投研早报｜Pantera：BTC 下次减半后升至 14.8 万美元、10 万 + friend.tech 数据中隐藏着什么？a16z 推出的 SNARK 工具：Lasso 和 Jolt

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.08.25

🔥 ARK Invest 和 21Shares 联合递交两份以太坊期货 ETF 申请
🔥 Vessel Capital 推出 5500 万美元基金，专注于投资 Web3 基础设施和应用
🔥 FTX 计划与 Galaxy 合作，寻求出售、质押和对冲其价值 30 亿美元的加密资产
🔥 万事达卡将结束与币安在阿根廷、巴西、哥伦比亚和巴林的加密卡项目
🔥 Prime Trust 母公司因投资 TerraUSD 损失 800 万美元
🔥 Glassnode 与 ARK Invest 合作推出比特币链上分析框架 Cointime Economics

📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.08.24

1️⃣ 技术｜一文了解 a16z 推出的 SNARK 工具：Lasso 和 Jolt
2️⃣ NFT｜BAYC 及 Milady 发展轨迹研究，有何隐藏信息？
3️⃣ 治理｜Wintermute：了解 Aave Governance V2，如何为社区提供一个高效及去中心化的提案执行平台？
4️⃣ 研究｜解读 Duality 和 Neutron 合并提案，影响几何？
5️⃣ 研究｜Galaxy Digital：比特币持有者未被吓倒，2.5 万是关键支撑位
6️⃣ 市场｜Pantera 公开信：BTC 下次减半前升至 3.5 万，减半后升至 14.8 万美元
7️⃣ 市场｜Glassnode：市场突破关键的价格支撑是由衍生品市场的杠杆清算引起
8️⃣ 项目介绍｜THORChain 研究报告：不仅仅是 DEX，正在彻底改变 DeFi
9️⃣ 数据｜10 万 + friend.tech 数据，隐藏着什么？
1️⃣0️⃣ NFT｜创作者版税争论：反对各个平台不负责任采取「一刀切」方式，IP 价值感打造并非一朝一夕能够做到

每日精选的加密信息由 ChainFeeds 团队与 AI 共同编写，我们已将内部的信息流工具优化并开放给所有读者及 Web3 行业者使用，测试链接 👇
🌞 Web3 行研早报来自：Web3 行业必读深度资讯「简报」平台｜chainfeeds.xyz
🤖️ Web3 热点榜单来自：AI 驱动的 Web3 热点新闻自动聚合工具｜chainbuzz.xyz

1️⃣ 【长推】一文了解 a16z 推出的 SNARK 工具：Lasso 和 Jolt

导读：8 月 10 号 a16z crypto 推出的两个 SNARK 工具 ——Lasso 和 Jolt。加密货币 KOL Arrow 对其进行了科普，详述推出原因和解决了什么问题。

Arrow: SNARK（简洁的非交互式知识证明）作为一种加密协议：允许任何人向不信任的验证者，进行证明其知道满足某些属性的见证。尤其是现在的应用是 Layer2 进行汇总，并向 Layer1 证明 Layer2 知道授权一系列交易的数字签名。这样就可以实现签名本身并不需要由 Layer1 进行存储和验证，也就更有利于扩容。

SNARK 在扩展区块链方面就发挥着核心作用：使应用程序能够在链下创建昂贵的计算收据，并且只承担在链上验证收据的成本。其中的 “简洁 “意味着这些收据很短。与重新计算每笔交易相比，可以用更少的工作量进行验证。但实际上，SNARK 的计算成本也很高，而且难以审计。验证者需要被迫承担高度并行化的额外工作。性能更高的 SNARK 可以加速 Layer2，也可以允许构建者解锁尚未设想的应用程序。

所以 A16Z Crypto 引入了两种新的技术：Lasso，一种新的查找参数，可以显着降低证明者成本；Jolt，使用 Lasso 技术，为 zkVM 和更普遍的前端设计提供了一个设计 SNARK 的新框架。这两个工具共同提高了 SNARK 设计的性能、开发人员体验和可审计性，加快促近了 Web3 中的生态构建。（ 来源 ）

2️⃣ 【英文长推】BAYC 及 Milady 发展轨迹研究，有何隐藏信息？

导读：在 BAYC 及大多数 NFT 价格都在下跌的时候， Milady 的价格却逆势上扬。加密研究员 The Metadata 对 BAYC 和 Milady 的发展趋势进行了研究，并表示唯一拥有者数量的增加及上架数量的下降的结合或许预示着价格的积极信号。

The Metadata: 很明显，BAYC 和 Milady 的发展轨迹不同。BAYC 刚刚下跌，跌幅超过 50%，目前为 23 ETH。而 Milady 则在经历了一段时间下跌后，与本月价格上涨了 50%。从所有权角度来看，BYAC 从 2023 年开始，其唯一钱包持有数量呈下降趋势，这是一个令人担忧的发展，而 Milady 虽然一开始唯一拥有者的比例只有 30% 左右，但自 2023 年 2 月以来一直在稳步攀升，目前已经达到 36%。上架数量提供了另外一个有趣的视角，过去 90 天内，BAYC 在 OpenSea 上的上架数量增加了 70%，且上架 NFT 的用户通常拥有更高的出售意向。相比之下，Milady NFT 上架数量虽然与 BAYC 大致相同，但趋势却截然不同。【原文为英文】（ 来源 ）

3️⃣ 【英文】Wintermute：了解 Aave Governance V2，如何为社区提供一个高效及去中心化的提案执行平台？ 作者：callen

导读：Aave Governance V2 为 DAO 引入了完全去中心化的治理系统，且其治理使用率非常高，共提出了 272 项提案，并推动了 Aave 的一些重大变革。Wintermute 研究员 callen 撰文对其理念及运作机制进行了解读。

callen: Aave Governance V2 是智能合约集合，其中包含 Aave 协议和 Aave DAO 的运行参数。其为 Aave 引入了 4 项关键治理创新，包括投票权提案权分离、允许不同形式治理批准的 Aave 代币对提案进行投票、Short Executor 和 Long Executor 允许根据提议更改的重要性并提出不同的投票要求及由社区选举产生的多执行实体。【原文为英文】

Aave Governance V2 包含 4 个核心智能合约： AaveGovernanceV2、Short Executor、Long Executor、GovernanceStrategy。这些核心智能合约自始至终处理 AIP 的流程，并具有 3 个关键功能：1）任何拥有足够提案权的社区成员都可以在 Aave 政策的任何子类别下创建提案；2）提案上线后，AAVE/stkAAVE 持有者可通过 YAE 或 NAE 投票选项对提案结果进行投票；3）如果提案获得代币持有者的批准，提案将进入延迟期（Timelock），以便反对变更的用户可以选择退出系统。延迟期结束后，任何以太坊地址都可以通过调用短 / 长执行器智能合约中的执行函数来执行该提案，如果情况不利，监护人可以取消该提案。【原文为英文】

随着多链 DeFi 生态系统的不断发展，我们不断看到 DeFi 协议被部署到越来越多的链上，以吸引新用户。Aave 一直走在多链运动的前沿，其 V3 产品已部署至了 8 条链。然而，这也给治理带来了新的挑战，例如跨链桥会带来安全隐患、跨链桥宕机及跨链提议无法转发到其他链的风险。【原文为英文】（ 来源 ）

4️⃣ 【英文长推】解读 Duality 和 Neutron 合并提案，影响几何？

导读：Hadron Labs 提议将 Duality Labs 作为核心团队引入 Neutron，并将 Duality DEX 作为独家核心基础设施。如果该提案获得通过，将成为第一次 Cosmos 协议合并。区块链媒体 Modular Media 对该提案的背景及回报进行了分析解读。

Modular Media: Neutron 是一个基于 CosmWasm 的智能合约平台，也是第一个采用链间安全（ICS）的链。而 Duality 正在围绕其订单簿 DEX 构建自己的 L1 应用程序链，并且也计划从 Hub 采用 ICS。根据两个团队的说法，合并的主要原因是两个团队的目标是一致的，都是为了帮助扩大 Cosmos LST 增长及将 Hub 和以太坊 Rollup 连接起来。因此，他们认为如果两个团队目标相似，没有必要花费额外资源在 ATOM 经济区两次推出类似的产品。【原文为英文】

Neutron 提出的解决方案是将 Duality DEX 并入 Neutron，无需为 Hub 验证器集增加任何额外的基础设施成本。Neutron 希望让 Duality DEX 成为 Neutron 生态系统的主要流动性枢纽。此外，作为提案的一部分，Duality 团队还将加入 Neutron，并帮助其他团队在 DEX 的基础上构建更多的定义产品。作为奖励，Duality 团队将获得 2.5% 的 NTRN 代币供应总量（2500 万美元）。【原文为英文】

此次合作对于 Neutron 的优势包括：1）团队可以在现有的 Duality 池基础上推出自己的 AMM。Astroport、Catalyst 和其他 AMM 都可以利用共享池中的总流动性；2）通过动态路由和多重性实现 MEV 最小化；3）传统限价订单和掉期订单之外的新类型的实现。【原文为英文】

但此次合作也引发了一些社区成员的质疑，包括：1） ATOM 一致性：Duality 没有自己的代币，倾向于使用 ATOM，因此在 Duality 上，ATOM 是原生 Gas 代币，但在 Neutron 上则是 ATOM、NTRN 和 USDC；2）Hub 验证器收入减少：Duality 计划将 100% 的气体费用和 MEV 收入分配给 ATOM 验证者和委托者。合并意味着在到达 Hub 之前将要与 Neutron 瓜分这笔收入；3）缺乏竞争： 一些人认为，竞争是健康的，因为随着时间的推移，竞争会激发新的创新。【原文为英文】（ 来源 ）

5️⃣ Galaxy Digital：比特币持有者未被吓倒，2.5 万是关键支撑位

导读：8 月 17 日比特币经历了一次重大去杠杆事件，BTCUSD 在两小时内下跌了 10% 以上。Galaxy Digital 研究员 Alex Thorn 撰文对此次事件产生的影响进行了分析解读。

Alex Thorn: 在撰写本文时，比特币的交易价格约为 26,000 美元。25,000 美元是值得关注的关键水平。事实上，短期持有者亏本持有的比特币供应量（即低于其上次在链上移动的水平）已达到 1 月份以来的最高水平。（短期持有者是指持有代币少于 155 天的实体）。尽管如此，超过 60% 的比特币供应是在链上盈利的，这意味着它上次在链上的价格低于今天的价格。此外，自 3 月份以来，长期持有者一直在净增持。自去杠杆化以来，也没有出现大量的代币销毁天数，这进一步表明长期持有者并未退出长期持有的头寸。最后，比特币供应量在 3 年多的时间里没有变化的比例正创下历史新高，超过 40%。长期持有者继续增持并持有更长时间。

2023 年剩余时间的催化剂：1）市场观察人士普遍认为，即将到来的 Grayscale 诉美国证券交易委员会一案的裁决是最迫在眉睫的潜在催化剂。Grayscale 的胜诉不太可能导致 GBTC 转换为 ETF 的批准，但可能需要 SEC 重新考虑 Grayscale 的申请；2）美国众议院目前正在考虑制定加密市场结构和稳定币发行规则正式化的法案。如果这些法案在众议院获得足够的支持，迫使参议院采取行动，加密市场可能会做出积极的反应；

3）债券市场的进一步崩溃将对包括比特币在内的风险资产造成不利影响，全球央行可能进一步加息。然而，某些宏观结果，如银行体系进一步出现问题或评级机构下调评级，可能会为比特币提供有利条件。比特币观察人士也开始预测比特币网络的第四次减半，从历史上看，比特币减半事件已经导致人们对比特币的兴趣重新焕发，并出现在主要牛市之前。关于减半的讨论及其对比特币市场的影响将在今年剩余时间内增加，直到明年春天，这可能会影响仓位。（ 来源 ）

6️⃣ Pantera 公开信：BTC 下次减半前升至 3.5 万，减半后升至 14.8 万美元

导读：比特币经历了历史上最长的同比负回报期，持续了 15 个月（2022 年 2 月 8 日至 2023 年 6 月 12 日）。此前最长的期间不到一年。Pantera Capital 结合最近发生的事件表示市场不可能一直下跌。

Pantera Capital: 预计下一次减半将在 2024 年 4 月 20 日发生。每个区块的挖矿奖励将从 6.25 个比特币减少到 3.125 个比特币。有效市场理论认为，如果我们都知道它将发生，那么它已经被定价了。

如果对新比特币的需求保持稳定，而新比特币的供应减半，这将迫使价格上涨。此前，在减半事件之前，比特币的需求也会增加，因为人们预期价格会上涨。从历史上看，比特币在减半前 477 天触底，在减半前攀升，然后爆发式上涨。从减半到下一个牛市周期的顶峰，减半后的反弹平均持续 480 天。比特币的当前价格超过了我们在减半日期预测的 35,500 美元 / 比特币，现在高出预测的 7%。 我们用来分析减半影响的框架是研究每次减半时库存流动比率的变化。第一次减半使新比特币的供应减少了总流通比特币的 17%。这对新供应有巨大影响，也对价格产生了巨大影响。随着每次减半对供应减少的比率从上一次减半到下一次减少，每次减半对价格的影响可能会逐渐减弱。预计下一次减半将在 2024 年 4 月 20 日发生。由于现在大部分比特币已经在流通中，每次减半几乎会减少一半的新供应。如果历史重演，下一次减半，比特币将在减半前升至 3.5 万美元，减半后升至 14.8 万美元。（ 来源 ）

7️⃣ Glassnode：市场突破关键的价格支撑是由衍生品市场的杠杆清算引起

导读：上周市场经历了今年最大的单日抛售，导致比特币价格跌破 25000 美元。Glassnode 总结了上周数字资产市场的情况。市场突破了关键的价格支撑，主要是因为衍生品市场中的杠杆清算，数十亿美元的持仓被清算。

glassnode: 上周市场经历了剧烈的抛售，将比特币价格推至 25000 美元以下，结束了历史上波动性极低的时期。这次抛售突破了关键的价格支撑模型，可能是由衍生品市场的杠杆清算引起的，数十亿美元的持仓被清理。期权市场的波动率溢价迅速重新定价，尽管开放利益保持稳定。这次市场动荡结束了多头的相对稳定时期，需要密切关注未来市场的走势。

现货市场仍然相对头重脚轻，超过 88.3％ 的短期持有者供应目前处于未实现的亏损状态。尽管长期持有者对市场变化反应较小，但短期持有者对市场的反应更大。短期持有者的供应中，只有 11.7％ 仍然是盈利的。短期持有者对市场的敏感性增加，可能加剧了市场的不稳定性。

我们引入了一个实验性的指标 Realized Profit/Loss Momentum indicator，旨在识别市场盈利能力和趋势的拐点。该指标可以分析实现的利润 / 损失比率，以及该比率与其 1 年移动平均值的比较，从而产生 P/L 动量指标。这个指标在市场盈利性迅速增加时会出现波动。这次抛售导致这个指标出现变化，值得密切关注。【原文为英文】（ 来源 ）

8️⃣ 【英文长推】THORChain 研究报告：不仅仅是 DEX，正在彻底改变 DeFi

导读：THORChain 跨链借贷业务的上线为其生态系统带来了新的增长点。加密研究员 Jake Pahor 发布了一篇关于 RUNE 的研究报告，包括采用状况、代币经济学及风险等内容。

Thor Hartvigsen: THORChain 成立于 2018 年，该项目没有明确的组织结构，完全由社区所有，其投资者包括 Delphi Digital、Multicoin Capital、Zee Prime Capital 和 X21 Capital。THORChain 的财库总资金约为 3500 万美元。包括 RUNE、BTC 和一些 LP。此外，他们还有约 2.25 亿美元的储备金。【原文为英文】

THORChain TVL 目前为 1.9 亿美元，在过去 15 个月中一直在 7000 万美元和 1.7 亿美元之间波动。RUNE 是为 THORChain 生态系统提供动力的资产，其关键作用包括流动性、安全性、治理及激励。总体而言，RUNE 的价格由 2 个因素决定，基于网络内流动性的确定性价值及投机溢价。【原文为英文】

就总 TVL 而言，THORChain 是第十大 DEX。虽然其与 Uniswap、PancakeSwap 和 Curve 等 DeFi 巨头竞争激烈，但其优势在于其执行原生跨链互换的功能，但也与其他 DeFi 项目一样，存在代码漏洞、黑客攻击和漏洞利用、流动性风险等风险。但总体而言，我对 RUNE 和 THORChain 协议相当乐观，存在很多看涨催化剂，包括其推出的借贷协议、独特的价值主张及生态系统和整合的不断扩张。【原文为英文】（ 来源 ）

9️⃣ 10 万 + friend.tech 数据，隐藏着什么？

导读：Web3 社交新贵 friend.tech 的热度正在持续攀升，仅用不到两周便实现从 0 到 10 万 + 用户的亮眼成绩。Foresight News 根据 101735 条 friend.tech 数据简单分析了 friend.tech 背后的真实用户数据和意义。

Foresight News: 1）friend.tech 10 万 + 用户中，有近 40% 的用户没有股东或未出售过股份，股东数量在 0 - 3 的用户占据 friend.tech 总用户数量的 85%，股东数量大于 100 的用户仅有 12 名；2）平均一个 friend.tech 用户拥有 2.17 名股东，平均一个 friend.tech 用户拥有 2.84 个股份。3）股份价格大于 1 ETH 的用户仅有 15 名，低于 0.01 ETH 的用户（包括 0）有 97868 名，占比为 96%。

4）friend.tech 用户中，推特注册年份在 2021 年至 2023 年的用户占据 friend.tech 总用户量的一半，有 1189 名用户在推特的注册年份在 2006 年至 2008 年。5）friend.tech 用户中，半数用户推特粉丝在 100 到 5000 之间，457 名用户的粉丝数超过了 10 万。6）粉丝数越大，对应地，股份平均价格越大，具有 50 万粉丝的用户股份平均价格达到了 0.3 ETH，而粉丝数小于 500 的用户的股份平均价格小于 0.001 ETH。（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 【长推】创作者版税争论：反对各个平台不负责任采取「一刀切」方式，IP 价值感打造并非一朝一夕能够做到

导读：进入熊市以来，似乎每隔一段时间就会产生一场围绕创作者版税的争论。加密研究员 sleepy.mid 撰文对熊市以来版税争议时间线进行了回顾，并对创作者版税争论进行了解读，并表示对于 OpenSea 等平台的决策并不支持，不负责任地采取一刀切的方式并不能解决问题。

Sleepy: 五年前加密艺术平台 SuperRare 开创性地提出了创作者版税概念，本意是为有才华的艺术家创造出一个新的商业模式，用来捕获艺术品二级市场涨价产生的价值，但矛盾的是相对来说作品数量多的会不值钱、艺术家没逝世的作品不值钱，但是创作者版税收入相当于可以让艺术家在不增发新作品的情况下取得收入，理想状态下可以让作品价值发现的过程提前。

创作者版税的争议是随着 PFP 的热潮而诞生的。一个代币的碎片化拆分往往会让更多流动性流入，价格会被炒得更高，而 PFP 在我看来就是把一件作品按照 1:10,000 进行了拆分，好处是带来了更高的流动性，抬高了作品的总价值。与此同时，被拆分的还有创作者版税。拆分的版税收入为创作者带来了更高的版税收入和更好的现金流。而这也为艺术家个人 IP 以及其创作的艺术 IP 价值得到提升，增加了未来作品升值与 IP 商业化的机会。与此同时，入局的还有商人。他们希望通过这个模式快速打出一个 IP，然后对 IP 进行商业化变现，而 IP 变现是需要时间沉淀的，版税收入给了他们一个更可持续发展的机会。

我支持创作者版税，因为见过创作者版税给艺术家和项目方带来太多实打实的帮助；我也理解如今那么多平台取消创作者版税，一方面是熊市大家都不好过，另一方面是诈骗项目实在是太多了。但是我非常反对如今各个平台不负责任地采取一刀切的方式。我们可以鼓励艺术家思考如何进行更好的商业化，但不能逼迫每个创作者都变成商人，同样我们也应该给予持续努力的项目方对一些耐心，IP 价值感的打造以及 IP 变现不是一朝一夕能够做到的事情。（ 来源 ）