投研早报丨LayerZero 2024 发展现状：能否成为区块链领域的 SWIFT？/ Based Stack 简介：如何打破应用链孤岛效应？/ Multicoin：Fuse 和 Project Zero 如何推动可再生能源变革？

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Sep 14, 2024

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👨‍💻 ChainFeeds 投研简报｜2024.9.13

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1️⃣ 项目进展｜LayerZero 2024 发展现状解析：能否成为区块链领域的 SWIFT？
2️⃣ 项目介绍｜一览当前最火的比特币流动性质押协议
3️⃣ 项目介绍｜Based Stack 简介：如何打破应用链孤岛效应？
4️⃣ PayFi｜PayFi 革命：5 大 Web3 支付项目将颠覆传统金融方式
5️⃣ 项目介绍｜Multicoin：Fuse 和 Project Zero 如何推动可再生能源变革？
6️⃣ AI｜Delphi Labs：加密技术在 AI 领域的潜力解析
7️⃣ 项目介绍｜如何看待 Huma Finance 的 3800 万美元融资？
8️⃣ 项目进展｜探索跑鞋二代破圈机会：STEPN GO 创新设计与经济模型深度解析
9️⃣ 研究｜解读可信执行环境（TEE）的重要性：有哪些用例及挑战？

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1️⃣ 【英文】LayerZero 2024 发展现状解析：能否成为区块链领域的 SWIFT？

导读：类似于传统金融中的 SWIFT，LayerZero 的核心是一个消息系统，连接有资产转移需求的各方，将其定位为区块链世界的 SWIFT。Animoca Digital Research 撰文对 LayerZero 的技术堆栈、生态系统参与者、市场策略、团队架构以及代币生成事件前后的协议使用情况进行了分析解读。

Animoca Digital Research: LayerZero 日交易量经历了两次显著增长。首次增长始于 2023 年 4 月，当时该项目宣布完成 B 轮融资，估值达到 30 亿美元。第二次增长出现在 2024 年 1 月，但在空投资格快照结束后，交易量迅速下降，目前已稳定在每天 2 万至 3 万笔交易。在过去的 12 个月中，交易量主要由三个跨链桥项目主导：Merkly、Stargate 和 L2 Pass。从链的分布来看，Polygon、Arbitrum 和 BNB 一直在领先位置。然而，7 月份 Polygon 和 BNB 退出前三名，而 Ethereum 进入前十榜单。
我们将 LayerZero 的收入定义为其端点（end-point）为支付消息传递的全部费用而收取的金额。这些费用包括在 V2 中分配给去中心化验证者网络（DVN）和执行者的费用，或在 V1 中分配给中继者和验证者的费用。LayerZero 的收入在 2024 年 2 月和 3 月达到了顶峰，每月超过 600 万美元，但随着交易量的下降，收入也逐渐减少，至 7 月份下降至 70 万美元。每笔交易的收入保持相对稳定，通常在 0.5 美元至 0.8 美元之间。这表明跨链消息量是协议收入的主要驱动因素。每笔交易收入的波动可能受链组合的影响。例如，Ethereum 使用量的增加显著提高了这一指标，因为执行者在目标链上结算时需要支付更多的 gas 费用。值得注意的是，尽管整体收入下降，LayerZero V2 的采用率却在不断上升，并在 6 月和 7 月成为主要收入来源。
未来可能的增长催化剂包括：1）Layer 3 和区块链数量的增加：许多大型项目（如 APEcoin）正在构建自己的 Layer 3 链，这类项目的代币可以作为该链的 Gas 代币，提升代币的效用。随着链的日益分化，对跨链消息传递的需求将显著增加，这是推动协议使用增长的关键趋势；2）现实世界资产（RWA）领域的快速发展：根据 RWA.xyz 的数据显示，在不到三年的时间内，总资产价值已从不足 20 亿美元增长至 120 亿美元，主要由私募股权、国债和大宗商品推动。这一趋势将加速公共区块链与传统金融机构的私人区块链和账本之间的通信需求。作为连接这两个世界的桥梁，跨链消息协议的使用量预计将在 RWA 领域达到临界点时大幅增长。【原文为英文】（来源）

2️⃣ 一览当前最火的比特币流动性质押协议

导读：随着比特币流动性质押生态系统的快速发展，各种协议都呈现出令人兴奋的机会和独特功能。加密研究员 Lorenzo Protocol 撰文讨论了近期比较流行的比特币流动性质押协议，包括机制、特点及未来展望。

Lorenzo: 1）Lorenzo Protocol：创新性地将流动性质押代币分为本金代币和收益代币，支持循环和杠杆质押，目前专注于 Babylon 项目。通过流动性质押计划，Lorenzo 寻求为比特币持有者提供最佳的投资机会。
2）Bedrock：多资产流动性再质押协议，专注于再质押 wBTC、ETH 和 IOTX，通过合作提升流动性并为质押者提供奖励。
3）pSTAKE Finance：基于 Babylon 的比特币收益和流动性质押协议，虽然目前尚未完全推出流动性质押功能，但计划通过其平台管理比特币质押收益。
4）Swell Network：提供比特币的非托管流动性再质押，通过 Symbiotic 和 EigenLayer 等平台生成收益，同时保证用户对资产的完全控制。
5）UTXO Stack：坚持比特币的 UTXO 模型，通过与 RGB++ 和 Nervos Network 集成，增强比特币第 2 层网络的安全性和流动性管理。
6）Nomic：在 Cosmos 生态系统中运行的比特币质押协议，计划通过 Babylon 协议引入 LST，让用户在 Cosmos 生态中获取质押收益。
7）PumpBTC：基于 Babylon 提供比特币质押及流动性代币的解决方案，通过积分系统提供额外奖励，并计划未来支持原生比特币质押。
8）Lombard：聚焦比特币作为跨链流动性资产，计划通过其 LBTC 产品将比特币更广泛地集成到 DeFi 生态中。
9）Chakra：使用零知识证明技术实现自我托管质押，并通过 MPC 提供安全保障，支持比特币持有者在多个网络上同时进行质押。
10）Solv Protocol：建立去中心化比特币储备，通过 SolvBTC 代币统一比特币流动性，并支持跨链质押和收益生成。
11）Acre：基于 tBTC 桥提供比特币质押和流动性解决方案，通过 Acre 代币治理和奖励机制，支持比特币的质押收益管理。（来源）

3️⃣ 【英文长推】Based Stack 简介：如何打破应用链孤岛效应？

导读：Spire Labs 发布 Based Stack Litepaper。The Based Stack 是一个 Rollup 框架，允许应用开发者启动具有 Based 功能的自定义应用程序链。

Spire: The Based Stack 是一个 Rollup 框架（类似于 OP Stack、Polygon CDK 和 zkSync 的 ZK Chains），它原生支持基于 Based 的排序器和其他功能。Based Stack 专为支持「基于 Based 的应用链」（以应用为中心的 rollup）而设计，基于以太坊构建。支持以太坊的流动性、用户和协议的可组合性研究突破是 Based Rollup 的核心技术。此外，Based Stack 还支持传统的共享排序器，比如 Nodekit、Espresso 及 Radius 等。
使用 Based Stack 的应用链还可以捕获其应用产生的排序器收入（MEV）。这可以让应用的收入瞬间增加数百万美元。Based Stack 还支持通过 Preconf RPC 和与多个领先的预确认协议的技术合作，启用基于 Based 的预确认，能够为用户提供亚秒级的确认时间。Spire Labs 将会完全开源 Based Stack，并使用宽松的许可协议。团队致力于构建一个可信中立的工具 —— 我们不会收取排序费（或任何费用）。【原文为英文】（来源）

4️⃣ PayFi 革命：5 大 Web3 支付项目将颠覆传统金融方式

导读：截至 2023 年，Web3 支付市场估值已达 12 亿美元，预计从 2024 年到 2032 年将以超过 15% 的年复合增长率持续增长。

dpycm.eth: PayFi 的一个典型案例是 Ondo Finance。这个协议通过将美国国债进行代币化，致力于让更多人能够接触到机构级别的金融产品。Ondo Finance 将低风险、稳定收益和可扩展的金融产品，如美国国债和货币市场基金，带入区块链，使得稳定币持有者可以从他们的资产中获取收益。Ondo Finance 提供两种产品：OUSG 和 USDY。OUSG 是代币化的美国国债基金，而 USDY 是由短期美国国债支持的收益型稳定币。截至 2024 年 8 月 23 日，这两种产品的总锁定价值达到了 5.56 亿美元。通过 USDY，持有者不仅可以以美元计价，还能获得收益。因此，Ondo 为支付 Token 增添了实际应用价值，进一步推动了 Web3 中 PayFi 的发展。
有趣的支付创新：1）Karrier One：运营商级别的去中心化网络，集成了支付和 DePIN 功能。Karrier One 网络由电信、区块链和 Karrier 编号系统 (KNS) 三个模块组成。他们与全球电信供应商合作，提供全球无缝通信覆盖。网络由 Karrier DAO 管理，Token 持有者可以参与治理决策。
2）Huma Finance：以收入为基础的借贷协议。它通过与全球链上投资者的匹配，允许借款人抵押未来的收入进行借贷。该协议具备常见的信用设施，并配备去中心化信号处理器和评估代理，这些是与收入来源整合、进行信用评估和持续风险管理的重要基础设施。
3）Sphere Pay：专为数字货币设计的支付 API。通过提供一站式支付体验，Sphere 将普通用户与稳定币连接起来，加速了 Web3 支付系统的发展。Sphere 为商家提供可定制或预设的前端和用户体验，方便他们灵活地应用 Sphere Pay。此外，Sphere 提供多种定价模式，以满足商家对产品或服务的不同需求。
4）Loopcrypto.xyz：Web3 支付基础设施，帮助公司安排或自动化收款和付款。通过自动支付功能，Loop 提高了运营效率，并减少了客户流失率。该平台支持所有 ERC-20 Token，并可选择以加密货币或法币进行结算，这降低了企业在资金转换方面的复杂性。
5）Loop：提供即插即用的软件，最大程度地减少了企业在实施过程中的阻力。它还与 Stripe、Zapier、Xero 等顶级平台集成，企业主可以轻松地将 Loop 无缝整合到现有的财务管理系统中。因此，使用传统发票系统的企业无需进行系统大规模改造，便可轻松添加加密货币作为客户的额外支付选项。（来源）

5️⃣ 【英文】Multicoin：Fuse 和 Project Zero 如何推动可再生能源变革？

导读：9 月 12 日，Multicoin 完成了对 Fuse 的 1200 万美元投资。Fuse 是 Project Zero 的核心贡献者，Project Zero 是一个可再生能源 DePIN，旨在解决巨大的能源协调问题。

Shayon Sengupta: 能源行业当前的趋势是在特定领域内进行横向整合，例如发电、输电或零售，而不是跨整个价值链的垂直整合。每个实体基本上都是独立运作的，限制了其在规模化操作中实现最大效益的能力。这些效率低下的问题尤为严重。数据格式不一致和不完整的消费遥测阻碍了电网运营商对实时监控和需求预测的准确性。跨辖区的分散许可框架阻止了可再生资源安装商和服务运营商实现规模经济。信息孤岛现象也妨碍了零售商进行适当的定价和风险管理。
Fuse 正在从供应链的各个层次进行整合，减少从发电到分配的整个生命周期中的效率损失。Fuse 专注于以低成本、大规模提供清洁能源，并朝着这一目标反向规划。Fuse 的使命包括解决两个具体问题：1）消费者过渡惯性：如何鼓励全球用户改变其消费模式，以更有效地平衡电网负荷，并进一步采用家庭可再生产品和分布式能源资源；2）零售能源分配标准问题：如何弥合零售能源提供商、电网运营商、虚拟电厂和 DER 安装服务提供商之间的断裂过程，从而促进地理扩展中的规模经济？Project Zero 通过激励机制，补充了 Fuse 的垂直整合战略，鼓励消费者根据机会调整能源消耗，并扩大全新的可再生能源容量。
Fuse 能通过动态调整边缘设备的能源消耗来捕捉 DRP（需求响应计划）中未被充分利用的潜力，以响应电网状况。尽管 DRP 可以减少高峰电力需求高达 20%，但全球绝大多数有资格的家庭并未参与这些计划，这代表着数百万千瓦时的能源可以在高峰期进行转移或减少，从而大幅降低运营成本。当电力需求高或供应短缺时，Project Zero 能向网络中的能源资源拥有者分发代币激励，而不仅仅是折扣，鼓励他们减少或转移其能源消耗。这种平衡电网的能力使 Fuse 能够在关键时刻稳定电网，将供需两侧对齐。【原文为英文】（来源）

6️⃣ 【英文长推】Delphi Labs：加密技术在 AI 领域的潜力解析

导读：Delphi Labs 研究员 Luke Saunders 和 Jose Macedo 撰文探讨了加密技术和人工智能结合的潜力，并表示加密技术独有的特性，如协调能力、开放 API、无需信任的机制及抗审查性使得其在 AI 领域中能够创造出无法通过传统技术实现的产品。

Delphi Labs: 加密技术在 AI 中的独特优势：1）协调层：加密技术在无需中心化控制的情况下，极为擅长促进集体协调。通过加密原生激励机制，能够在短时间内建立大量用户基础；2）开放、无需许可的 API：加密技术提供开放、无需许可的 API，这意味着任何地方的任何人都可以无需 KYC、信用卡或第三方批准即可使用；3）无需信任性：加密技术通常是无需信任的，这意味着你可以通过加密证明确保这些技术不会随意改变，访问权限不会被意外撤回，并且执行结果符合预期。这对于构建模块化的 AI 堆栈非常重要；4）抗审查性：如果应用程序作为不可变合约部署在加密技术上，它们是无法被停止的。即使它们是可升级的，通常也是通过 DAO（去中心化自治组织）进行，需要持有代币的成员达成共识。
计算资源的效用大致分为两类：训练和推理。在使用去中心化计算资源进行训练方面，虽然目前由于节点之间的高通信和延迟要求，使得分布式计算变得困难，但随着技术的发展，这一问题可能会得到解决。分布式计算的优势在于可以利用全球范围内最低边际成本的计算资源，尤其是在传统服务提供商的成本上升时，越来越多的公司会寻找更便宜的替代方案。然而，分布式计算也存在延迟、硬件异构化以及缺乏集中管理的优化等问题。另一方面，可验证的推理是指将 AI 模型的运行结果与链上可验证证明相结合，确保模型按预期运行。这种方式可以在无需将模型嵌入智能合约的情况下，利用链下模型进行治理决策。例如，一些项目可以将货币市场中的风险参数决策交由链外的 AI 模型完成，从而减少人为干预并提高效率。
训练大规模语言模型（LLMs）需要多个步骤，涵盖各种数据收集与人工干预。训练过程通常从预训练开始，模型会利用经过清理和整理的常见数据集进行训练，而后进行针对特定领域的小数据集训练，提升模型在某些特定领域（如化学等）的专业性。为了确保数据的新鲜度和专有性，AI 实验室经常与拥有大数据源的公司达成协议。在这方面，加密网络可以帮助团队获取每个阶段所需的数据与资源。通过加密激励机制，可以有效启动数据收集的供应链，并解锁大量的长尾数据源。例如，Grass AI 利用用户的闲置互联网带宽抓取网络数据并清理后供 AI 训练使用。类似地，Hivemapper 网络自 2022 年推出以来，每周收集数百万公里的道路级影像，已经映射了全球 25% 的道路。这些模式可以进一步应用到多模式数据领域，并通过出售数据给 AI 实验室来实现变现。【原文为英文】（来源）

7️⃣ 【长推】如何看待 Huma Finance 的 3800 万美元融资？

导读：PayFi 为何能成为新话题焦点？Huma 的 Lending+RWA+PayFi 的底层业务逻辑是怎么样的？PayFi 赛道后续延展空间如何？加密研究员 Haotian 撰文发表了自己的看法。

Haotian: PayFi 是由 Solana Foundation 抛出来的新叙事概念，本质上是把 Web3 技术（可编程货币和代币经济学）应用到实体经济的创新尝试，旨在把纯粹的链上金融创新（DeFi）向更广泛的经济系统拓展。一方面，进一步落地 RWA 实物资产的金融化转型。另一方面，在当前纯链上 DeFi，生息 Yield 陷入叠杠杆的尴尬窘境下，诸如 AVS 安全共识商品化、DA 能力商品化，可以接轨 Web2 实体商业经济，给链上世界带入更丰富的 Yield 来源。
Huma 是一支来自硅谷在 Web2 金融科技领域有丰富经验的团队创建的，最初定位为去中心化借贷平台，业务模式是 Income-Based Loans 和循环信用额度等，属于 Lending+RWA 的整合业务范畴。之后并购了支付应用 Arf Financial 开始业务升级，基于 Arf 的合规资质和在多个国家为跨境支付持牌金融机构提供的丰富产品和业务线，很自然的，PayFi 就成了 Huma 最终的金融服务目标和愿景。
Huma Finance 的产品和业务逻辑：1）持续优化的产品业务线：HumaV1 主要提供包括循环信用贷、应收账款保理等常见信贷产品，而 HumaV2 则增加了应收账款担保授信额度，以此来吸引机构投资者；2）PayFi Stack 模块化架构：这是 Huma Finance 基于 PayFi 业务特性打造的一个开放、模块化技术架构，包括：交易层（Solana、Stellar）、货币层（USDC、PYUSD）、托管层（Fireblocks、Cobo）、合规层（Chainalysis、 Elliptic）、融资层（Huma）、应用层（Arf、Raincard）；3）稳定的现实世界 APY 收益：和大部分纯 DeFi 项目要依赖代币经济模型堆叠套娃来维持基础 Yield 收益不同，Huma 协议把链下世界庞大的金融产品需求搬到了链上，成为打破纯 DeFi 收益僵局的新突破口。（来源）

8️⃣ 【长推】探索跑鞋二代破圈机会：STEPN GO 创新设计与经济模型深度解析

导读：StepN 推出了全新的 2.0 版本 STEPN GO，这也是游戏开发商 FSL 继 StepN 和 Gas Hero 之后的第三款游戏。尽管目前仍处于测试阶段，但其在收益机制和设计上的改进，已经吸引了大量新老玩家的关注。

0x嘉然: STEPN GO 彻底重构了能量系统，通过移除传统的「持有鞋子 NFT 即可持续产出代币」的模式，转而采用「燃烧鞋子 NFT 获得能量和每日能量上限」的设计。这种模式确保了对低价 NFT 的持续需求，有效避免了 NFT 积压问题，解决了旧版 STEPN 面临的通胀问题。此外，STEPN GO 引入了多元矿池机制，如效率矿池、魅力矿池、业力矿池和运气矿池。每次运动时，用户只能选择一个矿池来获取收益。这种设计实现了用户需求的多样化分流，避免了单一代币产出过剩引发的通胀压力，同时增加了用户之间的博弈，使得整个经济系统更加动态灵活。
STEPN GO 团队在优化用户体验上的几个创新：1）更加接近 Web2 的登录体验：STEPN GO 使用 FSL ID 系统，允许用户通过类似 Web2 的方式注册和登录，比如使用 Apple ID 和面部识别。这种方式减少了传统 Web3 钱包的复杂性，使得用户更容易进入平台；2）降低学习成本，简化操作：旧版 STEPN 中存在复杂的属性选择和操作流程，但在 STEPN GO 中，用户只需要专注于运动即可赚取收益，减少了复杂的决策环节，使得用户能够快速上手；3）资产管理与跨链操作的优化：通过 FSL ID 系统，用户可以更轻松地在多链资产之间进行管理和转账操作，简化了 Web3 产品中繁琐的跨链流程；4）Haus 系统降低新用户的财务门槛：通过 Haus 系统，老用户可以将鞋子 NFT 绑定在激活码中赠送或出租给新人，允许新人零成本参与并赚取收益。这一设计消除了新用户的财务风险，并确保了每个新用户都有老用户指导，大大降低了新手进入 Crypto 世界的难度。（来源）

9️⃣ 【英文】解读可信执行环境（TEE）的重要性：有哪些用例及挑战？

导读：可信执行环境 (TEEs) 是设备处理器中的一个隔离区，确保数据和代码在安全的环境中运行，不受操作系统和外部因素的干扰。加密研究员 Oliver Jaros 和 Shlok Khemani 合作撰文介绍了 TEE 的概念、工作原理及它们在区块链和 Web3 应用中的重要性。

Shlok Khemain: 可信执行环境 (TEE) 提供了一种在外部无法篡改的计算空间，这类似于区块链的计算保证。区块链上的智能合约是自动执行的代码，外部实体无法修改它们。然而，与 TEE 相比，区块链有一些局限性：1）处理能力有限：区块链的处理能力相对较弱。例如，以太坊每 12 秒生成一个区块，容量仅为 2 MB，远远不及复杂算法的处理需求；2）缺乏隐私性：区块链上的所有数据都是公开的，无法保护像个人信息、银行余额等隐私数据。相比之下，TEE 在隐私保护和计算速度上具有优势。TEE 默认加密所有处理的数据，虽然其处理速度相对常规处理器稍慢，但仍然比区块链快得多。因此，链上应用可以借助 TEE 的能力来增强隐私和计算效率。
TEE 在区块链应用中的实践：1）MEV-Boost 和 SUAVE：Flashbots 开发的 MEV-boost 解决了最大可提取价值 (MEV) 的问题，通过将区块构建者与提议者分离来防止交易被滥用。为了保护区块的隐私，使用了 TEE 技术，确保了构建和选择区块的过程是公平的。Flashbots 还在开发 SUAVE 项目，利用 TEE 提供安全的中继服务；2）去中心化物理基础设施网络：TEE 也可以用于验证 DePIN 网络中的设备贡献，例如通过 TEE 生成设备的唯一标识，确保设备是合法的并运行预期的软件；3）zkTLS：TEE 还可以用于增强零知识传输层安全协议 (zkTLS)，使其能够将 Web2 信息安全地引入 Web3 生态系统。
虽然 TEE 技术非常多样化，并已在加密领域的多个场景中得到应用，但它并非没有挑战。开发人员在采用 TEE 时应考虑以下几个因素：1）TEE 技术需要一个可信的设置。这意味着开发人员和用户必须信任设备制造商或云提供商能够维持安全保障，并且不会留有后门供外部实体（如政府）访问系统；2）TEE 可能会受到侧信道攻击。例如，攻击者可以通过观察系统的功耗或处理时间的变化来推断出 TEE 内部处理的敏感数据。类似于通过观察他人答题速度推断他们选择的答案，侧信道攻击利用了执行操作时的间接信息；3）Intel 的 SGX 等 TEE 已被发现存在漏洞。例如，2020 年发布的 SGAxe 攻击利用了 Intel SGX 的一个漏洞来提取加密密钥，从而可能导致云环境中的敏感数据泄露。2021 年，研究人员展示了 SmashEx 攻击。另一个例子是「Prime+Probe」技术，这是一种通过观察缓存访问模式来从 SGX 环境中提取加密密钥的侧信道攻击。【原文为英文】（来源）

ChainFeeds Research

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