投研早报｜NFT 价格预言机：一种用于 NFT 价格发现的可信中立算法、GCR：绘制 Web3 数据图景、浅论 Celestia 商业思路：引流以太坊 Layer2 能否行得通？
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.10.31
🔥 Radiant Capital 将在 72 小时内上线以太坊主网
🔥 a16z 计划为下一个核心及早期基金筹集约 34 亿美元
🔥 BAYC 系列 NFT 地板价回升至 30 ETH
🔥 币安将于今日上线 Celestia 代币 TIA
🔥 CoinShares：上周数字资产投资产品净流入 3.26 亿美元，创下 2022 年 7 月来新高
🔥 HashKey Exchange 将发行平台币 HSK
📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.10.30
1️⃣ 数据｜GCR：绘制 Web3 数据图景，Web3 数据护城河何在？
2️⃣ 研究｜NFT 价格预言机：一种用于 NFT 价格发现的可信中立算法
3️⃣ 研究｜NFT 游戏革命：机器学习在 NFT 游戏资产中的作用
4️⃣ DVT｜DVT 是流动性质押的新纪元吗？哪些项目正在实施 DVT？
5️⃣ 观点｜放弃大多数基础设施项目，只追求真正有意义的新应用
6️⃣ 观点｜浅论 Celestia 的商业思路：引流以太坊 Layer2 能否行得通？
7️⃣ 研究｜Chainway：使用区块空间在比特币上构建无需信任层
8️⃣ 项目分析｜多维度对比 Maker 和 Frax Finance：收益率、来源、协议收入….
9️⃣ 以太坊｜以太坊社区成员：应用层是以太坊和 ETH 的价值所在
1️⃣0️⃣ 项目分析｜从估值角度看 Solana：VanEck 为何如此乐观？
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1️⃣ 【英文】GCR：绘制 Web3 数据图景，Web3 数据护城河何在？
导读：加密研究机构 GCR 撰文探讨数据产品在当前 Web3 时代中的商业模式和价值，其中涵盖 Web3 数据产品的特点和优势，以用户画像的形式分析了不同类型的消费者，并指出了每个消费者群体对数据产品的需求和特点。
Global Coin Research (GCR): 成型原始数据：数据与原油一样，必须经过几个步骤的提炼才能使用。数据要有价值，要么需要规模（大量），要么需要背景。从历史上看，Web3 和 Web2 产品的不同之处在于它们留下的痕迹，Web3 中的数据产品使用这些跟踪来构建联系。您可以查看以太坊启动以来的所有区块。但你能用这些信息做什么呢？几乎什么也做不了。因此，你需要一种方法，在多个表格中捕获这些数据。如果不投入大量基础设施成本，就无法对原始数据进行分析。因此，尽管数据是免费提供的，但你还是会遇到同样的问题。
加密数据消费者类别：1）金融机构通常需要更精细和频繁的数据，并使用数据产品进行交易前分析、交易后报告、税收和合规等方面的需求。2）开发人员需要从区块链获取数据，并使用索引器等工具来处理和检索这些数据。3）加密货币领域的数据产品通常通过与研究人员和出版物合作来发布，研究人员被激励依靠数据产品，因为它们有助于在收集、清理或整理数据时节省时间和精力，并生成研究和洞察。4）面向散户投资者的产品通常具有较低的数据粒度和频率。但它们是高利润的利基市场，因为他们看到了规模经济。
数据产品的护城河：数据业务的护城河不仅仅是基于你拥有其他人没有的一些数据。相反，它们基于团队以有洞察力的、可消费的格式、按时且无错误地提供数据的能力。1）人才 -- 当原材料是免费的，如何塑造它决定了产品的价值。将原始数据转化为有用的信息需要加密货币和传统金融市场中许多利基领域的专业知识。2）基础设施 - 收集和提供大量数据需要基础设施，而这些基础设施来之不易。这种运营需要资金和人才。3）网络效应 – 可以假设网络效应存在于许多加密数据产品中。随着 Web3 社交以及 AI 和加密货币之间的重叠等类别不断扩大，该行业的数据产品可能会成长为下一个 Alphabet。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 【英文】NFT 价格预言机：一种用于 NFT 价格发现的可信中立算法
导读：NFT 研究员 black71113 在以太坊研究论坛提出了用一种简单且可解释的算法提供实时 NFT 定价，还提出了一种预言机机制，让利益相关者公平地参与价格发现。它遵循可信的中立原则，使用最少的客观数据和简单、易懂和稳健的模型，以便于采用。
black71113: 通过对大量蓝筹 NFT 交易数据的观察，我们发现特征的价值相对于底价大致保持不变。当底价涨跌时，每个特征的绝对溢价会相应波动，但与底价的比率保持稳定。这意味着特征之间的相对溢价关系是稳定的。我们将 NFT 特征相对于底价的溢价称为特征溢价。因此，我们假设：NFT 的价值可以分解为收藏品本身的内在价值和所有特征溢价的总和；在一段时间内，特征溢价与底价的比率基本保持不变。
因此，我们提出了高级（premium）模型。支撑高级模型的核心公式表示为：预估价格 = 地板价 x（1 + 截距 +∑特征权重）= 地板价 ×(1 + 截距)+∑地板价 × 特征权重 = 基础价值 +∑特征溢价。其中截距可视为对底价的基础调整，由于不含特征的 NFT 的基础价值应介于地板价和最优报价之间，因此截距通常是一个很小的负值。该算法计算出的特征溢价在两个方面具有显著性：1）该算法计算出的特征溢价在两个方面具有显著性；2）区分这些 premium 的过程是透明的、基于证据的和可信的中立的。
尽管该算法旨在尽可能保持可信的中立性，但仍然存在一些问题。为了提供可信的中立链上价格，抵抗中心化操纵，我们设计了一种预言机机制来实现共识。它由一个去中心化的节点网络组成：1）参与者节点，每个节点可以选择不同的线性模型、用于识别洗售交易的算法、在适当时限内的交易历史记录。2）价格预言机合约，先验证所有返回的特征权重，在去除异常值后取中位数或平均值，然后用户调用价格预言机合约时，首先通过地板价预言机获取实时地板价，然后使用公式计算实时定价。3）用户合约，传递合约地址和代币 ID，从价格预言机合约中检索到具体的代币定价。
优势：1）可信的中立，即不在机制中写入特定的人或特定的结果、开源和可公开验证的执行、保持简单、不太频繁地更改（特征权重）。2）透明度，特征权重的引入使价格易于理解，并赋予每个参数明确的含义：特征权重代表性状溢价与底价的比率，截距修正地板价并为集合提供基础价值。每个 NFT 价格共享特征权重，就像每个 NFT 共享特征一样。局限性：1）它不适用于快速变化的特征价值。2）容易受到洗售交易的攻击。3）不是完全无许可的，预言机节点目前需要审查以防止女巫攻击。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【英文】NFT 游戏革命：机器学习在 NFT 游戏资产中的作用
导读：非营利性加密货币教育出版机构 Coinmonks 作者 Markdomain 撰文探讨关于 NFT 游戏中机器学习的作用的探讨。认为 NFT 已经改变了游戏行业，而机器学习则将游戏内资产的管理、个性化体验、安全性和公平竞争等方面起到了关键作用。
coinmonks: NFT 已将我们屏幕上的像素转化为潜在利润。游戏行业经历了前所未有的转变。游戏玩家不再只是玩家；他们现在是收藏家、投资者和企业家，都在虚拟宇宙中。NFT 游戏世界赋予了玩家深远的意义：重新定义所有权的力量。这些代币赋予你可验证、可转让的游戏资产所有权。你不再受单一游戏的束缚；你珍贵的 NFT 可以陪伴你在不同平台上进行游戏冒险。然后，还有虚拟房地产。在机器学习模型的引导下，这些虚拟资产的稀有性、需求和价值都得到了评估，从而提供了客观的评价。这将改变收藏者和投资者的游戏规则，为这个神秘的世界增添透明度。
机器学习模型已经从单纯的代码发展成为游戏体验不可或缺的一部分。它们不再只是被动的观察者，而是预测玩家行为和增强虚拟世界的积极参与者。1）动态资产管理，机器学习模型监控玩家行为和市场动态，以预测游戏内资产的价值，从而提供动态定价系统。2）提升玩家体验，机器学习模型就像个人游戏礼宾服务，根据你的偏好和表现定制体验。3）创建虚拟宇宙，设计游戏关卡、角色和资产，减少开发人员的工作量，增强游戏环境的丰富性。4）塑造游戏内资产选择，模型会研究你的游戏风格、偏好和交易历史，为你推荐 NFT 购买。
NFT 游戏经济的未来：NFT 游戏革命是一列没有停止迹象的列车。它不仅仅是一种趋势，而是我们对数字世界所有权和价值认知的根本性转变。随着机器学习模型的不断整合，NFT 游戏必将变得更加精彩。这些模型就像推动游戏体验向前发展的燃料。它们不仅仅是工具；他们是新时代的建筑师，在这个新时代，你玩的每一款游戏、你拥有的每一项资产以及你所拥有的每一种体验都是为你量身定制的。对于那些希望踏上 NFT 游戏之旅的人来说，未来蕴含着成功的蓝图。推出自己的注入了机器学习模型的 NFT 游戏是一次激动人心的冒险。这就像成为一个数字宇宙的创造者，由你来设定规则和塑造体验。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 【英文长推】DVT 是流动性质押的新纪元吗？哪些项目正在实施 DVT？
导读：Web3MTL 联创 Overcollateralized Jonny 对 DVT 技术及其对以太坊的作用进行解析，并盘点了目前使用 DVT 技术的项目，认为 DVT 带来了以太坊质押更加去中心化的未来。
Overcollateralized Jonny: Lido 目前在 LSD 市场上占据了 78% 的市场份额。更令人担忧的是，它目前控制着网络上所有以太坊质押的 30%，这给去中心化带来了严重的风险。对于一个 LSD 控制着大量 ETH 的供应的担忧，总的来说就是它将投票权集中到了少数节点运营商（NO）手中。换句话说，Lido 的许多验证器节点都是由一组精选的实体运营的。除了验证能力，攻击向量呢？如果某个实体的节点基础设施出现故障，无法再验证区块，怎么办？不管怎么说，合并节点运营商都会出现太多的故障点。这些问题促使构建者们探索以下问题：「如果我们可以分散节点运营商的权力呢」？这就是分布式验证器技术（DVT）的由来。
DVT 允许将以太坊验证器分布在一个节点集群中。DVT 分为 4 个部分：分布式密钥生成 (DKG)；BLS 签名的 Shamir 秘密共享；安全多方计算 (MPC)；DVT BFT 共识层。基本上，DVT 是中间件，它为以太坊 PoS 网络使用的验证器基础设施提供基础架构弹性。有了 DVT，你就可以将签名验证器的密钥拆分开来，然后分发给许多人，类似于多重签名。DVT 的好处：1）由于跨独立方的密钥碎片化，降低了漏洞利用风险；2）更长的正常运行时间，因为验证器依赖于更多的节点运营商，这些运营商起到了故障保护作用；3）参与运营节点的各方的去中心化。缺点：1）分散节点运营商会增加验证过程的复杂性，并带来智能合约和其他风险；2）增加参与方数量会增加运营成本，导致利润下降。
正在积极研究 DVT 技术的项目：1）Obol Labs，为以太坊 DV 构建了一个生态系统，允许节点运营商生成和分发密钥，并在其网络上部署 DV。他们已经与业内许多大公司合作，测试他们的网络。状态：主网 Alpha，40 个 NO。2）ssv network，建立了基础设施，以方便 DV 的推出。他们的重点似乎是流动性质押协议，以允许他们去中心化他们的节点运营商。状态：已获许可的主网，40 个运营商，353 个验证者。3）Stader Labs，决定将 DVT 直接应用到他们自己的流动性质押衍生协议中。Stader 还支持其他网络的流动质押。4）diva 也在尝试 LSD，状态：测试网并接受主网上的存款。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 【英文】观点｜放弃大多数基础设施项目，只追求真正有意义的新应用
导读：加密分析师 polynya 对当前应用层创新的现状以及区块链在应用场景中的作用进行了探讨，指出，虽然有很多针对可扩展性的基础设施项目，但实际上对于应用层的进展相对较少。
polynya: 2022 年初，我曾在这一阶段专注于讨论应用层创新。而在此之前的 2021 年末，我的主要关注点是可扩展性，因此，如果用户对应用的需求没有数量级的提升，那么所有的可扩展性都是毫无意义的。遗憾的是，近几年过去了，情况几乎没有什么变化。现在，L2 和 L1 过剩，区块空间几乎没有被利用，但人们仍然对基础设施念念不忘（可以理解，L1/L2 的代币持有者很多）。仅仅因为你建立了区块空间，并不意味着它就会被使用 -- 只有当有意义的应用比现有的应用有 10 倍的改进，并且有大量的用户需求时，它才会饱和。
我一直在不断改进我的区块链应用框架，但目前，所有证据都表明，区块链的应用范围非常狭窄。具体来说，它必须满足以下所有标准：1）点对点操作；2）严格的全球共识；3）客观性。我进一步推测，这意味着有两大类区块链是有意义的 -- 客观货币和客观身份。当然，现在你可以构建各种不同的应用程序，这些应用程序在其他方面是非区块链的，但只将区块链用于客观货币和 / 或客观身份，即混合应用程序。你还可以使用治理来增加主观性。
审视当今的应用层，除了极少数例外（Farcaster）之外，几乎没有取得任何进展。与此同时，现有的应用程序正在建立自己的地位。我们知道，替代价值存储仍然是第一大应用。稳定币已稳居第二大应用领域，在熊市中，每天的交易额超过 250 亿美元。现在很明显，这两种应用是加密货币的主流应用，在可预见的未来很可能占到经济价值的 90% 以上。排在第三位的是赌博和投机，虽然第一位也有这方面的因素。简而言之，我今天的建议是放弃大多数基础设施项目，只追求真正有意义的新应用，同时将大部分投资用于扩大稳定币的使用、价值储存等。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 浅论 Celestia 的商业思路：引流以太坊 Layer2 能否行得通？
导读：极客 Web3 作者 Faust 撰文分析 Celestia 现在的商业思路及其处境，认为 Celestia 尝试从以太坊 Layer2 体系内引来流动性的想法大概率会受到阻力，但 Intent 可能会带来不一样的结果。
Faust: Celestia 的代币 TIA 的主要应用场景是数据发布费用 + POS 节点质押。如果未来有很多扩容项目真的采用 Celestia 作为 DA 层，持续为 TIA 制造应用条件，那么的确可以让 TIA 走强。退一步讲，只要 Celestia 被业界乃至市场充分认可，生态建设足够成功，即便 TIA 像 ARB 一样单纯作为治理代币，也可以被市场充分计价。但本文想抛出的观点恰恰相反：Celestia 未必会被市场乃至业界充分认可，其尝试从以太坊 Layer2 体系内引来流动性的想法大概率会受到阻力。
对于一个项目而言，最重要的从来不是技术是否牛逼，叙事是否吸引人，而是能否能够在时代背景下审时度势，找到最恰当的商业运作路径。反观 Celestia，其模块化区块链与 DA 层叙事需要有一条流动性充沛且存在溢出现象的公链作为对应结算层，其实就是以太坊。如果 Celestia 彻底与以太坊生态割裂，其模块化区块链的叙事就没有太大意义。然而，要从以太坊上吸引流动性，同时还不对以太坊本身赋能，似乎不是一种 make sense 的做法。以太坊基金会和 L2BEAT 等已经明确澄清，不用以太坊做 DA 层的扩容项目不是以太坊 Layer2。虽然现在的确有一些以太坊生态项目宣布和 Celestia 集成，但这不代表 Celestia 会被「充分认可」，而是让以太坊基金会愈发感受到竞争压力。
我们目前对区块链格局发展的认知，都是以「胖协议瘦应用」为前提，但这一规律可能在未来得到改变。我们可以如此想象：在 Intent 和全链操作为主流叙事的未来区块链世界中，人们不需要对以太坊、Layer2 的存在有认知，只需要感知 DAPP 本身甚至其前端即可，那么一切情况就可能发生变化：届时引导流动性的关键点不再是以太坊等公链，而是各大 DAPP。只要各大 DAPP 愿意 base 在以 Celestia 为 DA 层的模块化区块链上，Celestia 的生态建设就可以不必依赖于目前的，引流以太坊 Layer2 的路径。（ 来源 ）
7️⃣ 【英文长推】Chainway：使用区块空间在比特币上构建无需信任层
导读：Chainway 正在探讨通过使用区块空间，而非 BTC 固有的挂钩机制，在比特币上构建一个无需信任的层，使其 rollup 完全依赖于比特币区块链的安全性。
Chainway: 专注于 BTC 资产桥的解决方案无法为其用户提供与比特币等价的安全性，主要是因为其执行安全性与双向挂钩机制相关，而不是与比特币区块链相关。我们的扩容解决方案并非基于双向 BTC 挂钩协议。
当一个层完全依赖于双向挂钩机制时，其安全性仅与桥本身一样，而独立于比特币区块链。然而，Chainway 的 ZK Rollup 完全依赖于比特币区块链的安全性和去中心化。我们正在通过 ZKP 验证我们的 rollup 证明在比特币区块空间中的可靠性和包含性，旨在扩展比特币区块链的安全性，使其成为大量应用程序、复杂链上金融活动和解决方案的基石。
尽管利用区块空间对于去信任化很重要，但安全的 BTC 传输也至关重要。关于最小化信任挂钩机制的研究正在进行中，且很有前景。我们的目标是建立无需信任且可扩展的执行层与信任最小化的 BTC 桥的结合。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 【英文长推】多维度对比 Maker 和 Frax Finance：收益率、来源、协议收入….
导读：DeFi 研究员 Wajahat Mughal 从多个维度对 DeFi 领域两个领导者： Maker 和 Frax Finance 进行对比，包括其主要业务、收益率、收益来源、协议收入情况、治理代币、后续进展等。
Wajahat Mughal: Maker 提供超额抵押的去中心化稳定币 DAI，由 ETH、稳定币和 RWA（其中大部分是美国国债）提供支持；Frax 提供去中心化稳定币 FRAX 以及围绕其构建的一系列金融产品。FRAX 的抵押品最近发生了变化，目前正朝着 100% CR 迈进，不再由 FXS 支持。最近添加的 sFRAX 和即将推出的 FXB（债券）将提供 RWA 支持。
sDAI 当前供应量为 17.3 亿枚，收益率为 5%；sFRAX 当前供应量为 4100 万枚，收益率超过 6.5%。可见，DAI 在供应方面拥有巨大的主导地位，但目前 Frax 的收益率处于领先地位。
sDAI 的收益率来自各种 RWA T Bill 收益率，从托管机构中可以看出这一点；sFRAX 从隔夜利息账户中赚取 IORB 利率，该利率通过 FinresPBC 持有，然后由 FinresPBC 将收益传递给 sFRAX。
Maker 目前是 DeFi 领域最赚钱的协议之一。由于其一直在增长的巨大供应量，收入超过 8000 万美元；FRAX 拥有多种收入来源，包括 TBill、AMO，还有 ETH LSD，目前年收入为 2000 万美元。
治理代币：MKR 市值 13 亿美元，用来持续回购协议收入；FXS 市值 4.5 亿美元，从协议中赚取收入（目前所有努力都是为了将 CR 提高至 100%）。
二者都是非常棒的协议，Maker 仍然是现金之王，而 Frax 则继续在其组件中添加创新产品。接下来，Maker 的 Endgame 包括代币重塑、取消中心化稳定币、subDAO 启动、人工智能集成以及最终的 Maker Chain；Frax 包括 Frax 债券、frxETH 质押产品更新，还有以太坊上的新 L2 Frax Chain。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 【英文长推】以太坊社区成员：应用层是以太坊和 ETH 的价值所在
导读：以太坊社区成员 Ryan Berckmans 就之前 Uniswap 创始人 Hayden 在推文中提到的几个问题发表观点，认为以太坊应适度摒弃「超声波货币」的概念，转向「以太坊应用程序」概念，构建有用的东西来改善人们的生活。
Ryan Berckmans: 销毁 ETH 的目标是让 ETH 持有者致富，还是让系统尽可能安全？「超声波货币」是一个善意的 meme，但它造成了很多混乱。销毁 ETH 并不会让 ETH 持有者变得富有，因为应用层才是 ETH 的价值所在。销毁 ETH 只是重新分配价值，并不创造或破坏价值。
我们在构建超声波货币还是无需许可的应用程序平台？如何确定哪个路线图更有利？我们正在构建一个应用程序平台，以最大限度降低客户风险，最大化可信中立性是其中的关键部分。以太坊的路线图应该侧重于最小化风险和最大化可信中立性，同时确保应用层对主要客户（L2、企业和政府）来说足够易用。
MEV 应由 L1、L2 还是 dapp 捕获？如果将 MEV 销毁引入以太坊协议能使我们的风险更低、更稳定，且这一改变值得因改变费用经济学而产生的中立性成本，那么我们就应该这么做。当然，任何协议变更都必须根据其他良好路线图项目的机会成本进行衡量，不仅仅因为带宽，还因为太多和 / 或太快的变化本身就会带来风险并降低中立性。
为什么数据分片能从以太坊硬分叉安全性中获益，而不是执行分片？难道以太坊只是等着 L2 提供资金并完成所有扩展的开发工作，最终实现执行扩展？据我所知，数据分片比执行分片更简单。我们被迫专注于数据分片，却引发了第三方执行扩展（即 L2）创新的寒武纪大爆发。每种 L2 都希望使用更多 L1 数据，因此 L1 专注于数据确实很有效。实行执行分片可能会损害一些执行扩展业务，在我看来这是这些企业要承担的风险。我认为 L2/L3 无需担心执行分片，因为到那时，现有的 L2 将产生大量网络效应。除了技术方面之外，执行分片还有其他优势，如政治（国家链、军团链、州链、文化链等）或特定领域分片（游戏链、社交链等）。因此，即使有一天以太坊内置了 L2，仍然会有许多人想要且需要自己的 L2/L3。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 从估值角度看 Solana：VanEck 为何如此乐观？
导读：VanEck 数字资产高级投资分析师 Patrick Bush 和 VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 共同撰文，从估值角度分析 Solana。到 2030 年，VanEck 的 Solana 估值框架预计 SOL 价格范围为看跌 9.81 美元、基准情景下 335 美元到看涨 3,211.28 美元。
Patrick Bush: 我们将 VanEck 的标准估值框架应用于 Solana，得出了 2030 年时的基准情景下的代币估值为 335 美元。该估算基于根据预测的实际回报率对 SOL 代币的最终估值倍数进行预测。更具体地说，在收入和现金流方面，我们的框架首先检查 Solana 的不同收入项目。首先是终端市场活动的接受率。我们首先确定将利用公共区块链（例如以太坊和 Solana）的终端市场。
我们还相信，在公共区块链广泛应用的过程中，新加入这个领域的开发者可能不会对现有生态系统感到依赖，也不一定是去中心化的极端主义者。因此，未来加入的新开发者可能会对下一代区块链产生浓厚的兴趣，这些区块链提供了新颖的开发框架、功能和能力，就像之前的加密货币周期一样。因此，在我们的基准情况下，我们预计 Solana 的采用率将接近 30%，虽较当前数据相比得到大幅增长，但远低于以太坊的基准情况，后者为 70%。
值得一提的是，我们对以太坊设定的 11,800 美元的价格目标是基于以太坊网络在开源区块链中传输价值方面达到 70% 的市场份额。如果 Solana 能够避免陷入以太坊的事件视界（event horizon，黑洞最外层的边界），并实现类似以太坊的主导地位，我们的看涨案例显示 2030 年的收入为 518 亿美元，价格目标为 3,211 美元。（ 来源 ）
