投研早报丨稳定币支付赛道百花齐放：谁是真正的赢家？/ NEAR AI：打造用户拥有的最强开源 AI / 比特币生态起色平平，资深玩家如何看待生态后续？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.12.10
1️⃣ AI｜AI 赛道分类与盘点，头部玩家都有谁？
2️⃣ DeFi｜盘点 6 个与众不同的 DeFi 收益协议
3️⃣ 观点｜AI Agent 已经成为链上经济的「一等公民」
4️⃣ AI｜NEAR AI：打造用户拥有的最强开源 AI
5️⃣ 项目介绍｜MegaETH：专注于提供实时区块链性能的 Layer 2
6️⃣ 观点｜比特币生态起色平平，资深玩家如何看待生态后续？
7️⃣ 研究｜AI Agent 将如何使「元宇宙」概念重焕生机？
8️⃣ 稳定币｜稳定币支付赛道百花齐放：谁是真正的赢家？
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1️⃣ AI 赛道分类与盘点，头部玩家都有谁？
导读：最近关于 AI 的讨论很多， $GOAT 就像一把火，点燃了大家对 AI 的关注，也激发了从业者对于 AI 项目的探索。本文将 AI 相关的项目分为五类，并对不同类别的代表项目进行简单介绍。
Zolo: 1. Layer1s：这类项目不是我们日常谈论的 Layer1，而是具备像「Layer1」一样的属性，第三方可以基于其框架（Framework）在上面二次开发 Agent、Launchpad 等应用，目前主要有 ai16z、zerebro、EMP；
AI Launchpad：资产发行平台或工具，目前 Solana 主要有 VVAIFU、HAT、ALCH；Base 主要有 Virtuals、Clanker、Higherrrrrrr（未来会有 AI）。
AI Agent：主要指应用类的 AI 项目，相关项目有点多，目前大部分人聊的项目其实都属于这个范畴。目前的趋势是 AI Agent 越来越多，只列举了几个热度较高的项目如 DEGENAI、BULLY、AIXBT、LUNA、ACT、AVA 等；
AI Meme：指纯 Meme 且和 AI 相关的代币，主要有 GOAT、Fartcoin、""、CHAOS、ANON 等；
What the hell is this?：不太能理解他们在做什么，但是也跟 AI 相关，也有一定热度，比如 TSOTCHKE 等。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文长推】盘点 6 个与众不同的 DeFi 收益协议
导读：DeFi 领域中的模仿者数不胜数。加密研究员 Stephen 盘点了其中 6 个最独特的收益协议，它们的价值被低估并且将存在一段时间。
Stephen | DeFi Dojo: Pendle：护城河：利率交换。主要增值：固定利率 / 固定日期收益率 / 规模；相同增量下 LPs 的收益率；加分 / 空投的杠杆风险敞口；对冲利率。资产：PENDLE。
Fluid：护城河：使用抵押品和债务作为高效的 DEX 流动性。主要增值：通过抵押品获得 LP 年利率；通过借贷获得 LP 年利率；提高借出流动性的利用率 / 收益率；将杠杆用户转变为 LP。资产：INST。
Ethena Labs：护城河：使用新颖的托管解决方案来利用支持稳定币资产的可扩展基础交易机制。主要增值：疯狂的稳定币年利率；整个 DeFi 领域收益稳定的抵押品；一些永续交易所的收益率；通过稳定币获得资金费率的投机敞口。资产：ENA。
Lombard/Babylon：这两者就像面包和黄油，所以我将它们配对。护城河：使用质押的 BTC 衍生品通过再质押机制提供经济安全。主要增值：通过 Pendle 获取 BTC 固定利率收益率；积分 / 空投生成 BTC；通过 AVS 最终产生 BTC；提高 BTCfi 的可组合性。资产：待定（空投即将推出？）
ether.fi：护城河：所有主要再质押产品的流动性包装指数。主要增值：永续收益「季节」；再质押叙事的指数敞口；Aave、Pendle 等专业的可组合性；利用再质押空投的机会。资产：ETHFI。
GMX：护城河：具有相对较低盈亏波动率的单增量 CPV。主要增值：ETH CPV 的两位数收益率； BTC CPV 的两位数收益率；Dolomite 上的 CPV 的可组合性；0.5 倍 Delta 敞口 CPV。资产：GMX。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ AI Agent 已经成为链上经济的「一等公民」
导读：机器人正在成为加密经济的核心参与者。总的来说，无论是以盈利为目的（如 MEV 机器人）还是面向普通用户（如 Telegram 机器人工具包），机器人正在逐渐成为区块链上的优先用户。
Mason Nystrom: 目前，许多前沿应用正在展示 AI 智能体的潜力：
智能钱包中的 AI 助手：Dawn 通过其 DawnAI 智能体，为用户提供了一个多功能助手，能够帮助用户发送交易、完成链上交易，还能提供实时链上信息（如热门 NFT 的趋势分析）。
加密游戏中的 AI 角色：Parallel Alpha 的最新游戏 Colony 试图打造能够拥有钱包并进行链上交易的 AI 角色，为游戏增添更多互动性。
AI 智能体的功能升级：Gnosis 展示了这类基础设施的雏形，例如他们的 AI 机械体 (AI mechs)，将 AI 脚本封装到智能合约中，使得任何人（包括其他机器人）都可以调用智能合约来执行任务（如参与预测市场下注），同时还能为智能体支付报酬。
进阶版 AI 交易员：DeFi 超级应用为交易者和投机者提供了更高效的操作方式，例如：当满足条件时自动定投 (DCA)；当 Gas 费用低于某个阈值时自动执行交易；监控新发行的 Meme Token 合约；以及智能化选择最优的订单路由，无需用户手动寻找接入点。
AI 智能体的垂直化应用：Bittensor 这样的平台通过激励机制，鼓励开发者训练专注于特定任务（如图像生成、预测建模）的模型，目标行业包括加密、生物技术和学术研究。尽管 Bittensor 仍处于起步阶段，但开发者已经开始利用其构建基于开源大语言模型的应用和智能体。
消费类应用中的 AI NPC：由于加密消费类应用的金融属性，AI 智能体可以成为创新游戏机制的理想参与者。例如，开放 AI 基础设施公司 Ritual 最近发布了 Frenrug，这是一种基于大语言模型的智能体，运行在 Friend.tech 平台上。它可以根据用户的消息内容自动执行交易（如买入或卖出密钥）。Friend.tech 的用户可以尝试说服这个智能体买入自己的密钥、卖出他人的密钥，甚至想办法让 Frenrug 智能体以更具创意的方式使用其资金。（ 来源 ）
4️⃣ NEAR AI：打造用户拥有的最强开源 AI
导读：考虑到 Crypto x AI 领域还处于早期的阶段，NEAR 的战略是计划从更多非盈利性质的角度去提升整个 Web 3 AI 生态的发展，其愿景是实现 AI 的成果可以被社区所真正共享。本文着重介绍 NEAR 在 Crypto x AI 这个赛道的重新布局，帮助大家更好理解其在 Web 3 AI 生态中的定位。
IOSG Ventures: NEAR 基金会于 5 月宣布启动 NEAR AI x HZN 孵化器，同时还设立了一个专注于 AI 项目的投资部门，一个研发实验室。基金会挑选了 11 个项目予以支持，涵盖了 AI 技术堆栈的多个方面，包括数据、模型、计算和推理，旨在为 AI 用户和开发人员提供一个可以安全访问并去中心化的开放性 AI 解决方案，打破中心化 AI 服务方的垄断地位；NEAR 还与 Delphi Labs 合作，共同宣布了首届联合 AI 加速器计划，旨在支持并快速扩展那些在 AI 和 Web3 交汇领域具有高潜力的项目。
除了资助与孵化其它项目之外，NEAR 自身也在进行许多 AI 的研究，并于 11 月 8 日在其 REDACTED 活动中正式发布了 Near AI，将自己定位为 AI 区块链，并推出了三项重要发展。
NEAR AI 助手：一种类似聊天机器人的助手，可以回答各种通用问题。该 AI 助手为每位用户提供本地记忆功能，能够与每个 NEAR 账户关联，在用户与其对话的过程中记住信息，并在与其平台上的不同代理交互时利用这些记忆。更重要的是，它使非技术型创作者和开发者也能轻松做许多关于 crypto 的操作，特别是与加密货币相关的操作，例如为用户创建 Memecoin 图像、生成该 Memecoin 的网站，并将其上线到 Pump.Fun 平台，实现 AI 代理发币。
构建 AI 代理的开源工具集：NEAR 还发布了一个助手 API 工具包，帮助用户构建、测量和部署 AI 代理，并将其集成到特定应用中。目前，已有 60 多个代理上传到 NEAR Agents Hub，每个代理专注于 Web2 和 Web3 的不同用例，如网页爬取、代币兑换代理、YouTube 转录代理等。每个代理可以连接并调用其他已上传的 AI 代理来执行任务。在未来的更新中，NearAI 上的代理甚至可以与外部服务和 API 进行交易交互。
访问社区构建的 AI 研究和资源，用于前沿模型开发：NEAR 推出了 AI Research Hub，汇集了研究人员构建开源 AI 所需的所有工具集和基础设施，包括数据集、模型、推理、去中心化存储与计算等。为确保最先进模型（SOTA）的开发，NEAR AI Research Hub 还采用竞赛的方式持续优化模型。目前，NEAR 正在进行一场持续的 Model Training Series 比赛，鼓励社区逐步训练更大规模的 AI 模型。这些模型使用 FineWeb 数据集，并在 NEAR 协议核心节点中利用可信执行环境（TEE）和 GPU 进行训练，既能保护隐私又具有可货币化的潜力。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】MegaETH：专注于提供实时区块链性能的 Layer 2
导读：MegaETH 是一种 Layer 2 解决方案，旨在优先考虑实时性能，声称能够以最小的延迟每秒处理高达 100,000 笔交易（TPS），这意味着近乎即时的区块时间（1-10 毫秒），使其成为高频交易、游戏或即时支付系统等高需求应用的理想选择。
Three Sigma: MegaETH 的突出特点之一是能在不拥堵的情况下处理大量交易负载。通过在几毫秒内处理区块，它消除了对较长的确认时间的需求，为需要即时响应的应用提供了独特的解决方案。不过，与所有 Layer 2 解决方案一样，MegaETH 也是在双重最终确认（TTF）模型下运行的。虽然交易在 Layer 2 环境几乎是即时确认的，但安全性和不可逆性的最终保证仍然取决于以太坊 Layer 1。
MegaETH 将自己定位为不断扩大的以太坊 Layer 2 解决方案生态系统中一个有前途的新成员。通过优先考虑高速交易、可扩展性和成本效益，它力求解决区块链性能中长期存在的瓶颈。MegaETH 利用 EigenDA 实现数据可用性和专用节点角色，旨在以最小的延迟和无拥塞的方式处理大量交易，使其特别适合需要实时处理交互的应用，如游戏、金融交易和复杂的 dApp。对 100k TPS、1ms 链的需求源于现有区块链基础设施的局限性。虽然当前许多 L2 解决方案在可扩展性方面取得了长足进步，但很少有解决方案能提供与 Web2 系统竞争所需的低延迟、高吞吐量和高性价比操作组合。MegaETH 直接弥补了这些不足，为去中心化应用打开了大门，满足了以前被认为在 Web3 领域无法实现的要求。
然而，MegaETH 的设计理念提出了性能与去中心化之间的重要权衡。MegaETH 依赖于专用的高性能排序器，并专注于单线程优化，这在一定程度上牺牲了支撑以太坊的无信任、平等原则。引发了关于在追求接近 Web2 的性能时是否可以接受这种权衡的争论。尽管存在这些担忧，MegaETH 还是为以太坊的可扩展性提供了全新的视角。其架构展示了积极的优化和有针对性的创新如何将区块链技术推向新的视野。虽然它可能与去中心化理想并不完全一致，但它为响应速度和可扩展性至关重要的领域带来了重要价值。
展望未来，MegaETH 的路线图反映了其重新定义 Layer 2 解决方案的雄心。MegaETH 专注于提供实时区块链性能，这就需要探索以前不切实际或不可能实现的新用例。MegaETH 能否成为 Layer 2 生态系统的标准，将取决于它能否平衡其权衡、实现其技术承诺，以及促进不同应用领域的采用。总之，虽然区块链领域不断涌现出新的解决方案，但 MegaETH 的创新和对性能的明确关注使其成为一个引人注目的项目。它要求社区重新思考传统方法，并考虑高性能、专业的区块链在以太坊及其他领域的未来中的作用。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 比特币生态起色平平，资深玩家如何看待生态后续？
导读：回顾过去的这一年，比特币在 Crypto 市场中独领风骚，并且随着川普当选一路高歌猛进，突破了 10 万美元大关。但，比特币生态的表现和比特币凶猛的涨势比起来，却显得萎靡不振。律动 BlockBeats 邀请了 3 位深度的比特币生态玩家，共同回顾过去这一年比特币生态的表现。
c00k1e: 为什么比特币生态没有随着被比特币的涨势带动呢？
金狗博士：其实比特币生态的叙事还是成立的，比如比特币本身作为价值介质的意义，数据 fully on-chain 的意义等等。但可能单纯的比特币上发币这个叙事，新鲜感带来的刺激已经消耗得差不多了，无论是符文还是 BRC-20，都进入了社区建设这样一个需要比较长期沉淀的阶段。从 VC 投资的情况来看，顶级的 Crypto VC 不是完全没有参与比特币生态相关的投资，但还没有特别深度的参与，更像「非主流」投资。他们都还没有表现出特别愿意来比特币生态「赌」的兴趣的话，那可能比特币生态短期内的机会就还是会相对有限一些。BRC-20 没落了吗？
dev：我不认为 BRC-20 走向了「没落」。其实我是把符文和 BRC-20 当作一个整体的板块来看待的。如果流动性外溢到了比特币生态，那就会和去年铭文牛的时候一样水涨船开，什么 BRC-XXX 都疯涨，大家甚至都不担心一个新东西到底是真创新假创新，怕的是自己没上车，和项目的基本面没有什么关系了，而是哪个便宜有补涨可能买哪个，哪个是新盘能拿免费筹码空气印钞打哪个。从用户的角度来说，BRC-20 的生态基建还是一直在迭代的。BRC-20 下一次起势的时间点和契机是什么，这个是没法预测的，更重要的是风吹过来的时候，彼时的生态基建能够承接更大的流动性进入。给今年的比特币生态发展打几分？
金狗博士：70 分，没有超出预期的差，也没有超出预期的好。比特币生态能让人长期看好的价值点没有发生改变，知道比特币生态的人越来越多。虽然没有去年 $ORDI 那种震撼人心的财富神话，但这个生态的根已经稳固，长出了小苗。我觉得这样也挺好，过快发展可能也会导致过快死亡，比特币生态作为这个周期刚成长起来的新叙事，还有很远的路可以走，要稳稳地往前走。
Ivan：60 分，主要是上一年的期待比较大。本来大家觉得，比特币生态会加速重走一遍以太坊生态走过的路径，比如稳定币、Layer2 等各种类型的项目会取得突破，但现在来看发展的成果不如预期。但今年只是比特币生态的第 2 年，可能明年在香港乃至全球各地的活动规模会更大，比特币生态会一直发展，会有越来越多的人加入其中，现在下定论还为时过早。
dev：我就不打分了，我会比较悲观。我希望看到类似 OP_CAT 复活这样的事情，让比特币真的能做图灵完备的智能合约，再基于其做开发，比特币生态才能真正发展起来。其实这还是个共识问题，共识不完整，比特币生态这个概念可能都是一个伪需求。尽管如此，我认为在这轮牛市，流动性一定会外溢到比特币生态。但长期来看，我不看好比特币主网在不发生变化的情况下，比特币生态能够真正发展起来。（ 来源 ）
7️⃣ 【英文长推】AI Agent 将如何使「元宇宙」概念重焕生机？
导读：2020 年代初，在 P2E 模式的兴起和受赛博朋克启发的数字未来愿景的推动下，元宇宙（Metaverse）的概念引起了广泛关注。时至今日，在代理（Agentic）区块链时代，强大的 LLM、代理框架和 AI 生态系统正在为更身临其境、引人入胜的体验打开大门。
0xJeff: 人工智能代理的发展与 Metaverse 理论完美契合。现在正在发生的事情：
个性化代理正变得越来越有趣和复杂。它们配备了阿尔法、分析和预测工具，能够提供远超单纯发帖注水的见解。
链上功能：代理正在与协议集成以自主进行交易、借贷、流动性挖矿。
3D 身体和情境意识正在不断改进，使代理更加栩栩如生，并且能够以有意义的方式参与其中。
为了容纳这些代理，我们需要构建世界基础设施，使代理之间能够彼此交互以及与人类交互。
Realis 正在引领一个设计类似于地球的世界，在这个世界中，代理可以随着时间的推移进化、学习并创建自己的文明。
Hyperfy 正在开发基础设施，供用户在网络上构建自定义元宇宙空间。
仅仅构建沉浸式环境还不够。我们还需要关键的 DeFi 基础设施来为游戏中的经济提供动力。对于在链上交易、借贷或管理资产的代理来说，底层的 DeFi 基础设施必须：
足够强大以处理高价值交易。
纳入防护措施来管理风险（例如，防止代理将资金转移给恶意行为者）。 Giza 是 DeFi 基础设施为这些用例铺平道路的一个很好的例子。他们的产品 ARMA 抽象化了跨协议种植稳定币、监控年利率和管理风险的复杂性。将此功能嵌入到沉浸式代理世界中，代理可以处理一切事务。由 DeFi 支持的代理将使普通人能够无缝访问这些工具，消除复杂性，同时释放新的机会。
我所看到的下一阶段的发展趋势：
个性化代理将变得更有知识、更专业、更像人类。
构建世界基础设施将创造出代理和人类可以共存的沉浸式环境。
去中心化人工智能基础设施将日趋成熟，为代理自主运行带来所需的信任和安全。
DeFi 代理将解锁新的用例，从流动性挖矿优化到高级交易策略。
个性化、实用性和 DeFi 代理之间的界限将变得模糊，从而创建一体化解决方案。
创新将加速，吸引更多加密货币领域之外的开发者来进一步突破界限。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 【英文长推】稳定币支付赛道百花齐放：谁是真正的赢家？
导读：Dragonfly 普通合伙人 Rob Hadick 将稳定币市场分为几个类别并逐一进行介绍，以探讨稳定币的市场走向以及堆栈中的哪些部分将产生最大价值。
Rob Hadick ＞|＜: 我将稳定币市场分为几个类别，每个领域都有自己的防御「护城河」和不同的获取价值的方式，关键是要了解堆栈中每个部分的不同之处。我对不同类别的价值可能如何体现的看法：
结算轨道（Settlement Rails）：这些都与网络效应有关 —— 考虑深度流动性、低费用、快速结算时间、可靠的正常运行时间，以及固有的合规性和隐私性。它们很可能形成赢家通吃的市场。我非常怀疑通用区块链能否满足主要支付网络的规模和标准。我预计通用链的扩展或 Layer 2 可以发挥作用，但重点是我们需要专门构建的解决方案。这里的获胜者将非常有价值，并且可能会专注于稳定币 / 支付领域。
稳定币发行商：目前，发行商（如 Circle 和 Tether）是明显的赢家，因为他们受益于巨大的网络效应和高利率。但在未来，如果它们继续像资产管理公司而不是支付公司一样行事，就会碰壁。它们需要投资于快速、可靠的基础设施、高合规标准、廉价的铸币 / 赎回流程、中央银行和核心银行集成，以及全方位的更好的流动性（就像 Agora 正在做的那样）。「稳定币即服务」平台（如 Paxos）可能会催生出无穷无尽的竞争者，但我仍然相信中立的非银行和金融科技发行的稳定币将赢得胜利，因为竞争态势不允许封闭系统在中间没有可信的中立第三方的情况下进行相互交易（并使他人受益）。发行商已经拥有很大的价值，其中一些将继续获得巨大回报，但他们需要发展，而不仅仅是发行。
流动性提供者（LPs）：这些通常是场外交易平台或交易所，它们要么是大型、成功的加密业务，要么是规模较小的业务，无法在广泛的加密功能方面竞争，因此转而专注于稳定币业务。这个领域商品化程度极高，定价能力极低 —— 护城河完全围绕获得廉价资金、正常运行时间和深度流动性 / 大量货币对。这意味着，随着时间的推移，大型参与者应该会主导以稳定币为核心的供应商。我不认为专注于稳定币的 LPs 能建立起强大、持久的优势。
价值转移 / 货币服务（稳定币的「PSP」）：有时也被称为「稳定币协调」平台，如 Bridge 和 Conduit，当这些公司拥有专有轨道并与银行建立直接关系，而不是使用第三方供应商时，它们就能赢得并建立护城河。它们的「护城河」来自于银行关系和能力、处理不同形式支付的灵活性、全球影响力、流动性、正常运行时间和顶级合规性。许多公司都说自己有这样的能力，但很少有公司真正拥有自己的专有基础设施。胜出者将享有适度的定价权，形成区域的双寡头垄断或寡头垄断，并补充传统 PSP，成为超大型企业。
聚合 API / 消息传递平台：这些企业经常说他们做的事情与 PSP 相同，但它们只是包装或聚合 API，本身不承担合规或运营风险，被视为 PSP 和 LP 的市场更合适。它们现在可以收取高昂的费用，但最终会受到挤压（也许会完全脱节），因为它们不处理支付流程或基础设施建设的「硬」部分。它们称自己为「稳定币的 Plaid」，却忘了区块链已经解决了 Plaid 为传统银行 / 支付解决的许多原始痛点。除非它们扩展得更接近终端客户，并承担堆栈中的更多工作，否则它们将很难维持利润和业务。
商家网关 / 坡道：它们帮助商家和企业接受稳定币或加密货币。它们有时与 PSP 重叠，但大多提供简单的开发者工具，同时聚合第三方合规性和支付基础设施，并将其打包到用户友好的界面中。它们希望能像 Stripe 一样，以易于集成为优势，然后横向扩展。但与 Stripe 早期不同的是，现在开发者友好的支付选项随处可见，分发才是王道。成熟的支付公司应该可以很容易地与协调公司合作以添加稳定币选项，这使得纯加密货币网关很难占据一席之地。虽然 Moonpay 或 Transak 等公司历来享有很强的定价权，但我预计这种情况不会持续太久。在 B2B 方面，可能仍有一些赢家为管理大型金库或大规模稳定币使用添加了独特的软件功能，但 B2C 可能是一个失败的类别。总的来说，我认为这一领域面临着一场艰苦的战斗。
稳定币驱动的金融科技和应用：现在建立一个由稳定币驱动的「新银行」或「金融科技」比以往任何时候都更容易，因此这个领域将是一场激烈的较量。谁能获胜将取决于分发、GTM 能力和差异化产品意识。但是，如果 Nubank、Robinhood 和 Revolut 等老品牌都能轻松地添加稳定币功能，那么初创企业很难脱颖而出，尤其是在发达市场。在新兴市场，可能有更多机会提供独特的产品的机会（如 ZAR）。但在发达市场，如果你的差异化只是稳定币驱动的金融，那很可能会失败。总的来说，我预计这里的失败率会非常高，并且对于仅使用加密货币 / 稳定币的消费者初创企业来说，这一类别仍面临挑战。不过，专注于商业领域的公司可能有更多机会开拓利基市场。【原文为英文】（ 来源 ）
