早报｜解读犹他州创新 DAO 法案、SSV 代币经济学升级的 5 个方向、ETHDenver 决赛圈 18 个新项目、解读 ZK 基础设施项目 PolyHedra Network
「ChainFeeds Selection 行研早报」精选 Web3 行业每日最值得关注的事件和来自专家的观点解读
📖【目录】本日投研参考
1️⃣ 新闻解读｜受 FTX 破产影响，Multicoin Capital 对冲基金 2022 年亏损 91.4%
2️⃣ 热点｜DAO 从此是 DAO - 犹他州通过创新 DAO 法案
3️⃣ 技术｜解析 Rollkit：第一个支持比特币 Sovereign rollup 的模块化框架
4️⃣ 研究｜盘点与比较 Cosmos 生态流动性质押提供商：Stride、Lido、pStake 和 Quicksilver
5️⃣ 研究｜万字分析衍生品王位之争：dYdX、GMX 与 SNX
6️⃣ 研究｜畅想 SSV 代币经济学升级的 5 个方向
7️⃣ 研究｜流动性质押领域的 4 个显著趋势
8️⃣ NFT｜Blur 投资漫谈：挑战与机遇、创业与投资收获、潜在投资机会…
9️⃣ NFT｜Animoca 首个 PFP 项目 Mocaverse 测评：为何值得关注？
🔟 项目分析｜一览 ETHDenver 进入决赛圈的 18 个新项目
1️⃣1️⃣ 项目分析｜PolyHedra Network 解读：如何构建「多边形」 ZK 生态
1️⃣2️⃣ 项目分析｜一文解读锚定资产定价风险的协议 Y2K Finance
1️⃣3️⃣ 项目分析｜主打 DVT 技术的多链流动性质押协议 Stader
1️⃣4️⃣ 项目分析｜Fantom 原生稳定币 fUSD 如何成为生态催化剂：以 Equalizer DEX 为例
1️⃣5️⃣ 项目分析｜浅析收益代币化协议：Pendle Finance
1️⃣6️⃣ 项目分析｜详解 LionDEX 的 PVP AMM 机制：优势及挑战
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1️⃣ 受 FTX 破产影响，Multicoin Capital 对冲基金 2022 年亏损 91.4%
据 CoinDesk 援引 Multicoin Capital 年度投资者信件报道，Multicoin Capital 对冲基金在 2022 年亏损了 91.4%，为历史最差表现。Multicoin 将去年的亏损归因于市场震荡，以及加密货币交易平台 FTX 破产的直接和间接影响。根据去年 11 月披露的 Multicoin 财务状况显示，该基金有 10% 的资产持有 FTX，并且大量持有 FTT、SOL 和 SRM。截至 2023 年 1 月，Multicoin Capital 对冲基金自成立以来（2017 年 10 月）的总回报率为 2866%。
0xLoki: 翻译一下，Multicoin 意思是：我承认我有赌的成分，但是我赌错了，我还想继续赌而且还是要收你们的管理费，希望你们不要不识抬举。（ 来源 ）
Zhu Su: 讽刺的是，不管 Multicoin 持有或是卖掉 SOL 大家都会生气。甚至已经有人造谣 Multicoin 卖掉了 SOL。我认识的几个 Multicoin Capital LP 都挺支持 Multicoin 的。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ DAO 从此是 DAO - 犹他州通过创新 DAO 法案
导读：美国犹他州立法机构通过了《去中心化自治组织修正案》，Empower Labs 研究员王超对该法案中 DAO 的组织地位及责任、DAO 的形成规则、成员定义及责任，进行总结归纳。该法案的通过标志着 DAO 作为一种组织形式在美国获得了独立的法律地位。
王超（Empower Labs）: 组织地位及责任：1）DAO 拥有法人资格，有开展任何合法事务的权利。2）DAO 为有限责任，责任上限为 DAO 的全部资产。3）成员个人不承担责任，但如果 DAO 不服从法律判决、投票决定不服从判决的成员个人则可能需承担判决中所需赔偿的金额，依据投票权大小拆分责任。（ 来源 ）
王超（Empower Labs）: DAO 的形成：1）需要有自然人作为注册人，并需要设置公开联系人。2）需要有组织章程。3）需要部署在无许可的区块链上（公有链）、有去中心化治理体系、代码开源，地址公开。4）需要有一个授权法律代表，以便处理链上无法完成的事务。法律代表个人不承担连带责任。（ 来源 ）
王超（Empower Labs）: 成员定义及责任：1）所有成员视为共同管理人。2）治理代币持有人被视为 DAO 成员，在两种情况下生效，即主动持有代币开始，或首次和 DAO 进行链上交互。3）成员不可以以 DAO 无法退还其资金贡献为由要求解散 DAO。4）用于税收目的的情况，默认按合伙制方式执行，但 DAO 可以通过公开投票声明以公司形式进行纳税。5）在默认合伙制情况下，DAO 可以给成员分钱，成员按照合伙人方式缴纳个人所得税。（ 来源 ）
3️⃣【英文】解析 Rollkit：第一个支持比特币 Sovereign rollup 的模块化框架
导读：通过 Rollkit 新的早期研究集成，使用比特币实现数据可用性的 Sovereign rollup 现在已成为现实。Rollkit 撰写官方文档，详细介绍产品及其如何将数据发布到比特币上，其目标是让构建和自定义 rollup 变得容易。该集成处于早期研究，尚未生产就绪。
Rollkit: Rollkit 是一个用于 rollup 的模块化框架，开发人员可以在其中插入自定义执行层和 DA 层。最初 Rollkit 仅支持 Celestia，现在由于其比特币 DA 模块的早期研究实现，比特币成为其选择之一。在这种情况下，sovereign rollup 管理自己的执行和结算，同时将共识和 DA 卸载给比特币。【原文为英文】（ 来源 ）
Rollkit: Rollkit 如何将数据发布到比特币？使用 Taproot 在比特币上写入和读取数据，为了促进这一点，我们实施了一个名为 bitcoin-da 的 Go package，它为比特币提供了一个读写器接口。Rollkit 是以模块化为中心构建的项目，允许开发人员通过实现定义 DA 客户端行为和定义区块如何同步的接口添加 DA 层。在为比特币实现 Taproot 读写器接口后，将其添加为 Rollkit 的 DA 模块只用了不到一天的时间。【原文为英文】（ 来源 ）
Rollkit: 未来主权（sovereign）社区将围绕不同的应用程序形成，要求他们承担部署 L1 区块链以实现主权的高成本和开销是不可持续的。Sovereign rollup 通过部署一个主权链来解决这个问题，该主权链可以继承另一个 L1 链（例如比特币）的 DA 和共识。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣【英文】盘点与比较 Cosmos 生态流动性质押提供商：Stride、Lido、pStake 和 Quicksilver
导读：Cosmos 生态流动性质押商 Stride 撰文将其与 Lido、pStake 和 Quicksilver 三个竞品进行对比，分析了四个项目的流动性技术、经济安全、审计、主链验证者选择方法等特征，认为每个项目都有不同的专业化竞争优势。
Stride: 1）流动性质押技术：四个协议都使用称为链间账户（ICA）的新 Cosmos 技术。2）经济安全：Stride 和 Lido 计划使用 Cosmos Hub 的链间安全（ICS） V1，也称复制安全。Quicksilver 和 pStake 尚未承诺使用链间安全性。意味着 Quicksilver 和 Persistence 区块链的经济安全将与所有质押的 QCK 和 XPRT（其治理代币）的价值相关联。【原文为英文】（ 来源 ）
Stride: 3）审计：Stride 协议代码库已由三个独立的公司审计，还保留了 Informal Systems 以持续进行审计所有代码更改和升级。Neutron（Lido 将在其上运行的链）已经完成了对其测试网的一项审计，并计划再进行一次审计。Lido 可能会专注于他们在 Cosmos 上的代码库的安全性。pStake 完成了对 stkATOM 流动性质押协议的审计。Quicksilver 进行了两次审计，都考虑了代码库。【原文为英文】（ 来源 ）
Stride: 4）速率限制：是监控区块链安全的关键措施。Stride 协议以两种方式使用速率限制。Lido、pStake 和 Quicksilver 都没有宣布引入速率限制的计划。 5）链极简主义：指在区块链上使用尽可能少的代码，以最大限度地降低事故风险并减少攻击面的设计理念。Stride 区块链也是一条极简链。Lido 、pStake 和 Quicksilver 协议都不会托管在极简主义区块链上。【原文为英文】（ 来源 ）
Stride: 6）主链验证者选择：Stride 通过公开透明的方式，利益相关者行使最终批准权或拒绝集合。Lido 在以太坊上选择一组封闭的创始节点运营商来筛选，有权单方面拒绝申请验证者。pStake 通过满足设定的标准筛选并平均分配。Quicksilver 允许用户通过意图信号选择。7）流动性质押衍生品投票：Quicksilver 与 Stride 的投票权正在开发中，目前尚不清楚 Lido 或 pStake 是否会开发此类功能。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 万字分析衍生品王位之争：dYdX、GMX 与 SNX
导读：Web3 投资机构 Cipholio Ventures 出品的研报，内容涵盖衍生品领域的龙头项目：dYdX、GMX 和 SNX 的基本概况、项目团队、发展历程和现状、代币经济学、重要数据以及缺陷和风险等等。
Cipholio Ventures: dYdX 目前最需要克服的是代币的效用问题，这个问题是否能解决需要等待其 V4 Cosmos 版本的到来，长期来看还是有上涨潜力的。目前，dYdX 拥有三个项目中最高的 FDV/TVL，为 7.75，且由于核心问题能不能解决还未成定数，近期的增长不一定能一直持续。（ 来源 ）
Cipholio Ventures: GMX 目前的隐患是牛市死亡螺旋问题，长期稳定发展需要团队对逻辑的优化。但是其代币效用是三个之中最高的，在一段时间内会有较高的需求量。此外，GMX 在其他协议上的引入也拉动了需求量的上涨，短期内在市场上可能会有较好的表现。而且该项目带动了整个 Arbitrum 生态。（ 来源 ）
Cipholio Ventures: SNX 的核心价值是 synth 之间的交易的低费用，这一价值已经在原子交换期间的高交易量中体现了。从 2018 年起至今，SNX 的整体交易数据与另两个不在一个量级，且 Synthetix 的产品过于复杂，要尽善尽美做全要更长的时间。主协议有流动性、交易费率上的硬伤，会削减代币效用。因此，投资周期会是三个项目里最长的。（ 来源 ）
6️⃣【英文】畅想 SSV 代币经济学升级的 5 个方向
导读：SSV 社区展开了针对 SSV 代币经济学更新的讨论，希望能随着即将上线的主网进行代币经济学的升级。社区成员 fod 提议了 5 个升级方向，包括增发代币、调整网络费用、将 ETH 作为收费货币、奖励选择小型运营商的用户和新的质押规则等。
fod: 改变 1：建议铸造代币来支付早期预算，直到这种不确定性降低为止。如何保证持有人权益？以通过销毁网络费用收入来抵消铸币的影响；改变 2：建议网络费用应制定为在 SSV 上运行的验证者的平均 ETH 质押奖励的百分比；改变 3：将 SSV 作为实用代币，将 ETH 作为新的收费货币，从而最大限度地降低用户的复杂性和成本。【原文为英文】（ 来源 ）
fod: 改变 4：通过动态网络费用激励去中心化，可以通过为选择小型运营商的用户提供费用折扣或「惩罚」选择大型运营商的用户来实现；改变 5：SSV 代币质押和持有人激励，仅允许使用 SSV 的节点运营商和 ETH 质押者质押他们的代币。【原文为英文】（ 来源 ）
积木 BlockGM: 主网上线后，初期使用 SSV 支付运营商费用，后续改成用 ETH 支付。这点争议很大，如果真的这样做， SSV 就是下一个 UNI ，没有实用属性，只有吉祥物属性，治理代币≈垃圾。现在 Discord 社区正在讨论，fod 被群嘲，创始人和稀泥，后续可能会进行正式的提案，按现在的舆论情况，应该会一边倒的被社区否掉。（ 来源 ）
7️⃣【英文长推】流动性质押领域的 4 个显著趋势
导读：VLG Digital 首席 Web3 分析师 Yugi AI 发表推特，对流动性质押领域的趋势提出见解，总结出 DeFi 整合、无许可节点、多链和真实收益 4 个方向。
Yugi AI: 1）DeFi 整合：流动性质押允许用户使用质押资产作为抵押品，进行借贷、DEX 交易或参与流动性池。可以期待其在 DeFi 中的广泛创新应用，从指数投资到聚合，从挖矿到杠杆策略。Index Coop 最近便推出了多元化质押 ETH 指数。【原文为英文】（ 来源 ）
Yugi AI: 2）无许可节点：许多协议已经推出或公布无需许可即可运行的节点，允许用户运行无许可节点，并从协议用户处赚取奖励作为费用，无需跟踪记录或性能历史。以太坊目前中心化的流动性堆栈存在风险，无许可节点在 LSD 去中心化中发挥了关键作用，代表项目为 Rocket Pool 和 Stader。【原文为英文】（ 来源 ）
Yugi AI: 3）多链：除以太坊外，其他链也在积极开发类似的解决方案，虽然目前采用有限，但很有潜力。4）真实收益：真实收益是 Crypto 的趋势之一。原生代币持有者可以获得协议收入的一部分。流动性质押项目可以不断产生费用，符合这一趋势。Stader 也为其代币 SD 引入了真实收益用例。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ Blur 投资漫谈：挑战与机遇、创业与投资收获、潜在投资机会…
导读：Mint Ventures 投资经理 Jessica Shen 首先对 Blur 当前的机遇和挑战展开讨论，其次谈论了从 Web3.0 创业和投资角度来看 Blur 值得学习的点，深挖项目细节，最后简单探讨围绕 Blur 的潜在投资机会。
Jessica Shen: Blur 面临的挑战：1）缺乏底层技术创新改善流动性问题；2）未来参数调整存在流失用户和交易量风险；3）代币补贴结束后的竞争格局变化；4）第二季空投预期过高；5）代币价值捕获能力较弱。机遇：1）宏观市场及 NFT 行情改善；2）赛道竞争优势助力业务横向拓展；3）代币经济学模型存在各种业务增长、代币增值可能。（ 来源 ）
Jessica Shen: 我们能从 Blur 中学到什么？创业：1）清晰了解市场需求，打造真实解决市场痛点的产品；2）利基市场产品定位，反而掌握市场核心用户；3）增长优先战略，快速攻城略地；4）运营技巧方面，持续的空投预期与产品新功能的节奏完美契合，牢牢锁定用户和市场关注度；5）代币经济学展现团队长期建设产品的决心和 DAO 治理的愿景。（ 来源 ）
Jessica Shen: 投资：1）Web3.0 急需 Mass Adoption 的不是用户，而是优秀的创业者、开发者；2）解决行业真实痛点的产品不畏惧红海竞争；3）团队认知决定了产品上限；4）投资是个互相选择、共同成长的过程。（ 来源 ）
9️⃣【英文】Animoca 首个 PFP 项目 Mocaverse 测评：为何值得关注？
导读：Mocaverse 是 Animoca 第一个官方 PFP NFT 系列，即将于明日开启铸币。加密 KOL Elena 从 Animoca 品牌入手，对 Mocaverse 文化、效用、利弊等进行了多方面的分析，她认为凭借 Animoca Brands 的重要财政支持、精英 Mocas 的强大网络、对教育和社区建设的关注，以及未来 Animoca 生态系统内的伙伴关系增长的潜力，Mocaverse 将是一个值得关注的项目。
Elena: Mocaverse 包含 8888 个名为 Mocas 的角色 NFT，每个角色都属于五个部落之一：梦想家（Dreamers）、建设者（Builders）、天使（Angels）、连接者（Connector）和新资本家（Neo-Capitalists）。Mocaverse 将具有四个主要的效用，分别为：学习、构建、游戏和贡献。【原文为英文】（ 来源 ）
Elena: Mocaverse 的优点：重要的资金支持；Animoca 生态系统的独家访问；名人 Mocas 带来的网络效应；归属感和社区感；Animoca 生态合作伙伴的赋能期望。Mocaverse 的潜在缺点：项目方可能拥有很高比例的 Mocaverse NFT；进入门槛较高；Mocaverse 主打教育，将面临一些竞争；计划很多但取决于社区的执行效率。【原文为英文】（ 来源 ）
🔟 一览 ETHDenver 进入决赛圈的 18 个新项目
导读：ETHDenver 2023 大会已进入尾声，官方公布了入选 BUIDLWeek 的 18 个项目。基础设施项目是此次入围项目的最大类别，共有 6 个项目入选。DeFi、DAO、公共产品以及 NFT 元宇宙方面分别有 3 个项目入选。BlockBeats 根据「纽约时报」Mike Stepanovic 分享的项目名单，对这 18 个项目进行简单整理。
BlockBeats: 公共物品：1）Sesame：专为低带宽网速区域的新兴市场设计的钱包，具有「离线优先」功能，可在没有互联网连接的情况下缓存交易，并在设备重新联网时自动提交；2）Fundpg：为用户建立了一个无损捐赠池，可以将一定比例的收益直接用于公有事业；3）Krypto Kredit：专为新兴市场（尤其是亚洲和非洲）建立的 Web3 交易信用评分平台。（ 来源 ）
BlockBeats: 基础设施：1）Bitcoin Vitalik's Vision (BVV)：又名「Satoshi's Stack」，旨在帮助比特币网络实现更多功能；2）Swappy：基于大语言模型（LLM）的跨链互操作协议，愿景是帮助人类像和语音助手谈话一样进行跨链 Swap 操作；3）Rhinestone：基于零知识证明、账户抽象、erc-4337 标准的钱包项目，类似于钱包插件管理器，允许用户使用来自若干不同钱包中最喜欢的功能定制专属个人的钱包使用体验；4）Slang：开发者工具，旨在简化去中心化数据库交互的过程；5）Inheritable：符合欧盟通用数据保护条例（GDPR）的遗嘱验证机制，帮助用户顺利继承链上遗产，目前建立在 Base 上；（ 来源 ）
BlockBeats: DAO&Community：1）GovBlocks：通过抽象的成员身份验证加强 DAO 治理，允许成员使用任何标准提议和投票倡议；2）M3mber：ENS 跨链域名封装器，允许对各种 NFT 门控或许可社区的访问控制。该团队还开发了基于 ENS 子域名的组织管理工具 ORG3；3）Denoted：类似 Notion，输入「/」符号可以轻松访问区块链数据。（ 来源 ）
BlockBeats: Metalance（NFT + 游戏 + 元宇宙）：1）Bazaark：游戏 NFT 专属市场，通过向 NFT 输入 ZK 属性实现持有和管理。适合在 MMO 游戏中广泛使用，并可进行选择性展示；2）Mymule：链上宝可梦风格的虚拟宠物，需要抚摸、喂食等电子宠物风格的互动，代币将作为收集收益；3）Synesthesia：音乐 NFT 项目，计划与 Spotify 整合。（ 来源 ）
BlockBeats: DeFi：1）zkPoEx：基于 ZK 的工具，旨在使黑客发现漏洞并获得奖励。通过该工具，白帽黑客能够建立攻击证据，证明攻击类型，在不暴露攻击本身的前提下获得 bug 奖励；2）Tribe.credit：授权任何人提供或接收信用的点对点借贷协议，旨在增加和实施 DeFi 信用体系；3）Gasly：用于扩展支付 Gas 时的 token 选项，可以实现任意链上以任何方式支付 Gas。（ 来源 ）
1️⃣1️⃣ PolyHedra Network 解读：如何构建「多边形」 ZK 生态
导读：ZK 基础设施项目 PolyHedra Network 于今年 2 月获得了由 Binance Labs 和 Polychain Capital 领投的 1000 万美元战略投资。ABCDE 作为 PolyHedra Network 的参投方，解析了 PolyHedra Network 的整体架构及其开发的两个 ZKP 协议：deVirgo 和 paraPlonk 的技术实现。
ABCDE Capital: deVirgo 是一种基于 Virgo 协议的高效率的分布式 ZKP 协议。在 deVirgo 中，跨分布式计算网络的通信在 Virgo 中的主要计算（GKR 部分）中被最小化，zkBridge 的证明生成速度可以进一步提升。Polyhedra Network 基于 deVirgo 协议实现了 zkBridge 和 zkDID，二者均已推出测试网。（ 来源 ）
ABCDE Capital: paraPlonk 协议是一系列基于 Segregation-friendly 和简明证明技术的新一代 ZKP 协议。通过 paraPlonk 协议，集群中的节点们可以类似通过加入矿池一样方式共同生成 ZKP 证明，此外，集群中的节点间只需要为生成证明而广播和通信非常小的数据量。paraPlonk 协议与 Plonk 兼容，有利于其他协议的迁移。（ 来源 ）
ABCDE Capital: ZK full-stack：在基础架构层面，PolyHedra Network 通过先进的零知识证明协议方案实现 zkBridge，并通过 zkBridge 链接任意两条区块链。paraPlonk 为现有的 zk-Rollup 提供加速，为 Layer-1 区块链提供可扩展性；在中间件和应用层，PolyHedra Network 通过互操作技术，实现 zkDID 和 zkOracle，用以实现 Web2 和 Web3 世界的互联互通。（ 来源 ）
1️⃣2️⃣【英文长推】一文解读锚定资产定价风险的协议 Y2K Finance
导读：加密 KOL 0xShinChan 撰推解读 Y2K Finance 协议原理、协议机制和代币经济模型，并剖析其收益等绩效指标，以及如何监控 Y2K 上的「聪明钱」。该 KOL 认为 Y2K 的低风险商业模式可以随着存款的增加而提高盈利能力，吸引寻求利润的交易者。
0xShinChan: Y2K Finance 提供了一套针对外来挂钩市场而设计的链上结构化产品，用户可以对特定挂钩资产偏离其「公平隐含市场价值」的风险进行对冲、杠杆、投机和交易以获得利润，其提供 3 种主要产品：1）Earthquake：承担风险 / 防止潜在资产绕行的金库；2）Tsunami：抵押债务驱动的借贷市场；3）Wildfire：购买 / 出售代币化 Earthquake 头寸的市场。【原文为英文】（ 来源 ）
0xShinChan: 协议机制：1）Earthquake 金库目前支持的锚定资产包括 DAI、FRAX、MIM、USDC 等。2）Earthquake 提供 2 个金库来应对不同的风险偏好，包括对冲金库和风险金库。3）每个金库由 3 个关键属性组成：Asset、Epoch、Strike。Asset：金库对冲的挂钩资产，Epoch：必须发生脱钩事件才能有效的操作周期，Strike：触发挂钩事件的价格阈值。【原文为英文】（ 来源 ）
0xShinChan: 在没有脱钩的情况下：1）对冲头寸被清算，导致交易员们损失了全部 ETH，赢取了 $Y2K。2）风险金库获胜，交易者从对冲金库中收到与金库大小成比例的 $ETH ，加上 $Y2K 并减去费用。如果发生脱钩则与之相反。此外，Y2K 财政部收取存入对冲和风险金库的资金的 5% 作为费用。【原文为英文】（ 来源 ）
0xShinChan: 绩效指标：自 2022 年 12 月下旬推出以来，Y2K 在 2.5 个月内产生了超过 52 万美元的收入。30% 的 Y2K 流通量被锁定。$USDT 是最常用的对冲资产，$USDC 是最常用的风险资产。其年化收益约为 250 万美元，市盈率为 32.4，相当疯狂的盈利预测。通过监控「聪明钱」发现两个最大的储户在一个星期的周期创造了超过 100%-200% 的 APR。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣3️⃣【英文长推】新项目前瞻：主打 DVT 技术的多链流动性质押协议 Stader
导读：LSD 战争正在迅速升温，但目前流动性质押面临中心化和可扩展性的挑战，DeFi 研究员 Poopman 介绍撰推介绍多链流动性质押协议 Stader，解析其如何通过多池架构和 DVT 实现仅使用 4ETH 质押，剖析其代币经济模型，认为 Stader 具有巨大潜力，可能会改变目前的质押生态格局。
Poopman: 为解决 LSD 面临的中心化和可扩展性问题，Stader 引入价值增长代币「ETHx」，允许无许可节点运营商仅使用 4ETH 进行质押。如何做到？1）设计多池架构，每当用户存入 ETH 时，Stader 池管理器将铸造 ETHx 作为回报，并将存入的 ETH 部署到以下质押池之一：无许可质押池，DVT 质押池，许可质押池。【原文为英文】（ 来源 ）
Poopman: 2）分布式验证器技术 (DVT)：通过利用 DVT 的高容错率，减少了罚没（slashing）的可能性，将无许可节点所需的保证金降低到 4ETH。DVT 的实施可以增强 LSD 的去中心化和可扩展性。为了防止早期无许可节点引起的可扩展性问题，Stader 为 ETHx 补充了社区认可的许可运营商，有助于确保 ETHx 在早期的表现更加稳定。【原文为英文】（ 来源 ）
Poopman: 代币经济模型分为两个阶段：1）要为 Stader 运行一个节点，每个验证者都必须存入（4 ETH + 0.4 ETH $SD）作为质押。额外的 $SD 在罚没的情况下起到保护作用，为了激励节点运营商，价值约 1-200 万美元的 $SD 代币将在运营的第一年分发给验证者。除了 $SD 质押奖励之外，用户还可以从其他用户汇集的 28 ETH 产生的质押奖励中获得 5% 的佣金。【原文为英文】（ 来源 ）
Poopman: 2）节点运营商可以无抵押借入 $SD 以支付 $SD 保证金中的 0.4 ETH 。出借 $SD 的人可以获得 10% 的节点佣金，并获得额外的 $SD 激励。ETHx 质押将推动对 $SD 的需求，因为它是运行节点要求的一部分。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣4️⃣【英文长推】Fantom 原生稳定币 fUSD 如何成为生态催化剂：以 Equalizer DEX 为例
导读：Fantom 原生稳定币 fUSD 即将迎来 v2 升级，允许使用 fUSD 支付链上交易费用。Fantom 生态 TVL 排名前三的去中心化交易所 Equalizer 团队成员 levy 以 Equalizer 为例，设想了 fUSD 将如何与生态项目结合，创造新的增长飞轮。
levy: fUSD 的一个关键特征是它可以使用 wFTM 和 sFTM 进行铸造。目前有 14 亿以上的质押的 FTM（约 5.8 亿美元），这 5.8 亿美元的闲置资产可以在 300% 的抵押率下，铸造 2 亿美元的 fUSD。由于当前 FTM 的 TVL 只有 4.58 亿美元，在生态系统中注入 2 亿美元的 fUSD 意味着 43% 的增长。【原文为英文】（ 来源 ）
levy: Equalizer 作为 Fantom 生态的去中心化交易所，可以在以下方面利用 fUSD 获得效益：1. 提供使用 fUSD 购买其他项目代币的服务；2. 开启 fUSD LP 流动性挖矿以获得更多 TVL；3. 在 dApp 中使用 fUSD 获得共同增长；4.fUSD 用于借贷，例如在 Tarot Finance 中获得杠杆。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣5️⃣【英文长推】浅析收益代币化协议：Pendle Finance
导读：Pendle 是建立在以太坊上的，能够将收益代币化的 DeFi 协议，允许用户对某些资产的未来收益进行代币化并出售。Web3 研究员 Tissy 从协议的基本原理、叙事、估值和集成能力等方面叙述他为什么对 Pendle 如此看好。
Trissy: Pendle 的目标是通过增加用户在牛市中的收益敞口，并在熊市中对冲收益下滑，为用户提供最大的收益率。用户可以通过其双收益代币执行各种收益策略。在 Tradfi 中，机构参与者依靠各种对冲来保护他们的头寸，如期货收益合约。【原文为英文】（ 来源 ）
Trissy: Pendle 从 YT 产生的收益中收取 3% 的费用，目前 100% 分配给 vePENDLE 持有者，团队不收取任何收益。vePENDLE 为 Pendle 上的激励机制提供动力，持有者通过投票支持并引导奖励流向不同的池，可以有效地激励投票支持的池中的流动性。如果在持有 vePENDLE 的同时做 LP，PENDLE 奖励和 LP 奖励也将进一步提高，带来收入飞轮。【原文为英文】（ 来源 ）
Trissy: LSD 将主导 ETH 质押生态系统，我将此归结为两个原因：1）LSD 具有很高的效用系数：可用作存款或借贷协议抵押品赚取利息，提高收益率；2）用户的流动性需求：上海升级后有 27 小时等待时间，会造成资产流动性不足，投资者将更喜欢通过 LSD 即时解锁的扩展解决方案。这对 Pendle 意味着，持有者可以借助其提高 ETH 收益率。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣6️⃣【长推】详解 LionDEX 的 PVP AMM 机制：优势及挑战
导读：LionDEX 是部署在 Arbitrum 上的去中心化永续合约交易所，采用创新的 PVP AMM 机制。加密研究员 CapitalismLab 对这一机制的优势和挑战进行详细解读，并对 LionDEX 的具体实现方法进行简要介绍。CapitalismLab 认为，这种交易模式已经和 CEX PERP 在本质上有了重大区别，是一种真正的 DeFi 原生模式。
CapitalismLab: PVP AMM 的核心奥义在于：1）Trader 把筹码即保证金放在一个池子里；2）「相对」赚的更多的分到更多的筹码，「相对」赚的少的就亏钱。所谓 PVP，核心就在于「相对」而字，如果说 GMX 原本是 GLP 和 Trader 对赌，那么 PVP 就是 Trader 之间对赌。交易者为一个整体，整体赚钱即 Trader PnL 为正，会带动 GD 供给上涨价格下降，需要赚的相对比整体更多才能真的 U 本位赚到钱。（ 来源 ）
CapitalismLab: PVP AMM 的优势在于：1）纯 Alpha 交易，不需要太考虑大盘行情；2）可以不需要额外 LP；3）解决所谓单边行情问题。PVP AMM 面临的挑战：1）冷启动：需要有足够的 trader，交易体验才会好；2）使用门槛：机制复杂导致用户理解困难，需要教育好用户才能避免误会。（ 来源 ）
CapitalismLab: LionDEX 主要做了 4 件事：1）实现了 GMX X4 计划中的 PVP AMM；2）LP 叠加 GLP 来做 （X4 例子中是 USDC），赚两份收益；3）做了一个保险模块，减少爆仓风险，提升高杠杆用户体验；4）做了一套促进交易的经济模型，解决鸡生蛋蛋生鸡问题。（ 来源 ）
