投研早报｜以太坊 Ethscriptions 开倒车 or 复刻 ordi 神话？IOSG：Web3 游戏如何在 SEC 的刀尖下起舞、观点：基础设施层的创新对实现大规模采用同样重要

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.06.28

🔥 内华达州监管机构接管 Prime Trust 加密货币托管公司
🔥 瑞士央行行长：瑞士央行将在瑞士 SIX 交易所发行批发型 CBDC
🔥 Coindesk：法官驳回SBF撤销刑事指控的动议
🔥 Web3 游戏公司 Mythical Games 完成 3700 万美元 C1 轮融资
🔥 富达准备提交比特币现货 ETF 申请
🔥 币安将于 6 月 28 日 16 时开放 Maverick Protocol（MAV）交易
🔥 Web3 游戏工作室 Pixion Games 完成 550 万美元种子轮融资，Shima Capital 参投

📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.06.27

1️⃣ NFT｜以太坊 Ethscriptions 开倒车？Eths 会复刻 ordi 万倍神话？
2️⃣ CEX｜解读 Chainalysis 研究报告：散户、老手和机构们，如何给交易所贡献价值？
3️⃣ 游戏｜IOSG 周报：Web3 游戏如何在 SEC 的刀尖下起舞
4️⃣ 阅读｜盘点 11 个加密诈骗名人：Jake Paul、Floyd Mayweather、John Wall…
5️⃣ 观点｜基础设施层的创新对实现大规模采用同样重要
6️⃣ 研究｜ERC721x 简介：更安全地实施 ERC721 标准
7️⃣ 项目进展｜一文了解 zkSync 开源框架 ZK Stack
8️⃣ DeFi｜crvUSD 借款利率机制解析，高借款利率代表了什么？
9️⃣ NFT｜解读本周上线的两款新 NFT：Ether、Azuki Elementals
1️⃣0️⃣ 研究｜Proto-Danksharding 或将成为今年最大叙事，哪些项目将会受益？

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1️⃣ 以太坊 Ethscriptions 开倒车？Eths 会复刻 ordi 万倍神话？

导读：Ordinals 社区 Ordinals World 认为 eths 不仅在扩大 ordinals 共识同时也是 ethNFT 资产创建的新范式，其撰推剖析 Ethscriptions 的优势，劣势，增长数据，潜在相关的机会，风险点。

Ordinals World: 创始人 Middlemarch 始终在强调一句话：你为什么要为 NFT 支付昂贵的费用？这就是要讲的 Ethscriptions 核心优势，之前的以太坊，是在昂贵的区块上记录内容为 0 的状态数据。现在 Ethscriptions 要发挥以太坊真正的优势：太阳镜:，通过签名验证为用户操作行为提供一种共识标准，比如直接使用 calldata 存储信息，大概路径是这样，上传图片转为 URI 格式再转十六进制，输入十六进制字段进 calldata。最终达到的效果：以前铸造 NFT 需要 10 刀，现在只需要 1 刀。

同时 Ethscriptions 存储是全链上，而以往 nft 存储在 ipfs 或中心化设备上（存在丢失风险）这跟 btc ordinals 是同样的概念，100% 纯链上。这 2 点优势成为 Ethscriptions 在以太坊流行的最重要原因，它创建了一种新的资产创建范式。 劣势：主要 2 点，1M 区块的限制，目前只能上传图片和 text，视频游戏之类不行；另外无可编程性。这 2 点劣势导致 Ethscriptions 扩展性不够强，不过就跟 ordi 一样，劣势也可能是另一种形式的优势。

潜在相关机会：主要是 Ethscriptions 衍生项目，一方面是 nft 和域名（游戏和 meme 还没出现），另外对协议的扩展方面的项目比如 ethn，以及各种 721，serc 等实验性项目：试管:，关于这一部分，我们的原则是，抱着做实验的心态参与，选择有创新，有用途用例相关的项目，小成本参与，切勿 fomo。最大的风险点：Ethscriptions 可能被以太坊 core 剔除？这跟 Ordinals 被 btc core 剔除同样的担心，但是 Ordinals 目前跟 btc 生态里各利益相关方绑定很深，生态高速发展，而且为 btc 开辟了新用例，btc 的使用场景更丰富了。所以被删除的可能性几乎为 0。同样的道理适合 Ethscriptions。（ 来源 ）

2️⃣ 【长推】解读 Chainalysis 研究报告：散户、老手和机构们，如何给交易所贡献价值？

导读：散户、老手和机构们，谁是 CEX 的「优质客户」？又有怎样的交易行为和特征？TechFlow 深潮解读了来自 Chainalysis 关于与交易所相关的用户行为模式的报告。

深潮 TechFlow: 市场情况：2023 年比特币价格上涨超过 50%，且加用户数量仍在增长。然而，CEX 面临挑战，活跃交易所数量从 750 家降至 640 家，且 DEX 们也带来了不小的竞争压力。这也意味着 CEX 更加需要细分他们的用户，并专注于吸引和保留那些将为他们的业务带来最大价值的用户。

不同用户的资金体量、绝对数量。意料之中的结果：散户地址总数多，但加起来的资产数量不如机构。此外，目前每周活跃的钱包，大部分都是晚期零售用户。这类用户创建钱包的时间短，单个钱包中的余额低。

不同用户在 CEX 中的资金流概况：晚期机构钱包占据了向中心化交易所发送的总价值的最大份额，为 23.6%。晚期专业和早期零售钱包紧随其后，分别占 18.8% 和 19.0%。另外，时间进入 2023 年后，所有用户向 CEX 流入的资金量都在萎缩。 更容易下牌桌的，还是散户：流失率用来衡量某个用户不再与 CEX 有资金往来，表示不活跃或是可能淡出了市场。数据上，早期零售钱包的流失率远高于其他任何一类，为每周 15.7%，晚期专业和晚期零售钱包的流失率最低，分别为 0.6% 和 0.4%。（ 来源 ）

3️⃣ IOSG 周报：Web3 游戏如何在 SEC 的刀尖下起舞

导读：对于 web3 游戏来说，更多金融元素的加入，SEC 监管介入，从业者面对监管，需要做的只会更多。IOSG 撰文从 web3 游戏的切入点出发，从产品设计，商业模式搭建，运营和发行等方面探讨下在美国监管体系下需要注意的点滴。

IOSG Ventures: Howey Test 是 SEC 用来判断一种加密货币是否应该被归为证券的测试，Howey Test 评分主要从以下 4 个要素来判定：1）资本投入；2）投资于一个共同事业；3）期待获取利润；4）不直接参与经营，仅仅凭借发起人或第三方的努力。

一些游戏团队可以使用的对策： 1）包括不限于让用户在获利前付出更多的个人努力：在获利前参与「staking」，在游戏中完成一定的任务 / 成长目标等。 2）又或者避免过早地发行代币，在游戏的成熟期发行。 3）又或者提高资产在其他案例中的 ultility：比如在其他公司的游戏中也有用。这些都能或多或少减少资产购买者对发行商的依赖。 4）足够的去中心化 fully onchain game 也是一个潜在解法。

在设计 tokenomic 时候应该躲的坑：1）同质化代币 Fungible Tokens （FT），项目方需要重新审视，包括但不限于：每种 token 存在的必要性是什么？这些代币的购买者是否是游戏中的消费者 / 真实的玩家？2）非同质化代币 Non-Fungible Tokens （NFT），非同质化的特性让 NFT 在豪威测试下有了一定的对抗能力。比起将 NFT 作为门槛，像 limitbreak 一样，尽量将游戏的卖相做得 free2play/free-mint 是更为可取的做法。另一个可行的设计是，尽量让游戏中的 NFT 具有寿命 —— 随着时间 / 使用，磨损价值，又或者阶段性地重置游戏的经济系统。（ 来源 ）

4️⃣ 【英文长推】盘点 11 个加密诈骗名人：Jake Paul、Floyd Mayweather、John Wall…

导读：加密 KOL RILΞ 盘点了 11 个发行 / 推广过骗局项目的名人，以及他们的劣迹事项。

RILΞ: 1.Lana Rhoades：成人电影明星 Lana 推出了她的项目 CryptoSis，她从未兑现过任何承诺并最终离开了这个项目，获利 150 万美元。2.Jake Paul：KOL Jake Paul 宣传了许多 rug 项目，包括 Animoon、Apes in Space、Safe Moon、MILF token 以及他自己的项目 StickDix，至少获利 220 万美元。3. Logan Paul：最出名的是他推广了 CryptoZoo 项目并被起诉，他还推广了一个名为 Dink Doink 的项目。

4.Adin Ross：推广 MILF token，后来无耻地承认这是一个骗局。5.Tekashi69：与一个名为 Trollz 的项目合作，该项目已归零，又推出了自己的 NFT 项目 Gine，也近乎归零。6.Kim Kardashian：推广了一个名为 Ethereum Max 的骗子币。7.Lindsay Lohan：推广了一个名为 Canine Cartel 的项目。

8.John Wall：从「宝贝老板」甚至「堡垒之夜」中窃取艺术作品做成 Baby Ballers NFT 项目。9.Floyd Mayweather：诈骗惯犯，最臭名昭著的一些骗局是 Ethereum Max 和 Bored Bunny，他自己的 3 个 NFT 系列为他赚取了超过 500 万美元。10.Kevin Hart：发布了他自己的项目。11.Lil Uzi Vert：推出了一个名为 Eternal Beings 的系列，后归零。【原文为英文】（ 来源 ）

5️⃣ 【英文长推】观点：基础设施层的创新对实现大规模采用同样重要

导读：Celestia COO Nick White 认为基础设施和应用对于实现大规模采用同样重要。基础设施的创新将导致更多和更高质量的应用，从而使更多人采用。Nick White 从三个方面分析了基础设施如何帮助应用建设者，并盘点了其中的代表性项目。

Nick White（Celestia COO）: 首先，更好的基础设施可以提高应用程序的质量：不断提高的可扩展性使应用程序的使用成本降低；使用意图极大地简化了用户体验；提高可验证性使应用程序更加去中心化和安全。代表项目：intents 项目 Anoma、Suave，和 DA 层 Avail、Celestia 等。

其次，更好的基础设施不仅仅改善了现有的应用程序，它还扩大了可能建立的应用程序的范围：Rollups 和应用链的可定制性开启了新的应用设计；较低的费用使对成本敏感的应用程序变得可行；ZK 释放了全新的用例。代表项目：Cosmos、Dymension 等应用链生态系统，链上游戏 Argus，身份系统 Personae 等。

最后，更好的基础设施加速了应用程序的构建速度：新的虚拟机和 DSL 使构建应用程序更容易和更安全；SDK 提供样板代码以缩短开发时间；Rollups 使得在几分钟内启动一个新的链成为可能。代表项目：Sway Lang 或 Move 这样的 DSL，Comos SDK 或 Sovereign 这样的 SDK，Caldera 或 Eclipse 这样的 RaaS。【原文为英文】（ 来源 ）

6️⃣ 【英文长推】ERC721x 简介：更安全地实施 ERC721 标准

导读：诈骗和黑客攻击已经困扰加密领域太久了。CyberKongz 首席 Solidity 开发人员 Owl.kongz.eth 旨在通过开发 ERC721x 合约来解决这一问题，该技术提供热钱包的便利，同时增加冷钱包的安全性。CyberKongz 详细介绍了 ERC721x。

CyberKongz: 锁定：在不失去所有权的情况下抵押资产。通过「锁定」资产，你将禁止其在未经锁定注册表许可的情况下被转移。只要资产被锁定，就无法将其从持有的钱包中移出。

保护：这与锁定类似，但有一些重要的区别。持有有价值资产的钱包 1 可以将钱包 2 指定为「监护人」，从而使钱包 2 能够锁定钱包 1 中的资产。将此视为链上二因素身份验证。【原文为英文】（ 来源 ）

7️⃣ 【英文长推】一文了解 zkSync 开源框架 ZK Stack

导读：zkSync 宣布推出旨在建立 L2 和 L3 Hyperchain 的可扩展和可组合框架 ZK Stack。加密研究员 zer0kn0wledge.era 解析了 ZK Stack 的 5 大特点及其影响。

zer0kn0wledge.era: ZK Stack 是一个模块化的、主权的、面向未来的框架，用于构建零知识（ZK）驱动的链。它建立在五个核心原则之上：开源、模块化和可组合性、灵活性、经过检验的安全性以及面向未来。

使用 ZK Stack 构建的 Hyperchain 依靠 zkSync Era 进行结算和数据可用性（DA），以太坊作为最终的共识和安全层。Hyperchain 也可以使用其他模块化 DA 解决方案，如 Celestia、Avail 或 EigenLayer 的 EigenDA 等。此外，Hyperbridge 网络将连接 Hyperchain，从而创建一个无缝的互操作网络。 对于传统的 DeFi 或 NFT 项目来说，在现有的 Hyperchain（zkSync Era 是第一个 Hyperchain）上部署可能更有效率，这提供了与其他协议的同步组合能力。但是，在两种情况下，开发者可能更喜欢在 ZK Stack 上构建自己的 Hyperchain：开发者需要为他们的链进行定制；开发者接受与其他生态系统的异步连接。【原文为英文】（ 来源 ）

8️⃣ 【英文长推】crvUSD 借款利率机制解析，高借款利率代表了什么？

导读：crvUSD 现在对借款人平均收取 >7.5% 的利息，该利率甚至高于 crvUSD LP 池的年利率。加密研究员 DeFi Cheetah 解析了 crvUSD 借款利率的计算机制，认为当前高借款利率反映了借款人杠杆持有长线蓝筹股（BTC/ETH）的较大需求。

DeFi Cheetah: crvUSD 通过其动态利率和 Peg Keepers（类似于 Frax 的 AMO）维持其挂钩，后者通过在其 AMM 池中铸造或燃烧 crvUSD 来维持挂钩。例如，当 crvUSD>1 美元时，Peg Keepers 将在 AMM 池中铸造 crvUSD 以增加供应，反之则燃烧。

为什么目前 crvUSD 的借款利率这么高？根据借款利率公式：较低的 PegKeeper 债务 = 较低的债务分数 = 较高的杠杆需求 = 较大的销售压力 = 较低的 crvUSD 价格 = 较高的借款利率。

进一步扩大 crvUSD 供应的瓶颈是什么？目前为止，巨大的借款需求反映在高额的借款利率上，该利率甚至高于 crvUSD LP 池的年利率。一旦年利率提高（如牛市），资金池就会更深，这样就可以完全满足更高的杠杆需求了。【原文为英文】（ 来源 ）

9️⃣ 【英文长推】解读本周上线的两款新 NFT：Ether、Azuki Elementals

导读：NFT 的二级市场交易量和每周活跃交易者处于今年以来的最低点。但本周有两款新的 NFT 引起了相当大的关注：Ether、Azuki Elementals。加密货币 KOL Teng Yan 解读了这两款新的 NFT 铸造以及给出自己的看法。

Teng Yan（Delphi Digital 研究员）: Ether 是受动漫启发的「metaversal 品牌」。酝酿已久，终于在 6 月 30 日上线。第一阶是白名单，价格为 0.35 ETH。有 1,700 个 NFT，对于那些列入白名单并愿意将 NFT 锁定 10 周的人，它将是免费的（有趣的机制）。第二阶段是公共铸造 8000 个 NFT，每个 0.65 ETH。

Azuki Elementals 周末刚刚宣布，这个新的 Azuki NFT 系列将于太平洋时间 6 月 27 日上午 9 点发售。我们所知道的是，它可能与 Azuki 正在创作的动画系列有关。Azuki 持有者首先开始铸造，然后是 Beanz，然后是公众（如果还有剩余的话）。它将通过荷兰式拍卖出售，价格从 2ETH 起，在 1 个多小时内降至 0.1 ETH。在元素中，共有 20,000 个 NFT。8743 枚已空投给 Azuki 持有者，这意味着约有 11,257 枚可供出售。

我会关注这些 mint 的表现以及它们以什么价格出售。对我来说，这是市场对付费 NFT 发行兴趣的重要指标。也是其他计划在未来几周内推出 NFT 系列的团队应该密切关注的。如果它们售空（并且最终价格不错），则表明仍有大量资本对 NFT 感兴趣。只是他们正在等待一个充分的理由来部署资本。如果这些备受期待的 mint 表现不佳，我们正处于一个相当深度的 NFT 熊市，因为最后一批支撑市场的人 —— 最久经沙场的 PvP NFT 炒股者 —— 也离开了。【原文为英文】（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 【英文长推】Proto-Danksharding 或将成为今年最大叙事，哪些项目将会受益？

导读：据估计，Rollup 上 90% 的交易成本用于支付在以太坊上发布数据的费用。Danksharding 旨在降低 Rollup 使用的数据的成本，其第一阶段升级 Proto-Danksharding（EIP-4844）将于今年晚些时候上线。加密 KOL Thor Hartvigsen 解析了 EIP-4844 升级内容以及潜在的投资机会。

Thor Hartvigsen: Danksharding 是以太坊未来的分片设计，将分几个阶段实施。它引入了多种功能，包括：blobs（Rollup 交易捆绑）、合并的费用市场、提议者 / 构建者分离。Proto-Danksharding（EIP-4844）是这一重大升级的第一部分，将于今年晚些时候通过 Cancun 硬分叉进入以太坊。

由于分片或所谓的「数据可用性采样」都不会被引入 Proto-Danksharding，只有 Rollup 费用将被减少，而不是以太坊主网本身的费用。因此，受益者是 Rollup 和他们的原始代币。使用 Rollup 的成本更低，且利润率增加。

叙事往往在以太坊硬分叉之前形成，EIP-4844 也不会例外。因此，ARB 和 OP 的表现都可能优于市场。其他值得关注的项目？原生 ARB 和 OP 生态系统的代币以及 Mantle、Linea、zkSync 等即将推出的代币。【原文为英文】（ 来源 ）