行研早报｜New Order 探讨 memecoin 现象：当博弈论遇上 Meme、总结 KOL 炒币赚钱的方法论、解析 DePIN 赛道全貌、Visa：从账户抽象角度重新思考加密交易
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.05.19
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🔥 Coinbase One 订阅服务将在 35 个国家 / 地区推出
🔥 新加坡黄埔集团拟在巴林设立数字银行，将向加密客户开放
🔥 硬件钱包 Ledger 推出基于 ID 的密钥恢复服务「Ledger Recover」，部分用户反对
🔥 Osmosis 牵头与 Axelar、Akash 合作为 Cosmos 生态开发「Mesh Security」模型
🔥 币安澳大利亚暂停澳元法币存款和取款服务
🔥 Ripple 推出 CBDC 平台，支持中央银行发行数字货币
🔥 Borderless Capital 等推出由 Wormhole 提供支持的5000万美元跨链生态系统基金
📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.05.18
1️⃣ 研究｜如何通过链下 NFT 实现零成本无需许可的福利？
2️⃣ 研究｜探访真实的日本加密市场：封闭与矛盾并存，机会在哪儿？
3️⃣ 研究｜DePIN 赛道全貌：是破坏式创新还是「空中楼阁」？
4️⃣ 社交｜Variant 联合创始人：从 Lens Protocol 出发理解 Web3 社交媒体
5️⃣ MEV｜从 FlashBots 看 MEV 去中心化之路
6️⃣ 研究｜New Order 探讨 memecoin 现象：当博弈论遇上 Meme
7️⃣ 观点｜总结 KOL 炒币赚钱的方法论
8️⃣ 钱包｜纵览 Web3 钱包现状及未来发展：存在哪些创新和挑战？
9️⃣ 研究｜为什么三明治攻击在 Polygon 和 BNB 上很少见？
1️⃣0️⃣ 研究｜Visa：从账户抽象角度出发重新思考加密交易
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1️⃣ 如何通过链下 NFT 实现零成本无需许可的福利？
导读：回归本质，Web3 是围绕个人所有权与数据建立下一代互联网，其中一个关键特点就是 Permissionless。CheersUP 研究员 Rubywang 和加密研究员 starzq.eth 进行多次探讨后，针对 Web3 用户交互和上链问题给出了答案，并对对未来活动组织与品牌权益发放进行了畅想。
Rubywang.eth: 1）关于消费属性用户在 Web3 得到的好处：Web3 可以真正实现用户端集成，构建围绕自身所有权及身份相关的特权平台，同时为品牌打开了更大的 Open Loyalty 空间；2）哪些部分可以不上链：对于权益的使用场景验证，使用 attestation 这样的密码学技术实现链下 Token 化，降低用户使用门槛；3）什么时候需要上链：等权益或资产需要被用于转让时再进行上链转换。（ 来源 ）
starzq.eth: Smart Token Labs 打造了一套融合链下和链上的 Smart Layer，使得用户无需开钱包，不必消耗 Gas，通过 URL 验证链下 NFT 即可获取基于特定身份的权益，也为品牌打开了更大的 Open Loyalty 空间。而这周在黑山举办的以太坊 EDCON 2023 上，主办方与 STL 合作提供无需许可的福利，用户可以自由使用自己的可验证信息，不经过「中间商」直接和福利提供方联系，提升参会体验；而品牌及服务提供方吸引精准的用户（经过验证的参会者）并为其创造价值，同时也大大减轻了活动组织者的沟通与对接合作负担，提升沟通效率。（ 来源 ）
Rubywang.eth: 虽然仍在早期，但我相信通过用户端集成与开放会员系统（Open Loyalty）所带来的体验与效率提升，会逐步渗透到活动组织与日常消费。总结下我趋势的三点思考：1）再小的品牌与个体也可以构建基于自身的生态圈；2）积极参与的用户将收获实际的价值；3）Token 化创造开放的服务及权益市场。（ 来源 ）
2️⃣ 探访真实的日本加密市场：封闭与矛盾并存，机会在哪儿？
导读：深潮 TechFlow 记者 0xmin 于 4 月探访日本东京，根据与当地的加密从业者交流所获信息，与 Emoote Venture Partner James 联合撰写本文，揭露日本加密市场的真实现状、目前的核心参与者，包括主要项目、KOL、商界人士和本土加密 VC，以及参与日本加密市场的方法。
0xmin: 整体而言，日本本地加密用户超过 500 万。日本加密市场充满着特殊性与矛盾，主要有以下三个方面：
1）合规但缺乏活力：在日本交易加密资产或运营交易所，都可以在合法合规的框架下运营。总体原则是：优先监管反洗钱 / 反恐怖融资，再监管交易平台从而保障用户利益。但重监管也带来诸多限制，让市场缺乏活力。所有在日本合规交易所上市的代币都需经过日本虚拟货币交易所协会（JVCEA）批准，该周期至少 6 个月到一年。其次，日本税收高昂，根据现行规则，加密相关收入税率取决于个人总收入。这也导致日本有着大量 OTC 需求。
2）热点错配，购买力强：日本市场是一个相对独立且封闭的市场，这导致其市场热点不一定与全球主流市场完全同频，会出现一定程度的错配延迟。然而，日本市场依然具有强大的散户购买力。
3）转机：日本金融厅或放松部分监管：2023 年 4 月，日本第一大党自民党以发布了「日本 2023 Web3 白皮书」，在各个方面试图松绑监管，主要有税制改革、代币审查 / 发行 / 流通和 NFT 方面。
之前 STEPN 在日本的成功案例说明只要多个头部 KOL 参与且其代币模型有较好的持续性，日本仍是一个具有相当高购买力的市场。但从用户基数以及日本 KOL 的谨慎倾向而言，建议不要一上来就将侧重点放在日本。但如果能在日本集聚一定人气，将让项目更容易辐射周围市场，尤其是东南亚。此外，日本整体上易守难攻，虽然市场推广较为困难，但反过来，日本用户会比其他一些市场的用户展示出更为宽容、理解的态度，有助于良性社区氛围的营造。（ 来源 ）
3️⃣ DePIN 赛道全貌：是破坏式创新还是「空中楼阁」？
导读：DePIN 是 Decentralized Physical Infrastructure Networks 的简称，顾名思义也就是「去中心化网络硬件基础设施」。Puzzle Ventures 投资助理 Jason 发布 DePIN 赛道研究报告，从 DePIN 的核心机制、意义与价值、DePIN 赛道纵览以及最新进展与潜在问题等方面进行深度解析。
Jason（Puzzle Ventures）: DePIN 赛道是一个既可以是「新瓶装旧酒」的赛道，又可以是完全突破产业边界的想象力赛道。基于去中心化存储和计算的硬件网络仍然是整个 web3 生态的重要底层基础设施，同时也能为应用层提供成本更低的后端设计。而以 GPU 和传感器为主的硬件设施网络则在尝试建立全新的服务租用与撮合市场。
未来，值得我们关注的重点方向包括：
1）泛娱乐 DePIN：以 Gopro 和 AR 眼镜等可穿戴硬件组成的泛娱乐 DePIN 网络是一个具有想象力的赛道。娱乐升级的本质是体验升级，而基于 DePIN 的泛娱乐网络不仅可以提升娱乐的沉浸式参与度（供应层），也可以带来更立体和动态的娱乐方式（需求层）。这里面会涉及到的产业包括体育、直播、游戏、媒体等，如何将 DePIN 与这些领域结合起来并打造正向飞轮的模式值得我们期待。
2）Real-world 数据：DePIN 给社会带来的价值离不开数据要素的运用。从目前的发展趋势来看，传感器作为 real-world 数据输入与输出的端口已经形成了与气象数据、运动数据、图像数据的交互机制，而未来更多类型的数据可以通过更多的方式被捕获。另外，一些 real-world 数据是难以通过中心化系统来捕捉的，DePIN 去中心化的性质可以更有效地捕捉那些分散却重要的数据，而这些数据的存储、使用、转化等后续流程又会逐步衍生出一条完整的产业链，因此其市场规模的想象力空间较大。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文】Variant 联合创始人：从 Lens Protocol 出发理解 Web3 社交媒体
导读：在 Web3 社交网络中，更多的价值归于用户和那些贡献内容的人，这些内容让网络具有价值。Variant 联合创始人 Li Jin 撰文对 Web3 社交网络的特征、机遇及挑战进行了分析解读。
Li Jin（Variant 联合创始人）: Web3 社交的三个定义性特征：1）无平台：没有平台就没有第三方拥有创造出来的内容，且也是抗审查的；2）社交数据可移植：由于使用钱包，因此可以直接实现用户和创作者之间的联系，即使个别社交协议失败了，钱包仍然存在。因此创作者和追随者都不会被束缚在一个平台上；3）可组合型：类似于 DeFi，Web3 社交协议通过构建在去中心化社交原素之上的应用获得价值和效用。【原文为英文】
Web3 社交是为了给创作者和他们的粉丝提供更好的服务，而且上述这些特征创造了新的代币化途径，例如发行 NFT，通过直接向粉丝销售和重新调整版税，艺术家可以从他们的收入流中获得更多利润。且 Lens 更进一步，将每一个帖子都变成了可收藏的藏品。此外，策展人也可以从中获益，可以和艺术家一起获得收入。使用该协议的用户还可以自己构建加强代币化的工具，例如 Amplicata 帮助用户通过 Mirror 获得奖励，从而实现跨应用程序的收入共享。【原文为英文】
虽然很多用户对 Web3 社交网络带来的机遇感到兴奋，但 Lens 也有必须要解决的问题，首先是关于发行代币的问题，传闻中的空投会促使一些用户以不增加价值的方式使用该协议，但实际上会让网络对其他用户的吸引力下降，鉴于社交网络的路径依赖性，这种「网络污染」让 Lens 的持续增长面临缝隙。此外，为了超越传统网络，Web3 社交平台必须抓住 Web2 平台不具备的独特特征，创作者代币化是一个令人信服的价值主张，但其还需要为用户提供差异化体验，而非仅仅是创作者。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 从 FlashBots 看 MEV 去中心化之路
导读：IOBC Capital 成员 BadBot 撰文盘点 Flashbots 为 MEV 去中心化所做的努力，包括 Flashbots Auction、MEV-Boost、Suave 等等。
BadBot: Flashbots Auction 矿工去中心化：Flashbots Auction 提供了以太坊用户和矿工之间的私密通信渠道，通过透明公平的方式来协商交易的执行顺序和价格。通过 Flashbots Auction，搜索者不再需要通过 Gas War 来确保自己的交易被优先打包，也无需支付失败交易的费用，这使 MEV 分配更加公平合理，大大提高以太坊网络的安全性和执行效率。
MEV-Boost 验证者去中心化：MEV-Boost 引入一个新角色 Builder，负责构建区块。通过 PBS（Proposer-Builder Separation）将提议者和构建者分离，促进验证者竞争、去中心化和抗审查。同时验证者接入 MEV-Boost，降低寻找利润最大交易的门槛，可大幅增加质押收益。
Suave 构建者去中心化：Suave 是一个高度专业化的即插即用的独立网络，把 mempool 和构建者与现有的链分开，多链共享同一排序层来保证去中心化。Suave 的架构围绕用户交易偏好组成，分别为对偏好的表达、执行及结算。
Relay 去中心化：如果 Falshbots 等头部 Relay 运营商持续提供补贴，Relay 很难形成市场规模以推动去中心化。我们很高兴看到 Relay 多样性的提高，这也少不了 Flashbots 为 Ultra Sound、Agnostic Gnosis 等新 Relay 提供开源支持。
未来发展方向：Mempool，主要卷 BD，如 Flashbots 的 MEV-share；Builder，主要卷硬件及策略；Validator，主要卷质押 ETH 的流动性，即 LSDfi 赛道。面临的挑战：跨域 MEV，共享排序器的出现可能会解决这个问题；MEV 利润再分配。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文】New Order 探讨 memecoin 现象：当博弈论遇上 Meme
导读：New Order 撰文探索 memecoins 现象，通过博弈论的各个层面深入探讨支撑其崛起的社会和经济因素，并阐明导致其最终下滑的过程。此外，还分析了 memecoins 对市场波动和交易费用乃至整个行业的影响。
New Order: 经济学家 Robert Shiller 的「非理性繁荣」概念可以适用于 memecoin 的崛起，即投资者的热情而非基本面分析推动了一项资产的价格，通常会导致价格泡沫，即资产价格飙升大大超过其内在价值。memecoins 似乎是非理性繁荣的典范，价格上涨更多由互联网炒作和 FOMO 推动，而非任何内在价值。
另一个博弈论概念是网络效应，即产品或服务的价值会随着其使用而增加，这推动了 memecoin 的价值。Theodore Vail 倡导的网络效应理论提出，达到临界质量（产品能够自我维持）对于广泛采用至关重要。然而，很难找到 memecoin 叙事自我维持的点。
经典的囚徒困境和信息的不对称往往会催生 meme 季的突然结束。囚徒困境可以推导到 memecoin 投资者的行为。虽然保持持有符合所有投资者的最佳利益，但对另一方卖出的恐惧可能促使双方都卖出，导致次优的结果。这种缺乏信任和合作的情况在 memecoin 市场上是一个普遍问题，其价值主要由投机和投资者的行为而非内在价值驱动。此外，散户往往面临着信息不对称，即内部人员比其他人拥有更多关于代币的信息的情况。
值得注意的是，每个这样的周期都会催生一波创新。例如，在 meme 狂潮中，Yearn Finance 推出了一种工具，可以在单笔交易中出售多个代币，从而优化 gas 成本。此外，虽然 FOMO 会促使用户涌入 meme 市场，但其中一部分人很可能会留在加密行业中，继续探索多样化的用例和协议。Memecoin 热潮是这个行业的一个固有方面，我们不认为它是消极或积极的，但我们认识到，meme 周期可能会周期性地重复出现。只是要小心，不要在下次出现时成为退出流动性。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 【长推】观点：总结 KOL 炒币赚钱的方法论
导读：加密货币 KOL Christine 郡主通过采访和分析总结出 KOL 炒币赚钱的方法论。
Christine 郡主: 价值派。表现是压重注到基本面良好的资产上，左侧交易居多，阶段性会获利了结。案例：@Christianeth，他有几次经典的左侧交易：于 1.1 左右抄底大量 arb，并于 1.7 左右卖出。也在去年美股较低的点位抄底 coinbase，翻倍获利了结。左侧交易的风险在于无法判断底部，适合资金体量大的人（熬得住）。
早期创新派。表现为，善于钻研，对于市场的新东西极为敏感。他们一般能够极早的发现新东西，并且以极低的成本参与其中。案例：@yenhong123，ordi 一战怒赚快 a9。我问 hong 老板为什么在市场早期的时候发现 ordi，他说很喜欢研究币，当 ordi 出来的时候觉得很有创新性，所以 mint 了不少一直拿着。
情绪价值派 /meme coin 派。对于各种 meme 具有极高的敏感度，平时就爱看 meme。脑海里有 meme radar，能够判断一个 meme 有没有火的基因。案例： @neso，作为国内最早的发掘 pepe 的人，neso 平时就会关注很多 pepe 的艺术家，pepe 从国外的 pepe 艺术家圈层火了之后，他嗅到了财富的感觉并勇敢梭哈。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】纵览 Web3 钱包现状及未来发展：存在哪些创新和挑战？
导读：Hustle Fund 风险投资伙伴 Shaun Heng 撰文对 Web3 钱包的创新、挑战及关键问题进行了分析解读，并希望能够建立一个框架以协助构建者和投资者识别钱包领域长期价值。
Shaun Heng: 评估钱包 2.0 解决方案的 5 个关键问题：1）成功的钱包 2.0 方案本身必须是一个可持续的商业模式，必须评估潜在市场规模和竞争，并有明确的盈利途径；2）是否会解锁一种解决问题的新方式？例如在评估利用 ERC-4337 的潜力时，应该评估该技术是否能够带来生产力、创造力等，并要确保收益超过相关成本；3）企业如何构建可持续竞争优势？4）企业是否可以利用现有合作伙伴关系将钱包 2.0 推广至更多受众？5）构建者必须严格评估钱包 2.0 解决方案的假设和信念，必须考虑技术上的可行性、用户采用情况和市场趋势。【原文为英文】
钱包 2.0 的潜在风险和局限性：1）ERC-4337 并不能解决高额的 Gas 费用：但在 Rollup 上，ERC-4337 能够比 EOA 更优成本效益，因为它可以聚合签名以尽量减少主网上数据量；2）与 ERC-4337 相关的安全风险：由于引入了新的操作码，可能会出现潜在安全风险；3）ERC-4337 不具有链的兼容性：如果用户想在不同区块链网络之间切换需要为每个链创建单独的钱包。这阻碍了跨区块链生态系统的数字资产和交易的无缝及有效管理；4）法律和监管挑战。【原文为英文】
未来展望：新技术的整合，例如二层解决方案和跨链互操作性将进一步提高钱包 2.0 的能力，随着区块链行业的成熟，钱包 2.0 将有望成为管理数字资产和 dApp 互动的重要工具。对于钱包领域构建者而言，则需要专注于构建一个可持续的竞争优势，优先考虑用户体验和可及性，并确保钱包设计和密钥管理解决方案优先考虑了安全性和易用性，最后则必须紧跟区块链生态系统最新趋势和技术。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 【英文长推】为什么三明治攻击在 Polygon 和 BNB 上很少见？
导读：三明治攻击虽然在以太坊上很常见，但在 Polygon 和 BNB 上很少见。FastLane 联合创始人 Thogard 解释了其原因，认为是以太坊上任何人都可以成为验证者，而 Polygon 和 BNB 上是一组封闭的小群体验证器，伤害用户对他们不利。
Thogard: 正如我们在信标链 unbundling 攻击中看到的那样，三明治并非没有风险。只是在三明治攻击的原子性（只有 backrun 部分执行时 frontrun 部分才执行的能力）被破坏时才会引入风险。如果三明治者的 frontrun（买入）执行，但另一个搜索者最终赢得 backrun 的情况下，潜在的三明治者将支付矿池费和 gas 费，以低价购买代币，只是为了提高其竞争对手的回报价值。
Polygon 上 99% 的区块是由连接到 FastLane 协议或仅使用内存池的验证器创建的。具有封闭 / 许可验证器集的链上的验证器不捕获 MEV。在以太坊上，任何人都可以成为验证者。这也意味着没有人（除了你自己的利益相关者）可以阻止你成为其中一员。但是在 Polygon 和 BNB 上有一组封闭的验证器。他们中的绝大多数人彼此认识。如果验证者运行他们自己的三明治机器人，它很容易被发现，受害者甚至可以在 linkedIn 上查找负责 CEO 的名字。
同时，在以太坊上，MEV 收入导致更大中心化质押的风险是一个非常合理的担忧。通过将提议者与建设者分开来使 MEV 收入民主化确实保护了去中心化，但是以链的用户为代价的。（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 【英文】Visa：从账户抽象角度出发重新思考加密交易
导读：Visa 撰文深入研究了以太坊上的账户抽象是如何通过 ERC-4337 来支持区块链上有趣新用例的，并对 Visa 部署的两套实验性的 Paymaster 合约进行了讨论，以展示如何重新设计区块链的 Gas 费用以增强用户便利性。
Mustafa: 在一个典型的 EOA 交易中，用户与他们的自我托管钱包互动，创建、签署并提交交易到公共 mempool。而 ERC-4337 则引入了另一种交易流程，与传统的 EOA 方法不同，用户以 UserOperations 的形式发送他们的意图，然后通过一个专门的 UserOperations mempool 进行传播，Bundlers 作为代理 EOA 将 UserOperations 以网络可以处理的典型 EOA 交易的形式发送到公共 mempool。【原文为英文】
究竟有没有一种解决方案可以消除用户为了支付 Gas 费用而不断积累原生区块链代币的需求。面对该问题，账户抽象提供了一个解决方案，如果第三方愿意承担这些费用，那么用户就能够绕过这些费用。在这些情况下，钱包供应商或 DApps 可以充当 Paymaster 为用户支付 Gas 费用并减少摩擦。除了这些，智能合约账户还可以简化钱包管理，并提供签名验证的替代方法，从而实现多因素认证，以提高安全性和自我托管钱包的资金回收。此外，还能够通过允许为特定任务提供可定制限制的临时权限来简化 dApp 的使用。【原文为英文】
Visa 团队在以太坊 Goerli 测试网上部署了实验性的 Visa Paymaster 合约以验证之前讨论的用例。在我们的第一个 Visa Paymaster 合约中，我们正在探索用户是否可以用其他代币支付费用，包括美元稳定币。我们的另一个 Visa Paymaster 合约完全按照我们提到的第二个用例赞助交易费用。对于我们目前正在进行的 ERC-4337 的开发，我们看到了上述实验的几种可能性方式，例如与其要求在 Paymaster 智能合约中内置一个定制的新 ERC-20 代币，不如将 Paymaster 与现有的 ERC-20 代币整合，这种方法需要使用一个外部来源确定代币价格，并检查 Paymaster 合约是否有批准向用户收取指定的代币。或者整个流程可以在链上处理，由预言机合约提供必要数据，但该方法的实施更具挑战性。【原文为英文】
很多人认为确保易用性是推动更多采用的关键步骤。ERC-4337 为通过自我托管的智能合约钱包改善链上用户的支付体验奠定了基础，反过来可以改变用户与数字资产的互动方式。ERC-4337 具有相当大的增长空间，例如公共捆绑器提供的去中心化选择与私人捆绑器的可定制性、完全在链上的 Paymaster 的安全性与在链外部署一些组件的成本效益及钱包可能利用的许多替代签名方案等。【原文为英文】（ 来源 ）
