在一个问题：在竞争频率较低的环境中，可能缺乏证明者的参与。为了解决这个问题，Taiko 实施了动态调整机制，以适应不同的 Rollup 证明系统。
BBR 旨在通过分片交易执行和存储来扩展以太坊 dApp，而不需要在所有 L2 解决方案上重新部署，从而减少开发者的工作量和重新部署成本。这种设计旨在解决 L2 之间的流动性分散问题，并提升网络的可扩展性。2023 年 11 月，Taiko 推出了 Gwyneth。Gwyneth 使用以太坊的 L1 验证者进行交易排序，使用 L1 构建者进行区块构建。其主要特点包括同步可组合性，以实现无缝的 L1 集成，满足不断增长的需求，以及快速交易的预确认能力。（ 来源 ）
Jünger: 随着 Rollup 的普及，碎片化和孤立成为主要关注点。基于 Rollup 和共享排序层之间的选择是一种权衡。共享排序器提供快速的最终性和跨链组合性，但引入了新的信任假设和潜在的故障点。基于 Rollup 利用以太坊的基础设施，提供流动性和 L1 组合性，但面临区块时间和收入的挑战。未来的改进可能包括基于预确认和更快的 L1 区块时间，以增强用户体验，同时保持与以太坊的一致性。目标是构建一个可扩展的、去中心化的生态系统，忠实于以太坊的愿景。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】Orchestration Layer 简介：多链世界的协作之道？
导读：随着区块链技术的发展，L1、L2、侧链等解决方案使得生态系统变得越来越复杂且不互通，开发多链 dApps 变得极为困难。而 Orchestration Layer 通过协调和管理系统内的任务和服务，充当中介，简化了多链开发和用户体验。
Eli5DeFi: Orchestration Layer 主要负责在系统内协调和管理任务或服务。其充当中介，确保不同组件协同工作，并抽象协调的复杂性。我们可以将 Orchestration Layer 想象成一个指挥家，协调组件以提供无缝体验，从身份管理和交易授权到跨多条链处理异步任务。结合链抽象，这将简化复杂的开发过程，并为终端用户创建无缝的 Web3 交互体验。
Orchestration Layer 原则可以应用于各种类别，可以用于无缝协调不同的 AI 模型、工具和组件，以实现所需的任务。AI Orchestration Layer 不仅仅是一个短暂的趋势，目前，有许多项目正在积极优化和增强模型和服务。通过管理多个 AI 代理，它能够处理复杂任务，并利用不同模型的优势。Orchestration Layer 不仅解决了固有的复杂性，还改善了开发、现有流程和终端用户体验。比如，一个 DeFi 协议在市场不利时自动调整策略，将资产重新分配到低风险产品中；或者想象一个去中心化的挖矿 Orchestration 器，它根据网络负载和需求动态调整其哈希率。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 【英文】投机与创新：加密技术革命中的「电灯泡时刻」
导读：Blockchain Capital 投资人 sterling 表示在加密行业中，投机是一项特性，而非缺陷。并表示加密货币的未来并不在于现在的失败，而是在于如何继续推动创新及利用投机带来的机会推动行业前行。
sterling: 加密货币的成功案例已经开始显现，比如比特币的市值已超过 1.2 万亿美元，而整个加密货币市场的总市值增加了另一万亿美元。考虑到黄金是一个 15 万亿美元的资产，很容易看出，前方还有广阔的机会，而任何失败或失误在大局中显得微不足道。事实上，即使除了比特币之外的所有加密货币都归零，我们仍然手握一个巨大的风险投资级别的机会。
稳定币的出现对 DeFi 产生了深远影响，在新兴市场中，人们可以通过稳定币接触到美元计价的储蓄账户，避免跨境支付和汇款中的高额费用，并接触到全球市场。全球汇款市场规模达 7400 亿美元；这些是拥有清晰胜利路径的巨大机会。预测市场利用了投机行为，通过更好地激励真相在民意调查中占据主导地位。例如，Poly Market 等公司在这一领域已经取得了主流成功，本月的交易量接近 5 亿美元。Drift Protocol 也在 Solana 上推出了 BET 预测市场，我们很快会在互联网上看到更多这样的嵌入式预测功能。
通往代币化的道路将充满那些乍看之下可能显得荒诞的类别，当你意识到一切都有可能被代币化时 —— 从碳信用到 ETF。然而，我们已经朝着这一使命迈出了重要的一步，例如 Securitize 与 Blackrock 合作推出了第一个代币化基金 BUIDL。甚至连 BCAP 的早期基金也被代币化，因为必须尝试新事物，游戏必须进行下去。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 【英文】Paradigm：为什么说区块链是未来金融的基石？
导读：Paradigm 研究员 Brendan Malone 撰文从个人经历出发，概述了区块链技术在未来金融和社会协调中的关键作用。
Brendan Malone: 在美联储工作会让你深入理解金融系统的运作方式以及其失败之处。大多数传统金融基础设施都筑有深厚的护城河，对于企业家和政策制定者来说，核心挑战是如何在它们之间建立桥梁。经济学常识告诉我们，自然垄断通常出现在高昂的（前期）固定成本和低边际成本的领域。然而，缺乏竞争的地方，创新就会消亡，成本也会攀升。
谁不想以低成本开发服务那些常被忽视的企业和个人的产品呢？以太坊、Solana 以及其他公链功能上相当于全球分布的数据中心，作为私有资金支持的公共访问设施。如果你今天想建立一个支付系统，可以构建自己的数据中心，或者你可以直接构建一个稳定币。如果你今天想建立一个交易所，可以运行一个中央限价订单簿（CLOB）和共址基础设施，或者你可以部署一个 Uniswap 流动性池。账本、通讯网络和社交图谱已经建立，你只需按交易支付使用费用。更好的是：一切默认是互操作的。
尽管去中心化可能会带来一些效率损失，但在金融领域，去中心化带来的效率提升越来越难以忽视。尤其是在大多数生活都已经数字化的背景下，是否需要将某些特定的用例上链已经变得不再那么重要。尽管这篇文章的主题是金融的未来，但所有使区块链在金融应用中有用的优势同样适用于其他需要信任的领域，在这些领域中，技术可以被用来创造数字稀缺性并增强社会协调。最后，虽然加密货币技术仍在发展中，我们可能会在探索中犯错，但我鼓励在该领域工作的人，尤其是那些从事政策工作的人，不要过分关注负面，而是想象如何让事情变得更好。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 【长推】如何评价 MakerDAO 的全新品牌升级？
导读：加密研究员 Haotian 撰文分析了 MakerDAO 全新品牌升级的背景及其可能的影响。表示从抗审查去中心化稳定币奠定者角度看，升级成有冻结功能的 UDDS 失去了创新内核。但从顺应 DeFi 合规来看，新升级对 MakerDAO 而言或许只是新起点。
Haotian: DAI 是特定历史背景下的产物，当市场对 USDT 等稳定币缺乏信任，又亟需一种能保持价值稳定的代币时，MakerDAO 创新性提出了抵押 ETH 铸造 DAI 的 CDP 模型。为了让 DAI 1:1 和美元保持锚定，用户需要超额抵押以对抗市场波动，当抵押品价格下跌超过某个阈值就会触发清算，当抵押品上涨时则会有更多的 DAI 供应出来，最终目标，使 DAI 价格趋近于 1 美元。这样做存在两个局限性问题：1）用户获取 DAI 需要超额质押 ETH 等加密资产；2）DAI 依赖市场供需来稳定价格。
不难看出，MakerDAO 的野心并不局限于链上做一个更去中心化的稳定币，而更倾向于扩大自身业务范围和市场用户占有率。我想，这是决定其最终作出 Sky 品牌升级的主要考量。将 MKR 进行了 1:24,000 的拆分，同时纳入了质押借贷 Reward 计划，可以吸引更多的用户提供流动性，也有利于 Sky 代币的市场流通性；而 DAI 升级到 USDS 则是要和 Tether 和 Circle 等中心化稳定币抢夺市场份额的节奏；包括此前 Endgame 计划的转型做公链；这些基于商业视角都很 Make Sense。
一个关键症结问题是，DAI 升级为 USDS 后竟然加入了黑名单冻结功能，这才是此次品牌升级争议关键。不过，对于稳定币而言，供应量可扩展性、锚定价格稳定性，和抗审查制度也是一个不可能三角问题。原先的 MakerDAO 选择了稳定性和抗审查，但却以牺牲可扩展供应特性为代价，无法满足其大规模扩张的需求；而一些算法型稳定币选择了可扩展供应和抗审查，却没了基础的价格稳定性；而且在 ETF 现货通过的情况下，对 MakerDAO 这类 DeFi 老项目而言，存在绕不开的监管合规问题，除非偏安一隅，但凡有扩大市场规模之心就势必得迎合监管。（ 来源 ）
7️⃣ 【长推】Fractal、OP_NET、AVM、BRC100、可编程符文，BTC 还有哪些扩展方案？
导读：但随着越来越多的开发者加入并熟悉 BTC 模型，BTC 生态在技术层面的进展可谓神速，特别是在可编程性扩展方案上。Trustless labs 撰文对关注度极高的 Fractal Bitcoin 以及 BRC 20、CBRC、ARC 20 等 BTC 元数据协议的可编程方案进行介绍。
Trustless Labs: OP_NET 是一个在比特币网络上引入类似以太坊智能合约功能的平台，但它更加符合比特币的特性和架构。OP_NET 保留了比特币的区块共识和数据可用性，确保所有交易都存储在比特币网络上并受到其不可篡改的保护。通过 OP_NET 上的虚拟机（OP_VM），可以在比特币区块上执行复杂计算，所有提交的 OP_NET 交易都被标记为「BSI」字符串，并在 OP_VM 中执行以更新合约状态。OP_NET 节点运行着一个 WASM 虚拟机，支持多种编程语言（如 AssemblyScript、Rust 和 Python）的开发，这使得开发者无需许可即可直接在比特币区块链上部署和交互智能合约。通过这些特性，OP_NET 为比特币生态系统注入了更强的智能合约功能和去中心化应用支持。
BRC-100 是一种基于 Ordinals 理论构建的去中心化计算协议，通过给 BRC-20 加入「销毁」、「铸造」等新操作，支持复杂的 DeFi 操作。BRC-100 及其扩展协议相互兼容，可以通过扩展协议栈实现更多功能。比如 BRC-101 是一个去中心化的链上治理协议，BRC-102 是自动化流动性协议，而 BRC-104 则是流动性质押和重质押池协议。BRC-100 协议的兼容性和扩展性使其在比特币生态系统中拥有广泛的应用前景，尤其是在实现跨链操作和 DeFi 应用方面。
AVM 是 Atomicals Protocol 的智能合约实现，它通过模拟比特币脚本的虚拟机，最大程度地发挥了 BTC 原始操作码的能力。AVM 虚拟机在沙盒环境中运行，包含索引器、指令解析器和全局状态，实现了智能合约的处理与状态同步。开发者可以利用 AVM 虚拟机中的 BTC 操作码进行编程，创建复杂的资产管理逻辑。AVM 的架构使其能够支持多种元数据协议的自定义，并为 BTC 生态系统带来了更高的灵活性和扩展性。（ 来源 ）
8️⃣ AC 新文：为什么 DeFi 是未来的关键？
导读：为什么要有 DeFi？DeFi 不在乎，DeFi 不评判。中文版本由深潮 TechFlow 编译发布。
Andre Cronje: 每个人都根据系统的规则被平等对待，而这些规则是公开透明的，人人都能看到。传统银行拒绝了你的住房贷款？你可能甚至不知道原因。DeFi 拒绝了你的贷款？你会确切知道原因。除了劳动和商品之外，利息（或收益）是最纯粹的收入形式之一。总会有人需要资金来开始新事业，或者有人遇到困难，只需要一些帮助度过冬天。这种收入形式是无限可扩展且纯粹的，它不依赖于任何虚假的激励，不依赖于任何外部因素，它只是一个简单的供需生意。
接下来的形式是物物交换，回到我们的第一段，我有鸡，你有小麦。在今天这个互联的世界中，物物交换仍然是日常业务的核心，但找到交易对手可能很困难，或者找到你想要的东西可能很困难。这就是为什么一般市场开始存在，一个每周聚集在一起买卖和交换商品的地方。自动做市商（AMM）是一个物物交换平台，就像在市场上你需要支付一小笔费用才能出售你的商品，在 AMM 中，提供者收取一小笔费用。这同样是一种纯粹的收入（或收益）。只要有人愿意买卖，就可以无限扩展。
在 DeFi 中，你不需要是一个合格的投资者才能参与这个市场，你不需要住在纽约，你不需要在华尔街工作，也没有任何幕后交易或经纪人，你看到的就是你得到的。DeFi 是去中心化社会的核心构建块，这仅仅是开始，还有更多的事情要做。所有的人道主义努力都发生在我们作为一个集体有足够的分享时。而有足够的分享只能通过 DeFi 实现。（ 来源 ）
