投研早报｜ETHDenver 聚焦哪些核心叙事？不容错过的关键焦点 / Multicoin Capital：利用 io.net 构建 GPU 互联网 / 融资数据跌至冰点，加密市场和比特币脱节了？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.3.6
1️⃣ 比特币｜比特币生态层三：探秘比特币生态演变
2️⃣ 研究｜LSD 新叙事下，「摧毁」以太坊花费几何？
3️⃣ 观点｜融资数据跌至冰点，加密市场和比特币脱节了？
4️⃣ 研究｜模块化堆栈中的价值累积：为什么结算层捕获最大价值？
5️⃣ 项目介绍｜对比两大 BTC 质押协议 BounceBit 和 Babylon：有何特点与进展？
6️⃣ 项目介绍｜Multicoin Capital：利用 io.net 构建 GPU 互联网
7️⃣ 研究｜ETHDenver 聚焦哪些核心叙事？不容错过的关键焦点
8️⃣ 研究｜Coinbase Ventures：智能钱包的采用及影响
9️⃣ 观点｜极客 Web3 对话 Jolestar：为什么说 Layer2 应该对 BTC 进行功能拓展
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1️⃣ 比特币生态层三：探秘比特币生态演变
导读：Spartan Labs 发布比特币系列研报第三篇，重点关注比特币生态的发展。报告盘点了比特币 Layer2、代币标准以及隐私与安全解决方案上的发展与创新。本文由区块律动编译。
Spartan Labs: 比特币 Layer2 由「四大金刚」所引领：即 Stacks、闪电网络（Lightning）、RSK 和 Liquid。这四个主体承担执行了大多数比特币 L2 交易，塑造了比特币可扩展解决方案的格局。今天，尽管没有任何一个比特币 L2 解决方案持有超过 10000 个 BTC 或拥有数百万用户，但其实现指数级增长的潜力仍然不容小觑，这些解决方案在比特币未来提升可扩展性和功能性中的关键作用被不断强化。未来 L2 解决方案的成功将取决于它们是否具有提供完整执行环境（如 EVM）的能力来解决当前的开发局限性，以支持一种更包容的开发环境。
比特币 Layer2 的不可能三角：放网络或联盟网络；是否引入新的代币；拥有完整 / 全局的虚拟机（VM），还是仅有有限的链下合约。当前，开发者们正在权衡 L2 三难问题中的抉择，以尽可能达到一种平衡。一种趋势正在形成，即利用任何人都可以自由进出并进行挖矿的开放网络，为智能合约提供完整的虚拟机（VM）环境，并将全局状态作为其核心属性。这种做法模仿了以太坊和 Solana 等其他区块链生态系统中的成功架构，预计将对塑造比特币 L2 技术发展的未来轨迹产生巨大影响。
除了现有的四大巨头之外，比特币生态上的快速实验从未间断，众多项目涌现于基础设施工具、标准和协议等各个领域。相关项目包括：Ark、Babylon、Botanix、Interlay、MintLayer、铭文（Ordinals）、RGB 网络、Threshold Network。在多个新兴协议相继出现之后，社区也开始尝试新的代币标准，这为可能利用比特币独特架构的代币设计提供了一个初步预览。相关标准包括：BRC-20、BRC-721E、ORC-20、ORC-CASH、RUNES、SRC-20、STX-20。除了扩容性之外，开发者们还在致力于将 rollup 技术引入比特币，并也在为其添加一个至关重要的安全层方面做着巨大的努力。相关项目包括：Urbit、Rollkit、ZeroSync、Alpen Labs、Bison Labs、Chainway、Kasar Labs 等。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文长推】LSD 新叙事下，「摧毁」以太坊花费几何？
导读：CoinMetrics 新论文集算了在 LSD 大背景下，对以太坊实施 34% 攻击的花费：时长 8 个月，花费超 590 亿美元，节点超 1000 个，仅 AWS 就花费 200 万美元。
everstake.eth: 研究人员证明，对于利用 LSD 攻击以太坊的人来说，这样的攻击不仅非常耗时，而且代价高昂。模拟耗时攻击（TCA）表明，LSD 无法购买区块模板的访问权限。相反，攻击者需要购买 ETH。但以目前的 ETH 价格，成本变得疯狂和难以置信。
以 2024 年 3 月 5 日，ETH 价格为 3800 美元，质押的 ETH 总量为 3132 万个或 978.8 万个验证器，攻击者对以太坊网络进行 34% 的攻击将花费 596.3 亿美元。此外，如果攻击者决定接受这笔费用，并从今天开始攻击，那么攻击者需要 265 天的时间才能达到 33% 的阈值，因为在 Dencun 升级后，每天只有 1800 个验证器会进入链。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 融资数据跌至冰点，加密市场和比特币脱节了？
导读：Blockbeats 作者 Luccy 观察到与比特币破新高相反，加密融资数据不容乐观。他认为造成这样现象的原因可能是：1）ETF 资金打乱项目方宣发节奏；2）ETF 资金没有流入加密行业。
BlockBeats: 纵使 BTC 已经从 2022 年的低点回升，甚至高于 2018 年牛市高峰期，但融资筹款金额却在不断下降，恢复至 2020 年之前的水平。如此火热的市场下，上个月公布出的融资金额仅为 4.86 亿美元，虽然比 1 月增加了 20.4%，但比去年 2 月减少了 28.7%。
为什么会这样？1）ETF 资金打乱项目方宣发节奏。如果从风投投资逻辑上看，自从踏空铭文市场后，风险投资和私募股权投资公司并不研究和投资于未来现金流潜力巨大的强劲基本面，而只是跟随趋势和 FOMO 的投资方式寻找未来的融资轮次。对团队来说，项目在熊市期间筹集资金后，并不会立刻公布融资情况。正常情况下，项目方会选择一个对他们来说更有意义的时候发布公告。比特币 ETF 打乱了所有参与者的步伐，对项目方来说，这个「更有意义的时候」好像无法准确把握。
2）ETF 资金没有流入加密行业？从资金盘上看，整个加密市场的资金流无疑是增加了的。比特币 ETF 的通过不仅仅是在加密行业掀起波澜，传统老钱的入场也在助力比特币价格飙升，但是大部分的资金实际上只是流向了比特币。比特币价格一直涨，但山寨币价格纹丝不动甚至还在下跌。很多观点认为，流入比特币现货 ETF 的资金并不会流向场内的山寨币，而是会兑现为美元，因此导致这一轮不会有山寨币牛市。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文】模块化堆栈中的价值累积：为什么结算层捕获最大价值？
导读：Shoal Research 研究员 imajinl 拆解了模块化堆栈架构，并论述了为什么他认为模块化堆栈中最有价值的部分是结算，然后是执行，最后是 DA + 共识。
imajinl: 我的论点可以总结如下：结算层最有价值，因为有货币溢价；执行比 DA + 共识更有价值，因为后者提供的是同质服务，竞争激烈，成本（以及 DA+ 共识层的收入）将趋于 0，而前者（执行）可以以更快的速度建立网络效应，并通过大规模流动性来巩固网络效应。它们也更贴近用户，不会在费用上展开竞争。
让我再解释一下这一点。现在，像 Optimism 和 Arbitrum 这样的 Rollups 为 DA 成本支付了 90% 以上的成本（实际上是由用户支付的），并希望将其降至最低。因此，他们可能会改用 Celestia 进行 DA，从而大幅降低成本（因此降低收入）。但用户并不关心 Rollups 之间的小额费用增量。基本上，Rollups 是有价格弹性的，但在很大程度上，Rollups 用户并不是。
重申一下，我认为结算层是最有价值的组成部分，由与基础资产相关的货币溢价支撑。执行层紧随其后。相比之下，DA + 共识层尽管提供了基本功能，但由于其与商品的相似性，面临着日益激烈的竞争和日益减少的收入潜力。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 【长推】对比两大 BTC 质押协议 BounceBit 和 Babylon：有何特点与进展？
导读：加密研究员雨中狂睡对比了两大 BTC 质押协议 BounceBit 和 Babylon，分析了各自的特点、收益结构、融资情况和项目进展。
雨中狂睡: BounceBit 的 Staking 是交给 CeFi 托管机构，并在 BounceBit 链上铸造 bounceBTC。这时，用户就可以将 bounceBTC 委托给 Staking 运营节点，运营节点给到用户 stBTC——bounceBTC 质押的流动性版本。用户也可以通过 stBTC 在链上 DeFi 中获得更多的收益可能性。这意味着，bounceBTC 用户将获得三种类型的收益：1. CeFi 收益；2. 质押收益；3. DeFi 收益。
Babylon 的 Staking 是自托管的，托管合约由 UTXO 交易来表达。Babylon 正在做的事情就是构建三种安全共享协议：比特币质押协议、比特币时间戳协议和比特币数据可用性协议。比特币时间戳协议就是用于同步 PoS 链和 BTC 链的，防止用户在 BTC 链上退出质押，但在 PoS 链显示还未退出，可以继续投票继续参与治理这种情况的发生。
对于用户而言，BounceBit 的产品线更易理解，目前 BounceBit 已经开启存款活动 —— 用户可以通过存款来获得积分，以此得到未来的代币。而 Babylon 目前还没有相关存款活动，不过 Babylon 已经开启测试网活动，完成任务领取第二个 Babylon Beacon Badge NFT。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文】Multicoin Capital：利用 io.net 构建 GPU 互联网
导读：Solana 生态 DePin 项目 io.net 完成 3000 万美元 A 轮融资。投资机构 Multicoin Capital 撰文分析了当前全球市场算力短缺的原因以及 io.net 的优势。
Shayon Sengupta: io.net 是 DePIN 理论的一个典型实例：利用代币激励机制从结构上降低获取和保留供应方资源的成本，最终降低终端消费者的成本。该网络将大量异构的 GPU 供应汇集到一个共享池中，供人工智能开发者和公司使用。在具有不同内存、带宽和存储配置的异质硬件上协调和调度工作负载并非易事。我们相信，io.net 团队拥有当今市场上最实用的解决方案，可以使这种硬件聚合对终端客户有用，并具有经济效益。
io.net 利用世界上存在的潜在硬件，在其上部署定制的网络和协调层，将它们连接起来，创建了一个超可扩展性的 GPU 互联网。ML 团队能够通过按需启动集群，并利用这些库来处理协调、调度、容错和扩展，从而在 io.net GPU 上并行处理工作负载。BC8.ai 就是一个例子，一个完全在 io.net 硬件上训练的 Stable Diffusion 微调变体。
除了创造新的 GPU 净供应量，io.net 还能在成本上与传统云提供商竞争，通常能以更低的价格提供资源。他们通过将 GPU 协调和开销外包给协议来节省成本。另一方面，云计算提供商需要支付员工费用、硬件维护费用和数据中心开销，因此需要提高基础设施成本。io.net 上的资源价格动态低于不断提高的云价格。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ ETHDenver 聚焦哪些核心叙事？不容错过的关键焦点
导读：Foresight News 作者 Karen 盘点了 ETHDenver 期间讨论度较高的叙事，并总结了在 ETHDenver 上发布的重要项目更新。
shaaa.eth: 1. 在沟通中发现 Farcaster 和 Frames 提及最多，比如，帖子小费、Frames 支付、Frames 交易、Frames 游戏等；
空投和积分是项目冷启动的最佳解决方案，90% 的项目有代币计划，并且很快就会发行代币；
重质押 Summer 是 ETHDenver 共识；
Berachain 周边活动是参加人数最多、炒作最多的活动；
Base 也值得关注，试想一下，当 Coinbase 进入应用商店前 10 名时，这些用户接下来会去哪里？（ 来源 ）
Karen Zhang（Foresight News）: 哪些项目在 ETHDenver 期间亮相新产品和官宣合作关系？ Robinhood 钱包宣布集成 Arbitrum，允许用户使用 Arbitrum 交换代币，以降低交易成本及加快交易速度； StarkWare 宣布其正在构建名为 Stwo 的新加密证明器，新证明器将带来更快的验证效率，从而减少延迟和交易费用； Coinbase 宣布即将推出智能钱包和嵌入式钱包两种新的钱包解决方案； 跨链消息平台 Wormhole 引入了原生代币转移（NTT）框架。NTT 引入了一个开放、灵活且可组合的框架，用于跨区块链转移原生代币，同时保留其内在属性；Web3 开发者平台 Alchemy 推出嵌入式账户公开测试版。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】Coinbase Ventures：智能钱包的采用及影响
导读：Coinbase Ventures 发布钱包系列研报第二篇，探讨了具有账户抽象功能的智能合约钱包的价值主张、采用变化及其对生态系统的影响。
Ryan Yi: TLDR 账户抽象定义了元交易的标准，使得用户可以进行交易并由第三方执行；
账户抽象可以通过赞助天然气 + 捆绑交易 + Passkey 采用，帮助用户体验提高 10 倍；
账户抽象使开发人员能够尝试为净新用户提供赞助的 onboarding 服务 —— 获客成本（CAC）；
生态系统采用率正在上升，认知份额正在增长。价值主张仍然是「不错的选择」，但随着技术 / 成本的改进、新的使用案例和 onboarding 教育的开展，账户抽象可能会成为用户「必须拥有」的基础设施产品。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 极客 Web3 对话 Jolestar：为什么说 Layer2 应该对 BTC 进行功能拓展
导读：极客 Web3 创始人 Faust 对话 Rooch Network 创始人 Jolestar，探讨了比特币 Layer2 的定义框架，旨在揭示一种从 DA 与功能拓展角度，对比特币 Layer2 进行多角度定义的路径。
jolestar: 从「DA」角度定义 Layer2 时，关键是要让大家明显感受到 Layer2 和 Layer1，以及中心化方案的区别。我认为核心有两点：Layer2 并不创造新的区块空间。创建新区块空间的技术解决方案本质上都是 Layer1。Layer2 要利用 Layer1 来实现 DA 以及安全。我谈到的「实现 DA」的含义，就算 DA 数据不是完全 on chain 的，只要 Layer2 的资产安全能够和 Layer1 产生关联，就行。
从生态和功能拓展角度定义 L2 时，我们关注的是 L2 如何利用或继承 L1 提供的能力。大家纠结的不是去中心化问题，而是信任问题。去中心化的方案可以降低用户的信任成本，给新的项目带来机会，但 Bitcoin 上如何构造安全的去信任的桥，是一个关键难题，L2 能不能利用 Bitcoin 的其他特性来提高这个桥的安全性。采取包容性视角，我们无需过分纠结于何为「真正的 Layer2」。业界创造的各种技术和方案，都应被视为光谱的一部分，行业通过各种排列组合方式探索着新的应用需要的基础设施。
Move 中的资产都表达成资源或者 Object，而 Bitcoin 的 UTXO 以及铭文（Inscription），都可以直接映射为 Move 中的 Object。它们属于用户 Owner 的 Object。Bitcoin 上编程能力受限的一个关键原因是很难表达共享状态，而 Move 有 Shared Object 的概念，在 Layer2 配合起来可以提供不错的编程体验。我们正在准备 RoochBTC 先行网的启动。RoochBTC 先行网会包含 Bitcoin 上的全量 UTXO 状态以及铭文，正在做最后的数据校验以及升级机制方面的改进。（ 来源 ）
