投研早报｜EigenLayer 再质押的风险与最佳操作实践 / RootData：2023 年 Web3 行业发展研究报告与年度 Top 榜单 / Frames：Farcaster 里的小程序魅力何在？
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
📢 ChainBuzz 热点新闻 ｜2024.2.7
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.2.6
1️⃣ LRT｜驾驭 LRT 战争：头部协议有何见解？
2️⃣ 研究｜如何通过现有机制抵御 LST 垄断？
3️⃣ 观点｜Solana 是进入加密货币 ChatGPT 时刻的最佳选择
4️⃣ 研究｜Frames：Farcaster 里的小程序魅力何在？
5️⃣ 研究｜解锁 Cartesi「创新锥」概念：探索不同模块化层之间的协同作用
6️⃣ 市场｜RootData：2023 年 Web3 行业发展研究报告与年度 Top 榜单
7️⃣ 研究｜EigenLayer 再质押的风险与最佳操作实践
8️⃣ 研究｜介绍 MVI 资助计划：探讨 MVI 对质押经济及其去中心化的影响
9️⃣ LRT｜流动性再质押代币（LRT）：探索 Restaking 带来的机遇与挑战
1️⃣0️⃣ 研究｜Polygon 联创：深入探讨聚合区块链理论，与共享排序器有何不同？
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1️⃣ 【英文】驾驭 LRT 战争：头部协议有何见解？
导读：流动性再质押代币（LRT）战争才刚刚开始，这将成为加密货币领域中增长最快的领域。加密研究员 Ignas 撰文分享其看好 LRT 的原因，涵盖它们的主要差异，并采访了排名前 5 的 LRT 协议，以获得他们的见解。
Ignas | DeFi Research: 看涨因素：1）LRT 提供更高的 ETH 收益率：有了 LRT，可以获得以太坊质押收益率（约 5%）+ Eigenlayer 重质押奖励（约 10%）+LRT 协议代币排放（约 10% 或更高）。2）空投：Eigenlayer+ AVS + LRT 协议代币空投。3）简单：持有 LRT 可以免去直接向运营商委托管理、复利收益和跟踪所有动态的麻烦，只需支付约 10% 的费用。4）LRT 解锁的流动性将为 DeFi 创造更多杠杆，推动 TVL 和 ETH 价格上涨，类似于 2020 年 DeFi Summer。5）Eigenlayer 仍处于第二阶段测试网，好戏才刚刚开始。
LRT 协议的主要区别：1）重质押类型：将原生 ETH 重质押到 Eigenpods 或 LST 重质押（stETH、rETH 等）。2）提现：目前仅 EtherFi 支持提现。3）流动性：LRT ETH 衍生品需要在二级市场上具有流动性。目前只有 KelpDAO、Renzo、EtherFi 具有流动性。4）集成到 DeFi 1.0 平台：Pendle 是一个主要平台。5）安全、去中心化等等。
我的策略：1）尽职调查：我通过存入少量 ETH 来测试每个 LRT 协议。检查他们的支持者、投资者，加入 Discord 并提出问题以了解其运作方式。2）市场动态：观察哪个 LRT 协议获得最多 TVL，设法集成到现有 DeFi 基础设施中，以及它们在二级市场上是否具有流动性。3）风险管理：通过保守的流动性挖矿保护 ETH 本金。4）代币策略：押注 LRT 治理代币，它具有「庞氏代币经济模型」，可以构建自我维持的飞轮。5）退出策略：每个人都在谈论 LRT 时，我将转回 ETH。6）重新审视和适应：希望市场能够提供一些我们尚未见过的新东西。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 【英文】如何通过现有机制抵御 LST 垄断？
导读：流动性质押代币（LST）设置了激励机制，以建立对验证器集的外部垄断。这种垄断有可能利用本地协议及其参与者获取不正当利润，同时使攻击成本大大降低。Celestia 社区成员 Evan 撰文介绍协议如何通过结合两种现有机制来抵御 LST 垄断。
Evan: 通过在同一协议中结合两种现有机制，任何第三方都可以分叉并立即转换现有的 LST，从而重定向任何价值捕获。这引入了一系列有趣的激励措施。 LST 捕获的价值越多，分叉它的动机就越大。这并不能保证不会形成 LST 垄断，但能够确保即使形成垄断，也只能获取最小的价值。
这两种机制是：1）协议内策划委托（In-protocol Curated Delegations）；2）动态解绑期（Dynamic Unbonding Period）。第一种机制通过添加协议内工具，显着降低了第三方创建自己的 LST 的障碍。第二种机制将解绑周期改为动态，并由验证器集的变化率决定。允许在相同的 LST 之间进行即时转换，最大限度地减少了 LST 之间转换所需的时间，同时增加了现有攻击的成本。
优点：可以说，解绑机制比现有机制更安全，第三方可以获取原本由 LST 协议获取的价值，委托给大型验证器子集变得轻而易举。每个桥都被激励控制自己的 LST，这意味着我们对验证器集的控制将更加去中心化。除了避免垄断带来的外部性之外，这还可能进一步增加攻击成本和难度。LST 创建者有动力就高质量的去中心化验证器达成共识。
缺点：虽然无缝、无需许可地分叉现有 LST 的能力会在一定程度上抑制验证器集的垄断，但目前还不清楚抑制程度；这些机制制定了多种新激励机制，会出现不可预测，可能是不良的外部性；这种机制可能会增加状态机的大小；权益证明仍然存在根本性缺陷，但如果我们改变解绑机制，至少可以赢得一些时间来找到妥善的解决方案。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【英文】观点：Solana 是进入加密货币 ChatGPT 时刻的最佳选择
导读：Delphi Research 研究员 Teng Yan 撰文就行业发展方向对以太坊和 Solana 的争论提供个人观点，认为 Solana 可能会成为未来最有价值的人类发明之一，与以太坊和比特币齐名。
Teng Yan（Delphi Digital 研究员）: ChatGPT 是迄今为止最快拥有 1 亿用户的应用程序，仅仅花了 2 个月时间。我们迫切需要加密货币的「ChatGPT 时刻」。虽然目前加密货币获得了一些政治和社会支持，但如果没有产生任何有影响力的结果，这些情绪将会随着时间的推移而减弱。我们正站在十字路口，未来几年将决定加密货币是否会成为一项关键的、改变世界的技术。为了让我们获得杀手级应用程序，基础设施层必须为此做好准备。
以太坊和 Solana 使用两种不同的理念来应对区块链领域，但要考虑到相同的最终状态。Solana 的理念是首先打造一个有用的区块链，然后随着时间推移实现去中心化和抗审查。它专为高性能而设计，并成为最好的执行层；以太坊的理念是首先构建一个去中心化且抗审查的区块链，然后随着时间推移提高其可用性。Solana 和以太坊之间大部分争论都围绕者有关区块链三难困境的妥协的性质和程度展开。问题的关键在于如何平衡这些权衡：为了可扩展性可能会牺牲多少去中心化，或者安全性是否应该是最重要的，这可能会以牺牲性能和费用为代价。
去中心化不是一个二元对立的概念，而是一个范围。一些用例需要更多的去中心化，另一些则不需要。以太坊和 Solana 将共存。它们都可能蓬勃发展并成为巨大的技术平台。但我更倾向于 Solana 的理念，尽管它也有抗审查性较差等缺陷。如今 Solana 已准备好支持面向消费者的大型应用程序。我们需要找到加密货币的 ChatGPT 时刻，Solana 可能是我们实现这一目标的最佳选择。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ Frames：Farcaster 里的小程序魅力何在？
导读：最近几天，Farcaster Warpast 客户端内出现了名为 Frames 的新功能，用户量出现超十倍的增长。IOSG Ventures 研究员 Wendy 撰文介绍 Farcaster 协议及其发展历程，Warpcast 功能，并对 Frames 令人兴奋的原因进行分析。
IOSG Ventures: Frames 类似于内嵌小程序的功能，允许开发人员在 Farcaster 帖子（casts）中嵌入交互式体验，从投票，铸造 NFTs 到构建游戏，甚至可以直接在社交媒体动态中集成即时交易结账链接，消除了平台切换的需求。据 Spindl 统计，自产品推出近一周以来，已经有超过四百个应用程序发布了近千个 Frames。早期一个热度极高的 Frames 名叫 cookiecaster，实现了 Warpcast 内电商购物的功能，用户选择曲奇口味后支付，在获得实体曲奇的同时也可免费获得链上曲奇证明，像是比特币披萨的文艺复兴。
Frames 功能另一个常见的应用是用户激励，Coinbase 官方 Farcaster 账号 Based Institute 推出活跃用户认证和奖励，用户满足特定要求（如粉丝数 / 账号时长 / 发帖活跃度等）即可点击领取 0.001 ETH 和 8453 TYBG。同时，我们也看到更多构建在 Farcaster 生态内的项目巧妙地对 Frames 功能进行了利用。比如由 LindaXie（前 Scalar Capital 联合创始人，Coinbase 产品经理）创建的任务程序 Bountycaster，利用 Frames 构建了自动任务消息推送，用户完成任务后可领取奖励，近期 Frames 相关的任务也出现了明显增加。
由 USV，Coinbase Ventures 等投资的 Base 链上创作者平台 Paragraph 也针对 Frames 功能进行了开发和改进。在信息流中的 Paragraph 平台发布的长文预览图有 Read Online, Read inline 和订阅三个按钮选项。Read Online 与其他平台设计相同，会跳转至网页长文页面，Read inline 则可在信息流中采用内嵌翻页方式显示全文；memecoin 和相关 NFT 炒作也为 Frames 成为市场热点起到了重要推动作用，一天内数十倍的涨幅和代币过亿的 FDV 吸引了许多注意力。多个代币为免费向 Farcaster 早期用户空投分发，其造富效应也吸引了更多新用户加入 Farcaster。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】解锁 Cartesi「创新锥」概念：探索不同模块化层之间的协同作用
导读：模块化理论的核心观点是，在区块链堆栈中，专业参与者发挥着不同的功能。Cartesi Foundation 董事会成员 Brandon J. Isaacson 撰文探讨这些模块化层如何协同作用，以开启区块链的创新锥（Cone of Innovation）。
Brandon J. Isaacson: 2022 年，Cartesi 贡献者提出 Web 3.0「创新锥」的概念。创新锥是数据可用性和执行能力如何共同扩展以解锁新的区块链用例的可视化。随着 EIP-4844 等优化和模块化 DA 层的出现，数据可用性沿着 X 轴扩展。 从直接在 L1 上执行，到共享 EVM rollup，再到应用链，计算能力沿 Y 轴扩展。虽然并不准确，但圆锥体内的蓝色小方框展示了当数据和执行同步扩展时，新用例是如何成为可能。如果不同时提高执行层能力，就无法充分利用数据可用性，反之亦然。
Cartesi VM <> DA 层集成：作为主网上唯一的 altVM 之一，Cartesi 虚拟机能够启动完整的 Linux 发行版，为开发人员提供了无与伦比的执行层，以便与模块化 DA 层集成。最近的模块化集成工作探索了在 Espresso、Celestia、Syscoin 和 EigenLayer 等 DA 层上运行的 Cartesi VM，展示了真正新颖的区块链用例的潜力。
Cartesi x Espresso：Cartesi 贡献者 Carsten Munk 通过 Espresso Sequencer，以模块化方式使用 Cartesi VM 通过 Rick Astley 的 Espresso Sequencer 处理 17MB 视频；Cartesi x Celestia：Cartesi 贡献者 Lyno Ferraz 使用在 Celestia 上运行的 Cartesi VM 构建了一个可验证的视频处理原型。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ RootData：2023 年 Web3 行业发展研究报告与年度 Top 榜单
导读：RootData Research 发布报告，对 Web3 行业去年的发展状况进行详细分析与解读，包括 Web3 行业整体趋势特点、Web3 资产发展特点及板块趋势分析、Web3 资金流动特点及趋势分析、2023 年 RootData List。
RootData: Web3 行业整体呈现出强劲的回暖态势，比特币全年最高涨幅达到 160%，投资回报率领跑全球大类资产，比特币现货 ETF 成为增量资金新的入场渠道。
Web3 行业总融资额在 2023 年达到 90.43 亿美元，不同赛道的融资表现也有所不同，企业级基础设施与钱包方向备受资本青睐。在 DeFi 趋势中，DEX 竞争激烈，衍生品与 RWA 备受关注。CeFi 赛道总融资额下跌，但比特币生态机会备受资本关注。
寻找最大共识的原生新资产成为 Web3 行业发展的重要规律。开发者数量同比增加 66%，以太坊生态凭借其压倒性优势引领潮流。热门板块集中在 DeFi、L1/L2、Game 等传统领域，但合规、社交方向的机会正在成为市场的重要共识。
2023 年有超 10 个机构领投至少达 8 次。HashKey Capital 首度跃居年度投资次数榜首，在亚太区的基础设施、DeFi 等方向大范围布局。DWF Labs 成为年度黑马，主要投资已发币且市场热度不高的项目。（ 来源 ）
7️⃣ EigenLayer 再质押的风险与最佳操作实践
导读：为了帮助大家更好地了解不同 Restaking 项目之间的交互风险，Cobo 安全团队对市面上主流的 Restaking 协议和主流 LST 资产进行了调研，并对相关风险进行了梳理，让大家在享受收益的同时，能更好地对相应的风险进行把控。
Cobo: EigenLayer：1）当前部署在主网的合约中，尚未完整实现其白皮书中所有功能。2）在进行 EigenLayer native ETH Restaking 的过程中，除了要创建一个 EigenPod 合约用于 Restaking 资金管理外，同时还需要自己运行 Beacon chain 节点服务，并承担被 Beacon chain slash 的风险。3）由于 EigenLayer 目前暂未实现完成的 AVS 和 Slash 机制，Cobo 安全团队建议用户不要在没有了解好相关风险的情况下在 EigenLayer 协议中启用 delegate 功能，否则可能会引起一定的资金损失。
EigenPie：目前协议所有合约为可升级合约，升级权限为 3/6 Gnosis Safe ，但是 MLRT 代币中 cbETH，ethX，ankrETH 的 MLRT 代币合约的升级权限为 EOA 地址。项目方回应会在 24 小时内将所有 MLRT 代币的升级权限给到多签钱包。
KelpDAO：充值过程中，在计算用户获取的 share 份额时，需要对 share 价值进行计算，但计算公式中的 rsETHPrice 需要手动更新对应的 oracle 。除了 stETH 以外，分别使用对应代币合约的 share price 作为价格源。stETH 则直接采用 1:1 换算。当 stETH 在二级市场存在存在折价时，充值过程中将存在一定的套利空间。KelpDAO 团队将在推出提款时，添加熔断机制，用于检查 stETH 的市场价格，将其与 stETH 的合约价格进行比较，并在偏差较大时应用必要的护栏。
Renzo：协议在配置 OperatorDelegator 过程中，没有检查所有 OperatorDelegator 的比例是否大于 100%，导致可能出现 OperatorDelegator-1（70%）和 OperatorDelegator-2（70%）的情况。Renzo 表示，这个技术问题虽然会导致 Renzo 分配给不同运营商的预期分配不匹配，但不会影响 TVL 的计算或资金安全，团队将会在未来的合约升级解决这个技术问题。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】介绍 MVI 资助计划：探讨 MVI 对质押经济及其去中心化的影响
导读：改变发行曲线是一个非常重要的决定，必须仔细分析其影响，并进行详细讨论。cyber・Fund 提供 50 万美元的资助计划，重点关注 MVI（minimum viable issuance，最小可行发行量）对质押经济及其去中心化的更广泛影响。
Konstantin Lomashuk（Lido 首席执行官）: 对交易所、托管机构和中心化质押提供商的影响：低。质押主要通过委托进行，具有固有中心化压力：建立中心化质押解决方案比去中心化解决方案更容易、更便宜。这意味着发行政策不会影响中心化池，但可能会影响去中心化池。如果目标是 1/4 质押率，实际情况是 Coinbase 会控制一半以上质押 ETH，两个更中心化的竞争者可以一起达到 1/8。这样，三个参与者将控制整个质押市场。因此，目标 1/4 的质押比例将对单独质押者和去中心化质押提供商的长尾造成巨大压力，从而破坏去中心化。
对去中心化池、单独质押者和创新的影响：高。降低发行量的影响是双重的：1）增加成本（相对于收益）：去中心化质押解决方案具有巨大的协调成本，且运行起来可能无利可图：托管人以低成本占领市场，因此没有动力去质押；随着质押率接近 1/4，排放量会越来越低。结果是较小的参与者将退出，少数落后者将退出，较大的参与者将逐渐饱和，直至完全占据主导地位。2）增加创新障碍：从创新角度看，MVI 的频繁变化使 Obol 和 SSV 等新项目的风险大大增加，可能会打乱它们的商业计划。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 流动性再质押代币（LRT）：探索 Restaking 带来的机遇与挑战
导读：EigenLayer 热度再起，Puffer 受人瞩目，Restaking 赛道还有哪些参与机会？
Hamster: 1）Eigenlayer：原生质押 ETH 或使用 LST 质押 ETH 的用户可以选择加入 EigenLayer 智能合约来重新质押他们的 ETH 或 LST，并将加密经济安全扩展到网络上的其他应用，以获得额外的奖励；2）Kelp DAO：多链流动性质押平台，目前专注于在 EigenLayer 上构建 LRT 解决方案 rsETH，Kelp DAO 不对 LST 存款收取任何费用；3）Restake Finance： EigenLayer 上推出模块化流动性质押的协议，提出了一种去中心化的收益率再抵押方法，允许用户在不锁定资产或维护质押基础设施的情况下获得以太坊质押奖励和 EigenLayer 原生奖励；
4）Renzo Protocol：提供了在 EigenLayer 上再质押的接口，从而消除技术障碍、资源分配和风险管理；5）Puffer Finance：使 Eigenlayer 上的原生再质押变得更容易访问，允许任何人运行以太坊 PoS 验证器，同时增加他们的奖励。此外，为了确保 Puffer 永远不会对以太坊的可信中立性构成威胁，突发阈值（Burst Threshold）将 Puffer 的上限设定为验证器集的 22%；6）etherFi：去中心化的、非托管的委托质押协议，带有流动性质押衍生代币。一个显着特征是质押者控制他们的私钥。ether.fi 机制还允许创建一个节点服务市场，质押者和节点运营商可以注册节点以提供基础设施服务，这些服务的收入与质押者和节点运营商分享；
7）Swell Network：非托管质押协议，用户可以通过质押或重新质押 ETH 来赚取被动收入，以获得区块链奖励和重新获得的 AVS 奖励；8）Stakestone：全链 LST 协议，建立了一个基于 STONE 的多链流动性市场；9）Babylon：正在开发一种比特币质押协议，允许比特币持有者将他们的 BTC 质押在 PoS 链上，并赚取质押（和再质押）他们的 BTC 的收益，以确保 PoS 链、应用和应用链的安全；10）Picasso：允许质押者在 Solana 以及其他网络上重复利用其资产进行质押，以获得额外的收益。（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 【英文】Polygon 联创：深入探讨聚合区块链理论，与共享排序器有何不同？
导读：关于扩展性的争论一直停留在单链和多链 / 模块化的争论上，Polygon 联合创始人 Brendan Farmer 认为这两种方法都不够充分，解决可扩展性问题需要跨多链扩展对共享状态和流动性的访问。Polygon 的解决方案是聚合层，即「AggLayer」。本文深入探讨 AggLayer 是什么，它如何工作，与共享排序器有何不同。
Brendan: 聚合层（AggLayer）是一种由质押节点运行的去中心化服务，允许链以超低延迟（几秒钟）安全、无需信任地进行互操作。它通过 ZK 证明提供加密保证，即一条链不能依赖于另一条链的无效或未最终确定的状态，并在以太坊上最终确定。
AggLayer 不是共享排序器。Optimistic Rollup/L2 生态系统将被迫依赖共享排序器（OP 超级链），但这从根本上对链及其用户不利。共享排序器剥夺了链对 MEV 和排序器费用的控制权，成为 L2 生态系统的可扩展性瓶颈，且限制了链定制自己执行环境的能力。此外，共享有效性排序器打破了 Optimistic Rollup 的一个基本特性：任何人都可以为链运行一个完整节点并检测欺诈。现在，用户必须为与其链交互的每个节点运行一个完整节点，这就是验证者的困境。【原文为英文】（ 来源 ）
