投研早报｜观点：EIP-4844 并不能始终确保 L2 费用很低 / 以太坊核心开发者会议：增加 Blob Gas、Pectra 代码更改 / Coinbase 周报：什么导致了本轮下跌？对未来走势的影响？
ChainFeeds Newsletter 每日精选 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.3.23 - 3.24
1️⃣ 项目介绍｜MEME 热潮下，Solana 链上还有哪些应用值得关注？
2️⃣ 市场｜Coinbase 周报：是什么导致了本轮下跌？它对未来走势的影响是什么？
3️⃣ 研究｜应用链冷思考：市场格局及未来发展
4️⃣ 研究｜Cosmos + 以太坊：正和最终博弈
5️⃣ 观点｜EIP-4844 并不能始终确保 L2 费用很低
6️⃣ 访谈｜对话 Arweave 核心贡献者兼 everVision 首席执行官：漫谈以太坊，比特币和 Arweave 的未来分工
7️⃣ 研究｜除 Nakomoto 升级外，Stacks 还有哪些催化剂值得关注？
8️⃣ 以太坊｜以太坊核心开发者最新会议摘要：增加 Blob Gas、Pectra 代码更改
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1️⃣ MEME 热潮下，Solana 链上还有哪些应用值得关注？
导读：MEME 币的财富效应给 Solana 带来了巨大的流量和关注度，并吸引了一批外来应用倒向 Solana 生态。除 MEME 币外，Solana 链上生态还有哪些机会值得参与与关注？链捕手研究员西柚撰文梳理了 Solana 链上的活跃代表项目。
西柚: DEX：1）Raydium：基于 Solana 链构建的自动化做市商 AMM 交易平台，工作机制类似于 Uniswap。目前，Raydium 产品功能包含了 DEX 交易、AMM Swap 交换、流动性挖矿、质押挖矿、IDO 发射 Acceleraytor 等功能。 2）Orca：同样是 Solana 链上的第一代 AMM（自动做市商）DEX，与集成众多功能的 DEX 不同，该平台页面非常简洁，仅支持代币兑换和流动资金池添加。 3）Jupiter：Solana 链上的交易聚合器，旨在通过集成 Solana 链上主要的流动性市场，为用户提供最佳兑换汇率和体验。
流动质押赛道：1）Marinade：Solana 链上最大的流动性质押协议，用户可将 SOL 质押在平台并得到 mSO 作为质押凭证，获取 PoS 网络质押收益的同时还能参与其它链上 DeFi 的交互、提高资金利用率。 2）Jito：Solana 链上的第二大流动质押协议，用户可以质押 SOL 以换取质押凭证 LSD 代币 JitoSOL。该平台不仅给用户提供 PoS 网络的质押奖励收益，还会将获得的 MEV 收益奖励分配给质押用户。 3）BlazeStake：Solana 链上的第三大流动质押协议，用户质押 SOL 获取质押代币 bSOL。
借贷协议：1）Kamino：集成了借贷、自动化收益策略和杠杆易等功能，旨在为用户提供一个统一、安全的 DeFi 产品套件。在 Kamino 上，用户可以借贷资产、提供杠杆流动性给性 DEX、构建自动化收益策略，以及使用集中流动性头寸作为抵押品等。 2）Marginfi：整合了 Swap、LST、跨链桥、稳定币等，该协议为用户提供了一个统一的账户来管理自己的资产，或组成投资组合并提高基础交易协议的资本效率。（ 来源 ）
2️⃣ Coinbase 周报：是什么导致了本轮下跌？它对未来走势的影响是什么？
导读：现货比特币 ETF 经历了第二周的资金负流出，尽管在 FOMC 会议之后，宏观环境仍然有利于更多的资金流入。
David Han: 到目前为止，在全球中心化交易所的 BTC 现货交易量似乎没有任何异常活动，尽管 3 月 19 日和 20 日的平均交易量约为 350 亿美元左右，这高于前四周平均 250 亿美元的日（工作日）均交易量。如果这些 GBTC 销售确实已经完成，我们认为在 3 月 20 日结束的美联储会议之后，宏观环境仍然适合更多现货比特币 ETF 流入。预计利率将维持不变，但同时： 1）根据点阵图，选择不改变其对 2024 年三次降息的预测； 2）将 2024 年实际 GDP 同比增长预期从 1.4% 上调至 2.1%，并暗示，其量化紧缩计划的缩减将很快开始。
在 Meme 币狂热和以太坊的 Dencun 升级之后，很多网络的链上活动出现了激增。活跃度回升在 Solana 和某些以太坊 Layer2（L2）上最为明显，例如 Base，尤其是 Dencun 升级显着降低了其费用。但是，高交易量会以不同的方式影响网络性能。在拥堵期间，Base 上的交易费用飙升至 Dencun 之前的水平，这使得一些定价过低的交易处于待处理状态，直到市场费用恢复到其执行的目标费率（与 Solana 不同的是它没有交易到期）。总的来说，以太坊和其许多 L2 可以通过出价超过其他交易来保证交易在区块空间内被打包，这在拥堵时期导致了更高的中位数交易成本。反观 Solana，由于它没有基于计算单位的定价（即费用与计算资源消耗没有直接关系）并且缺乏有效的优先费用机制，因此 Solana 能够始终保持较低的中位数费用。但这种方法会激励人们向网络发送垃圾交易以增加交易打包的可能性，因此正如你们最近所看到的，它导致在 Solana 上出现了大量丢弃和失败的交易。
加密货币市场在本周前半段出现了大幅抛售。由于没有明确的催化剂，许多市场参与者将疲软归咎于市场走势过快，需要回调。在 CES 交易台，买方流动性偏多，因为交易员希望利用这种疲软获利。到了周中，通过清算和多头抛售，系统中足够的杠杆已经被清理干净，因此永续期货的资金成本回到了低于 20% 的更合理的水平。更便宜的资金和美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议发出的鸽派信号有助于引发主流币和山寨币的缓解性反弹。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文】应用链冷思考：市场格局及未来发展
导读：AAVE、Uniswap 和 dYdX 等项目与以太坊共存，各自利用以太坊的计算资源为用户服务。然而，这种依赖导致了对网络资源的争夺，给应用程序及其用户都带来了负面影响。加密研究员 Nairolf 和 Thor 撰文对应用链解决了什么问题、市场格局及未来如何发展进行了深入剖析。
nairolf: 与 Arbitrum 或以太坊等承载成千上万应用的通用区块链不同，应用链是为单一应用而专门构建的。应用链有多种表现形式，包括 Layer1、Layer2 甚至 Layer3，这取决于基础设施和定制化要求。由于资源仅用于应用程序，因此消除了竞争和对性能的担忧。通过调整区块空间、区块时间和其他参数，可以将交易费用优化到最低水平。最后，应用链可以成为项目的额外收入来源。用户无需向以太坊支付费用，而是直接向应用链支付费用。因此，应用程序将不再需要支付租用以太坊的费用，从而能够获得其产生的全部收入。
1）dYdX 是由 Paradigm、a16z 和 Polychain 支持的去中心化订单簿交易所。在转向应用链模式之前，dYdX 的订单簿是在链外维护的，因此并不是真正的去中心化。通过应用链模式，dYdX 能够实现去中心化订单簿，而不是将其添加到链上，而是将其托管在验证器中。这使得 dYdX 成为真正的去中心化平台，而这在非应用链模式下是不可能实现的。 2）Hyperliquid 是一个永续 DEX，带有订单簿，建立在自己的链 Hyperliquid L1 上。我们与 Hyperliquid 团队讨论了构建应用链的问题，他们证明了这一选择的正确性：「应用链允许专用的 L1 功能、增强的可扩展性和更高的透明度。」 3）Lyra 最近推出了其应用链，是一个使用 Optimism 堆栈构建的 Rollup。此举使 Lyra 能够提供高吞吐量、低延迟和低成本，同时仍受益于以太坊作为结算层。此外，Lyra 还使用 Celestia 作为数据可用性层，其数据可用性从 2023 年 12 月的 42 ETH 降至 2023 年 1 月的 0.5 ETH。 4）Zora 是一个基于 Zora 网络的去中心化 NFT 平台，该网络是一个使用 Optimism 堆栈构建的以太坊二层。 5）Stride 是一个基于 Cosmos 的应用链，专注于流动定投。得益于链间账户，Stride 能够与 Celestia 和 Dymension 等其他链互动，为用户的代币进行定价，并创建这些代币的流动代表。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ Cosmos + 以太坊：正和最终博弈
导读：在 ETHDenver 2044 期间的「融合：Cosmos 和以太坊的碰撞」主题活动上，Noble 联合创始人 Jelena Djuric、Polygon 联合创始人 Sandeep Nailwal、Union 联合创始人 Karel Kubat、Movement Labs 和 0xMuto 联合创始人 Rushi Manche 对 Cosmos 和以太坊之间的界限进行了深入探讨。
Sebastien Couture: 虽然以太坊的一致性问题与其原生资产和理念相悖，但 Cosmos 的一致性采取了不同的形式。由于没有规范的 Gas 代币或中心价值累积机制，链仅在技术意义上与 Cosmos 保持一致。与 Cosmos 一致意味着与堆栈以及与将其绑在一起的工具一致：IBC。Neutron、Stride 和 Aether 等团队在与 Cosmos Hub 保持一致并为 ATOM 积累价值方面处于领先地位。他们的努力代表了对该 Hub 作为潜在安全提供商的乐观探索。尽管该 Hub 在通向长期成功和可持续价值的道路不断发展，但这些举措标志着在实现其巨大潜力方面取得了不错的进展。事实上，Cosmos 一致性似乎意味着选择技术解决方案，而不是帮别人搬行李。对于想要构建协议外的前沿应用来说，几乎没有可行的选择，Cosmos 堆栈是最成熟、最通用的。
在早期阶段，Cosmos 是推出主权 L1 的一种手段。但随着 2022 年和 2023 年熊市的到来和资产价格的下跌，市值开始下降，质押资产价值大幅下降，许多链都在努力维持运营。与此同时，许多 L2 出现了 —— 这是更容易、更有吸引力的选择。部分问题在于构建 L1 非常困难。链必须建立一个验证者集，这意味着在 TGE 上将代币供应量增加 20% 以获得安全集。这给代币和链带来了寻找 PMF 并快速产生收入的压力。Cosmos 堆栈使区块链可以灵活地选择其执行环境（Cosmos SDK 模块、CosmWasm、Move、EVM），并可以自由地构建最适合其应用程序的底层安全层。Ethos 解决了冷启动问题，使启动 L1 与启动 L2 一样容易，同时保持大部分主权利益。通过 Ethos，区块链可以以再质押的 ETH 的形式获得高质量、廉价且流动性强的安全性。
Cosmos 的最终目标是允许开发人员构建与其他加密货币互操作的主权应用。从这个角度来看，以太坊需要 IBC。在拥有数千条链和应用的以 Rollup 为中心的世界中，原子可组合性被打破，互操作性成为加密货币的关键原则。与此同时，Cosmos 需要以太坊，可能还需要比特币来保证安全。Cosmos 堆栈对于利用哪个底层作为安全层链没有意见。Cosmos 与以太坊的一致性体现在水平扩展和技术上优于单链 L1 的模块化堆栈。希望我们能够迈向这样一个未来：区块空间是可替代的，并由通过 IBC 连接的大量验证者来保证安全。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】观点：EIP-4844 并不能始终确保 L2 费用很低
导读：Taproot Wizards 联合创始人 Eric Wall 认为很多人都误解了 EIP-4844 的效用， EIP-4844 仅仅是增加了与 DA 绑定的 L2 的容量，但并不是无限的，排序器仍然必须以有限的吞吐量进行排序。
Eric Wall: EIP-4844 仅仅是增加了与 DA 绑定的 L2 的容量，但并不是无限的，即使消耗了所有可用的 blobs 空间（取决于排序配置和 DA 压缩模式），您也能从 Rollup 中获得最多 100-1000 TPS。但这不是重点。重点是，即使单个 Rollup 消耗了所有 blobs 空间，并以最大理论容量 4844 运行，也不能确保费用始终很低。
如果有超过 1000 人想购买只存在于 Base 上的 BALD，他们愿意支付 5 美元的费用以立即进入，因为下个小时价格可能会是现在的 10 倍。因此，他们会支付费用。但这并不一定会提高 blob 空间或以太坊 L1 执行队列的费用。在某一特定时刻，如果对 blob 空间的竞争不激烈，Base 可以出价超过所有 blob 空间，仍然以低价获胜。L1 执行负载也不会受到影响，因为 Base 只需向 L1 合约提交一个新的状态根，这个函数调用不需要更多的计算。因此，blob 空间队列和 L1 执行队列都不会受到影响，也不会发生疯狂的 ultrasoundness 燃烧。
如果 Base 的排序器简单地使用优先级队列（出价最高者先进入），那么 L2 排序费用可以完全独立于基础 L1 费用的情况下上升。因此，即使 L2 排序器收集到来自 BALD degens 的优先级费用越多，也不一定需要提高 blob 空间的费用。因此，如果你有一个 L2 排序器，在后端有限的吞吐量上保护和排序状态访问，并使用优先级队列，那么优先级队列将产生排序费用，这些费用可以完全独立于基础 L1 费用。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 对话 Arweave 核心贡献者兼 everVision 首席执行官：漫谈以太坊，比特币和 Arweave 的未来分工
导读：深潮 TechFlow 对话 everVision 首席执行官 outprog.ar，针对 Arweave 和 AO 的组合和以太坊之间的区别、SCP（存储共识范式）、AI 和区块链的结合及 Arweave 和 Filecoin 之间的区别进行了共同探讨。
outprog.ar: AO 的初衷实际上是为了解决应用间通信的问题。AO 不仅能解决 SCP 应用之间的通信问题，而且它还是一个全球性的、混合型的超级并行计算机。我们原有的 SCP 应用，如我们的 everPay 和 WARP，都将被改造成为这个超级计算机中的一个线程或进程，使我们能在这套系统中实现相互通信和可信计算。另外，AO 的最初设计虽然是为了解决通信问题，但实际上它能够建立一个完全去中心化的分布式计算网络。在这个网络中，无论是用户、机器人还是其他程序，都可以请求其他线程进行计算，仿佛是让多个计算单元为程序提供算力。因此，我们可以认为 AO 真正实现了一个全能计算机，这与以太坊只能通过 EVM 进行链上计算的局限性形成对比。在 AO 体系下，所有的计算资源都是分散且全球化的。我们可以将计算任务外包给任何计算单元或部分计算单元完成。
首先，Arweave 配合 AO 和以太坊之间最主要的区别在于以太坊将磁盘（硬盘）与计算集成在一起，这意味着以太坊的虚拟机（EVM）同时包含计算单元（CPU）和存储。当然，最近的 ConsenSys 升级可能对存储部分进行了一些裁剪，但这是另一个话题。至于 Arweave 和 AO，它们在设计之初就是分离的。从一开始，Sam 在设计 Arweave 时并未考虑任何计算功能。我们的目标仅是创建一个完全去中心化的、全球性的存储硬盘。如果用区块链行业内广为人知的术语来描述，这种模式实际上是一种模块化区块链。虽然模块化区块链的概念可能源自以太坊生态，Arweave 并没有直接提出模块化区块链，但从 SCP 的架构出发，我们的设计可以被视为模块化区块链的终极形态。
对于 AI 在去中心化领域的应用来说，整个产业链的去中心化是必须的，这包括从数据生成到数据消费的全过程。目前很多 AI 项目可能采用了以太坊或其他 EVM 兼容的区块链来处理数据的生成和训练分布，例如让 100 或 1000 个用户加入进行数据训练，并将一些过程记录在以太坊上。然而，这些项目往往忽略了数据消费层面，用户无法通过以太坊来消费 AI 服务，因为链上消费支付的成本过高。这导致了生产和消费之间的脱节，即便是产生了共识的数据，也无法让消费者在智能合约中消费这些数据，从而实现产业链上下游的价值流通。我认为，这是一个巨大的挑战。但是，如果转向 Arweave 或链下计算模式，或者利用一种永久的存储硬盘，所有人的工作和训练，包括算法等，都可以在这个硬盘上形成共识。消费者也能直接调用这些计算单元来获取计算结果或 AI 输出，从而实现整个产业链的无缝对接。因此，我相信，要实现这样的模式，不仅需要将计算转移到链下，还需要借助像 Arweave 这样的存储作为共识的基础设施。AI 依赖的数据的正确性和质量至关重要，这些高价值的数据需要被永久保存。（ 来源 ）
7️⃣ 【英文长推】除 Nakomoto 升级外，Stacks 还有哪些催化剂值得关注？
导读：Stacks 致力于成为最有用的比特币层，围绕这一目标，Stacks 社区始终以长期主义心态建设。本文深入探讨了 Stacks 的设计思路、即将到来的 Nakomoto 升级、Stacks 发展催化剂及估值可能性。
Jane: 看好 Stacks 的理由： 1）DeFi 生态：近期伴随着 STX 价格的上涨，Stacks TVL 突破了 1.4 亿美金，其中 ALEX 贡献了六成； 2）交易量：月交易量在数十万量级，近两月，受益于 STX20 的蓬勃发展，交易量呈现明显上升趋势，1 月突破 1M 大关，接近整体比特币交易的 10%。 3）开发者生态：有意思的是，虽然新开发者数量震荡，成熟开发者数量却持续稳中有升，年增速 +51%； 4）中本聪升级：关键点在于，升级后其能吸纳多少 BTC 和其他资金到 Stacks，其效率、体验是否如预期提升，从而创造更多的交易量； 5）铭文及 L2 叙事背后： Ordinal 的的出现对比特币生态系统意义深远，结合大量资金涌入带来的可能的财富效应的叙述，愈来愈多的开发者开始在 BTC 生态上构建，而 Stacks 作为目前的领头羊，自然会受益于这波热度。
估值层面，STX 当前是 36.58 亿美金市值，我们对标 ETH L2 相比 ETH 市值来看，当前 STX 相比 BTC FDV 仅在 0.43%，而 ETH L2/ETH 的量级在 2%-8% 不等，即还有近 4-20 倍的空间。如果 STX 可以达到 BTC 的 1%，则其对应价格约 5.9，在当前基础上 +134%；如果后续能接近 ARB/ETH 的水平（5%），其价格对应～30 美元。另一个维度，我们从 TVL 来看，STX 目前 FDV/TVL 为 40，同 APT 相当，处于高水位。一方面，近期，STX 价格随 BTC 上涨有大幅提升，另一方面，投资者可能预期 BTC L2 叙事及 Nakomoto 升级等多种利好因素叠加，其 TVL 能有较大增量，FDV/ Forward TVL 的数量级可能相对不高。以该指标计，核心在观察 Nakomoto 升级后 Stacks 生态 DeFi 的发展 Momentum。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 以太坊核心开发者最新会议摘要：增加 Blob Gas、Pectra 代码更改
导读：本周 ACDC 会议上，开发者们就 Dencun 升级行动项、Pectra 升级代码变更、以及轻客户端开发等议题进行了深入讨论和决策，并针对性地提出了解决方案和改进建议。BlockBeasts 进行了编译。
Christine Kim（Galaxy Digital）: 以太坊基金会协议支持主管 Tim Beiko 向所有 Dencun EIP 作者发出呼吁，要求他们在 GitHub 上更新他们的提案，将状态更新为「Final」，以表示他们的代码更改现在已在以太坊主网上实施。需要此状态更新的完整 EIP 列表可在此处找到。
关于升级对以太坊的影响，Prysm 开发者 Terence Tsao 提到他注意到重新组织的区块数量有所增加，意味着在网络上提出但未包含在以太坊区块的规范链中的区块。Tsao 说他正在进一步调查这种行为的原因，并且他推测原因与 MEV 构建者规范有关。以太坊基金会开发者运营工程师 Parithosh Jayanthi 表示，根据他团队对 Dencun 的分析，他们注意到有少量数据块延迟到达网络，延迟了四秒进入一个时隙。时隙是以太坊上选择验证者提出区块的 12 秒间隔。尽管慢到达数据块的数量不高，Jayanthi 表示重要的是要密切关注这种行为。
Ryan 开始了关于在 Electra 中包含的重大代码更改的讨论，重点介绍了两个最主要的提案，即 EIP 7251 和 EIP 7547，它们在竞选中处于领先地位。Ryan 表示，「我们已经来回讨论过了。我们曾经认为其中一个或另一个被埋没了，它们在不同时间又浮出水面，但我们肯定已经到了如果我们不做决定，我们确实需要尽快做出决定的时候。有意在五月份某个时间点拥有 Electra 的功能原型和开发网络，我们在三月底要关闭了。所以，我只是想让大家明白，这些是中等大小的项目，如果不是大项目的话，我们可以继续讨论，但我们不能再继续把这个问题拖得太久了。否则，我认为默认情况就是不。我想犹豫不决本身就是一种决定。」
在讨论了 maxEB 和 ILs 之后，开发者们讨论了以太坊基金会研究员 Ansgar Dietrichs 起草的一项提案，该提案旨在在 Pectra 升级后的四个月内，逐步将每个块中的 blob 数量增加到最多 16 个，从而使其从 6 个增加到 16 个。这种增加将进一步降低数据可用性的成本以及建立在以太坊上的 Layer2 Rollups 的成本。Ryan 表示支持该提案，前提是满足以下三个关键条件：1）关于 blob 性能的可靠数据；2）在 Pectra 中激活 EIP 7623，该提案限制了最大块大小；3）进一步讨论关于时间增加 blob 数量的确切机制。（ 来源 ）
