【投研导航】NFT 交易平台「新秀」Blur 话题汇总：估值、流动性、挑战与机会...

关于NFT 交易平台「新秀」Blur 的投研信息汇总，ChainFeeds 带你梳理发掘价值信息。

🌟 【专题导读】NFT 交易平台 Blur 自 2 月 14 日推出平台代币并发放总价值超过 2 亿美金的空投以来，热度持续上涨。Blur 目前取得相关成就的原因可以归为三点：1）投资方以及团队的背景 ；2）结合产品特征的空投机制；3）利用 Seaport 协议回击 Opensea 强制版税政策。

一时间市场充斥着对 Blur 的热烈讨论。由于其日交易量一度超过 OpenSea ，加上 Blur 对 OpenSea 发起版税之争，市场出现了「 Blur 取代 OpenSea 」的声音，Blur 和 OpenSea 之间的市场战争拉开序幕。Blur 究竟是 Delphi Digital 所说的 NFT 领域的游戏规则改变者，还是因空投奖励风行一时的产物？

近期由于市场上「版税的消亡」以及蓝筹 NFT 价格缓慢下跌，市场也充斥着关于「Blur 是否带来 NFT 流动性陷阱」的反思。关于 Blur 未来有哪些挑战以及投资机会，Mint Ventures 总结的「Blur 投资漫谈」的报告可供长期投资者参考。

【目录】Blur 投研信息源精选

Blur 研究报告：估值、投资

1️⃣  NFT 交易所估值分析：Blur 价值几何？（2023/02/08）

导读：NFT 市场 Blur 此前宣布将于 2 月 14 日推出平台代币，加密研究员 Cj_Blockchain 从可比公司估值角度对 Blur 进行了估值，认为其 FDV 估值范围约在 3.82 亿 至 4.58 亿美金之间。

基于对市场环境的考虑及价格数据的结合，如果没有剔除交易挖矿，以 Blur 对标，P/S 角度上，X2Y2、Looksrare 及 Opensea 的估值分别为 2.04 亿美金、11.44 亿美金及 22.89 亿美金；P/E 角度上分别为 2.04 亿美金、3.82 亿美金、4.58 亿美金。

如果剔除交易挖矿，以 Blur 对标，P/S 角度上，X2Y2、Looksrare 及 Opensea 估值分别为 0.88 亿美金、4.94 亿美金 及 9.89 亿美金；P/E 角度上分别为 0.88 亿美金、1.64 亿美金及 1.97 亿美金。综上所述，我认为 Blur 的估值应该高于 Looksrare 但低于 Opensea，介于 3.82 亿美金至 4.58 亿美金之间。

2️⃣ Blur：以空投为增长策略的去中心化 NFT 聚合交易所 （2023/02/10）

导读：Blur 是一个以专业交易者为出发点的聚合器形式 NFT 市场，除了自己原生的交易平台外集合了以太链的三大 NFT 市场。加密货币研究机构 TokenMore 币萌从产品特点、运营分析、项目现状角度对 Blur 进行了解读。

产品特点：1）速度更快（Pending 0.4 秒，挂单数据 4 秒）2）多平台聚合 3）Gas 低（购买单个 NFT 挂单时 Gas 低，批量购买不同平台上的挂单时会消耗更高的 Gas，但失败率低）4）0 手续费。Blur 在产品上并没有更多的创新，它整合了 NFT 市场上已有的好用的功能，并对其做了部分优化，从交易层面的用户体验来说，确实是目前所有 NFT 市场里最好的。从某个角度说，Blur 在产品的成功来源于竞争对手的不努力

3️⃣【英文长推】Delphi Digital：Blur 已经超越 Opensea 成为最大的 NFT 市场，复盘其抢占市场之路（2023/02/22）

导读：Blur 在发布后的几个月内就取得了 53% 的市场份额，一举超越 Opensea 成为最大的 NFT 市场，Delphi Digital 撰推发文，复盘 Blur 如何推动激励飞轮创造真正的网络效应，抢占市场份额。

总结 Blur 提供的用户服务：1）通过「风险」空投激励实现深度流动性；2）不支付版税的选择；3）最快的 NFT sweep /snipe 功能；4）零市场费用。这些结合起来提供了优质的用户体验和飙升的交易量。【原文为英文】

4️⃣ Blur 投资漫谈：挑战与机遇、创业与投资收获、潜在投资机会…（2023/03/06）

导读：Mint Ventures 投资经理 Jessica Shen 首先对 Blur 当前的机遇和挑战展开讨论，其次谈论了从 Web3.0 创业和投资角度来看 Blur 值得学习的点，深挖项目细节，最后简单探讨围绕 Blur 的潜在投资机会。

Blur 面临的挑战：1）缺乏底层技术创新改善流动性问题；2）未来参数调整存在流失用户和交易量风险；3）代币补贴结束后的竞争格局变化；4）第二季空投预期过高；5）代币价值捕获能力较弱。机遇：1）宏观市场及 NFT 行情改善；2）赛道竞争优势助力业务横向拓展；3）代币经济学模型存在各种业务增长、代币增值可能。

Blur 分析观点 ：看好

1️⃣ 【英文长推】Delphi Digital：Blur Bidding 是 NFT 领域的游戏规则改变者（2023/02/20）

导读：在 Blur 出现之前，NFT 市场的用户体验欠佳，而 Blur 提升了交易体验并且改善了 NFT 流动性。Delphi Digital 研究员 yh.eth 撰推发文，从其产品优点、经济模型、竞品对比分析，认为 Blur Bidding 机制改变了 NFT 领域的游戏规则，看涨 Blur 代币。

为何看涨 BLUR ? 1）假设 Blur 成为未来 NFT 市场领导者，那么当前隐含的 20-30 亿美元的 FDV 可能是合理的；2）Binance 还没有上架 $BLUR；3）比起其他 NFT 交易市场，Blur 在流动性方面有极大优势，并且会对此进行长期优化增长；4）Blur 市场费用仍为 0%，团队没有自己赚钱，目前仍专注于产品体验。【原文为英文】

2️⃣  NFT 平台 Blur 未来还能走多远？（2022/12/12）

导读：截止今日，Blur 交易额已突破 30 万枚 ETH，昨日交易额也超 OpenSea 4 倍，Blur 是如何在竞争激烈的 NFT 市场赛道「拔地而起」？未来还可以走多远？Blur 的成功对 NFT 是好是坏？

Blur 的成功对于 NFT 而言是利大于弊，Blur 的成功关键是过硬的产品，好产品越多，NFT 市场当然越进步，但也许「零版税」让中小创作者 / 项目方变得更加艰难，但这不是 Blur 的错，它只是顺应了市场。

Blur 分析观点 ：看衰

1️⃣ 【英文长推】观点：为什么 Blur 不会取代 OpenSea （2023/02/23）

导读：Blur 风头正劲，市场上充斥着 Blur 将会成为 OpenSea 杀手的观点。Delphi Digital 研究员 Teng Yan 不认同该观点，并从 Blur 的用户忠诚度、创作者关系、代币持有者权益等多个角度反驳了上述观点。

链上数据显示 Blur 的大部分交易量仅来自 500 个钱包，专业交易员的受众面很小，而 NFT 的发展趋势将会承载百万用户；忠诚度是一场闹剧，Blur 正在用额外的奖励贿赂人们；Blur 并非为创作者或散户创建，未来市场的关键竞争优势将是拥有与最佳创作者的关系；大部分利润将归于股权而不是 BLUR 代币持有人。【原文为英文】

2️⃣ 【英文长推】观点：Blur 是 NFT 领域发生的最糟糕的事情 （2023/03/02）

导读：Blur 的崛起引起了市场热烈的讨论。加密货币 KOL Aaron 认为 NFT 不应该仅仅与金钱相关而忽视艺术和文化，Blur 只是利用金钱来吸引用户。

NFT 世界里有两类人：1) 对艺术、文化和技术潜力感兴趣的人 2）只关心快速获利的人。我们应该支持创作者、艺术家和那些致力于利用这项技术创造更美好空间的人们。Opeansea 是我们第一次进入这个领域时可能使用过的第一个市场，他们从一开始就支持创作者和艺术家。但是 Blur 没有。【原文为英文】

3️⃣【英文长推】观点：Blur 在代币供应方面没有协调好生态系统参与者（2023/03/10）

导读：加密货币 KOL McKenna 认为 Blur 在应对创作者和 Opensea 方面做出了出色的战略决策，但在供应代币方面没有协调好生态系统参与者，并提出协调 Blur 生态系统参与者的一些想法。

我认为 Blur 在与创作者和 Opensea 相关的战略决策方面表现出色，但在供应方面却犯了一些错误：连续空投 10% 的总供应量、大部分社区国库资金在第一年分配、过于关注 NFT 出价。现在 BLUR 没有任何真正的池子。【原文为英文】

Blur 和 OpenSea 之争

1️⃣ 【英文长推】一文盘点 Blur 与 OpenSea 的两轮较量及影响 （2023/01/31）

导读：此前，OpenSea 推出强制版税政策并拉黑 Blur 等未采取强制版税的平台。近期，Blur 通过使用 OpenSea 的 Seaport 协议绕过了其黑名单。Web3 数据分析师 Panda Jackson 分析了这一举措将对 NFT 市场，尤其是对创作者和交易者产生的影响。

对于 Blur：绕过 OpenSea 的防线并重启受限制 NFT 项目的交易，已占据此类项目 10 % 的交易量。随着新系统的扩展使用及即将到来的空投，Blur 将稳步增长；对于 OpenSea：作为 Seaport 协议的发起者及最大利益相关者，受益于 Seaport 的更多采用。此外，尽管 Blur 绕过了防线，但 OpenSea 保护创作者版税的努力值得称道。【原文为英文】

2️⃣  Bankless：OpenSea 和 Blur 之间的市场战争才刚刚开始 （2023/03/01）

导读：OpenSea 多年来的市场主导地位几乎是绝对的，这使得 Blur 的惊人崛起更加令人印象深刻。Bankless 作者 Donovan Choy 深入探讨 OpenSea 和 Blur 平台之间的战争，并介绍 OpenSea 仍然占据优势的领域。本文由 DeFi 之道编译。

Blur 为激励流动性付出的数百万美元的巨额成本，而且 BLUR 代币也不过是一个 Meme 代币。虽然 Blur 在交易量上超过了 OpenSea，但后者在有机使用率方面仍然占据主导地位。Blur 的活动主要由少数富有的空投猎人主导，而更广泛的「普通」 市场仍在 OpenSea 上。

3️⃣  SoNews 研报：Blur 如何赶超 Opensea？ （2023/02/25）

导读：Atlas Captial 知春资本研究员 Shiqi 将 Blur 和 Opensea 进行对比分析，认为 Blur 通过 Bid Pool 解决了 NFT 交易市场流动性不足的问题，但 Blur 想要赶超 Opensea 仍面对 Seaport 协议和日活用户这两大壁垒。

Opensea 在 Blur 的攻击之下依然有两大壁垒未被攻破。其一是 Seaport 协议：Opensea 得益于 Seaport 协议的存在，可以聚合所有采用了 Seaport 来建立垂直交易市场的挂单，解决这些垂直交易市场流动性割裂的问题。其二是日活用户：即使在 Blur 的交易量已经是 Opensea 4-5 倍的情况下，Opensea 的日活用户仍然高于 Blur。

Blur 相关话题：流动性、空投策略分析

1️⃣ 对话 Blur 创始人 Pacman：我们就是要提高 NFT 市场流动性（2023/02/23）

导读：Blur 多个数据表现亮眼，其中，Blur 过去一周（2.13 - 2.19 ）市场交易量接近 3.9 亿美元，是 OpenSea 同期交易量（8900 万美元）的四倍之多。Bankless 对 Blur 创始人 Pacman 进行专访，共同探讨了关于 BLUR 空投、增长策略以及版税等相关话题，本文由 BlockBeats 编译。

现有市场为 NFT 的新人提供了令人满意的购物体验，但对于积极的收藏家或寻求大量购买或出售、监测实时市场趋势并在动荡的市场中做出快速决定的交易者来说，它是不够的。Blur 的目标是满足用户对专业化基础设施的需求，满足实时订单簿、实时订单速度、深度图表等方面的需求。

2️⃣ Blur 是 NFT 的流动性陷阱吗？（2023/03/07）

导读：2023 年的第 1 季度即将结束。 对于 NFT 市场来说，2 月份的重头戏是 BLUR 代币的推出。Delphi Digital 研究员 Teng Yan 提炼出 2 月发生的主要事件，以及讨论了对 BLUR 代币发布的看法。本文由 DeFi 之道编译。

我认为 1）Blur 团队在不透露太多信息的情况下对下一次空投分发保密是明智的。这与 APR 透明的许多 DeFi 协议不同，它将额外的风险转移给流动性提供者，流动性提供者不得不忍受不确定性。2）第一次重大的流动性下降，可能是在 4 月 1 日的 bid/listing 积分奖励加倍结束时。Blur 挖矿存在真正的风险，对于没有先进工具的参与者来说，风险回报将不再值得。3）如果 BLUR 代币价格下跌（随着我们接近投资者解锁、注意力减弱或市场情绪波动），回报与风险比率将进一步下降，更多的流动性将离开。或者一些鲸鱼会因为获利足够而取消他们的出价。

3️⃣【英文】以 Blur 空投为例，如何利用空投激励协议持续增长？（2023/02/23）

导读：在短短 5 个月的时间里，Blur 以超过 40% 的市场份额成为顶级 NFT 聚合器。Variant Fund 联合创始人 Li Jin 分析了 Blur 如何围绕参与和留存的目标设计阶段性空投计划，以及从中得到的经验和思考。

Blur 的空投设计有几个重要的经验：1. 分阶段空投有序市场增长；2. 不确定的奖励创造了更大的动力；3. 激励病毒式传播和社交分享；4. 将流动性转移到 Blur；5. 对新用户的持续激励；6. 空投计划持续迭代。【原文为英文】

4️⃣  Redline DAO 行研：探索 NFT 衍生品赛道机会 （2023/02/17）

导读：NFT 经历了一轮又一轮地洗牌后日趋成熟，然而市场对于 NFT 衍生品的讨论仍然欠缺。Redline DAO 梳理了 NFT 衍生品的行业现状，并对包括 NFTperp、Putty&Cally、Pixpel 等 NFT 衍生品产品的优劣进行了分析。

1）合约（以 NFTperp 为列）：优点：优于 NFT 碎片化；更良好的交易体验；提供 NFT 做空途径；任意代币结算。缺点：市场中具有如 Chainlink 般经受过检验和垄断性的 Oracle 仍未出现；价格操纵在流动性不佳的 NFT 市场更容易发生；Perp 的滑点比 NFT 市场的低，会发生 GMX 类似的套利攻击。

2）期权（以 Putty 为例）：优点：稳定 NFT 价格；提供套利策略，让 holder 获得持续收益；资金规模化。缺点：Option 无法对系列地板进行期权交易；NFT 市场的 limplied Volatilitv 的算法尚未得到充分验证；期权如果没有合约市场作为风险对冲，market maker 无法达到 gamma neutral 的交易策略，很难扩大资金规模提供流动性。

3）保险：Insurance 在 NFT 市场中仍没有太多的尝试，Pixpel 则是一家专注于为 Crypto Game 提供服务的一站式平台，包括 Market Place, Dex, wallet 和 insuran1ce，游戏项目方可以和 Pixepl 进行合作，玩家可以为自己的 NFT 道具购买保险，等价于 70% 的价格，Duration 为 3 个月，最多可以续费 3 次。目前的保险条款仍在确定中，仍未落地。

5️⃣【英文长推】NFT 版税「战火再起」：对「DEX 大战」有何启示？（2023/02/18）

导读：OpenSea 今日宣布启动可选版税服务，且开启限时 0 手续费交易活动，再次引发市场关于版税制度的热议。加密研究员 DeFi Cheetah 从 NFT 版税战争的发展历程聊起，并解析了其对 DEX 战争的影响及启示。

对 DEX 战争的影响：Uniswap 通过收购 Genie 和改善用户体验逐步具有竞争力，但如果有一个具有零费用制度及智能空投的 DEX 出现，Uniswap 又能做什么呢？从 OpenSea 对 Blur 的屈服我们可以看到，Web3 用户粘性比我们想象的要弱，一个好的激励计划可以改变一切，DEX 需要做更多的事情来保持自己的竞争地位。【原文为英文】

版税消亡对 NFT 市场的影响

6️⃣ 【英文长推】创作者版税面临消亡：对 NFT 来说是福是祸？（2023/02/19）

导读：OpenSea 于昨日宣布启用可选版税制度，所有没有链上强制执行版税的 NFT 转为可选版税（最低 0.5%）。BirdezGang 联合创始人 Mik Cosentino 撰文探讨这一事件对 NFT 生态可能的影响。

随着版税的淡出，NFT 项目需要重组，以实现可持续性和长期性。企业可以通过多次发布、独家优惠和订阅制增加收入；买家也不仅仅只是顾客，而是成为拥有特权和所有权的收藏家；社区将告别空投、免费 mint 等投机性福利，选择接受较高的 mint 价格以及后续的增发。在我的设想中，这是 100% 的双赢。【原文为英文】

7️⃣【英文长推】数据解读 OpenSea 及 Blur 创作者版税收入：版税究竟重要吗？ （2023/2/22）

导读：近期，NFT 领域的版税之争愈演愈烈，加密 KOL Kofi 分析创作者从版税中赚取收入的相关数据，并对版税的重要性提出见解。

强制版税是使许多艺术家和创作者对 NFT 感兴趣的重要原因之一，这一价值主张促使了 2020 年的 NFT 热潮。如果我们为了优化短期利润或增长而扼杀它们，会损害 NFT 作为被广泛采用的创作者平台的长期潜力。NFT 领域将仍是一个小众赌场，永远不会比 Instagram 的狗脸滤镜吸引更多活跃用户。【原文为英文】