投研早报｜解读 Frax Finance 的 frxETH V2 更新、解析公链 Berachain：三代币模型与投资机会 、FERC 上线暴涨数百倍，公平发售概念代币都有哪些？

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.06.08

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📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.06.08

1️⃣ 热点追踪｜FERC 上线暴涨数百倍，公平发售概念代币都有哪些？
2️⃣ 研究｜a16z 加密创业课：加密基础设施的三种心智模型
3️⃣ 研究｜探索单片链的可扩展性：以 Solana 验证器客户端 Firedancer 为例
4️⃣ Layer1｜解析 Layer1 公链 Berachain：流动性共识证明、三代币模型与投资机会
5️⃣ 研究｜Rollups 排序器方案分类与对比
6️⃣ 研究｜去中心化交易所 Trader Joe 解读 OFT（omnichain fungible tokens）
7️⃣ 项目介绍｜盘点 Polychain Capital 投资项目：Quasar、nil、SPACE ID…
8️⃣ 观点｜Circle 在 Arbitrum 推出原生 USDC，有何机会与风险？
9️⃣ 项目介绍｜汇总 Uniswap V3 各类资产管理、收益和结构性产品协议
1️⃣0️⃣ LSD｜解读 Frax Finance 的 frxETH V2 更新

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1️⃣ FERC 上线暴涨数百倍，公平发售概念代币都有哪些？

导读：FERC 代币 6 月 1 日免费铸造，很快引起社区关注，价格最高时市值达 1500 万美元。假如将铸造 gas 费视为成本，FERC 相当于上涨了 300 倍。它的出现，带动了公平发售（Fair launch）概念系列代币的出现。LD Capital 研究员 Jaden 撰文盘点主流代币分发机制，介绍公平发售的概念和特点，并对不同链上公平发售平台的主要代币数据进行梳理。

LD Capital: Fair launch 指代币发行时每个人都有公平的参与机会。比特币分发机制的公平性是目前共识最广的，所有矿工都能自主参与挖矿。目前市场上最广泛的代币分发机制包括：1）ido/ieo/ico 等；2）无代币预售，通过社区分发完成冷启动。这两种机制均无法保证公平性和去中心化。

Ordinals 协议提供了一个更公平的发售方式，任何人都可以部署和参与代币锻造，先到先得。由于比特币网络上无法部署合约，因此参与者能够公平参与，支付的交易费用决定能否更快被矿工打包。erc20.cash 平台试图将 BRC20 的公平发售概念转移到以太坊上，将比特币公平发放和去中心化的优势和以太坊智能合约和可编程性的灵活性结合，FERC 就是其推出的代币。

目前公平分发代币的主要特点为：1）任何人都可以部署和锻造代币，社区性质强；2）没有预挖，代币总量从零开始，达到硬顶为止；3）可增加持仓条件；4）增加冷冻期，在冷冻期内铸币需要支付额外费用，提高机器人参与成本；5）可设置价格。但目前市场认可度较高的代币一般都为免费锻造。（ 来源 ）

2️⃣ a16z 加密创业课：加密基础设施的三种心智模型

导读：a16z crypto 合伙人 Ali Yahya 提出了加密基础设施的三种心智模型：窄腰、模块化优势和网络飞轮，提供了思考 Web3 基础设施特点和潜力的框架。无论是从技术还是商业的角度，理解这些模型对于参与 Web3 领域的人们至关重要。本文中文版由 TEDAO 成员 Sissi 编译发布。

Ali Yahya（a16z 普通合伙人）: 心智模型一、窄腰：「窄腰」可以促使「多边市场」的出现。区块链的高层架构中，「窄腰」自然出现在中心的共识机制上。共识机制将验证者和应用程序开发者连接起来，验证者提供计算资源和安全性，应用程序开发者构建应用程序并部署智能合约到区块链上，在区块链中构建了一个统一的计算基础，建立了双边网络效应和正向循环。无限制的协议会导致窄腰的出现，并有效地解耦事物，从而产生飞轮效应。然而，追求无限制性可能会带来一定程度的控制力牺牲，因此需要权衡不同的因素。

心智模型二、模块化：协议的「无限制性」意味着在用户使用协议或在协议上构建功能时尽可能地提供自由度，而「模块化」意味着协议或由协议产生的体系结构可被拆分为自包含的基本组件。有时，协议的模块化会导致更高的无限制性，但实际上，有时为了增加无限制性，必须减少模块化程度。模块化可以降低成本，还为用户和开发人员提供更大的灵活性。然而，构建模块化系统时，需要考虑边缘情况，并定义具体的接口和抽象来划分不同模块。这增加了复杂性，并限制了尝试不同方法的灵活性，在某些情况下可能会减少公平性。

心智模型三、网络飞轮：代币为冷启动问题提供了一种解决方案，可作为激励机制调动网络参与者的积极性。此外，它还可以通过吸引资金和人力资源来增强网络效应，这就引出了网络飞轮的概念。随着协议愿景变得更加强大，代币也变得更有价值，也许在投资者额外的资金帮助下会产生更强的激励，促使验证者或其他参与者为网络提供更多生产资本，改善网络功能，进而鼓励更多第三方开发者构建应用程序，为最终用户提供更多实用性。代币可以扮演多种角色，但其中之一就是帮助启动协议的多方参与市场，这是其中最具影响力的角色之一。（ 来源 ）

3️⃣ 【英文长推】探索单片链的可扩展性：以 Solana 验证器客户端 Firedancer 为例

导读：模块化的可扩展性解决方案将功能拆分到不同的链上，而单片链的方法则是在 Layer1 上实现 Web2 级别的可扩展性。Messari 以 Solana 验证器客户端 Firedancer 为例，探索了单片链可扩展性的方案。

Messari: Firedancer 是一个由 Jump Crypto 开发独立的、基于 C++ 的 Solana 验证器客户端。Firedancer 旨在通过重写 Solana 架构的每个组件来实现可扩展性。它通过 fd_quic 解决事务传播（Transaction Propagation）问题。通过硬件和软件的优化实现负载平衡。

Firedancer 的性能演示展示了仅靠四个 CPU 核心就能实现 108 万 TPS 的交易，超过了 Solana 推荐的 12 核心设置。进一步的优化以及共识和执行层的扩展也在进行中。

Firedancer 的成功具有以下积极影响：1. 通过减少延迟时间使去中心化交易所更接近中心化交易所的价格；2. 通过在链上实现百万以上 TPS，有利于高吞吐量的金融应用和消费者应用，如社交媒体；3. 通过引入客户端的多样性增加了 Solana 链的稳健性。风险：执行力、时机和竞争力。【原文为英文】（ 来源 ）

4️⃣ 【英文长推】解析 Layer1 公链 Berachain：流动性共识证明、三代币模型与投资机会

导读：Layer1 公链 Berachain 开局就获得了 Polychain Capital 领投的 4200 万美元的融资，近期也吸引了项目作为合作伙伴和生态项目。加密研究员 Jiraiya 解析了 Berachain 的运行机制，并提供了投资建议。

Jiraiya: Berachain 是一个 EVM 兼容的 L1，使用 Cosmos SDK 在 Cosmos 上构建，目的是解决其他 L1 中出现的流动性碎片化问题。Berachain 采用「流动性共识证明」，用户可以将存款委托给特定的验证者，为链上协议提供流动性。其网络由一篮子蓝筹币、稳定币和其他 L1 资产担保。

Berachain 的三代币模型：gas 代币 BERA、超额抵押的稳定币 HONEY、为确保网络安全的质押代币 BGT。BGT 只能通过质押 BERA 获得，质押的 BGT 以 HONEY 形式支付收益，HONEY 始终保持至少 150% 的抵押率。用户可以通过借入 HONEY 来释放存入的流动性，通过解锁可组合性和实用性，这本质上会使存放的资产「更具粘性」。

Berachain 开发的 Polaris 虚拟机将为 EVM 提供更好的支持，加上 Polaris 是为高性能和速度而建立的，它允许 ETH 上任何现有的 dApp 无缝过渡到 Berachain。Berachain 还与 Redacted Cartel 和 Crocswap 建立了合作关系。

最好的投资机会是获得一个 Bera NFT，但它们比较贵。激励性的测试网即将上线，这是一个参与的好机会。也可以试试一些生态系统的游戏，获得小额空投。【原文为英文】（ 来源 ）

5️⃣ 【英文长推】Rollups 排序器方案分类与对比

导读：Rollups 排序器方案百家争鸣，各自都有何特点和目标客户？SevenX 研究员 Grace Deng 对当前的排序器方案进行了分类与解读。

Grace Deng: 单个排序器和 POA：由 Rollups 运行的单个或一组有权限的排序器。优点： 最低的延迟；缺点：单点故障；潜在客户：类似 Nova 的高性能 Rollups（游戏、社交链）或 Base 这样的企业级 Rollups；服务供应商：Offchain Labs、OP Labs。

基于 Rollups：任何人都可以向 DA 层（构建者）提交 L2 bath，然后由 DA 层决定最终的区块（提议者）。优点： 继承了 DA 层的有效性和 CR；缺点：泄露收益和 MEV ，确认缓慢；潜在客户：ultra sound money 的 Rollup。

DVT x 排序器：排序职责被分配给一个集群，集群中的每个节点使用他们的验证器密钥的部分份额签署独立的证明。优点：可以插入到其他解决方案中，以提高其灵活性；缺点：增加了一点延时；潜在客户：中心化 Rollups 的过渡方案或降低去中心化 Rollups 的财务障碍；服务供应商：Obol Network。

共享排序器：排序器作为一种服务，批量处理多个 Rollups 的转账，并向 DA 层提出。优点：多链的网络效应；缺点：需要一个超级构建器，很难公平分配 MEV；潜在客户：不想启动自己的排序器集，但想获得更多的活跃性和互操作性的 Rollups；服务供应商：Astria、Espresso、Radius。

建立一个新的排序器集：使用代币激励机制，无权限地创建一个区中心化的排序器组。从 POS 轮流领导选择方案或排序器拍卖中选择排序器。优点：增加代币的效用，Rollups 可以捕获大部分价值；缺点：延迟，对不太知名的 Rollups 难以实施；潜在客户：需要启动一组证明者的 zk-rollups，如 Aztec Network。【原文为英文】（ 来源 ）

6️⃣ 【英文长推】去中心化交易所 Trader Joe 解读 OFT（omnichain fungible tokens）

导读：去中心化交易所 Trader Joe 正在为多链的未来构建一个流动性中心。LayerZero 开发的新标准代币 OFT 解决了与跨链代币转移相关的主要问题。Trader Joe 是首批为其代币 JOE 采用 OFT 标准的 DeFi 协议之一。Trader Joe 解读了 OFT 解决的问题。

Trader Joe: OFT 解决的问题：1）流动性。流动性是生态系统的命脉。多亏了 OFT，协议可以轻松地在新链上建立流动性，同时能够毫不费力地处理甚至是大额转账。2）UI/UX。OFT 使从一条链转移到另一条链变得容易，即使对于没有经验的用户也是如此。在未来，OFT 甚至可以允许无缝的全链 dapp。3）安全。OFT 不是包装资产，这意味着消除了代币与其中一条链挂钩的风险。【原文为英文】（ 来源 ）

7️⃣ 【英文长推】盘点 Polychain Capital 投资项目：Quasar、nil、SPACE ID…

导读：Polychain Capital 是一家由潜力的 VC，投资组合包括 2017 年的 MakerDAO、dydx、2018 年的 Starkware。加密货币 KOL dLux 盘点 Polychain Capital 在今年投资的 11 项目。

dLux: 1）Quasar 是一个去中心化的应用链，支持 Cosmos 生态系统的跨链资产管理。Quasar 通用资产管理金库，可根据不同需求进行定制。2）nil 的成立是为了促进密码学和数据库的研究和开发。他们的主要产品是 Proof Market，它使 zkLLVM 能够协同工作以简化开发人员的 zk 实现。

3）SPACE ID 正在构建一站式通用名称服务网络。他们的基础设施提供多链名称服务，任何人都可以创建 web3 身份。4）Cysic 是一家 zk 硬件初创公司，旨在为 zk 证明协议提供物理需求。

5）Polyhedra Network 正在构建由 zk 技术提供支持的基础设施。他们设计了 zkBridge（用于 L1 和 L2 互操作性的无信任基础设施）以及 zkDID（一种基于 SBT 的可扩展且可互操作的 DID 解决方案）。6）Scroll 以 18 亿美元的估值筹集了 5000 万美元。Scrolls 是一个基于 zkEVM 的 zkRollup，建立在 ETH 之上，允许其他链上应用程序之间的兼容性。【原文为英文】（ 来源 ）

8️⃣ 【英文长推】Circle 在 Arbitrum 推出原生 USDC，有何机会与风险？

导读：Circle 将于 6 月 8 日在 Arbitrum 推出原生 USDC，对 Arbitrum 上的生态项目和用户是利好同样也有一定风险。加密 KOL slappjakke.eth 对此进行了梳理。

slappjakke.eth: 原生 USDC 的优势：1. 完全保证金并始终可 1：1 赎回美元；2. 通过 Circle 和其他合作伙伴实现了机构的进出通道；3. 即将由 CCTP 支持，以消除桥接提款延迟；4. 可升级的智能合约，用于 Circle 未来的增强功能。

桥接的 USDC 迁移：之前 Arbitrum 的 USDC 是从 Ethereum 主网桥接过来的，并将于 6 月 8 日在 Arbiscan 上更名为 USDC.e，预计许多协议将采用这个改动。从 USDC.e 迁移到 USDC 的计划将很快由 Arbitrum 宣布。许多 DeFi 协议和产品可能会逐步迁移到 USDC。

对普通用户的影响：加密货币市场是低效的，迁移可能带来 LP 超高收益的机会；许多协议将不得不重新配置或重新部署其协议的大部分内容，这可能造成混乱；USDC/USDC.e 的新 LP 池；对 LayerZero OFT 的竞争。【原文为英文】（ 来源 ）

9️⃣ 【长推】汇总 Uniswap V3 各类资产管理、收益和结构性产品协议

导读：Aperture Finance 核心团队成员 McDavid 透过传统 Web2 风格的标志墙，归纳总结 Uniswap V3 各类收益协议。本文由阿尔法新酱编译。

阿尔法新酱 | 0xShinChan: 1）LP 工具：仓位重新平衡、费用复利、建立 / 关闭头寸。分析工具：利润与损失（PnL）、回测等。Aperture Finance、Revert、Instadapp、APY Vision 这些协议解决了 LP 需要手动管理流动性的核心需求。

2）自动化金库：这些通常是编码的结构化产品金库，旨在围绕特定价格范围，进行自动重新平衡。Diamond Protocol、Gamma、Mellow Protocol 主要在波动性低或市场趋于横盘时发挥作用。

3）DAO：UniV3 允许 DAO 以新颖的方式为治理代币提供流动性，无需过多的稳定币或 ETH。一些协议旨在为 DAO 自动化此过程，如 Arrakis Finance。

4）期权：在 Uniswap 上提供流动性就像出售无到期日的期权一样。一些协议力图进一步创建期权的流动性和到期。Panoptic、SmileeFinance。5）对冲：通过永续合约，您可以为 Uniswap 头寸创建直接对冲，如 Numoen。（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 【英文长推】解读 Frax Finance 的 frxETH V2 更新

导读：Frax Finance 是 LSD 领域增长最快的协议之一，这种指数增长很大程度上归功于 sfrxETH 和曲线上的 frxETH-ETH 池之间的巧妙协同作用。frxETH V2 引入了促进 frxETH 去中心化的创新，同时提高了质押市场的借贷效率。加密货币 KOL Poopmam 解读了 frxETH v2 的设计。

Poopman: frxETH v2 有哪些创新点？为了实现最终的去中心化 LSD 项目，frxETH v2 引入了多项创新，最引人注目的是：基于市场和利用率 (UR) 的利率和️可编程借贷市场。用户可以根据贷款价值比 (LTV) 借用验证节点。要「借用」验证器，用户必须提供最小数量的 ETH 作为抵押品（可能为 > 8 ETH），同时，借款利息直接从用户的 ETH 和验证者奖励中支付。FrxETH v2 不使用硬编码费用，它依赖于基于利用率和市场力量因素的动态利率。

罚没。当验证者无法完成某些工作时会发生削减，导致借款人的 LTV 增加，因为验证者的总价值下降。如果 LTV 达到不健康的水平，验证者将被驱逐以维持协议的稳定性。

可编程借贷市场。从根本上说，抵押品成本和类型通常是不可知的（你可以使用 RPL、fxs 或任何代币作为抵押品，它们的抵押品成本实际上是相同的）。考虑到这一点，frxETH v2 将是完全可编程的，允许 vefxs 持有者决定哪种代币应该成为新型抵押品，并通过治理设计新的贷款条款。【原文为英文】（ 来源 ）