VC 说｜以太坊现货 ETF 通过，我们离 Mass Adoption 还有多远？Multicoin 谈加密货币与政治立场、Placeholder 解析稳定币潜力与挑战...
汇集 VC 观点，洞悉加密新叙事
📖 加密 VC 说【07/25 目录】
💬 一、加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：以太坊现货 ETF 通过，我们离 Mass Adoption 还有多远？（DeFiance Capital/Tangent/Delphi Ventures/Framework Ventures/Dragonfly/LongHash Ventures/1confirmation/Haun Ventures/Hash Global/1kx）
话题 2：加密货币与政治立场（Multicoin Capital/LongHash Ventures）
💡 二、加密 VC 们近期发表什么研究产出？
1️⃣ 从货币等级思考稳定币的增长潜力（Placeholder）
2️⃣ 解读加密货币生态系统中的多元收入模式 （Pantera Capital）
3️⃣ MEV 数据分析：分类、利润分配及未来展望 （Fenbushi）
4️⃣ ETH 和 Solana 观点的碰撞 —— 经济安全研究 （IOSG Ventures）
5️⃣ NEAR 协议的演进：技术升级、AI 立场及热门项目（Pantera Capital）
6️⃣ ETHCC 总结：Infra 和应用之间投资失衡，行业马太效应显著（ IOSG Ventures）
📢 三、一级市场重要融资一览（07/15-07/21）
过去一周公开的融资事件共 24 起，融资金额超 8355 万美元（Allium Labs/Chainbase/Mira/Caliza/Zivoe/PEXX/Nirvana Labs/Oh Gamers/beoble/Liquidium/ZKEX/Bima Labs/Jugemu.ai/Solak/JOJO/PLUTO Studio/CryptoManufaktur/zkLink/Owlto Finance/RateX/SkyTrade/Dill/Akedo Games）
1/ 加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：以太坊现货 ETF 通过，我们离 Mass Adoption 还有多远？
背景：以太坊现货 ETF 于 7 月 23 日正式上市，首日 9 只以太坊现货 ETF 交易量超 10 亿美元。随着以太坊现货 ETF 的预期落地，加密货币走向 Mass Adoption 还需要多久？又将面临哪些障碍？
🟢 以太坊现货 ETF 通过
Arthur（DeFiance Capital）：更重要的是，加密货币的闸门已经打开，且没有退路。Tradfi 资产管理公司将不断推出新的加密产品，因为有大量的需求！我预计他们会在明年推出主动式管理（actively managed）的加密货币 ETF。【原文为英文】（来源）
Jason Choi（Tangent）：几年前，这一刻是不可想象的。不仅是 1 个，而是 2 个加密货币有效地被主流渠道接受。我知道在加密货币使命的大背景下，这是一个小突破，但我们应致敬每个为此而努力的人。【原文为英文】（来源）
Tommy（Delphi Ventures）：尽管出现了巨大的技术抛售、Mt Gox 和 ETHE 抛售，但加密货币仍然相当稳健。ETF 的支撑作用未得到充分重视，锁定代币使积极的牛市走势更加明显。【原文为英文】（来源）
Tommy（Delphi Ventures）：以太坊和比特币 ETF 获批是加密货币的一个重要里程碑。这也是我个人的里程碑，因为 7 年前华尔街的每个人都告诉我这是个骗局。现在他们晚了十年才买入，而这一切才刚刚开始。【原文为英文】（来源）
Vance Spencer（Framework Ventures）：值得注意的是，BTC 在 ETF 首日暴跌 10%，而 ETH 则持平。在我看来，（以太坊）是很强大的东西。【原文为英文】（来源）
Haseeb（Dragonfly）：那么，我们是不是已经不再看空山寨币，也不再宣称这个行业注定要失败了呢？【原文为英文】（来源）
Shikhai（LongHash Ventures）：也许 ETF 的推出最终会取代 CEX 的上币，或者两者的界限会变得模糊：
交易所受到监管并与交易基金整合；
反之亦然，ETF 成为代币化产品。
每一个周期，我们都会释放出新数量级的发行能力。如果我再大胆一点，随着加密货币作为一种资产类别得到验证，越来越多的公司将愿意推出社区/生态系统发行的代币，并将 ETF 作为最终目标。这将启动真正的全球链上经济运动。【原文为英文】（来源）
Bitcoin Sage（Delphi Labs）：我有预感，下周我们将看到巨大的流量。【原文为英文】（来源）
🎂 以太坊诞生 10 周年
Nick Tomaino（1confirmation）：10 年前的今天，世界上任何人都可以花约 600 美元购买 2000 个 ETH。没有针对 VC 的特别优惠。任何人只要相信建立一个更加去中心化的互联网，都可以开放购买。以太坊已经走过了漫长的道路。【原文为英文】（来源）
Sam Rosenblum（Haun Ventures）：每一次加密货币周期的到来，世界都会发生翻天覆地的变化。ETH ETF 今天上线，标志着这个已有十年历史、价值 2T 美元的行业在监管清晰度方面迈出了一大步。【原文为英文】（来源）
🎯 Mass Adoption
KK（Hash Global）：上周在硅谷偶遇一个 Web2 VC 大佬，他问我：Web3 会不会被证伪？Web3 能不能只靠比特币来推动成立？如果 Web3不成，以太坊可以成为「数字白银」吗？
我的回答是：1）Web3 绝不会被证伪，用过钱包的人都会相信并理解这一点。但的确 Web3 发展落后我的预期，我 2018 年时觉得 Web3 已经到了 08-09 年。但过了 6 年，我觉得现在是 98-99 年。
2）如果只靠比特币流入的资金来推动行业发展，那就不应该叫 Web3，应该是 Crypto3。比特币和以太坊虽然技术同源，但是是完全不同的两类资产，历史使命也不一样。
3）如果 Web3 不成立或发展不起来，我认为以太坊没有价值，他不会成为数字白银。
当然如果 Web3 只停留在钱包，那只能是个小众行业。原来我觉得「无感拥有 NFT 资产」的用户也叫 Web3 用户，所以对 mass adoption 很乐观，但现在我得修正下，我觉得他得意识到这个 NFT 和其他数字图片不一样了，跨平台了，自己真正拥有这个数字资产了，才算 Web3 用户。那其实我们离 mass adoption 还有一段距离。
要实现这一步，要让 Web3 走向 mass adoption，推动数据上链要比金融创新更重要。要推动数据上链，我们需要团结所有除 Web2 流量大节点的力量。不止一个 Web2 的朋友跟我说，（目前的）互联网流量经济模式可能已经走到头了。（来源）
Peter（1kx）：加密货币正处于多年来最好的时期：
它不再是热门的前沿科技话题，它已经无处不在；
公共市场不再容忍高 FDV/低流通的垃圾币。
前进的道路只有一条，那就是在应用层进行大刀阔斧的创新。【原文为英文】（来源）
话题 2：加密货币与政治立场
背景：以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 发文呼吁不要因为某人「支持加密货币」而决定你的政治立场。他认为这种决策方式有很高的风险，可能违背你进入加密货币领域的初衷和价值观。