NFT 碎片化协议 Tessera、算稳 USDD 会重蹈 UST 覆辙？DeFi 新叙事「真实收益」、Bankless 分析以太坊 PoS 合并后结构性改变：LSD 协议为最大受益者

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今日关键词：NFT 碎片化协议 Tessera、算稳 USDD 会重蹈 UST 覆辙？DeFi 新叙事「真实收益」、Bankless 分析以太坊 PoS 合并后的结构性改变：LSD 协议为最大受益者。

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🧩 NFT 碎片化协议 Tessera 完成由 Paradigm 领投 2000 万美元 A 轮融资

Andy Chorlian（Tessera 创始人）: Fractional 这个名字在我心中将永远占有特殊的位置，但随着我们的成长和发展，现在是时候作为 Tessera 的下一章了。改名的主要原因有三点：1）Fractional 比较难记，人们经常叫我们 Fractal、Fractionalize 等；2）感觉过于金融化，不是我们的主要驱动力；3）名字限制了我们的发展空间。Tessera（发音为 tes-ser-a）的含义是：1）用于马赛克作品的一小块（如大理石、玻璃或瓷砖）；2）古代罗马人用作票据、帐单、凭证或识别手段的小板块（如木头、骨头或象牙）。我们的更名目标是尊重平台上的艺术，Tessera 是我们认为最能满足所有这些重要事项的名字。【原文为英文】（ 来源 ）

0xbitsun: 碎片化 NFT 项目 Fractional 改名叫 Tessera 了，刚宣布获得了 Paradigm 领投的 2000 万美金 A 轮。两个创始人 Deeze 和 Andy 搞了一个加密播客叫 We Do A Little，目前有个 NFT，mint 价格 0.0142069，mint 完在 Discord 可以认证解锁频道、获得一个 Role，其他还不知道有啥用，DYOR。（ 来源 ）

📍 解析以太坊各验证节点运行方式的优劣权衡

Cryplato: 独立参与质押的方式要求参与者自行运行全部组件，用户拥有全部的 keys 和组件的所有权，是最利于网络去中心化和安全的方式，且分散的客户端类型和节点位置有助于增强以太坊的稳健性和安全性，但其需要用户具有技术能力并自行承担风险，成本较高。（ 来源 ）

Cryplato: 质押 SaaS 服务商根据用户参与程度的不同，有完全委托和部分委托两种。优点在于用户可掌握节点运行状况的同时无需处理复杂软硬件问题，劣势在于需要支付服务费，用户需要承担签名失败的风险，且节点集中，单点失败容易造成大规模攻击。（ 来源 ）

Cryplato: 质押池通过协作的方式让多个用户共同运行一个节点，以满足 32 ETH的要求，进入门槛较低，且无需配置和维护节点，并且具有较高的去中心化程度，但需要支付服务费，并且存在一定的信任成本。中心化交易所的优势在于参与成本最小，但劣势是过于中心化且需要最高的信任假设。（ 来源 ）

🪙【英文长推】复制 UST 算法模型的 USDD、USDN、CUSD 会重蹈 Terra 的覆辙吗？

Ignas | DeFi Research: Tron 声称 USDD 由 TRX、BTC、USDT 和 USDC 以 316% 的抵押率进行抵押。此外，Tron DAO Reserve 持有 370 亿美元的资产。同样，Celo 声称它的稳定币是由抵押品支持的，比率为 287%，目前抵押品中 50% 为 CELO，其他为比特币、以太坊和其他稳定币。但是我们需要考虑两点：1）铸造稳定币只能通过原生代币实现；2）用户需要相信，黑天鹅事件发生后抵押品会被用来重回挂钩。但 Terra 拥有 35 亿美元的比特币储备为 UST 提供支持，最终还是失败了。【原文为英文】（ 来源 ）

Ignas | DeFi Research: Wave 发行的 USDN 也陷入了麻烦中，此前曾两次脱钩，这给 Vires Finance 留下了 5 亿美元的坏账。目前，由于至少有 4 次干预，USDN 正在保持其挂钩。鉴于此，纯算法的稳定币正在变得不受欢迎，Near 的 USN 改变了模式，改为 USDT 支持的稳定币，Thorchain的 TOR 计划也被停止了。【原文为英文】（ 来源 ）

📃【英文长推】真实收益：DeFi 新叙事？

Miles Deutscher: 真实收益也不一定更好，代币排放服务于目的，许多协议通过发行代币提高 APR 成功地获得许多新用户并建立良好的社区，此外，许多最初以激进排放计划开始的代币正逐渐转向收费模式。最终，只有产生真实收入的协议才会成功，炒作和通胀只对暂时的价格表现有利。【原文为英文】（ 来源 ）

🔍【英文】Bankless：以太坊 PoS 合并后会带来哪些结构性改变？存在哪些潜在机会？

RYAN SΞAN ADAMS: 合并后以太坊的真实收益率将由目前的 0% 增加至 5%，这将在很大程度上创造加密货币中最高的实际收益率，这意味着质押者将获得 20 倍的收益。在流量方面，以太坊将从每天约 $18mm 的结构性流出过渡至每天 $0.3mm 的结构性流入。这也将改变持有者的心里，激励更强的长期购买和持有并有效锁定非流动供应。【原文为英文】（ 来源 ）

RYAN SΞAN ADAMS: 在过去的几个月里，投资者对技术风险和时间风险一直持极度怀疑的态度。最近引发讨论的是以太坊 PoW 分叉，但重要的一点是，这次分叉不会对合并后的 PoS ETH 产生任何影响，即使一个用户被重放攻击，也只会影响到个别用户的资产。我们已经权衡了每个风险，并得出结论，上升空间远远大于下降空间。【原文为英文】（ 来源 ）

RYAN SΞAN ADAMS: 合并中存在哪些投资策略？1）持有以太坊或比特币。以太坊的市值较小但具有较大的发行量，一般而言，在减少代币发行变量的同时会发生什么？增加代币价格。那么，当我们把以太坊的代币发行变量减少 90% 时，我们应该期望发生什么？这并不是说价格增长 10 倍，因为影响不一定是线性的，但这种关系是值得考虑的。2）可以选择投资 L2、DeFi 和 LSD 协议。在对不同的替代方案进行全面审查后，我们得出结论，LSD（Liquid Staking Derivative）协议将成为合并的最大基本受益者。【原文为英文】 （已编辑）（ 来源 ）