投研早报丨以太坊核心开发者会议：共识层升级将命名为「Fulu」/ 介绍 Fiber Network：基于 CKB 的公共闪电网络 / 如何看待 Babylon 上线后续影响：会催生 BTCFi Summer 吗？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.8.24 - 8.25
1️⃣ 研究｜ArkStream Capital：应用链未来可期，机遇无限
2️⃣ 项目介绍｜介绍 Fiber Network：基于 CKB 的公共闪电网络
3️⃣ 研究｜链上知识产权：未来的方向
4️⃣ GameFi｜ServerFi：GameFi 的未来进化还是新一轮的伪命题？
5️⃣ 观点｜Web3 市场结构巨变之下我看好的四个赛道
6️⃣ 观点｜如何看待 Babylon 上线后续影响：会催生 BTCFi Summer 的到来吗？
7️⃣ 以太坊｜以太坊核心开发者最新会议摘要：共识层升级将命名为「Fulu」
8️⃣ 项目介绍｜解读 Stable++：RGB++ Layer 首个稳定币协议正式启航
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1️⃣ 【英文】ArkStream Capital：应用链未来可期，机遇无限
导读：近两年，越来越多 dApps 宣布转型为应用链。ArkStream Capital 统计了整个应用链赛道，发现这些应用链主要集中在 DeFi、游戏、社交和 AI 等领域。ArkStream Capital 认为，应用链的发展已成为必然趋势，发展的核心在于其独特的应用壁垒和流量。
ArkStream Capital: TL;DR
应用链的发展受到多种因素的影响，包括基础设施的成熟、区块空间竞争的加剧、以及定制化代币经济模型的需求不断增长。
尽管 dApps 和应用链在商业模式上有相似之处，但各有其优势和局限。如果强调与生态系统的协同效应，dApps 可能更合适，如果优先考虑自治和独立，应用链更合适。
Cosmos 和 Polkadot 的发展不仅受到技术挑战的限制，还受到经济机制设计和应用链进入门槛较高的限制。
应用链发展的核心在于构建应用壁垒，利用低成本交易推动高频次的链上活动，进而积累流量和用户。技术的支持和增强固然重要，但只是辅助因素而非核心因素。
未来，应用链可能会通过聚合层、超级链或链抽象等技术来解决现有的流动性碎片和互操作问题。
虽然应用链的市值或完全稀释估值可能会增加，但真正的关键仍然是应用本身的质量和用户体验。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 介绍 Fiber Network：基于 CKB 的公共闪电网络
导读：8 月 23 日，CKB 公布其闪电网络 Fiber Network 轻皮书，并将于下周上线开启测试。加密研究员 DaPangDun 对 Fiber Network 进行调研，介绍其相对于 BTC 闪电网络的几个改进，并提出展望。
DaPangDun: 相对于 BTC 上的闪电网络，Fiber 在设计上有自己的考量，同时由于 eUTXO 及 CKB 网络的特性，也为其带来了一些独特的技术点。
资产在通道内转移：Taproot asset 在通道两侧通过「汇率兑换」的形式实现进入和离开通道，在通道内实际走的还是 BTC。而在 Fiber 中，资产是直接在通道内转移的。
PTLC 的采用：BTC 上的闪电网络采用 HTLC 技术，存在在多跳环节中破坏闪电网络隐私性的可能性。而 Fiber 采用 PTLC 技术，路径中的每一跳都使用不同的秘密值。这样一来，通过洋葱路由实现的隐私性就得到了保护。
缓解了 BTC 闪电网络遇到的问题：Fiber 整体设计脱胎于 BTC 闪电网络，所以一些问题也随之「继承」下来，如「流动性管理」问题。目前透露的「LSP + 潜水艇互换」方案虽然没有摆脱这种问题，但是提交一笔 ckb 交易的花费很低，等待时间也很短，用户体验上会好很多。
可以与 BTC 闪电网络达成互通：Fiber 并非只限制于 CKB 网络，其通过「中间承兑商」的模式可以实现 BTC 和 CCBTC 之间的 1:1 转换，类似于构建了一个「闪电桥」。而且这种方案可以去中心化，普通人也可以参与充当「承兑商」。再进一步思考，BTC 可以通过这种方式直接 swap CKB 网络中的其他资产，只需接受公开 Oracle 的汇率报价即可。当然，目前属于概念设计阶段，还需观察实际开发情况。
除了因「继承」需要共同面对的问题外，Fiber 也有一些问题值得探讨。
必要性问题：BTC 闪电网络是因「小区块限制」及「主网极高的确认时间」诞生的方案。而 CKB 网络的交易手续费非常低，必要性相对于 BTC 网络明显不足。同时，考虑到闪电支付还存在「运维节点难度」「需双方在线支付」「资金利用率不足」等问题，虽然也存在一定手段去改善，但似乎必要性没那么强烈。
闪电模型问题：Fiber 用的闪电模型是基于「Daric」的，是传统的 P2P 模型。但是最近，BTC 闪电网络的整个市场在转向 LSP 托管，而 Mutiny 下的 LSP 宣布停止运营也给 LSP 托管方案能否维持蒙上了一层阴影。（ 来源 ）
3️⃣ 链上知识产权：未来的方向
导读：知识产权，尤其是成功的 IP，具有巨大的价值和潜力。区块链技术提供了一个新的视角和工具，使得知识产权管理变得更加透明、公正和高效。本文旨在帮助读者更深入地理解为什么区块链和知识产权应该结合，以及我们正在努力实现的目标。
timtimtim.eth: 区块链技术在知识产权领域被视为可能改变版权管理、专利保护和品牌维权的关键技术。区块链的三大核心特性 —— 透明性、可追溯性和不可篡改性 —— 为知识产权管理提供了强大的工具。为何区块链与知识产权的结合如此紧密呢？
确权：在数字时代，内容的创作、分发和共享速度极快，这使得确权变得更加困难。区块链技术可以为每一份创作内容提供一个不可篡改的时间戳，确保原创者的权益不被侵犯。
透明性：在传统知识产权管理体系中，版权信息、交易记录和授权细节常常缺乏透明度。区块链的公开性和透明性保证了所有交易记录都可供公众查阅，从而增强了版权持有者和使用者之间的信任。
可追溯性：在知识产权侵权案件中，追溯权利来源和交易路径是关键。区块链技术的连续性确保了每一次交易、授权和转让都被永久记录，为法律纠纷提供了有力证据。
除了这些明显的优势，区块链在版权领域还有一个更深远的影响，那就是知识产权（IP）的资产化。传统的管理方式往往难以将这种抽象的知识版权转化为具有高流动性的实际资产。但当我们将这些版权上链时，这种抽象的权利可以被转化或说「资产化」。基于这种资产化的思路，我们可以进一步探索三个关键的机制：
IP 代币化：这是将知识产权转化为代币的过程。一旦代币化，这些代币就可以在区块链上自由交易，为知识产权的交易提供了一个全新的、高效的平台。这实际上是将数字世界的资产「映射」回现实，形成真实资产，这可以被视为一种「反向的 RWA」。
智能合约的应用：通过智能合约，我们可以自动化许多与版权相关的流程，如授权和分润。这不仅可以提高效率，还可以大大降低与人工管理和法律流程相关的成本。这种自动化和简化的过程有助于降低产权交易的门槛，使其更加普及和便捷。
点对点交易：区块链的一个核心特点是其支持点对点的交易，这意味着交易不受地域或货币的限制，只要交易双方同意就可以顺利进行。
智能合约和区块链技术还有一个核心目标是简化和自动化传统交易和合同流程。在产权领域，一个显著障碍是与版权转让、授权和其他交易相关的文件签署过程。这不仅耗时，且在某些情况下可能导致法律纠纷和误解。链上签名提供了一个解决方案。通过使用区块链技术，尤其是像 ethsign 这样的工具，交易双方可以直接在链上签署合约。签名加密、不可篡改，且可以公开验证。更具体地说，当产权上链时，可以附属一个基于钱包签名的合约。这样，每当有人想购买、授权或进行其他与该产权相关的交易时，只需使用其钱包进行签名，然后交易就可以自动完成。这不仅简化了交易流程，而且确保了交易的安全性和透明性。（ 来源 ）
4️⃣ ServerFi：GameFi 的未来进化还是新一轮的伪命题？
导读：YBB Capital 研究员 Ac-Core 撰文剖析当前 GameFi 的现状和痛点，对 耶鲁大学论文 ServerFi 进行主要观点的精炼和探讨，并提出思考。
Ac-Core: TL;DR
GameFi 目前最主流的两种设计方向是：以可玩性为切入点的 3A 级别链游和以公平性且符合自主世界（Autonomous World）精神为切入点的全链游戏（On Chain Game）。
当前 GameFi 的发展痛点是：1）缺乏可玩性，充斥投机性；2）欠缺行业监管，炒币用户是主要投机玩家；3）链上操作复杂，门槛高，难以破圈。
GameFi 的重点在于可玩性而不是投机性，不是与 Earn 博弈。
ServerFi 概念主要包括：ServerFi—— 玩家可以被允许将其游戏内资产进行组合，最终获得未来服务器的主权；持续奖励高留存玩家 —— 为高留存玩家提供定向奖励，保持代币活力和游戏生态健康。（ 来源 ）
5️⃣ 【长推】Web3 市场结构巨变之下我看好的四个赛道
导读：当前 Web3 行业和 Crypto 市场的状态，一言以蔽之，就是币价还行，但行业深熊。在币价与行业背离的表象之下，是底层市场结构的巨变。关于下一轮牛市里会迸发出哪些主题，Solv Protocol 联合创始人孟岩分享自己的一些看法及原因。
孟岩: 1. BTCFi：首先，BTC 是唯一在下一个周期能横跨美股和 cypto 两个市场的共识资产。其次，BTC 规模非常大。BTCFi 只要动员 5% 的 BTC 资产，再叠加一些衍生品，规模就可能达到千亿级别。第三，长期阻碍 BTCFi 发展的基础设施问题已经基本解决。第四，BTC 社群的心态变化。随着去年铭文生态爆发，BTC 社群发生了两个变化，一是一批经过 DeFi 洗礼的活跃分子加入，二是原本非常保守的 BTC hodlers 中也有一小部分人开始改变心态，愿意积极参与 BTCFi 的建设。此外，我认为 BTCFi 目前正处在历史转折点。本轮 BTCFi 如能获得良好的发育，将能成为整个 crypto 经济的定海神针，在解决本身安全存储的前提下，以「代金券」的形态积极而活跃地参与 crypto 经济，有力且持续地推动 crypto 经济的成长。
Meme：meme 的底层逻辑在 crypto 世界的道德困境中体现出越来越强的优势。Meme 币有两个优势。一是进入成本低，二是把公平透明放在了价值承诺之前。一个 meme 币可以没有价值，但一上来就通过一些规则把信息对称搞得相对到位。在这个基础上，甚至有可能通过二次开发为 meme 币赋予价值，比给一个垃圾价值币重塑公平要容易得多。我是坚决主张 crypto 要走向价值创造的。但我也必须承认，青睐 meme 币对很多人来说是理性的选择。因此，我认为在下一周期中，虽然作为个体押中一个 meme 币的概率仍然很低，但 meme 币作为一个整体板块会继续火爆。而且，我认为 meme 板块会出现一些价值二创的行为，也就是有些第三方团队围绕已经存在的 meme 币开发应用，从而为 meme 币注入价值。
稳定币支付：区块链上目前最大宗的应用是支付，而支付赛道里成长最快的是稳定币支付。稳定币支付的爆发是已经确立的趋势。之前在 crypto 行业内，稳定币作为投资和激励的主要代币资产，已经被广泛使用。而最近新出现的趋势，是稳定币在跨境贸易当中的逐步渗透。目前唯一的障碍是监管。crypto 圈内普遍存在误解，认为主要国家必将长期压制和打击稳定币支付。情况完全不是这样。从国际清算行到世界银行，从东南亚、非洲一些国家的央行到一些跨境业务巨大的国际性商业银行，他们对稳定币的优势已经充分认知，现在的主要问题是，在总体接纳稳定币支付作为一种合法支付手段的同时，如何实施反洗钱、反恐融资等任何法治国家和负责任的金融机构都应履行的管控义务。一旦这个问题取得突破，稳定币支付将如开闸之洪水，席卷整个金融行业。
Web3 社交：下一波段中将有 Web3 社交赛道的龙头出现，这是我最大胆的一个预测。主要是因为出现了新的思路和解决方案，代表案例就是 Solana Blink 和 TON。二者的共同特点是在已经建成的 Web2 社交网络上加盖价值层，而不是重新盖楼，指望大家为了意识形态和价值主张集体搬家。换句话说，让 Web3 跑起来找流量，而不是让流量跑起来找 Web3。很多人指责 TON 空有流量没有价值，嘲笑 Blink 雷声大雨点小。这些指责单看都没有问题，但看不到 Web3 社交网络建设思维范式转换的重大意义。我不是说 TON 和 Blink 一定会成功，更不是说它们就是最后的那个成功者。但是它们打开了正确的方向，会吸引后面更优秀的创新者，这是最重要的。（ 来源 ）
6️⃣ 如何看待 Babylon 上线后续影响：会催生 BTCFi Summer 的到来吗？
导读：此前，Babylon 上线比特币质押主网，预计将掀起一波比特币生态 Staking 热潮。加密研究员 Haotian 撰文介绍 Babylon 的工作原理，和 Eigenlayer 的差别，Babylon 生态的潜在看点及软肋等等。
Haotian: 简单而言：Babylon 通过在比特币主网构建复杂 UTXO 脚本契约的形式，为 BTC layer2 等一众 POS 链实现了安全、免跨链、免托管的 Native Staking 解决方案。具体而言，Babylon 构建了一套使用比特币链进行远程质押的系统，依托复杂密码学算法用脚本语言设计 Covenant 把 BTC 锁在比特币主网上，然后通过 Cosmos SDK 搭建的 Babylon Chain 来远程管理调度资产来实现后续功能：
脚本契约定义的质押、解绑、提现等要通过 Babylon Chain 上的 Validators 严格按照脚本定义的规则（比如：EOTS 签名方案、最终轮次多签共识等）进行验证、惩罚等 Control Plane 控制台操作，即 Babylon Chain 的验证者节点可以安全、去中心化地对远程锁在比特币主网上的资产进行管理；
Babylon 把 Validators 的验证和协调能力抽象成了一种可以给其他 POS 链输送安全共识的能力，以「安全即服务」的形式向其他模块化兼容进来的 POS 链提供原生的安全特性。 这样一来，其他 POS 链就会产生相应的 Yield 收益来让 Babylon 质押的 BTC 资产产生收益，理论上，POS 链对这种安全服务需求越大，Babylon 质押生息的想象空间就越大。
Babylon VS Eigenlayer：
Babylon 协议是一个 BTC 主网和其他 POS 链的连接器，其目标是把 BTC POW 链原生资产缺乏 Yied 和其他 POS 链缺乏去中心化 BTC 托管服务的诟病 Match 起来，让 BTC 资产以 Native 的方式接入其他 POS 链并产生可期的收益。Eigenlayer 的目标是把以太坊 Validators 的实体验证服务能力商品化输出，来放大原生以太坊的收益能力。
Babylon 的「安全即服务」和 Eigenlayer 的「AVS as a Service」从商业逻辑上看别无二致。细微差别是 Babylon 提供的需求更刚性一些，其他 POS 链如果不接入 Babylon 在托管方式上就会被诟病「中心化」。相较之下，Eigenlayer 则放大了以太坊原本 Staking 收益的杠杆机制，虽然短期能刺激 Restaking 平台的繁荣，但向外输出安全共识的收益和 LRT 积分大战之间存在博弈。
Babylon 的上线对低迷许久的 BTC layer2 市场一定会有刺激催化作用，主要有两方面影响：
可以让原本诸多结合 CeFi 形式上阵的项目方进行一次技术「升级」，剔除被诟病的中心化问题，让资产生息的口号更容易得到市场信任。
可以为诸多 BTC 二层 POS 链带来直接的商业活力，一方面 BTC 生息会加速一些 POS 链的 TVL 累积速度，让 TVL 积分大战进一步持续，另一方面 BTC 生息之外也会有 LSD、LRT 平台 + DeFi 组合生息等多样玩法。 潜在 Babylon + 各平台积分补贴大战也会给 BTCFi 赛道带来持续热度，这会和当初 Eigenlayer 带来的 Restaking 热潮有得一拼。（ 来源 ）
7️⃣ 以太坊核心开发者最新会议摘要：共识层升级将命名为「Fulu」
导读：第 140 次 ACDC 电话会议由以太坊基金会（EF）研究员 Alex Stokes 主持，会议内容涵盖了 Pectra 以太坊改进提案（EIP）和 PeerDAS 的开发进展等议题。在会议期间，开发者们审议了 EIP 7251 更新，以解决错误计算相关性惩罚的情况 、新标区块主体的更新、PeerDAS Devnet 2 的推出等等。
Christine Kim: Stokes 提到 Pectra 升级的新共识层规范版本已发布，标记为 v1.5.0-alpha.5。他鼓励客户端团队审查此版本。随后，EF 开发运营工程师 Parithosh Jayanthi 讨论了 Pectra devnets 的进展。他提到，Geth 客户端在 Pectra Devnet 2 上产生了一些无效区块，开发者们正在对此进行调查。同时，Erigon 客户面临着与规范链保持连接的问题，开发者们正在积极调试。此外，Jayanthi 还表示，执行层（EL）客户端中存在 JSON RPC 标准化的问题，导致开发网络上的其他需要修复的问题。
EF 开发运营工程师 Barnabas Busa 表示，他的团队将在 8 月 23 日星期五启动 PeerDAS Devnet 2。Lodestar 和 Teku 客户端团队代表已准备好在 Devnet 2 上测试 PeerDAS。Stokes 分享了 EIP 7742 的进展情况，这是一种更新 Blob Gas 目标最有效的方法，使这些值可以由 CL 动态设置。Lodestar 和 Lightclient 团队代表分享了他们希望在 Pectra 中包含 EIP 7742 的意见。提案作者 Stokes 表示他将继续进行代码更改，并在未来会议中再次讨论其可能改进，甚至可能在 Pectra 开发网络中进行测试。随后，开发者们花了一些时间讨论客户端中的 Blob 数量可配置性。关于此问题，没有做出具体决定。
开发者们一致同意将下一个共识层升级命名为 Electra「Fulu」。Fulu 是位于 Cassiopeia 星座中的一颗恒星。共识层升级通常以主要恒星命名，而执行层升级则以主要城市命名。（ 来源 ）
8️⃣ 【长推】解读 Stable++：RGB++ Layer 首个稳定币协议正式启航
导读：本文对 RGB++ Layer 生态内的稳定币协议 Stable++ 展开解读，该协议将 BTC 和 CKB 作为抵押物生成 RUSD 稳定币，结合 Stability Pool 保险池及坏账重分配机制，可以为 BTC 及 CKB 持有者提供可靠的稳定币铸造场景。
极客web3: Stable++ 有 4 条主要功能：
你可以超额抵押 BTC 或 CKB，在 Stable++ 上借出 RUSD。
你可以将借出的 RUSD 再质押回去，获得治理代币 STB，同时获得参与清算的权利；还可以将 STB 也质押回去，按照质押权重从协议手续费中分成。
RUSD 支持同构绑定和 Leap。
LSD 板块，NervosDAO 用户可以质押 CKB 换 wstCKB。
Stable++ 的核心是其清算组件。清算本质是回笼一部分流通中的 RUSD/DAI，当部分头寸跌破抵押率红线，系统收回一些 RUSD 并拍卖不良抵押物，让整体抵押率恢复健康。Stable++ 基于超额抵押铸造 RUSD，这一点和 MakerDAO 类似。但在具体清算机制上，Stable++ 增设了「Stability Pool 保险池」和「Redistribution 重分配」的双重保险。
用户可以向 Stability Pool 存入 RUSD，作为「常备军」随时准备清算不良头寸。清算发生时，协议先通过保险池清算不良头寸，再将抵押品分配给保险池的 LP 作为奖励。Stability Pool 使清算人角色由「临时找」变成了「常备军」，相当于给协议加了一道高效缓冲，不必等清算发生时临时找清算人。Stable++ 清算时直接把保险池里部分 RUSD 销毁，把拍卖的抵押物分给保险池的 LP。
如果 Stability Pool 没有足够 RUSD 参与清算，债务再分配 Redistribution 启动，被清算头寸涉及的债务和抵押品会按比例在当前所有头寸中分配。例如：现在有 100 个借款人，某个待清算头寸有 100RUSD 的坏账，Redistribution 会让每个借款人多承担 1RUSD 债务，同时获得相应份额的抵押品作为收益。
通过上述两道保险，Stable++ 保证只要清算事件发生，可以在第一时间迅速消化，这种高效清算可以有效解决传统借贷协议中的坏账问题。有了上述双管齐下的高效清算方式，Stable++ 可以以一个较低的抵押率（比如 110% 以内）让用户借贷，大大提高资金利用率。此外，它还可以配合 CKB 的经济模型，在 RGB++ Layer 内构建「欠阻尼系统」，在 CKB 价格剧烈波动时让 CKB 锁定量反向变动，一定程度起到缓冲作用。（ 来源 ）
