投研早报｜Multicoin Capital：模块化系统的隐性成本、中短期 RWA 唯一正解：Web3 国债业务漫谈、MEV 赛道重要性被低估了吗？
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.08.17
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📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.08.16
1️⃣ 以太坊｜EIP-4844：临时存储以提高 Rollup 的可扩展性
2️⃣ 市场｜非洲加密市场初探：机遇与挑战共存
3️⃣ 研究｜订单流生命周期的演变：「以意图为中心」带来了哪些改变？
4️⃣ MEV｜MEV 的未来即加密世界的未来：MEV 赛道重要性被低估了吗？
5️⃣ 项目介绍｜介绍去中心化云计算网络 Akash Network
6️⃣ 隐私｜一文速览以太坊隐私赛道：有何应用与创新？
7️⃣ 项目介绍｜BALD rug 后，Base 生态发展如何？有哪些值得关注的项目？
8️⃣ 研究｜Multicoin Capital：模块化系统的隐性成本
9️⃣ 观点｜Vitalik Buterin：我对 Community Notes 有何看法？
1️⃣0️⃣ RWA｜中短期 RWA 唯一正解：Web3 国债业务漫谈
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1️⃣ 【长推】EIP-4844：临时存储以提高 Rollup 的可扩展性
导读：加密货币 KOL Arrow 解读了 EIP-4844，认为其简单来讲就是临时存储，引入了一种新的交易类型叫「blob」，可以将 Layer2 交易的数据内容移动到一个新的临时「blob」中存储，并没有真正的把 Layer2 交易数据存储到 Layer1 中，极大的减免了存储成本。
Arrow: 以太坊整体的升级思路是：1）The Merge 完全过渡到权益证明；2）The Surge 通过分片大幅提高 rollup 的可扩展性；3）The Verge 通过 Verkle tree 和相关功能实现无状态；4）The Purge 清除历史数据和技术债；5） The Splurge 其他重要杂项。 上海升级意味着以太坊开放信标链质押提款，那些质押在信标链上的 ETH 终于可以取出并转移到执行层上，完成了合并（The Merge）后的转 POS 机制收尾工作，解决了共识机制问题。而在上海升级过后，以太坊亟待解决的就是扩容问题，毕竟现在的网络中为了创建共识，每个节点都需要存储和验证网络上发生的所有交易，造成的现状是 TPS 和性能低、gas 高、拥堵严重。
后续的升级首先要发力于解决这个问题，The Surge 就是要实现通过分片大幅度提高 Rullup 的可拓展性，更直接一点就是提升 TPS，降低 Gas，提高可扩展性。也就来到了即将到来的坎昆升级。坎昆升级总体目标是继续为完整数据分片网络做准备，同时在过渡期对 rollup 进行扩展。简单理解就是：分片会将以太坊分成若干更小的链，整个网络的 TPS 将是所有小区块链 TPS 之和，这样就如同高速路分了车道，自然比没有车道要快。
分片（Sharding）方案，我们就用易懂的话来说明。实质是将区块链网络中的每个区块变为一个子区块链，子区块链中可以容纳若干打包了交易数据的校验块，这些校验块最终组成一个在主链上区块，从而实现每个区块的交易容量大幅提升。 Danksharding 就是为以太坊提出的新分片设计，将以太坊作为一个统一结算层和 DA 层使用。该分片设计分成两部分：Proto- danksharding（EIP4844），还有 Fully-Rollup 全面扩容。EIP-4844 的名称即是 Proto- danksharding，作为一种简化版的 Danksharding。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文】非洲加密市场初探：机遇与挑战共存
导读：加密研究员 Patrick McCorry 在 Borderless Africa 组织的 9 天旅行中，探访了肯尼亚和尼日利亚两个国家，通过组织和当地民众的聚会、当地开发人员的研讨会总结了非洲加密市场的发展现状、机遇和面临的挑战。
Partrick McCorry: TLDR
加密赛道作为一种获取美元的便捷方法，已经找到了适合市场的产品；
币安因其早期扩张和点对点市场的便利性而在非洲广受欢迎；
非洲人希望凭实力而非地理位置获得收入，而且他们有能力实现这一目标；
长期目标应该是缩小欧洲人和非洲人在数字领域的差距；
非洲人面临着许多挑战，包括缺乏监管支持、移动困难、难以遵守 KYC/AML、几乎没有风险投资网络，以及根本没有时间尝试新创意；
人们对非洲缺乏信任，导致非洲 / 非洲人错过机会。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】订单流生命周期的演变：「以意图为中心」带来了哪些改变？
导读：SevenX Ventures 研究员 Luke 解析了订单流生命周期的演变，并重点介绍了当前「以意图为中心」的趋势对订单流的生命周期有何影响。
Luke: 在 PoW 的早期，交易主要通过钱包和 dapps 创建和签名，然后广播到公共 mempool，等待矿工将其纳入后续区块。然后是 DeFi 之夏：tx 数量爆炸式增长。矿工有动力通过纳入、排除和重新排列 tx 来提取价值。合并后，以太坊过渡到 PoS，矿工被验证器取代。提议者 - 构建者分离（PBS）的理念成为主流。
在 MEV-Boost 设计中，当用户发送交易时，MEV 搜索器会迅速从中提取价值。大部分提取的价值最终都会被验证者获得。提取 MEV 的另一个方向是让用户通过订单流拍卖（OFA）获取他们创造的价值。在 OFA 中，订单先经过拍卖阶段，最常见的 OFA 系统包括 RFQ 拍卖（0x、Hashflow）、批量拍卖（CoWSwap）、荷兰式拍卖（1inch Fusion、UniswapX）和 Blockspace 聚合器（MEVBlocker、MEV-share）。RFQ/limit 订单是特定类型的意图订单，通常发送给由 dapp 挑选的做市商和求解器，以防止价值泄露。
其他意图订单框架包括 ERC-4337 风格的账户抽象和跨链 MEV（如 SUAVE）等。在 ERC-4337 中，意图被创建并打包为 UserOps，然后发送到 mempool。在 SUAVE 和 MEVM 中，我们的想法是通过将 MEV 基础设施转化为智能合约来实现 MEV 基础设施的去中心化。SUAVE 是意图表达和优化执行市场的通用环境。
在以意图为中心的未来，用户有更好的选择，他们只需将自己的意图（即期望的结果和限制）发送给 intentpool，然后外包执行即可。这些 intentpool 可以是私有的，也可以是公共的；可以是有权限的，也可以是无权限的。意图求解器会竞争最佳订单执行和价值提取。然后通过 PBS 将价值分发给验证者，或通过 OFA 分发给最终用户。订单流的生命周期发生了重大变化。但最终目标是一致的，即不断提高用户体验和 MEV 提取效率，并公平分配价值，使整个生态系统受益。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ MEV 的未来即加密世界的未来：MEV 赛道重要性被低估了吗？
导读：LD Capital 研究员 Yilan 认为 MEV 与在区块空间内进行交易相关所有赛道强关联，具有高收入效应、相对低风险等特性。她撰文分析了 MEV 赛道的发展概况及代表性项目。
Yilan: 总的来说，MEV 赛道的发展方向集中在几个关键领域：跨链 MEV 获取、最小化价值流失、减轻 MEV 对协议真实用户的潜在负面影响、实现收入的民主化、推动排序器的去中心化，并确保参与者间的公平分配等。
当前我们能够观察到，UniswapX 的跨链技术在实现 MEV 跨链获取方面具有关键性的基础设施作用。整体来看，MEV 市场的价值与未来更复杂的交易场景和市场波动有关，这将为交易者带来更多的机会。针对 MEV 可能对协议真实用户产生的潜在负面影响，可以通过在共识层面采用公平分配和隐私保护方式，以及在协议层面实施链下订单匹配和减少时点价格滑点等机制来缓解。此外， MEV 参与方堆栈化和去中心化也是以太坊路线图中至关重要的组成部分，将有助于构建更稳健、安全的 MEV 生态系统。
在实现 MEV 收益的民主化方面，仍然存在许多值得深入探索的领域。对于防 MEV 的去夹攻击 （MEV）DEX 而言，一部分最初由搜索者获得的收益被转移到了其交易用户身上。虽然防 MEV 设计可能减少或改变夹攻行为，从而可能导致不利 MEV 所带来的交易量减少，但对于任何交易系统的可持续发展而言，维护良好的交易环境至关重要。这样积极的 MEV 收益逐渐有助于整个链上交易生态系统的健康发展。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】介绍去中心化云计算网络 Akash Network
导读：去中心化云计算网络 Akash Network 在过去两周内价格上涨了超过 2 倍，市值增长了 1.25 亿美元。Messari 研究员 micah 对该项目进行介绍。
Micah Casella: 超级云指一种云架构，可在多个不同云提供商之间实现应用程序的无缝迁移，可视为跨所有平台的统一云。Akash Network 是一个超级云，允许用户在去中心化网络上买卖计算资源，用于托管网站 / 前端、中间件交互（API、RPC）、验证器 / 挖掘节点、部署应用程序，以及即将推出的需要 GPU 的数据密集型工作负载（机器学习、渲染、人工智能）等等。AKT 是 Akash 的原生代币，Akash 市场托管在其 POS 区块链上。AKT 可用于质押、委托（目前 8%+ APY）、支付、激励供应商提供更低的价格、治理。Akash 交易目前以 AKT（Akash 原生代币）结算，但很快将支持 USDC 结算，这将使 Akash 更易于访问且支付更可预测。
应用程序更愿意使用 Akash 而非 AWS 的原因可能包括：CR（抵制审查）、隐私和去中心化精神。亚马逊、谷歌和微软占据云计算市场 60% 以上的份额，任何应用程序开发者都不希望受到中心化实体的正常运行时间问题的影响，所以最好的理由是弹性。在 Akash 上，用户可创建跨多个区域和提供商的部署，选择自己所需的资源。此外，Akash 成本更低。通过使用反向拍卖系统，消费者可以设定自己想要的价格，提供商则可以争取业务，价格通常比传统云提供商低 85%。
Akash 通过提供持久存储并在 Kubernetes 上运行，确保开发者可以使用其网络。其持久存储可使数据在整个租约生命周期内保持可用，并在重启间保存数据，避免数据丢失。这一特性使 Akash 成为数据库、区块链全节点和存储大型数据集的程序的可靠解决方案。Akash 即将在其市场中支持 GPU。这将是一个很大的数字，尤其是考虑到人工智能的发展。随着 GPU 被正式归类为商品，提供大量 GPU 访问的系统或将迎来需求高峰，尤其是 Akash 这样的十进制网络，允许任何规模的计算提供商利用过剩资源赚取收入。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 【英文】一文速览以太坊隐私赛道：有何应用与创新？
导读：隐私项目 Zero Knowledge Validator 创始人 Anna Rose 和 Will Harborne 在 EthCC 期间发表了有关以太坊隐私发展的演讲。本文为演讲内容整理，深入探讨了网络的隐私生态系统，重点介绍了所涉及的各个参与者，以及已发表的相关研究和即将取得的进展。
Zero Knowledge Validator: 过去的两年里，出现了许多「ZK」扩展解决方案，包括 Rollup 和 Bridge。这些解决方案大多数都利用了 zkSNARK 的简洁性特性，该特性使区块链能够扩展，但无法实现隐私。因此，尽管在命名约定和通信中使用了 ZK，但大多数扩展解决方案并不提供隐私保护功能。存在其他隐私保护技术，例如可信执行环境（TEE）、多方计算（MPC）和同态加密（HE），但零知识证明由于其无需信任的性质而仍然处于隐私保护的最前沿。
区块链的主要用例是 DeFi，同时，隐私应用程序的主要用例是私有转账。然而，在我们的研究过程中发现去中心化身份识别领域是以太坊上整个隐私生态系统中增长最快的利基市场之一。此外，私有计算、游戏、私有投票和 ZKML 也是众多用例。
代表项目：以太坊上的私有转账：混合器（Tornado Cash）、Layer 2（Findora、Aztec、Nightfall）、私有 Layer 1（Namada）、隐私保护 dApp（Firn、Nucleo）；私有 ID：PolygonID、Sismo、Worldcoin、Violet、Holonym；私有计算：Aztec、Polygon Maiden；私有投票：Nouns DAO、Cicada；游戏：Dark Forest；私有 DeFi：Panther Protocol、Railgun；ZKML：目前，ZKML 算法还没有实时的隐私保护 ZK 解决方案。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 【英文长推】BALD rug 后，Base 生态发展如何？有哪些值得关注的项目？
导读：加密 KOL Louis 盘点了 6 个值得关注的 Base 生态项目，他认为 Base 经受住了 BALD rug 的考验，并且凭借病毒式的应用和 Coinbase 的推动，后续发展值得期待。
Louis: friend.tech Dapp 允许用户交易 Twitter 个人资料的代币化版本。尽管它的应用程序漏洞百出，但在过去一周里，friend.tech 已经走红。friend.tech 的收入在 3 天内已超过 130 万美元，friend.tech 上线后，Base 的 TVL 流入了 9200 万美元。
借贷协议 Moonwell 虽然成立时间尚短，但已成为 BASE 上的顶级借贷协议，TVL 达 500 万美元。Aerodrome 是 Velodrome 分叉，采用 ve (3,3) 代币模型，目标是成为 Base 的 AMM 和流动性层，其 40% 的代币将空投给 veVELO 持有者。basetrade 是一个杠杆衍生品平台，IDO 获得大量超额认购，可交易高达 100 倍杠杆的 BTC、ETH 和股票，采用类似 GMX 的双重代币系统。
Onchainsummer 是 Coinbase 正在大力推动的一个计划，值得关注的系列有：Hisoka、Coke Masterpiece collection、Paradise、Base Day One。Base Swap 是 Base 生态的 DEX，支持代币和 NFT 的交易，Top 5 NFT 项目分别为：Base Pepe、Base Friends、DeeKay Motion、Bunkz 和 Kumiko。
在 BALD rug 事件之后，人们很快就认为 Base 失败了。但两周后，Base TVL 达到了 1.2 亿美元。人们认为 zkSync 将成为下一个 ARB，但 Base 目前的实力更胜一筹：病毒式应用；经受住了逆境（BALD）；Coinbase 营销支持。Base 在很短的时间内迅速走红，早期的势头通常预示着未来会有更大的动作。随着 Coinbase 的大力推动和 Base 的发展，散户的机会可能很快到来。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】Multicoin Capital：模块化系统的隐性成本
导读：扩展性争论已经缩小并集中在模块化与集成的核心问题上。Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 质疑了模块化这一基本原理的假设，并揭示了模块化系统的隐藏成本。
Kyle Samani（Multicoin Capital 联合创始人）: 1）模块化系统增加了开发人员的复杂性：模块化系统大大增加了应用程序开发人员必须管理的复杂性，无论是在他们自己的应用程序中（技术复杂性），还是在与其他应用程序和状态部分的交互中（社会复杂性）。2）模块化链无法更快地执行代码：「模块化链」的常见定义是数据可用性（DA）和执行的分离，在实践中，分离 DA 和执行并不会本质上提高两者的性能。无论模块化还是集成架构，某处的某些硬件都必须完成工作，而将 DA 和执行推到单独的硬件上并不会本质上加速或增加总系统容量。
3）模块化增加了用户的交易成本：当资产在单一资产层上发行并且交易在单一状态机内进行时，DeFi 效果最佳。资产层越多，应用程序开发人员必须管理的复杂性就越多，用户必须承担的成本也越高。4）应用 rollups 不会为开发者创造新的盈利机会：运行应用程序 rollups 并不是将 MEV 捕获回应用程序层代币的唯一方法，而且在大多数情况下也不是最佳方法。推出一条全新的链根本没有必要，会给开发者管理带来额外的技术和社会复杂性，并给用户带来更多的钱包和流动性挑战。
5）应用程序 rollups 无法解决跨应用程序阻塞问题：解决费用高峰的唯一解决方案是：最大化 L1 DA，使费用市场尽可能细化。通过推出许多资产层，开发人员自然会增加技术和社会复杂性，而不会释放真正的性能收益，即使在其他应用程序推动交易量增加的时候也是如此。6）灵活性被高估了：模块化链的支持者认为模块化架构更加灵活。这句话显然是正确的，但尚不清楚这是否重要。
7）扩展 DA 不需要重质押：有很多方法可以通过重新抵押和模块化来扩展 DA，但这些机制在今天根本没有必要。8）为应用程序开发人员构建：我得出的结论是模块化本身不应该是一个目标。模块化构建块很棒。但构建制胜技术的关键是弄清楚堆栈的哪些部分需要集成，哪些部分则留给其他人。就目前而言，集成 DA 和执行的链本质上提供了更简单的最终用户和开发人员体验，并最终将为一流的应用程序提供更好的基础。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 【英文】Vitalik Buterin：我对 Community Notes 有何看法？
导读：Vitalik Buterin 撰文发表对 Community Notes 的看法，认为它是主流世界中最接近「加密价值」的实例，并表示期待看到 Community Notes 以及更多具有类似精神的算法在未来十年中发展壮大。
Vitalik Buterin（以太坊联合创始人）: Community Notes 是一种事实核查工具，可在推文中附加背景注释，用作事实核查和反虚假信息。经常出现在 Twitter 上有大量受众的推文，包括有争议的政治话题推文中。在我以及与我交谈过的许多政治派别的人看来，这些 Notes 具有丰富的信息和价值。但最让我感兴趣的是，尽管 Community Notes 不是一个「加密项目」，但它可能是我们在主流世界中看到的最接近「加密价值」实例的东西。Community Notes 可由任何人编写和投票，显示或不显示哪些 Notes 完全由开源算法决定。它并不完美，但令人惊讶地接近可信中立的理想，且非常有用，即使在具有争议的情况下。
我看到的对 Community Notes 的主要批评基本上是认为它做得不够。一篇文章中提到：「该程序受到以下事实的严重阻碍：要公开 Community Notes，必须得到各个政治派别的人们的共识的普遍接受。从本质上讲，它需要就真相达成跨意识形态的共识，这在党派之争日益加剧的环境中几乎不可能。」这是一个棘手的问题，但我的观点是，让十条错误信息推文自由发布，比让一条推文被不公正的注释覆盖要好。
Community Notes 可以保守的另一个原因是，我不认为每条，甚至大多数错误信息的推文都应收到纠正注释。即使只有不到百分之一的错误信息推文得到了提供背景或纠正的注释，Community Notes 仍然提供了其作为教育工具的极具价值的服务。我们的目标不是纠正所有错误，而是提醒人们存在多种观点。某些看起来令人信服的帖子实际上是非常不正确的，而你可以通过基本的互联网搜索来验证它是否不正确。Community Notes 不可能也无意成为解决公共认识论中所有问题的灵丹妙药。然而，无论它不能解决什么问题，都有足够的空间让其他机制来填补空白。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 中短期 RWA 唯一正解：Web3 国债业务漫谈
导读：Mint Ventures 研究员 ColinLy 认为短中期 RWA 最有可能在规模和用户层面实现爆发的细分品类是国债类 RWA，并对市场上主流的国债 RWA 进行了全面分析。
ColinLy: 生态：这些 RWA 的项目，能否跟更多项目合作，例如，成为借贷 / 衍生品项目的可抵押物。目前看到 sDAI 已经迈出了这一步，如果能被越来越多其他 DeFi 接受，sDAI 或许可以复刻 stETH 的发展路径；
需求：圈内用户对于贴近美债的 U 本位理财需求到底有多大，这是目前赛道内项目方都很关注的问题。稳定币的规模已经破千亿美元，目前看到 sDAI 的增速也较快，但这种需求是不是有机的，短期内还没法完全确定。不过，代币激励也是重要的一环，其他美债 RWA 项目的逐步上线，或许会进一步刺激用户需求。
业务架构的进一步简化：当前美债 RWA 项目，很多仍然面临较为复杂的业务架构、用户端的要求等。如果这些架构和要求无法进一步简化，尽可能贴近 “无感 “，想获得 TVL 高增速将会有难度。
监管：目前在某种程度上，RWA 是一个更像是监管 / 法律问题，毕竟资产证券化的相关基础设施已经在传统金融领域安全稳定运营了多年。因此，当前对于加密友好的地区，例如新加坡、香港，或许更更容易出现美债 RWA 的新贵；在美国和欧洲地区的美债 RWA 项目，可能更实际的目标群体，是机构用户。（ 来源 ）
