投研早报｜Jupiter 产品及代币估值深度解析 / 比特币 L2 项目总结对比：有哪些创业机会？/ RAAS 赛道解析：除了 AltLayer 外，还有哪些项目值得关注？
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
📢 ChainBuzz 热点新闻 ｜2024.1.29
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.1.27 - 1.28
1️⃣ 研究｜极简解读 BitVM：如何在 BTC 链上验证欺诈证明
2️⃣ 研究｜比特币 L2 项目总结对比：有哪些创业机会？
3️⃣ 数据｜ChainAnalysis 2023 年加密货币犯罪报告：诈骗和被盗资金减少，勒索软件和暗网市场收入增加
4️⃣ 研究｜Solana 最受期待空投：Jupiter 产品及代币估值深度解析
5️⃣ 研究｜EigenLayer 使以太坊的共识超载？关于 EigenLayer 的 4 点概述
6️⃣ 市场｜Alliance：2024 年关注的 30 个加密货币初创公司方向
7️⃣ 项目介绍｜RAAS 赛道解析：除了 AltLayer 外，还有哪些项目值得关注？
8️⃣ 研究｜Galaxy Digital：分析 RWA 在主要 DeFi 协议中的集成及其影响
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1️⃣ 极简解读 BitVM：如何在 BTC 链上验证欺诈证明
导读：尽管不少自封为「Rollup」的比特币 Layer2，声称采用了 BitVM 白皮书提出的方案，但大多数关于 BitVM 的文字资料都未能通俗的解释其原理。极客 Web3 简单总结了 BitVM 在 BTC 链上验证欺诈证明的原理。
极客web3: 总结：BitVM 的方案，先用比特币脚本表达逻辑门电路，再用逻辑门电路表达 EVM / 其他 VM 的操作码，再用操作码表达任意一条交易指令的处理流程，最后组织成 merkle tree/MAST 树。
存在的挑战：1）理论上说，为了进一步压缩数据，不必直接在 Layer1 验证操作码，可以将操作码的处理流程再度压缩为 zk proof，让挑战者对 zk proof 的验证步骤进行挑战。这样可以大幅度压缩 on chain 的数据量。但具体的开发细节会很复杂。2）Proposer 和 Challenger 要在链下反复产生交互，协议该如何设计，Commitment 和挑战过程，该如何在处理流程上进一步优化，需要消耗很多脑细胞。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文】比特币 L2 项目总结对比：有哪些创业机会？
导读：Volt Capital 合伙人 Mohamed Fouda 对比了 Chainway、Botanix、Bison、Stacks V2 以及 BOB 5 个比特币 L2 项目在 L2 安全、桥接、DA 和 VM 等方面的异同，并例举了其中存在的创业机会。
Mohamed Fouda: Chainway 正在比特币之上构建 zk rollup。Chainway rollup 使用比特币 L1 作为 DA 层来存储 rollup 的 ZKP 和状态差异。此外，rollup 利用证明递归，该证明还聚合了「强制交易」，即在 L1 上广播的 L2 相关交易，以强制将其包含在 L2 上。
Botanix 正在为比特币构建 EVM L2。为了提高与比特币的一致性，Botanix L2 使用比特币作为 PoS 资产来达成共识。L2 验证器从在 L2 上执行的交易中赚取费用。此外，L2 使用铭文将所有 L2 交易的 Merkle 树根存储在 L1 上。这为 L2 交易提供了部分安全性，因为 L2 交易日志不会被篡改，但不能保证这些交易的 DA。Botanix 通过一个名为 Spiderchain 的去中心化多签系统网络来处理 L1 的桥接。多重签名的签名者从一组协调者中随机选出。协调者将用户资金锁定在 L1 上，并签署一份证明，在 L2 上铸造等量的 BTC。协调者需要缴纳安全保证金才有资格担任这一角色。如果出现恶意行为，安全保证金可被削减。
比特币 L2 范式中的创业机会：1）比特币 DA 层：现有网络（例如 Celestia）可以扩展以填补这一空白。然而，创建依赖于比特币安全或 BTC 抵押品的链下 DA 解决方案可以改善与比特币生态系统的一致性；2）MEV 提取：除了使用比特币 L1 进行 DA 之外，一些 L2 可能会选择将 L2 交易排序委托给 BTC 绑定的排序器，甚至委托给 L1 矿工。鉴于比特币矿工没有能力完成这项任务，一个类似 Flashbots 的专注于比特币 L2 的 MEV 提取和私人订单流的公司可能是个机会；3）比特币收益率工具：比特币 L2 需要使用 BTC 抵押品进行验证器选择、DA 安全和其他功能。这为持有和使用比特币创造了收益机会。目前，有一些工具提供了这样的机会。例如，Babylon 允许抵押 BTC 以确保其他链的安全。随着比特币 L2 生态系统的蓬勃发展，聚合比特币本地收益机会的平台大有可为。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【英文】ChainAnalysis 2023 年加密货币犯罪报告：诈骗和被盗资金减少，勒索软件和暗网市场收入增加
导读：ChainAnalysis 发布 2023 年加密货币犯罪报告，总结了 3 个加密货币犯罪趋势：诈骗和被盗资金大幅下降、勒索软件和暗网市场活动呈上升趋势以及与受制裁实体的交易推动了绝大多数非法活动。
Chainalysis: 2023 年，非法加密货币地址收到的价值大幅下降，总计 242 亿美元。其中，加密货币诈骗和黑客收入均大幅下降，非法收入总额分别下降 29.2% 和 54.3%。我们认为这与长期存在的趋势相符：当市场上涨、繁荣程度很高、人们感觉自己错过了快速致富的机会时，诈骗最为成功。被盗资金的下降主要是由于 DeFi 黑客攻击的急剧下降所致。这可能意味着 DeFi 协议正在改进其安全实践。需要说明的是，被盗资金指标在很大程度上是由异常值驱动的，一次大规模黑客攻击可能会再次改变这一趋势。
勒索软件和暗网市场是两种最突出的加密货币犯罪形式，其收入在 2023 年出现增长，与整体趋势形成鲜明对比。勒索软件收入的增长表明勒索软件攻击者可能已经适应组织的网络安全改进。暗网市场收入的增长是由于 Hydra 关闭导致 2022 年收入下降带来的反弹。
与受制裁实体的交易推动了绝大多数非法活动。2023 年，受制裁实体和司法管辖区的交易量总计达 149 亿美元，占我们当年测量的所有非法交易量的 61.5%，其中大部分是由受到美国财政部外国资产控制办公室 (OFAC) 制裁的加密货币服务推动的。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ Solana 最受期待空投：Jupiter 产品及代币估值深度解析
导读：加密研究员 AYLO 分析了 Solana 网络 DeFi 聚合器 Jupiter 的独特之处、JUP 代币的潜力、以及其在 Solana 生态系统中的重要地位。此外，还提供了关于 JUP 代币定价、市场预期和潜在回报的深入见解。本文由深潮编译。
Aylo: Jupiter 最初被设想为交换引擎，但该协议已经发生了重大发展，包括了多种不同的产品，以满足不同用户的需求，如：成本平均化策略（DCA，又称定投法）、限价订单、永续交易，以及最近推出的 launchpad 启动平台。在我看来，DCA 工具可能是目前 DeFi 中最好的产品。
Jupiter 在 2023 年的增长非常出色，月交易量大约增长了十倍，从 1 月的 6.5 亿美元增长到 12 月的 71 亿美元。值得注意的是，继 Breakpoint 宣布 JUP 代币之后，11 月份的月交易量创下历史新高，月交易量超过 160 亿美元。现在，Jupiter 已经处理了超过 665 亿美元的交易量和超过 120 万笔交易，占 Solana 所有 DEX 中超过 70% 的有机交易量。
虽然 JUP 的价格行为可能不会完全模仿 JTO 的路径，但你可以做出一些假设：JUP 的首个交易日预计将大幅波动，可能为短线交易者提供机会；JUP 的推出可能会在让市场上的投资者兴奋，首周交易可能达到局部高点。价格迅速上涨，超过最初报价的两倍，可能意味着一个卖出机会；相反，如果跌幅超过最初报价的 50%，则可能被解读为购买机会。（ 来源 ）
5️⃣ 【长推】EigenLayer 使以太坊的共识超载？关于 EigenLayer 的 4 点概述
导读：IOSG Ventures 研究员 Jiawei 总结了 EigenLayer 需求、效用和先发性，并针对 Vitalik 的「共识超载」观点指出了 EigenLayer 需控制的风险。
Jiawei: EigenLayer 是以太坊加密经济安全的外延。EigenLayer 的市场需求和供给非常坚固。保守假设已质押的以太坊里面仅有 10% 拿出来做 Restaking，可以为中间件项目提供 65 亿美金的加密经济安全。EigenLayer 让现有的以太坊质押者进行再次质押（Restaking），从而为这些中间件提供经济安全。这样做的好处是：其一，项目方不需要自己引导新的信任网络，而是外包给以太坊验证者，尽可能地降低了资金成本；其二，以太坊验证者集合的经济安全非常牢固，使安全性也得到了一定的保证。
EigenLayer 是一个「超级连接器」，同时连接 Staking、基础设施中间件和 DeFi 三大板块。对于质押者来说，EigenLayer 将来可以为他们提供额外收益。 对于中间件项目来说，EigenLayer 可以帮助他们进行网络快速冷启动，即便之后自己发行代币，也可以切换到由自己代币驱动的模式。EigenLayer 就像一个安全服务提供商。 对于 DeFi 来说，可以基于 EigenLayer 构建各种衍生品。
EigenDA 是以太坊 Rollup-centric Roadmap 下扩容解决方案 Danksharding 的先行探索版本。EigenDA 类似于 Danksharding、MEV-Boost++ 类似于 ePBS，这两项服务就像是以太坊协议层设计的「青春版」。 它们是对比协议层而言能够更快推出市场的解决方案，和以太坊未来要做的事情保持同步，并通过 Restaking 让一部分的以太坊验证者参与进来，实现一定程度上的 Ethereum Alignment。
EigenLayer 有没有使以太坊的共识超载？Vitalik 想要说的点是：依赖于以太坊构建的项目应该妥善管控风险，不应该试图拉拢以太坊的社会共识，把项目的生死存亡和以太坊进行强绑定。回归到 EigenLayer 的讨论上，管控风险的重点是 AVS 需要定义客观的、链上可查的、可归因的罚没规则，以避免产生分歧。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文】Alliance：2024 年关注的 30 个加密货币初创公司方向
导读：加密项目加速器和创始人网络 Alliance 发布其 2024 年关注的 30 个加密货币初创公司主题和方向。
Qiao Wang: RWA 金融应用程序：加密支付；发展中国家的「币安 P2P」或「本地比特币」；发展中国家的加密新银行；真实世界资产（RWA）；RWA 抵押品贷款。
加密原生金融应用程序：连续预测市场；非足额抵押贷款；隐私 DeFi；Rari 重新启动；面向 DAO 的并购投资银行；NFT 衍生品；机构经纪业务。
非金融或半金融应用：全链游戏；链上社交网络；匿名社交网络；个人代币；创作者和奢侈品品牌；10k PFP；习惯养成应用程序；DAO 作为数字国家；去中心化科学众筹；去中心化的 23andMe；公开和市场化的科学出版物；去中心化 GLG。
基础设施：DePIN；打击人工智能深度伪造；ZKP 硬件加速器；专业 ZK 计算网络；比特币 L2 和 MEV；Solana 基础设施。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ RAAS 赛道解析：除了 AltLayer 外，还有哪些项目值得关注？
导读：币安 Launchpool 第 45 期项目 AltLayer 上线，引发了对新赛道 RAAS（Rollups-as-a-Service）的关注。DODO Research 盘点了除 AltLayer 外的五个早期 RAAS 项目。
Dr.DODO: Gelato：专注于 zkRollup 公链的 zkRAAS 服务，与 Polygon CDK 深度合作为项目方提供一键 zkRollup 升级，核心功能包括托管、监控和运营 Rollup，目前正在为 Astar Network 构建 zKatana（Astar zkEVM 的测试网络），近期也宣布支持 OP Stack；
Conduit：专注于 Optimism Rollup 的 RAAS 平台，去年三月获得 Paradiam 的 7M 种子轮融资，最初专注于 OP Stack，并成功搭建了 Zora Network、Aevo、Lyra 以及 Orderly Network 等 OP stack Rollup 公链，并在最近也增加了对 Arbitrum Orbit 的支持，并帮助了 Parallel Network 成功构建基于 Arbitrum 的 L2 Rollup；
Caldera：专注于 Optimism Rollup 的 RAAS 平台，去年九月获得了由红杉资本与 Dragonfly 领投，1kx、SevenX Ventures 等参投的 9M 种子轮融资，Caldera 将自己定位为一站式服务为项目方提供所需的全部工具和资源构建 OP Stack 或 Arbitrum Orbit 框架的 Caldera Chains。已构建的协议包括 Loot Chain（OP Stack）、Manta Pacific（OP Stack）、Rari Chain（Arbitrum Orbit）与 HYTOPIA（Arbitrum Orbit）等；
Lumoz：zkRAAS 平台，去年四月获得由 Web3.com Ventures 领投 NGC Ventures 以及 Puzzle Ventures 等参投的 4M 种子轮融资。Lumoz 利用创新的混合共识机制，包括权益证明和工作证明。近期在社区之间非常热门的 ZKFair 便是由 Lumoz 提供服务构建的；
Cartidge Slot：由 StarkNet 游戏基建服务商 Cartidge 推出的平台，Slot 允许开发人员部署可管理的 Katana 排序器和 Torii 索引器，并构建以 StarkNet 作为结算层的 L3 公链，是第一个专门针对全链上游戏需求而设计的 RAAS。目前披露的消息并不多，正在帮助 Realms 与 Dope Wars 建立基于 StarkNet 的 L3 游戏链。
笔者观点：RAAS 是看准了多链趋势为多链宇宙与 APP CHAIN 应用链而诞生的赛道。叙事很棒，但实用性与真实用户我在这打上了个大大的问号。笔者认为发展一个能够面向大众大规模采用的应用的优先级是更胜于这类型替公链服务产品。在出现杀手级应用产品之前笔者对于这类型项目中期发展并不特别看好，短期能跟着新叙事题材获得关注，长期则是有望跟着爆款应用的出现水涨船高。如何孵化或寻找具备发展独立应用链的产品与如何创造持续性的收入包括赋能给代币持有人等，是这些 RAAS 项目需要突破的一堵高墙。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】Galaxy Digital：分析 RWA 在主要 DeFi 协议中的集成及其影响
导读：RWA 为去中心化应用程序带来新的模式、产品、收入和战略合作机会。Galaxy Digital 研究员 Zack Pokorny 分析了 MakerDAO、Frax Finance 和 Aave 三个 DeFi 协议如何将 RWA 纳入协议，及此举产生的影响和风险。
Zack Pokorny: MakerDAO、Frax Finance 和 Aave 是不以 RWA 为重点的 DeFi 协议，但都已将链下资产纳入其产品和服务以及去中心化自治组织（DAO）框架。
MakerDAO 正在使用 RWA 作为其稳定币 DAI 的抵押品。该协议纳入 RWA 有利于 MakerDAO 协议和 DAI 稳定币的经济健康。
Frax Finance 开发团队使用 RWA 来提高其稳定币 Frax 的稳定性，并创建独特的 DeFi 收益产品，如 Frax Bond 代币。
Aave DAO 正在使用 RWA 从其管理的加密原生资产中产生收入，否则这些资产将被闲置，无法产生收益。
RWA 有可能提高链上 DeFi 产品和服务的稳定性和效率。然而，由于其链外性质，它们也带来了独特的风险，例如依赖于集中的第三方来获取和保管 RWA。【原文为英文】（ 来源 ）
