投研早报｜Devconnect 参会亮点纪要：各赛道见闻 / BTC 复兴：Ordinals 带来创新活力，BitVM 与 BitStream 相继问世 / Variant：打造具有产品市场契合度的 NFT
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2023.11.18 - 11.19
1️⃣ 研究｜解析 THORChain 和 Maya Protocol 收益来源
2️⃣ 研究｜数据可用性的问题是什么？如何影响以太坊的扩展性？
3️⃣ 观点｜Devconnect 参会亮点纪要：各赛道见闻
4️⃣ NFT｜全球 NFT 税收监管政策：概述、比较与展望
5️⃣ 比特币｜BTC 复兴：Ordinals 带来创新活力，BitVM 与 BitStream 相继问世
6️⃣ 监管｜a16z 万字年度报告：Web3 发展现状、商业边界与监管创新
7️⃣ 观点｜浅论 Redstone：它不是 Plasma，而是 Optimium 变体
8️⃣ NFT｜Variant：打造具有产品市场契合度的 NFT
9️⃣ 项目进展｜从零到 v2：MUD 开发历程回顾
1️⃣0️⃣ 项目介绍｜速览 NFT 创新市场 Liquid Delegate：如何交易封装委托权的 NFT
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1️⃣ 【英文长推】解析 THORChain 和 Maya Protocol 收益来源
导读：去中心化流动性协议 THORChain 和 Maya Protocol 近期引起广泛关注，Digital Cash 作者 Joel Valenzuela 对二者的收益来源进行剖析。
Joel Valenzuela: 一般来说，收益来自有机的地方。否则，「你就是收益」。Maya 100% 的收益来自交易费用，人们花钱交换资产，而提供流动性的人可以获得其中的 80%。$MAYA 持有者可获得 10%，无常损失基金（以防 LPer 出现负波动）可获得 10%。THORChain 和大多数加密货币项目一样，也有发币（通货膨胀）的问题。从上周的统计数据中可以看出，略高于 40% 的收入来自手续费。其余部分是发行新币的区块奖励，就目前而言。节点和 LP 获得的是手续费和发行的新币。
更具体地说，在这两个网络中，当交易发生时，交易费（或 THORChain 的交易费 + 发行费）会进入资金池。池中的价值会上升。资产在代币（如 BTC）和原生代币（RUNE/CACAO）之间保持 50/50 的平衡。但为什么收益率如此之高？原因有二：手续费收入和代币升值。其中大部分是来自付费客户的费用。部分来自 RUNE 和 CACAO 的升值。如果你拥有 50% BTC 50% RUNE 和 RUNE moons，你的流动资金头寸将获得丰厚的年利率。
但这只是天文数字的收益率。现在仍然很高的收益率来自储蓄者，它可以让你在不接触 RUNE（以及 Maya 加入后的 CACAO）的情况下赚取资产收益。这意味着你只能获得正收益，LPers 则承担波动风险和额外回报。再次重申：收益来自满意客户的费用。如果你提供流动性，你就能获得收益，但如果 RUNE 价格暴跌，你可能会损失一些钱。但如果你做储蓄者，就不会亏损。只涨不跌。OnlyGains。只有当其他人购买比特币并抬高价格时，比特币持有者才能赚钱。就像 RUNE 的价格升值一样，只不过 RUNE 的实用性更强。或者，你可以通过运行闪电网络路由节点来赚取收益，只是那里的收益率很低。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 数据可用性的问题是什么？如何影响以太坊的扩展性？
导读：在区块链网络中，节点如何确保新提出的区块的所有数据都是可用的？这为什么重要？ Modular 101 作者 Avail 撰文深入探讨数据可用性问题及其如何影响以太坊的扩展性。
Avail: 数据可用性（DA）问题：区块链网络中的节点如何确保新提出的区块中的所有数据实际上是可用的？如果数据不可用，该区块可能包含由区块生产者隐藏的恶意交易。即使区块包含非恶意交易，隐藏它们也可能威胁到系统的安全。更糟糕的是，数据不可用是一种无法唯一归因的错误。这意味着参与者无法向其他节点证明特定数据块缺失。
在传统的区块链协议中，所有节点都被视为完整节点，它们同步整个区块并验证所有状态转换。它们需要花费大量资源来检查交易的有效性并存储区块。优点是，这些节点不会接受任何无效的交易。可能还有另一类节点，它们没有（或不想花费）资源来验证每笔交易。这个系统存在一个问题：如果一个区块生产者不透露一个区块背后的全部数据怎么办？轻客户端可以被展示区块头链，并且无法注意到数据缺失。同时，完整节点不能产生欺诈证明，因为它们缺少创建欺诈证明所需的数据。大多数轻客户端都会被欺骗。由于不可归因的性质，完整节点无法以任何方式证明 tx1 是不可用的。不幸的是，增加样本数量也并不能使情况变得更好。
解决这个问题的方法在于在区块中引入冗余。擦除编码允许我们将任何 n 个数据块扩展成 2n 个数据块，这样任何 2n 中的 n 个就足以重构原始数据（参数是可调的，但这里我们为了简化而考虑这种情况）。如果我们迫使区块生产者对交易 tx1、tx2、...、txn 进行擦除编码，那么要隐藏单个交易，它需要隐藏 n+1 个数据块，因为任何 n 个数据块都足以构建整个交易集。在这种情况下，少量的查询就能让轻客户端非常有信心地知道底层数据确实是可用的。尽管这个简单的技巧使隐藏数据变得更加困难，但仍有可能区块生产者故意以错误的方式进行擦除编码。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】Devconnect 参会亮点纪要：各赛道见闻
导读：导读：The Rollup 研究员 Andy 参加了 Devconnect，撰推记录其了解到的各赛道进度。
Andy: 从本质上讲，我以最大的信念在模块化叙事和 rollup 叙事上下了很大的赌注，我认为它会得到回报，原因如下：模块化扩展的「点菜式」菜单对投资者、构建者和开发者非常有吸引力。你可以「即插即用」堆栈的不同部分，这有点像一个实验，团队在实验可用「部分」的总和如何才能达到最佳效果。这是我最期待看到和投资的方面。在技术方面，新的 DA 层将带来前所未有的 rollup 成本下降。如果你认为现在的交易成本很低，那就大错特错了。
我认为 Celestia 说的是比现在便宜 10-15 倍。在 Epic Web3 ETH 基础设施日，Firat 和 Illia 解释了 NEAR Protocol DA 将如何比结算到 ETH L1 便宜 8000 倍。Avail 将于 24 年第一季度登陆主网，EigenLayer 也有不俗的表现，很快就会上线测试网。我希望看到更多的 DA 层出现，但这些层现在有很大的优势。在技术方面，altVM 将在培养新开发人员、更好的用户体验和「可用性」的过程中发挥关键作用。诸如并行执行、隔离嘈杂的 gas 市场、更高的安全性和性能等因素将推动 altVM 在模块化扩展竞赛中走在前列。
另一个绝对充满「巨脑」（和大钱）的利基市场是 DVT 利基市场，DVT 项目们正在与质押服务提供商合作，以吸收大量机构资本，同时为个人质押者提供机会，以远低于全节点所需的 32 ETH 的价格获得 ETH 质押。ETH 质押民主化，更多的去中心化，更多的节点，更多的审查阻力。接下来，zk 空间绝对开花结果。 我看到了实际用例、实时测试网、主网即将到来，以及围绕证明市场、zk 分片、zk 轻客户端跨链桥、zkEVM 等的大量兴奋。甚至，zk 预言机。这个领域一直在与全世界一些最聪明的头脑一起发展，同时也获得了大量的资金支持。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 全球 NFT 税收监管政策：概述、比较与展望
导读：TaxDAO 撰文对全球主要国家和国际组织的 NFT 税收监管政策进行概述和比较，并分析其未来的发展趋势，以为 NFT 投资者提供信息参考。
TaxDAO: 在主要经济体中，欧盟可能成为 NFT 税收监管最为严格的地区之一，因其提出的 MiCA 能够对 NFT 进行分类和监管，还将要求 NFT 的发行者和服务提供商获得欧盟主管机关的授权，并遵守 MiCA 的运营合规要求。此外，针对 NFT 涉及的知识产权问题，欧盟还有一套完善的知识产权保护体系，包括版权、商标、专利等适用之。相较而言，美国可能是目前对 NFT 监管最松散的国家之一。一方面，美国没有针对 NFT 发行专门的法规或指南，而是将 NFT 视为数字资产或收藏品，并按照现有的税收规则进行征税；另一方面，美国也没有对 NFT 进行分类监管，而是根据不同情况判断 NFT 是否属于商品、证券或知识产权，且暂未形成统一的法院判例。
NFT 税收政策的发展方向：1）明确和统一的监管框架。随着 NFT 市场的不断发展和壮大，各国政府和税务机关可能会出台更加明确和统一的 NFT 税收政策，以减少 NFT 交易者和创作者的税收不确定性，以及与其他国家或地区的税收差异和冲突，例如美国正在推进的 NFT 监管意见征求。2）更加灵活的税收政策。随着 NFT 技术的不断创新，各国政府和税务机关可能会采取更加灵活和创新的 NFT 税收政策，以适应 NFT 市场的多元化需求和变化趋势，以及促进 NFT 领域的公平竞争和可持续发展。3）走向国际合作。随着 NFT 市场的不断扩大和全球化，各国政府和税务机关可能会加强 NFT 税收政策的协调和合作，以避免 NFT 交易者和创作者面临重复征税或逃避征税的风险，以及维护 NFT 市场的秩序和安全。（ 来源 ）
5️⃣ BTC 复兴：Ordinals 带来创新活力，BitVM 与 BitStream 相继问世
导读：从 Ordinals 协议的「禧年」计划，到 ARC20 代币标准的推出，从 BRC20 代币标准的崛起，再到 Taproot Assets 的资产分发，BitVM 在比特币上进行的全新计算，以及 BitStream 通过比特币支付激励的去中心化文件托管，TinTinLand 整理了 BTC 生态的近期热点动向。
TinTinLand: 1）在 11 月 14 日，Ordinals 协议创始人 Casey 表示，Ordinals 协议官方正在考虑在比特币主网区块高度 820512 进行「禧年 (Jubilee)」。即从选定的区块高度开始，对新的铭文进行处理，使原本会被标记为「诅咒」的铭文变为「祝福」的铭文，赋予它们正数的编号，这或意味着诅咒铭文将面临绝版。诅咒铭文实际是早期版本 ord 中无法识别的铭文。
2）相较于 BRC20，Atomicals 和 ARC20 将 Token 的发行和交易过程与 BTC 网络无缝集成，降低了对第三方排序器的需求，提高了系统的去中心化和安全程度，为用户带来更多的控制权，更符合 BTC 社区的文化。总体而言，ARC20 标准提供了一种简单、安全、全球适用的方式来创建和管理数字资产，这使其成为开发人员和代币持有者的不错选择。
3）BRC20 存在一定的中心化风险，BRC20 通过使用中心化服务器检索比特币区块，记录所有 BRC20 代币的部署、铸造和转移操作。这种中心化的结算过程可能会导致不同平台对于某一账户的代币余额查询会有不同的结果。尽管在链上记录了所有的操作，但验证这些操作却是由某一客户端负责的。因此，整个 BRC20 生态还需要进一步实现去中心化的索引服务。
4）与 BRC20 和 ARC20 最大的不同在于，Taproot Assets 的代币发行方式需要拥有者预先铸造后再进行分发。然而，用户必须自行运行比特币全节点和 Taproot Assets 客户端，或者使用第三方服务，且代币的交易记录需要依赖第三方的索引器进行存储，具有潜在的中心化风险。
5）BitVM 即 Bitcoin Virtual Machine（比特币虚拟机），融合了 Optimistic rollups、Fraud Proof 欺诈证明、Taproot Leaf 和 Bitcoin Script。作为中间层，BitVM 加快了交易速度，减少了 Bitcoin 区块链的负担。与 Ethereum 的 EVM 相比，BitVM 专注于双方合约，并在链下处理其大部分任务。这种方法对 Bitcoin 区块链的影响很小，并降低了交易费用。然而，BitVM 的设计在复杂的多方情境中形成了一定限制，但 Ethereum 的 EVM 在这方面有更出色的表现。
6）BitStream：通过比特币支付激励的去中心化文件托管。BitStream 解决了当前托管经济中的不平衡，使服务器利润与内容的需求保持一致 —— 服务器因提供网络服务，即文件分发而获得补偿。Bitstream 提供了一种传统数据托管方法的变体，为去中心化文件托管提出了激励系统，而无需依赖于信任或复杂的密码学，但其实际应用仍有待观察。（ 来源 ）
6️⃣ a16z 万字年度报告：Web3 发展现状、商业边界与监管创新
导读：a16z 的年度「加密现状」报告分享了有关 Web3 活动和创新的数据。2023 年 11 月的「政策聚焦」整理了该报告中针对美国政策制定者以及对当今加密政策状态感兴趣的其他人的见解。
a16z: 加密行业现状：超过 4000 万美国人持有加密资产，持有者并无明确的党派与身份限制；加密货币的使用正在增加，尽管价格波动， 但我们看到活跃用户的数量已经连续四年都保持至少两位数增长；加密货币研究机构越来越多，并且推动了其他领域的进展。21,000+ 加密出版物致力于：使用零知识保护隐私的财务合规性、使用加密方法来证明真实性以打击虚假信息、使用区块链网络和去中心化对人工智能的制衡、区块链性能和安全性。
美国一直是科技的创新灯塔，但可能会失去在 web3 领域的领先地位，更多开发人员正在致力于在美国时区之外开发加密项目。与半导体一样，加密行业可能会很快从美国迁移出去。美元地位正处于来自主权数字货币的威胁，稳定币的创新可以加强美元的主导地位。
政策原则和框架：监管活动仍然是首要重心：加密立法历史上首次在众议院委员会中获得通过、法院正在对有影响力的案例做出多项裁决、政府机构正在提出新规则；良好的监管可以打击不良行为者并保护消费者。前立法者、机构负责人等建议美国立法者做三件事：保护消费者、提供合规途径、激励社区所有权。（ 来源 ）
7️⃣ 浅论 Redstone：它不是 Plasma，而是 Optimium 变体
导读：11 月 15 日，Lattice 发布 Redstone，称其「是受到 Plasma 启发的 Alt-DA 链」。极客 web3 作者 Faust 经考证，认为 Redstone 并不符合 Plasma 方案的大致框架，社区存在「过度解读」，并撰文对 Plasma 及 Redstone 进行介绍。
Faust: Redstone 可以解决数据扣留攻击问题，比如它不会立刻发布新的 stateroot，而是先在 ETH 链下发布原始 DA 数据，然后把 DA 数据的 datahash 作为一个关联的凭证 commitment，发布到 ETH 链上，称自己在链下已发布这段 datahash 对应的完整数据。任何人都可以发起挑战，排序器需要在链上发布 datahash 对应数据以应对挑战。如果没有及时在 ETH 链上发布数据，之前发布的 datahash/commitment 会被视为无效。
如果排序器及时响应了挑战请求，挑战者就可以及时获取到原始 DA 数据。最终，所有 L2 节点基本都可以获取到 DA 数据，以解决数据扣留攻击问题。当然，挑战者本身需要先支付一笔费用（约等于排序器在 ETH 链上发布原始 DA 数据的成本），以防止恶意挑战者无成本的挑战排序器，致使后者蒙受损失。最后，当针对 datahash 的挑战期结束后，排序器将发布对应的 stateroot，即执行 datahash 对应 DA 数据中包含的交易序列后得到的 root。此时 L2 节点可以使用欺诈证明系统挑战无效 root。
Redstone 和 Metis 的关键区别在这一步：前者是先发布 datahash，等 DA 挑战期结束，才发布 stateroot；Metis 却是同时发布 stateroot 和 datahash，如果有人发起挑战，则把 DA 数据上链。显然 Redstone 的方案更安全些，因为 Metis 的方案下，如果排序器一直不响应挑战者对 DA 数据的请求，则数据扣留攻击问题无法快速解决，只能依靠紧急提款和社会共识，或让其他节点接替当前的排序器；但换做 Redstone，如果排序器搞数据扣留，则其发布的 stateroot 直接被认作无效，stateroot 和 DA 数据是绑定关系，这使得 Redstone 可以获得和 Rollup 较接近的 DA 保证，本质上是比 Arbitrum Nova 和 Metis 更优越的 Optimium 变体。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】Variant：打造具有产品市场契合度的 NFT
导读：Variant 投资合伙人 Mason Nystrom 撰文剖析 DraftKings 如何在 NFT 市场降温的大环境下悄然打造成功的 NFT 梦幻系列，并分享从中汲取的经验。
Mason Nystrom（Variant 投资合伙人）: Reignmakers 是 Polygon 上的 Web3 梦幻体育产品，允许用户购买数据包和球员参与每周的比赛，且有可能赚取奖金。该产品最初是 2022 年推出的 Fantasy Football，后扩展至 PGA（高尔夫）和 UFC（综合格斗）。据 VanEck 数据，年初至今，Reignmakers 已从 7200 万美元的二次销售额中为 DraftKings 创造了 5200 万美元收入。
DraftKings 并不是唯一成功的 NFT 梦幻游戏。一些二级销量最高的 NFT 系列属于同一体育类别：Sorare、Mythos（NFL Rivals）、NBA Top Shot（Dapper Labs）等。梦幻体育竞赛在 Web2 具有明显的产品市场契合度，NFT 通过数字所有权进一步扩展了其功能，使用户能够通过投机其对体育的热情赚取收益。
从梦幻体育 NFT 中汲取的经验：1）创造后铸币实用性： NFT 收藏品具有价值，但解锁的本质是可编程资产 —— 可用于新消费体验的 NFT。2）利用免费到鲸鱼级定价模型： DraftKings 通过免费（不可转让）NFT 吸引新用户。梦幻体育应用通过定价和奖金对联赛进行分级，类似于赌场改变不同牌桌的最低投注额 —— 都是同样的游戏，但用户决定自己的风险 / 回报状况。3）抽象加密货币： DraftKings 使用 NFT 和 ERC-20 代币，但将所有加密货币的复杂性抽象化，专注于用户体验：托管钱包、通过银行账户存款、无 Gas 体验（在后台使用 Polygon 收取低廉的费用）。
4）打造「便利围墙花园」：用户永远会为便利买单。就 NFT 而言，这意味着用户会在他们可以消费的地方购买 NFT。DraftKings 市场是一个托管平台，从二次销售中抽取高额佣金（10%）。平台使用托管钱包提供「便利围墙花园」，消除加密货币以换取更多产品粘性。5）倾向于金融的爱好：人们愿意为自己的爱好投入时间和资金，将深植的热情（如文化）与金融元素相结合会非常成功。NFT 就是将文化带入链上的一种表现形式，以便人们对其进行投机。预测市场是另一个例子，允许人们利用自己感兴趣的知识（如政治）。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 【英文】从零到 v2：MUD 开发历程回顾
导读：Lattice 开发 MUD 已近两年，打包了两个版本、三款游戏、数百万个实体以及数不清的工程时间。随着 MUD v2 完成，Lattice 撰文回顾过去，分享其构建 MUD 框架的过程，期间的发现、挑战和突破，以及接下来的计划。
Lattice: 两年多前，在 Dark Forest 和 ZK Dungeon 时代，开发链上游戏的大部分时间都花在更改网络堆栈上（更新结构、事件、客户端的事件处理逻辑）。我们希望生活在一个开发者无需管理链上和链下状态之间的同步，并且可以轻松更新应用程序代码的世界里。基于这个梦想，MUD v1 应运而生。
MUD v1 实现了一些重大突破： ECS（实体组件系统）：一种分离状态和逻辑的方法，将 ECS 引入链上的 ABI 编码以及自动索引。这些都是使我们能够在去年推出 OPCraft 的一些原语。在我们设计的 ECS 框架和引擎的支持下，我们仅用了两天时间就完成了 OPCraft 的初始概念验证。虽然游戏测试很成功，但我们遇到了一个大问题：状态膨胀。这一部分是由 OPCraft 架构造成的（每个区块使用唯一的实体，而不是每个玩家的每个区块类型仅使用一个数字），另一部分是由 MUD1 简单而低效的数据编码（abi.encode）造成的。MUD v1 必须更新。
MUD v2 的出现解决了三个主要问题：数据编码方法、MUD 原生数据模型以及 ECS 模型的局限性。我们修复了由 abi.encode 引起的填充问题，从 ECS 转换为更通用的数据库格式，并添加了中央存储引擎。有了改进的数据编码、对数据库更友好的数据模型，以及从 ECS 迁移到关系数据库的全部功能，MUD v2 的更新就完成了。这些突破为开发更复杂的游戏铺平了道路。
现在，数十个优秀团队正在使用 MUD v2 构建项目。考虑到我们最近宣布的 Redstone—— 游戏和世界的超高性价比链，这尤其令人兴奋。随着我们的受众越来越广泛，我们将继续改进框架，推动以太坊应用的发展。我们很高兴看到下一个链上应用和自治世界时代的到来。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 速览 NFT 创新市场 Liquid Delegate：如何交易封装委托权的 NFT
导读：去中心化安全委托平台 Delegate 推出了可交易具有委托权的 NFT 市场 Liquid Delegate，该市场能够将委托权打包成可交易的 NFT，提供了一种去信任方式来交易空投领取权等其他委托 NFT。Delegate 创始人兼首席执行官 foobar 撰文对其进行介绍。
foobar: Liquid Delegate 是第一个向后兼容的市场，可让用户以零交易对手风险买卖委托权利，而且整个流程并不复杂：1）将现货资产存入 Liquid Delegate 托管；2）接收 Principal Token（委托人代币）和 Delegate Token（受托人代币，简称 DT）；3）在市场上出售 Delegate Token。
Beta 测试期间，Liquid Delegate 意识到「前期托管承诺」对于大多数用户来说过于复杂，为解决这个问题，Delegate 采用了以下解决方案：1）在交易平台上架 DT；2) 如果 DT 被人购买，那么对应的现货资产将被自动托管。基于上述模式，对于卖家来说，无 Gas 上架 DT 代币显然成本要低得多。不仅如此，Liquid Delegate 使用自定义 Seaport ContractOfferer 来构建这个市场，相关交易不需要额外批准，只需通过链下签名即可，这意味着用户可以获得「完全免费」服务，而且在大多数情况下也不再需要依赖单独的链上交易来出售 DT。
用户可以将 DT 作为原生 ERC-721 进行代币化、转让和交易，没有交易对手风险、抵押品要求和清算风险。用户可以在将 DT 转让给他人的同时保持对现货资产的完全控制；项目方有资格赚取本地市场上与自身项目有关的一部分 DT 资产交易费用，目前 Liquid Delegate 已开始与一些项目方进行整合并讨论更深入的促销服务；Liquid Delegate 建立在 Delegate Registry（ 目前资产规模约 7.5 亿美元）强大的网络效应上，而 Delegate 自身的「托管 + 委托」模式甚至可以扩展到数百亿美元的加密资产范围，这显然是一个强大的、经过审计的超级生态架构（hyperstructure）。（ 来源 ）
