投研早报丨主网上线在即，Monad 生态发展如何/打到就能赚到？盘点近期 8 大热门打新项目/交易员未来两年预测全文：比特币进入熊市初期，黄金未来十年长牛
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.11.12
1️⃣ 项目介绍｜主网上线在即，Monad 生态发展如何？
2️⃣ 项目介绍｜打到就能赚到？盘点近期 8 大热门打新项目
3️⃣ 以太坊｜以太坊下一幕：L2 应用链如何击穿估值天花板
4️⃣ 项目介绍｜Curve 征程回顾：以流动性、激励与社区铸就的 DeFi 堡垒
5️⃣ 观点｜交易员未来两年预测全文：比特币进入熊市初期，黄金未来十年长牛
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1️⃣ 【长推】主网上线在即，Monad 生态发展如何？
导读：Perp DEX、预测市场是重点关注领域。
Haotian：DeFi + Perp Dex：@KuruExchange：完全链上订单簿 DEX，Paradigm 领投 1160 万美元 A 轮。看看 CLOB 模式在 Monad 上运转起来会有何不同？@DrakeExchange：永续合约 DEX，50x 杠杆，CLOB+vAMM 混合模式。Perps 这种高频交易配上专为高频而生的性能链，会突破 Perp Dex 的天花板吗？@MondayTrade_：综合 DeFi 枢纽，现货、LP、Perps 都做，定位「CEX 速度 +DeFi 透明」。链上全栈交易中心的概念会很时髦；@seertrade：链上交易终端，「一屏全能，集成研究、决策、执行」。想做 DeFi 版 Bloomberg，思路不错但能不能做成另说。
预测市场 + 游戏：@kizzymobile：对 influencers 社交媒体表现下注，把注意力经济直接作金融化转换。主打一个高频投注 + 实时结算；@Levr_Bet：去中心化杠杆体育投注平台，5x 杠杆。要知道，体育链上化的痛点就是 Oracle 延迟，Monad 正好要解决这个；@RareBetSports：体育预测平台，全链上设计：智能合约自动验证比赛结果、分配奖励。核心玩法有组合投注，预测球员表现等，100x 乘数回报；
GameFi 游戏：@LumiterraGame：MMO 游戏，主打「开放经济 +AI Agent」。AI 在游戏里自主交易，每个动作都是链上 tx，直接检验链底层性能；@ExploreOmnia：宠物对战游戏，Sappy Seals 团队做的，定位「Pokémon 杀手」。P2E+NFT 老套路，会接上宝可梦上链的叙事吗？@TeleMafia：Telegram 黑帮游戏，slap、fight 互动，Play to Earn。轻度游戏 + 链上资产；@fluffleworld：游戏化养生 App，奖励你放下手机「Touch Grass」。Focus 离线时长孵化龙蛋，挺有意思的反手机成瘾设计。（来源 ）
2️⃣ 打到就能赚到？盘点近期 8 大热门打新项目
导读：当前行情，抄底不如打新。
星球日报 Odaily：Monad 是由 Pyth 和 Solana 团队联合打造、历时两年开发的高性能 L1 区块链，定位为与以太坊兼容的全新公链架构。项目核心理念是通过流水线执行与乐观并行处理实现极高的交易吞吐量，同时保持对以太坊生态的 100% 兼容。其技术创新包括 MonadDB 专为以太坊状态访问优化的数据库系统，可加速智能合约的读写效率；以及 Optimistic Parallel Execution——一种并行执行机制，在确保一致性的前提下显著提升 TPS。Monad 采用 PoS 共识机制，并针对 EVM 字节码进行了底层性能重构，使得开发者无需迁移工具或改写合约即可享受高速执行的体验。2024 年 4 月，Monad Labs 宣布以 30 亿美元估值完成 2.25 亿美元融资，由 Paradigm 领投，Electric Capital 与 Greenoaks 等参投，成为 Layer1 赛道最受关注的新星。其 Parallel EVM 理念被视为以太坊兼容链扩展方向的潜在范式，为长久停滞的公链竞争注入了新的活力。Monad 预计在 2025 年 Q4 进入主网上线阶段，Coinbase 平台将于 11 月 17 日开启公开打新，价格 0.025 美元，最低认购额 100 美元，最高 1 万美元，市场期待度极高。
Infinex 是由 Synthetix 创始人 Kain Warwick 于 2024 年推出的去中心化金融平台，试图模糊 CeFi 与 DeFi 的边界，在保持非托管安全架构的同时提供中心化交易所级的用户体验。项目将在年底前于 Sonar 平台开启预售，所有代币将 100% 分配给 Patron NFT 持有者，团队自愿将 20% 代币份额再锁仓 12 个月，以增强长期信任。与此同时，Solana 生态的 HumidiFi 代表了另一种趋势——暗池自动做市商（Dark Pool AMM）。与 Uniswap 等开放式 DEX 不同，HumidiFi 在后台运行，无需 LP 参与，而是依靠匿名做市者的自有资金执行撮合。根据 DefiLlama 数据，其 10 月交易额达 359 亿美元，超越 Raydium 与 Meteora，成为 Solana 链上交易量最大的 DEX。HumidiFi 也是 Jupiter 平台首个 DTF 打新项目，将分为白名单、JUP 质押者及公开销售三阶段进行。暗池 DEX 模式以「隐性流动性 + 低滑点执行」迅速崛起，成为高频交易与套利资金的聚集地，也预示 Solana 生态流动性结构正在经历新一轮重构。
BOB（Build on Bitcoin）是一个以比特币为安全根基、兼容以太坊生态的 Layer2 网络，旨在将比特币的 PoW 安全机制引入 DeFi 应用层。它结合了 Babylon 质押网络与 BitVM 桥技术，实现 BTC 的无托管跨链存入，并支持以太坊式的智能合约、DEX、借贷与 NFT 应用。BOB 已完成 1000 万美元种子轮融资，正在 CoinList 公售中，总供应量 100 亿枚，公售部分占比 4%。另一边，Immunefi 则从安全角度切入，推出 AI 驱动的安全平台 Magnus，整合漏洞赏金、审计与链上防护，计划以 1.337 亿美元 FDV 在 CoinList 打新，TGE 时 100% 解锁。值得关注的还有 Brevis——一个以零知识证明为核心的链下计算引擎，被称为 Web3 的无限计算层，旨在让智能合约具备主动推理与复杂数据处理能力。Brevis 去年完成 750 万美元融资，由 Polychain 与 Yzi Labs 领投，近期被传将登陆 Buidlpad 平台进行打新。随着 Monad、BOB、Brevis 等新型 L1 与计算层协议的涌现，DeFi 的执行效率、安全性与计算能力正迎来多维升级周期。（ 来源 ）
3️⃣ 【长推】以太坊下一幕：L2 应用链如何击穿估值天花板
导读：目前 Lighter 上线不久，交易活动规模一家已经远超所有通用 L2 的总和，其中包括 base+arbitrum+op+zksync…….如果有更多的L2应用链涌现呢？
蓝狐笔记：有两个预测，至于会不会成真，我也不知道，但这是概率不低的演化方向：一是，通用型L2链持续存在，但很难壮大，base（虽然有coinbase支撑）、arbitrum等最终不敌lighter等L2应用链群狼，这些L2应用链群狼会逐渐蚕食通用L2份额；之前说的L2群狼战术，没想到不是通用L2的群狼，而是应用L2链的群狼，目前的样板已经出来了，狼群在路上了。一旦L2应用链群狼出来，不仅对Base和Arbitrum产生巨大压力，同样对其他高性能公链L1产生压力，这会是一场持久的竞争，很有意思。而一旦形成这种局面，最开心的莫过于以太坊，因为这会真正释放出体系作战的威力。二是 OP和Zkysnc的路子可能是对的，它们其实早已经不单纯是通用型L2，更多走向了「L2链的基础设施提供商」，转向为定制化L2链提供服务（RaaS，rollup-as-a-service）。
如果L2应用链最终成为未来方向，如Lighter、worldcoin等等，那么，这对以太坊意味着什么？一是，周天子诸侯割据的局面不会出现。不用再担心通用L2在壮大后自立门户，现在通用L2在安全方面寄生于以太坊L1，而一旦掌握足够庞大的流量和用户，必然会面临更大诱惑。而L2应用链这样的诱惑不大，一旦离开新的会填补空白，留在生态比独立出去更强，尤其是ZK系利用以太坊安全性有足够理由留下来，离开需要重建DA/结算，性价比低。除非一开始就独立玩，如Hyperliquid，但需要极强的团队能力和天时地利，且长期看，安全性不如L2应用链，后续Zk技术成熟后，构建独立L1应用链性价比变得很低（从构建角度，不从炒作角度）。
二是，L2应用链正在跟以太坊L1形成相互成就的关系。L2应用链，一方面自己捕获大部分的价值；另外一方面也会反哺一部分价值给以太坊L1，形成相互支撑的良性循环：以太坊L1为L2应用链提供安全基石，而L2应用链反馈以太坊价值，通过消耗更多ETH，提升ETH价值；ETH价值的提升，给L2应用链带来更大的安全（随着L2应用链的价值提升，也需要依赖更高的安全），这是真正共赢的关系。从价值捕获效率上看，L2应用链100%以太坊DA，更纯血，在相同blob空间下，Lighter贡献的eth烧毁高于通用L2。如果Lighter能打开局面，未来会有越来越多的L2应用链，这会击破目前以太坊估值空间的天花板。以太坊能抵达的空间，远超人们的想象。还是之前看法，1万以下的ETH还是一块璞玉。（ 来源）
4️⃣ 【英文长推】Curve 征程回顾：以流动性、激励与社区铸就的 DeFi 堡垒
导读：来自 StableSwap 的流动性深度，来自 veTokenomics 的激励一致性，来自社区的韧性。这是 Curve 的「三位一体」。
Karl Marx OnChain：Curve 的故事起点并非运气，而是数学与工程理性的结晶。2019 年，Michael Egorov 观察到早期 DeFi 市场中一个根本问题：稳定币（如 DAI、USDC、USDT）交易滑点高、流动性提供者收益低。于是他提出了 StableSwap 模型——结合常和函数（constant-sum）与常积函数（constant-product）的自动做市机制（AMM），在稳定资产间维持近乎零滑点。这一突破让 Curve 不只是另一个 DEX，而是一种新的流动性哲学，首创真实收益的路径。2020 年初，Curve Finance 上线，目标明确：为稳定币提供高效流动性与可持续收益。同年 8 月，CurveDAO 推出 veCRV 模型（投票锁仓机制），引入长期激励与治理一体化结构——锁定 CRV 代币换取 veCRV，获得收益加成与治理权。这一机制让短期投机者被自然淘汰，长期参与者反而获得更高收益，开启了著名的 Curve Wars：Convex、Yearn、StakeDAO 等围绕 veCRV 投票权展开的博弈。到 2020 年底，Curve 的 TVL 突破 10 亿美元，成为 DeFi 的流动性基石，也奠定了可持续收益与治理即经济的新范式。
2021 年，Curve 展示出惊人的扩展能力：日交易量突破 10 亿美元，年化费用 4 亿美元，全部分配给 veCRV 持有者。Tricrypto 池（USDT/WBTC/WETH）上线，Curve 的 AMM 模型从稳定币扩展至多资产场景，成为真正的多元化流动性枢纽。Curve 社区此时日渐成熟，治理投票、贿选（bribes）与策略博弈活跃，治理演化成一场经济与博弈论交织的长期实验。2022 年熊市来袭，DeFi 2.0 项目接连崩溃，而 Curve 却稳如磐石。其 StableSwap 不变量与 veCRV 锁仓机制让激励持续对齐：LP 持续获得稳定交易费收益，CRV 卖压因锁仓而受控。巅峰期 Curve 的 TVL 超 240 亿美元，即使市场冷却后仍维持 57 亿锁仓资金，并开始多链部署至 Aurora、Arbitrum、Optimism，奠定跨链流动性标准。2023 年，Curve 遭遇 Vyper 编译器漏洞攻击，损失约 7300 万美元。然而，这场危机反而展现了前所未有的社区凝聚力——白帽、合作伙伴与持币者协调追回 73% 资金，并在危机中推出去中心化稳定币 crvUSD，为生态注入新的费收入与用途。Curve 不只是协议，更是一个经历战火淬炼的经济共同体。
2024 年，Curve 迈向完整的 DeFi 生态体系。LlamaLend 推出，实现基于 ETH、WBTC 抵押的无许可借贷；crvUSD 升级为收益型稳定币 scrvUSD，成为连接 DeFi 与传统金融（TradFi）的桥梁。CRV 年通胀降至 6.35%，增强长期价值支撑；同时，Curve 与黑石（BlackRock）支持的 BUIDL 基金合作，通过 Ethena Labs 将机构资金引入 Curve 池中，标志着 DeFi 与 TradFi 的深度融合。veCRV 依然是整个体系的锚点——它连接了个人、DAO 乃至机构参与者，让所有流动性都围绕同一经济飞轮运转。到了 2025 年，Curve 已不再只是稳定币 AMM，而成为 DeFi 流动性的全球基础设施：季度交易量 346 亿美元、日均成交 1.15 亿美元、veCRV 持有人年化收益达 1940 万美元，crvUSD 市值创下 1.78 亿美元新高，Curve 位列全球第二大 DEX。其成功公式可浓缩为三点：StableSwap 提供深度流动性，veTokenomics 对齐长期激励，社区韧性构建抗周期能力。这三位一体的体系让 Curve 经历每个周期仍能屹立不倒——它不是为追逐牛市而生，而是为穿越周期而建。（来源）
5️⃣ 交易员未来两年预测全文：比特币进入熊市初期，黄金未来十年长牛
导读：真正的大放水可能要到明年 5 月特朗普控制美联储之后，类似于 20 年 3 月。
半木夏：比特币结束了传统的 4 年周期，进入了熊市初期，最近很多老牌山寨的爆拉也印证了这一点，每轮比特币牛市结束的时候，老牌山寨都会有一波超级爆拉。但是这次的熊市周期很可能因为美股AI泡沫的到来而大大缩短。黄金处在新旧货币体系转换的大周期里，在这个转换周期没有结束的时候，黄金会一直上涨，所以黄金这轮回调结束后，可以继续长线持有 10 年。美股的周期基本就是美国的债务周期，综合多位经济领域人士的观点，美国的债务周期进入了后期，但还没有结束，因为过热的那几个观察指标还没有出现，同时已经有一些过热的迹象。这次AI变革一定会产生泡沫吗？几乎是一定的，因为每次重大的技术变革，参与者们都怕错失机会，从而会导致过度的资本开支，甚至大举借债，开始讲故事。
流动性方面只看美国的流动性状况。最近因为政府关门和持续的缩表，美国的流动性状况非常紧张，SOFR-RRP 利差达到了新冠时期的水平，这可能也是近期美股和比特币下跌的部分原因。所以不看好近期的美股和比特币市场。但是最近美国政府停摆即将结束，这将改善最近的流动性紧张状况，在这个预期下，市场进行了快速反弹。但这只是改善，构成不了继续牛市的条件。12 月开始美联储将会停止缩表，并很有可能重新开始扩表，这时候美股和比特币的流动性环境会继续改善很多。但这只是流动性回归正常，类似于 19 年的 10 月。真正的大放水可能要到明年5月特朗普控制美联储之后，类似于 20 年 3 月。以上构成了近期看市场震荡，中期看市场小幅上行，远期看大涨的基础。
比特币如图处在一个很大级别的 4 浪调整中，一般 4 浪会是横向的调整，尤其在2浪是陡直的调整的情况下。这是比特币未来几个月看横向调整的原因，结合周期和流动性中的分析，也不支持比特币有很深的跌幅。黄金处在一个针对10年牛市的回调之中，这种级别的回调很难在两三周之内完成。但同时因为黄金处在新旧货币体系转换的大周期里，有新兴国家央行的持续购买作为支撑，黄金这个回调周期的幅度也不会太大。因此，回调的0.382位置在 3100 可以作为极端情况下的目标位。更大的可能性是在3350-3750之间找到回调的终点。如果怕错过黄金下一个 10 年的上涨，在 3750 以下就可以直接买入。美股的回调不确定性最大，但是在上行周期远没有结束的情况下，逢回调就是买入的机会。AI的泡沫一定会到来，那一定会破灭吗？这可能是每次技术变革开始阶段的宿命。因为怕错失机会而大举借债和高杠杆并购的企业，在技术变革初期因为市场还不够完善，资本回报可能很低，一旦表现出来，故事可能会开始出现裂痕。这个时候如果美联储再因为过度的流动性导致通胀升高而收紧货币政策的话，泡沫就会破灭。（ 来源）