投研早报｜MEME Coin 2023 年度研究报告 / IOSG 周报：如何定价非理性市场的项目公允估值（FDV）/ 为什么 Map Protocol 的终局是 BTC 的 interoperability 层？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.1.30
1️⃣ 项目介绍｜MEME Coin 2023 年度研究报告：MEME，一种反 VC、反常规精神和态度的载体
2️⃣ 研究｜IOSG 周报：如何定价非理性市场的项目公允估值（FDV）
3️⃣ 游戏｜全链游戏新篇章：用 zkWASM 开发可证明游戏
4️⃣ 技术｜Nocturne 协议中有哪些可以帮助开发者的隐藏宝石？
5️⃣ 项目介绍｜解读比特币生态稳定币协议 bitSmiley：业务模式及近期进展
6️⃣ 项目介绍｜多维度解析 Pyth Network：有哪些潜在催化剂？
7️⃣ 研究｜并行不止 EVM，高性能 L1（Sui）大战以太坊 L2 ？
8️⃣ 项目介绍｜引介 Slinky：专为永续市场和 DeFi 打造的预言机聚合器
9️⃣ 观点｜为什么 Map Protocol 的终局是 BTC 的 interoperability 层？
1️⃣0️⃣ 研究｜解读瞬时存储（Transient Storage）实践：将为以太坊账户抽象路线图带来哪些挑战？
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1️⃣ MEME Coin 2023 年度研究报告：MEME，一种反 VC、反常规精神和态度的载体
导读：根据 Coingecko2023 年度报告，MEME 赛道是仅次于 AI 和 GameFi 的第三大受投资人喜爱叙事，占加密叙事兴趣的 8.3%。Watch Meme DAO 撰文回顾 2023 年最值得关注的 5 个 MEME 项目。
Watch Meme DAO: Silly Dragon，SILLY。关键词：龙年；Solana 创始人及 Solana 官方站台及互动。后续关注点：中国龙年即将到来，是否能在华人社群中进一步发酵；社区生态发展情况：即将发行的 NFT 质量，社区参与度及认可度如何。
COQ Inu，COQ。关键词：Avalanche 龙头 MEME；Avalanche 成立生态基金扶持 MEME 项目。后续关注点：地位相对稳固，重点关注项目方后续运营动向及破圈动作；毕竟是 Avalanche 上原生 MEME，还得看 Avalanche 整体生态发展；Avalanche 自拥抱铭文赛道之后收获了不少流量和关注，后续在整体生态上值得期待。
TROLL PORTAL，TROLL。关键词：马斯克概念 - Chief Troll Officer；以太坊生态重新崛起，以太坊上下一个 PePe。后续关注点：当前最大的预期就是马斯克会不会转推喊单；以太坊生态重新回到市场最热点行列，以太坊上的 MEME 热潮有重新启动的迹象，当前 $TROLL 是热度和交易活跃度最高的一个，关注其社群讨论热度和推特讨论热度。
Rats Ordinals，RATS：关键词：下一个 SATS&ORDI；后续关注点：如果 RATS 能复刻 SATS 和 ORDI 的发展轨迹，如用户体量，Listing 路径，社群共识凝聚等方面，仍旧有 5-8 倍的增长空间；社群公认的 BRC20 生态第三架马车，属于 BRC20 生态 Beta 收益，但相对于 SATS 和 ORDI 又有较大 Alpha，如果 Binance 钱包支持 BRC20，RATS 受益更大。
LFG：关键词：Solana 创始人明牌站台；吸血鬼攻击 ETH；ETH 大户领猪脚饭。后续关注点：LFG 属于相对新颖的 MEME 概念，新兴公链可以利用这种模式拉新，因此公链官方喜闻乐见，会给予持续支持；当前 Solana 整体生态处于震荡阶段，这类 MEME 因为只宣扬公链意识形态喜好，发展轨迹会跟生态发展高度绑定（类似 Analos），因此下一波机会还得看 Solana 生态的再次爆发。（ 来源 ）
2️⃣ IOSG 周报：如何定价非理性市场的项目公允估值（FDV）
导读：由于加密市场的新兴性和不成熟，加之监管不完善，市场更易受到价格操纵和投机行为的影响。这种环境下，了解资产的真实价值十分重要。IOSG Ventures 研究员 Nelson 以 Optimism 和 Arbitrum 为例，梳理不同代币用途类别，并为每个类别提供建议的处理方法，旨在建立一种客观的方法来测量分配给特定项目的当前市场估值。
IOSG Ventures: 新的加密项目常常面临着低流通供应的挑战。市值计算主要关注流通供应，往往忽视了为未来用途指定的代币。这可能导致市值数据不准确，并引发问题，如潜在的供应操纵，使准确评估项目估值变得复杂。当二级市场交易者专注于流通市值时，可能会忽视为未来保留的大量代币分配，情况变得更加复杂。
为了解决这些挑战，目标是建立一种方法来评估项目当前的市场估值，而不考虑其未来动态。这旨在提供明确的答案，例如比较像 Arbitrum 和 Optimism 这样的项目的市值。
在应对这个问题时，定义指导市值计算的原则至关重要。这些原则应与每个代币可以生成的价值相一致。例如，为员工、VC 和空投分配的代币应包括在市值计算中，不考虑它们的锁定状态，因为它们具有具体的用途。相反，为未来未定义用途保留的代币不应被视为未来供应，直到其预定用途变得明显。
应用这些原则会产生代币分类的一般规则。具有明确用途和分配的代币，用于 VC、社区、员工或开发人员，应计入市值。但可以应用折扣以考虑长期释放计划。相反，缺乏具体分配的代币应在其预期用途变得明显之前不予考虑。例如，生态系统基金和储备金是其中的示例。（ 来源 ）
3️⃣ 全链游戏新篇章：用 zkWASM 开发可证明游戏
导读：Blade Games 撰文简要介绍其如何使用 zkWASM 开发可证明的游戏，然后讨论其解决方案 Zinity，行业内首个允许直接从 Unity 开发可证明游戏的方案。
Blade Games: ZK 协处理器方法提供了可验证游戏所需的信任假设，以及开发引人入胜的游戏体验所需的计算能力。
对于经验丰富的游戏开发人员来说，「非常」需要 Unity/Unreal 原生解决方案，而不是必须在 Unity 中统一 Solidity/Cairo 中的核心游戏逻辑和 Unity 中的动画 / 渲染。
链上游戏和可验证游戏的未来开发者体验，将会是高度模块化，可插拔式的。到底有多上链算上链？我们认为应该由开发者和用户决定。
未来，我们相信将会有弹性的方法，来 tradeoff 信任假设、证明成本、开发成本，从而开发成本可控的可验证游戏。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文长推】Nocturne 协议中有哪些可以帮助开发者的隐藏宝石？
导读：此前，隐私协议 Nocturne 宣布关闭 Nocturne v1，转向应用程序领域开发。1kx Network 研究合伙人 Wei Dai 认为 Nocturne 的开源工作会对其他构建链上隐私或账户抽象的开发者有所帮助，并撰文详细说明。
Wei Dai: 首先，Nocturne 采用了一种新颖的「zk」批量子树更新技术，可将维护 Poseidon Merkle 树的链上 Gas 成本降低 90% 以上。为了获得快速的客户端证明并降低 Gas 成本，我们在链上对树进行排序，并更新整个深度为 4 的子树，同时只在链上计算 SHA256 哈希值（便宜）。这种技术非常适合在链上维护对 zk 电路友好的树。
其次，Nocturne 利用 Groth16 批量证明验证。据我所知，这是 Solidity 中唯一经过审核的 Groth16 批量验证器，对于使用 Circom 进行客户端证明的项目来说，应该非常有用。
第三，考虑到对无需许可的捆绑者的需求，我们设计了一种机制，该机制可以：1）计算子操作的 Gas 费用；2）计算捆绑者补偿；3）强制执行用户指定的「意图」（输出代币数量的下限）。该机制涉及两个微妙的嵌套外部调用，这对于进行批处理的 EIP-4337 项目可能会有独立的用处。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 解读比特币生态稳定币协议 bitSmiley：业务模式及近期进展
导读：目前比特币原生稳定币市场依然存在大量空白。MT Capital 研究员 Severin 撰文介绍比特币生态首个基于 BTC 超额抵押 bitRC-20 格式的稳定币项目 bitSmiley，认为其有望填补 BTC 生态稳定币市场的空白，成为新一轮 BTC 生态的核心组件。
MT Capital: bitSmiley 由基于 BTC 超额抵押铸造的稳定币 bitUSD 以及基于 bitUSD 的去中心化抵押借贷 bitLending 两大核心组件构成。其稳定币 + 去中心化借贷的业务模式也被称之为比特币生态的「MakerDAO + Compound」。
bitUSD 是 bitSmiley 生态系统的核心。为了满足稳定币的业务需求，bitSmiley 团队在 Brc-20 的基础上进一步的优化，提出强化版的 Brc-20 协议：bitRC-20。bitRC-20 可被 Brc-20 兼容，且新增 Mint 和 Burn 的操作，以满足稳定币铸造和销毁的需求。bitSmiley 巧妙的参考了 MakerDAO 的实现思路，并在代币标准、清算机制上做了更加精细化地创新，从而能够更好地满足比特币生态的稳定币市场需求。
除了稳定币需求外，bitSmiley 还敏锐地注意到了比特币用户对于流动性借贷的需求。因此 bitSmiley 还能够提供比特币原生的去中心化借贷服务。bitLending 的实现思路和其他生态上的点对点借贷协议类似。贷款人可以在 bitLending 上发布贷款 offer，包括愿意提供的 bitRC-20 代币种类、代币数量、贷款期限以及贷款利率。借款人可以选择接受心仪的 offer。完成撮合后，bitLending 会生成一个多签地址用于资金转账。借款人和贷款人需要将资产转移至多签地址，并进行网络共识确认。确认无误后，借款人便可以取走借款。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文长推】多维度解析 Pyth Network：有哪些潜在催化剂？
导读：加密研究员 Jake Pahor 发布 Pyth Network 研究报告，从用例、采用状况、代币经济学、治理、团队及投资机构、竞争对手等方面对其进行全面介绍。
Jake Pahor: Pyth Network 是目前规模最大、发展最快的第一方预言机网络。它为超过 45 个区块链的金融 dApp 提供实时市场数据，并为加密货币、股票、外汇、期货等领域提供 400 多个低延迟价格源。Pyth Network 不仅仅是 Solana 的 Chainlink，其预言机价格每 400 毫秒更新一次，共有 449 个价格源，服务于 250 多个应用程序，45+ 区块链。消费者需要支付费用才能访问数据，费用按目标链上每次 Pyth 价格更新的固定费率收取。过去一个月，协议费用一直保持在 50-80 SOL 范围内，每天约 4800 美元 - 7600 美元。
Pyth Network 治理代币为 PYTH，代币持有者可以对协议的更新提案进行投票。 PYTH 52% 的供应量指定用于「生态系统增长」，22% 用于发行商奖励，10% 用于私人销售和协议开发。2023 年 11 月，Pyth Network 向网络用户和社区成员空投了 6% 的供应量。关于未来向 PYTH 质押者空投的传言甚嚣尘上。当前供应统计：最大供应 100 亿，流通供应 15 亿，市值 5.8 亿美元，FDV 38.7 亿，市值 / FDV 15%。
Chainlink 是 Pyth Network 的主要竞争对手。它是最初的预言机解决方案，已经经历了 6 年多时间和多个熊市。但预言机市场上还有其他竞争对手的空间，而 Pyth 处于有利位置。Pyth Network 已经接受了不同公司的多次审核，且有高达 50 万美元的错误赏金计划。CertiK 给 Pyth 的安全评分为 87.53，在他们调查的协议中名列前 10%。Pyth Network 具有巨大潜力，值得密切关注。即将到来的催化剂包括：PYTH 质押空投传闻，资产代币化程度的提高，Solana 生态的增长。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 并行不止 EVM，高性能 L1（Sui）大战以太坊 L2 ？
导读：佐爷歪脖山撰文，省去各项目的读写机制设计、TPS 对比、数据记录和状态同步等技术细节，通俗易懂的讲解了并行的概念以及并行 EVM 的真正涵义，分析当前并行 EVM 的现状及发展历程，对比不同项目的实现逻辑。
佐爷: 梦想起点：Block-STM。Aptos 是区块链并行化的集大成者，其应用的 STM（软件事务内存，Software Transactional Memory）重新对交易进行排序，核心思路是先假设排序后的交易都是对的，并行执行后发现有不对的再单独解决，即乐观验证机制。此后的并行 EVM 基本上都与此类似，只不过排序和执行上存在实现差别，以及要增加对 EVM 的兼容。
Sui 改造：一切皆对象。Sui 和 Aptos 最大差别在于 Sui 以对象（Object）为核心。Sui 的出发点不是考察交易双方的账户，而是涉及对象的属性变化，由此推广，不仅是代币转移，也可以是 NFT 等资产。再延伸一下，如果一个资产只涉及点对点之间的属性变化，其实并不需要同步全节点，只要双方认可该交易即可，如此一来，此类交易都可并行处理。
Solana 和 Neon EVM：借壳上市。Solana 本身的并行处理是通过 Sea Level 机制来实现，「创新」在于对硬件资源的专项优化。理论上不仅可以对所有指令进行排序，优化后的多线程可以发挥处理器的全部效能，达到高并发效果；Neon 要做的就是同步 EVM 交易信息，然后用 Solana 运算，既可以利用 EVM 生态的 dApp 丰富度和安全保障，也可以利用 Solana 提速降费。不太恰当的说，Neon 把 Solana 变成了以太坊的另类 L2。触类旁通，L1/L2 EVM 不仅可以自己实现并行，也可以当中介，自身只负责兼容 EVM 或只做 L1/L2，把剩下部分外包出去。
Sei V2 和 Monad：一起开心，字节兼容。从技术实现上而言，Sei V2 和 Monad 非常相似，两者都是对以太坊的字节级兼容 EVM，在并行思路上都不约而同选择了乐观验证，先排序，能执行的就执行，出错了再单独解决依赖项。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文长推】引介 Slinky：专为永续市场和 DeFi 打造的预言机聚合器
导读：Slinky 由 Skip Protocol 推出，是一款专注于需要最高性能和最小信任的永续市场和 DeFi 场景的预言机聚合器。Skip Protocol 撰文介绍其技术实现，相比现有预言机产品的优势以及对 DeFi 应用程序的意义。
Skip Protocol: Slinky 通过三种方式革新了去中心化数据：1）重质押安全性：Slinky 重利用所有可用的原生安全性；2）信任最小化： Slinky 不依赖任何外部委员会；3）BFT 交付和性能： Slinky 发布毫秒级新鲜价格，保证每个区块。对于 DeFi 应用程序而言，这意味着：不再需要依赖可信中介；不再需要等待预言机价格来结算用户交易；不再只选择一家数据供应商。Slinky 发布价格的速度、可靠性和安全性与底层链相同。
Cosmos 的基础设施运营商在 Slinky 的运营中发挥着巨大作用。对于验证者来说，我们通过提供「SuperSidecar」软件使参与 Slinky 变得极其简单和可靠。SuperSidecar 可以在不同部署之间共享，允许验证者将价格从同一台机器发布到多个链或 rollup。
Slinky 采用 Cosmos 堆栈中的先进技术：1）ABCI++ 允许在共识范围内实现预言机操作模块化；2）投票扩展（Vote Extensions）使运行 Slinky 的验证者能在每个区块发布抗审查的预言机数据。通过嵌入共识，Slinky 在性能 / 响应速度方面远超现有预言机。从价格查询到链上更新只需要几毫秒，且可以利用治理功能在当天添加新资产；通过将 Slinky 操作内置到协议中，我们结束了使用交易来更新价格的做法，这是一个巨大的安全改进，因为基于交易的预言机非常容易受到 DDoS 攻击。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 【长推】为什么 Map Protocol 的终局是 BTC 的 interoperability 层？
导读：最近，BTC Layer2 扩展生态呈现一片繁荣且混乱的景象。新链切入赛道，必须找到契合的卡位。加密研究员 Haotian 认为，Map Protocol 的终局可能并非 Layer2，而是 BTC 的 interoperability 层。
Haotian: MAP 定位是基于轻客户端与 ZK 的点对点全链基础设施，专注于去第三方中心的点对点互操作性。方案是构建 MAP 中继链，在合约中预编译同构不同链的签名算法，基于此获得跨链通信和零摩擦资产转移能力。以 BTC 为例，MAP 先在 BTC 链上部署 ZK 轻客户端，轻客户端无需下载全节点历史数据，就可以在 BTC 主网上执行一些操作。若把 BTC 主网视为资产结算层，采用轻节点客户端的方式可以显著提升资产跨链转移的安全性，同时避免全节点验证的资源损耗和成本。ZK 技术则是为了保证 Layer2 侧链的操作和主网验证共识保持一致性。
ZK 轻客户端 + 中继链的方式，确实可以实现资产的安全跨链和同链无磨损转化。中继链会部署适配全链环境的智能合约（BTC 这类无智能合约则用轻客户端做资产安全迁移）并遵循一套标准来进行跨链通信，再配合一套基于 POS 的交互有效性验证机制。做到这些，就构成了一条全链可交互操作性解决方案。
MAP Protocol 有做全链可交互操作性的基因，定位成 BTC Layer2 其发展路径也会不同：1）MAP 会重点针对 BTC 的主网特性丰富自己的 Layer2 功能，让 BTC 主资产和铭文等资产都能安全跨链到 Layer2 上。围绕 BTC 衍生资产的特性，开发出更多符合 BTC 原生特性的扩展性能才是关键。2）MAP 会成为其他 BTC Layer2 的可交互操作层（第 0 层）。当 BTC Layer2 接入一批成熟的 EVM 链以及一批 Non-EVM 性能链，一个充分异构 BTC 主网特性且能兼容其他全链环境的链中链会成为关键。（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 【英文】解读瞬时存储（Transient Storage）实践：将为以太坊账户抽象路线图带来哪些挑战？
导读：加密研究员 Agusx1211 撰文表示 EIP-1153 中的瞬时存储（Transient Storage）与以太坊的 AA 愿景不兼容，不修补可能会阻碍智能合约钱包的采用并增加兼容性问题。对此，他分析了可能的解决方案。
Agusx1211: EIP-1153 计划包含在下一个以太坊分叉（坎昆）中，旨在为智能合约钱包创建一种介于内存和存储之间的新型存储，即「瞬时存储（Transient Storage）」。瞬时存储的工作原理与常规存储类似，但有两个关键区别：使用成本更低；交易结束时会自动清除。瞬时存储的大多数用例都可以使用常规存储和回调（callback）来实现；EIP 的主要目标是降低 Gas 成本。然而，当前形式的瞬时存储与以太坊的 AA 愿景不兼容；如果不对其进行修补，可能会阻碍所有智能合约钱包的工作。
EIP-1153 仅适用于 EOA。这种情况下，全局状态有一个明确的所有者，且在交易结束时清除数据是安全的。相比之下，智能合约钱包可以在单个交易中批量执行操作。当许多操作汇总到单个交易中时，EIP-1153 无法按预期运行。因为交易只结束一次，瞬时存储只清除一次，而用户操作会污染彼此的瞬时存储。更糟糕的是，DEX 无法可靠地判断用户是否已更改，因此无法直接避免污染。这种状态污染有多种表现形式，但几乎所有情况下，要么 DEX 面临风险，智能合约钱包无法运行，要么 DEX 必须阻止智能合约钱包与其交互。
问题的根源不在于瞬时存储，而在于 EOA 和 AA 交易在与瞬时存储交互时的行为不同，这阻碍了智能合约钱包的采用并增加了兼容性问题。一种可能的解决方案是限制任何瞬时存储对当前调用和下游调用的影响，这将使 AA 钱包和 EOA 钱包的行为正常化，同时仍允许 EIP 所描述的大多数用例和 Gas 优化。
值得一提的是，当前形式的 EIP-1153 可能具有粘性，导致无法对其进行修补。如果合约开始使用瞬时存储，并假设交易框架仅属于单个用户，那么重新集成 AA 钱包的唯一可能解决方案就是在协议中原生嵌入 AA 钱包，而多年来的实践证明这非常困难。在 EIP 发布后更改其行为将破坏大量集成了瞬时存储的合约。因此，我们建议以太坊社区推迟 EIP-1153 的集成，直到可以对其进行修补，以避免区分 EOA 和 AA 钱包。【原文为英文】（ 来源 ）
