投研早报丨IOSG 展望 2025：Crypto 的薛定谔之猫/a16z 发布 2025 年加密七大核心趋势及其他值得关注的发展
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📢 ChainBuzz 热点新闻 ｜2025.1.8
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.1.7
1️⃣ VC｜IOSG 展望 2025：Crypto 的薛定谔之猫
2️⃣ 项目介绍｜从数据标注服务到 AI Agent L2：如何看待 DIN 的生态野心？
3️⃣ 观点｜代码即自由：解读密码朋克的革命之路
4️⃣ VC｜a16z 发布 2025 年加密七大核心趋势及其他值得关注的发展
5️⃣ 市场｜从泡沫到突破：加密领域能否重拾发展野心？
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1️⃣ IOSG 展望 2025：Crypto 的薛定谔之猫
导读：加密市场不仅仅由技术或效用驱动，它亦依赖于信念、信任以及那些能够激发我们想象力的故事。
IOSG Ventures：投资机构看赛道：1）Crypto x AI：近期业内最具创新和动能的领域。它吸引了近乎出圈市场关注，并提供了极为广泛的遐想空间。 2）DePin：虽然 DePIN 是一个非常有潜力的领域，但并非所有 DePIN 项目都同样有前景，具体项成功与否高度依赖于其本身。我们对那些可以提供清晰且可衡量价值（比如降低成本、提高效率或进入未开发的市场）的 DePIN 项目充满期待。 3）支付：短期（1–3 年）主导汇款和消费者应用。中期（3–7 年）商业采用越来越多。长期（7 年及以上）稳定币将成为主流法定货币，被广泛接受用于支付深知税款，免去将其转换为法币的需要。 4）消费者应用：这里非常重要的一个类别便是链游。它们融入了投机经济元素和 Meme，目前仍然是行业中最成功的消费者互动实验之一。这些投机性应用往往模糊了娱乐、金融和实用性之间的界限，为创新创造了独特的机会。
IOSG 的投资组合：1）Usual：在 DeFi 方面，Usual 与 Ethena、Ondo 和 M0 的战略合作关系将推动下一阶段的增长。同时，在 CeFi 方面，Usual 作为抵押品的整合才刚刚起步。Usual 资产将深度融入 CeFi 和 DeFi 生态系统的基础。 2）BTC 生态：Babylon 允许无信任 BTC 质押，使 BTC 持有者能在不依赖中介的前提下保障外部网络并赚取奖励。BoB 通过结合 Babylon 的快速终结性与 ETH 的数据可用性创造了一个安全的枢纽，使 BTC 能够自由地与 ETH 的 DeFi 生态系统集成。Solv 通过为 BTC 持有者解锁收益并推动 BTC 基础金融产品的发展，重新定义了 BTC 在去中心化金融中的角色。 3）AI 赛道：Theoriq 是一个 AI DePIN 项目，他们正在重新定义 AI 协作的未来。Phala 一直是我们的长期投资项目。作为 TEE 技术的先驱，Phala 在满足 AI agent 对安全基础设施的需求上具有独特的优势。Hyperbolic 正在革命 AI 基础设施领域。作为头部的 GPU 网络，Hyperbolic 专注于推理并提供可验证的推理工具。除此之外，他们开创了一个 GPU 层，允许 AI agent 通过 SDK 租用 GPU。此创新使得 GPU 资源丰富的 AI agent 能够轻松访问他们所需要的计算资源，从而推动更复杂和高效的工作流程。
4）Gelato：多年来，Gelato 悄然发展成为 Web 3.0 的 AWS。今天，如果你随便想三个加密项目，至少有一个会在后端使用 Gelato 的技术栈。Gelato 在产品方面已经取得了成功，其强大且多功能的技术栈包括 RaaS、Functions、Relay、VRF、账户抽象、RPCs、桥接和预言机。其解决方案涵盖了从支付、DeFi、基础设施、消费应用到 AI agent 等多个领域。 5）质押与再质押：我们一直积极投资 ETH 生态的两大主题 ——「合并」（The Merge）和「上海升级」（Shanghai Upgrade）的质押和再质押生态。我们布局的相关项目，EigenLayer、ether.fi、Kiln、Renzo、Babylon 和 AltLayer，其中四个项目已经在 Binance 上市。（ 来源 ）
2️⃣ 【长推】从数据标注服务到 AI Agent Layer2：如何看待 DIN 的生态野心？
导读：DIN 要从原本 AI 数据标注的平台升级成全新的 AI Agent 区块链平台了，看样子是要作为一条基于 BNB Chain 的 AI layer2。 该如何看待呢？
Haotian：DIN 的前身是 web3Go，一个由 Binance labs 投资孵化的数据服务平台。原本其为人称道的是其数据标注服务，同时涵盖了音频、视频、图像、文本等多类型的数据采集和标注服务，可以为 AI 模型训练提供高质量的链上 + 链下数据支持。而为何 DIN 要基于 BNBChain 上层构建一个专注于 AI Agent 的 Layer2 公链？目标显然不是为了扩展本就速度快、Gas 低的 BNBChain。
在我看来，其主要为了纵深其 Specific 特性，专注于构建一个针对 AI Agent 应用场景的公链服务系统解决方案。 从其披露的公链架构图可以看出，主要分为共识层、数据层、服务层和应用层。共识层基于 OP Stack 构建，和 opBNB 保持平级，目标为继承 BNBChain 的安全性；数据层同时支持链上和链下数据处理，为 AI Agent 和 AGI 大模型提供实时数据支持；服务层，则提供 LLMOps、Prompt as a Service、简化 Agent 创建和部署开发方案，以及多 AI Agent 协作通信网络等等；应用层，已经有包含 Analytix、reiki、xData 等实际落地应用。
如果说前不久， REVOX 推出 AI Agent Framework 框架是要在 BNBChain 上建立服务 AI Agent 的主内链部架构。DIN layer2 链的推出则更进一步，用全新定制化、可扩展性且灵活性更强的 layer2 解决方案，来为 AI Agent 提供更多系统完善的一体化服务。足以看出，BNBChain 大生态在 AI Agent 赛道上的蠢蠢欲动，虽然不在 ai16z 的开源社区发展主线条内，但毕竟背靠 Binance ，让其在 AI Agent 方向的预期值也被直接拉满。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文】代码即自由：解读密码朋克的革命之路
导读：以太坊基金会成员 chaskin.eth 撰文讲述了「密码朋克」 (Cypherpunks) 的起源和影响，深入探讨了其在隐私保护、自由技术和去中心化领域的贡献与哲学。
Jason Chaskin：密码朋克运动可以追溯到 1970 年代末，当时美国国家安全局（NSA）试图阻止麻省理工学院的公开密钥加密研究。他们竭尽全力将其从公众手中夺走，将其标记为现代武器，并威胁要亲自追查任何传播它的人。但这并没有阻止 20 岁的密码朋克 Mark Miller 他秘密复制了论文并在全国范围内分发。他对朋友们说：「如果我消失了，请分享这份资料。」1978 年，美国政府退缩了，加密技术进入了公众领域。第一场加密战争胜利了，但关于隐私和自由的更大战争才刚刚开始。快进到 1991 年，软件开发者 Phil Zimmerman 发布了 PGP（Pretty Good Privacy），这是互联网第一个相对用户友好的强加密秘密消息系统。他的软件传播到海外，美国政府声称 Zimmerman 的行为等同于出口武器，并因此展开了调查。Zimmerman 的 PGP 事件唤醒了更广泛的自由倡导者社区，激发了更有组织的反应 —— 密码朋克邮件列表应运而生。它成为讨论密码学、隐私、数字现金和去中心化系统未来的中心。在巅峰时期，这个列表只有大约 2000 名订阅者 —— 考虑到他们的影响，这个数字少得惊人。
他们在技术层面做出了许多开创性的贡献，包括：1993 年 Mixmaster 匿名邮件系统实现无法追踪的通信。1995 年 Tor（洋葱路由器）视线匿名互联网浏览（后来由其他团队完成）。1995 年加密文件系统（CFS）是早期的加密文件存储原型。1997 年 Hashcash 最初用于对抗电子邮件垃圾信息的工作量证明系统，后来被用于比特币挖矿。尽管他们的大多数技术成果未能实现主流采用（比特币是个例外），但他们的精神激发了更广泛的隐私技术运动。VPN、Signal 协议以及苹果的隐私功能等技术的普及，正是密码朋克隐私理念的体现。
密码朋克认为，历史性变革并不来自游说或选举，而是来自技术创新和采用。他们坚信，如果希望未来按照某种方式展开，就必须亲自去构建它。「我们的代码是全球免费使用的。如果你不赞成我们编写的软件，我们并不在意。我们知道软件无法被摧毁，而广泛分布的系统无法被关闭。」这段话来自埃里克・休斯撰写的「密码朋克宣言」。没有他们的努力，比特币和以太坊这样的技术就不可能存在。更令人震撼的是，他们在 1990 年代就讨论了零知识证明等技术，而这些技术如今正在塑造以太坊生态系统。密码朋克的故事让我深深敬佩他们对技术和自由的信念。他们不仅为技术领域奠定了基础，还挑战了依赖集中控制的权力结构。他们的精神仍然在以太坊等去中心化技术中延续。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ a16z 发布 2025 年加密七大核心趋势及其他值得关注的发展
导读：a16z 撰文探讨七大加密核心趋势，覆盖稳定币、应用商店、去中心化治理等多个领域，这些趋势不仅将推动行业发展，也为未来的技术创新和应用提供了新的视角。中文版本由律动编译发布。
a16z：1）企业将越来越多地接受稳定币支付：虽然我们已经看到一些企业对稳定币表现出兴趣（以及在点对点支付中的早期应用），但我预计在 2025 年将迎来一波更大的试验浪潮。具有强大品牌影响力、忠实客户群并面临高昂支付成本的小型 / 中型企业（如餐厅、咖啡店和便利店）可能会率先从信用卡转向稳定币支付。我们还应该期待更大规模的企业开始采用稳定币。
2）各国探索将国债上链：将国债上链将创造一种由政府支持、带有利息的数字资产，同时避免中央银行数字货币（CBDC）带来的监管隐私问题。这类产品可以为 DeFi（去中心化金融）中的借贷和衍生品协议提供新的抵押品需求来源，从而为这些生态系统增加更多的稳定性和可信度。
3）「DUNA」将成为美国区块链网络的新行业标准：DUNA（即「去中心化非法人非营利协会」）是专为支持区块链网络的去中心化治理而设计的，也是目前美国项目唯一可行的法律架构。通过将 DUNA 纳入去中心化法律实体结构，加密项目和其他去中心化社区能够为其 DAO 赋予法律地位 —— 从而促进更广泛的经济活动，同时保护代币持有者免受法律责任，并妥善应对税务和合规需求。
4）开发者将更多地重用而非重新发明基础设施：我预计 2025 年会有更多团队借助他人已有的成果，重用现成的区块链基础设施组件 —— 从共识协议和现有的质押资本到证明系统。这种方法不仅能帮助开发者节省大量时间和精力，还能让他们专注于打造产品或服务的独特价值。
5）加密行业迎来专属应用商店与内容发现渠道：现在我们看到一些新兴的应用商店和市场正在提供分发与内容发现的功能，而且无需通过严格审核。例如，Worldcoin 的 World App 市场 —— 不仅存储身份验证信息，还能提供「迷你应用」访问 —— 在短短几天内就为多个应用带来了数十万用户。另一个例子是 Solana 手机用户专属的零费用 dApp Store。这些案例也表明，不仅仅是软件，硬件（如手机或身份验证装置）可能成为加密应用商店的关键优势，就像苹果设备曾经推动早期应用生态系统发展一样。
6）从持有者到使用者：我认为，现在是时候重新激活那些目前「被动」的加密资产持有者，将他们转化为更加活跃的用户。因为目前只有 5-10% 的加密资产持有者在积极使用加密技术。我们可以将已经持有加密资产的 6.17 亿人带入链上，特别是在区块链基础设施持续改进、用户交易费用不断降低的情况下。
7）「隐藏技术细节」助力 Web3 的杀手级应用诞生：我认为 2025 年我们的行业会采纳这种理念：「隐藏技术细节」。最好的去中心化应用已经开始聚焦于更加直观的界面设计，使操作变得如同点击屏幕或刷卡般简单。在 2025 年，我们将看到更多公司致力于简洁的设计和清晰的沟通；成功的产品无需解释，它们直接解决问题。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】从泡沫到突破：加密领域能否重拾发展野心？
导读：随着每个周期的雄心逐渐消退，技术限制越来越被接受，DeFi 变得不再去中心化，以太坊的扩展依赖 L2。不过，加密行业仍是全球增长最快的领域之一，尽管野心和创新正在逐渐淡去。我们需要重新点燃改变世界的雄心，否则加密行业可能会变得无趣。
Ignas | DeFi Research：从表面上看，加密领域似乎发展得非常好：经过多年的拒绝，比特币和以太坊的现货 ETF 终于获批，资金流入创下新高。特朗普的胜选让加密货币更接近美国的主流机构，同时加密行业的游说力量正在推动将反对者（如 SEC 主席 Gensler）赶出局。加密货币现在已被视为一个正式的行业，甚至有国家将比特币纳入国家储备的讨论。我对加密货币价格持超级看涨的态度，但需要指出的是，这轮上涨大多得益于外部宏观因素。然而，我认为加密行业的内部创新引擎正在减速。随着行业逐渐成熟，创新自然会放缓，但即使创新放缓，价格仍可能继续上涨。
当前周期的创新是什么？ 1）AI x Crypto 是一个亮点，但 AI 本身是外部创新，如果没有它，我们可能仍会专注于 Meme 代币交易。 2）对比上一周期，当前缺乏「改变社会结构」的激进想法。上一个周期的创新包括：DeFi、NFT、DeFi 收益农场、Axie Infinity 等 P2E 游戏及元宇宙。然而，如今 DeFi 的创新几乎停滞。正如一位分析者在 Devcon 后指出的：「DeFi 正在变成少数几个团队开发可行产品的领域，而其他项目将在 12 个月内耗尽资金。」上一周期还见证了代币经济学的高峰，例如 veTokenomics、流动性挖矿及算法稳定币等。而如今，项目和风投更倾向于采用经过验证的简单模型，以降低风险。创新逐渐消失。
尽管整体创新放缓，仍有一些雄心勃勃的项目脱颖而出：1）Ethena：融合 DeFi、CeFi 和 TradFi。2）Chainlink：为不可篡改的智能合约桥接区块链与真实数据。3）Pudgy Penguins：将 Web3 IP 品牌扩展到 Web2。4）WorldCoin：通过眼球扫描将所有人带到链上，并探索 AI 支持的 UBI。5）Liquity/RAI：最后的去中心化稳定币。6）Arweave/Filecoin：永久存储与抗审查。7）Farcaster/Lens：重新构想社交媒体。8）Polymarket：为假新闻世界提供真相来源。9）Bio Protocol (DeSci)：通过改变激励系统革命化科学研究。10）Bitcoin：革命化货币，数字黄金。【原文为英文】（ 来源 ）
