投研早报｜Intent centric：或能成为掀起巨大波浪的新创新、币安研究院 Telegram Bots 报告、NYDIG：以莱特为鉴，比特币减半将如何展开？

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.08.07

🔥 Curve 向攻击者发出通牒：归还资金的最后期限已过，将向公众提供 10% 赏金
🔥 数据：已有 1.11 亿美元的加密资产桥接到 Coinbase L2 Base
🔥 PeckShield：7 月价值约 173 万美元 NFT 被盗，环比下降 31%
🔥 数据：DWF Labs 将 364 万枚 YGG 转入 Binance，价值约 223 万美元
🔥 OPNX 向 Hodlnaut 提出注资价值 3000 万美元的 FLEX 代币以竞购其 75% 的股份

📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.08.05 - 08.06

1️⃣ 市场｜改变当前 PVP 市场模式的催化剂何在？危险因素又何在？
2️⃣ 研究｜Intent centric：或能成为掀起巨大波浪的新创新
3️⃣ 稳定币｜去中心化稳定币的黄金时代即将到来？探索 DeFi 稳定币领域令人兴奋的变化
4️⃣ NFT｜递归铭文解读：能带来哪些可组合性？
5️⃣ 项目进展｜解析 Arbitrum 设计的重大更新：使用 BOLD 进行无许可验证
6️⃣ 研究｜NYDIG：以莱特币减半为鉴，比特币减半将如何展开？
7️⃣ 研究｜解读币安研究院 Telegram Bots 报告：移动端的另一种交易体验
8️⃣ 数据｜ERC-4337 用户链上活动分析：有何新机会？
9️⃣ 数据｜MicroStrategy 二季度报告发布，有何隐忧？
1️⃣0️⃣ 以太坊｜第 167 次以太坊执行层核心开发者会议总结：将推迟发布 Devnet #8，直至实现新的 4788 规范

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1️⃣ 【英文长推】改变当前 PVP 市场模式的催化剂何在？危险因素又何在？

导读：目前市场底部已形成，但缺乏拉升所需的资金流入，进入了 PVP 模式。加密分析师 Fabian D. 对产生市场拐点的催化剂及危险因素进行解剖。

Fabian D.: 应对这种环境的方法是：1）有所预期，避免过度交易；2）展望会催生变化的因素，并在适当的时候为其定位。在这种情况下，无论是看涨还是看跌的投资者，在尝试交易低流动性资产以外的其他资产时，都会因缺乏方向性波动而感到沮丧。除了那些能在 pvp 竞技场上茁壮成长的人之外，真正赚钱的方法是为下一个大拐点做好准备，并抓住这个机会。

主要催化剂：1）灰度法院判决；2）BTC ETF 决定；3）ETH 期货 ETF；4）东南亚和全球采用；5）Twitter 加密货币支付；6）Coinbase 法庭之争；7）EIP-4844；8）比特币减半；9）总统选举；10）货币政策拐点。

不利因素：1）负面监管；2）稳定币打击；3）美国司法部对币安采取行动；4）政府抛售 BTC；5）DCG 资产出售；6）GOX 资产抛售；7）通胀回升；8）经济放缓；9）最终衰退。【原文为英文】（ 来源 ）

2️⃣ Intent centric：或能成为掀起巨大波浪的新创新

导读：加密分析师 Haotian 认为判断一项新创新能否掀起巨大波浪，关键得看它的已有行业资源重构、聚合和协同效应。前有 Uniswap X 为范例，其研究了 intent centric，认为具备这样的条件。

Haotian: 1）intent centric 能协同 AIGC 和区块链 infra 两大创新领域，能组合出很多创新玩法；这或许是 paradigm 出离 crypto 领域进入 AI 又重新杀回来的原因，paradigm 发现 AI 市场只有技术和人群，若把这股流量引到区块链的交易领域，依托交易的财富效应，二者或许会双赢？

2）intent centric 聚焦到了「交易」场景下，若把 AI 作为中间层，能拉低普通用户进入 DeFi 世界的门槛，做大整体市场流动性和蛋糕？这个之前被很多用户吐槽过，比如 maverick Protocol 的 DD-AMM 的新创新协议，机制很新颖，但只适合 expert 专业级投资者，普通用户冒然进入会交学费。

3）Intent centric 能打破现有的生态位结构，现在 DeFi 场景下，Dex 协议 > 姐弟啊 \ 衍生品挖矿、聚合器 \ 跨链等 > 钱包，以后的 DeFi， 钱包 > 所有？ 可以实现前端（钱包）和后端（协议）的解耦，用户只需对话描述意图，不需要了解底层技术。让用户更快捷地进入 DeFi 市场？

4）intent centric 能盘活联动市场已有的不少创新因子，比如账户抽象、uniswap X、Rollup、ZK？以钱包为例，集成账户抽象，集成 AIGC 用户 intent 挖掘 infra，能真正实现钱包逆袭？或以 DeFi 协议为例，之前围绕 AMM 产生的 DL-AMM、DD-AMM 等玩法之后，还能衍生出更精细复杂的玩法。（ 来源 ）

3️⃣ 【英文长推】去中心化稳定币的黄金时代即将到来？探索 DeFi 稳定币领域令人兴奋的变化

导读：加密研究员 Ignas 认为不要被稳定币市值下跌 1250 亿所误导，DeFi 稳定币多种变化或表明去中心化稳定币的黄金时代即将到来，并对多个实验性 DeFi 稳定币进行分析，盘点新进展。

Ignas | DeFi Research: Bluechip 发布了顶级稳定币的经济安全评级，其中 BUSD、PAXG、GUSD 和 LUSD 是最安全的 DeFi 稳定币。比 USDC 更安全，3 月份 USDC 脱钩活动中，LUSD 成为了避风港。DAI 和 RAI 等 DeFi 稳定币获得 B+，而 USDD 和 Tron 的 USDD 获得 F。这些评级很重要，因为这篇推文内容将关注实验性的 DeFi 稳定币。

1）Lybra 的 eUSD，其收益率分配方法是通过 rebase，这会导致 DeFi 内部的采用问题。为了解决这个问题和其他问题，Lybra 正在推出带有新稳定币的 v2 - $peUSD ，该升级包括全链功能、铸造各种抵押品以及更轻松地集成到 DeFi 协议中。2）为了跟上竞争的步伐，Liquity 正在推出 V2 版本，引入保本杠杆和二级市场，以确保即使在 ETH 价格下跌时也保持稳定，这要归功于储备支持的 delta 中性模型。将于 2024 年推出。

3）SNX 创始人看好去中心化稳定币的可能是因为 Synthetix V3。 sUSD 的主要改进：多抵押品质押，V3 允许不同的抵押资产支持合成资产。不再只是 $SNX，预计 $sUSD 流动性将增加；Synthetix 贷款：铸造 $sUSD 而无债务池风险，无发行费用。4）Maker 正在蓬勃发展：MKR 在一个月内增长超过 26%；DAI 很快将通过 DSR 产生 8% 的收益；Spark Protocol，一个专注于 DAI 的 Aave 分叉，达到 5700 万美元的 TVL；Maker 将 USDC 依赖度从 65% 降至 17%；它现在超过 Lido 成为第三大创收项目。

5）$FRAX，Bluechip 将其评级为 D（不安全），所提到的问题是 $FXS 的部分抵押和对 z 中心化资产的严重依赖，但其将推出 V3，Frax 正在投票决定与 FinresPBC 合作，以持有和管理低风险的现金等价物资产。这将实现链上对链下传统资产的访问，并向 Frax 协议返还收益，同时减少对 USDC 的依赖。6）$GHO，凭借 1100 万美元的市值有个稳定的开端，具体信息：超额抵押，仅由超额抵押，仅由核准的机构铸造 / 销毁；利息由 Aave 治理设定（目前为 1.5%）；不能供应给 Aave 以太坊市场；为 $stkAave 持有者提供借款折扣模式。【原文为英文】（ 来源 ）

4️⃣ 【英文长推】递归铭文解读：能带来哪些可组合性？

导读：通过递归功能，Inscriptions 可以轻松引用其他 Inscriptions 的代码，这种新的可组合性为我们打开了一个从未探索过的领域。Delphi Digital 的 NFT 研究主管 Teng Yan 撰文对递归铭文带来的可能性进行了解读。

Teng Yan（Delphi Digital 研究员）: 1）递归解决了创建数字艺术品的最大文件的大小瓶颈：Inscriptions 最大可达到 4MB，通常情况下，可用于铭刻的空间要小很多，这就意味着需要大量代码 / 空间的复杂数字艺术品需要通过多个 Inscriptions 来构建。通过引入递归，其他人可以引用这些 Inscriptions，类似于开源软件开发，像 p5.js 和 Three.js 这样的库已经被刻入；【原文为英文】

2）递归降低了刻录成本，特别是对于集合：重复代码可以单独铭刻，每次铭刻所需要的数据更少，这意味着收藏 10,000 个 PFP 不再需要刻录 10,000 个独立的 JPG 文件。取而代之的是，可以先刻画特质，然后再制作 10,000 个更小的 inscriptions，参考特质来渲染图像；3）其他有趣的工作包括用于手机的链上揭示过程、新铸币的链上抽象及随时间演变的动态艺术收藏品。【原文为英文】（ 来源 ）

5️⃣ 【英文长推】解析 Arbitrum 设计的重大更新：使用 BOLD 进行无许可验证

导读：Offchian Labs 发布 Arbitrum 第三代争议协议 BOLD，实现无许可验证。加密 KOL 对 BOLD 进行机制、原理、影响分析，认为 BOLD 实现了确认结果的最佳延迟限制。

francesco: BOLD 代表有限流动性延迟，它是一种「争议协议」（dispute protocol），可实现 Arbitrum 的无许可验证。为什么需要 BOLD？所有 Ooptimistic rollup 都在以太坊上结算状态，通过所谓的欺诈证明系统确保交易有效，通过欺诈证明进行验证的过程正是 Arbitrum 和以太坊之间原生桥接需要 7 天延迟的原因。争议协议涉及各方向以太坊提交欺诈证明，以确定 L2 交易的有效结果。

目前，通过欺诈证明进行验证在 Arbitrum One 和 Nova 上都是允许的。这样做的原因是保护争议协议免受拒绝服务攻击，在这种情况下，恶意验证者可以反复花费资金来阻止 claim 得到确认，从而拖延从 L2 到以太坊的提款 - 只要他们还有钱。这被称为延迟攻击，它试图通过「阻止或延迟任何结果的确认」来阻止 rollup 协议取得进展。要实现无权限验证，实际上需要一个能抵御延迟攻击的协议，比如 BOLD。

BOLD 是一种以无需许可的方式进行 L2 验证的新方法。它允许 Arbitrum ：1）保证其链的安全性和活力；2）最小化减少状态确认的延迟；3）防止不诚实方提高诚实方的成本。事实上，BOLD 能够提供「固定的，上限 7 天的额外延迟确认」，并且不会遭受延迟攻击 - 有助于 Arbitrum 的去中心化。它通过支持有效的「全对全争议」来做到这一点，即使是一个诚实的验证者，也能在与任何数量的恶意 claim 的争议中获胜。因此，BOLD 可以在一个程序中有效地解决多方之间的争议，而不是依赖以前的一对一挑战。

BOLD 要求支持特定 claim 的所有各方「作为一个团队战斗」。因此，BOLD 中的任何争议都与 L2 状态的「确定性」执行有关，而与特定的质押者或实体无关。这意味着任何同意一个状态的人都可以为其辩护，直到发现一个分歧点。因此，任何「代表团队」采取的协议行动都会得到每个诚实的团队成员的支持。正确的 L2 状态具有确定性，这意味着诚实的交易方在参与交易时总会获胜，因为恶意交易方无法真正伪造交易执行证明。与其说 BOLD 协议是各方之间进行挑战的协议，不如说它是「边缘」之间的竞赛，参与者的目标是选择正确者作为获胜者。【原文为英文】（ 来源 ）

6️⃣ NYDIG：以莱特币减半为鉴，比特币减半将如何展开？

导读：随着莱特币网络的第三次减半，NYDIG 通过观察莱特币来寻找比特币在减半过程中可能表现的线索。值得注意的是，该文章撰写于莱特币减半前一周，一些信息与数据可能存在滞后。

NYDIG: 莱特币在 2011 年推出，其经济变量与比特币相似，只是它们被乘以或除以 4，它在奖励减半时经历了自己独特的重复价格模式。莱特币的减半周期明显短于比特币的。虽然比特币的减半可以被描述为长达 4 年的弧线，但莱特币对减半的反应时间要短得多。它的减半周期以减半前 7-8 个月的价格低谷开始，大约在比特币的 4 年周期低谷时，然后显著反弹，通常超过比特币，直到减半前 1 – 1.5 个月达到顶峰。然后莱特币在减半的时候下跌，在减半后的某个时候找到底部。因此，莱特币的减半周期是一个期待周期，在减半事件之前出现低谷和高峰。这与比特币形成对比，后者在其周期减半后达到顶峰。在其减半周期的第一部分，莱特币通常表现优于比特币。

从莱特币减半周期的数据中，有两个重要的观点，首先是周期的持续时间，在低谷的时间点周围有着惊人的一致性，它们出现在减半日期的前 223 - 234 天。峰值的时间点也是如此，它出现在减半前的 32 - 47 天。如果我们查看减半周期的回报，即从低谷价格到峰值价格，我们会注意到一个一致的趋势，那就是回报率在下降。前两个减半周期的低谷至峰值回报率相对接近，分别为 550% 和 505%。然而，当前周期的价格回报从低谷到峰值呈现出了大幅下滑，略低于 75%。

为什么这对比特币很重要：比特币的减半期将在不到一年的时间里到来，投资者正在寻找关于比特币可能如何表现的线索。观察莱特币连续减半周期中的价格表现，可能会帮助我们理解比特币的周期可能会如何改变。实际上，我们已经多次指出，比特币的减半周期的最低点到最高点和最高点到最低点的回报率随着时间的推移已经呈现出一种减弱的趋势，即最高点越来越低，回撤越来越浅。这种趋势似乎也正在莱特币中出现，尤其是在当前的周期中。因此，有理由相信，随着比特币进入当前周期并进入明年的减半期，这种趋势将会继续。（ 来源 ）

7️⃣ 解读币安研究院 Telegram Bots 报告：移动端的另一种交易体验

导读：币安研究院发布了 Teleram Bots 研究报告，包括机器人交易模式、整个赛道未来发展及些可能存在的风险等内容。深潮对该报告进行了整理和解读。

Jie Xuan Chua: Telegram 据报道拥有超过 8 亿月活跃用户，现在可以通过移动设备以另一种方式执行加密活动。在撰写本文时，机器人相关代币的市值超过 1.5 亿美元，许多代币在短期内增长了数倍。关键贡献者是 UNIBOT 代币，它占据了 77% 以上的市场份额。以 Unibot 为例，谷歌搜索上的兴趣也持续增加。虽然价格越涨越多人搜，但实际上真正用机器人交易的用户在其中并没有占到很大一部分比率。用户指标上，7 月创下新高，每日用户数超过 6000。Maestro 保持领先，每日活跃用户约为 2000-3000 人。Unibot 正在赶上，近几周该差距显著缩小，每日活跃用户在 7 月的两周内从约 400 激增至峰值时的 1700 人。

虽然仍处于高位，但我们已经注意到，过去几天这些机器人原生代币的交易量放缓，与机器人用户和机器人数量的整体下降同时发生。收入模式上，Telegram 机器人从今年至 7 月，已经收集了超过 1 万 5 千个 ETH（约合 2870 万美元）的收入。Maestro 目前在累计收入方面领先，Unibot 位列第二，但二者收入额差距 1 倍以上。此外，相对较高的每日活跃用户数约 2000-3000 人，使 Maestro 能够取得稳定的交易收入。交易收入来自 Maestro 对通过应用程序的每个成功买入或卖出订单收取的 1% 交易费。

赛道正在进行和潜在的发展方向包括扩展至其他媒介、增加产品组合、跨链扩张及打价格战。存在的可能风险则包括资产安全，机器人有不同的设置，但通常允许用户创建专用钱包或连接现有钱包。在这两种情况下，机器人都将访问私钥，这可能存在风险。且考虑到机器人的运作方式，与智能合约的互动是不可避免的。尽管审计不够全面，但严格审计的项目会使开发人员能够识别和解决关键问题。（ 来源 ）

8️⃣ 【英文】ERC-4337 用户链上活动分析：有何新机会？

导读：Vitalik 将采用智能合约钱包描述为以太坊目前面临的最重要的转变之一，加密研究员 Kofi 在对 Polygon、Optimism 及以太坊上关于 ERC-4337 的链上活动进行分析后，概述了三点机会。

Kofi: 1）Polygon：由于 CyberConnect 的推出，Polygon 的 ERC-4337 使用量激增，仅在 7 月份，CyberConnect 就带动了约 360,000 次 UserOps；2）Optimism：继 CyberConnect 在 L2 上推出后，Optimism 本周的 ERC-4337 使用量也出现了猛增。仅 8 月前四天执行的 UserOps 就是 7 月全月的 4 倍多。在 Optimism 上使用 ERC-4337 的第二受欢迎的应用程序是 Beam，这是一款专为稳定币支付定制的智能账户钱包；3）以太坊：以太坊上的大部分智能账户活动都围绕着流动性质押展开。7 月里，41% 的 UserOps 是由用户铸造和转移 stETH、cbETH 和 rETH 产生的。【原文为英文】

机会：1）Metamask Snaps： ETHCC 期间 Metamask 团队发布了 Snap Keyring API，允许开发者在 EVM EOA 之外向 Metamask 添加新类型的账户；2）MEV：目前，ERC-4337 Bundlers 可以独享 MEV 提取功能，提取发送给他们的任何 UserOps。活动频繁的 Bundlers 可以决定向 MEV 搜索者出售订单流的访问权限，或者运行自己的 MEV 策略。从长远来看，我们的计划是建立一个公共的 ERC-4337 内存池，所有的用户操作在捆绑之前都将进入这个内存池。我认为这将为实时 mempool 数据服务等产品带来很多机会；3）消费者应用：最成功的消费者加密应用将拥有抽象化的钱包体验，其中账户恢复、零 Gas 费和自动操作是标准功能。【原文为英文】（ 来源 ）

9️⃣ MicroStrategy 二季度报告发布，有何隐忧？

导读：MicroStrategy 发布的 2023 年 2 季度报告中显示增持 1.28 万枚 BTC，LD Capital 在分析后认为如果 BTC 在 2025 偿债期来临之前不能大幅上涨，MicroStrategy 的游戏可能玩不下去。

LD Capital: 作为最大的比特币上市公司持有者，MicroStrategy 收购比特币最初是作为保护其资产负债表的防御策略，但现在已成为他们的第二个核心战略。截至 2023 年 7 月 31 日，该公司持有 152,800 个比特币，总成本为 45.3 亿美元，即每个比特币 29,672 美元，几乎持平当前市场价格。其中，90% 的比特币是无担保的，这意味着这些比特币没有被用作任何贷款或债务的抵押品。可以看到 MSTR 在 2022 年 1 季度以前购买的速度较快，而后三个季度随着行情大幅下挫，几乎按兵不动，随后到了 2023 年伴随行情回暖加快了购买步伐。

由目前 MSTR 的资产负债表来看，总资产 33.63 亿美元（23.46 亿美元是 BTC）实际是被低估的，这主要由于对 BTC 的价值计算只计算对比成本的减值，即便随后价格涨回也不会被纳入统计，所以产生了 22 亿美元的非永久性减值损失，实际按现在 BTC 接近 3 万美元的价格，MSTR 的总资产应该有 55.6 亿美元，对应 27.3 亿美元的债务。MSTR 的业务模式虽然已经尽力的降低了债务压力，但是总体由于传统业务的表现不佳，所以整个公司的经营前景和比特币的价格已经深度捆绑，如果比特币价格不能在当前水平上实现持续上涨，MSTR 的持续募资可能会变得困难。（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 【英文】第 167 次以太坊执行层核心开发者会议总结：将推迟发布 Devnet #8，直至实现新的 4788 规范

导读：8 月 3 日举行的第 167 次以太坊执行层核心开发者会议 （ACDE） 主要讨论了 EIP-4788 的一项重要变更、Engine API 需要审查的三处变更及 Devnet #8 进展等内容，Galaxy Digital 研究员 Christine Kim 撰文对本次会议内容进行了简要总结。

Christine Kim（Galaxy Digital）: 以太坊基金会首席安全工程师兼 Geth 开发人员 Martin Holst Swende 提议对 EIP-4788 中「emptiness」模糊定义进行简单修复。并且还建议对 EIP 进行修改，这样就不需要进一步明确定义，并降低代码修改的复杂性。Swende 建议将 EIP-4788 改为用 Solidity 编码的常规合约，并通过 EVM 进行本地定价。来自 Nethermind 和 Erigon EL 团队的代表对这一改变表示支持，并表示重新实施 EIP-4788 以作为常规合同运作不会耽误他们在坎昆的工作。但来自 Nethermind 团队的 Łukasz Rozmej 还是强调，在 EIP-4788 作为预编译合同与常规合同的天然气经济性方面，还有一些未知数需要解决。【原文为英文】

Beiko 强调了 Engine API 需要审查的三处变更，并计划在下周将这些变更合并至坎昆规范中，包括在 4844 交易的收据中添加 blobGasUsed 和 blobGasPrice、明确以前的分叉 API 对坎昆区块的处理方式及将「data gas」更名为「blob gas」。【原文为英文】

关于 Devnet #8，以太坊基金会测试团队成员 Mario Vega 强调，坎昆 EIP 的 Hive 测试套件已经更新，可供客户团队使用。唯一尚未准备好的测试是围绕 EIP-4788 作为常规合约实施的规范后将适用于 EIP-4788 的测试。此外，Holesky 预计将于 9 月中旬上线。在过去几周里，Jayanthi 和他的团队一直在运行大型验证器。【原文为英文】

两个与账户抽象相关的新 EIP：1）EIP 5806：创建了一种新的交易类型，允许外部操作账户（EOA）使用类似委托调用的机制执行任意代码；2）EIP-7377：创建了一种新的交易类型，可使用一次性代码部署到 EOA，帮助将 EOA 中的资产迁移到智能合约。【原文为英文】（ 来源 ）