投研早报｜解读 ERC6551：全链游戏叙事、BCH 两周 3 倍：PoW 叙事复兴是一场梦？Token Terminal：DEX 近期重点数据盘点及趋势分析

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📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.07.03

🔥 黑客通过 Poly Network 在多条链上增发超过十种资产，总价值达到 340 亿美元
🔥 破产加密交易所 Bittrex 提交动议寻求驳回 SEC 对其提起的诉讼
🔥 Paradigm 网站重新添加 Crypto 标识，联合创始人称从未离开加密
🔥 香港政府成立 Web3.0 发展专责小组，陈茂波担任主席
🔥 交易所 Kraken 被勒令向美国国税局提交客户信息
🔥 Cboe 更新富达等多家现货比特币 ETF 申请，指定 Coinbase 为合作伙伴
🔥 Binance Research：超 1/3 机构投资者过去一年增加了加密货币配置

📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.07.01 - 07.02

1️⃣ NFT｜一文解读 ERC6551
2️⃣ LSD｜一文解读 LSDFi 项目 Stader 的 ETHx
3️⃣ NFT｜时间和耐心是品牌最稀缺的资源
4️⃣ 项目介绍｜蓝海赛道 Creatorfi 介绍及潜力项目分享
5️⃣ 阅读｜BCH 两周翻 3 倍，PoW 叙事复兴是一场梦吗？
6️⃣ 项目介绍｜ZeroLiquid：以 LST 为抵押品的无清算 0 息借贷协议
7️⃣ 数据｜Token Terminal：DEX 近期重点数据盘点及趋势分析
8️⃣ 项目进展｜Polygon 2.0：提供无限的可扩展性和统一的流动性

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1️⃣ 【长推】一文解读 ERC6551

导读：最近，整个以太坊生态系统在全链游戏和 NFT 等方面有了巨大的改进，但很少有人谈论这个新改变的来源：ERC6551。加密货币 KOL Botfidao 从是什么、如何实现、用例等方面介绍了 ERC6551

Botfidao: 什么是 ERC-6551？最简单的概括，ERC-6551（也称为代币绑定账户）使 NFT 拥有自己的钱包成为可能。NFT 本身可以以账号形式，托管资产。基本上：每个 NFT 现在都可以拥有 / 存储 ETH 以及 ERC-721、1155 和 20 等标准的代币。实际上，NFT 可以存储一个 NFT，而该 NFT 本身又存储其他 NFT。这将为全链游戏，自主世界等等提供极大的链上协议支撑。

这是如何实现的呢？其要点是，有一个链上且无需许可的注册表（智能合约），任何人都可以使用它来创建代币绑定帐户，可以实现在任何 NFT 上的部署。这样做的好处在于它是向后兼容的，因此所有现有的 NFT 都能成为账户，持有自从。这是一个极大的技术奇迹。 你不需要包装代币、升级合约等等。事实上，所有的 NFT 都已经有自己的账户了。 如果你拥有 NFT，那么这些 NFT 就有了自己的账户。

为什么我觉得这个很有意义？为什么我们希望 NFT 来托管资产？ 有哪些用例？ 这如何让未来变得更好？首先想到的是空投。项目无需快照，就可以直接将代币空投给 NFT 本身。ERC-6551 还有很多其他用途。想象一下玩游戏并拥有你的角色。现在考虑一下角色可能拥有的所有物品：武器、衣服、药剂、游戏货币等。以前，这些都是单独的代币，全部连接到该人的账户，现在它们都可以由角色 / NFT 本身拥有。（ 来源 ）

2️⃣ 【英文长推】一文解读 LSDFi 项目 Stader 的 ETHx

导读：Stader 的 ETHx 将改变节点运营商的准入门槛。与其他 LSD 相比，ETHx 更大程度地促进以太坊的增长。加密货币 KOL DeFi Saint 介绍了旨在降低准入门槛、奖励激励和维持以太坊增长去中心化的 ETHx。

DeFI Saint: Stader 的 ETHx 将专注于以太坊的去中心化，它将利用最低的节点运营商资本保证要求。只需要 4 个 ETH 和价值 0.4 个 ETH 的 SD 来进行投票权益，参与网络的安全保障。与独立质押和其他现有解决方案相比，这分别降低了 85% 和 50%。

与 LIDO 的 stETH 不同，其占据了最大的市场份额，对去中心化构成了巨大风险。为了更大程度地促进以太坊的增长，ETHx 将依靠以下三个核心方法：1）可访问性：通过降低资本门槛、提供易于使用的工具和资源，使更多的用户和节点运营商能够参与到 ETHx 的生态系统中；2）奖励：ETHx 用户和支持者将有机会获得：在推出后的 90 天内，通过赚取高达 2 倍的质押收益率来启动激励措施，用户可获得 100 万美元的 SD 奖励；3）可靠性：多层安全，巨大的资金需要透明度，ETHx 目前正在接受审计，另外，当 ETHx 在主网上运行时，ImmuneFI 将提供 100 万美元的漏洞赏金。【原文为英文】（ 来源 ）

3️⃣ 时间和耐心是品牌最稀缺的资源

导读：时间和耐心是建立一个品牌最重要的资源之一。很遗憾，在 web3 里，这两样可谓是稀缺资源中的奢侈品。加密货币 KOL Ruby Wang 从 Azuki Elemental 事件谈 PFP NFT 项目建立品牌面临的挑战。

Rubywang.eth: 总结 Elemental 系列发售的主要 FUD 原因：1）过高的期望。在过去的三个季度，Azuki 属于熊市中极少数价格稳中上涨的 pfp 项目。拉斯维加斯的活动又把大家的情绪和 hype 调动到了高点。2）官宣与期望的错。Follow The Rabbit 活动上公布的 2 分钟动画短片，制作质量高，其中角色的画风与之前 Azuki 核心系列有一定的区分度。因此当 Elemental 揭晓后风格如此接近之前的风格，就导致出现了很多 holder 的错愕。

3）OG azuki holder 感受到的稀释和总价值降低。这其实是最关键的问题。原先总量 10K 的 Azuki 定位高端，Elemental 一下发售 2 万个，且中间的 human 类别和之前的 Azuki OG 系列很难做区分。这在一定程度上降低了新入 Azuki 的门槛，2E 左右的价格可以买一个之前 10+E 的头像。4）技术执行纰漏。这次的发售，不仅发售时间短（前两个阶段都只有 10 分钟时间），还出现了网站限流问题，导致一些 Azuki 和 BEANZ 的持有者在前两个阶段一直无法 mint 到 Elemental。

这次的 Elemental 发售失误其实暴露的是早已存在的问题：PFP NFT 如何超越 NFT 项目发展业务？1）内容开发，通过先发 NFT，检验 IP 的粘性和受众，再迭代更广泛产品和体验的方式，web3 IP 比 web2 IP 资金利用效率更高。2）内容分发，如果 NFT 社区建设得好，会比 web2 的 IP 更容易获得传播者。这一点，web3 的很多 holder 都是比较容易感受到的。3）内容生产与利益分配。web3 带来的潜在好处是参与到内容建设的贡献者能够享受到品牌的 upside，通过代币和 DAO 参与到重要决策的治理中。持有 NFT 的品牌粉丝也可以获得更好的产品与服务权益。（ 来源 ）

4️⃣ 蓝海赛道 Creatorfi 介绍及潜力项目分享

导读：即便当下存在许多优秀的内容平台和协议，但 Web3.0 创作者经济领域的项目整体都被低估了。据统计，2022 年该领域共有约 110 个项目获得融资，总额约 6.62 亿美元，不到加密市场融资总额的 3%。这说明当前 Web3.0 创作者经济正处于起步阶段，是一片潜力满满的蓝海市场。veDAO 研究院对这一赛道进行解析，盘点值得关注的生态项目，并分享潜在的投资机会。

veDAO 研究院: Web3.0 创作者经济的优势：1）上传内容去中心化存储，永久上链。创作者拥有所有权和控制权，可以将其制成 NFT 发布，实现作品唯一性，智能合约和创建钱包地址有一定确权作用；2）内容上链后产生唯一智能合约地址，杜绝盗用、抄袭等问题，有效保护原创。方便引用、二创等，构建健康的创作经济环境；3）平台打赏、代币奖励机制会为优质内容创作者提供收益奖励，无需担心不同平台分流；4）平台及用户可以通过打赏优质内容直接激励创作者。

潜力项目：1）StoryCo：开放的媒体故事创作平台，此前名为 Story DAO。创作者可发布故事作品，实现数字作品销售，拥有 IP 并对其拓展、治理。观众可就故事进行合作、二创、分支等，再由社区成员共同决定是否采纳，将 IP 拓展至更开放的阶段。StoryPass NFT 持有者可访问项目资金库，包括 NFT 销售、IP 许可收入和版税。2）REPUBLIK：内容一站式平台，创作者可与受众建立联系，获得更高收益回报。其生态系统以独特的方式奖励创作者及观众对平台的贡献，用户可通过与内容互动、推荐给朋友和支持创作者来赚取收益。

3）Cheelee：根据 Watch to Earn 机制和 GameFi 元素设计的短视频平台，用户可通过 NFT 眼镜观看和生成游戏视频内容来获得代币激励，旨在让所有用户在社交网络上从注意力、内容经济中获得收益。4）PoPP：利用 Web3 技术和 AI 工具，为创作者打造方便管理、言论自由、数据永不丢失、可与粉丝共创共富的一站式私域社区程序，致力于构建创作者经济生态，旨在让每一个作品和贡献者获得相应的尊重和回报。（ 来源 ）

5️⃣ BCH 两周翻 3 倍，PoW 叙事复兴是一场梦吗？

导读：无人能够预料，由主流金融机构申请比特币现货 ETF 带动的这轮行情，最终受益最大的是比特币分叉项目 ——BCH（比特币现金）。星球日报作者秦晓峰盘点 BCH 及其他一些 POW 代币的近期数据，并回顾 BCH 从诞生到两次分叉，再到吴忌寒深陷比特大陆「宫斗」的故事。

秦晓峰: Coingecko 数据显示，过去一周，BCH 以 106.5% 的涨幅领跑其他加密货币；过去两周，BCH 从 101 美元最高上涨至 325 美元，最高涨幅 221% ，截止发文暂报 294 美元。有意思的是，随着 BCH 上涨，其他几个分叉币项目也获得不错的涨幅：eCash 周涨幅 58.2% ，排名第二；CSW 主导的 BSV 周涨幅 35.2%，排名第四。由于这些代币都是 POW 机制，社区高喊：Make Pow Great Again，连带 LTC、DASH、ETC 等一批老牌 POW 公链代币也在今日普遍涨幅超过 10%。

BCH 的精彩大戏：1）诞生：2017 年，比特币社区爆发激烈冲突，在比特大陆支持下发生了比特币历史上第一次分叉，比特币现金（BCH）诞生。巅峰时期，BCH 市值一度挤进前四，BCH/BTC 汇率最高达 0.284 ；2）分叉：一年后，CSW 分叉 BCH，BSV 诞生。BCH 分叉后价格暴跌，仅一月由 552 美元跌至 74 美元，跌幅 83%；3）再次分叉：BCHN（Bitcoin Cash Node）和 BCHA（Bitcoin Cash ABC）。最终 BCHN 获得 BCH 冠名权，BCHA 更名为 eCash（XEC）；4）比特大陆宫斗：2019 年开始，吴忌寒与比特大陆另一创始人詹克团长期矛盾公开化。2021 年 1 月，詹克团以 6 亿美元购买了吴忌寒及其他股东持有的比特大陆近一半股份，吴忌寒正式辞去比特大陆职务，担任比特小鹿董事长。同时比特大陆剥离采矿池和云采矿业务。

当下对 BCH 来说，似乎是柳岸花明的转机时刻。一是比特币现货 ETF 的吸引力越来越高，被赋予引爆牛市的预期；二是比特币生态随着 Ordinals 的火热有了新故事，许多老开发者也回归其中；此外，最近头部传统金融巨头支持的 EDX Markets 上线包括 BCH 在内的四个代币交易，BCH 也未被 SEC 列为证券。然而，这究竟是短暂的庄家拉盘，还是一次加密行业的叙事复兴甚至价值回归呢？现在还言之过早。（ 来源 ）

6️⃣ ZeroLiquid：以 LST 为抵押品的无清算 0 息借贷协议

导读：ZeroLiquid 目前处于测试网阶段，允许用户以最大 50% 的 LTV 抵押 LST 铸造 zETH。LD Capital 研究员 Yuuki 撰文从产品机制、代币分配、协议收入分配、潜在风险几方面对该协议进行介绍，并与相似协议进行比较。

Yuuki: 产品机制：1）ZeroLoan 是协议的基本功能模块，用户可以提供 LST 或可转化为 LST 的资产作为抵押品，以 50% 的 LTV 和 0 借款利率借出协议发行的合成资产。协议定期收取 LST 产生的利息，按存款比例偿还用户债务，用户也可随时还款以取回抵押品。2）Steamer 模块是 ZeroLiquid 产品功能实现与协议采用的关键，允许任何用户 1：1 地将 zETH 赎回为 stETH，stETH 来自于用户抵押品产生的利息减去协议费用（8%）。

代币分配：ZERO 代币总量 3050 万枚，其中 600 万枚用于提供初始流动性，1370 万枚归属社区，100 万枚归属国库，70 万枚归属核心贡献者。初始二级市场流通量 690 万枚，其余部分在 3 年内逐步归属。目前团队已执行第一次代币销毁，共销毁 349 万枚，当流通量 784 万枚，对应流通市值约 350 万美元。

协议收入分配：ZeroLiquid 不收取借款费用，收取抵押品收益的 8% 作为协议收入。其中 10% 分配给 ZeroFund，用于维持锚定和协议发展；35% 分配给 zETH/ETH 的 LP 激励流动性；55% 分配给 ZERO 单币质押者。故 ZERO 在拥有协议治理权的同时具备分红权。

项目风险：ZeroLiquid 团队匿名，开发进度推迟，目前产品仍处于测试网阶段。据团队在 Telegram 中公布的信息，预计 7 月上旬会将产品代码交审计。合作审计公司 code4arena 与 immunify 均为业内头部审计机构，目前 code4arena 披露的预审计列表中尚未见 ZeroLiquid。（ 来源 ）

7️⃣ 【英文】Token Terminal：DEX 近期重点数据盘点及趋势分析

导读：本文为 Token Terminal 最新的每周基本面新闻通讯，本周重点关注交易所，内容涵盖 DEX 市场概述，交易量如何从以太坊转移到其他链，Uniswap、PancakeSwap 和 Trader Joe 的案例分析，以及表现最好的 DEX。

Token Terminal: 市场概述：过去 180 天里，DEX 总体交易量保持稳定，其中 USDC 脱钩期间（3 月 9 日至 12 日），交易量于 3 月 11 日达到 162 亿美元峰值，是过去 180 天内日均 20 亿美元的八倍以上。同时，脱钩期间 DEX TVL 下降近 15%，Uniswap 上的 USDC-WETH 流动性池三天内从 4.5 亿美元跌至 3 亿美元。而后 TVL 在 3 月底恢复到之前的水平。

DEX 交易量正在转移到以太坊以外的链上：自 2023 年初以来，以太坊占 DEX 总交易量的份额从 72% 下降至 54%，Arbitrum 同期份额则从 3.3% 增长到 23.3%。ARB 代币是这一增长的主要推动力。3 月 23 日 ARB 上线当天，仅 Uniswap 上交易量就超过 4.8 亿美元，尽管此后有所下降，但仍是仅次于以太坊的第二大链。Arbitrum 上代币交易需求的增加也导致了新 DEX 的推出。Camelot 在过去 90 天内促成了近 100 万笔交易，现为 Arbitrum 上仅次于 Uniswap 的 DEX。

知名 DEX 向原生链外扩展：Uniswap 和 Trader Joe 都已成功扩展到其原生链外，约 40% 交易量来自以太坊和 Avalanche 以外的链。其中 Uniswap 的增长主要来自 Polygon 和 Arbitrum 上的新交易者，Trader Joe 也通过扩展到 Arbitrum 捕获了进行较大交易的用户。相比之下，PancakeSwap 在 BNB Chain 外一直进展不佳，每日活跃用户中只有 0.5% 来自以太坊，交易量仅占总交易量的 4.2%。

趋势：过去 180 天里，交易量增长最高的项目分别为 Trader Joe 237.2%、KyberSwap 91.8%、Quickswap 61.8% 和 ParaSwap 38.6%。Trader Joe 的日活跃用户数量增加了两倍，主要归功于其向 Arbitrum 的扩展以及流动性簿解决方案 v2.0 和 v2.1 的发布，改善了代币定价并减少了滑点。我们预计未来 DEX 发展将侧重于改善定价、减少滑点、自定义费用等级等。我们可以在 Uniswap v4 通过 Hooks 引入可定制流动性池中看到这一趋势的例子。

其它亮点：1）发现并修复漏洞后，KyberSwap 重新上线 Elastic 合约；2）由于 Uniswap v3 许可证到期，集中化流动性解决方案得以更快采用；3）Velodrome 推出 v2 版本，提供了用户体验更新，支持自定义池费用、单代币流动性仓位和升级的投票机制。【原文为英文】（ 来源 ）

8️⃣ 【英文长推】Polygon 2.0：提供无限的可扩展性和统一的流动性

导读：Polygon 正式提出 Polygon 2.0 架构，旨在提供无限的可扩展性和统一的流动性，从而将 Polygon 转变为互联网的价值层。本推特详细介绍了 Polygon 2.0 架构的四个协议层。

Polygon（Labs）: Polygon 2.0 架构由四个协议层组成，每个协议层都支持网络中的一个重要流程：

1）质押层是一种基于 PoS 的协议，通过一个通用的、高度去中心化的验证者池和内置的重质押模型，利用 Polygon 的原生代币为参与的 Polygon 链提供「开箱即用」的去中心化。这使 Polygon 链能专注于其用例和社区，而非基础设施。验证者可以通过质押层获得 Polygon 代币奖励，且从其验证的链中收取交易费用 / 奖励以获得额外收入。

2）互操作层促进了生态系统内的跨链消息传递，它抽象了跨链交易的复杂性，并通过共享访问原生以太坊资产和无缝可组合性使整个 Polygon 网络像一条链。它基于 LxLy 协议及其消息队列的概念，加上相应的 ZK 证明以确保安全的消息传递。在此基础上，我们引入了聚合器的概念，实现无缝跨链消息传递。

3）执行层使任何 Polygon 链都能生成经过排序的交易批次，即区块。它具有大多数区块链网络（比特币、以太坊等）中的常见组件：P2P、共识、数据库、同步、内存池等。执行层较为商品化，大多数区块链网络都以类似格式使用，但实施起来相对复杂。因此，应尽可能重用现有高效的实现（如 Erigon）。

4）证明层是一种高性能、灵活的证明协议，证明每个 Polygon 链的所有交易。它有三个组件：公共证明者 - 证明交易；状态机构造函数 - 定义状态机；状态机 - 解释交易。其设计的主要好处包括高效的证明生成和验证、简单高效的证明聚合、不同 ZK 状态机的定义、状态机之间的安全跨链通信。【原文为英文】（ 来源 ）