投研早报丨深入探讨 EIP-1559 的交易费用机制设计 / 多重签名风险：总结与 EigenLayer 未来之路 / Babylon BTC 质押回顾与展望：如何成为二期赢家？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.9.3
1️⃣ 研究｜深入 Eigenlayer，设计并构建 AVS
2️⃣ 观点｜Babylon BTC 质押回顾与展望：如何成为二期赢家？
3️⃣ 项目介绍｜欲为 DEX 创立新标准？Ethervista 是什么？
4️⃣ 观点｜从 Blobs 空间使用率看以太坊 Layer2 的发展困局
5️⃣ 研究｜多重签名风险：总结与 EigenLayer 未来之路
6️⃣ 市场｜九月展望：看好 BTC 生态、Uniswap v4……
7️⃣ 项目介绍｜简单理解 dAppOS：以意图为中心的基础设施
8️⃣ 研究｜深入探讨 EIP-1559 的交易费用机制设计
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1️⃣ 深入 Eigenlayer，设计并构建 AVS
导读：本文深入 EigenLayer 的原理机制，经过数月的开发实践，分享关于如何基于 EigenLayer 打造自己的去中心化网络、如何设计 AVS 的一些经验和想法。
GoPlus Security: EigenLayer 的主要三点核心定位：
链接质押者和开发者的平台：EigenLayer 允许质押者使用 ETH 或 LST 同时为多个网络提供节点服务，大大降低了参与门槛。项目方可以快速接入一个已经存在的庞大的质押者网络，加速冷启动过程。对于节点运营商来说，他们不再需要为每个参与的网络购买特定代币，降低了风险敞口。通过允许质押者从多个网络获得奖励，EigenLayer 创造了一个多方共赢的生态系统，实现了激励的有效对齐。这种创新模式不仅简化了去中心化网络的构建和参与过程，也为大部分代币持有者提供了一个有效的生息场景。
共享安全池：EigenLayer 的共享安全实际上是把以太坊的安全性以收益的形式出租给去中心化网络。通过撮合质押者、节点及各种项目，让决定作恶成本的抵押物变成 ETH/LST，由于 ETH 和再质押 Token 价格的稳定，网络安全性值得信赖。这也能帮助网络在早期快速建立稳定、安全的去中心化服务网络，以自己的代币作为收益来支付整个网络的「安全服务费用」。同样，也能帮助原本中心化的服务以这种方式向去中心化过渡，从而提升原有服务的质量和透明度，再从因服务提升而获得的增益中拿出一部分收益向共享安全的质押者们奖励，进入正循环。
可编程共识：AVS 由参与网络对应的 Operator 运作，最终由 AVS 对应的合约（ServiceManager）进行管理并维持共识。Operator 需要通过该合约入口进行注册，奖惩也将由该合约触发，可以说，该合约充当 AVS 的共识网关。EigenLayer 的可编程共识能力为开发者提供了灵活性和创新空间。通过这一特性，开发者可以根据网络的发展阶段和需求动态调整共识参数，确保网络在不同场景下都能保持最佳性能和安全性，使项目可以随时优化其运行机制，应对不断变化的市场环境和用户需求。
尽管 EigenLayer 仍处于早期阶段，但我们认为该生态存在大量机会以及潜力。据我们观察，目前生态中的 AVS 主要集中在 DA、去中心化 Sequencer、随机数生成、ZK-Prover 和预言机服务几个领域。这些服务主要面向开发者，为区块链基础设施提供关键支持。然而，我们注意到目前生态中存在一些显著的空白：缺乏传统的通用性去中心化计算网络；几乎没有直接面向终端用户提供服务的 AVS。我们认为，大量的应用型 AVS 能够为生态带来更多可能性。这些应用型 AVS 可以直接服务于终端用户，从而扩大 EigenLayer 的影响力和实用性。（ 来源 ）
2️⃣ Babylon BTC 质押回顾与展望：如何成为二期赢家？
导读：8 月 29 日，Cobo 联合 Foresight News，特别邀请了来自 Bedrock、Solv Protocol、Lorenzo Protocol 和 PumpBTC 的嘉宾，从技术和策略两方面共同复盘，并探讨 Babylon 二期质押的制胜策略。本文是 Cobo 对各位嘉宾核心观点的整理，供用户和读者参考。
Cobo: - BTCFi 的核心价值在于彻底改变比特币的流动性状态。它将比特币从一个极低流动性的资产（目前除交易所外，90% 以上都是无流动性的）转变为大部分可交易、可生息的活跃资产。这种释放比特币流动性的潜力，正是 BTCFi 最令人兴奋的方面。
质押过程面临诸多技术挑战，特别是在高并发环境中。Cobo 作为 Babylon 生态的关键基础设施，基于 Babylon BTC Staking API 提供了多项核心技术支持：基于 MPC 的安全托管、UTXO 灵活拆分、Staking 交易预签名、批量广播以及专门的 unBounding API。借这些技术优势，Cobo 成功协助客户在首轮质押竞争中脱颖而出，质押了 742 枚 BTC，占比超过 70%。
技术仅是成功的一个因素。对于大户或项目方来说，还需制定有效策略，以在有限资金下实现最佳质押效果，比如考虑资产配比和风险分散，根据市场预期和实际情况制定最优配置方案。同时，审慎设置 gas 费等参数，在吸引用户参与和确保项目盈利之间寻求平衡。
质押者名单分析显示散户占主导，最小质押额仅 500 sats，意味着小额持有者有强烈的参与需求。鉴于独立质押成本可能超过收益，为散户提供入门级别理财产品至关重要。打造类似 Lido 的聚合服务能让各规模 BTC 持有者高效参与质押生态和 DeFi 机会，获得稳健收益。
对普通散户而言，可将 BTC 存入 LRT 项目资金池或兑换为 ERC20 化资产进行操作是较优选择。这些方法有助于分散风险、降低成本，并避免高额的 gas 费沉没成本。
对于具备 DeFi 或金融经验、对资产定价有明确认知的用户，可考虑更中高风险策略以提升收益。中级策略包括利用 Compound 等平台的借贷市场和杠杆。高级策略则涉足 BTC 生态中的杠杆质押和利率互换等复杂产品。这些方法可能带来更高回报，但风险随之增加。
质押过程中，安全性是首要考虑。通过测试网全面测试和采用 Cobo 的 MPC 技术，实施白名单和安全防护措施，有效保障用户资产安全，确保资金只转入指定地址。同时，考虑到 BTC 价格波动可能引发资金锁定担忧，项目方提供灵活提取能力也至关重要。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】欲为 DEX 创立新标准？Ethervista 是什么？
导读：9 月 1 日，Ethervista 发布白皮书并上线平台代币 VISTA，代币价格一度从 0.036 美元的开盘价格涨至最高突破 17.5 美元。Ethervista 也被一些代币持有者称为「以太坊上的 pump.fun」，目前已有数个代币在其之上部署发行。Mocaverse 研究员 s4mmy 撰文介绍其创新机制。
s4mmy.moca: Ethervista 被称为 ETH 的 pump.fun。ETH DeFi 用户对主网缺乏创新感到沮丧。Ethervista 新颖的 LP 和费用机制旨在通过利用市场上的机会主义缺口来解决这一问题。
VISTA（Ethervista）2 天前发布了白皮书。它提倡公平发射（Fair Launch），流动性锁定期为 5 天，因为根据分析，大多数「rug」发生在 2-4 天之间。此后，它的市值（MC）已超过 1500 万美元。但是，其兴趣的关键驱动因素是什么？
公平发射：100% 的供应量分配给 LP，并锁定 5 天。每次交换都会以 ETH 形式收取费用，并将费用分配给 LP，前 5 小时内赚取了 25000 美元。相比之下，pump.fun 每天赚取 40 万美元的费用。
经济模型：VISTA 是通货紧缩型的，供应上限为 100 万枚。目的是随着时间的推移通过销毁来减少代币供应量，今天销毁了 20 万美元。ETH 收入可防止代币价值出现「死亡螺旋」。最大持有者目前拥有 5.8% 的供应量。
功能推出：未来将引入 ETH-BTC-USDC 池、借贷、期货和免手续费闪电贷。用户界面充满怀旧感，图形暗示期货、借贷和闪贷。不能保证，但如果做得好，有可能推出。
市场渗透：它瞄准了以太坊当前 DeFi 领域的空白，尤其是缺乏令人兴奋的新散户项目。以太坊拥有良好的开发者和用户基础，且渴望创新，这可以扩展到为更成熟的零散户交易者提供贷款 / 闪电贷。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 从 Blobs 空间使用率看以太坊 Layer2 的发展困局
导读：最近， FUD 以太坊的声音愈发浓烈。尤其是围绕 Blobs 空间使用率和 Layer2 收益等内容，海外 KOL 有非常精彩的讨论。那么，撇开二级市场行情的情绪裹挟，单纯透过数据来看，以太坊 Layer2 战略该如何评价呢？加密研究员 Haotian 分享其看法。
Haotian: 时间退回坎昆升级前，大家对 RaaS 和 DA War 都充满热情。因为一键发链下 Layer2 雨后春笋般涌现，会直接带动 Layer2 Batch 交易对以太坊主网 DA 能力的需求，继而掀起 Blobs 空间争夺价格战，然后大量 ETH 在 Layer2 War 中被销毁，以太坊转为通缩，带动价格上涨。然而事实是，RaaS 的宏大叙事在坎昆升级后就熄火了，一键发链的基础 Infra 能力具备了，但却没预期那么多开发者发链竞争。
1）Blobs 的空间利用率还不够饱和，据统计也就 80% 的利用率。Layer2 可以优化 Blob 使用率，主动选择是否在当前区块占用 Blob，直接使得 Blob 费率市场没法 FOMO 起来。
2）Blobs 的使用费率及 Layer2 项目方的 DA 成本目前只占其总收入的 0.3%。据不完全统计，Layer2 项目一天的收入约 50 万美元，而 Blobs 空间使用费率成本只占 0.3%，远未饱和。这一方面说明坎昆升级后，以太坊在降费率上做的很成功。另一方面则说明以太坊 Layer2 现在的用户量、交易量等根本无法给 Layer1 输送价值，何况「通缩预期」呢？
在我看来，短期透过数据分析，以太坊 Rollup-centric 的战略还算成功，毕竟 DA 成本下滑了，Layer2 项目方可以负担很小的做大链生态，且用户使用 Layer2 的 Gas 费也降到了无感知区间（0.001-0.01 美元）；长期来看，当 Layer2 上交易量指数级放大，Blobs 空间使用率高度饱和，会发生哪些变化？DA 费率成本会增加。如 DA 成本占比超 50%，一大部分 Layer2 项目会主动退出 Blobs 空间抢夺战，Celestia 等第三方 DA 供应方的需求热度会放大。且一部分 Layer2 项目会直接转型做 Layer3，甚至 Validium 等，会让以太坊 Rollup 生态变得更加多元丰富。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文】多重签名风险：总结与 EigenLayer 未来之路
导读：针对 Solana 社区对于以太坊 L2 具有多重签名信任假设的批评，EigenLayer 创始人 Sreeram Kannan 发文回应总结，并基于此阐述了 EigenLayer 的努力和愿景。
Sreeram Kannan: 1. Solana 人员（toly 和 mert）批评 ETH L2 具有多重签名信任假设。他们的观点是，由于 L1 的社会分叉，Solana L1 是「无条件正确的」。也就是说，即使大多数 Solana 验证者是不诚实的，Solana 也能可以分叉到正确的状态。在我们看来，这种「可分叉性使任何 L1 最终都是安全的」的观点是「正确的」。
我们的回应：这同样适用于任何 L1（包括 Solana）上的代币、智能合约和 dapp，它们具有相同的多重签名假设，通常是更糟糕的假设（3 个多重签名中的 2 个）。这是安全（抗黑客攻击）和升级的需要。
toly 指出这不适用于 L1 上的（不可变）代币。我们的回应：这种代币相当少，大多只有 memecoin。大多数代币都有多重签名铸币（出于治理目的）。稳定币有多重签名冻结（出于安全 / 合法目的）。我们喜欢将稳定币和 RWA 作为大型加密自助餐的一部分，而不是唯一可用的选择。
我们进一步指出，稳定币和 RWA 可以在 L2 上安全地运行，无论如何，它们都可以在恶意 L2 升级时拒绝赎回，在该 L2 上创建自己的分叉并继续运行。
toly 没有意识到的是，他的逻辑是每个 dapp、代币都要有自己的链，这样它们就可以分叉并且不受多重签名的限制。
这就引出了「应用链」理论 ，这也是 cosmos 中有一些硬核密码朋克的原因：henry 就是一个例子（去看看 penumbra）。与 Solana 的单链理论相去甚远，更接近 Celestia 的主权 rollup 理论。
然而，EigenLayer 对这种状态也不满意。因为这意味着我们有一系列链不能实现无需信任地互操作 —— 这与我们构建「人类协调引擎」的愿景相冲突。
未来之路：上述情况指出了所有现有区块链都存在的一个主要问题：多重签名控制限制了从 L1 到 rollup、应用程序甚至代币合约的信任借用量。L1 之所以能够安全地抵御这种大多数人的诚实假设，是因为它具有可分叉性。如果可分叉性是区块链的超能力，那么我们该如何将这一超能力带到堆栈的所有层？
EIGEN 代币在设计成为第一个通用可分叉代币方面取得了重大突破，并为所有 AVS 带来了这种分叉能力。不止于此，我们正在努力以一种可互操作、无需信任的方式将这种超能力带到堆栈的每一层。为此，我们需要应用程序、rollup、代币和每个人都能够做出永久可信的承诺。这些承诺既不依赖于权威机构、委员会或多数来强制执行。承诺可以自我执行，而分叉就是你需要的超能力。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 九月展望：看好 BTC 生态、Uniswap v4……
导读：加密 KOL 雨中狂睡撰文从个人角度，简单精确的描述了其会在九月重点关注的赛道和标的。
雨中狂睡: TLDR
看好 BTC 生态，BTC 质押、wBTC 竞争对手（T）和铭文 / 符文（SATS、ORDI），以及 RUNE ；
看好 DeFi 的 Uniswap v4（UNI），是当前 DeFi 生态最重要的催化剂。COW 也在做一些小动作；
Solana 生态遇冷可能会给我们一个抄底的机会，我觉得 JTO、CLOUD、DRIFT、KMNO 这几个标的挺好的，看看哪个能吸引市场注意力吧；
考虑 RWA 标的时需要谨慎，MPL 和 CPOOL 是两个值得关注的项目；
MakerDAO 改名给了市场炒作的机会，也可能会利好 LQTY ；
CZ 刑满释放对 BNB 相关是一个很好的预期；
Pendle 正在向 BTCFi 靠拢；（ 来源 ）
7️⃣ 简单理解 dAppOS：以意图为中心的基础设施
导读：dAppOS 是一个以意图为中心的底层基础设施项目，由 PolyChain 投资。本文介绍了 dAppOS 的意图任务框架和「乐观最小化质押」（Optimistic Minimum Stake）机制。
蓝狐笔记: 1. dAppOS 是意图执行网络，是提升用户体验的基础设施。dAppOS 是一个意图执行网络，这个网络创造了一个双边市场，帮助用户不用耗费复杂的中间执行即可得到最终结果，提升用户体验；同时也让帮助完成任务的服务商得到相应收入。这是双赢的市场。用户可以通过 dAppOS，让用户资产在各种链上的各种 dApp 中通用使用，使用任何资产进行 gas 费用支付，所有交易一个签名即可完成，无须关注中间操作等。dAppOS 基于任务执行网络，可以构建出多样化的以用户需求为中心的意图产品，从而提升加密领域的用户体验。
dAppOS 的意图任务框架。目前为止，dAppOS 有三种意图任务框架：
意图资产（Intent Assets）：当前最重要的意图任务框架之一，可以看作是一种有收益同时可流通的资产。
意图交易：用户可以在交易现货时通过任务服务商实现以较低成本达成其交易。
以意图为中心的 dApp 交互：用户可以跟 dApp 进行无缝交互，避免直接跟区块链交互的复杂性。
乐观最小化质押机制与意图执行网络的运转。dAppOS 推出了「乐观最小化质押」（Optimistic Minimum Stake），利于主动的任务服务商获得更多收入，也利于用户获得更好的体验。对于任务服务商来说，如果没有帮助用户完成任务会遭受惩罚。相反，如果顺利完成任务则获得奖励；对于用户来说，如果任务成功，可以付出一些费用（甚至节省费用）得到更好的结果。如果任务失败，则可以从对任务服务商的质押惩罚中获得一定数量的补偿。总结来说，OMS 这种机制既是 dAppOS 的底层安全机制，也是促进意图执行市场的推动力量。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】深入探讨 EIP-1559 的交易费用机制设计
导读：2077 Research 研究主管 Mark Odayan 撰文深入探讨了以太坊 EIP-1559 的交易费用机制设计和属性，强调了它被误解的价值和潜力，进一步探讨了它在推动以太坊引入多维资源定价和费用市场方面的作用。
Mark Odayan: 首先澄清一些关于 EIP-1559 的常见误解：
EIP-1559 不是为了降低交易费用而设计的：EIP-1559 的主要目标是创建一个更高效、更公平的费用系统，而不是直接降低费用。
EIP-1559 不会通过销毁 ETH 来增加其价值：费用销毁是一个关键设计选择，目的是防止操纵攻击，增强以太坊交易费用机制的公平性和效率。
在 EIP-1559 之前，用户需要在没有太多准确反映真实需求的信息的情况下估算出价，这导致了很多不确定性和猜测，从而导致多付费或漫长的等待时间。除此之外，用户共同的不确定性和猜测也产生了复杂的负面影响，如网络流量增加和费用波动大。
EIP-1559 在设计时考虑到了这些直接影响用户体验的问题。EIP-1559 可以描述为一种动态定价机制，它引入了基础费用、可变区块大小和新的支付规则，以帮助解决现有问题，并强化以太坊交易费用机制的某些属性。
基础费用：引入了协议计算的区块底价。用户需要支付这些费用才能被纳入。这有助于解决用户的猜测和不确定性问题。
可变区块大小：旨在使区块能够灵活应对波动的市场条件。通过可变的区块大小，费用波动性得到显着平滑，从而带来更好的用户体验。
更新的支付规则：以前，用户需要向区块生产者支付费用，但在 EIP-1559 中，大部分交易费用（来自基本费用）会被「销毁」，而用户只需支付少量小费（正常网络情况下 1gwei 就足够了）以激励区块生产者加入。
为了增加区块生产者的攻击成本，需要引入基础费用和围绕基础费用的销毁属性。在之前的机制中，区块生产者经常被用户在机制外贿赂，从而破坏了交易费用机制的公平性。在 EIP-1559 中，我们使这种行为对用户和区块生产者都无利可图。【原文为英文】（ 来源 ）
