投研早报丨Memeapp 会是 Crypto 与 AI 结合的下一个风口吗/EIP-2935：通往无状态以太坊的关键一步/洞察 DeFi 未来：值得关注的五大趋势
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.4.8
1️⃣ 市场｜深扒关税战背后「元凶」，超 6 万亿美元一夜蒸发只因他？
2️⃣ 项目介绍｜IOSG 周报：Memeapp，会是 Crypto 与 AI 结合的下一个风口吗？
3️⃣ 研究｜数据全面解析稳定币千亿增长背后的资金流向，山寨币没涨，钱去哪了？
4️⃣ 以太坊｜EIP-2935：通往无状态以太坊的关键一步
5️⃣ 研究｜洞察 DeFi 未来：值得关注的五大趋势
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1️⃣ 深扒关税战背后「元凶」，超 6 万亿美元一夜蒸发只因他？
导读：不靠谱的美国网红经济学教授「二进宫」，加入特朗普御用班底，世界经济随之塌陷。
Odaily：公开信息显示，Peter Navarro 身上有 2 个明显标签：一是学界身份，其此前为加州大学欧文分校（UCI）保罗・梅雷格商学院的经济学和公共政策教授，现已荣誉退休；二是政界身份，此前为特朗普首届政府（2016-2020 年）班底成员，最初曾担任白宫国家贸易委员会主任，后担任政府的贸易和制造业政策办公室主任。除此以外，Peter Navarro 还曾在加利福尼亚州圣地亚哥五次竞选公职，但均未成功。在哈佛大学攻读经济学博士学位时，其曾撰写了一本名为「政策游戏：特殊利益集团和意识形态分子如何窃取美国」的书，声称特殊利益集团将美国引向无法增长和繁荣的历史时刻。此外，作为减少美国贸易赤字的强烈支持者，Peter Navarro 因对中国持强硬立场而闻名。
值得一提的是，Peter Navarro 的政治归属和政策立场称得上是「极具争议，甚至横跨整个政治立场光谱」—— 在 1981 年到 2016 年这数十年间，其曾在共和党、无党派人士以及民主党派人士之间的身份反复横跳，甚至在特朗普首届政府早期，其还被认为是民主党人，但到 2018 年 2 月，他又重新注册为共和党人。而正是在他的运作之下，特朗普首届政府就曾做出了一系列的骚操作，包括中美贸易战、鼓动特朗普退出北美自由贸易协定（NAFTA）、推动美国对墨西哥、加拿大征收关税等等。这样一个看起来专业权威的经济学教授却无脑鼓吹关税贸易战，无疑令人困惑于他的专业水平，而在实际调查之后，我们发现，Navarro 称得上是学术造假的惯犯。
2016 年，当被告知美国税收政策中心对 Navarro 与他人合著的「特朗普经济计划」的评估称，该计划将减少 6000 亿美元联邦收入并长期降低经济增长时，其表示，这种分析显示了高度的分析和政治不端行为。当彼得森国际经济研究所估计「特朗普经济计划」将使数百万美国人失去工作时，他表示，彼得森国际经济研究所的作家编织了一个虚假的叙事，并编造了一些虚假的数字。据麻省理工学院经济学家西蒙・约翰逊说，其在特朗普竞选期间撰写的经济计划论文中的预测基于如此不切实际的假设，似乎来自另一个星球。如果美国真的采纳了特朗普计划，结果将是一场立即且无法避免的灾难。（来源 ）
2️⃣ IOSG 周报：Memeapp，会是 Crypto 与 AI 结合的下一个风口吗？
导读：Memeapp 是一种基于 AI 生成 APP 能力，轻度整合 Crypto，并为其发行资产的应用类别，目前部分人将其称为「APP coin」。
IOSG Ventures：Crypto AI 的逻辑，目前仍是在 Web2 AI 本身发展后，通过 Crypto 提供资产化的能力。那么真实世界的 AI 应用侧在发生些什么？我们看到 windsurf、v0、Bolt、Lovable 等产品正在开启一场全民参与 APP 创作的盛宴（Lovable 在今年 2 月刚获得 $15M 融资）。使用 Manus 这样带虚拟机和 MCP 能力的 Agent 带来的 Aha moment 已经让我们对软件开发有了新的定义。此类应用带来的创新，英文称为「Vibe coding」，写代码从搬砖变成了创作。此类工具在沉淀数年后，可用性已大大提升。2025 年以来涌现的产品，已经足够满足诸如建站、数据 Dashboard、小型游戏等需求。不同于 Cursor、Windsurf 等辅助代码工具，Vibe coding 类产品将开发门槛降至 0，用户可以通过自然语言完成整个 APP 的编写甚至 debug，带来强大的定制化和降本增效能力。此后，开发应用也变成了人人上手的「无许可」模式。随着 MCP 等技术发展，AI 自主获取数据和编码创造能力已经大幅提升，目前的技术水平，产出逻辑复杂、具有实用性 utility 的工具虽还有所欠缺，但以 meme 为核心的 APP 绰绰有余。因此小游戏，数据面板等目前较为流行。软件创作从此等同于内容创作。
目前，Memeapp 面临的最大商业化挑战之一是冷启动问题。随着 AI 生成应用数量的指数级增长，未来应用市场将变得更加拥挤，如何让优质的 APP 脱颖而出，完成第一批用户的积累，成为一项至关重要的任务。在这种情况下，类似于 Pumpfun 的公平发售模式，将为 Memeapp 提供理想的解决方案。这种模式不仅能确保初始用户的公平参与，还能有效推动冷启动阶段的增长。AI 应用的低创业成本和低复现成本使得竞争变得激烈，同时，AI 应用的创作者和运营者之间的责权绑定较弱，且缺乏有效的利益共享机制。如何激励创作者进行持续创新，如何保护其知识产权，以及如何合理分配和整合各方利益，成为亟待解决的问题。在 Web3 的框架下，区块链技术为解决这些问题提供了新的可能。Memeapp 作为一个资产化的 AI 生成应用，真正将 IPO 概念引入到区块链中，通过区块链技术为创意的资本化提供了全新的路径。这不仅能够吸引全球超过 55 亿互联网用户，还能够为即将接入 AI 的用户群体提供全新的价值创造与分享方式。通过区块链，创作者能够确保产权的透明性与可追溯性，同时也能够在全球范围内公平分享创作成果。
随着原住民们逐渐领略到 Memeapp 的魅力（我相信这一点很快就会发生），Memeapp 有望发展成一个更强大的 APP Coin 平台。未来，它不仅仅是一个简单的应用，而是将承载更为复杂的逻辑合约，并且建立在 AI 与 Crypto 原生基础设施之上，推动整个生态的升级。AI 编写合约是许多团队梦寐以求的方向，但合约的安全性至关重要。因此，相较于普通的 Vibe coding 平台，AI 编写合约的门槛会更高。尽管如此，EVM（以太坊虚拟机）平台相对较为友好，例如 OpenZeppelin 等开源合约库，已经使得 AI 能够轻松创建基础的模版合约。然而，一旦 AI 能够编写复杂合约，它将解锁更多创新玩法，为整个加密世界带来新的可能性。大量缺乏用例的 AI 基础设施会推出类似的产品。这是一个链上 AI 从以交易为核心的 Agents 到应用场景为核心的范式转换。长远来看，编写合约能力的掌握，能够让 AI 进一步渗透 Crypto。请记住区块链中最重要的两种组织架构，L2 和 DAO，本质上都是合约。那么以太讲了好几年的链的全民全自动发行和定制化 / 差异化，也就具像化了。（ 来源 ）
3️⃣ 数据全面解析稳定币千亿增长背后的资金流向，山寨币没涨，钱去哪了？
导读：交易所余额暴涨与 DeFi 协议质押量攀升的同时，传统金融机构的场外交易、跨境支付场景的渗透、新兴市场的货币替代需求，正悄然重塑加密货币世界的资金流向图谱。
PANews：根据 defillama 的数据显示，从总体来看，从 2024 年开始到目前，稳定币的发行数量从 1300 亿美元增长至 2350 亿美元，总体增幅达到 80.7%。其中，主要的增长仍来自于 UDST 和 USDC 两个稳定币。2024 年 1 月 1 日，USDT 的发行量为 910 亿美元，截至 2025 年 3 月 31 日，USDT 发行量为 1446 亿美元，增长约 536 亿美元，增长幅度贡献占比 51%。USDC 同期的发行量从 238 亿美元增长至 606 亿美元，增长占比约为 35%。这两个稳定币不仅占据了 87% 的市场份额，在增长端同样贡献了 86% 的份额。细分到链上数据来看，以太坊和 Tron 仍是稳定币发行量最大的两条公链。其中以太坊的稳定币发行量占比 53.62%，Tron 的占比约为 28.37%，合计占比 81.99%。其中以太坊的从 2024 年 1 月 1 日到 2025 年 4 月 3 日的稳定币增量约为 580 亿美元，增长率达到 86%，基本与 USDT、UDSC 的发行增长率相差无几。Tron 的增长率约为 34%，不及稳定币的整体增速。
虽然稳定币的链上增长迅猛，但同期的山寨币市值增长却并不理想，作为对比，2020 年 3 月份，整体山寨币市值约为 398 亿美元（除 BTC、ETH），到 2021 年 5 月，山寨币市值上涨至 8135 亿美元。涨幅约为 19.43 倍。同期的稳定币数据增长，由 61.4 亿增长至 992 亿美元，增长约为 15 倍，基本是同步的。涨幅基本同步。本轮牛市阶段，稳定币的市值整体涨幅达到了 80%，但同期的山寨币的总体市值涨幅仅为 38.3%，增长幅度约为 1599 亿美元。回顾一下，2020 年～2021 年周期，稳定币每增长 1 美元，山寨币的总体市值上涨 8.3 美元。但到了 2024 年～2025 年周期，稳定币每增加 1 美元，山寨币的市值仅上涨 1.5 美元。这个比例大幅缩水，也就意味着新增的稳定币似乎没有用于购买山寨币。钱去哪了？这是一个关键问题。
从持仓的分布来看，过去一年当中，USDT 的交易所余额有了大幅度上涨。2024 年 1 月 1 日交易所的余额为 152 亿枚，到 2025 年 4 月 2 日，这一数字增长至 409 亿枚，增长了 257 亿美元，涨幅达到 169%。这一增幅远高于稳定币整体发行量 80.7% 的幅度，并且占到 USDT 同时段发行量增长额的 48%。但同期的 USDC 情况却大不相同，2024 年 1 月 1 日，USDC 的交易所持有量约为 20.6 亿枚，到 2025 年 4 月 2 日，这一数字增长至 49.8 亿枚。同期的 USDC 发行量增发了 368 亿枚，新增的发行量当中，只有 7.9% 流入了交易所。而交易所的总体余额占比也仅为 8.5%，与 USDT 的 28.4% 相比有较大差距。从持币地址的角度来看，USDC 排名靠前的几个持币地址基本来自 DeFi 协议，以以太坊为例，USDC 的第一大持币地址是 Sky (MakerDAO）的地址，持币数量为 48 亿枚，占比约为 11.9%。Sky 的 USDC 用途主要是作为旗下稳定币 DAI 和 USDS 的抵押资产使用。该地址的 USDC 增长从整体来看仍旧代表了 DeFi 协议 TVL 的增长对稳定币的需求。AAVE 是 USDC 在以太坊上第四大持币地址。2024 年 1 月 1 日，AAVE 的 USDC 持有量约为 4500 万枚，到 2025 年 3 月 12 日的最高点该地址的 USDC 持有量增加到 13.2 亿枚，增长约 12.75 亿美元，占到以太坊上 USDC 新增发行量的 7.5%。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文】EIP-2935：通往无状态以太坊的关键一步
导读：EIP-2935 代表着以太坊实现长期无状态性（statelessness）目标的重要一步。它通过在状态中部署专用合约来存储最近的 8192 个区块哈希，从根本上解决了当前设计中的一个核心限制 —— 即以太坊默认假设客户端始终可以访问最近的区块哈希。
2077 Research：数据或历史过期指的是在一定时间后，从客户端中裁剪掉不再需要的数据。借助弱主观性检查点（weak subjectivity checkpoints），客户端可以从创世块开始同步并裁剪掉无用的历史数据。主观性指的是网络中的节点依赖社会性信息来就当前状态达成共识。在这个背景下，弱主观性意味着链可以在拥有一定社会性获取的初始信息的基础上客观地推进。但弱主观性检查点意味着网络上所有参与共识的节点都必须处于规范链上。这些检查点帮助以太坊 PoS 从受信源获取最近状态，以实现同步。EIP-4444 提供了一条实践路径，借由弱主观性实现数据的过期。该提案并不打算改变以太坊节点处理状态数据的方式，而是修改对历史数据的访问方式。另一方面，状态过期（State Expiry）旨在移除节点中长时间未被访问的状态数据。状态过期可以通过两种方式实现：按租金（rent）或时间进行终止。租金机制指的是对账户状态的长期存储施加额外费用；时间机制则是在账户长时间未活跃的情况下将其设为失效。这两种机制仍处于研究阶段。目前达成这些目标的途径主要依赖于集中式网络或提供方的协作。迄今为止，以太坊已部分实现了弱无状态性（weak statelessness）与状态过期的一些雏形。
无状态以太坊（Stateless Ethereum）为核心协议引入了新概念。理想情况下，无状态性并不意味着状态不再存在，而是客户端可以选择他们想要维护的状态。当客户端接收到已验证的区块时，他们还会接收到该区块对应的见证数据（witness），这些见证数据包含了执行区块中交易所需的所有信息。EIP-161 是以太坊在遭受拒绝服务攻击后提出的第一个减状态提案。此前，攻击者通过制造大量空账户扩展了以太坊的全局状态。EIP-161 提出移除 nonce 为零且余额为零的空账户，以清理冗余状态并防止此类攻击再现。另一个推动无状态的提案是 EIP-4788，旨在将信标链区块的根哈希暴露在 EVM 中，从而实现执行层与共识层的低信任连接。无状态性可分为弱无状态性和强无状态性。弱无状态性并不消除所有节点存储状态的需求，而是要求区块提议者（proposer）维护完整状态，其他验证节点仅需保存状态根哈希，并通过验证证明完成验证流程。这一模式依赖于提议者 - 构建者分离（PBS）和 Verkle Trie 的部署。相比之下，强无状态性则完全移除状态存储需求。所有交易和见证数据均由提议者聚合并提交，其他节点无需持有或检索任何状态数据即可完成验证。此模式仍处于构想阶段，尚需实现 EIP-2930（访问列表）等前提条件。EIP-2935 作为前 Verkle 阶段的方案，试图在无状态执行路径上提供进一步支持。
EIP-2935 的目标是将历史区块哈希存储在区块链的状态中，借此支持无状态客户端执行。具体做法是将最多 8192 个历史区块的哈希值存储于系统合约中，这些数据存储在特殊地址中，以便客户端进行访问验证。这一提案解决了当前 EVM 假设客户端必须本地拥有最近区块哈希的问题，为未来无状态以太坊打下基础。提案引入了 4 个新参数：BLOCKHASH_SERVE_WINDOW（客户端需保留的历史哈希数量，默认 256）、HISTORY_SERVE_WINDOW（合约存储的区块数量，默认 8191）、SYSTEM_ADDRESS（写入区块哈希的调用者地址）以及 HISTORY_STORAGE_ADDRESS（实际合约部署地址）。提案规定这些哈希值以环形缓冲（ring buffer）的方式存储，使得每次写入都覆盖前一个旧数据，从而节省存储空间。系统合约提供两个操作接口：set () 和 get ()。当调用者为 SYSTEM_ADDRESS 且参数合法时，触发 set () 操作，将哈希存入指定槽位。否则，默认执行 get () 操作，根据请求的区块号返回对应哈希值或回退。为避免安全问题，该合约还设计了无法被非系统地址写入的逻辑，防止分支污染攻击。【原文为英文】（ 来源）
5️⃣ 【英文长推】洞察 DeFi 未来：值得关注的五大趋势
导读：DeFi 从一场实验演变为一个价值数十亿美元的生态系统。 接下来，它将走向何方？以下是值得关注的五大趋势。
Delphi Digital：代币化国债只是开始。真正的机会在于将整个资产类别代币化 —— 包括股票、公司债券、大宗商品、艺术品和房地产。将这些资产带上链，将极大拓展 DeFi 的应用边界，释放尚未开发的巨大潜力。 引领 RWA 代币化的项目包括为企业提供稳定币基础设施的 Paxos、代币化投资产品 Superstate 及 RWA 代币化和基金管理平台 Centrifuge。
将 Web2 的个人数据集成进 Web3，可以开启无抵押借贷市场，带来比超额抵押模式更高的资本效率，并可能实现更优的收益率。无抵押借贷项目包括通过 zkTLS 验证信用历史 3jane、为机构提供借贷，获取更高收益 Maple Finance 及允许借款人创建定制化市场 Wildcat。
在 DeFi 领域，比特币仍是未被充分开发的资产。新的 L2 解决方案可能引发类似以太坊的采用浪潮，吸引希望获取收益和实际用例的 BTC 持有者。新兴 BTC DeFi 生态系统包括 将 BTC 用于数据可用性和结算的 Rollup Citrea、构建通用货币通道的 Alpen 及提供 BTC 质押和 DeFi 应用 Coredao。
链抽象（Chain abstraction）显著提升用户体验，实现无缝的多链交互。未来的竞争将聚焦于更直观的界面设计和高效的产品策略，提升用户初次接触的顺畅度。引领前端创新的团队包括一站式加密应用 Infinex、基于 Jupnet 的全链网络 Jupiter、近期推出了 Banana Pro 的 Banana Gun 及 一体化简化 DeFi 操作界面 Defi App。
由于市场需求明确，稳定币的采用正稳步增长。未来的机会在于提升其可访问性、用户友好性以及监管兼容性。通过简化法币出入金流程、建立低费率的支付通道，稳定币有望成为主流金融工具，将数十亿人引入加密领域值得关注的稳定币项目包括通过 Convergence 支持机构化应用 Ethena、由现金和国债支持的稳定币发行方 Agora 及集成收益管理的稳定币钱包应用 Fuse。【原文为英文】（ 来源 ）
