早报｜香港新政解读与「香港概念币」、Delphi Digital：Blur Bidding 是 NFT 游戏规则改变者、A&T Capital：从投资 Cysic 看 ZKP 赛道趋势、新项目前瞻：FactorDAO、SolidLizard
「ChainFeeds Selection 行研早报」精选 Web3 行业每日最值得关注的事件和来自专家的观点解读
📖【目录】本日投研参考
1️⃣ 新闻解读｜香港证监会：中心化虚拟资产交易平台在香港需持牌运营
2️⃣ 监管｜划重点！香港证监会「虚拟资产交易平台指引」咨询速读
3️⃣ 市场分析｜香港概念币火了，一文了解 20 个香港本土重点加密项目
4️⃣ NFT｜Delphi Digital：Blur Bidding 是 NFT 领域的游戏规则改变者
5️⃣ NFT｜如何提高 Listing Points 在第二轮获得更多的 Blur 空投
6️⃣ NFT｜解析比特币新叙事 Ordinals：不止是「比特币 NFT」
7️⃣ NFT｜比特币 NFT 与以太坊 NFT 对比：优劣及挑战
8️⃣ 市场分析｜8 大值得关注的加密叙事盘点：Chinese Coin、GambleFi、ZK......
9️⃣ 市场分析｜A&T Capital：从投资 Cysic 看 ZKP 赛道趋势及生态
10) DAO｜ImpactDAO 解读：如何为生态系统创造正外部性？
11) Layer2｜Rollup Layer2 模块化演进之路：有何可能性？
12) DeFi｜Balancer 生态收益治理平台 Aura Finance 或成 LSD 战争最大赢家？
13) Layer2｜一文了解 Arbitrum 生态的链上资产管理协议 FactorDAO
14) 市场分析｜审视 ETH 的资产属性：如何发挥最大效用
15) Layer2｜一文速览以太坊基金会 2022 年 Layer2 社区捐赠计划获奖项目
16) 项目分析｜深度解析 Frax Finance：基本面、竞品分析、机遇与挑战
17) DeFi｜解析 Arbitrium 生态 ve (3,3) 模型 DEX SolidLizard：运作机制、特点
18) DeFi｜如何实现 0 无常损失：简析 Pendle V2 AMM 做市机制
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🇭🇰 香港证监会：据将于 2023 年 6 月 1 日生效的制度，中心化虚拟资产交易平台在香港需持牌运营
香港证监会就有关监管虚拟资产交易平台的建议展开咨询。咨询内容包括是否允许持牌平台营运者向零售投资者提供服务及应实行哪些措施保护投资者。根据将于 2023 年 6 月 1 日生效的制度，所有在香港经营业务或向香港投资者积极进行推广的中心化虚拟资产交易平台将需要获得证监会发行的牌照。计划申领牌照的虚拟资产交易平台营运者应检视及修改有关系统及监控措施。而无意申领牌照的营运者应该着手以有序方式结束其于香港的业务。
0xLoki: 2023 年 6 月确定执行的是双重条例下的发牌制度，本身算不上利好，最多是个中性政策。但是这个咨询文件很重要，你要问大家支持不支持炒币合法化？当然是支持的。也就是说，hk 接下来要决定散户炒币是不是合法化，而且很大概率是要合法化的。但需要注意的是，合法≠放任自由，更可能的是 Coinbase 那种合规模式，并且首先开放 BTC/ETH 等主流币种的交易。所以大部分所谓的「香港概念币」和事件没什么直接联系。（ 来源 ）
🇭🇰 划重点！香港证监会「虚拟资产交易平台指引」咨询速读
导读：今日香港证监会就适用于虚拟资产交易平台营运者的建议规定展开咨询。在近 20 万字的咨询文件中，阐述了适用于持牌虚拟资产交易平台营运者的主要建议监管规定及有关新制度的过渡安排和其他实施细节。Foresight News 梳理了港证监会的咨询文件要点。
香港证监会: 1）获证监会发牌的虚拟资产交易平台须遵守「虚拟资产交易平台指引」；2）证监会将会从现有「证券及期货条例」下的持牌平台营运者的牌照中删除相应的发牌条件；3）证监会建议容许各类投资者（包括零售投资者）使用由持牌虚拟资产交易平台营运者提供的交易服务，前提是有关平台遵守相关妥善投资者保障措施，及根据用户个人财政情况为每名客户设定上限；（ 来源 ）
香港证监会: 3）证监会还列出了平台营运者在纳入虚拟资产以供买卖时应考虑的一般纳入准则，此外持牌平台营运者如有意向零售客户提供虚拟资产，亦应确保所挑选的虚拟资产属于合资格的大型虚拟资产；4）根据「证券及期货条例」下的现行制度，持牌平台营运者不得就虚拟资产期货合约或相关衍生工具进行销售、交易或买卖。随着业界对销售虚拟资产衍生工具兴趣渐浓，证监会希望更清楚地了解持牌平台营运者可能首先采取的业务模式和销售的虚拟资产衍生工具种类及市场需求；（ 来源 ）
香港证监会: 5）证监会建议移除将「虚拟资产交易平台条款及条件」当中有关「证券型代币」的规定纳入「虚拟资产交易平台指引」内；6）如有关虚拟资产是售予零售客户的，便会沿用先前的做法，即持牌平台营运者应就有关计划预先征求证监会批准，然后才可纳入有关虚拟资产以供买卖；7）证监会建议订立为期 12 个月的过渡期，虚拟资产交易平台必须是原有平台，且在 2023 年 6 月 1 日前已于香港营运并设具意义且实质的业务，方合资格参与过渡安排。（ 来源 ）
🔥 香港概念币火了，一文了解 20 个香港本土重点加密项目
导读：目前香港本土的加密项目大约有 50 多个，近半分布在 CeFi、CEX 领域，其次主要分布在游戏及元宇宙领域，本文中 ChainCatcher 作者 flowie 对部分重要项目做了简要梳理。
flowie（ChainCatcher 作者）: CeFi：1）Amber Group：数字资产平台；2）Babel Finance：全球加密金融机构，旗下业务业务包括加密货币借贷、资产管理等；3）BitMEX：加密货币衍生品交易所；4）Hex Trust：银行级数字资产托管的持证和保险提供商；5）CoinFLEX：为机构和散户投资者提供赚取和交易加密货币平台；6）HashKey Group：亚洲端到端数字资产金融服务集团；7）新火科技（原火币科技）；8）Skynet Trading：数字资产市场的交易和投资公司。（ 来源 ）
flowie（ChainCatcher 作者）: DeFi：1）Linear Finance：BNB Chain 上 跨链兼容的合成资产协议；2）MANTRA：垂直整合且合规的区块链生态系统；3）Wombat Exchange：多链稳定币交易所。NFT：1）Ucollex：专注于艺术和流行文化收藏品的 NFT 平台；2）BNV.ME：时尚 NFT 销售平台，通过 3D 产品创建、NFT 销售和未来可穿戴性将时尚带入 Web3；3）MADworld：提供一个 NFT 起源平台和 NFT 市场。（ 来源 ）
flowie（ChainCatcher 作者）: 游戏和元宇宙：1）Animoca Brands：Web3 游戏软件公司和风险投资公司，投资组合已超 380 个；2）The Sandbox：去中心化的社区驱动的游戏生态系统；3）MOBOX：BNB Chain 上的游戏元宇宙；4）Kingdomverse：移动游戏元宇宙，为以太坊 NFT 二层扩容方案 Immutable X 生态项目。基础设施：1）DTTD：面向 NFT 的社交钱包。工具：1）Sprout 提供股权和代币管理解决方案。（ 来源 ）
🏅【英文长推】Delphi Digital：Blur Bidding 是 NFT 领域的游戏规则改变者
导读：在 Blur 出现之前，NFT 市场的用户体验欠佳，而 Blur 提升了交易体验并且改善了 NFT 流动性。Delphi Digital 研究员 yh.eth 撰推发文，从其产品优点、经济模型、竞品对比分析，认为 Blur Bidding 机制改变了 NFT 领域的游戏规则，看涨 Blur 代币。
yh.eth（Delphi Digital 研究员）: NFT 市场存在交易体验糟糕、流动性匮乏两个痛点，而 Blur 引入 Bid Points 系统，该出价挖矿模型本质上是一种 LP （流动性池）交易，用户向 LP 提供 ETH（而不是 WETH）流动性。Blur 做得最正确的是找到合适的 PMF （专业的 NFT 交易商）并设计了一个专注于一流产品体验的平台。用户在 Blur 上获得比 Opensea 更深的流动性，并允许鲸鱼无摩擦地大量买卖 NFT 。【原文为英文】（ 来源 ）
yh.eth（Delphi Digital 研究员）: 经济模型：3.6 亿 $BLUR 代币的初始流通量（占供应量的 12%）已分配给社区，第一轮空投的绝大部分代币已被认领，交易量超过数十亿美元。想要出售空投的用户现在应该已经卖出了，代币被转移到更强的人手里。即使第一年抛压可能很高，但大部分代币仍归社区所有，投资者 / 团队分配也有四年以上的锁定期。【原文为英文】（ 来源 ）
yh.eth（Delphi Digital 研究员）: 为何看涨 $BLUR ?1）假设 Blur 成为未来 NFT 市场领导者，那么当前隐含的 20-30 亿美元的 FDV 可能是合理的；2）Binance 还没有上架 $BLUR；3）比起其他 NFT 交易市场，Blur 在流动性方面有极大优势，并且会对此进行长期优化增长；4）Blur 市场费用仍为 0%，团队没有自己赚钱，目前仍专注于产品体验。【原文为英文】（ 来源 ）
🪂【英文长推】如何提高 Listing Points 在第二轮获得更多的 Blur 空投
导读：Blur 第一轮空投已结束，第二轮空投竞争将更激烈，而加密 KOL Bagman 发推给出更好的策略以提高 Listing Points，获取更多的 Blur 第二轮空投。
Bagman: Listing Points 公式：A x B x C 。A 代表 NFT 系列的数量， B 代表系列的地板价，C 则表示用户挂单与地板价或低于「Top Trait」的接近程度。许多人已经大量挂单自己的 NFT，因此，即使对于中等稀有的 NFT ，你的「Top Trait」也可能接近地板价，挂单很可能会「丢失」/ 售出。【原文为英文】（ 来源 ）
Bagman: 如何增加 Listing Points？1）通过 Otherside：尽管 Otherdeeds 挂单很多，但是地板价和「Top Trait」之间存在很大差距；2）通过在 Opensea 上被锁定的项目：在第一轮挂单期间，NFT 是否被锁定没有任何影响，我敢肯定第二轮也是如此。你可以挂出远远低于「Top Trait」甚至正常的地板价，以获得更多的积分。【原文为英文】（ 来源 ）
🎵【英文长推】解析比特币新叙事 Ordinals：不止是「比特币 NFT」
导读：过去一个月内，有将近 140,000 个比特币 Ordinals NFT 被铸造。加密研究机构 Delphi Digital 从铸造方式、与 NFT 的区别及对比特币的影响等方面对 Ordinals 进行了探索分析。
Delphi Digital: Ordinal 理论赋予每个比特币 sat 一个唯一的数字。用户将数据输入这些特定的 sat，可以说从根本上改变了比特币的可替代性。这种记录在 Ordinals 上的元数据永远存在于比特币上，通过 Taproot 路径支出脚本将记录的数据完全存储在链上。这与倾向于将元数据存储在中心化服务器上的传统 NFT 形成鲜明对比。【原文为英文】（ 来源 ）
Delphi Digital: Ordinals 和 NFT 之间存在细微差别。开发人员可以使用无限制的 NFT 来创建合约，而 Ordinals 则受到每个区块中 sat 数量的瓶颈。从理论上讲，比特币区块每个区块的最大容量应为 1MB，但借助 SegWit 和 Taproot，Ordinal 用户可以向每个区块添加 3MB 的数据。费用在攀升，区块越来越大，这增加了比特币的安全预算和矿工的盈利能力。【原文为英文】（ 来源 ）
Delphi Digital: 更大的区块意味着随着链的增长，比特币节点必须存储更多的数据。随着节点存储需求的增加，这可能会使比特币集中化。同时还增加了支付给矿工的费用。Ordinals 已经占比特币每日费用的 12.5%。Ordinals 为比特币带来了新的用户群：用户铭刻费用来维护链，同时 Ordinals 将安全和文化都带到了链上。【原文为英文】（ 来源 ）
🆚【英文长推】比特币 NFT 与以太坊 NFT 对比：优劣及挑战
导读：比特币 NFT 热度不减，铭文数量也即将突破 15 万。Blockworks CTO Dennis 从技术特性出发，对比了比特币 NFT 与以太坊 NFT 的优劣势，阐述了比特币 NFT 在购买、交易等环节面临的挑战。
dennis: 以太坊 NFT 文件存在于智能合约或合约的托管平台中，而比特币 NFT 存储在链上，因此受到比特币区块大小的限制。一个 Ordinal 的最大文件是 4MB，这使得我们不可能看到巨大的 3D 动画视频，也是比特币 NFT 难以被 1/1 艺术家认可的潜在原因。【原文为英文】（ 来源 ）
dennis: 默认情况下，每个铭文与 10000 stats（0.0001 BTC）挂钩。这是一个铭文的最低金额，用户还需要根据图像大小来支付矿工费。例如，在 10 sats/vB 的费率下，用户需要为每 kb 图片大小支付 2500 sats（0.000025 BTC）。从技术上讲，每个 BTC 只能有 10K 铭文，相比之下，以太坊合约可以创造无限量的 NFT。这个概念使比特币 NFT 比以太坊 NFT 更稀缺。【原文为英文】（ 来源 ）
dennis: 挑战：1. 想要购买比特币 NFT 需要运行一个完全同步的比特币节点和 ord 钱包；2. 转账有较大风险；3. 由于当前官方的比特币标准中没有去信任交易，所以要创建一个像 Opensea 那样的用户友好型市场并不容易。【原文为英文】（ 来源 ）
🇨🇳【英文长推】8 大值得关注的加密叙事盘点：Chinese Coin、GambleFi、ZK......
导读：加密研究员 Miles Deutscher 撰文概述了 8 大值得关注的加密叙事并对其背后的驱动因素惊醒了解析，包括 ZK、LSD、衍生品 DEX、真实收益率、去中心化稳定币、AI、GambleFi 及 Chinese Coin。\
Miles Deutscher: 1）ZK：zkSync Fair Onboarding Alpha 主网上线、Polygon 即将发布 zkEVM 主网 Beta 版本，不可否认 ZK 是以太坊扩展未来；2）LSD：这一叙事主要由即将到来的上海升级及美 SEC 对中心化质押的监管打击；3）衍生品 DEX：长期来看，其他 DEX 模式入 AMM 和订单簿或许会在 DEX 领域发挥更重要的作用，但至少在中短期内，基于预言机的 DEX，例如 GMX 拥有明显的用户体验优势；【原文为英文】（ 来源 ）
Miles Deutscher: 4）真实收益率：投资者对 DeFi 收益率模型的看法已经发生了改变，减少了对释放的依赖，转而倾向于实际的收入分配；5）去中心化稳定币：美 SEC 对中心化稳定币的监管态度导致了市场对去中心化稳定币的需求，包括 CRV、FXS 及 AAVE 即将推出的 GHO 等；6）AI：我们需要认识到一点，人工智能和加密货币的结合仍处于早期阶段，很多价格上升的行为都是由于投机而非基本面驱动；【原文为英文】（ 来源 ）
Miles Deutscher: 7）GambleFi：去中心化博彩背后的理论与 DEX 相似，但目前还未能看到很多高质量博彩项目推出；8）Chinese Coin：其背后的驱动因素包括中国的货币刺激政策、香港加密货币合法化及亚洲未平仓合约的增加。【原文为英文】（ 来源 ）
🔐 A&T Capital：从投资 Cysic 看 ZKP 赛道趋势及生态
导读：风险投资基金 A&T Capital 从为什么投资 Cysic 聊起，并对当前 ZKP 赛道趋势及生态进行了分析解读。
A&T Capital: 我们为什么投资 Cysic？1）ZKP 技术逐步在区块链行业发挥重要的作用，硬件市场的潜在空间巨大；2）硬件市场空间大，按照当前主要 ZK L1/L2 的 100 亿至 200 亿美元的总市值计算，通常会有 10% 的价值将在未来流向算力市场；3）团队实力优秀，合作方阵容强大。（ 来源 ）
A&T Capital: ZKP 赛道趋势与生态：1）相关赛道显著活跃：以 Starkware、Scroll、ZKSync 为代表的三大以太坊 ZK L2 就拥有超过 100 亿美元市值，以 Succinct Labs、Herodotus、Risc0 等为代表的新型 ZKP 相关应用也逐步在业内获得了大量的资金支持以及使用场景的发掘；（ 来源 ）
A&T Capital: 2）ZKP 技术对区块链行业的不同部分的价值被越多的发掘：ZKP + Light Client 的设计有望颠覆现有链间互操作性赛道、 ZKWASM、Rust 版 ZKVM 等虚拟机将让 Web2 开发者在不该变其开发习惯基础上进入 Web3 及 用 ZKP 将链下执行结果以可验证的形态传递至链上适用于各类不适于链上执行的内容。（ 来源 ）
📝【英文】ImpactDAO 解读：如何为生态系统创造正外部性？
导读：去中心化自治组织正在不断演变成新模式和用例，其中「ImpactDAO 」试图利用加密经济学与可验证和开源工具相结合实现可持续发展和再生生态系统的目标。BanklessDAO 研究员 Sardius 从基本概念、特征及用例等方面对 ImpactDAO 进行了解析。
Sardius: ImpactDAO 独特特征：1）可组合的再生网络。利用网络效应使工作复合化，并在 DAO 之间发挥更大的影响。可组合性使人才、能量和资源能够有效地流动到最需要的地方。2）再生设计。ImpactDAO 是专门为对其所构成的生态系统产生再生和可持续影响而设计的。在再生系统中，资源随着时间的推移而增加。 3）积极的外部性。每个 ImpactDAO 都创造了积极的外部因素，从而为生态系统的其他部分带来了价值。4）杠杆点。提供一个新的杠杆点，从系统内部向外扩散，以前对生态系统的开采或有害的行为。【原文为英文】（ 来源 ）
Sardius: 用例：1）Regen Network 是一个为 ReFi 经济建立生态资产的 ImpactDAO。 在探索如何将生态健康的价值与经济价值联系起来的过程中，Regen Network 正在创建一个开源的、社区驱动的碳和生态资产登记处。2）Molecule 提供了一个研究市场、IP-NFTs 和可扩展的框架，用于建立生物技术 DAO。Molecule 的长期目标是将药物开发的所有权、融资和治理过程去中心化。3）Metropolis 正在围绕「将人置于设计中心的 DAO 治理」创建工具， 旨在最终实现一个可组合的元治理框架，可以作为「多 DAO 治理委员会的连接组织」【原文为英文】（ 来源 ）
Sardius: 面临的挑战：协调成员实现真正的可持续成果，在没有传统等级制度的情况下进行成员协作，以及实际验证影响力，这些只是 ImpactDAO 面临的几个挑战。ImpactDAO 可能被迫在完成其任务和以新颖的方式使用 web3 技术之间做出权衡。【原文为英文】（ 来源 ）
🧩 Rollup Layer2 模块化演进之路：有何可能性？
导读：随着 Layer1、Layer2 及智能合约、模块化基础设施的成熟，如何构建区块链应用的答案开始变得逐渐清晰起来。加密研究员 Jolestar 从演化角度对 Rollup Layer2 的发展以及演进进行了讨论，主要解答了 Rollup 如何工作、模块化能带来哪些可能性等问题。
jolestar: 模块化带来的可能性：1）Rooch Ethereum Layer2：Rooch 首先要运行的网络，以太坊提供安全保证，可以和以太坊上资产互通的 Move 运行平台，未来可以扩展到多链结算；2）Rooch Layer3 Rollup DApp ：如果应用把自己的结算和仲裁部署到 Rooch Layer2，它就是一个 Rooch 的 Layer3 应用；3）XChain Rollup DApp：开发者只需要通过 Move 语言编写自己的应用逻辑，资产可以和 XChain 互通的，独立环境的 Rollup 应用。（ 来源 ）
jolestar: 4）Sovereign Rollup DApp：也可以将 Rooch 作为 Sovereign Rollup SDK，不部署 Bridge 以及 Arbitration 合约，State Commitment Chain 也保存在 DA；5）Arweave SCP DApp ：SCP 要求应用程序的代码也要保存到 DA；6）Move DApp Chain：MoveOS 可以作为一个独立的 Move 运行环境嵌入到任意的链的运行环境中去构建应用链或者新的公链。（ 来源 ）
jolestar: 模块化带来的可能性：1）Rooch Ethereum Layer2：Rooch 首先要运行的网络，以太坊提供安全保证，可以和以太坊上资产互通的 Move 运行平台，未来可以扩展到多链结算；2）Rooch Layer3 Rollup DApp ：如果应用把自己的结算和仲裁部署到 Rooch Layer2，它就是一个 Rooch 的 Layer3 应用；3）XChain Rollup DApp：开发者只需要通过 Move 语言编写自己的应用逻辑，资产可以和 XChain 互通的，独立环境的 Rollup 应用。（ 来源 ）
⚖【英文长推】Balancer 生态收益治理平台 Aura Finance 或成 LSD 战争最大赢家？
导读：Aura Finance 将 AURA 代币作为生态系统中的治理和激励工具，通过汇总用户 BALL 存款和 Aura 原生代币 AURA 为 Balancer 上的 LP 和 BAL 质押者提供最大限度的激励。加密研究员 X 在本文中概述了他认为 Aura Finance 会成为 LSD 战争最大赢家的原因。
X: 上海升级的质押以太坊的提取将推动 LSD 激励其 LP 以消除对单边质押的偏好。而 Aura 是实现这一目标的理想场所，因为它通过 Banlancer 上的投票激励促进了资本效率的流动性供应。且 Aura 已经和几乎所有主要的 LSD 协议建立和合作关系，包括 Lido、Rocketpool、Swell、Stakewise、Stader、Ankr 和 StaFi 等。【原文为英文】（ 来源 ）
X: 第一个认知到 Aura 潜力的项目是 Rocket Pool，3 个月前开始激励措施依赖，rETH-WETH 的流动性增加了 6 倍，这也导致了交易量和费用的大幅增加。从 Rocket Pool 我们可以得知 LSD 增长的基本规则如下：支付投票奖励以增加流动性和 TVL ，最后确保以构建护城河并使产品差异化。【原文为英文】（ 来源 ）
X: 其他催化剂：1）Frax Finance 正在讨论增强 FRAX 资金池的试点投票激励计划；2）Synapse Protocol 提议将 SYN 流动性迁移至 Balancer，并开始在 Aura 上开启投票激励；3）Redacted Cartel 计划在上海升级之后推出由 LSD 支持的稳定币 DINERO，并可能使用他们持有的 vlAURA 激励流动性；4）Alchemix 已将 ALCX 流动性迁移至 Balancer。【原文为英文】（ 来源 ）
🧬【英文长推】一文了解 Arbitrum 生态的链上资产管理协议 FactorDAO
导读：FactorDAO 是 Arbitrum 生态中的链上资产管理平台，具有可定制化金库。DeFi 研究员 Thor Hartvigsen 从主要产品、用例、代币经济模型、路线图，对 FactorDAO 进行全面分析。
Thor Hartvigsen: FactorDAO 提供了三种不同的产品，它们都在 DeFi 中呈现了独特的用例，三个产品分别为：1）Tokenized baskets（通证化篮子），即用户可以创建代表链上可追踪投资组合和指数的自定义金库，而金库使用 ERC-4626 标准的修改版本表示为链上代币，以使其去中心化和无需许可。【原文为英文】（ 来源 ）
Thor Hartvigsen: 2）收益池，通过收益池，创建者可以部署具有任何收益率的代币和自定义抵押比率的自定义借贷策略。用户从低 / 高风险策略中提供和借入资产。3）衍生品，用户还可以在协议的任何基础资产上创建和交易衍生品。Tokenized baskets 和收益池的创作者会根据各种性能指标进行排名以获得奖励。这三个产品的用例包括：资产管理；DAO 资金安全管理；与协议合作（增加 TVL 和收入）。【原文为英文】（ 来源 ）
Thor Hartvigsen: 代币经济模型：最大供应量为 1 亿 $FCTR，上线时的供应量为 12.5%，其余在 3.5 年内解锁。$FCTR 持有者可以质押和锁定他们的代币 ($veFCTR) 进行治理，并获得协议收入的 50% 作为质押奖励。路线图：1）主网将在公售后不久推出，随后第一个金库和收益池的功能将进行扩展；2）衍生品和跨链资产整合；3）发展更多的合作伙伴关系；4）多链部署；5）原生 AMM。【原文为英文】（ 来源 ）
👓【英文】审视 ETH 的资产属性：如何发挥最大效用
导读：主流论点认为以太坊 PoS 升级后，ETH 进入了通缩状态。区块链研究员 Jon Charbonneau 从 ETH 的资产属性出发，通过 ETH 在以太坊生态的流动性示例，论证了为何不能简单的通过净发行量下降定义 ETH 的通缩性质，并阐述了如何提高 ETH 的效用。
Jon Charbonneau: ETH 的三个资产属性：1. 资本性资产：质押者和持有者赚取收益；2. 消耗性和可转换资产：gas；3. 价值存储资产：货币溢价。因此一个简单的 DCF 模型无法对其进行估值。【原文为英文】 来源于 Substack
Jon Charbonneau: 反驳 ETH 是通缩代币：1.PoS 网络的代币发行不是网络的直接费用，它是从所有持有人到利益相关者的再分配，因此费用 - 发行≠「利润」；2. 净通胀网络并非天生不可持续，如果基于各种效用和价值捕获机制对基础代币有足够的需求，持有人可能会接受合理数量的正净发行量。【原文为英文】（ 来源 ）
Jon Charbonneau: 如何促进以太坊形成良性循环：1. 建立强大的技术堆栈和社交层；2. 将 ETH 作为「货币」；3. 最大化 ETH 价值；4. 最大化 ETH 经济安全。【原文为英文】（ 来源 ）
🏆 一文速览以太坊基金会 2022 年 Layer2 社区捐赠计划获奖项目
导读：Layer2 Community Grants 2022 是由以太坊基金会资助的赠款计划，旨在鼓励围绕 Layer2 应用程序的开发和用户教育，以太坊基金会隐私与扩展探索团队于近日公布了获奖名单，该名单由以太坊基金会成员 Rodrigo Vasquez 撰写，中文版由 Foresight News 进行编译。
Rodrigo Vasquez（以太坊基金会）: 网络安全领域：1）Candidelabs，ERC-4337 公共基础设施；2）Quantstamp ，Rollup 安全框架。用户体验领域：1）Spiro ，zkWallet ，旨在建立一个私有的多方钱包，通过采用账户抽象（EIP-4337）和零知识证明来屏蔽终端用户；2）Stackr Network，是一个 SDK，用于使用熟悉的类似 Web2 的工具来启动独立的可定制化的特定应用程序的 rollup；3）ScopeLift ，L2 优化器；4）Testinprod ，Layer1.5；5）ScopeLift ，具有灵活投票（Flexible Voting）的 Layer2 治理。6）Starksheet，旨在使链上资源（数据和逻辑）的访问与使用民主化；7）Typescript ERC-4337 Bundler；8）Soul Wallet - 开源 ERC-4337 钱包。（ 来源 ）
Rodrigo Vasquez（以太坊基金会）: 社区与教育领域：1）L2 en Español，是一个开放社区，旨在研究、教育和推动所有以太坊扩展解决方案的采用；2）MyFirstLayer2，一个开源的、社区驱动的、教育性的项目。数据分析领域：1）Blockscout，区块浏览器；2）Quantstamp，评估 Rollup 压缩；3）Diablobench ，Layer2 区块链系统的性能和安全评估；4）Web3-data ，Layer2 活动跟踪和比较套件；5）L2 Beat，通过扩展指标和教育，继续致力于对新兴的 L2 技术进行透明和可验证的洞察。（ 来源 ）
Rodrigo Vasquez（以太坊基金会）: 数据可视化领域：1）Quantstamp ，L2 区块浏览器后端 API 标准；2）Blobscan，支持 EIP-4844 中 blob 交易的第一个区块浏览器。密码学与零知识证明领域：1）Specular，利用 Geth 修改的 ORU，只有 99 行代码来支持 IFP 的构建；2）Nethermind， L2 部署证明系统的具体安全分析；3）Ethstorage ，使用以太坊 L1 合约的 L2 动态数据集的存储证明。（ 来源 ）
✍🏻【英文】深度解析 Frax Finance：基本面、竞品分析、机遇与挑战
导读：Frax 是一个采用部分抵押的去中心化稳定币，除了 FRAX 和 Frax 价格指数（FPI）两种稳定币外，Frax Finance 还发布了 FraxFerry、FraxSwap 和 FraxLend 等多个产品确保资金流动性、有机采用和资本效率。加密研究员 kamama 深度解析了 Frax Finance 的生态构成、核心机制和协议指标，以及 Frax 近期面临的机遇和挑战。
kamama: 自成立以来，Frax Finance 获得了总计 4300 万美元的利润。Frax 目前在 Curve 上排名第四，TVL 为 4.53 亿美元。frxETH 的 TVL 已增长到 1.41 亿美元，总供应量为 95025 frxETH。当前，frxETH 储备占 Curve 池的 53%，年利率为 7.72%。活跃的验证者数量已达到 2240，平均每天赚取 11 ETH。【原文为英文】（ 来源 ）
kamama: Frax 的机会：1.BAMM（Borrow AMM）发布。BAMM 的目的是建立一个具有现货流动性且无需预言机即可借入的平台，将使 Frax 生态系统中的稳定币能够抓住长尾市场。2. 治理多元化。新的治理模块将排除核心团队的决策权，强化社区治理。3. 上海升级。上海升级的成功将增加 LSD 用户和流动性。4. 团队有兴趣申请美联储主账户，如果成功，将为协议注入大量资金。【原文为英文】（ 来源 ）
kamama: Frax 的风险：1.Curve 和 Aave 正在推出自己的稳定币 crvUSD 和 GHO。这可能会降低 FRAX 的市值，因为这两种协议都在其行业内建立了强大的护城河（分别是稳定币 AMM 和贷款）。crvUSD 的推出可能会减少 FraxBP 和 Frax3crv 资金池所赚取的收入。2. 使用 USDC 作为抵押品会带来监管风险。一旦监管加强出现挤兑，可能会发生 FRAX 抵押不足的情况。【原文为英文】（ 来源 ）
🪙【英文长推】 解析 Arbitrium 生态 ve (3,3) 模型 DEX SolidLizard：运作机制、特点及代币经济学
导读：SolidLizard 是一个基于 Arbitrium 的 DEX，在过去 18 天内获得了 6000 万美元的锁仓量，加密货币研究员 xNEO 从机制、特征、代币经济学等方面解读了此项目。
xNEO: 机制和特征：1）SolidLizard 基于 ve (3,3) 治理模型。用户可以锁定他们的 SLIZ 代币并获得可以用来投票的 ve 代币。锁定的代币越多，锁定期越长，ve 代币拥有的奖励和投票权就越大。代币持有者可以对他们喜欢的流动资金池进行投票。投票者决定哪些流动资金池应该获得更多奖励。【原文为英文】（ 来源 ）
xNEO: 2）ve 代币持有者从交易费、排放和贿赂中获得奖励。流动性提供者仅从排放中获得奖励。SolidLizard 也有 POL（protocol owned liquidity ）来处理资金问题。 50% 的费用用于回购 SLIZ 并加深 SLIZ/ETH 的流动性，其中一部分用于销毁。【原文为英文】（ 来源 ）
xNEO: 代币经济学：SLIZ 没有最大供应量。其总供应量为 4070 万，目前流通供应量为 1860 万，锁定供应量为 2110 万。市值为 950 万美元，FDV 为 1900 万美元。价格是 0.47 美元。SolidLizard 每周排放量分配给 LP 和 ve 代币持有者。LP 获得 62%，ve 代币持有者获得 33%，团队获得总排放量的 5%。排放量取决于 SLIZ 锁定的总价值。锁定的价值越大，排放量就越少。每个时期（一周）的排放量减少 3%。【原文为英文】（ 来源 ）
👏🏻【英文长推】如何实现 0 无常损失：简析 Pendle V2 AMM 做市机制
导读：Pendle Finance 是建立在以太坊上的 DeFi 协议，主打借贷和投资收益。Pendle 简单介绍了其 V2 AMM 机制引入的资产配对方式如何避免 LP 承受无常损失。
Pendle: 所有 Pendle 资金池都将基础代币（Principal Token，PT） 与它们的基础资产配对。所有的 PT 都可以在到期后 1:1 兑换成标的。例如，stETH 池由 PT-stETH 与 stETH 配对，无论是 50 PT-stETH + 50 stETH 或是 90 PT-stETH + 10 stETH 的资金池构成，两个池子到期后都价值 100 stETH。长期来看，所有的 PT = 标的资产，这意味着没有无常损失。【原文为英文】（ 来源 ）