【投研导航】去中心化衍生品交易所 GMX 信息汇总

关于去中心化衍生品交易所 GMX 的投研信息汇总，ChainFeeds 带你梳理发掘价值信息。

🌟 【专题导读】GMX 于 2021 年 9 月推出，主打通过流动性池 GLP 以零滑点和低成本提供去中心化的永续和现货交易。关于项目基础信息，读完「GMX 中文社区常见问题解答」可助你通俗易懂了解 GMX。目前关于 GMX 的讨论分析主要集中在经济模型「不同于订单簿交易市场」的优势，数据亮眼带动 Arbitrum 生态。同时，GMX 生态与期权平台高度集成，处于「DeFi 乐高」的关键位置。

但 GMX 也有 FUD 与质疑的声音，一条关于 GMX 「零滑点和 GLP 设计的导致产品失败」的推文引起广泛讨论。若想搞清楚这些 FUD，除了等待时间去验证，也可参考 GMX 风险全面分析、数据验证 GMX 牛市死亡螺旋 FUD 等信息。（未来更多内容ChainFeeds 将在网站内 GMX 专题持续更新：链接 ）

🧐 提示：本篇信息密度较大，仅汇集各方观点及研究，读者需 DYOR。ChainFeeds 团队正在敲定下一个投研信息导航的选题，你希望 ChainFeeds 帮你整理筛选什么项目的投研信息？欢迎在 ChainFeeds 官方推特下留言！

【目录】GMX 投研信息源精选

GMX 研究报告

1️⃣ GMX 2022 年度回顾：数据、进展及未来规划（2022/12/29）

导读：加密研究员 CapitalismLab 撰文表示，「2022 年是 GMX 厚积薄发的一年，不仅交易量、手续费、代币价格全面上涨，甚至带动了 DeFi 衍生品赛道成为市场热点，并使 Arbitrum 成为了最受关注的公链。」本文从数据、进展及未来规划等方面全面回顾 GMX 2022 年的表现。（阅读 TLDR 版）

2️⃣ 了解 Arbitrum 生态头部衍生品协议 GMX 代币设计及潜在风险（2022/10/10）

导读：GMX 于 2021 年 9 月推出，主打通过流动性池 GLP 以零滑点和低成本提供去中心化的永续和现货交易。加密研究员 DeFi Cheetah 从 GMX 其他衍生品交易协议的区别、潜在风险和解决方案等方面详细介绍该项目。（阅读 TLDR 版 ）

3️⃣【英文报告】GMX 全解析：机制、路线图、社区数据、匿名团队及早期支持者...（2022/03/06）

导读：本篇是由加密分析师 Riley 撰写的 GMX 全面研究报告，从交易机制、盈利方式、路线图等方面详细介绍 GMX，还包括匿名团队的「可信性」、早期参与的 VC 以及行业 KOL、社区数据追踪等作者自己调研、可参考的「冷门信息」。（阅读 TLDR 版）

4️⃣ GMX 中文社区常见问题解答：GMX 和 GLP 是什么？GMX 代币是如何分配的？（2022/12/21）

导读：加密研究员 CapitalismLab 针对GMX 中文社区常见问题作出简单易懂的解答，包括「GMX 和 GLP 是什么」等基础问题，也包括「GMX 代币是如何分配」等代币重要信息。（阅读 TLDR 版）

GMX 分析观点【看好 & 奶文】

1️⃣【英文长推】为什么 GMX 是下一个「DeFi 摇钱树」？（2022/01/15）

导读：该条长推由知名加密日报 The Daily Degen 作者 rektdiomedes 撰写，rektdiomedes 从 GMX 如何获得大量现金流、如何获得利润、目前数据以及机制对 GMX 价格的影响等方面论述对于 GMX 的长期看好的看法。（阅读 TLDR 版）

2️⃣【英文长文】GMX 代币经济学解读：工作机制、驱动因素及优缺点（2023/01/28）

导读：作为 Arbitrum 生态头部衍生品协议，GMX 一直颇受市场关注。加密研究员 giorgionchain 对其代币经济学进行了分析，并总结了其机制的优缺点。（阅读TLDR 版）

3️⃣【中文长推】详解 GMX 经济模型「不同于订单簿交易市场」的优势（ 2022/12/20）

导读：从现有的套利策略和量化策略来看，没有订单簿，意味着许多量化基金和做市商团队无法稳定盈利，从而给市场流动性带来很大影响。加密开发者 Boreas 认为 GMX 的经济模型带来了一些「不同于基于订单簿的交易市场」的优势。（阅读 TLDR 版）

4️⃣ 【英文长推】解析 Arbitrum 衍生品协议 GMX 商业模式：如何保护零售 LP？（2022/12/13）

导读：量化交易员 Alex 在分析 GMX 交易后发现 GMX 订单流毒性非常轻微，GMX 显然在零售 LP 和零售交易者之间找到了一个平衡点，那么它究竟实施了哪些机制让收益的天平向 LP 倾斜呢？（阅读 TLDR 版）

5️⃣【长推】GMX 风险全面分析：主要问题是受制于现货市场流动性，不能无限扩张（2022/12/28）

导读：加密研究员 CapitalismLab 针对 GMX 可能存在的风险以及社区里的 FUD 撰写全面分析，得出结论：1）GMX 攻击可能性存在，但成本很高。实际上主要的问题是受制于现货市场流动性，不能无限扩张。2）GLP 亏空，交易者拿不走利润原则上不存在。（阅读 TLDR 版）

6️⃣【中文报告】数据验证 GMX 牛市死亡螺旋 FUD：GMX 会在牛市中崩盘吗？（2022/01/13）

导读：近期一个关于 GMX 的 FUD 开始传播，「GMX 的机制设计会导致牛市中多头与空头头寸之间的不平衡，从而降低 GLP 回报并引发死亡螺旋。」那么 GMX 会在牛市中崩盘吗？TokenInsight 研究员 quantumzebra123 给出了他的看法：「所谓的 GMX 牛市死亡螺旋站不住脚。」（阅读 TLDR 版）

GMX 分析观点【看衰&风险】

1️⃣【英文长推】GMX 需要改进的 3 个方面：滑点、资金费率、可扩展性（2022/12/09）

导读：在加密整体环境低迷的情况下，GMX 的首次每日费用超过 Uniswap，但与此同时，GMX 某些可能的设计缺陷引起的 FUD 呈现上升趋势，推特加密研究员 Winter Soldier 提出三个方面的改进建议，包括滑点、资金费率和可扩展性。（阅读 TLDR 版）

2️⃣【英文长推】 GMX「达摩克利斯之剑」：零滑点和 GLP 的设计导致产品失败？（2022/11/28）

导读：推特 KOL degentrading 撰写强烈带有主观色彩的推文，对去中心化现货和衍生品交易所 GMX 的产品设计表达质疑，「GMX 糟糕的设计导致该产品是脆弱的」，并从 GMX 的「零滑点和 GLP 的构成」两个方面进行分析，为什么 GMX 可能会走向失败？（阅读 TLDR 版）

GMX 生态项目

1️⃣【英文长推】行之有效还是虚有其表：3 大 GMX Delta-Neutral 协议进展如何？（2023/02/04）

导读：Delta-Neutral 策略可以用于减少底层资产价值下跌的风险。加密研究员 Chinchilla 选取了 3 个 GMX 生态主要使用 Delta-Neutral 策略的协议：Umami Finance、Rage Trade 以及 Neutra Finance，分析了当前 3 大协议的现状及面临的问题。（阅读 TLDR 版）

2️⃣【长推】GMX 生态 4 大协议 LP 链上对冲策略分析（2023/01/07）

导读：iZUMi Research 发布 GMX 研究报告，分析了 GMX/GLP 的产品设计，并解析了 Rage Trade、Umami Finance、GMD 和 Neutra Finance 4 个 GMX 生态的协议的 LP 链上对冲策略。本文为团队成员 JamesX 对该研报的梳理。（阅读 TLDR 版）

3️⃣【工具】Dune 仪表盘：GLP War 5 大协议链上数据追踪（2023/01/30）

导读：加密 KOL DeFi Mochi 发布 GMX 协议生态 Mugen Finance、PlutusDAO、Rage Trade、JonesDAO 和 GMD Protocol 5 个协议的链上数据追踪，包括协议金库 GLP 份额、协议用户数、用户平均 GLP 存款数、GLP 流入 / 流出数据等。（阅读 TLDR 版）

GMX 项目对比

1️⃣【中文报告】dYdX 和 GMX 对比分析：产品属性与价值捕获（2023/01/16）

导读：Ti Capital 研究员 Claire 从流动性、价格发现机制、资金费率等产品属性和协议整体的价值捕获出发，对比了两类 DEX 代表项目：订单簿模式的 dYdX 和资金池模式的 GMX 的现状，并给出其个人对未来发展的预测。（阅读 TLDR 版）

2️⃣【英文】链上数据对比 GMX 和 Perp v2：交易数据、用户留存及协议收入（2022/11/13）

导读：GMX 和 Perpetual Protocol 同为去中心化期权交易所，GMX 使用预言机报价，而 Perp v2 则利用 Uniswap V3 的 AMM 处理交易。加密研究员 Atomist 撰写分析两个项目交易机制的不同将会对交易、用户数据以及协议自身的收入造成的差异。（阅读 TLDR 版）