投研早报｜CZ 辞职禁止三年内参与币安运营，币安最终和解 43 亿美金罚款 / 给加密投资者的 10 个建议 / a16z：Lasso+Jolt 如何实现更高效的 SNARK 系统？
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2023.11.22
1️⃣ 阅读｜终局：CZ 辞职禁止三年内参与币安运营，币安最终和解 43 亿美金罚款
2️⃣ 数据｜Glassnode 周报：盈利比特币供应量达到两年前水平，未实现利润规模仍然不大
3️⃣ 技术｜a16z：Lasso+Jolt 如何实现更高效的 SNARK 系统？
4️⃣ 观点｜Blast 是一种投机行为
5️⃣ 播客笔记｜对话「金钱心理学」畅销书作者：给加密投资者的 10 个建议
6️⃣ 技术｜Ephemeral ZK L3 简介：使用 ZK 状态通道的自主世界垂直扩展解决方案
7️⃣ 研究｜MT Capital Research: 铭文行业全览
8️⃣ 研究｜BRC-20：来自 BTC 基因的创新与破局
9️⃣ 观点｜在接下来的几天里，BLUR 可能仍会上涨
1️⃣0️⃣ 观点｜Volt Capital 风险投资合伙人：Blast 存在哪些问题？
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1️⃣ 终局：CZ 辞职禁止三年内参与币安运营，币安最终和解 43 亿美金罚款
导读：美国司法部对币安的刑事调查终于尘埃落定，币安将向美国财政部支付高达 43 亿美元的罚款，且 CZ 已经卸任币安 CEO。吴说撰文对事情始末及进展进行了梳理。
吴说区块链: 1）据路透社，美国当局预计结束对币安长达数年的调查。该协议将包括对个人的指控并解决违反「银行保密法」和其他美国法律的指控，涉及多个美国机构：司法部、商品期货交易委员会和财政部金融犯罪执法网络；2）据福布斯报道，作为美国司法部与币安和解的一部分，币安首席执行官赵长鹏可能会从币安辞职；
3）据华尔街日报，CZ 计划辞职并承认违反美国反洗钱刑事要求，此举可能会保留该公司继续运营的能力 。CZ 定于周二下午在西雅图联邦法院出庭并提出抗辩。币安也将承认一项刑事指控，并同意支付总计 43 亿美元的罚款，其中包括用于和解监管机构提出的民事指控的金额；4）据路透社，作为与司法部达成的协议的一部分，币安将在 15 个月内支付 18.1 亿美元，并进一步没收 25.1 亿美元。赵个人将支付 5000 万美元。CZ 认罪协议还禁止他与币安有任何关系。币安前首席合规官 Samuel Lim 也将受到指控；
5）据认罪协议，币安同意认罪协议中陈述的事实，并承诺与政府充分合作；CZ 已辞去币安首席执行官一职，已禁止他自任命监察员之日起三年内参与其运营；币安必须加强其合规计划并任命一名独立监察员，任期三年；6）据美联社，地方法官 Brian A. Tsuchida 定于 2 月 23 日对 CZ 进行量刑，但很可能会推迟，CZ 可能面临长达 18 个月的指导刑期。
7）CZ 发布文章称辞去了币安 CEO 的职务，Richard Teng 将担任新的首席执行官。而随后 Richard Teng 也发文阐述了未来工作重点；8）据 CoinDesk，作为与 FinCEN 和解的一部分，币安将「完全退出」美国，并任命一名为期五年的监督员，负责监督该交易所的制裁合规计划。在此期间，美国财政部将可以访问币安的记录和系统。但 Binance US 不受影响，与上述 Binance 独立。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文】Glassnode 周报：盈利比特币供应量达到两年前水平，未实现利润规模仍然不大
导读：随着比特币交易价格接近年内高点，目前有超过 1636.6 万枚 BTC 处于盈利状态，相当于流通供应量的 83.6%。这使得代币利润量达到与 2021 年牛市高点相似的水平。Glassnode 撰文探讨这对投资者盈利能力意味着什么，以及它与过去牛市状况的比较。
glassnode: 随着市场交易处于年度高位，超过 83.6% 的比特币供应量目前处于盈利状态，这是 2021 年 11 月以来的最高水平（接近 ATH）；然而，以现货价格和代币成本基础之间的差值来衡量，未实现利润的规模仍然不大；迄今为止，投资者持有的未实现利润程度不足以激励长期持有者消费，导致整体供应相对紧张。
从投资者积累行为开始，考虑链上钱包的余额变化。与 2023 年的前两次反弹不同，累积趋势得分表明近期价格扩张期间存在强劲的吸筹机制（深色），支撑价格在过去 30 天内飙升 39%。考虑到不同的钱包规模，按群组对此指标进行细分。自 10 月下旬以来发生了明显转变，各种钱包规模的投资者的持仓量都出现了大幅上升。这种广泛的积累上升意味着强劲的市场表现和围绕现货 BTC ETF 日益乐观的希望正在增强投资者对上涨趋势的信心。
随着价格回测年内高点，盈利比特币供应量占流通总量的比例已达到 83%，远高于历史平均值（74%），并向 +1 标准差 90% 的较高区间推进。当该指标在区间上方交易时，从历史上看与市场进入牛市「亢奋期」的早期阶段相一致。过去 10 个月，市场从 2022 年的熊市趋势中复苏，一直处于熊市 / 牛市过渡阶段。2023 年大部分时间交易价格均低于历史平均水平，其中 10 月的反弹是首次持续突破历史平均水平。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ a16z：Lasso+Jolt 如何实现更高效的 SNARK 系统？
导读：本篇文章针对 Ulvetanna 发布的「改进 Ligero/Brakedown 多项式承诺方案，并将其与基于 sum-check 的 SNARKs（如 Lasso）集成」的论文整合了 13 个问题，包括 Jolt Prover 性能、D&P 选择 Keccak 和 Grøstl 哈希函数的原因，以及对基于哈希的承诺方案安全性等。
Justin Thaler: 这里提供一个粗糙且推测性的估计。Jolt prover 预计每个 RISC-V CPU 的步骤将承诺约 800 位的数据，使用 32 位数据类型和乘法扩展。使用 D&P 的承诺方案，并假设递归不会成为瓶颈，在 T 步计算中，粗略估计猜测 Jolt 证明者（在 RISC-V 中实现）将比仅运行 RISC-V 程序慢约 50,000 倍。尽管 50,000 倍的减速看起来很大，但比我大约 18 个月前乐观估计的 100 万倍开销要快 20 倍。这种改善的主要原因是由 Lasso 和 Jolt 解锁的承诺数据较小（以及每个承诺值的较小大小）。其余的原因归功于更好的承诺方案。
D&P 显著提高的在承诺非常小的值时的证明者时间是 Ligero/Brakedown 独有的，至少目前是如此。此外 D&P 不仅在承诺小值时改进了证明者时间，还改进了证明者空间。这是一个主要瓶颈，特别是对于基于哈希的 SNARKs。在使用纠错码方面，Ligero/Brakedown 具有更大的灵活性。实际上，通过在 Ligero/Brakedown 内部使用串联码，可以简单地获得 D&P 在承诺小值方面的许多改进。
关于结合 D&P 的承诺方案与基于 elliptic-curve 的 SNARK（例如 Plonk 或 Groth16）以降低验证者在链上发布证明前的成本会涉及需要证明涉及「非本地」字段算术的挑战，有一种可能性是首先与使用基于哈希的多项式承诺方案的 SNARK 进行组合，该方案具有更短的证明（可能是 FRI，转换为多线性多项式承诺方案，或者 BaseFold），然后再与基于 curve 的 SNARK 进行组合。虽然这并不能消除非本地字段算术的问题，但可以在很大程度上缓解，因为对于足够大的多项式，FRI 验证器执行的总操作较少，尤其是比 Ligero/Brakedown 验证器执行的字段操作较少。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文长推】观点：Blast 是一种投机行为
导读：加密研究员 DeFi Cheetah 对 Blast 的长期前景持保留态度，认为其严重依赖 Maker 和 Lido，存在存在主义风险，且可能会受到未来质押奖励减少的影响，原生收益方面的创新也很容易被当前 L2 市场领导者效仿。
DeFi Cheetah: Blast 由 Pacman 发起，Paradigm 支持，旨在为 L2 创造原生收益。当我们将代币存入 L2 时，会将等值的代币托管在 L1 智能合约中。这些代币处于闲置状态，不能用来赚取收益。Blast 建议将闲置 ETH 和稳定币分别转换为 stETH 和 DAI，以从质押奖励和国库中赚取收益。这听起来资本效率更高，我预计一些带有 FOMO 情绪的杠杆和收益活动会引起短期炒作，但从长期前景来看，Blast 通过与 Lido 和 Maker 合作，暴露在了单点故障之下。
正如 Matty 所指出的，过多的验证者集会导致中心化，因为每增加一个验证者集，就意味着每个时期（epoch）要多聚合一个签名。随着验证者数量增加，运营商需要更先进的硬件来支持更大的带宽和网速进行验证。这不是以太坊应该走的方向，最终会有一些措施来促进去中心化 LSD 的发展。同时，当验证者超过一定数量时，质押奖励可能会受到限制。
此外，通用 L2 正在趋同，Base 的下降趋势说明了这一点。尤其是 EIP-4844 发挥作用后，L2 可以拥有 L1 无法实现的飞轮：随着发布数据的成本降低至少 10 倍，L2 用户承担的最大可变成本将消失，只剩下固定的 L2 排序交易成本。这意味规模经济将会显现，更多活跃在网络中的用户可以分担费用，吸引更多用户加入，进而吸引更多 dapp。因此，TVL 较大的 L2 在这方面相比新来者将占据上风。因此，我不确定一个新 L2 在原生收益方面取得的进步有多大吸引力，而且目前市场上领先的 L2 可以随时跟进。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 播客笔记｜对话「金钱心理学」畅销书作者：给加密投资者的 10 个建议
导读：Bankless 播客对话 Collaborative Fund 合伙人 Morgan Housel，针对加密货币投资者提供了十个关键建议，不仅适用于加密货币市场，也适用于更广泛的投资领域。
Morgan Housel: 市场具有集体记忆，市场由参与者的集体意识构成。不同的市场参与者，根据他们的年龄和经历，会对相同的事件有不同的反应，每一代人都会以自己独特的方式理解风险。在牛市中，人们往往因为羡慕他人而不满足于自己的收益。这种羡慕是导致牛市失控的主要原因之一。另外在一些社交媒体上，人们倾向于夸大或甚至虚构自己的成功，这可能导致他人产生不切实际的期望和羡慕心理。由于社交媒体的影响，市场周期变得更加迅速。在加密领域，这种现象尤为明显，市场的上升和下降可能在很短的时间内发生。
我自己的投资策略是长期的定期投资。无论市场处于高涨还是低迷，我都会定期投资相同的金额到相同的投资中，并计划持有 50 年。长期投资并不意味着忽视市场的短期动态。在加密领域，新现象如 NFT 和各种新兴资产的出现，对于内容制作者和投资者来说，是不可忽视的部分。这些新现象的出现和消失，是加密领域故事和演变的一部分。投资者可以采取不同的策略。一些人可能选择定期投资大型蓝筹股或加密资产，而另一些人可能更喜欢交易和尝试新的投资机会。
投资者常常试图过度优化他们的投资策略，比如试图精确预测市场顶部和底部。然而，这种过度努力通常是不必要的，甚至可能是有害的。接受不完美和拥有错误的空间在投资中非常重要，在一个充满不确定性的世界里，追求完美意味着没有容错空间，这在危机时期可能导致严重后果。长期视角比试图短期内精确把握市场动态更为重要。市场波动是正常现象，过度反应可能导致不必要的交易和额外成本。在投资中简化决策过程可以减少错误和压力。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文长推】Ephemeral ZK L3 简介：使用 ZK 状态通道的自主世界垂直扩展解决方案
导读：Ephemeral ZK L3 尝试递归聚合玩家在状态通道中使用游戏中移动所做的状态更改，并在游戏结束时使用 zk-proof 验证最终游戏状态，从而最大限度地减少链上足迹。
Rishabh Gupta: 除了横向扩展（如 RaaS、App chain 和 Micro Rollups）解决方案之外，我们还需要垂直扩展解决方案。但问题在于，如果我们有比特币中的状态通道或闪电等解决方案，我们如何信任执行。ZK 状态通道可以像 Ephernal L3 一样，在电路内部证明执行，状态通道在执行结束或游戏结束后结束。用户将其资产锁定在合约内，最终状态在执行完成后决定。【原文为英文】
每个状态转换都在一个电路中完成，证明也是如此。在 Plonky2 电路中，我们检查前一个证明是否正确，并计算当前的状态转换。这开辟了一个可将折叠方案用于证明递归的世界。此外，Plonky2 证明在 EVM、L2 或应用链中无法直接验证，因此该证明在 Groth16 电路中进行验证，该电路生成的证明可在 EVM 中验证。我们可以使用这些执行方法设计自定义的状态转换器，从而开辟了一个新的设计空间。玩家的状态可以存储在 L2 上，而执行策略可以在虚拟机内设计。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ MT Capital Research: 铭文行业全览
导读：随着 ORDI 在 Binance 上的推出，比特币生态系统的铭文正在迅速发展，各种创新技术和概念正在出现。SegWit 和 Taproot 升级为比特币的可编程性和可扩展性提供了强有力的支持，推动了 Ordinals、BRC-20 和 Atomicals 等项目的崛起。Momentum Capital 介绍比特币生态系统的几个关键技术进步、矿工的利益和各种项目。
MT Capital: Atomicals 是 Ordinals 和 BRC20 的优化项目。它专注于可替代代币，并解决了 BRC20 中心化链下的索引问题。它使用并扩展了比特币的 UTXO 模型，将每个 Satoshi 的 UTXO 用作特定的原子代币或数字对象，以便在比特币系统（ARC20）上创建和管理复杂的数字对象和代币。
Rune 协议来自 Ordinals 的创始人 Casey Rodarmor。Casey 提出了一个基于 UTXO 的同源代币概念，旨在解决这些解决方案的局限性。1）基于 UTXO：Rune 余额存储在 UTXO 中，每个 UTXO 包含任意数量的 Rune。2）交易和协议信息：特定脚本的输出被视为协议信息的一部分，并定义了 Rune 的传输和分配方法。3）灵活性：通过解释事务中的数据推送来实现符文的传输，提供灵活的分发方法。4）分配机制：第二次数据推送被视为已发布，允许创建新的 Runes。
Bitmap.land 是比特币生态系统中的第一个元宇宙项目。它基于序数理论和位图理论。Bitmap.land 的购买者受 Decentraland 和 The Sandbox 的影响，采用划分土地并在地图上绘制图案的方法，与这两个平台上购买土地的逻辑类似。用户通过铭文将数据写入中本聪，获得特定比特币区块的所有权。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ BRC-20：来自 BTC 基因的创新与破局
导读：比特币的 UTXO 机制使得比特币的每一个最小单位（聪）都是可追踪的、非同质化的，在这个基因的「催动」下，产生了 BRC-20、ORC20 和 BRC21 等标准协议，推动了比特币 NFT、BTC 域名等生态发展。吉时通信对比特币生态创新做了介绍和分析。
吉时通信: 2022 年 12 月，比特币开发者 Casey Rodarmor 发布了一个在 Bitcoin Core（比特币核心）全节点之上运行的开源软件 ORD。简单来说，该软件允许用户在比特币区块链上输入任何信息，如一串文本或图像，然后将上传的这些信息与一个特定的聪（sats，比特币的最小单位）绑定起来，最终得到一个带有某种信息的聪，也就是所谓的比特币 NFT。
由于 BRC-20 通证实质上是铭刻了文本数据的 Ordinals NFT，且 BRC-20 通证占文本类 Ordinals NFT 的绝大部分，我们可以从铭文的分类数据推断出 BRC-20 通证占整个 Ordinals NFT 生态的份额大小。根据 dune 显示的数据，自 2023 年 3 月 8 日 BRC-20 标准被提出以来，文本类型的 Ordinals NFT 的铸造量急剧上升，在四月末到五月中旬，甚至几乎没有什么图片类的 Ordinals NFT 被铸造，截至 11 月 17 日，过去已经大半年，BRC-20 通证目前仍以文本为绝对的主流。
对于基于 Stacks Network 的 BNS（Bitcoin Name System），Stacks 官方文档中显示 BNS 是一种可以不依赖于任何中心节点，而将 Stacks 用户名与链下状态绑定的网络系统。在 BNS 中，协议不允许名称冲突，这意味着名称是全局唯一的；名称具有强所有权，即只有名称的所有者才能更改其解析的状态。另外，由于 Stacks 是一个可以运行智能合约的比特币 L2（二层网络），BNS 的使用能更多地与智能合约相结合。但是需要注意的是，基于 Stacks Network 的 BNS 并不能直接与比特币网络交互。（ 来源 ）
9️⃣ 【英文长推】观点：在接下来的几天里，BLUR 可能仍会上涨
导读：Amber Group 投资合伙人 Steven 认为在接下来的几天里，BLUR 可能仍会上涨，但在接下来的几个月里，随着新项目 / 应用程序 /farm 的宣布，可能会逐渐减缓。
Steven: 存款正在减少，再过几周（甚至更早），Blast 热潮将大部分被遗忘，因为在 2024 年 2 月之前，链上几乎没有什么可做的事情。但是 TVL 可能会因为鲸鱼在排行榜上互相竞争而增加。不清楚的 BLUR 分配 + 在接下来的几天里递减的倍增器 + 与持有者的 50% 分成，使得质押 BLUR 越来越不具吸引力。可能 Blast 最终会向持有者提供 5000 万美元的价值。这仅为每个 BLUR 代币增值 0.0167 美元，相对于当前价格 5%。
在接下来的几天里，BLUR 可能仍会上涨，因为人们基于炒作做出乐观的假设并尝试 Blast，但在接下来的几个月里，随着新项目 / 应用程序 /farm 的宣布，它可能会逐渐减缓。显然，Pacman 和他的团队已经放弃了 Blur。几个月来都没有新的产品更新。最新的更新是一个价格表现页面，于 7 月份发布。Pacman 关于 Blur 的最后一条推文是在 2 个月前承认了对 Blur 的更新不足。团队已经（正确地）意识到他们已经接近 Blur 的渐近线。对 NFT 需求只能做这么多。而在 L2 中有更多的上涨空间。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 【英文长推】Volt Capital 风险投资合伙人：Blast 存在哪些问题？
导读：针对 Blur 推出的自带收益的 Layer2 网络 Blast，Volt Capital 风险投资合伙人 Mohamed Fouda 认为抛开实施细节不谈，L2 应该采用质押 L2 跨链 ETH 的方法产生收益，在这种情况下，L2 原生资产不是 ETH，而是 ETH-LST。
Mohamed Fouda（Volt Capital 风险投资合伙人 ）: 1）为每个 L2 使用一个 ETH-LST 实际上是个好主意，该 L2 中的所有协议 / 应用程序都将使用 LST 作为原生资产，为该 ETH-LST 创造有意义的效用，而这种效用目前还不存在。显而易见的问题是失去了 L1 ETH 和其他 L2 的可替代性。例如，用户不能简单地使用其他跨链桥将 ETH 存入 L2。【原文为英文】
2）另一个问题是决定由谁来负责 L2 跨链 ETH。L2 应运行自己的验证器，从而提高去中心化程度，还是将这一过程委托给现有的 LST（如 Lido）问题，让情况变得更糟？ 最后，随着复杂性的增加，安全风险也随之增加。如果发生 Slash 怎么办？【原文为英文】
3）另一方面，在 L2 上使用有收益的 USD 似乎也是一个糟糕的问题，在加密基础架构（即 L2）中引入 Web2 的风险是一场豪赌。特别是在 RWA 的支持下，L2 可以迅速在部分准备金领域内运作。【原文为英文】（ 来源 ）
