【投研导航】盘点 Optimism 生态主流 DeFi 项目： Pika Protocol、Sonne Finance、Velodrome......

L2 之争越发火热，Arbitrum 空投更是把「战争」推向高潮，其最强竞争对手 Optimism 也在不断发力，本次专题研究 ChainFeeds 则带你探究 OP 生态主要 DeFi 项目。

🌟【专题导读】近期 L2 之争越发火热，Optimism 生态项目不断壮大。有观点表示，OP 会成为 DeFi 协议的首选。本篇投研导航从 Optimism 生态分析出发，包括 Bankless 分析其现状与未来、详解 OP 超级链概念，也包括 Messari 撰写的 Optimism 与 Arbitrum 生态对比等重要资讯。

本篇报告将聚焦 OP 生态上主要 DeFi 项目，覆盖包括：1）基于 AMM 的链上期权协议 Lyra、2）提供 100 倍杠杆的衍生品交易平台 Pika Protocol、3) 无许可借贷协议 Sonne Finance、4)基于 Solidly 改进的 AMM Velodrome、Beethoven X 等项目的基本介绍，以及值得关注的正在构建中的项目，包括二元期权协议 Thales、资产管理协议 Teahouse Finance 等……

【目录】Optimism 主要 DeFi 项目投研精选

Optimism 生态分析

1⃣️拆解：为什么 OP 会是 DeFi 协议的首选（2023/2/24）

导读：近期 Optimism 宣布推出基于 OP Stack 的 L2 「Base」，引起广泛关注与讨论，加密研究员 Route 2 FI 撰推介绍 Optimism 是什么，为什么 OP 是 DeFi 协议的首选。本推文中文版由深潮编译。

关键词：Optimism、Defi、Base

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/830427ce-075c-4689-8293-4cd1384ebac7

是什么让 Optimism 成为 DeFi 的首要选择？$OP 专注于与以太坊的兼容性。任何以太坊 dApp 都可以很容易地与 Optimism 集成，并从其可扩展性和减少的 Gas 费用中受益。Optimism 已经在主网上存在了一段时间，并经过了几个知名项目的实战检验，包括 Uniswap、Synthetix 和 MakerDAO。随着即将到来的重大网络升级，预计 Optimism 生态系统的活动将很快达到新的高度。

2⃣️详解「超级链」概念：Base 只是 Optimism 的小「野心」（2023/2/24）

导读：以太坊由于互联网级别的扩容方案和 L1 支持缺失，难以和 Web2 巨头抗衡。而 Optimism 的「超级链」旨在为未来数百、数千和数万条区块链提供支持，实现行业范式转变。Optimism 研究员 0xfF5 撰文从「超级链」概念和属性入手，解读 Optimism 的「野心」和现存痛点。本文中文版由星球日报编译。

关键词：Optimism、Base、超级链

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/68c785bf-1a4e-4482-987e-b166b9e44758

「超级链」基础概念：一种可互操作的区块链网络，可以将每个区块链视作商品，即「可互换的计算资源」，可满足水平可扩展性的需求而无需引入系统性风险，可以构建跨链应用程序。与多链设计不同的是，OP 链是标准化的，旨在用作可互换的资源，这将使开发人员能够构建以整个超级链为目标的应用程序，并抽象出运行应用程序的底层链。

Optimism 和 Coinbase 的强强联手无疑给「超级链」的发展开了个好头，从短期来看，其合作努力将 Optimism 主网、Base 和其他 L2 升级到一个初始的超级链结构， 并具有共享的桥接和排序，未来势必会有更多 L2 被纳入到「超级链」生态中；从长期来看，「超级链」可以发展成为一个庞大的网络，最大限度地提高互操作性、共享去中心化协议并标准化其核心原语。

3⃣️【英文】Bankless：L2 战争升温，分析 Optimism 现状与将来（2023/2/10）

导读：L2 战争正在升温，目前扩容方案 Optimism 完全稀释估值为 130 亿美元，与 Solana 等公链的估值相当。Optimism 的高估值是否合理？基本面如何？Optimism 在竞争激烈的 L2 环境中处于什么位置？Bankless 从关键绩效指标、生态 Dapps、即将到来的增长催化剂及风险因素出发，分析析 Optimism 现状，认为有理由对其前景保持乐观。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/d56a33bd-e79d-4064-9146-bc3a6f157c06

关键词：Optimism、Layer2

Optimism 的 DeFi TVL 目前为 7.868 亿美元，是排名第二的 L2，仅次于 Arbitrum（13.9 亿美元）。过去一年，Optimism 的 TVL 在所有公链的总份额占比从 0.2% 上升至 1.2%，在 L2 的总份额占比也从 13.5% 飙升至 35.2%。Optimism 在 2022 年经历了活跃地址的大幅增长，与第一季度相比，第四季度的每日总活跃地址（DAA）飙升了 1768%。其第四季度的总交易量也比第一季度增长了 851%。【英文为原文】

有助于在未来几月维持增长的催化剂：1）在 2 月份发放的 1000 万 OP 空投（按当前价格计算价值 3000 万美元）；2）Bedrock 升级，旨在降低成本并提高交易速度，还将通过允许 rollup 更容易地从 op rollup 过渡到 zk-rollup 来帮助提高 Optimism 的模块化 ；3）OP Stack 的日益普及，OP Stack 是一个框架，用于创建可相互组合的自定义模块化 rollups（如果它们使用相同的排序器）。【原文为英文】

然而自 22 年 11 月以来，Optimism 在 L2 中的 TVL 份额从 46.6% 下降到 35.5%，L2 领域的竞争将愈演愈烈。但 Optimism 长期成功的最大威胁是网络级别的中心化向量，例如尚不支持欺诈证明、具有中心化排序器、使用可升级合约以及在验证器失败时没有提议区块的机制。这些中心化向量之一造成的资金损失可能会对其增长前景产生灾难性影响。尽管如此，仍有很多理由对 Optimism 未来的增长前景持乐观态度。【原文为英文】

项目盘点

1⃣️【盘点】Optimism 生态全览

导读：Optimism 官方整理的生态项目盘点，包括 DeFi、跨链桥、NFT、钱包、工具及 DAO。

https://www.optimism.io/apps/defi

关键词：DeFi、NFT、钱包、Optimism、跨链桥

2⃣️【英文】6 个 值得关注的 Optimism 生态协议：Thales、Teahouse Finance、Overtime Markets......（2023/2/1）

导读：除了 Velodrome、Synthetix 和 Perpetual，Optimism 生态还有哪些正在构建的协议值得关注？加密研究员 Degen Sensei 对此进行了深入研究。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/6c4f15e3-e3dd-4fe1-86e9-cfea4da648f5

关键词：Optimism

1）Thales：去中心化赌注史上，类似于一个期权合约，不同的是该市场是零和的，所有抵押品都在一个共享池中分配给定向投注的获胜者；2）Teahouse Finance：资产管理协议，通过其保险库提供不同的收益率策略，管理费用为 1.7% APY，且会根据所获利润收取 10% 的绩效费用；【原文为英文】

3）Overtime Markets：链上体育博彩平台，通过体育 AMM 对各个体育联盟进行投注，平台上还可以使用保险库执行策略；4）Sonne Finance：无需许可借贷协议，为 wETH、USDC、USDT、DAI、OP、sUSD、wBTC 和 SNX 提供货币市场；【原文为英文】

5）Lyra Finance：去中心化期权交易所，Lyra AMM 允许用户在最初的 3 天冷却期后随时提取和存入资金，旨在保持 Delta 中立以确保交易由隐含波动率做市驱动；6）Kwenta：去中心化衍生品平台，允许交易合成真实世界资产，且根据用户偏好提供提供交叉保证金和隔离市场。【原文为英文】

3⃣️【英文长推】一文盘点尚未启动或低市值的7个 Optimism 创新项目：Velodrom、Sonne Finance、Premia...…（2022/3/7）

导读：Base 链的发布给 Optimism 带来了 1.08 亿的潜在新用户，加密 KOL Trissy 撰推对 Optimism 7 个尚未启动或低市值的创新协议进行盘点，涵盖流动性供应、借贷、期权、稳定币、流动性挖矿、资产管理及身份预言机。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/0485bb36-4ebb-44a2-9a19-c4904cc6b6ac

关键词：DeFi、Optimism、流动性、Velodrome、期权、借贷

1）Velodrome：MC （市值） 3000 万美元 ，FDV （完全稀释估值）1.48 亿美元，TVL （总锁定价值）3.16 亿美元 。Velodrome 为基于 Optimism 的协议提供流动性激励，将奖励与排放挂钩，使流动性供应更加公平，同时降低无常损失的风险。2）Sonne Finance：MC 1200 万美元，FDV 3400 万美元，TVL 3900 万美元。Sonne Finance 是第一个在 Optimism 上推出的原生借贷协议，旨在通过拥有最深的流动性，为货币市场提供最高的竞争激励，从而成为主要的借贷平台。【原文为英文】

3）Premia：MC 4800 万美元，FDV 7600 万美元，TVL 800 万美元。Premia 是一个基于池对点架构的去中心化期权市场，类似于 Uniswap 或 SushiSwap。4）Angle：MC 1600 万美元，FDV 8000 万美元，TVL 5600 万美元。Angle 是一种去中心化的稳定币协议，提供称为 agToken 的超额抵押稳定币，允许公司、个人和 DAO 通过持有与欧元挂钩的稳定币来实现其加密货币资产的多样化。【原文为英文】

5）BeethovenX：MC 700 万美元,FDV 1400 万美元,TVL：7200 万美元. BeethovenX 通过提供一个易于使用的平台来实现高效的流动性挖矿和流动性供应，从而彻底改变了加密资产的管理方式。6）Nested：一个加密货币交易平台，利用 NFT 技术创建代表特定策略的投资组合，其他用户可以修改和复制这些策略。7）Clique：在他们的身份预言机之上构建了多种产品，包括供用户对其行为和身份进行链下证明的证明器、数据洞察的来源（帮助项目了解社区）和通用智能合约基础设施。【原文为英文】

项目具体分析：Lyra、Premia、Pika Protocol、Nested、Sonne Finance、Velodrome、Beethoven X、Synthetix

期权协议

1⃣️【英文长推】一文解析 Optimism 生态的基于 AMM 的链上期权协议：Lyra（2023/2/10）

导读：Lyra 是 Optimism 生态基于 Synthetix 上的自动做市商（AMM）链上期权交易协议，现已扩张到 Arbitrum。DeFi 研究员 Slappjakke 对 Lyra 协议原理、Newport 升级、及其现金抵押功能和模块化架构进行分析。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/d9cf65f1-8cb8-4b8f-9b2d-ca7c80960363

关键词：DeFi、Optimism、Synthetix、Lyra

Lyra 的 LP 在 MMV（做市金库）中提供流动性，从期权买家那里获得交易费用作为奖励，目前金库提供 15-75% 的 APR 以提供期权流动性。用户可以存入 $sUSD 或 $USDC（取决于链）并通过其稳定币存款赚取奖励，金库还受到 Optimism 上的 $OP 代币和 Arbitrum 上的 $LYRA 质押的激励。质押的 Lyra 还提供交易费用回扣。【原文为英文】

如果执行 delta 对冲，AMM 将在 Arbitrum 上使用 GMX 协议开多 / 空永续期货头寸，或者在 Optimism 上使用 Synthetix 协议开现货合成头寸。Lyra 目前的 mcap 为 3800 万美元，FDV 为 1.61 亿美元，TVL 为 2800 万美元。【原文为英文】

Newport 升级：可以与任何 EVM 兼容链上的任何永续交易所集成，为交易者提供更低的费用，并为 LP 提供更高的资本效率。Newport 将提高 AMM 的资本效率，降低利差并改善交易体验，并增加系统模块化的新机会。【原文为英文】

现金抵押：Lyra 现在可以用现金部分抵押空头头寸，无需掉期至基础资产，而是使用永续合约进行抵押和 delta 对冲。这意味着 MMV 中 70%-90% 的存款可以用作流动性，而其余的则对冲和抵押已售出的期权。模块化架构：通过实施模块化架构，Lyra 现在可以轻松扩展到任何 EVM 兼容链和任何永续交易所。【原文为英文】

2⃣️【英文长推】V3 版本将至，DeFi 期权协议 Premia 会给「链上期权」带来哪些改变？（2022/3/3）

导读：DeFi 期权协议 Premia 或将于 4 至 5 月期间推出 V3 版本，重点是为 Premia 引入集中流动性。V3 版本还有哪些其他预期变化？又将为 Premia 带来哪些改变？加密研究员 hangry 撰文带你一探究竟。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/6d1a71b7-b228-40db-930a-0a9fccc3b131

关键词：观点、项目进展、Premia

Premia 是一个基于点对池架构的多链去中心化期权市场，类似于期权市场的 Uniswap V2。Premia 提供针对资产和方向的期权池，用户可以利用市场趋势进行资本部署、使用 Delta 策略、做空特定资产波动率及跨越各种平台进行期权套利。且 Premia 是唯一一个提供链上美式期权的市场。【原文为英文】

Premia V3 升级的重点是在 Premia 上引入 Uniswap V3 的集中流动性机制。这将会让 Premia 转变为一个混合 AMM / 订单簿。V3 版本其他的预期变化包括迁移至欧式期权、市场参与者能够在买入和卖出期权时同时作为做市商和买入者及区间订单。Premia V3 代码预计将于 3 月中旬完成，但没有确定日期，且在 V3 后 Premia 还将进行代币经济学改造。【原文为英文】

Premia 的代币机制围绕 vxPREMIA 运作，类似于 veCRV ，区别在于基于使用率的奖励、以 USDC 为单位的奖励机制及平台费用折扣。且 PREMIA 的流通市场非常小，低于 1000 万美元。此外，Premia 的国库规模可观，包括 1400 万美元的 ETH 和 USDC。【原文为英文】

交易平台

1⃣️【英文】Pika Protocol：提供 100 倍杠杆的 Optimism 生态衍生品交易平台（2023/2/2）

导读：Pika Protocol 是 Optimism 上的衍生品交易平台，用户可以在其中交易高达 100 倍杠杆的永续合约。其官方文档从低滑点、喂价方式、费用、资金费率等特征对协议进行详细介绍。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/37e83f45-54fb-4c66-b3cc-d9fc2629bc49

关键词：DeFi、Optimism、衍生品

1）低滑点：Pika 的流动性集中在当前预言机价格附近，可以实现资本效率并最小化交易滑点，ETH 和 BTC 等主要货币对的滑点为零。2）喂价方式：Pika 使用 Chainlink 预言机混合喂价和快速预言机来决定标记价格。Chainlink 预言机和买卖价差可以保证快速预言机的准确性。交易者可以设置允许的滑点来确保标记价格执行订单。【原文为英文】

3）费用：与以太坊 L1 相比，Pika 交易费用较低。除了 gas 以外，还有执行费和交易费用，其中 50% 的交易费用分配给金库（LP），20% 作为协议拥有的流动性，30% 分配给协议。4）资金费率：Pika 的资金机制旨在平衡多头和空头交易对，来减少流动性金库的风险。当发生平仓时，交易者会支付或接收资金。【原文为英文】

5）订单类型：Pika 支持 3 种订单类型：市价单、限价单和止损单。6）清算：如果预言机价格达到清算价格，头寸将被清算。默认情况下，清算阈值设置为 80%。清算头寸的剩余保证金将作为奖励在清算人、协议和流动性提供者之间共享。【原文为英文】

2⃣️【英文长推】获得 Optimism 基金会资助的交易策略协议：Nested（2023/3/8）

导读：Nested 是DCA（决策曲线分析）一键式解决方案，允许用户将交易复制到基于策略的投资组合中。其近期获得了 25万美元 Optimism 基金会的资助资金，加密 KOL Rikimaaro 对该项目进行了详细分析，介绍其被动创收、借贷抵押、治理和费用分配功能及优势。该项目尚未发币。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/f9311c50-5287-479b-a6dc-1d1898143bf1

关键词：Optimism、交易策略、Nested

1）被动创收：每个用户投资组合的基础资产将投资于各种 Defi 平台以产生收益。每当有人复制交易你的投资组合时，你都会获得部分奖励。2）借贷抵押品：用户将能够使用他们的嵌套投资组合作为抵押品来借钱。Nested 将与 Aave 和 Compound 等最值得信赖的借贷平台进行交互。【原文为英文】

3）治理：代币持有者将能够参与 DAO 并在代币生效后对提案进行投票，他们将能够对回购比例、平台费用和 VIP 会员资格要求等事项进行投票。4）费用分配：像所有 DeFi 一样，一定比例的平台费用和投资组合费用应通过 DAO 投票批准，这也激励有影响力的人和聪明的分配者尽最大努力调整投资组合和营销。【原文为英文】

3⃣️Velodrome 的 TVL 炼金术：ve (3,3) 机制、veVELO 分布与贿赂情况（2023/02/02）

导读：Velodrome 作为 Optimism 上的原生 DEX，在 Optimism 上的 TVL 超过了其它头部项目，近期贿赂资金创下新高。PANews 研究总监蒋海波对其 ve (3,3) 机制、VELO 质押和 veVELO 持有状况及收入构成进行分析。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/fbf95e63-b4ae-4160-a13a-12c0214ae9e5

关键词：Optimism、项目分析、Velodrome

Velodrome 的代币设计参考了 Solidly 的 (3,3) 机制，ERC-20 代币 VELO 用于奖励流动性提供者，VELO 锁仓后可得到 NFT 治理代币 veVELO。虽然 VELO 供应量不断增加，但过去大半年时间里，新增的 VELO 几乎全部被用于锁仓，流通的 VELO 数量和 Epoch1 时基本相同，说明了这套机制的有效性，Beefy 等项目都在积极的积累更多的 veVELO。

veVELO 持有者可获得四项权益：治理权，决定 VELO 分配给每个流动性池的权重；交易手续费；贿赂奖励；通过 rebase 减少投票权的稀释。其中最高的收入来源是贿赂，交易手续费和 rebase 收入相对较少。根据 Velodrome 测算，每 1 美元的贿赂会为对应交易对带来约 1.5-2 美元的 VELO 奖励。

近期贿赂资金创下历史新高，但其中部分原因来源于贿赂代币的价格上涨。Synthetix、Liquity、Beefy、Alchemix、Inverse Finance 等均采用了 Optimism 官方给予的 OP 代币进行贿赂，这也使得 Velodrome 和 OP 代币的价格、Optimism 给予生态项目的 OP 代币数量等因素高度绑定。

4⃣️【长推】 Velodrome 经济模型思考：如何在 Solidly 模型上迭代发展？（2023/02/22）

导读：Solidly 已经偃旗息鼓，但 AC 提出的 ve (3,3) 的生命力却持续在生发。基于 Solidly 改进的 AMM Velodrome 目前已经是 Optimism 生态锁仓量第一的 DEX。加密研究员 Jane 总结了 Velodrome 在 Solidly 模型基础上做出的改进。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/5ce442c1-f1b1-462e-a32c-4d271969e89e

关键词：观点、Optimism、Velodrome、经济模型、Solidly

1）更合理的代币分配和增发节奏：Velodrome 供应量的 60% 都分发给社区，这样的分配比例旨在构建一个能够对 Velodrome 生态最有利的多样化持有人结构，且与 Optimism 团队捆绑共同助力冷启动，而其在增发节奏上也对核心参数进行了调整使其增发更可持续及长尾；

2）给 ve 提供者适度的 rebase 奖励：Velodrome 给 ve 持有者的增发保护正比于锁定数量占比的三次方，且以一半的当期增发量为上限；3）内嵌贿选机制：目前贿选贡献了主要的 ve 奖励，而且每 1 美金的贿选可以带来 1.5-2 美金的 VELO 增发奖励。对于部分新协议，Velodrome 还会给予额外的 OP 奖励支持；

4）对 veNFT 机制的延伸探索：包括 veNFT 即使在质押 / 投票时也可交易，veNFT 可分割，veNFT 的借贷等；5）引入白名单机制加强协议稳定性：还构建了 Commissaire 以废止恶意的 Gauge，后续还打算实施白名单相关的链上治理。

5⃣️【英文】Beethoven X的创新原语「Reliquary」：多个「成熟度」阶段发出激励的 MasterChef 合约进化（2023/2/22）

导读：Beethoven X 是部署在 Optimism 上的创新性 DeFi 协议，与Balancer Labs 合作，并获得了 Optimism 基金会的赠款。其近期推出全新原语「Reliquary」，是在大部分 DeFi 协议广泛使用的 MasterChef合约上进化，解决其流动性挖矿难以持续的痛点，并破除 ve 模型资金锁定的风险。官方撰写文档详细介绍了该原语的原理和作用及其在 Beethoven X 的运用场景。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/d7e0f463-2e61-411a-b043-5718d8eba9e4

DeFi 固有痛点：1）MasterChef 合约提供额外的流动性挖矿激励，长期来看流动性挖矿影响弊大于利，如果没有可持续的系统，协议将面临非常现实的寿命挑战。2）ve 模型使用户资金长期锁定，伪造了一种动态，使用户处于风险之中，而没有重新调整曝光的自由。【原文为英文】

Reliquary 则解决了这些痛点，其为用户发出的奖励数量不仅取决于规模，还取决于质押 LP 的时间长度或「成熟度」，并通过使用金融 NFT 「Relic」，Relic 跟踪用户的待定奖励、存入的 LP 代币以及「成熟度」，为用户提供进入治理的自由和灵活性，而无需锁定任何资本。其中成熟度分为多个级别，每个级别对应不同的奖励分配。级别越高，可以获得的流动性挖矿奖励越多。【原文为英文】

Reliquary 是一个新合约，它为协议集成和构建提供了一个基础层。所有实施该技术的协议都可以自由设计他们认为最适合他们情况的特定成熟度曲线。成熟度取决于持仓时间，Reliquary 不是将头寸时间戳重置为 0，而是取用户新头寸规模相对于初始入场的加权平均值。同时质押头寸不绑定到钱包地址，而是绑定到 NFT，除了创建新位置，用户还可以转移、合并和退出其 Relic。【原文为英文】

Reliquary 的实施有 4 个关键领域：1）Fresh Beets Pool，利用灵活的 Balancer 技术堆栈，Beethoven X 治理通过 80/20 BEETS/FTM 加权池运行。2）fBEETS，是 Fresh Beets Pool 的 LP 代币。fBEETS不再拥有投票权，也不再能够获得额外的 BEETS 奖励。它只是 Fresh Beets Pool 的收据代币。3）Reliquary，fBEETS 代币一旦存入 Reliquary 合约就会被激活。4）maBEETS，随着头寸的成熟，基础 fBEETS 被提升为相对于成熟度曲线越来越多的 maBEETS。【原文为英文】

借贷协议

1⃣️【英文长推】 解读 Optimism 生态无许可借贷协议 Sonne Finance：有哪些有趣进展？（2023/2/15）

导读：Sonne Finance 是 Optimism 上无许可借贷协议，目前市值为 200 万美元。加密研究员 slappjakke.eth 从收入和代币经济学的创新及未来发展等方向对该协议进行了解析。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/97700833-a85f-4518-a363-8de5b1b16993

关键词：Optimism、Sonne Finance

Sonne Finance 质押者能够获得三种不同类型的收入，如果使用的是 sSONNE 质押金库，可以获得 VELO、OP 及 SONNE 收入，如果使用的是 uSONNE 质押金库，可以获得 VELO、OP 及 USDC 三种收入。所有质押奖励都来自于协议收入，100% 与质押者分享。【原文为英文】

Sonne Finance 如何引入 VELO 和 OP 作为协议收入的？Sonne Finance 使用 SONNE 代币贿赂 veVELO 代币持有者，质押 SONNE 代币的用户能够获得 VELO 奖励。目前质押者已经从协议收入中获得了 45% 的年利率。【原文为英文】

进展：Sonne Finance 将在基于 Kava EVM 的流动性市场协议 Mare Finance 上推出一个姐妹协议，其中大部分初始供应量将会空投给 SONNE 质押者。此外，Sonne Finance 还在申请下一轮 Optimism 追溯公共资金募资，主要用于激励借款，如果申请通过，其 TVL 或许会大幅上涨。【原文为英文】

稳定币协议

1⃣️【英文】一文解读与欧元挂钩的超额抵押稳定币协议：Angle

导读：去中心化、资本高效的超额抵押稳定币协议 Angle 于 2021年 11 月推出，构建于 Optimism 等多个网络上，用于发行称为 agToken 的稳定币，旨在反映它们所挂钩的资产的价值。其官方文档从提供的产品类型、核心模块（铸币模块）、借贷模块、治理方面对协议进行全面介绍。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/69bc4205-c7a1-486e-bb94-be7fb26b0d82

关键词：稳定币、欧元挂钩、超额抵押

其稳定币产品主要有：1）agEUR：与欧元挂钩；2）agGold：与1金衡盎司黄金的价值挂钩。除了稳定币产品之外，Angle Protocol 还提供：永续期货交易、从策略中赚取收益、从广泛的资产上获得杠杆效应。【原文为英文】

该协议由几个不同的模块组成，从这些模块可以发出或创建稳定币。包括：1）核心模块：部署在以太坊主网上，仅用于铸造 agEUR。它依赖于三种类型的代理，这些代理形成了一个平衡的生态系统，以维持 agEUR 挂钩。2）借贷模块：用于所有 Angle 稳定币，允许用户存入抵押品并借出 agToken，旨在通过 agToken 借贷获得对几乎所有资产对杠杆作用。【原文为英文】

3）直接存款模块，也称为算法市场操作（Amos），允许 agToken 在其他协议中增强其流动性。除了这些模块之外，还有一个桥接基础设施，旨在促进其稳定币的跨链流动性，还原生支持其某些稳定币的闪电贷。veANGLE 治理代币的持有者有权投票提议和修改 Angle 协议的底层代码。【原文为英文】

合成资产协议

由于 SNX 的周边生态项目基本都搭建在了 OP 上，也是目前 OP 生态 TVL 第二名的 DeFi 项目，仅次于 Velodrome，所以将它纳入本研报内。

1⃣️详解 Synthetix V3 : 关于流动性的协议级重构（2023/2/18）

导读：Synthetix 作为最「古老」的 DeFi 协议之一，其 V3 版本旨在通过将协议转换为无需许可的衍生品平台，在更高效的架构上将 Synthetix 完全重建为更通用的协议。Foresight News 作家 Babywhale 撰文详解 Synthetix V3 有哪些已投票通过的优化提案，将如何完成协议级别的流动性重构。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/d2fd9c8d-e045-492b-ae5e-78ad975caeef

关键词：synthetix、V3、原子交换

Synthetix 机制中 sUSD 兑换其他 sToken 直接使用预言机喂价兑换而无需考虑深度的无滑点交易。对 Synthetix 来说，想要提供更好的交易深度以及更高的费用收益，只能提高 sUSD 等 sToken 的数量，而这仅仅靠 SNX 远远不够。于是 Synthetix V3 应运而生，在保留了期货、合约等市场的前提下，在原子交换叙事上做了大幅的优化。

Synthetix V3 有哪些已投票通过的优化？1）SIP-255 ，调整了原本要奖励给 SNX 质押者的通过原子交换产生的费用的分发路径，使得这些费用被自动销毁以偿还质押者的债务，从而降低债务和可能发生的清算风险。2）SIP-301，旨在为用户创建 ERC-721 格式的账户代币 NFT，使得用户可以在不同的钱包地址之间转移其 SNX 的质押头寸。

3）SIP-302、303、304、305，这四项提案包含了对 V3 版本关于池、市场、清算和奖励的机制设计。V3 版本中使用其他经过投票允许的抵押资产（例如可能包含以太坊）铸造 sUSD 时，每个市场都可以依据资产属性设置自定义的参数。总结：Synthetix V3 允许使用多种抵押品铸造 sUSD，支持原子交换的资产和上层建筑设计，提供了一个更高效的 DeFi 流动性解决方案。

2⃣️梳理 Synthetix 优势和局限：将引领 DeFi 反弹？（2022/7/29）

导读：加密 KOL Secret Salsa 对 Synthetix 进行优势和局限方面的解析，认为其优势在于协议层、通用跨链桥和强大的交易协议，sUSD 全局债务和 Optimism 上的 sUSD 流动性问题是 Synthetix 的短板，但可以通过 dHedge 分拆出来的 Toros，以太坊和 Optimism 之间的 sUSD 跨链桥来解决。本文由 0x9F、0x214 编译。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/fee9a4bc-25a3-41d6-895d-dc63be08612f

关键词：以太坊、DeFi、Optimism、Synthetix

Synthetix 的优势在于:1）随着 v3 计划于 2023 年推出，该项目将被视为一个协议层，其他项目会在其上构建 dApp 并使用其流动性。且其是 Optimism L2 上最先进的项目，随着 Optimism 的发展，Synthetix 也会壮大。2）一旦 Synthetix v3 上线，它将允许在其它 L2 和可能的其它 L1 上快速部署，其可以作为一种通用跨链桥或者合成传送器（Synth teleporters），以最高效的方式跨链传送代币和稳定币。与传统跨链桥相比，Synthetix 交付更快、更安全，也更便宜。

3）Synthetix 以每周分红的方式奖励 SNX 质押者，目前APY 已经连续多周保持在 100% 以上。且其作为一个协议，不仅可以搭载 Kwenta，而且由于没有滑点、无限流动性和完全可定制的产品，许多其他团队也愿意在 Synthetix 上推出衍生产品。

Synthetix的局限在于:1）sUSD债务会随着交易者的交易而变化，对SNX质押者造成风险。虽然可以通过购买dSNX来对冲债务，但是许多用户并不完全理解这一点。2）Optimism上的sUSD流动性不佳，阻碍了巨鲸在Kwenta上进行交易。虽然Synthetix已经启动了以太坊和Optimism间的sUSD跨链桥，但是从Optimism桥接回以太坊需要等待7天。3）监管和黑客/漏洞的风险一直存在，虽然Synthetix在安全方面投入了大量资金，但是这些风险仍无法完全规避。

Optimism VS. Arbitrum 生态对比

Optimism 和 Arbitrum 是目前 L2 之争中最热门的两条链，我们通过用户群体、交易量、融资量、TVL、「超级链」枢纽作用、费用、DApp活跃度，对两个生态进行分析比较，各有其优势，两个网络都有看涨的预期。

1⃣️Messari：用户群体深度分析，Arbitrum vs. Optimism, 谁更有戏（2023/3/3）

导读：熊市 Arbitrum 和 Optimism 却在生态系统增长方面破纪录，两者均积累了近 300 万独立用户，交易活跃度也不断刷新历史新高。Messari 分析师 Ally Zach 从生态系统群体和应用程序级别留存对两个生态进行数据分析，认为 Arbitrum 比 Optimism 拥有更多的有机用户增长，而 Optimism 如果没有持续的激励，应用级别的留存率可能会下降。本文中文版由区块引擎编译。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/7f6202fe-1113-42e4-905b-048afd21fbaf

生态系统群体分析：群体分析是了解增长机会和用户行为的更有效工具。Optimism 和 Arbitrum 对用户激励计划有不同的方法，导致 Optimism 上的用户活跃度波动，而 Arbitrum 上的用户增长稳定。Arbitrum 2022 年每月新增用户群组规模增长了近 10 倍，短期保留率约为 25-30%，但长期留存率尚未确定，预计仍会维持类似趋势。

Optimism 的短期留存率相当稳定。然而相应的长期保留率尚未达到典型的35-40%的水平。Optimism 的长期每月保留率高于 Arbitrum，关键驱动因素是其持续不断的用户奖励机制。从历史上看，与 Arbitrum 用户相比，Optimism 用户更有可能继续在网络上进行交易。为了进一步评估激励措施在建立持久价值方面的成功，应评估这些策略对应用程序级别参与的影响。

应用级别留存：即用户返回并在特定应用程序中进行交易的可能性。Optimism 和 Arbitrum 都采用激励计划来推动用户参与，对于有激励的应用程序，留存率比没有激励的应用程序高。与非原生应用程序相比，Arbitrum 上的原生应用程序如 GMX 和 Radiant Capital 留存了高于网络平均水平的用户，Optimism 上则没有明显差异。

高留存率可以培养收入和品牌忠诚度，有助于扩大应用程序的覆盖范围和收入来源，但单个应用程序高留存率也可能阻碍整个网络的增长。查看两种分类场景（激励和原生），Optimism 在应用程序级别与网络范围的留存方面的差异比 Arbitrum 更大，即用户更有可能参与 Optimism 生态系统的其他部分。

2⃣️Optimism 与 Arbitrum 之争： 谁会是以太坊 L2 的赢家？（2023/3/1）

导读：Optimism 和 Arbitrum 是以太坊上最受欢迎的 Rollup 解决方案，加密研究员 Ignas 从交易量、融资、Gas 费和吞吐量、作为「超级链枢纽」、TVL 及 DApp 活跃度，将两个协议进行比较，认为两者之间的竞争对用户和所有 DeFi 生态系统都会带来益处。本英文推文中文版由 Foresight News 进行编译。

https://chainfeeds.xyz/feed/detail/66074cb0-5120-466b-ab6e-da32619acce6

1）交易量：Optimism 交易量近期得到了回升，竞争对手 Arbitrum 则在早期交易量、用户量和活跃地址方面领先。两者交易量都在稳步增长。2）融资：Optimism 和 Arbitrum 的估值相当，筹资金额相近。Optimism 的代币（OP）目前的 FDV 是 125 亿美元，是 B 轮融资估值的 7.2 倍。3）Gas 费和吞吐量：就更低的 Gas 费而言，Arbitrum 占据领先地位，与之相对的却是更大的交易吞吐量和三倍多的活跃钱包数量。

4）作为「超级链枢纽」：Optimism 即将进行 Bedrock 升级，Base 将使用 Optimism 技术，Coinbase 正以核心开发者的身份加入 Optimism，其目的是建立开源的 OP Stack，为 Optimism 赋能。Arbitrum 上运行着 2 个网络：Arbitrum One 和 Arbitrum Nova。Reddit 选择将 Arbitrum Nova 作为它的 Community Points，证明了超级链设想中「用于特定目的的枢纽」的想法已成为现实。

5）TVL：这两个 L2 的增长速度大大超过了任何其他链。Arbitrum 的 TVL 在短短一个月内增长了 62%，达到 11.5 亿。Optimism 的排名落后 Arbitrum 三位，但其 TVL 成功地增加了 35%，达到了 9.5 亿美元。6）DApp 活跃度：Arbitrum 的 TVL（和交易）是由交易相关的 DApps 主导的，其中 GMX 领先。Optimism 上排名前五的 DApps 是不同类型且更加多元化的，从 DEX 到收益率聚合器。

这两个网络都有一些看涨的预期，因为：1）EIP-4844 将进一步降低 Gas 费；2）Coinbase 与 Optimism 的合作将有创新发展；3）Arbitrum 发行的原生代币可以促进链上活动；4）模块化的「以太坊叙事」 的发展将带来更多 L2 的增长。最终，两者之间的竞争对用户和所有 DeFi 生态系统都会带来益处，因为他们的每次升级都能给用户带来更好的体验。