投研早报｜盘点 EthCC 2023 中的八个重要项目进展 、哪些主流 Telegram Bots 值得关注？熊市之下不容忽视的 10 家新锐加密风投机构

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.07.22

🔥 Conic Finance ETH Omnipool 遭攻击，损失326万美元
🔥 SEC：裁决不符合现行证券法，Ripple 案或将迎来上诉
🔥 Google Cloud ：策划更多以 Web3 为中心的产品
🔥 WSJ：Celsius 达成关键和解协议，将于 8 月 10 日听证会上寻求法院批准其和解方案
🔥 加密货币机构流动性平台 Paradigm 在 Starknet 上孵化新应用链 Paradex
🔥 跨链协议 Wormhole 推出 Cosmos 生态应用链跨链桥

📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.07.21

1️⃣ 研究｜DePIN 和 DeREN：迈向去中心化基础设施网络的更好分类
2️⃣ 项目介绍｜盘点 MC/TVL 比率最低的 10 个 DeFi 项目
3️⃣ 项目介绍｜Unibot 爆火后，还有哪些主流 Telegram Bots 值得关注？
4️⃣ 以太坊｜EthCC 2023 回顾：哪些演讲值得关注？
5️⃣ 观点｜Telegram 正在成为一个像微信一样的超级应用，真正完整的 Telegram Bots 体验会在 Ton 上出现
6️⃣ 项目进展｜Bankless：盘点 EthCC 2023 中的八个重要项目进展
7️⃣ 研究｜71 天内上涨 281 倍，HarryPotterObamaSonic10Inu 的模因究竟来源于何处？
8️⃣ VC｜RootData：熊市之下，不容忽视的 10 家新锐加密风投机构
9️⃣ 观点｜UniswapX 解决了「三明治」，但也创造了审查 MEV
1️⃣0️⃣ LSD｜LSDfi 的演变三阶段：流动性质押协议、LSD 作为抵押品、抵押品多元化

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1️⃣ DePIN 和 DeREN：迈向去中心化基础设施网络的更好分类

导读：Variant 投资合伙人 Mason Nystrom 认为随着去中心化基础设施网络的快速扩张，值得根据其独特的属性将这些网络重新定义为两类：DePIN 和 DeREN。

Mason Nystrom（Variant 投资合伙人）: 为了更好地评估去中心化基础设施网络的潜力，我们需要一种更好的方法来对它们进行分类。目前流行的行业名称是 DePIN，但我建议进一步细化，并将去中心化基础设施网络分为两类：1）去中心化物理基础设施网络 （DePIN）：具有可消费、不可替代资源的加密网络，利用激励措施来部署依赖于位置的硬件设备；2）去中心化资源网络（DeREN）：加密网络，利用激励机制建立市场，增加现有或闲置的可消耗、可替代资源的供应，这些资源依赖于位置无关的硬件。

DePIN 与 DeRIN 在三个核心维度上有所不同：1）资源可替代性，在资源网络中，可消费资源是可替代的，因为网络的硬件资产通常是可互换的。相反，DePIN 利用不可替代或半可替代的资源。在这种情况下，消耗品资产不容易互换，硬件通常是特定网络独有的。当然，也有处于中间位置的资产。例如，能源是半可替代的，因为它可以用于多种用途，但其效用受到传输距离的限制。

2）硬件位置部署和资源创建。硬件位置和资源创建密切相关，特定于应用程序和位置相关的硬件的部署通常与构建专有资源同时进行。在这一点上，DePIN 在建立市场的供需方面面临着更多挑战。供应方需要依赖于位置的硬件设置，而需求的产生取决于供应方是否有足够的规模，使网络对消费者有价值。资源网络更容易引导供应，因为空闲供应可以来自任何地方，并且通常不需要创建新的硬件和基础设施。但是，具有可替代资产的资源网络也面临着更大的竞争，因为从一个资源网络切换到另一个资源网络的成本较低。【原文为英文】

在 DePIN 和 DeRIN 中建造护城河。基于加密货币的资源网络仍然必须与 AWS 和谷歌等 web2 同行竞争。虽然 DePN 和 DeREN 可以利用代币来补贴初始资源成本，但最成功的网络不会仅靠价格竞争，而是会以独特的方式释放新需求或扩大市场。例如，Arweave 在文件存储定价方面没有竞争。它通过永久存储提供了新功能和便利性，并最终在存储 NFT 元数据方面获得了牵引力。在 DePIN 类别中，像 DIMO 这样的移动网络汇集了以前孤立的数据，为新一波应用提供动力，从电池智能和能源管理到更好的汽车商务。另一个成功的策略是通过构建利用基础设施或资源网络的初始产品来垂直整合并产生需求。【原文为英文】（ 来源 ）

2️⃣ 【英文长推】盘点 MC/TVL 比率最低的 10 个 DeFi 项目

导读：MC/TVL 比率较低表明项目被低估，或有高回报机会。DeFi 研究员 Hercules | DeFi 盘点了 10 个 MC/TVL 比率最低的 DeFi 项目。

Hercules | DeFi: 1）Instadapp：TVL 20.7 亿美元，市值 2510 万美元，MC/TVL 0.0124；2）Tornado.cash：TVL 2.813 亿美元，市值 536 万美元，MC/TVL 0.019；3）BendDAO.eth：TVL 1.01 亿美元，市值 300 万美元，MC/TVL 0.0298；4）UNCX Network：TVL 2.3873 亿美元，市值 903 万美元，MC/TVL 0.0378；5）Origin DeFi：TVL 1.0455 亿美元，市值 533 万美元，MC/TVL 0.0509；

6）JUST Foundation：TVL 37 亿美元，市值 2.08 亿万美元，MC/TVL 0.0562；7）Venus Protocol：TVL 11.5 亿美元，市值 6489 万美元，MC/TVL 0.059；8）Lybra Finance：TVL 3.76 亿美元，市值 2200 万美元，MC/TVL 0.061；9）Sonne Finance：TVL 1.15 亿美元，市值 732 万美元，MC/TVL 0.063；10）Velodrome：TVL 2.45 亿美元，市值 1700 万美元，MC/TVL 0.07。【原文为英文】（ 来源 ）

3️⃣ Unibot 爆火后，还有哪些主流 Telegram Bots 值得关注？

导读：近期 Telegram Bots 叙事异军突起，过去七天 Unibot 上涨了 56.35%，巨大的涨幅带动了整个板块。那么市场上到底有哪些 Telegram Bots？深潮 TechFlow 撰文带你了解比较主流的几个项目。

深潮 TechFlow: 1）Unibot：通过免费的 Telegram 机器人实现交易，并且具有全面的功能套件，具有限价订单、镜像狙击、保护卖出及私人交易等特点。此外，Unibot 还提供实时的以太坊新代币警报功能，用户可以轻松添加代币并进行狙击交易。项目还提供收入分成机制；2）LootBot：自动化空投交互的 Telegram 机器人，旨在自动化空投收割。具有自动化空投首个、空投追踪及 反 Sybil 检测特点；3）WagieBot：多功能的 DeFi 机器人，通过在 ETH、BSC 和 Arbitrum 上运行自己的专有私有节点，1 毫秒的响应时间使其成为市场上最快速的工具之一；

4）Bolt Bot：通过不同的订阅层级，BoltBot 为持有者提供了多种功能和特点，以满足不同投资者的需求。BoltBot 的订阅层级分为三个等级：TIER 3、TIER 2 和 TIER 1。每个等级都提供不同的功能和特点；5）Blacksmith：完全可定制的、人工智能辅助的代币交易 BOT，通过引入独特的代币机制，来获取平台访问权限，其独特之处在于该项目的代币和平台的使用紧紧相关；6）BridgeBot：允许用户在 Telegram 中直接在不同区块链之间进行资金桥接。通过 Bridge Bot，用户只需将资金存入指定地址，然后选择目标地址，即可收到其资产，而无需与原始存款地址有任何联系；7）0xSniper：旨在同时满足有经验和新手交易者的需求，提供反 MEV、反 Rug、多钱包支持等功能；

8）GenieBot：人工智能驱动的 Telegram 机器人，旨在解决加密货币项目中的信息过载和不足的管理问题。项目特点包括与用户以人类的方式互动、回答所有与项目相关的问题及实时知识库扩展等；9）TokenBot：由原生代币 TKB 驱动的社交交易网络，提供实时的交易通知，并允许用户连接其交易所账户，与其他成员实时分享交易信息；

10）alfa.society ：通过提供免费资金工具、独家 Alpha 内容、铸币和预售机会等，帮助用户扩大用户的净资产；11）SwipeBot：用于 ETH/ARB/BSC 的 Telegram 交易机器人，具有独特的人工智能系统。与大多数竞争对手的 Telegram 交易机器人不同，SwipeBot 的设计以易用性为首要考虑因素；12）Scarab Tools：允许用户在零区块上抢购流动性，并手动快速购买现有代币，所有这些都使用多个私有 RPC。此外，Scarab 还添加了一个新代币列表和一个合约模拟器，用于检查合约状态和收费情况。（ 来源 ）

4️⃣ 【英文】EthCC 2023 回顾：哪些演讲值得关注？

导读：TechCrunch 记者 Jacquelyn Melinek 撰文对在巴黎举办的 EthCC 会议的一些主要组织的小组讨论进行了梳理总结，包括以太坊、a16z crypto 及 Reddit 等。

Jacquelyn Melinek: 1）以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 对账户抽象的历史进行了深入探讨，最新的以太坊改进提案可以让用户将非托管钱包创建为可编程智能合约，如果成功，这一升级可能会让加密钱包类似于电子邮件账户一样易于使用，从而提高全球 Web3 采用率；2）a16z crypto 普通合伙人 Sriram Krishnan 在主题演讲中表示，Web3 有可能修复社交媒体和消费者应用。他认为现在是建立「大规模加密货币消费社交媒体市场应用」的时候。此外，a16z 的 Web3 Media 普通合伙人 Chris Lyons 谈到了「hiding the wires」，以及这如何成为加密货币增长到 1 亿用户的最大机会；【原文为英文】

3）Reddit 高级工程师经理 Mirela Spasova 则分享了 Reddit 的主要任务，即让数百万用户加入数字收藏领域。Mirela Spasova 表示，如今 Reddit 已经吸引了 800 多万用户使用钱包和数字收藏品，并为 30 到 100 名创作者带来了 100 多万美元的收入；4）Chainlink 联合创始人 Sergey Nazarov 讨论了 Chainlink 跨链互操作性协议（CCIP），该协议最近在 Avalanche、Ethereum、Optimism 和 Polygon 主网上推出。Nazarov 指出，CCIP 的推出旨在专注于创建一个「安全可靠的合约互联网」；【原文为英文】

4）Coinbase 的 Base 负责人兼协议主管 Jesse Pollak 谈到了去中心化计划，他表示，通过区块链技术，在线时代将被链上世界所取代。同样在下周，以以太坊为核心的 Layer2 项目 Optimism 将发布一个「开放中立框架」，重点关注去中心化准则，而 Base 也将紧随其后。该框架旨在为去中心化网络提供原则；5）Aave 首席执行官 Stani Kulechov 宣布推出 Lens Protocol V2，Kulechov 表示新的迭代产品将链上元素与社交内容连接起来，使 Web3 体验成为社交体验。【原文为英文】（ 来源 ）

5️⃣ 观点：Telegram 正在成为一个像微信一样的超级应用，真正完整的 Telegram Bots 体验会在 Ton 上出现

导读：Telegram Bots 爆火，Ton 生态 builder jerry.ton 撰推表达其对 Telegram Bots 和 Ton 的看法，认为真正完整的 Telegram Bots 体验会在 Ton 上出现，并阐述了一些 Ton 的优势。

jerry.ton: Telegram 正在成为一个像微信一样的超级应用，但它比微信更开放，这是一个值得开心的事情。我们未来也一定会在 Telegram bots 上看到越来越多的场景，毫不夸张地说我们在微信上看到的都会在 Telegram 上看到。这些生态会创造一个飞轮，让 Telegram 的用户粘性和时间消耗成倍的增长。我们现在看到的 Bots 都没有真正 leverage Telegram 的能力，它们只是把传统的 Web 端交互搬到了移动端。这个逻辑更像是从互联网到移动互联网，再从 App 到小程序一样，但在蓝海的阶段这就够了。

Telegram 在 crypto 领域的核心能力，不会开放给以太坊。我们现在看到的钱包方案只有托管和调用 Metamask 两种，这两种都不是最优的解决方案。而最直接的核心能力内置钱包和 API 已经明确只会为亲儿子 Ton 提供。真正完整的 Telegram Bots 体验会在 Ton 上出现。目前的 Bots 体验不完整，因为他们没有能力调用用户的资产（not your private key, not your assets），而这正是我们期待 Ton 来解决的问题。Telegram 内置的 Ton 钱包已经在测试的阶段，demo 一些人（包括我）都已经看过。这才是真正完成体的 Bots 体验，用户跟 Bots 交互、发起请求、调用钱包、完成交易，丝滑。

高频打低频远比低频打高频容易。社交作为超高频场景，蚕食金融场景远比在金融场景上做社交容易的多得多。高频打低频能够成功的核心逻辑在便利性。 让用户少下载一个 App 就是成功，Telegram 内置钱包的核心逻辑就是用户不需要再下载一个 App，它天然可以继承用户对 Telegram 的信任，让最后一步变得简单。Telegram 是一个有 8 亿月活，每天新增注册 250 万用户的社交软件。意味着 Telegram 在用惊人的速度增长，而且这个速度将会越来越快，渗透率也会越来越高。我想强调的核心是，理解 Ton 一定要跳脱 ETH 的框架。（ 来源 ）

6️⃣ 【英文】Bankless：盘点 EthCC 2023 中的八个重要项目进展

导读：EthCC 2023 会议有太多的发布和首次亮相的功能需要跟进，Bankless 作者 William Peaster 及 Jack Inabinet 撰文带你了解 EthCC 2023 中有哪些最重要的进展。

Jack Inabinet: 1）Lens Protocol 介绍了 V2 升级的细节，Lens V2 的核心概念是「开放式操作」，允许用户和开发者自带智能合约，以在任何 Lens 出版物上执行任何外部智能合约操作，甚至跨链活动，还引入了一个新的个人资料管理系统，支持 ERC-6551 代币标准；2）Uniswap 推出 UniswapX 系统，UniswapX 依赖一种称为「Dutch orders」的新型荷兰拍卖机制，其中交易订单的价格从高于当前市场价格开始，并随着时间的推移逐渐降低，激励填充者在订单变得有利可图时立即执行；【原文为英文】

3）Chainlink 宣布在主网上推出其跨链互操作协议（CCIP），该协议旨在促进不同区块链网络之间的无缝通信，最初支持以太坊、Optimism、Polygon 和 Avalanche，并已被 Aave 和 Synthetix 等其他 DeFi 巨头采用。该系统的实际应用之一是通过新的 Synthetix Teleporter 系统，使用该协议在以太坊和 Optimism 网络之间销毁和铸造 sUSD；4）Starknet 宣布了「Appchains」，将允许团队创建定制链，保留公共 Starknet 的优势，同时避免其拥堵，并能够实现公共链上不支持的功能，例如独特的费用市场逻辑；【原文为英文】

5）Gnosis 推出了 Gnosis Pay 和 Gnosis Card。Gnosis Pay 是一个去中心化的支付网络，用于将 Web3 连接到主流支付系统。Gnosis Card 则是一张 Visa 借记卡，可以直接链接到链上的自托管钱包；6）Mantle Network 启动主网 alpha 版本，该系统的早期阶段旨在为开发人员提供一个平台，以在稍后的全网启动之前构建和测试他们的应用程序；7）ConsenSys 团队向公众开放了其 Linea zkEVM alpha 版；8）Tezos 推出了 Etherlink，这是一个与 EVM 兼容的解决方案，可以结算到该链上。此外，Solana 宣布了新的编译器 Solang，使开发者能够使用 Solidity 在 Solana 上编写智能合约。【原文为英文】（ 来源 ）

7️⃣ 71 天内上涨 281 倍，HarryPotterObamaSonic10Inu 的模因究竟来源于何处？

导读：71 天内上涨 281 倍，三箭资本联创 zhusu 为其喊单，HarryPotterObamaSonic10Inu 的模因究竟来源于何处？加密 KOL WaTell 对其模因来源进行探究。

WaTell: 我在推特上搜遍了与 HarryPotterObamaSonic10Inu 相关的话题，有这样一条推文引起了我的注意：「HarryPotterObamaSonic10Inu 来源于 4chan 论坛上的自闭症玩家文化」。但就在我以为自己找到了问题的答案，准备关闭引擎页时，又有一条新的推文蹦了出来：「HarryPotterObamaSonic10Inu 并不是 4chan 论坛原创的，它最初的原型来自于一个书包的印花图案」。

正如这位推特网友所说的，这是一条发布于 2010 年 2 月 的古早神帖。在帖子中清楚地写着：「这张图片可能已经存在于 Kotaku 论坛中很久了，如果你是这张图片的原始版权所有者，请联系我们」。为了一探究竟，我找到了这个名为「Kotaku」的网站，输入 HarryPotterObamaSonic10Inu 的关键词，但很可惜，什么都没有出现。后来，我试图输入各种格式的关键词，但没有出现我想看到的结果。虽然很沮丧，但我换了另一种思路：「既然网友们说这是来源于 4chan 论坛的模因，那不如去那里找找答案」。

我在 4chan 每个独立频道中都搜索了一遍，终于在「/biz/- Business & Finance」中找到了 HarryPotterObamaSonic10Inu 。在 https://bit.ly/3XVDNG5 这个帖子中，4chan 网友们对其进行了激烈的讨论，但从讨论的内容来看，似乎不是很友好。有些 4chan 原住民们认为这就是垃圾，另一些 HarryPotterObamaSonic10Inu 的狂热粉丝们则对他们进行了一些「不太友好的回击」，认为他们是一群「愚蠢且胆小的人」。似乎 4chan 原住民们对那些宣传 HarryPotterObamaSonic10Inu 的人有些抵触甚至是厌恶，认为他们打扰了原有的清净。4chan 的频道管理员们也在积极删除、拉黑跟 HarryPotterObamaSonic10Inu memecoin 有关的内容，这跟我预想的「所有人都在疯狂且狂热地讨论」有些不同。

在退出了 4chan 后，我尝试了另一种搜索路径：谷歌。在我找到的所有结果中，发布时间最早的帖子是来自于 9GAG 的，这则 https://bit.ly/3YeXSr7 发布于 2012 年 1 月 1 日 ，应该能切实说明 HarryPotterObamaSonic10Inu 的模因确实来自于 10 年之前。至此，我大概对「HarryPotterObamaSonic10Inu 来自于哪里」这个问题有了一些答案。特别有趣的是：有人说这张图案来自中国的山寨批发市场，我找到了一些相同风格的图片 —— 或许 HarryPotterObamaSonic10Inu 真的源自于神秘的东方？（ 来源 ）

8️⃣ RootData：熊市之下，不容忽视的 10 家新锐加密风投机构

导读：虽然近几个月加密投融资市场萎靡不振，但也涌现了很多新锐加密风投机构，为早期加密项目提供了更加丰富的选择。RootData 撰文以 2022 年成立或开始活跃为标准，撰文介绍了 10 家具有潜力的新锐风投机构。

RootData: 1）Bain Capital Crypto：原属于 Bain Capital Ventures （贝恩风投），近一年参投 14 个区块链项目，包括 Worldcoin、Celestia、Scroll 等知名协议。根据其官网，Bain Capital Crypto 投资侧重点是技术和经济研究、 治理设计和参与、 跨阶段参与；2）ABCDE Capital：成立于 2022 年，由中国加密 OG BMAN 与火币联合创始人杜均共同创立，基金规模 4 亿美元。近一年参投 10 次，其中领投 5 次。包括 Particle Network、PolyHedra 等知名项目。此外，ABCDE 看好比特币减半、美元大选、加息结束三个周期的共振，正在积极布局 2024 年的机会；3）dao5：由前 Polychain Capital 合伙人 Tekin Salimi 创办的实验性加密货币投资基金。近一年参投 13 次，累计投资组合数量为 20 个，其中包括 EigenLayer、Lens Protocol、Berachain、Story Protocol 等知名项目。Tekin Salimi 计划将 dao5 转变为类似于 Y Combinator 这样的孵化器，一个项目创始人自我拥有的 DAO；

4）No Limit Holdings：成立于 2022 年 4 月，两名合伙人都具有币安工作背景。近四个月公开参投的轮次为 8 笔，官网则显示累计投资组合数量为 21 个，其中包括 Binance.US、Connext、Sei、Odsy 等知名项目；5）IOBC Capital：专注于加密一级市场全领域投资，目前投资组合数量为 13 家，近四个月参投 4 个项目的已披露融资，代表性投资项目包括 Sei Network、LayerZero、RISC Zero 等。从具体投资策略来看，IOBC Capital 偏好投资早期项目，半数以上的参投轮次规模都在千万美元级别；6）Arcane Group：阶段风险投资机构，今年以来的参投轮次为 8 笔，代表性投资项目包括 Animoca Brands、PolyHedra、Particle Network 等。其创始合伙人 Neo Su 曾担任私募股权公司 Bond Capital Partners 投资总监；

7）Builder Capital：支持和孵化 Web3 构建者的风投基金，今年以来的参投轮次则为 8 笔，代表性投资项目包括 Thala、Oasys、dYmension、Eclipse 等。要的投资方向是基础设施（47%）、DeFi（26%）等，绝大多数都是种子轮或者 Pre - 种子轮；8）Lingfeng Innovation Fund（LIF）： Lingfeng Capital 的姐妹基金，专注于早期项目。LIF 首期目标募集 3000 万美金，目前已完成 2000 万美元的募资，并投资了 ApolloX、Yuliverse、 Web3Go 等 13 个区块链项目；9）SpaceshipDAO：由加密货币原住民、创始人、建设者和投资者组成的全球性团体，旨在发现并投资在 DeFi、NFT、质押、再质押、隐私和 Web3 社交等早期项目。近一年参投 12 次，投资组合数量达到 22 个，包括 Lens Protocol、EigenLayer、 Argus 等知名项目；10）Geometry：专注于零知识隐私技术的研究和投资公司，由对冲基金亿万富翁 Alan Howard 提供支持。已投资 13 个区块链项目，知名项目包括 Scroll、 RISC Zero、 MARA 等。Geometry 的目标是帮助技术背景的创始人将技术转化为具有商业价值的产品。（ 来源 ）

9️⃣ 【英文长推】UniswapX 解决了「三明治」，但也创造了审查 MEV

导读：Ellipsis Labs 联创 defi guy 认为 UniswapX 虽然解决了三明治攻击的问题，但也导致审查 MEV 创造出来，其撰推解释为何。

defi guy: 首先，让我们回顾一下 UniswapX 是如何实现。交换器从 Uniswap 前端请求报价。一组获得许可的报价者将报价提交给 Uniswap 的中央服务器，该服务器将获胜报价返回前端。为了接受报价，交换器签署一条消息并将其发送回 Uniswap 的服务器。然后，获胜的报价者有一个短暂的窗口（1 到 2 个区块），在此期间他们拥有通过将交易上链来填充报价的专有权。在报价和交易之间的时间内，公平价格可能会有利于报价者。在这种情况下，独家报价者非常乐意在独家窗口期间通过交易上链来填写报价。

但这为验证者串通审查此交易创造了动力，假设交易为报价者赚取利润 P。独家期通过区块 N，独家报价者试图在区块 N 中进行交易。插槽 N 和 N+1 的领导者可以串通提取利润 P。通过审查区块 N 中的交易并结束独家报价窗口，获得利润 P 的交易在 N+1 区块对所有人开放。它现在受制于标准竞价游戏，将其价值 P 发送给插槽 N+1 的领导者，而不是之前的独家报价者。均衡是插槽 N 的领导者获得 P 的最大份额，因为独家报价者和插槽 N+1 的领导者都应该愿意出价到 P-ε，以包含或审查获胜交易。

这种类型的攻击在今天似乎不太可能发生。但是，如果一些验证者变得足够大，经常赢得连续的区块，或者验证者串通的基础设施被采用，我们可能会看到这种审查 MEV 提取公开部署。一个自然的修改是将独家窗口扩展到更多的区块，这样串通变得更加困难，一些博弈论就会崩溃，尤其是在一次性的背景下。【原文为英文】（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 【英文】LSDfi 的演变三阶段：流动性质押协议、LSD 作为抵押品、抵押品多元化

导读：Forgs Anon 作者 ValHolla 将 LSDfi 的演变分为三阶段：流动性质押协议、LSD 作为抵押品、抵押品多元化，并列举一些前沿项目。

VALh0lla: 第一阶段：流动性质押协议。这些协议允许用户将他们的 ETH 锁定在智能合约上，然后将它们质押以帮助保护网络。作为回报，用户将获得像 stETH 或 rETH 这样的 LSD - 代表他们所质押的 ETH 的流动性代币。这样就产生了一种可以交易、借出或借入的流动代币，同时还能获得 ETH 本身的抵押收益。目前，Curve 的 stETH/ETH 池是 DeFi 中最突出的 LSD 池，TVL 约为 7.4 亿美元。LSD 实际上已经成为所有 DeFi 中 TVL 的最大来源。现在，大约有 1000 万个 ETH 存放在流动性质押协议中。自 2022 年初以来，这个数字增加了 5 倍以上。

第二阶段：LSD 作为抵押品。用户将 LSD 锁定在 CDP 中，然后铸造并借入稳定币。它不仅进一步扩展了 LSD 的使用，而且还为现有的稳定币市场提供了急需的去中心化水平。最重要的是，根据定义，LSD 通过执行某些任务（即为 PoS 区块链提供安全性）来获得其基础资产的收益。质押 APR 通常高于大多数货币市场支付的存款（除非有高额激励），因此你已处于优势地位。从本质上讲，使用生息代币作为抵押品可以将每个 CDP 头寸变成自我偿还的贷款。到目前为止，第二阶段的三个最大受益者是 Lybra、Curve 和 Raft。到目前为止，只有 17% 的 ETH 供应被质押，其中不到一半是通过 LSD 供应商进行的。所以游戏远未结束。

第三阶段：抵押品多元化。LSD 自然的发展将通过其他可组合资产进一步扩展。这可以通过使用 LP 代币、稳定币、货币市场存款（如 Aave 的 aUSDC）等来完成。Seneca 将使这些代币能够作为其原生稳定币 senUSD 贷款的抵押品。这样，流动性被释放，而抵押品持有人仍然可以从他们的资产中赚取收益。

在这方面铺平道路的另一个项目是 EraLend，他们已经通过接受 SyncSwap 的 USDC / WETH LP 代币作为抵押品，这可能是 EraLend 用作抵押品的众多另类资产中的第一个。扩张的催化剂是他们即将推出的 P2P 借贷产品。对这个产品知之甚少，但我相信任何人都有可能发布任何种类的代币作为抵押品（LP 代币、LSD、债务收据、NFT 等）。最后，EraLend 的另一个有趣的特点是，任何代币都可以用来支付 gas 费用，这暗示了这个年轻协议未来的账户抽象化。【原文为英文】（ 来源 ）