投研早报丨Helios：以太坊多链轻客户端，推动 Rollup 互操作性 / 0xScope 数据：加密市场格局大洗牌，MEME 成为投资新标的 / 比特币 Layer2 为什么不火？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.10.26 - 10.27
1️⃣ 研究｜比特币 Layer2 为什么不火？
2️⃣ 数据｜一览 a16z 今年投资的 28 个项目及代币表现：投资回报率 508.81 倍
3️⃣ 稳定币｜稳定币的崛起与影响：如何提升全球交易效率？
4️⃣ 研究｜Chorus One：解析 Paladin 在 Solana 上的原子套利
5️⃣ 项目介绍｜Helios：以太坊多链轻客户端，推动 Rollup 互操作性
6️⃣ DeFi｜Solana 能否在 DeFi 交易量上真正超越 EVM 链？
7️⃣ 数据｜0xScope 数据：加密市场格局大洗牌，MEME 成为市场投资新标的
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1️⃣ 比特币 Layer2 为什么不火？
导读：Web3CN 探讨了比特币 Layer2 赛道目前面临的困境，指出许多项目缺乏共享比特币共识安全的能力，从而导致用户信任不足和资金流失。
Web3CN: 以太坊 Layer2 之所以成立，是因为以太坊 Layer2 可以共享以太坊的共识安全，人们玩以太坊 Layer2 是基于对以太坊的网络信任。但是，几乎所有的比特币 Layer2 都没有共享比特币的共识安全，基本都是一个多签钱包加一条独立共识的链，完全和比特币没有任何关系，更没有共享比特币的共识安全。因此，对于一个打着比特币 Layer2 的名号却干着完全和比特币共识没有半毛钱关系的新链，用户完全没有任何信任和共识基础，市场当然不买账！
一个公链的共识安全程度和使用什么机制没有本质关系，只和破坏这个网络共识所需支付的成本有关系。比如，要破坏比特币的共识，需要掌握 51% 的比特币算力才能对比特币网络发起有效攻击。目前全网比特币算力约 725EH/s，那么，就需要掌握至少 370EH/s（51%）以上的算力规模才能对比特币发起有效攻击。按照当前比特币算力市场的价格，370EH/s 的比特币算力成本超过 1500 亿美金，加上对应的电费，合计远超 2000 亿美金。以太坊等 POS 机制的公链可以通过「节点质押代币总价值」来估算其共识安全程度（也就是攻击成本）。比如，目前以太坊全网 POS 节点质押总量约 3500 万枚，当前价值约 900 亿美金，那么，攻击以太坊网络需要的成本约为 460 亿美金。从数据来看，比特币网络共识的攻击成本是以太坊网络共识攻击成本的 4 倍以上。因此，比特币网络共识安全程度要远远大于以太坊！
闪电网络在没有任何代币激励的情况下，依然能长期保持 5000 个 BTC 在网络流通，这个数据已经超过了绝大多数依靠代币激励来吸引 BTC 的所谓比特币 Layer2。原因何在？原因只有一个，那就是：闪电网络完全共享比特币共识安全。大家选择使用闪电网络，是因为信任比特币的安全性，具备和比特币同等的安全性，这是问题的根结所在。
闪电网络节点之间可以自由建立状态通道（这个状态通道就是建立在比特币链上的快速支付通道，方案由中本聪提出）。通道的开启涉及在比特币区块链上创建签名输出，而关闭通道则需要将最终状态广播到主链，这是闪电网络共享比特币共识安全的核心机制。每次通道状态更新都会生成新的承诺交易，这些交易在需要时可以广播到比特币主网，承诺交易的设计确保了即使在通道一方不合作的情况下，另一方仍能通过广播最新的承诺交易来关闭通道并获得应得的资金。这种机制直接依赖于比特币的共识规则和安全性，使得闪电网络的安全性实际上是由比特币网络保障的，也就是完全共享比特币的共识安全。（ 来源 ）
2️⃣ 一览 a16z 今年投资的 28 个项目及代币表现：投资回报率 508.81 倍
导读：加密货币 KOL andrew.moh 探讨 a16z 在 2023 年的投资动态，分析其 28 个投资项目及代币表现，揭示为何追随这一顶级 VC 的投资策略可能是明智之举。
andrew.moh: 据 CryptoRank 统计，a16z 已投资 184 个加密项目。领投 106 项，55% 的投资规模在 300 万美元 - 1000 万美元之间。最喜欢的联合投资机构是 Coinbase Ventures（32 项联合投资）。投资回报率（Retail ROI）：508.81 倍（+50,781%）。
2021 年和 2023 年是他们的活跃投资年：完成 128 项投资，领投 84 项，随着 2023 年加密市场形势的转变，a16z 的投资活动大幅减少。9 月 24 日，他们以 11 项投资活动强势回归。
总体而言，a16z 参与过各种轮次的投资。然而，与大多数其他加密风投公司一样，种子轮、A 轮和种子前轮投资仍占主导地位。其中 35% 的投资为种子轮投资，A 轮投资占 25%。他们很早就开始参与项目，从初创阶段就开始为项目提供坚定的支持。
从 a16z 的投资组合中，可以看到：L1 是他们最喜欢的领域之一。尽管 AI 和 RWA 是 2024 年最热门的两个话题，但他们似乎对这些不太感兴趣。多元化投资组合包括 LSD、游戏和基础设施。2024 年，a16z 投资了 28 个项目：6 个游戏项目；4 个区块链基础设施项目；9 个区块链服务项目；9 个其他项目，其中包括：EigenLayer、Story Protocol、Morpho Labs、Farcaster 等。（ 来源 ）
3️⃣ 稳定币的崛起与影响：如何提升全球交易效率？
导读：加密货币 KOL Peter Schroeder 阐述了稳定币的兴起、商业模式、对传统金融系统的影响，以及它们作为数字货币在全球金融和商务中的潜力和应用前景。
Peter Schroeder: 尽管加密货币有时会带来诸多复杂性，但原则上稳定币是最简单的形式 —— 它是数字货币，结合了加密货币的优势和传统金融的稳定性。事后看来一切都会变得显而易见，但我们正处于货币的转折点。稳定币不仅仅是对现有系统的改进；它们正在为一个全新的基于互联网的金融系统奠定基础。因此，法定货币支持的稳定币的市值从 2018 年的概念阶段膨胀到 2024 年 10 月的超过 1640 亿美元。为了更好地理解这一点，这比超过 100 个国家的 GDP 还要多。而这些稳定币并非闲置。仅在第二季度，稳定币处理的交易量就几乎是 Visa 的两倍，每月交易量经常超过数万亿美元。对于一项仅仅发明了 6 年的技术来说，这种增长水平是惊人的。
为什么稳定币是一个好生意，它们如何赚钱？稳定币通过将其储备金 1:1 投资于有息资产来产生收入，如国库券和其他短期投资工具。这些投资所赚取的利息为稳定币发行者提供了收入来源。这种创新的投资策略使得稳定币发行者总体上成为美国国债的最大持有者之一，持有量超过了德国、墨西哥和荷兰等国家。但稳定币才刚刚开始发挥其潜力。考虑这一点：全球货币供应量（M2）估计约为 129 万亿美元。我们才刚刚开始通过稳定币更新金融系统。除了 M2 货币供应量之外，以下是一些稳定币有望改善的其他市场规模：外汇（Forex）：每天有 8 万亿美元在不同货币之间流动。这是世界上最大的市场。它大约是全球每日 GDP 的 30 倍。一旦我们在全球范围内拥有更多货币支持的稳定币的深度流动性，通过稳定币互换进行的数字外汇交易将很快开始改变当今货币之间流动的方式。
像 Venmo 和 Cash App 这样的应用程序彻底改变了美国境内的点对点支付方式，使得分摊晚餐账单或支付房租变得简单。然而，这些解决方案主要局限于国内。目前还没有一个「全球性的 Venmo」可以实现快速、简便、低成本的国际转账。这正是稳定币大放异彩的地方。它们提供了一个本质上的全球解决方案，全天候运作，不受国界或银行营业时间的限制。使用像 USDC 这样的稳定币，向世界任何地方汇款变得像发送短信一样简单，而且成本通常只是传统国际电汇的一小部分。3 月份以太坊 Dencun 升级后，像 Base 这样的 L2 网络的平均交易成本已降至 0.01 美元以下。它几乎是即时的，并且在世界任何地方都可用。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文长推】Chorus One：解析 Paladin 在 Solana 上的原子套利
导读：Chorus One 深入探讨了 Paladin 机器人在 Solana 区块链上捕获原子套利和 MEV 的实验结果。Paladin 成功捕获了一定比例的原子套利机会，但其表现不如预期，主要受限于维护和更新速度。
Chorus One: 我们最近测试了 Paladin 在 Solana 上捕获原子套利的 MEV 的能力。以下是主要的测试结果：来自原子套利的 Jito Tips 仅占所有 Jito Tips 的 4.25%。Solana 上原子套利市场的年化规模约为 4200 万美元。Paladin 在我们的 slots 中捕获了 16% 的机会，为 stakers 提供了约 0.01% 的年化 APY 增长。主要挑战在于需要不断更新机器人，以便跟踪新的代币。
Paladin 将所捕获 MEV 的 10% 分配给其关联的 PAL 代币，其余 90% 则留给验证者和质押者。验证者质押 PAL 代币，如果停止运行 Paladin 或参与抢跑行为，则可能会被惩罚。我们发现，来自原子套利的 Jito Tips 仅占 4.25%，而其他机器人则在 Paladin 的目标市场中占据主导地位。
Solana 的原子套利市场年化总量约为 4200 万美元，预计可以为 Solana 质押者增加 0.07% 的 APY。然而，在我们的测试中，Paladin 仅贡献了 0.01% 的额外 APY。为什么会出现这种表现不佳的情况？尽管 59% 的 slots 存在原子套利，Paladin 只在 30% 的 slots 中采取了行动。此外，Paladin 的中位数单笔交易利润为 $0（是的，零收益），而整个套利市场的中位数利润则为 $0.00898。Paladin 在运行期间捕获了 15.84% 的原子套利机会。例如，在一次套利中，它从 slot 中的 127.59 美元提取价值中赚取了 0.00004 SOL。为什么收益如此有限？如果没有频繁更新，Paladin 无法识别新的代币和流动性池 —— 尤其是新兴 memecoin 的快速出现，这一维护瓶颈成为了一个重大挑战。此外，Paladin 团队计划在空投完成后停止开发机器人，这加剧了问题的严重性。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】Helios：以太坊多链轻客户端，推动 Rollup 互操作性
导读：a16z 成员 ncitron.eth 介绍了 Helios，一个专为以太坊设计的轻客户端，致力于解决未来 Rollup 生态中跨链互操作性的问题。通过支持轻量、高效的验证机制，Helios 将帮助 Rollup 操作员摆脱对完整节点的依赖，为更广泛的设备和网络条件下的去信任交互铺平道路。
ncitron.eth: 目前，使 Rollup 实现互操作性的方案 —— 例如 Optimism 的 Superchain 和 zkSync 的 Elastic Chain—— 将依赖安全的轻客户端，帮助 Rollup 操作员以可扩展的方式验证跨 Rollup 消息。 现阶段，Rollup 操作员需要为每个互操作的链运行完整节点。而有了 Helios for L2s，他们就可以改用高效的轻客户端。 我们已经开始基于签名的排序器预确认机制，为 OP Stack 实现轻客户端，这意味着 Helios 现在可以在 Optimism、Base、Unichain、World Chain 及 Superchain 生态中的其他链上同步。
OP Stack 只是一个起点。我们还将探索更强大的验证机制，并开发更完善的工具，使 Helios 能在浏览器、移动设备或其他可能需要轻客户端的地方使用。 除非每个用户和节点都能在不受区块链类型、硬件或网络速度限制的情况下高效验证数据，否则我们无法真正实现加密技术的全面扩展，也无法实现全球数十亿人之间的去信任互动。 如果你对这些感兴趣，请联系我们。无论你是在开发钱包，需要轻客户端来支持用户，还是在 L2 上工作并需要轻客户端，或者是有志于贡献的工程师，我们都期待你的加入。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 【英文长推】Solana 能否在 DeFi 交易量上真正超越 EVM 链？
导读：加密货币 KOL jpn memelord 深入分析了以太坊、Solana、BSC、Arbitrum 和 Base 等主流链上的 DeFi 交易池，探讨了 Solana 是否在交易量上真正超越了 EVM 链。通过对池子的流动性、历史和交易量进行综合评估，揭示了以太坊在 DeFi 领域的持续优势，同时指出 Base 作为新兴挑战者的崛起迹象。
jpn memelord: 我收集了以太坊、Solana、BSC、Arbitrum 和 Base 链上所有流动性池在过去 30 天的交易量数据，并对最近 30 天内创建的池进行降权处理，以满足「已建立的历史」标准。然后，我进一步加权了各池的交易量和 TVL，以评估流动性和交易量这两个标准。根据「新加权」排名的前 20 个流动性池的结果显示，以太坊、Solana、Arbitrum 和 Base 链的主要池分别位居前四！这些池都是将该链的原生代币与 USDC 进行交易的主要池。另一个显著的发现是，以太坊依旧占据主导地位，在排名前 20 的池中占据了一半的位置。高 TVL 与持续的交易量让它远超其他链。我怀疑这也是像 Blackrock 这样的机构选择部署到以太坊的部分原因。
进一步分析发现，排名前两的池明显领先于其他池：Aerodrome 的 Slipstream WETH-USDC 池拥有最高的交易量；Uniswap 的 v3 WETH-USDC 池则是 TVL 最高的池。大多数链上 0.05% 手续费级别的主池都在排名中占据前列，但 BNB 链上的 0.01% 手续费池则是排名第一，这有点令人惊讶。此外，USDC 在更多顶级池中占主导地位，而不是 USDT，这也出乎我的预料。Solana 的其他流动性池缺乏足够的 TVL，未能进入本次分析的前列。尽管 Solana 的交易量很高，但其交易大多是在较低流动性的池中完成的，与其他链相比仍显不足。
Solana 的大部分交易量来自流动性较差的池，其中相当一部分来自 Pump Fun。以太坊依旧是 DeFi 之王，而 Base 则在挑战者中表现突出，其最高交易量池也位于其中。尽管目前的注意力大多集中在「话题币」上，但我认为深度流动性的池才是更具可持续经济活动的地方，也是」聪明的资金」真正关注的重点。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 0xScope 数据：加密市场格局大洗牌，MEME 成为市场投资新标的
导读：近年来，全球加密货币市场经历了剧烈的变动，伴随而来的是各大交易平台之间的激烈竞争。加密货币 KOL mm 解读 0xScope 发布的 2024 年 CEX 市场报告，其中 LBank 为代表的垂直性交易所展现了不容忽视的实力。
深潮 TechFlow: 据 0xScope 发布的 2024 年 CEX 市场报告显示，在过去一年，TOP5 的中心化交易所 Binance、Bybit、OKX、Upbit、Coinbase 中，除了 Bybit 复苏重回前列外，其余 4 家均继续保持相对的市场份额优势：原本排名第 5 的 MEXC 从 5.30% 现货市场占有率跌倒了如今第 11 位的 3.65%；Gate.io、Huobi、Bitget 的占有率均出现了同步上涨；原本的 KuCoin、WhiteBIT、Kraken 等知名交易所均跌出了前 12 名，取而代之的是 LBank、Crypto.com 和 Bitrue 等。
在过去一年里，加密衍生品市场中，币安市场份额从 50.9% 降至 35%，显现出明显下滑。与此同时，OKX、Bybit 和 Bitget 的市场份额大幅提升，OKX 从 15.5% 增至 19.83%，Bybit 从 6% 增至 15%，Bitget 从 8.2% 上升到 12.73%，三者的崛起表明市场正在逐渐向多样化竞争格局转变。如今，meme 已成为 2024 年最不可忽略的新兴投资标的。尤其是 NEIRO、GOAT 等 meme 币凭借着新叙事、超强财富效应，迅速吸引加密市场注意力。其中交易所作为加密市场的财富永动机，具有不可撼动的地位。新兴交易所自然不会错过这些热点 meme 的捕获，尤其是 LBank 交易所。据 0xScope 数据报告，LBank 的现货市场份额已增至 3.04%，跻身全球第 12 位。（ 来源 ）
