VC 说｜ETH 表现不佳，原因何在？Electric 谈 DeFi 市场 5 大趋势、Generative 如何评估加密项目基本面...
汇集 VC 观点，洞悉加密新叙事
📖 加密 VC 说【09/05 目录】
💬 一、加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：Multicoin 谈 ETH 表现不佳的原因（LongHash Ventures/IOSG Ventures/Framework Ventures）
话题 2：SEC 意欲起诉 OpenSea（a16z/Variant Fund/Delphi Ventures/Dragonfly）
1️⃣ 如何审视加密项目的基本面
2️⃣ 理解加密市场「时间框架」
💡 二、加密 VC 们近期发表什么研究产出？
1️⃣ 区块链构建了一个有趣的超现实在线世界（1kx）
2️⃣ 数据研究：2016 年后 BTC 减半效应已式微（Outlier Ventures）
3️⃣ 通过思想实验揭示：为何以太坊无法再经历分叉？（Dragonfly）
4️⃣ RWA 的增长与挑战：短期看空，长期前景如何？（SevenX Ventures）
5️⃣ DeFi 市场 5 大趋势：借贷市场的融合、期限资产…（Electric Capital）
6️⃣ dappOS：顶级机构支持的意图执行网络（Mint Ventures）
📢 三、一级市场重要融资一览（08/26-09/01）
过去一周公开的融资事件共 31 起，融资金额超 1.93 亿美元（Bridge/EMC/Space and Time/Solayer/Gameplay Galaxy/double jump.tokyo/Myco/Neverless/Quai Network/OneBalance/Chainbound/Legend of Arcadia/Nectar AI/Peregrine Exploration/Echelon Market/Verofax/Time.fun/Kredete/Parlay Labs/Legion/BTA Protocol/Origami Finance/SnakeLite/Adot/Mereo/ODOS/Uniquid Layer/Oasys/Solana Optimistic Network/BSCS/Bware）
1/ 加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：Multicoin 谈 ETH 表现不佳的原因
背景：Multicoin Capital 合伙人兼联合创始人 Kyle Samani 在新一期 Bankless 播客中分析了 ETH 在本轮周期表现不佳的原因，他认为 Layer2 互操作性问题直接影响了以太坊的价格表现，同时，Layer2 从 Layer1 中抽取价值，而不是为其增值。（深潮整理了采访文字版）
Shikhai（LongHash Ventures）：周末看完了这期节目。Kyle 认为，ETH 表现不佳 80% 可以归结于两个原因：1）Rollup 导致的糟糕用户体验；2）由于 Rollup 的存在缺乏价值捕捉，DA/结算成本趋向于 0。他不相信任何价值储存，包括比特币。因此，他否定了 ETH 的「货币溢价」。他也不认为以太坊对去中心化的痴迷有助于其成功。然而，他承认以太坊在监管地位和 Gigabrain 人力资本方面具有优势。
我认为，除了时间和林迪效应之外，这些优势源于去中心化本身的精神。那么，问题是我们如何有效地协调和引导这些问题。
用户体验的标准问题无疑是真实存在的，而且很明显，每个用户体验框架都有动力建立自己的围墙花园。但如今，围绕互操作性、链抽象、智能账户、预先确认等问题的呼声很高，所有这些都解决了问题的一方面。是的，这是在解决我们自己制造的问题。是的，我们仍然需要应用程序。是的，价值获取部分也需要答案。但在经历了分叉、PoS、合并和这么多的障碍之后，我很犹豫是否要对以太坊下注。【原文为英文】（来源）
Jiawei（IOSG Ventures）：听完 Bankless 和 Kyle Samani 的这期播客，回想几年前看以太坊 Rollup-centric 路线图的时候，的确有很多深层次的问题没有想明白。
以太坊把扩容的任务下放给二层、转向数据分片，在当时的确对比执行分片来说是性价比更高的方案。在当时，面对技术进展越来越好的 Rollup 方案，与其等待遥遥无期的 64 个执行分片，不如着眼于优化基础层去支持 Rollup。这个路线图的提出有其背景，但这也是一种权衡。
在用户体验上，互操作性是主要的问题。今天的 L2 不仅是数量太多，而且是山头林立。ETH 虽然被作为主要的计价单位，但这个用例可能在之后被 L2 原生 token 所取代。更多的 Rollup 转向 Alt-DA 方案也可能削弱 L1 的盈利能力。并且，今天的 L2 不是劲往一处使，而是有相当激烈的竞争格局。
另一个主要的问题是把 L2 作为主要的执行层， L1 作为安全层和结算层，实际上牺牲了 L1 MEV 的价值捕获，而 L2 MEV 也当然不会反哺 L1。从经济上来说，Sequencing 总是会比 DA 更有利可图。这决定了以太坊应该在执行层的视角下还是安全层的视角下去估值和做定价。长远来看，以太坊 L1 可能的确需要被重新估值。（来源）
Vance Spencer（Framework Ventures）：所有网络都趋向于基于 L2 的生态系统——对于成功的应用程序来说，有简单的构建激励机制来出售自己的区块空间，但与生态系统松散地保持一致——是的，即使是 BTC 和 SOL 也是如此。这只是谁能做得最好的问题。【原文为英文】（来源）
话题 2：SEC 意欲起诉 OpenSea
背景：OpenSea 宣布收到美国证券交易委员会（SEC）的 Wells 通知，SEC 威胁起诉该公司，认为其平台上的 NFT 可能构成证券。OpenSea 随后承诺将提供 500 万美元，帮助收到 Wells 通知的 NFT 创作者和开发者支付法律费用。