投研早报丨EthCC 见闻：加密技术的热情和创新依旧活跃 / 比特币二层网络的圣杯：内省与契约 / 对话何一：币安投资与上币的标准有哪些？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.7.13 - 7.14
1️⃣ 观点｜ETHcc 观点：自动做市商、跨链基础设施与市场基本面...
2️⃣ 访谈｜对话何一：币安投资与上币的标准有哪些？
3️⃣ 研究｜Firedancer：助力 Solana 提速的新一代验证者客户端
4️⃣ 研究｜意图的协议中关键角色 —— 求解器所面临的挑战
5️⃣ DeFi｜全面解读流动性挖矿和 DeFi 协议的发展
6️⃣ 观点｜EthCC 见闻：加密技术的热情和创新依旧活跃
7️⃣ FHE｜紧跟 Crypto 新技术：FHE / 全同态加密
8️⃣ 技术｜比特币二层网络的圣杯：内省与契约
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1️⃣ 【英文长推】ETHcc 观点：自动做市商、跨链基础设施与市场基本面...
导读：Blockworks Research 成员 magic 分享了自己在 ETHcc 上的观察，并对未来技术趋势及投资机会进行了深入分析，尤其是自动做市商（AMMs）、跨链基础设施及市场基本面的新动向。
magic: 我对自动做市商（AMMs）持有极其看好的态度。它们不仅是在传统金融市场结构上构建新游戏和激励机制的独特去中心化金融应用，而且能够将金融推向全新的层面，充分利用区块链的附加属性。当前，以跨链为中心的基础设施正悄然兴起，求解网络也在日趋复杂化。交易供应链正在向离线转移，或为以太坊安全支付费用。我认为，跨链基础设施、求解网络加上以 rollup 为中心的未来，将最终推动 AMMs 开启他们自己的链。
尽管对基础设施和 MEV 游戏的讨论频繁，市场的基本面却鲜有涉及。链上的价差较大，限制了可能的求解路径和 MEV 机会。问题的核心在于谁在提供流动性以及为何提供。我认为，构建坚实的基本面是一个重大机会。具体而言，这意味着协议及其 DAOs 需要在商业模型上达成一致，推动收入和价值，或将流动性返回到他们的治理代币。我特别感兴趣的是与 DAOs 合作，识别它们的收入驱动因素，并提供相关的经济分析，以便为治理提供有价值的信息。
我对预确认持看好态度，对 based 预确认的看跌态度。在基础层添加更多复杂性和信任只是减少区块时间或采用新的共识机制的一种迂回方式。尽管如此，我对 rollup 排序器和其他协议外基础设施（例如 primev 或 espresso）持乐观态度，因为它们可以为用户提供预确认（总是对 UX 有益），而无需在基础层添加更多障碍。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 对话何一：币安投资与上币的标准有哪些？
导读：吴说对何一进行了访谈，涵盖了她的个人经历、对币圈发展的观察、币安的投资策略、行业面临的挑战以及个人的未来发展方向等多个方面。
吴说区块链: 我觉得现在这个所谓的牛市并不是创新驱动的，它也并不是说这个行业有巨大的变化驱动的，它其实就是 ETF 这种独立事件驱动的。所以我觉得你把整个币圈历史或者说每个阶段有什么真正的创新留下来，对这个行业有正面影响去做一个总结的话，我觉得还是有蛮多收获的，个人至少会觉得说最终还是创新在驱动这个行业往前走。
我认为，如果行业能与政府建立有效的和解通道，就有可能成为互联网的一部分。但如果与政府对立，可能就会变成暗网。因此，我们希望成为一个服务更多人的互联网产业。在当前的牛市中，并没有出现真正意义上的巨大创新。比如，上一个周期大家讨论的是以太坊过于昂贵，无法支撑大规模应用。而现在，不论是速度还是成本，这些已不再是瓶颈。真正的问题还是有效资产不够多。
本质上，所有的威胁并不纯粹来自于已知的竞争对手，而是来自于环境的不确定性和新的创新。如果新的创新出现而你无知无觉，那才是最大的危机。就像当年手机巨头并没有意识到智能手机的屏幕出现对他们意味着什么。整个行业发展到今天，很难再像过去那样作为一个小众创业公司存在。现在需要与监管者和政策制定者建立有效沟通。我个人花更多时间关注的，是如何将一个靠创始人魅力和能力支撑的创业公司，转变为一个长青公司。这需要组织能力的提升。组织能力足够强，就能源源不断地培养出好的种子选手。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】Firedancer：助力 Solana 提速的新一代验证者客户端
导读：Solana 面临可扩展性和验证者客户端多样性的挑战，一种名为 Firedancer 的新解决方案，旨在改善这些问题。Firedancer 的引入能够显著提高 Solana 的事务处理速度，预计可以达到每秒大约 120 万个交易。Eli5DeFi 深入分析了 Firedancer 新型验证者客户端。
Eli5DeFi: Firedancer 是一种为 Solana 区块链开发的新型验证者客户端，由 Jump Trading 的团队开发。这个客户端旨在通过提供高性能的处理能力来解决 Solana 网络的一些核心问题，如可扩展性和客户端多样性。
关键特性：1）达到约 1,200,000 TPS 和经去重后的约 600,000 TPS —— 显著高于 Solana 的理论极限约 50,000 TPS。2）通过在网络操作中绕过操作系统内核降低开销并加速数据处理，简化块分发。3）通过接收侧缩放（RSS）和优化的数据结构及算法改善负载平衡。4）使用 C++ 而非 Rust 来增强安全机制的多样性并提高网络吞吐量。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 【英文】意图的协议中关键角色 —— 求解器所面临的挑战
导读：LI.FI 探讨了基于意图的协议如何在提升区块链交易用户体验的同时，面临求解器短缺引发的中心化风险，并提出了多个新的解决策略，如标准化和合作平台，以鼓励更多解决方案提供者的加入。
LI.FI: 基于意图的协议主要包含三个部分：1）意图表达 — 用户在应用上指定所期望的结果。例如，在一座桥上，用户可能会表示他们想要在 Arbitrum 上兑换 1 ETH 为 Optimism 上的 1 ETH。2）意图执行 — 求解器通过竞拍来决定执行用户意图的最有效方式。胜出者（例如，Across 中的一个中继者）完成请求（向 Optimism 上 的用户发送 1 ETH）。3）意图结算 — 解析器为其服务获得支付（例如，接收用户在 Arbitrum 上的 1 ETH 加上少量费用）。意图协议证明了意图得到了满足。然而，这只是结算的一个方面。更广泛的情景是，意图结算还促进了解析器在不同链和资产之间的资本重新平衡。意图的好处很明显 —— 流畅、快速、高效、简单。但基于意图的设计也有一个问题：缺乏求解器。
在理想的世界中，解决问题是一个竞争环境，求解器竞争以最低价格实现意图。然而，成为一个求解器并不容易。求解器入场存在一些障碍：
1）质押要求 — 一些基于意图的协议对求解器参与其订单流拍卖设有质押要求。例如，在 1inch Fusion 中，前 10 名的解析器（称为 resolvers）被允许参加拍卖。这些求解器根据其「独角兽力量」（一种基于求解器本身或代表所质押的 1inch 代币及其质押时长的指标）来进行排名和白名单授权。这些质押要求存在是为了阻止恶意行为，这是件好事。问题是什么？这些质押可能成为进入的重大障碍，特别是对于那些没有足够初始资本的小型参与者。
2）许可制系统 — 许多基于意图的协议是许可制的，意味着它们有门卫决定谁可以参与。例如，在 1inch Fusion 的案例中，访问权限基于独角兽力量，而在其他系统如 UniswapX Beta 中，参与可能需要由运行拍卖的协议进行白名单授权。这些系统优先考虑执行质量，确保只有可靠的求解器能够参与。这种方法有助于协议提供平滑且可信的用户体验，让用户对执行质量有信心。然而，尽管许可制性质有其优势，它也限制了更广泛范围求解器对拍卖的参与。
3）复杂性成本 — 求解器需要不断地重新平衡以实现跨链意图。此外，链的数量在增长，使得求解器难以在链间维持库存、重新平衡并持有正确的资产，这在一个 L3 可能一夜之间流行起来或 L2 决定一时兴起关闭的生态系统中尤为困难。还有脆弱性问题。基于意图的协议在市场上是相对新的解决方案，随着新边界案例的不断出现，它们在不断演变。这需要求解器频繁更新，增加了另一层复杂性。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 全面解读流动性挖矿和 DeFi 协议的发展
导读：DeSpread Research 探讨了 DeFi 的发展历程、关键机制和面临的挑战，以及如何通过不同的策略来增强流动性和收益，并深度了解这些 DeFi 协议面临的挑战到部分採用中心化元素的过程。
DeSpread: 流动性挖矿为服务提供商和用户提供了使用服务的强大动力，大大提高了 DeFi 协议的流动性，扩大了用户群。 然而，早期通过流动性挖矿产生的额外收益具有以下几个局限。1）发行代币的效用仅限于治理，因此缺乏买入因素，2）代币价格下跌导致流动性挖矿利率下降。这些局限使得通过流动性挖矿吸引来的流动性和用户流量难以长期维持，随后的 DeFi 协议试图建立代币经济模型，让他们能够为流动性提供者提供协议收入之外的额外收益，也同时长期的维持引进协议的流动性。许多协议将自身代币的价值与协议的收入挂钩，并为代币持有者提供持续激励，从而提高协议的稳定性和可持续性。
DeFi 协议的崛起使得 DeFi 市场的总 TVL (总锁仓量) 在 2021 年 11 月达到了前所未有的高点。然而，市场随后进入修正阶段，流动性流入逐渐减少，最终在 2022 年 5 月 Terra-Luna 生态系统崩溃，导致熊市全面爆发。这降低了整个市场的流动性，不仅抑制了投资者的情绪，也打击了如 Curve Finance 和 Olympus DAO 等的早期和第二代 DeFi 协议。
虽然这些协议所采用的代币经济模型在一定程度上克服了自身代币缺乏效用的局限性，但仍然存自身代币的价值会影响流动性提供者的利率的问题，尤其在市场环境不断变化且投资情绪大幅降低的环境下，这些协议的收益都没有办法追上代币持续膨胀的速度，显示出这些协议结构上的局限。因此，代币价值和协议收入的降低加速了存放在协议中的资产外流，导致恶性循环，使协议难以产生稳定的收入并为用户提供有吸引力的利率。在这种情况下，能够大幅限制自身代币的通货膨胀率，同时以可持续为协议产生收入的 「真实收益 (Real Yield)」 DeFi 协议成为了全新的关注焦点。
在熊市持续的情况下，如何通过代币经济吸引有限的流动性，并同时确保协议收益的可持续性，仍是 DeFi 协议面临的最大挑战。在 2022 年 9 月 ，以太坊通过 The Merge 更新从原先的工作证明 (PoW) 过渡到了权益证明 (PoS) 之后，陆续出现了协助用户参与以太坊质押来分配用户利息的流动性协议。该变化让以太坊的 3% 利息成为最基本的默认利率，迫使新兴的 DeFi 协议必须提高可持续的收益，才有办法吸引流动性并维持协议的环境。在这种背景下，基于真实世界资产 (Real World Assets，RWA) 的协议开始出现。通过将传统金融工具链接到区块链，并在区块链之外的环境下产生收益的这种协议，自然成为了 DeFi 生态系统中可以同时有持续收益的替代方案。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文】EthCC 见闻：加密技术的热情和创新依旧活跃
导读：Abstract 成员 cygaar 分享了在布鲁塞尔举办的 EthCC 的体验和见解，认为目前需要更多面向消费者的建设者，希望看到更多面向用户的项目被开发。
cygaar: 关于 EthCC 的一些反思： 我们需要更多面向消费者的建设者。虽然基础设施的开发工作很多，但我很希望看到更多面向用户的项目被开发。希望我未来能在这方面做出贡献。 加密领域仍然有许多兴奋的建设者。我参加过一些活动，那里许多人对事态发展感到沮丧，但这次我并没有感受到那种氛围。大家普遍的担忧是恶搞币过于占据叙事，我对此表示赞同。 这周我遇到了很多才华横溢的人，总体来说，我觉得布鲁塞尔的信息量非常高。不过，我也注意到很多聪明的人选择留在家中埋头苦干。 侧边活动已经正式超越了主活动，成为了必去的地方。我不太确定主活动中展位的意义何在，但在侧边活动中能与人进行有意义的交谈非常有价值。 我需要回去看一些演讲。看来有几场很棒的演讲，但对我来说，亲自与建设者见面非常重要。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 紧跟 Crypto 新技术：FHE / 全同态加密
导读：加密货币 KOL 0xTodd 深入探讨全同态加密（FHE）技术，通过阐述其基本概念、运作原理以及与 AI 技术的结合，解析了全同态加密如何实现在数据保密的同时进行复杂计算的可能。
0xTodd: 全同态加密（FHE，Fully Homomorphic Encryption）是一种强大的加密技术，允许对加密数据进行复杂计算，而无需先解密。这意味着，可以在保持数据隐私的同时，进行各种数学和逻辑运算，最后的结果同样是加密的。它提供了一种方式，即使是在不信任的环境中，也能对数据进行复杂的处理而不暴露任何敏感信息。例如，可以在加密状态下完成数据分析、机器学习任务等，计算完成后再由数据所有者本地解密，从而保护信息不被泄露。
很多朋友对这门技术的应用场景，仍然抱有疑惑，什么场景会需要使用全同态加密 (FHE) 技术呢？比如说 ——AI。你可以:（1）把你的敏感数据按照 FHE 方式进行加密；（2）用加密后的数据交给 AI 计算；（3）然后 AI 给你吐出一坨谁也看不懂的乱码。非监督 AI 可以实现这一点，因为这些数据在它那里本质就是向量，AI 尤其是 GPT 这类生成型 AI，压根就不理解我们给它输入的话，只不过它通过向量「预测」出了最应该回答的话。
然而，由于这坨乱码遵循着某种数学规则，而你正是加密它的主人，那么：(4) 你大可以断开网络，在本地从容解密这些乱码，就像 Alice 一样；(5) 进而，你实现了：让 AI 对你的敏感数据完全不经手的条件下，运用庞大算力帮你完成了计算。 而现在的 AI 则做不到这点，必须放弃隐私才行，想想你明文输入给 GPT 的一切吧！要实现这个，非 FHE 不可。这就是 AI 和 FHE 天生契合的根源，千言万语化成个词：既要又要。
由于 FHE 和 AI 挂上了钩，横跨加密和 AI 两大领域，自然得到了额外的青睐，关于 FHE 的项目不少，比如 Zama, Privasea, Mind Network, Fhenix，Sunscreen 等等，FHE 应用的方向也各有创意。（ 来源 ）
8️⃣ 比特币二层网络的圣杯：内省与契约
导读：Chakra Research 讨论了比特币脚本语言的局限性及其对比特币网络可编程性的影响，并介绍了一系列新的操作码和技术提案，包括 OP_CAT、CTV、APO、MATT 等。
Foresight News: CTV (CheckTemplateVerify) 是一项被社区热议的比特币升级，包含在 BIP-119 中。CTV 使输出脚本能够指定支出交易中使用这笔资金的模板，包括交易的 nVersion、 nLockTime、 scriptSig hash、 input count、 sequences hash、 output count、 outputs hash、 input index 等字段，这些模板限制是通过一个哈希承诺来实现的，未来花费时脚本将检查支出交易中指定字段的哈希值与输入脚本中的哈希值匹配，这些模板实际限定了该 UTXO 未来支出交易的时间、方式、金额等细节。
BIP-118 为 tapscript 提出了一种新型的签名哈希标志，以便于编写更加灵活的支出逻辑，称为 SIGHASH_ANYPREVOUT。APO 与 CTV 在许多方面都比较相似，面对 scriptPubKeys 和 TXID 之间的循环问题，APO 的解决方案是将输入的相关信息排除在外，仅对输出进行签名，使得交易能够动态绑定到不同的 UTXO。对于闪电网络与保险库等链下协议，APO 减少了需要保存的中间状态，大大降低了存储需求与复杂性。APO 最直接的用例是 Eltoo，简化了通道工厂，构建了轻量化且便宜的瞭望塔，且允许单方面退出，而不遗留错误状态，从各方面提升了闪电网络的性能。APO 也可以用于模拟 CTV 的功能，不过需要个人存储签名及预签名交易，成本更高，效率不如 CTV。
BIP-345 提议新增 OP_VAULT 和 OP_VAULT_RECOVER 两个操作码，与 CTV 结合，实现一种专用的契约，允许用户对指定的代币的花费强制一个延迟期，在延迟期中，可以通过恢复路径将之前的花费「撤销」。BIP-345 是为保险库而生的，借助 OP_VAULT 和 OP_VAULT_RECOVER，用户可以拥有一个安全的托管方式，将一个高度安全的密钥（纸钱包、分布式多签）作为恢复路径，其余的日常支付配置一定的支出延迟。用户的设备持续监控保险库的的支出情况，如果发生意外的转移，用户能够进行恢复。（ 来源 ）
