投研早报丨稳定币收益指南：详解八种稳定币收益模式/速览 ETHGlobal Taipei 黑客松 8 个获胜项目/为什么加密货币走势突然和美股脱钩了？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.4.7
1️⃣ 研究｜稳定币收益指南：详解八种稳定币收益模式
2️⃣ 项目介绍｜速览 ETHGlobal Taipei 黑客松 8 个获胜项目
3️⃣ 观点｜为什么加密货币走势突然和美股脱钩了？
4️⃣ 观点｜Farcaster 创始人：50 个值得尝试的 Mini App 创意
5️⃣ 项目介绍｜MegaETH 如何解锁 Web2 性能，实现毫秒级响应速度？
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1️⃣ 稳定币收益指南：详解八种稳定币收益模式
导读：近期加密市场乏善可陈，保守稳健的收益再次成为市场需求，加密研究员 Jacob Zhao 撰文总结了自己的投资心得及去对稳定币领域的集中研究成果，对稳定币收益这个话题进行了深入解读。
Jacob Zhao：当前加密市场的稳定币收益模式主要包括借贷、流动性挖矿、市场中性套利、RWA（真实世界资产）挂钩收益、期权结构化产品、收益代币化、稳定币组合收益以及另类质押模式等。作为最传统且主流的收益方式，稳定币借贷依然占据着最大资金体量。CeFi 平台（如 Binance、Coinbase、Bybit 等）提供的活期理财是普通用户最常使用的方式；DeFi 领域则以 Aave、Sky Protocol、Morpho 等为代表，具有一定的去中心化属性。活期借贷利率反映市场活跃度，而固定利率产品则适合风险厌恶用户。近年来如 Pendle、Notional 等协议也在探索固定利率的创新形式，包括利率分层、杠杆借贷、以及引入 RWA 收益。
市场中性套利策略旨在通过同时持有多头与空头头寸，实现净市场敞口接近于零，从而实现稳定收益。最具代表性的项目是 Ethena。其核心为链上实现资金费率套利：用户在协议中存入 stETH 以获得 USDe，再在中心化交易所做空 ETH 永续合约，赚取资金费率差价。历史数据显示资金费率正值出现的概率约为 80%，协议亦设置储备金覆盖负费率时的损失。Ethena 的合规性体现在其采用第三方托管机构并提供定期审计报告，透明度远超多数套利产品。尽管其仍存在平台风险和极端市场条件下的负收益风险，但整体机制相对稳健，并为零售用户打开了参与套利的新路径。
美债类 RWA 项目是当前最具合规性与安全性的稳定币收益方式。典型项目如 Ondo 的 USDY 和 Usual 的 USD0。Usual 更进一步推出 USD0++，引入了流动性代币机制，为锁定期美债提供了链上流动性。这种设计有点类似于 Lido 的 stETH，为用户提供了灵活性和额外收益机会。尽管高收益部分可能源自代币激励、流动性挖矿等投机成分，不具备长期可持续性，但其底层结构合理，风险相对可控。此类模式未来可能成为传统金融机构进入 DeFi 的桥梁，推动高质量资产上链并获得稳健收益。（来源 ）
2️⃣ 【英文长推】速览 ETHGlobal Taipei 黑客松 8 个获胜项目
导读：ETHGlobal 撰文概述了 ETHGlobal Taipei 2025 黑客松中 8 个最终入围决赛，涵盖 AI Agent、隐私保护、链下支付、智能投资建议、SMS 加密支付等多个领域。
ETHGlobal：Signals 是一个预测比特币价格区间的应用，用户根据区间范围进行预测，并根据准确度获得奖励。这种机制解决了传统二元预测市场（是 / 否）的局限性，并将集体情绪转化为市场洞察的实时热图。
Ethereum Fighter 是一个 DeFi 交易类游戏，玩家通过 AI 智能体进行对战，使用完全同态加密（FHE）确保策略和资产余额的隐私。这使得公平、链上但隐私的对战成为可能。
cellfi 让用户通过短信发送和接收 USDC，无需互联网或智能手机。它通过将短信指令转化为区块链交易，使加密货币在任何基础功能手机上都能使用。
AskCiaShen 是一个帮助优化 DeFi 投资组合的 AI 智能体。它分析链上数据，提出收益提升、对冲或风险控制建议，并根据不同技能水平调整界面体验。
Solva 是一个无需钱包、无费用、无加密术语的支付应用。用户只需登录、充值、转账，即可实现类似 Venmo 的链上支付体验。
「How Doxxed Am I?」 是一个隐私健康检查工具，能显示你的钱包活动可能泄露的身份信息，就像是链上版本的 Chainalysis，帮助你在他人利用之前发现潜在风险并改善你的隐私足迹。
DynaVest 是一个根据用户风险偏好自动执行并解释 DeFi 策略的 AI 智能体。用户只需选择策略、签一次名，其余部分由系统自动完成。
Nomadia 是一个点对点的本地货币兑换平台，支持实名认证用户之间的线下交易，无需银行或中介。通过集成 World ID 实现身份验证，使本地面对面交易既安全又简便。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【长推】为什么加密货币走势突然和美股脱钩了？
导读：在核心美股资产不稳定的前提下，加密货币会很自然地成为「避险资产」。
Haotian：这个问题首先就是本末倒置了，从中本聪推出比特币第一天，加密货币就定位为一种去中心化的货币发行方式，是一种独立于传统金融体系的货币系统，不应该受单一市场的控制。毕竟加密货币的跨国界自由流通，不依赖任何国家信用背书，以及去中心化的挖矿治理机制，尤其是它发行总量技术恒定的信任保障等等都使得它应该保持独立。然而，过去很长时间内，加密货币和美股保持了强相关性，并没有显现出其独立货币体现的一面，因为早期加密货币获利的恰恰可能是一些科技股投资者，二者投资人群有很大程度重叠。但相比传统美股美债的信任体系，加密货币又过于脆弱，所以才出现了，美股一跌甚至洛杉矶发山火大家都说美国人卖币圈资产避险（增持美股或国债？）的说法，这种关联一度以来是很多加密从业者秉承的精神食粮，但严格意义讲，是违背加密主义初心的。现今币圈受美国一系列政策影响巨大也是因为此；
一方面，现货 ETF 给了美股投资者正常投资加密货币的通道，在核心美股资产不稳定的前提下，加密货币会很自然地成为避险资产。其根本原因在于投资者对于美国未来经济预期的不确定性造成的，比如潜在的经济衰退，又比如美元霸权体系的削弱等等。因此，这一刻加密货币独立市场的表现，恰恰只是说明关税的影响过于久远，有非常大的不确定性，以至于加密货币都被视为有效避险资产了；另一方面，看似关税大棒会导致进出口商品的成本增加会直接带动通胀的发生，但这种通胀往往会暂时，如果关税搅局影响到国民的正常消费开支，全民消费总需求萎缩了，这种短期的通胀长期看就是 通缩，甚至还要以经济衰退为代价，这就是为何一些交易员反到抬高了降息次数的预测。所以，降息放水的宏观预期并没有削弱反到增强了，尽管鲍威尔没没松口，但特朗普的疯魔精神一定会进一步推动这一步棋的发生。
最关键是，关税政策的长期影响是一些中等或弱国的国家货币发行体系。很显然，关税增加，这些国家通过出口商品储备美元的成本上升，其本国货币锚定美元发行的信任保障也会削弱，换句话说，这些国家本就过于依赖美元的货币发行体系会更加脆弱，甚至有崩盘的可能性。而这个时候相比美元有着更开放国际流通性和全球化的加密货币就会成为合理备选项？当然也可以选择欧元、人民币等其他强信任主权背书，但这种货币锚定关系没那么快，短期的受益还是更独立的加密货币，毕竟加密货币也是攀上美国经济体系的一种通道。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文长推】Farcaster 创始人：50 个值得尝试的 Mini App 创意
导读：Farcaster 创始人 Dan Romero 撰文概述了 50 个 Mini App 创意，涵盖了 DeFi 游戏、社交互动、AI 工具、链上投票、空投工具等多个方向，
Dan Romero：1）MegaParlay：一个竞猜游戏，用户需挑选 6 个概率低于 10% 的事件，1 美元参与，奖池不断滚动直到有人中奖。2）Farcaster Wrapped：类似 Spotify Wrapped，展示你在 Farcaster 上的年度数据总结。3）为产品反馈付费：用户提供产品反馈可获得奖励。4）FarGuesser（电影版）：用户猜某个艺术风格转换过的电影片段来自哪部电影。5）框中 Woot：每天只售卖一个产品，每天只发一条通知。
6）视频上传专用平台：只允许上传视频内容的工具。7）Tornado Cash 框架：为 Tornado Cash 提供的框应用。8）付费发言：支付 1 美元才可以发布「我支付了 1 美元」的消息。9）自动加入等待列表：朋友加入某个 waitlist，你也能自动加入的工具。10）书签搜索器：可以按作者或关键词搜索你收藏的 cast。
11）LP 头寸提醒：当你的 LP（流动性提供）头寸脱离价格区间时发送通知，尤其是 Aerodrome 上。12）AI 钱包终端：对话式 AI 接入 Warpcast 钱包，类似 bankr 的 wallet 模式。13）ENS 框：域名注册 / 管理，同时在即将过期时提醒你。14）背景音乐照片分享框：发照片同时播放配乐。15 太空游戏框：在框架内玩太空类小游戏。【原文为英文】（ 来源）
5️⃣ MegaETH 如何解锁 Web2 性能，实现毫秒级响应速度？
导读：本文介绍了 MegaETH 生态系统的扩展及其未来潜力，并且探讨了 Visa 和高频交易的对比，分析了区块链未来需求的挑战与机遇。MegaETH 通过其独特的架构和主网计划，可能成为区块链扩展的突破点，尤其是在解决现有性能瓶颈方面。中文版本由律动编译发布。
deelabs：MegaETH 以极致性能为目标，重新设计了传统 Layer 2 的技术架构。与依赖单一排序器（Sequencer）的传统 L2 不同，MegaETH 构建了一个由排序器、证明者（Prover）、全节点（Full Nodes）和副本节点（Replica Nodes）组成的多角色执行体系。排序器运行在高性能服务器上，采用并行计算和内存优化的状态树管理方式，使交易处理延迟压缩至 10 毫秒以内。与此同时，全节点通过重新执行交易确保账本一致性，证明者节点则采用 zk 技术验证状态变更正确性，不需要存储完整状态，显著减轻了计算负担。副本节点则完全依赖 zk 证明进行同步，极大降低了运行门槛。这种架构通过并行计算、内存优化、零知识证明和轻量同步机制的有机协作，彻底重构了去中心化网络的性能逻辑，为实现 100,000 TPS 打下了基础。
除了在技术层面大幅创新，MegaETH 也通过一系列社区导向的融资与激励设计，奠定了强大的共识基础。项目首轮融资由 Dragonfly、Vitalik Buterin 等知名投资人领投，金额高达 2000 万美元。随后通过 Echo 平台公开销售，吸引了超过 3200 位社区投资者，仅用三分钟即筹集 1000 万美元。这一轮设计强调与社区平权的投资机会，形成广泛而活跃的支持基础。此外，Fluffle NFT 系列进一步强化社区绑定机制：每个 NFT 不可转让、代表网络 5% 的长期份额，并优先空投给生态建设者与早期参与者。Mega Mafia 加速器则通过资源、顾问和活动等支持路径，助力 15 支团队孵化出落地产品。这一系列操作不仅保障了融资效率，也构建了高度参与、利益一致、与生态共生的社区结构，为未来网络发展提供了坚实根基。
尽管当下 L2 扩容方案已在 DeFi 中广泛应用，但对于性能敏感的 GameFi、HFT 等场景仍显不足。MegaETH 希望成为第一个真正满足 Web2 性能体验的链上基础设施。项目通过将状态更新延迟降至 10ms、结合零知识验证和轻量同步，构建起可服务海量玩家、数据密集型交易场景的链上环境。典型应用如 GTE 实现 CEX 级别交易体验，Pump Party 打造直播互动型链游，以及 Teko Finance 提供实时低抵押贷款服务，都在验证这种架构的广泛适用性。未来，随着主网启动和生态继续扩展，我们将真正看到 GameFi 在去中心化环境中实现同步打怪、实时爆装、瞬时交易的能力，甚至可能让高频交易员进入链上系统。2025 年末 MegaETH 主网上线之际，将是验证这些极限性能需求是否真实存在的关键时刻，也或许是区块链计算范式真正升级的转折点。（ 来源 ）
